Wycena zasobów niematerialnych Autor: dr Bartosz Góralski
Plan prezentacji 1. Identyfikacja zasobów niematerialnych 2. Cele wyceny zasobów niematerialnych 3. Podstawowe metody wyceny 4. Metoda wyceny marki autorską metodą BdE
Identyfikowalne zasoby niematerialne Prawa Relacje Złożone Własność intelektualna Kontrakty: - zaopatrzenie - sprzedaż - dzierżawa - kredyt - leasing - opcje - gwarancje - akredytywy - ubezpieczenia Koncesje Certyfikaty Licencje Wewnętrzne: - pracownicze - pomiędzy służbami - w ramach kadry menadżerskiej Z otoczeniem: - z instytucjami - alianse rynkowe - tradycje współpracy - opinia otoczenia Going Concern Goodwill Jawne: - patenty - wzory użytkowe - oprogramowanie - prawa wydawnicze - prawa autorskie - znaki towarowe Ukryte: - bazy danych - metody analityczne - prace badawcze - procedury - systemy obsługi rynku - logistyka
- Transakcje rynkowe - Transakcje kapitałowe (przekształcenia / podziały / aporty z podniesieniem kapitałów) - Zmiana polityki podatkowej - Podział majątku (np. wystąpienie wspólnika) - Oszacowanie wysokości opłat licencyjnych - Finansowanie projektów z dofinansowaniem zewnętrznym Cele wyceny
Przyczyny ewolucji metod wyceny Upowszechnianie polityki aktywnego zarządzania porkelem Zdynamizowanie rynku praw majątkowych i transakcji kapitałowych Postawa poszukiwania okazji rynkowych Wzrost zmienności zjawisk i skrócenie cyklu życia produktu Wzrost ryzyka inwestycyjnego w obszarze zasobów niematerialnych Rozwój metod wyceny zasobów niematerialnych
Wady podstawowych metody wyceny - Metoda kosztowa ceny transakcyjne i koszty wytwarzania (wartości historyczne) - Metoda rynkowa porównywanie transakcji rynkowych (niska płynność, brak informacji) - Metoda dochodowa zdyskontowana prognoza przepływów pieniężnych pomniejszona o nakłady inwestycyjne (brak uwzględnienia elastyczności)
Podstawowe problemy procesu wyceny - Wspólne źródła kreowania wartości wycenianych zasobów niematerialnych - Brak szczegółowej ewidencji w systemach księgowo- finansowych - Subiektywne określanie stopy dyskontowej - Trudności w oszacowaniu wartości opcji strategicznych - Brak powiązania wyceny zasobów niematerialnych z wyceną przedsiębiorstwa
Zalety metody BdE - Opiera się na wartości dochodu generowanej przez wszystkie aktywa niematerialne i prawne (zarówno identyfikowalne, jak i ukryte) - Uwzględnia strukturę aktywów materialnych i finansowych należących do przedsiębiorstwa oraz oczekiwaną stopę zwrotu z tych aktywów - Bierze pod uwagę strategię marke\ngową przyjętą przez przedsiębiorstwo
I etap wyceny metodą BdE Dochody z przeszłości (3-5 lat) plus Dochody prognozowane (3-5 lat) Dochody znormalizowane EPM minus Dochód z aktywów materialnych i finansowych IDE lata 1-5 Dochody z zasobów niematerialnych IDE 3 etapowa prognoza IDE lata 6-10 dyskontowanie IDE wartość rezydualna Wartość zasobów niematerialnych (IAV)
II etap wyceny metodą BdE BVc = f(bsi) BV = BVc IAV - Określenie siły marki (BSi) na podstawie np. metody Brand Asset Valuator - Obliczenie wartości mnożnika udziału wartości marki (BVc) - Oszacowanie wartości marki (BV)
Wykorzystanie metody wyceny marki BdE - dla jednego przedsiębiorstwa w kolejnych okresach, celem np. zweryfikowania wpływu na wartość marki inwestycji dokonanych przez przedsiębiorstwo - dla wielu przedsiębiorstw z jednego sektora, celem porównania wartości marek pomiędzy konkurującymi podmiotami - dla całego rynku, celem wyłonienia liderów w zakresie wartości marki na konkretny moment
Dziękujemy za uwagę! W sprawach związanych z tematem prezentacji, prosimy o kontakt: VOLANTE Sp. z o.o. ul. Laotańska 30 52-114 Wrocław tel.: +48 71 715 60 88 fax: +48 71 715 60 89 biuro@volante.pl Autor: dr Bartosz Góralski