Ad. 3. Nadwyżka rynkowej wartości spółki ponad wartość księgową (MVA - Market Value Added) lub ciche rezerwy":

Transkrypt

1 Metody majątkowe Zadanie 1 Poniższe dane dotyczą Spółki Beta", notowanej na giełdzie: Wyszczególnienie Rok 1 Rok 2 Kapitał podstawowy Należne, nie wniesione wpłaty na poczet kapitału Kapitał zapasowy ze sprzedaży akcji powyżej ich wartości nominalnej Kapitał zapasowy tworzony z zysku netto Wynik finansowy roku bieżącego Zobowiązania długoterminowe Zobowiązania krótkoterminowe Liczba akcji jednej akcji na giełdzie Przeprowadzić analizę wyceny spółki ustalając dla obu okresów: 1. księgową. 2. rynkową 3. Różnicę pomiędzy wartością rynkową a wartością księgową. 4. Przeprowadzić analizę kształtowania się wartości spółki. Ad. 1. księgowa jest równa sumie kapitałów własnych. Należy pamiętać, że należne, nie wniesione wpłaty na poczet kapitałów własnych stanowią wielkość ujemną. Wyszczególnienie Rok 1 Rok 2 Kapitał podstawowy Należne, niewniesione wpłaty na poczet kapitału Kapitał zapasowy ze sprzedaży akcji powyżej ich wartości nominalnej Kapitał zapasowy tworzony z zysku netto Wynik finansowy roku bieżącego Razem kapitał własny księgowa spółki Ad. 2. rynkowa (kapitalizacja rynkowa) = liczba akcji x wartość rynkowa akcji. Wyszczególnienie Rok 1 Rok 2 Liczba akcji jednej akcji na giełdzie rynkowa spółki Ad. 3. Nadwyżka rynkowej wartości spółki ponad wartość księgową (MVA - Market Value Added) lub ciche rezerwy": Wyszczególnienie Rok 1 Rok 2 rynkowa spółki księgowa spółki Nadwyżka wartości rynkowej ponad wartość księgową Ad. 4. Spółka wykazuje wzrost wartości księgowej. Tempo wzrostu wartości rynkowej spółki...tempo wzrostu jej wartości księgowej. Sytuacja finansowa spółki...

2 Zadanie 2. Właściciele przedsiębiorstwa postanowili dokonać wyceny jego wartości na dzień stosując metodę wartości księgowej (metodę księgową) oraz metodę wartości skorygowanej (skorygowanych) aktywów netto. Biegli rzeczoznawcy majątkowi oraz kompetentni analitycy dokonali oszacowania rynkowej wartości poszczególnych składników majątku przedsiębiorstwa, uzyskując następujące wyniki (w tys. zł) Aktywa na dzień księgowa Szacunkowa wartość rynkowa A. Majątek trwały , ,6 I. Wartości niematerialne i prawne 1 134,2 870,5 II. Rzeczowy majątek trwały , ,1 III. Finansowy majątek trwały , ,7 IV. Należności długoterminowe 1 735, ,3 B. Majątek obrotowy , ,8 I. Zapasy , ,2 II. Należności i roszczenia , ,4 III. Środki pieniężne 1 175, ,2 IV. Rozliczenia międzyokresowe 223,9 223,9 Razem aktywa , ,3 Pasywa na dzień księgowa A. Kapitał własny ,0 I. Kapitał akcyjny ,9 II. Należne wpłaty na poczet kapitału 0,0 III. Kapitał zapasowy ,5 IV. Kapitał rezerwowy z aktualizacji wyceny 3 210,1 V. Pozostałe kapitały rezerwowe 0,0 VI. Nie podzielony wynik z lat ubiegłych 9 009,5 B Zobowiązania i rezerwy na zobowiązania ,2 I. Rezerwy 3 337,4 II. Zobowiązania długoterminowe 2 831,0 III. Zobowiązania krótkoterminowe ,7 IV. Fundusze specjalne 2 864,9 V. Rozliczenia międzyokresowe i przychody przyszłych okresów 3 774,2 Razem pasywa ,2 1. Wyznaczyć księgową wartość kapitału własnego spółki na dzień Zakładając, że nie ma żadnych przesłanek do przyjęcia innych szacunków niż wartości księgowe dla pasywów, dokonać obliczenia wartości spółki, stosując metodę wartości skorygowanych aktywów netto.

3 Zadanie 3 Dokonać wyceny przedsiębiorstwa, którego wartość majątku netto przedstawia się następująco: Biegli rzeczoznawcy majątkowi dokonali następujących korekt poszczególnych składników majątku: wartość maszyn o wartości w związku ze zużyciem moralnym została skorygowana do 0,9 wartości księgowej, natomiast wartość należności w kwocie w związku z oszacowaniem ryzyka ich odzyskania została skorygowana do 0,7 wartości księgowej. Ustalić przedział cenowy negocjacji. Korekta wartości maszyn: Obniżenie wartości majątku trwałego: Korekta należności: Obniżenie wartości majątku obrotowego: Majątek trwały Majątek obrotowy Zobowiązania przedsiębiorstwa metodą księgową = Majątek trwały + Majątek obrotowy Zobowiązania przedsiębiorstwa metodą skorygowanych aktywów netto Majątek trwały skorygowany +Majątek obrotowy skorygowany - Zobowiązania przedsiębiorstwa zawiera się pomiędzy wartością księgową a wartością skorygowanych aktywów netto, tzn. pomiędzy... Zadanie 4 Planuje się przeprowadzenie wyceny przedsiębiorstwa metodą likwidacyjną. Przedsiębiorstwo posiada następujące składniki majątku: - budynek o wartości księgowej 100 tys. zł, którą dla celów wyceny należy obniżyć o 60%. Koszty prowizji w przypadku sprzedaży wynoszą 5%. Ze względu na odroczoną płatność należy zastosować współczynnik dyskonta równy 0, grunt o wartości księgowej 250 tys. zł, którą dla celów wyceny należy obniżyć o 5%. - samochody i maszyny o wartości księgowej 90 tys. zł, którą dla celów wyceny należy obniżyć o 40%. - produkty gotowe o wartości księgowej 80 tys. zł, którą dla celów wyceny należy obniżyć o 10%. Ze względu na odroczoną płatność należy zastosować dyskonto 0, materiały do wyrobu produktów gotowych o wartości księgowej 15 tys. zł, którą dla celów wyceny należy obniżyć o 60%. 1. Podać wartość poszczególnych składników majątku. 2. Dlaczego wartości niematerialne i prawne w metodzie likwidacyjnej należy wyceniać według wartości 0? 3. Podać co jeszcze należy oszacować w metodzie likwidacyjnej.

4 Składnik majątku Budynek Grunt Samochody i maszyny Produkty gotowe Materiały Razem księgowa po obniżce Współczynnik dyskonta po obniżce zdyskontowana Ad. 2. Proces likwidacji firmy związany jest z sytuacją, w której firma traci rację bytu w zgodnej opinii właścicieli. Likwidator, działając w imieniu właścicieli, zwłaszcza w sytuacji umożliwiającej mu zaspokojenie wierzycieli, będzie dążył do... Ukryte wartości niematerialne mogą w tym przypadku zostać... Dodatkowo np. oprogramowanie komputerowe, które chociaż posiada..., nie posiada wartości likwidacyjnej (...). Ad. 3. Oprócz majątku należy oszacować również... przedsiębiorstwa metodą likwidacyjną to suma... Zadanie 5 Dane są następujące informacje: Obliczyć wartość likwidacyjną maszyny X Współczynnik zużycia technicznego 70% Współczynnik podatności rynkowej 75% nowej maszyny X księgowa brutto starej maszyny Dotychczasowe umorzenie Zadanie 6 Obliczyć wartość odtworzeniową netto oraz wartość likwidacyjną (rynkową) poniższych środków trwałych: Lp. Nazwa środka rynkowa nowego środka Wskaźnik zużycia Wskaźnik przydatności rynkowej (podatności, żywotności) technicznego (%) 1 Budynki ,7 2 Budowle ,6 3 Środki transportu ,8 4 Pozostałe ,9 Razem 1 355

5 Lp. Nazwa środka odtworzeniowa netto likwidacyjna (rynkowa) 1 Budynki 2 Budowle 3 Środki transportu 4 Pozostałe Razem Zadanie 7 Ustalić wartość likwidacyjną składników majątku: księgowa netto Budynek Wyroby gotowe Udziały w innej spółce Stopień zużycia fizycznego budynku wynosi 50%. Budynek można sprzedać na rynku za 90% wartości księgowej netto. Koszty sprzedaży budynku wyniosą szacunkowo 10% wartości rynkowej budynku i są ponoszone z góry. Jednak oczekiwanie na zapłatę ze strony nabywcy budynku wyniesie rok. Współczynnik dyskonta dla stopy dyskontowej 10% i jednego roku wynosi 0,909. Wyroby gotowe można sprzedać za 90% wartości księgowej. udziałów w innej spółce można sprzedać za kwotę o 10% wyższą od wartości księgowej. Obliczyć łączną wartość likwidacyjną składników majątku. Przepływ gotówki wywołany transakcją sprzedaży budynku: Rok Przepływ Czynnik dyskonta dla 10% Przepływ zdyskontowany 0 1 Razem: budynku = wyrobów gotowych = udziałów = Razem wartość składników majątku: Zadanie 8 Właściciel przedsiębiorstwa specjalizującego się w produkcji niestandardowych wyrobów rozważa zakończenie działalności. W związku z tym zamierza dokonać wyceny przedsiębiorstwa metodą likwidacyjną oraz przekazać do sprzedaży majątek firmy. księgowa na dzień wyceny : bilansowa na dzień wyceny mln zł likwidacyjna na dzień wyceny mln zł Aktywa rzeczowe, w tym: 13,53 Aktywa rzeczowe, w tym: budynki i budowle 6,25 budynki i budowle urządzenia techniczne i maszyny 5,97 urządzenia techniczne i maszyny środki transportu 1,31 środki transportu Aktywa obrotowe, w tym: 12,16 Aktywa obrotowe, w tym: materiały 3,43 materiały produkty gotowe 8,73 produkty gotowe AKTYWA OGÓŁEM 25,69 AKTYWA OGÓŁEM - wart likwidacyjna Dla potrzeb metody likwidacyjnej przyjęto, że: a) wartość księgową budynków i budowli na dzień wyceny należy pomniejszyć o 30% z tytułu kosztów likwidacji i prowizji dla firmy specjalizującej się w handlu nieruchomościami. Ponadto należy uwzględnić czynnik dyskontujący z tytułu opóźnionej płatności, wynoszący 0,9,

6 b) wartość księgową maszyn i urządzeń technicznych na dzień wyceny należy podwyższyć o 25% z tytułu wzrostu cen rynkowych, c) wartość księgową środków transportu obniżyć o 10% z tytułu natychmiastowej sprzedaży, d) wartość księgową materiałów należy obniżyć o 15% z tytułu trudności z ich sprzedażą e) wartość księgową produktów gotowych należy obniżyć o 50% z tytułu trudności z ich sprzedażą, f) zobowiązania i koszty związane ze zwalnianiem pracowników (odprawy) wyniosą 0,63 mln zł, g) zobowiązania przedsiębiorstwa wobec podmiotów zewnętrznych (banków i kontrahentów) wynoszą łącznie 10,5 mln zł. Polecenie 1. Wypełnić tabelę. 2. Wyznaczyć wartość przedsiębiorstwa metodą likwidacyjną. Zadanie 10 Na podstawie danych dostarczonych przez przedsiębiorstwo oszacować wartość odtworzeniową i likwidacyjną koparki typu Ostrówek": -wartość księgowa brutto zł - wartość księgowa netto zł - wartość nowej koparki zł - współczynnik podatności rynkowej 80% - wskaźnik zużycia technicznego 55% Zadanie 11 Wypełnić kolumny tabeli z dokładnością do jednego miejsca po przecinku: Środek trwały Stopień Współczynnik nowego zużycia podatności odtworzeniowa rynkowa środka (%) rynkowej netto (likwidacyjna) Budynek ,6 Budowla ,3 Budowla ,1 Samochód ,25 Autobus ,75 Maszyna ,36 Maszyna 2 1,5 40 0,8 Urządzenie ,4

7 Zad. 12. Spółka RafeX S.A. przewiduje połączenia z inną spółką akcyjną. Należy w związku z tym dokonać wyceny wartości spółki na dzien XX, stosując metodę wartości księgowej oraz metodę wartości skorygowanej. Biegli rzeczoznawcy majątkowi dokonali oszacowania rynkowej wartości poszczególnych wartości składników majątku spółki uzyskując następujące wyniki. początkowa 1) Grunty PLN 2) Budynki PLN 3) Linii technologiczna PLN 4) Maszyny i urządzenia (nisko cenne) PLN 5) Maszyny i urządzenie przejęte w leasing operacyjny, które zostały dostosowane do indywidualnych potrzeb jednostki PLN 6) Akcje Spółki X notowanej na GPW ( akcji) 7) Zapasy - produkty gotowe 8) Należności od jednostki X postawionej w stan upadłości PLN 9) Należności od jednostki Y sąd odrzucił wniosek o postawienie jednostki w stan upadłości (brak majątku na pokrycie kosztów postępowania) PLN Aktywa pieniężne PLN Rezerwy PLN Zobowiązania PLN DODATKOWE INFORMACJE Umorzenie PLN Umorzenie PLN Odpis jednorazowy Cena nabycia10 PLN, kurs zamknięcia na ostatniej sesji w roku 12 PLN Koszt wytworzenia PLN, możliwa do uzyskania cena sprzedaży PLN 50% należności jest gwarantowana przez BANK szacunkowa PLN PLN Informacja poniżej PLN PLN Informacje dotyczące linii technologicznej: Zużycie fizyczne maszyny oszacowano na 25%. Maszyna tego typu nie jest już produkowana, w sprzedaży jest jednak dostępna maszyna będąca bezpośrednim następcą wymienionego modelu, o oznaczeniu PES-22X. Cena katalogowa netto w/w maszyny wynosi 650 tys. zł. Obliczenia

8 początkowa (po 0,5 punktu za składnik linia technologiczna 2,5 punktu) księgowa rynkowa 1) Grunty 2) Budynki 3) Linii technologiczna 4) Maszyny i urządzenia (nisko cenne) 5) Maszyny i urządzenie przejęte w leasing operacyjny, które zostały dostosowane do indywidualnych potrzeb jednostki 6) Akcje Spółki X notowanej na GPW 7) Zapasy - produkty gotowe 8) Należności od jednostki X postawionej w stan upadłości 9) Należności od jednostki Y sąd odrzucił wniosek o postawienie jednostki w stan upadłości (brak majątku na pokrycie kosztów postępowania) 10) Aktywa pieniężne 11) Rezerwy 12) Zobowiązania firmy (metoda wartości aktywów netto).. firmy (metoda skorygowana)...