czwartek, 10 stycznia 2019, 08:58 Sytuacja rynkowa Przychylne nastawienie Fed do polityki monetarnej było tożsame z wypowiedziami Powella kilka dni temu i utwierdziło w przekonaniu rynki co do cierpliwości w kwestii dalszych podwyżek stóp procentowych. W grudniu zadecydowano o dodaniu 25 punktów bazowych do stopy referencyjnej, która tym samym przyjmie poziom 2,25-2,. Nie była to jednak decyzja jednogłośna a w protokole znajdziemy informację, że wielu członków FOMC uważa, że w okolicznościach wyciszonej presji inflacyjnej komitet może zachować spokój w kwestii dalszego zacieśniania polityki monetarnej. Przyszłe decyzje w sprawie terminów i poziomów, jak to ujął Fed, stają się mniej wyraźne. Kolejne posiedzenie ma przypadać na koniec stycznia. Na fali takich informacji Wall Street skończył sesję na niewielkim plusie. Wczoraj zakończyły się także dyskusje na linii USA-Chiny. Postępy zostały poczynione w takich obszarach jak zakup amerykańskich produktów rolnych i surowców energetycznych oraz poszerzenie dostępu do chińskich rynków. Opinie co do przebiegu negocjacji wypowiadane w mediach pokrywają się i stanowią o przychylności stron. W kwestii muru, Trump ma prowadzić rozmowę z Republikanami zasiadającymi w Senacie o zakończenie akcji shutdown. Sam uważa, że mur jest potrzebny, aby ograniczyć nielegalną migrację z Meksyku, która jego zdaniem powoduje wzrost przestępczości w USA. Polska giełda także na niewielkim plusie. Najbardziej drożał CD Projekt (+7,4%) po zmianie statusu Noble Securities co do spółki z trzymaj do kupuj. Spadki napędzały spółki energetyczne w tym Energa (-1,), PGE (-1,7%) i Tauron (-0,9%). Stopy procentowe w Polsce pozostają na niezmienionym poziomie czego spodziewały się rynki. Według RPP stopy na stabilnym poziomie przyczyniają się do utrzymania gospodarki na ścieżce zrównoważonego wzrostu i pozwalają zachować równowagę makroekonomiczną. Glapiński podaje w mediach, że do końca kadencji obecnej Rady stopy mogą pozostać stabilne. Tempo wzrostu cen w Polsce ma się zwiększyć, ale skala tego wzrostu ma być niższa niż zakładano w listopadowej projekcji. Jak ocenia RPP, gospodarka ma dobre perspektywy, ale tempo wzrostu PKB może spowolnić w kolejnych kwartałach. W dniu dzisiejszym rynki będą oczekiwać na protokół z posiedzenia ECB. Ważny będzie również odczyt wniosków o zasiłek dla bezrobotnych w Stanach, a po sesji zapowiedziane jest wystąpienie Powella po publikacji stanowiska Fed co do polityki monetarnej kraju. /Wioletta Pawłowska/ w układzie dziennym - Daily 2019-01-09 Open 59020.8, Hi 59383.4, Lo 58898.3, Close 61670.6 59616.6 61,000 60,000 59,000 Główne indeksy światowe wartość zm% 1D DAX 10 893,3 0,8 CAC40 4 813,6 0,8 FTSE100 6 906,6 0,7 BUX 40 784,3-0,1 S&P500 2 585,0 0,4 DJIA 23 879,1 0,4 SHC* 2 541,0-0,1 NASDAQ 6 957,1 0,9 BOVESPA 93 613,0 1,7 NIKKEI* 20 163,8-1,3 HANG SENG* 26 466,4 0,0 XU100 91 156,9 0,5 RTS 1 135,5 1,1 * - Zmiana na godzinę 7:25 Indeksy Polskie 59 336,6 0,7 20 2 341,8 0,7 M40 4 018,9 0,6 S80 10 812,8 0,8 NCINDEX 204,9 0,5 Waluty USD/PLN 3,72-0,1 EUR/PLN 4, 0,0 EUR/USD 1,16 0,1 Obligacje yield % zm p.b. 1D Polska 10YT 2,85-1 USA 10YT 2,69-2 56961.8 55124.5 50. Aug Sep Oct Nov Dec 2019 - Volum e = 1,011,201,792.00, MA = 841,3,048.00 - RSI(15) = 57.69 50 - ADX(14) = 13.53, +DI = 25.31, -DI = 18.37 58,000 57,000 56,000 55,000 54,000 4,000M 2,000M 70 40 Surowce Ropa WTI (USD/bbl) 51,8-1,1 Złoto (USD/oz) 1 295,9 0,2 Miedź (USD/t) 5 936,8 0,9 : Największe wzrosty i spadki (%) WORK SERVICE 14,7 GLOBAL COSMED SA 14,5 GOBARTO SA 14,4 MERCATOR MEDICAL 14,0 IMPEL 13,6 BIURO INWESTYCJI -5,7 ESSYSTEM -6,7 ONCOARENDI THERA -6,9 20 BRASTER SA FAMUR -10,5-12,0 - MACD(12,26) = 295.44, Signal(12,26,9) = 232.03 500 0-500 -1,000 C reated with A mibroker - advanced charting and technical analysis software. http://www.amibroker.com -20,0-10,0-10,0 20,0 telefonów stacjonarnych w kraju opłata jak za połączenie lokalne, z telefonów komórkowych i zagranicy opłata zgodna z cennikiem operatora danej sieci komórkowej, Internet: www.bm.aliorbank.pl
Wybrane wydarzenia w spółkach Brak informacji Wybrane komunikaty ze spółek AC ASSECOPOL BEST EMPIK AC przewiduje przekroczenie założonego w programie motywacyjnym celu 50,6 mln zł EBITDA w 2018 roku. Dostawca instalacji gazowych do aut ma ambicję przekroczenia także tegorocznego celu 55,6 mln zł EBITDA - poinformowała PAP Biznes w wywiadzie prezes spółki Katarzyna Rutkowska. Asseco Poland podpisało umowę ramową z Europejską Agencją Straży Granicznej i Przybrzeżnej (Frontex) o wartości ok. 8 mln euro netto na rozwój nowej wersji systemu Opera, który służy do kontroli granic UE - poinformowała spółka w komunikacie prasowym. Best złożył pozew przeciwko spółce Kredyt Inkaso, jej dwóm byłym członkom zarządu: Pawłowi Szewczykowi i Janowi Lisickiemu oraz przeciwko spółce Grant Thorton Frąckowiak o zapłatę solidarnie 51,8 mln zł wraz z odsetkami - podał Best w komunikacie. Odpowiedzialność spółki Grant Thorton Frąckowiak miałaby być ograniczona do kwoty 2,3 mln zł. Empik planuje utrzymać w kolejnych latach tempo ekspansji sieci stacjonarnej i zwiększyć liczbę salonów do 370 w 2023 roku - poinformowała grupa Empik w komunikacie prasowym. FAMUR JSW KGHM Akcjonariusz Famuru - TDJ Equity I, zakończył proces przyspieszonej budowy księgi popytu i sprzedał 57.476.321 akcji spółki, stanowiących 10 proc. w jej kapitale zakładowym - poinformował Famur w komunikacie. Cena sprzedaży ustalona została na poziomie 4,80 zł za akcję. Związki z Jastrzębskiej Spółki Węglowej ogłosiły w środę akcję protestacyjną, sprzeciwiając się, jak przekonują, "destabilizacji" firmy wobec spodziewanych zmian w jej zarządzie oraz docelowo wyprowadzeniu wypracowanych przez nią środków na inne inwestycje rządowe. KGHM w listopadzie 2018 r. zapłacił 134,729 mln zł podatku od wydobycia niektórych kopalin - wynika z danych Ministerstwa Finansów. MBANK MONNARI mbank Hipoteczny liczy, że w 2019 roku wyemituje listy zastawne za ponad 1,6 mld zł, większość z nich w euro. Podaż listów zastawnych ze strony banków na rynku krajowym powinna być na poziomie z 2018 roku - poinformował PAP Biznes Piotr Cyburt, prezes spółki. Skonsolidowane przychody ze sprzedaży Monnari Trade w grudniu wyniosły ok. 36,9 mln zł, co oznacza wzrost rok do roku o 10,48 proc. - podała spółka w komunikacie. MURAPOL PGNIG PLAY POLNORD SFINKS Murapol podpisał w 2018 roku 3.560 umów sprzedaży mieszkań wobec 3.605 rok wcześniej. W samym IV kwartale grupa sprzedała 869 mieszkań, w porównaniu do 1.137 lokali sprzedanych w IV kwartale 2017 roku - podała spółka w komunikacie prasowym. Spółka chce utrzymać sprzedaż mieszkań na poziomie 3-3,5 tys. lokali rocznie, zgodnie z ogłoszoną strategią na lata 2019-2021+. Udział gazu ziemnego z kierunku wschodniego w strukturze importu PGNiG w 2018 roku spadł o 6,4 proc., czyli o ponad 0,62 mld m sześc. i stanowił 66,8 proc. (dla porównania w roku 2016 wyniósł 88,9 proc.) - poinformowało PGNiG w komunikacie prasowym. Import LNG wzrósł w zeszłym roku do ponad 20 proc. P4, spółka zależna od Play, zawarła umowę zmieniającą dotyczącą kredytów uprzywilejowanych określonych umową z 7 marca 2017 roku - podała spółka w komunikacie. Zmiany zapewnią spółce Play większą elastyczność w zakresie harmonogramu spłat, a także poprawę warunków oprocentowania i zobowiązań. W 2018 roku grupa Polnord, według danych ważonych udziałem w spółkach zależnych, sprzedała na podstawie zawartych umów przedwstępnych i rezerwacyjnych łącznie 836 lokali netto wobec 1.389 lokali rok wcześniej - poinformowała spółka w komunikacie. Polnord rozpoczął prace nad aktualizacją strategii, planuje jej publikację w okolicy połowy tego roku. Emisja akcji serii P Sfinksa nie doszła do skutku, spółka planuje więc ponowną emisję tych akcji i główny akcjonariusz Sylwester Cacek złożył ofertę ich objęcia - poinformowała spółka w komunikatach.
TAURON Europejski Bank Inwestycyjny podpisał umowę na finansowanie projektu inwestycyjnego Tauron Polska Energia wartego 1,73 mld zł - podało Ministerstwo Inwestycji i Rozwoju, które w Polsce obsługuje projekty z tzw. planu Junckera. Przegląd prasy RYNEK KAPITAŁOWY Fiskus ma plan, jak wesprzeć rozwój rynku kapitałowego. Możliwość kompensowania zysków i strat z inwestycji, preferencje dla obligacji prorozwojowych i likwidacja podatku od podwyższenia kapitału. To rozwiązania fiskalne, które znajdą się w Strategii Rozwoju Rynku Kapitałowego. Potwierdziła to minister finansów Teresa Czerwińska na wczorajszej konferencji prasowej. Minister poinformowała, że strategia będzie opublikowana jeszcze w styczniu, po tym jak zostanie wpisana do wykazu prac legislacyjnych i programowych Rady Ministrów. /DGP/ ELEKTRIM PGNIG PLAY Pomyłka otworzyła drogę na GPW. Podczas gorącego walnego Elektrimu reprezentant Zygmunta Solorza uznał, że uchwały o powrocie na giełdę nie podjęto. Mylił się. /PB/ PGNiG zmniejsza gazową zależność od Gazpromu. Udział paliwa sprowadzanego gazociągami z Rosji zmaleje, a rosnąć będą morskie dostawy LNG. /Parkiet/ Play ma zgodę banków na obligacje. Banki zgodziły się na poluzowanie warunków kredytu, w tym emisję obligacji komórkowej sieci. To mogą być przygotowania do aukcji 5G. /Parkiet/ Sygnały analizy technicznej ARCHICOM Wysoki biały korpus na skokowo rosnącym wolumenie na dołkach spadków początkiem odbicia. CDPROJEKT Kurs akcji zbliża się w kierunku oporu w przedziale 167,80-170,40 zł na rosnącym wolumenie i za sprawą wysokiego białego korpusu. CIGAMES Notowania akcji wybijają się powyżej lokalnego oporu na 0,94 zł na relatywnie wysokim wolumenie. DECORA Ruch powrotny do przełamanego długoterminowego oporu na 14,80 zł. Wysoki wolumen obrotu na cofnięciu kursu zapowiada ostre starcie o wsparcie. MONNARI W ostatnim kurs czasie ustanowił dołek na 4,22 zł po czym nastąpiło odbicie zainicjowane skokowo rosnącym wolumenem. Wczoraj kurs ponownie powrócił do tego dołka, popyt ponownie go wybronił na skokowo rosnącym wolumenie. KRUSZWICA Notowania akcji oddalają się od dołka spadków, czemu zaczyna towarzyszyć wyraźnie rosnący wolumen. Najbliższy ważny opór to 44,99 zł stanowiący przełamane długoterminowe wsparcie. A zatem aktualne odbicie jest na razie ruchem powrotnym.
Sygnały analizy technicznej wykresy wybranych spółek PGN - Daily 2019-01-09 Open 7.09, Hi 7.38, Lo 7.01, Close 7.32 (3.2%) Vol 9,451,453 MA(Close,55) = ATT - Daily 2019-01-09 Open 34.66, Hi 35.74, Lo 34.6, Close 35.7 (3.7%) Vol 174,479 MA(Close,55) = 45.4 45 7.03 7.0 40 6.5 35.58 35 6.0 5.68 5.5 25 23.65 Aug Sep Oct Nov Dec 2019 PGN - Volum e = 9,451,453.00, MA = 5,610,364.50 25M 20M 15M 10M 5M Aug Sep Oct Nov Dec 2019 ATT - Volum e = 174,479.00, MA = 319,082.88 4M 3M 2M 1M PGN - RSI(15) = 64.64 70 ATT - RSI(15) = 67.74 0 70 PGN - ADX(14) = 24.83, +DI = 25.29, -DI = 8.52 40 ATT - ADX(14) = 28.81, +DI = 36.60, -DI = 13.55 40 20 PGN - MACD(12,26) = 0.17, Signal(12,26,9) = 0.14 10 0.20 ATT - MACD(12,26) = 0.93, Signal(12,26,9) = 0.68 20 10 2 0.10 1 C reated with A mibroker - advanced charting and technical analysis software. http://www.amibroker.com PGNIG 0.00-0.10 Strona popytowa ma wyraźną przewagę. Przed 2 sesjami przełamała ważny opór na 7,03 zł po czym wykonano jednosesyjny ruch powrotny (na niższym wolumenie), a następnie wczoraj kurs ponownie wyraźnie wzrósł na nowe szczyty i na rosnącym wolumenie. C reated with A mibroker - advanced charting and technical analysis software. http://www.amibroker.com GRUPA AZOTY Kurs akcji ponownie testuje istotny krótkośrednioterminowy opór na 35,58 zł. 0-1 -2
Kalendarium wydarzeń makroekonomicznych Godz. Kraj Wydarzenie Okres Aktualna Prognoza Poprzednio Poniedziałek 0:00 Niemcy Sprzedaż detaliczna n.s.a. r/r, % listopad 1,1-0,4 5,2 8:00 Niemcy Zamówienia w przemyśle w.d.a. r/r, % listopad -4,3-2,7-3,0 10: strefa euro Indeks Sentix styczeń -1,5-2,0-0,3 11:00 strefa euro Sprzedaż detaliczna w.d.a. r/r, % listopad 1,1 0,4 2,3 16:00 USA Indeks ISM dla usług grudzień 57,6 58,5 60,7 Wtorek 8:00 Niemcy Produkcja przemysłowa w.d.a. r/r, % listopad -4,7-0,8 0,5 Środa 0:00 Polska Decyzja RPP ws. stóp procentowych, % styczeń 1,5 1,5 1,5 8:00 Niemcy Bilans handlu zagranicznego s.a., mld EUR listopad 20,5 18,6 18,3 11:00 strefa euro Stopa bezrobocia, % listopad 7,9 8,1 8,0 13:00 USA Wnioski o kredyt hipoteczny, % styczeń 23,5-8,5 16: USA Zmiana zapasów ropy, tys. brk styczeń -1680,0-2700,0 7,0 20:00 USA Publikacja protokołu z posiedzenia FOMC grudzień Czwartek 2: Chiny Inflacja CPI r/r, % grudzień 1,9 2,1 2,2 14: USA Wnioski o zasiłek dla bezrobotnych, tys. styczeń 226,0 231,0 Piątek 14: USA Inflacja CPI r/r grudzień 1,9 2,2 14: USA Inflacja bazowa CPI r/r grudzień 2,2 2,2 s.a. (seasonally adjusted) dane wyrównane sezonowo n.s.a. (non-seasonally adjusted) dane nie wyrównane sezonowo w.d.a. (working-day adjusted) dane skorygowane o liczbę dni roboczych w okresie wst. - odczyt wstępny rew. - odczyt zrewidowany fin. - odczyt finalny
Statystyki rynkowe Indeks pkt zm% 1D zm% WTD zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y 59 336,6 0,7 2,4 3,4 4,4 2,9-8,6 20 2 341,8 0,7 2,5 4,4 6,6 2,9-6,7 M40 4 018,9 0,6 2,3 1,0 0,6 2,8-17,8 S80 10 812,8 0,8 1,8-0,4-4,8 2,3-27,5 Banki 7 690,8 0,0 1,5 4,2 2,9 3,2-10,7 Budownictwo 1 987,0-0,1 0,8-0,7 4,8 3,8 -,2 Chemia 10 200,0 2,2 7,0 8,6 9,7 9,1-34,6 Deweloperzy 1 978,6 1,1 3,6 0,0-0,8 3,5-12,6 Energetyka 2 440,1-1,0-0,3-6,8 8,7 1,2-20,8 Informatyka 2 048,2 1,1 2,4 1,0 2,2 2,8-2,8 Media 4 601,0-1,2 0,9 1,2 1,6 1,9-4,2 Paliwa 8 208,8 1,1 5,3 5,4 16,0 2,6 15,4 Spożywczy 3 366,8 0,1 0,2-5,7-4,0-0,5-11,0 Surowce 3 518,8 1,7 2,8 5,7 5,2 2,8-23,0 Telekomunikacja 638,1 2,4 0,3 5,3 5,9 2,9-14,2 Ukraina 412,9-0,1-0,4-6,5-6,7-0,5-19,5 Indeks pkt zm% 1D zm% WTD zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y PX 1 018,1 0,4 1,4-1,1-7,2 3,2-7,6 BUX 40 784,3-0,1 1,6 3,9 10,8 4,2 2,9 XU100 91 156,9 0,5 2,6-1,2-3,5-0,1-19,7 FTSE100 6 906,6 0,7 1,0 2,8-3,3 2,7-10,9 DAX 10 893,3 0,8 1,2 2,6-7,0 3,2-18,0 CAC40 4 813,6 0,8 1,6 1,5-7,5 1,8-12,6 SMI 8 687,7 0,7 0,9 1,6-2,3 3,1-8,8 EuroStoxx50 3 070,2 0,5 0,9 1,8-6,0 2,3-14,9 S&P 500 2 585,0 0,4 2,1-2,0-7,2 3,1-5,9 DJIA 23 879,1 0,4 1,9-2,2-6,7 2,4-5,9 BOVESPA 93 613,0 1,7 1,9 9,0 11,9 6,5 19,7 Shanghai Composite 2 541,0-0,1 1,0-1,7-6,8 1,9-25,7 Nikkei225 20 163,8-1,3 3,1-5,0-14,2 0,7-15,2 Rynek FX odniesienie zm% 1D zm% WTD zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y EUR-USD 1,16 0,1 1,4 1,8 0,3 0,8-3,3 EUR-PLN 4, 0,0 0,2 0,2-0,4 0,4 3,0 USD-PLN 3,72-0,1-1,2-1,5-0,6-0,4 6,5 CHF-PLN 3,83 0,0 0,3 0,2 1,1 0,4 7,1 Rynek surowcowy odniesienie zm% 1D zm% WTD zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y Thomson Reuters/Jefferies CRB Index 179,0 1,7 3,3-1,4-9,6 5,4-8,1 Ropa WTI NYMEX futures (USD/b) 51,8-1,1 7,9 1,1-28,9 14,0-13,1 Złoto (USD/oz) 1 295,9 0,2 0,8 4,1 8,5 1,0-1,6 Srebro (USD/oz) 15,7-0,1 0,3 8,4 10,1 1,6-7,3 Miedź LME (USD/t) 5 936,8 0,9 0,7-3,5-5,8-0,2-15,9
Rynek stóp procentowych odniesienie zm p.b. 1D zm p.b. WTD zm p.b. 1M zm p.b. 3M zm p.b. YTD zm p.b. 1Y WIBOR 3M (%) 1,72 0 0 0 0 0 0 WIBOR 6M (%) 1,79 0 0 0 0 0-2 EURIBOR 3M (%) -0,31 0 0 1 1 0 2 EURIBOR 3M (%) -0,24 0 0 1 3 0 4 USD LIBOR 3M (%) 2,78-1 -2 1 37-3 107 USD LIBOR 6M (%) 2,85 0 0-3 23-2 99 Polska 10YT (%) 2,85-1 4-20 -44 3-46 Niemcy 10YT (%) 0,28 5 7 3-27 4-19 USA 10YT (%) 2,69-2 2-17 -47 1 13 Indeksy sektorowe 1-1 20 M40 1-1 -2 Banki Budownictwo -1-2 -2-3 -3-4 -1 Chemia Deweloperzy
2 1-1 -2 Energetyka Informatyka 4 3 3 2 2 1 Media Paliwa -2 Spożywczy Surowce -1 1 Telekomunikacja Ukraina
Wskaźniki rynkowe wybranych spółek Banki Cena (zł) EV/S (P/BV*) EV/EBITDA (DY*) P/E MC (mln zł) 2017 2018 2019 2017 2018 2019 2017 2018 2019 SANTANDER BANK 369,60 37 732 1,7 1,5 1,4 0,0 0,0 0,0 15,0 16,8 14,0 GETIN NOBLE BANK 0,37 373 0,1 0,1 0,1 - - - - - 2,5 HANDLOWY 69,50 9 081 1,3 1,3 1,3 0,1 0,1 0,1 17,0 13,9 13,9 INGBSK 186,00 24 199 2,1 1,9 1,8-0,0 0,0 17,2 16,2 14,4 MBANK SA 428,40 18 137 1,3 1,2 1,1-0,0 0,0 16,6 15,4 14,5 MILLENNIUM 9,13 11 076 1,4 1,3 1,2 - - - 16,3 14,8 13,6 PEKAO 114,05 29 935 1,3 1,3 1,3 0,1 0,1 0,1 12,1 13,6 12,2 PKOBP 40,42 50 525 1,4 1,3 1,2 0,0 0,0 0,0 16,3 13,7 12,7 Ubezpieczyciele PZU 44,40 38 340 2,6 2,5 2,4 0,1 0,1 0,1 9,1 12,2 11,5 Paliwa LOTOS 92,48 17 097 0,7 0,5 0,5 5,1 4,9 5,1 10,2 10,3 11,2 PKN ORLEN 108,90 46 578 0,5 0,4 0,4 4,4 5,2 5,5 6,5 9,3 10,0 PGNIG 7,32 42 297 1,0 0,9 0,8 5,4 4,6 4,3 14,5 11,2 10,5 Górnictwo i metale BOGDANKA 55,90 1 901 1,1 1,0 0,9 1,6 3,3 2,5 2,8 14,4 7,2 JSW 66,78 7 841 0,7 0,7 0,7 1,6 2,1 2,5 3,1 4,2 6,0 KGHM 92,00 18 400 1,2 1,2 1,2 5,6 5,0 4,5 12,1 10,1 7,7 Energetyka ENEA 10,35 4 569 0,9 0,8 0,7 3,7 3,7 3,1 3,9 5,5 4,1 ENERGA SA 9,18 3 801 - - - - - - - - - PGE SA 9,98 18 660 1,3 1,1 0,9 4,4 4,2 3,9 7,0 7,8 7,0 TAURONPE 2,19 3 838 0,7 0,7 0,6 3,6 3,5 3,6 2,8 3,6 3,8 Chemia GRUPA AZOTY SA 35,70 3 541 0,5 0,5 0,4 3,8 5,1 4,0 7,2 22,0 11,5 CIECH 46,70 2 461 1,1 1,1 1,0 4,6 5,5 5,4 6,2 8,2 8,2 POLICE 14,00 1 050 0,6 0,7 0,6 6,8 10,4 7,9 11,9-18,8 PULAWY 72,60 1 388 0,4 0,4 0,3 2,6 4,1 3,6 5,4 11,5 9,8 PCC ROKITA SA 81,20 1 612 1,8 1,7 1,6 8,6 7,5 6,8 8,8 8,4 7,8 Telekomunikacja NETIA 5,12 1 718 1,2 1,2 1,3 4,5 4,7 4,8 48,4 29,7 33,7 ORANGE POLSKA SA 5,20 6 824 1,1 1,2 1,2 4,6 4,6 4,4 - - 121,4 Budownictwo BUDIMEX 120,00 3 064 0,3 0,3 0,3 3,2 4,4 7,0 6,6 10,9 17,1 ELBUDOWA 32,00 152 0,2 0,2 0,2 1,7-3,3 2,6-6,3 ERBUD 10,20 131 0,1 0,1 0,1 3,5-4,2 5,5-8,7 TRAKCJA SA 4, 221 0,3 0,3 0,2 6,2 11,6 7,0 6,9-15,0 ULMA 71,00 373 1,6 - - 4,2 - - 15,4 - - UNIBEP 4,45 156 0,2 0,2 0,2 8,2 5,7 6,2 5,9 5,0 5,9 Deweloperzy DOMDEV 64,60 1 613 1,2 1,0 1,0 6,9 5,8 6,0 8,5 7,2 7,4 GTC 8,42 4 071 14,7 13,2 11,4 8,6 13,3 13,1 26,0 49,8 50,3 POLNORD 8,80 288 1,7 1,9 1,2 21,9 89,0 13,8 86,9-10,5 Media AGORA 10, 480 0,3 0,4 0,3 13,4 4,8 3,7-37,8 - CYFRPLSAT 22,90 14 646 2,6 2,4 2,2 6,5 6,7 6,3 15,5 13,7 11,8
Cena (zł) EV/S (P/BV*) EV/EBITDA (DY*) P/E MC (mln zł) 2017 2018 2019 2017 2018 2019 2017 2018 2019 IT ASSECOPOL 48,52 4 027 0,8 0,6 0,6 6,8 6,6 6,5 6,5 12,3 13,9 COMARCH 150,00 1 220 1,3 1,1 1,1 14,5 8,9 8,4 28,0 22,2 16,1 SYGNITY 2,95 68 0,3 - - - - - - - - Dystrybutorzy IT ABPL 17,10 277 0,1 0,1 0,1 5,0 4,9 4,9 4,5 4,5 4,5 ABCDATA 1,26 158 0,1 0,1-5,0 7,4-6,2 9,3 - ACTION 3,10 53 0,1 - - - - - - - - Przemysł APATOR 23,60 781 1,0 1,0 1,0 8,4 7,0 6,9 18,4 13,3 13,4 BORYSZEW 4,55 1 092 0,5 0,5 0,5 6,2 7,1 6,7 5,4 8,8 8,1 FAMUR 4,84 2 782 2,3 2,8 3,1 10,8 7,3 6,6 49,2 14,1 11,0 FORTE 22,50 538 1,5 1,5 1,4 13,3 12,5 10,4 7,0 10,3 6,4 PFLEIDERER GROUP 33,70 2 180 - - - - - - - - - IMPEXMET 3,17 602 0,4 0,4 0,4 6,7 4,7 5,1 9,9 3,1 3,6 PRIMETECH SA 1,32 21 0,4 - - 1,5 - - 0,3 - - KETY 339,50 3 241 1,7 1,5 1,4 10,7 9,6 9,1 13,7 12,6 11,8 ALUMETAL SA 39,35 609 0,7 0,6 0,6 10,0 8,0 8,0 8,6 7,3 7,7 Handel AMREST HOLDINGS 39,20 8 607 2,1 1,9 1,5 18,7 16,8 13,2 47,5 53,4 39,2 CCC SA 185,60 7 641 2,9 2,4 1,9 65,5 55,8 40,0 25,3 29,1 18,2 DINO POLSKA SA 102,50 10 049 4,2 4,1 3,7 21,1 15,4 11,9 47,0 33,0 25,0 EUROCASH 19,02 2 647 0,1 0,1 0,1 12,9 8,2 6,8-25,1 17,6 LPP 8015,00 14 847 2,1 1,9 1,6 17,3 13,6 12,2 33,7 25,2 22,1 Leki i dystryb. farm. MABION 76,60 1 051-92,9 8,0 - - 12,4 - - 12,8 NEUCA 244,50 1 108 0,2 0,2 0,2 9,5 8,9 8,2 11,8 10,5 9,8 SELVITA SA 51,10 816 - - - - - - - - - */dla banków i ubezpieczycieli
Biuro Maklerskie Alior Bank ul. Łopuszańska 38D 02-232 Warszawa Strateg rynków finansowych Agata Filipowicz-Rybicka Menedżer ds. Strategii Rynków Finansowych, Makler Papierów Wartościowych 12 682 64 23 Agata.Filipowicz-Rybicka@alior.pl Zespół Analiz i Doradztwa Biura Maklerskiego Alior Banku: Zbigniew Obara Marcin Brendota Wioletta Pawłowska Menedżer Zespołu Analiz, Makler Papierów Wartościowych Ekspert ds. analiz, Doradca Inwestycyjny Specjalista ds. analiz, Doradca Inwestycyjny 12 682 64 79 Zbigniew.Obara@alior.pl 22 555 22 90 Marcin.Brendota@alior.pl 12 682 64 79 Wioletta.Pawlowska@alior.pl Tomasz Kolarz Ekspert ds. analiz 12 682 64 24 Tomasz.Kolarz@alior.pl Powyższy materiał został przygotowany przez Biuro Maklerskie Alior Bank SA. Właścicielem niniejszego opracowania jest Alior Bank Spółka Akcyjna z siedzibą w Warszawie, ul. Łopuszańska 38D, 02-232 Warszawa, Sąd Rejonowy dla m.st. Warszawy w Warszawie, XIII Wydział Gospodarczy, KRS: 00005178, REGON: 141387142, NIP: 1070010731, kapitał zakładowy: 1 5 539 910 PLN (opłacony w całości). Powielanie bądź publikowanie niniejszego opracowania lub jego części bez pisemnej zgody Biura Maklerskiego Alior Bank S.A. jest zabronione. Niniejsze opracowanie jest wyrazem wiedzy oraz poglądów autorów i nie powinno być inaczej interpretowane. w szczególności informacje zawarte w niniejszym dokumencie nie stanowią rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców, ani usługi doradztwa inwestycyjnego. Usługa doradztwa inwestycyjnego jest świadczona na podstawie odrębnej umowy o doradztwo inwestycyjne. Niniejszy raport wyraża wiedzę oraz poglądy autorów według stanu na dzień sporządzenia. Opracowanie zostało sporządzone z rzetelnością i starannością przy zachowaniu zasad metodologicznej poprawności, na podstawie ogólnodostępnych informacji, uznanych przez Biuro Maklerskie za wiarygodne. Biuro Maklerskie nie gwarantuje realizacji założonego celu inwestycyjnego ani uzyskania określonego wyniku inwestycyjnego. Prezentowane wyniki inwestycyjne nie stanowią gwarancji osiągnięcia podobnych wyników w przyszłości, są wynikiem inwestycyjnym osiągniętym w konkretnym okresie historycznym. W szczególności Biuro Maklerskie zwraca uwagę, iż na cenę instrumentów finansowych ma wpływ wiele różnych czynników, które są lub mogą być niezależne od emitenta i wyników jego działalności. Można do nich zaliczyć m. in. zmieniające się warunki ekonomiczne, prawne, polityczne i podatkowe, których niejednokrotnie nie można przewidzieć lub które mogą być trudne do przewidzenia. Inwestowanie w instrumenty finansowe wiąże się z ryzykiem utraty części lub całości zainwestowanych środków. Wykresy przygotowano za pomocą programu AMIBROKER. Dane do wykresów dostarcza firma STATICA. Źródłem pozostałych danych są PAP, Bloomberg, prasa finansowa i internetowe serwisy finansowo-ekonomiczne.
OBJAŚNIENIA UŻYTYCH SKRÓTÓW DCF zdyskontowane przepływy pieniężne DY- (Dywidenda na 1 akcję/cena) stopa dywidendy FCF wolne przepływy gotówkowe P/E - (Cena/Zysk) Cena akcji/zysk netto przypadający na jedną akcję P/BV - (Cena/Wartość księgowa) Cena akcji/wartość księgowa przypadająca na jedną akcję EV/EBIT Enterprise Value/EBIT EV/EBITDA - Enterprise Value/EBITDA EV/S - Enterprise Value/Sales Wartość przedsiębiorstwa/przychody ze sprzedaży P/CE (Cena/Cash Earnings) Cena/zysk netto plus amortyzacja na jedną akcję MC kapitalizacja, wartość rynkowa ROE - (Zwrot na kapitale własnym) - Zysk netto/średni stan kapitałów własnych ROA - (Zwrot na aktywach) - Zysk netto/średnia wartość aktywów Stopa dyskontowa stopa zwrotu wymagana przez inwestora (stopa wolna od ryzyka, powiększona o premię za ryzyko) EV (Enterprise Value) wycena rynkowa spółki powiększona o wartość długu odsetkowego netto, tj. wartość przedsiębiorstwa EBIT - zysk na działalności operacyjnej EBITDA - (zysk operacyjny plus amortyzacja) zysk na działalności operacyjnej powiększony o amortyzację S&P 500 indeks Standard and Poor s grupujący 500 największych spółek notowanych na NEW YORK Stock Exchange NASDAQ - NASDAQ Composite Index, indeks spółek technologicznych notowanych na elektronicznym rynku giełdowym Nasdaq BOVESPA główny indeks giełdy w Sao Paolo, Brazylia DAX indeks największych spółek, Frankfurt, Niemcy CAC 40 indeks 40 największych spółek, Paryż, Francja FTSE 100 indeks 100 największych spółek notowanych na giełdzie w Londynie BUX główny indeks giełdy w Budapeszcie NIKKEI indeks 225 największych spółek notowanych na giełdzie w Tokio SHANGHAI COMP główny indeks giełdy w Szanghaju HANG SENG główny indeks giełdy w Hong Kongu XU 100 indeks 100 największych spółek notowanych na giełdzie w Istambule, Turcja RTS główny indeks giełdy w Moskwie Ropa ropa WTI w dostawach natychmiastowych Złoto notowane na Londyńskiej Giełdzie Metali w dostawach natychmiastowych Miedź miedź notowana na londyńskiej giełdzie metali w dostawach 3-miesięcznych USA 10YT (%) rentowność 10 letnich obligacji rządu USA Niemcy 10YT (%) rentowność 10 letnich obligacji rządu Niemiec Polska 10YT (%) rentowność 10-letnich obligacji polskich