FUNDUSZE INWESTYCYJNE ZWIĘKSZAMY WARTOŚĆ INFORMACJI Skuteczność funduszy absolutnej stopy (maj 2017) Większość funduszy absolutnej stopy zakończyła maj z dodatnim wynikiem, choć mieliśmy do czynienia z niesprzyjającymi warunkami na warszawskim parkiecie. To był najsłabszy miesiąc w tym roku dla krajowej giełdy, mimo że w tym czasie główne światowe indeksy (S&P500 i DAX) ustanowiły nowe rekordy wszechczasów. Indeks WIG stracił -2,5%. TABELA 1: Skuteczność funduszy absolutnej stopy (fundusze otwarte FIO i SFIO) dane na 31.05.2017 fundusze rolowanych 12-mies. stóp w ost. 3 latach liczba dodatnich 12-mies. stóp (ich udział proc.) stopa czy wyższa od data uruchomienia funduszu QUERCUS Stabilny 24 24 100% 18,4% tak paź 13 BPH FIO Strategii Akcyjnej 24 24 100% 16,6% tak maj 10 ALTUS Absolutnej Stopy Zwrotu Nowej Europy 24 24 100% 13,7% tak kwi 14 ALTUS Absolutnej Stopy Zwrotu Dłużny 24 24 100% 13,4% tak wrz 12 BPH Selektywny 24 24 100% 12,0% tak wrz 11 Raiffeisen Aktywnego Inwestowania 23 23 100% - - lip 14 BPH Superior Selektywny 12 12 100% - - cze 15 Pioneer Alternatywny - Absolutnej Stopy Zwrotu 12 12 100% - - cze 15 NN (L) Dynamiczny Globalnej Alokacji 3 3 100% - - mar 16 ALTUS Optymalnego Wzrostu 24 22 92% 8,8% tak kwi 14 SGB Zagraniczny 9 8 89% - - wrz 15 QUERCUS Selektywny 24 21 88% 15,6% tak mar 08 Aviva Oszczędnościowy 7 6 86% - - lis 15 ALTUS Absolutnej Stopy Zwrotu Rynku Polskiego 24 20 83% 12,1% tak wrz 12 Skarbiec Market Neutral 24 19 79% 20,3% tak sie 12 NN (L) Stabilny Globalnej Alokacji 24 19 79% 15,7% tak mar 14 Skarbiec Market Opportunities 24 17 71% 24,7% tak lut 14 Ipopema Makro Alokacji 24 15 63% 2,8% nie gru 11 Millennium Absolute Return 24 14 58% 14,0% tak lip 12 Raiffeisen Globalnych Możliwości 23 13 57% - - lip 14 AGIO Globalny 24 13 54% 6,8% tak lip 09 Opera Alfa-plus.pl 24 11 46% 12,0% tak kwi 09 Noble Fund Global Return 24 9 38% 8,4% tak mar 09 Superfund Alternatywny 24 7 29% -6,0% nie gru 13 6 czerwca 2017 - Ponad 70% funduszy absolutnej stopy zakończyło maj z dodatnim wynikiem * subindeks oparty na rentowności mies. lokat międzybankowych (WIBID 1M) Najwyższą stopę w maju osiągnął fundusz otwarty - Skarbiec Market Neutral +2,4%, którego skuteczność wynosi 79%. Na 24 roczne okresy z ostatnich 3 lat przesuwane co miesiąc - z zyskiem zakończył 19. Ponad +2,0% w maju zarobiły także dwa FIZ-y: Opera Za 3 Grosze FIZ oraz Solution One FIZ (kat. C). Pierwszy z nich ma za sobą bardzo udany okres, w ciągu zaledwie 6 miesięcy wartość jego certyfikatów wzrosła o +36,7%. To jeden z najlepszych okresów w historii tego funduszu, który wcześniej często rozczarowywał inwestorów. Poprawa wyników ma odzwierciedlenie w naszym zestawieniu badającym skuteczność. Fundusz znów poprawił statystyki, choć wciąż zajmuje dalekie miejsce. Drugi z wymienionych funduszy to zupełnie inne rozwiązanie. Jego certyfikaty sukcesywnie zyskują na wartości, rzadko zaliczając stratę. Zarządzający wykorzystuje różne nieefektywności rynków, głównie walutowych. Wszystkie roczne okresy w swojej historii fundusz skończył z dodatnim wynikiem (średnio +7%). Najsłabszy wynik w maju wypracował InReturn FIZ, którego certyfikaty straciły na wartości -3,8%. Nie zaszkodziło to wynikom długoterminowym, które wciąż prezentują się okazale na tle konkurencji. W ciągu 3 lat fundusz zarobił +59,2%, nie notując żadnej 12-miesięcznej straty w tym okresie. Dzięki temu otwiera zestawienie funduszy zamkniętych. Copyright by Analizy Online S.A. www.analizy.pl 1
TABELA 2: Skuteczność funduszy absolutnej stopy (FIZ-y) dane na 31.05.2017 fundusze wyceniane min. raz w miesiącu rolowanych 12-mies. stóp w ost. 36 mies. stopa czy wyższa od stopy data uruchomienia funduszu InReturn FIZ 24 24 100% 59,2% tak gru 10 Trigon Polskie Perły FIZ 24 24 100% 38,5% tak maj 14 Trigon Quantum Neutral FIZ 24 24 100% 32,8% tak sty 14 ALTUS Absolutnej Stopy Zwrotu FIZ Rynku Polskiego 2 24 24 100% 23,6% tak cze 12 ALTUS Absolutnej Stopy Zwrotu Rynku Polskiego FIZ 24 24 100% 21,9% tak lip 09 ALTUS Absolutnej Stopy Zwrotu Rynków Zagranicznych 24 24 100% 20,2% tak lip 09 Ipopema Opportunity FIZ 24 24 100% 10,8% tak maj 08 FWR Selektywny FIZ 24 24 100% - - cze 14 PKO Strategii Dłużnych FIZ seria A 24 24 100% 9,6% tak kwi 12 Opoka Neutral 22 22 100% - - sie 14 Ipopema Global Bonds FIZ 21 21 100% - - wrz 14 Solution One FIZ kategoria A 20 20 100% - - paź 14 Global Bond FIZ 18 18 100% - - gru 14 Macro FIZ 18 18 100% - - gru 14 Opoka Alfa 17 17 100% - - sty 15 Trigon XVI FIZ 17 17 100% - - sty 15 UniAbsolute Return Dłużny FIZ 17 17 100% - - sty 15 PKO Europa Wschód-Zachód FIZ seria B 13 13 100% - - maj 15 Insignis FIZ 12 12 100% - - cze 15 PZU FIZ Akord 12 12 100% - - cze 15 89th Avenue Fund No 1 FIZ 10 10 100% - - sie 15 UniAbsolute Return Akcyjny FIZ 10 10 100% - - sie 15 OPTI Absolute Return FIZ 7 7 100% - - lis 15 FIAR Fixed Income Absolute Return FIZ 7 7 100% - - lis 15 PZU FIZ Akcji Focus 6 6 100% - - gru 15 QUERCUS Multistrategy FIZ 6 6 100% - - gru 15 Noble Fund Akumulacji Kapitału FIZ 2 2 100% - - kwi 16 AGIO Globalny Kapitał FIZ 2 2 100% - - kwi 16 Trigon Obligacji Plus FIZ 1 1 100% - - maj 16 BPH FIZ Multi Inwestycja 24 23 96% 16,4% tak maj 11 PZU FIZ Forte 24 22 92% 10,8% tak gru 12 ALTUS Absolutnej Stopy Zwrotu FIZ Obligacji 1 24 22 92% 9,7% tak gru 10 PKO Globalnej Makroekonomii FIZ seria A 24 21 88% 6,7% tak gru 11 Eques Total Return FIZ 22 17 77% - - sie 14 Ipopema Global Macro FIZ 24 18 75% 7,8% tak gru 12 Noble Fund Opportunity FIZ 24 17 71% 25,3% tak sty 11 ALTUS FIZ GlobAl 2 24 17 71% 11,1% tak lut 13 PZU FIZ Dynamiczny 24 17 71% -5,5% nie sty 10 Total FIZ 24 12 50% 4,6% tak sty 09 Allianz Discovery FIZ seria A 24 12 50% 2,1% tak paź 11 Alfa FIZ 2 1 50% - - kwi 16 InValue FIZ 10 4 40% - - sie 15 Allianz Long-Short Strategy FIZ seria A 24 9 38% 0,6% tak paź 09 Provide Able 2 Trend FIZ 24 9 38% -0,2% nie gru 10 Investor FIZ 24 8 33% -10,0% nie wrz 05 Allianz Long-Short Strategy FIZ seria B 9 3 33% - - wrz 15 Investor Absolute Return FIZ 24 7 29% 1,6% tak mar 12 Opera FIZ 24 6 25% -1,4% nie cze 05 Opera Za 3 Grosze FIZ 24 6 25% -15,6% nie maj 07 ALTUS Absolutnej Stopy Zwrotu FIZ GlobAl 24 5 21% 1,2% tak lut 14 Metrum FIZ 24 4 17% - - cze 14 Medyczny Publiczny FIZ 7 1 14% - - lis 15 Noble Fund Long Short FIZ 14 0 0% - - kwi 15 Skarbiec Magna FIZ 6 0 0% - - gru 15 UniAbsolute Return Globalny FIZ 1 0 0% - - maj 16 FIZ Dywidend 1 0 0% - - maj 16 * subindeks oparty na rentowności mies. lokat międzybankowych (WIBID 1M) liczba dodatnich 12-mies. stóp (ich udział proc.) Copyright by Analizy Online S.A. www.analizy.pl 2
W najnowszym zestawieniu zadebiutowały 3 fundusze, które ukończyły 12 miesięcy działalności. Tylko dla jednego z nich debiut był udany. Trigon Obligacji Plus zarobił +3,3% w ciągu roku. Bazuje on na połączeniu dwóch strategii: obligacyjnej oraz absolutnej stopy. Zarządzający inwestuje głównie w instrumenty dłużne, akcje mogą wypełniać portfel maksymalnie w 30%. Pozostali debiutanci w pierwszym roku działalności ponieśli stratę. FIZ Dywidend z oferty Money Makers TFI miał nieudany początek, przez kilka miesięcy ponosił straty, ale już od stycznia sukcesywnie je odrabia. Odwrotnie wygląda sytuacja UniAbsolute Return Globalny FIZ. Jeszcze pół roku temu przynosił zysk (licząc od początku istnienia), ale już od stycznia, niemal każdego miesiąca ponosi stratę. TABELA 3: Skuteczność funduszy absolutnej stopy, wycenianych kwartalnie dane na 31.03.2017 fundusze rolowanych 12-mies. stóp w okresie 36- mies. (maks. 8) czy wyższa od stopy stopa CORUM Opportunity Absolute Return FIZ 8 8 100% 45,6% tak Trigon Quantum Absolute Return FIZ 8 8 100% 33,4% tak Opoka One FIZ 8 8 100% 24,0% tak QUERCUS Absolutnego Zwrotu FIZ 8 8 100% 11,2% tak QUERCUS Absolute Return FIZ 8 8 100% 10,7% tak PKO Globalnej Strategii FIZ 8 8 100% 7,0% tak Open Finance Absolute Return FIZ 8 7 88% 36,2% tak PKO Strategii Obligacyjnych FIZ 8 7 88% 6,3% tak Acer Aggressive FIZ 8 6 75% 72,1% tak Andromeda FIZ seria B 8 5 63% 5,9% tak CORUM Absolute Return FIZ 8 5 63% 5,0% tak CP Absolute Return 7 7 100% - - CP Private Equity 7 7 100% - - Trigon Quantum Arbitrage FIZ 4 1 25% - - * indeks dla depozytów - subindeks oparty na rentowności mies. lokat międzybankowych (po stawce WIBID 1M) Źródło: Analizy Online liczba dodatnich 12- mies. stóp Zespół Analiz Online Copyright by Analizy Online S.A. www.analizy.pl 3
Metodologia Głównym celem funduszy absolutnej stopy jest osiąganie dodatnich wyników w założonym horyzoncie. Inwestorzy zazwyczaj oczekują, że będzie on co najmniej 12-miesięczny. Różnice w założonych celach oraz elastyczna polityka inwestycyjna tego typu rozwiązań utrudniają proste porównywanie ich wyników. Głównym celem analizy funduszy absolutnej stopy jest zbadanie jak często dany fundusz osiąga dodatnie wyniki w 12-miesięcznych okresach. Metodologia badania skuteczności funduszy absolutnej stopy badany okres 1 2 3 22 23 24 sie 13 wrz 13 paź 13 lis 13 gru 13 sty 14 lut 14 mar 14 kwi 14 maj 14 cze 14 lip 14 sie 14 wrz 14 od 31 lipca 2013 r. do 31 lipca 2014 r. od 31 sierpnia 2013 r. do 31 sierpnia 2014 r. od 31 września 2013 r. do 31 września 2014 r. maj 15 cze 15 lip 15 sie 15 wrz 15 paź 15 lis 15 gru 15 sty 16 lut 16 mar 16 kwi 16 maj 16 cze 16 od 30 kwietnia 2015 r. do 30 kwietina 2016 r. od 31 maja 2015 r. do 31 maja 2016 r. od 30 czerwca 2015 r. do 30 czerwca 2016 r. W raporcie prezentujemy fundusze sklasyfikowane przez nas w segmencie absolutnej stopy, które są wyceniane w PLN, publikują wyceny i nie ogłosiły likwidacji. Badanie polega na analizie wszystkich rocznych stóp w horyzoncie ostatnich 3 lat, przesuwanych co miesiąc, czyli łącznie maksymalnie 24 rocznych okresów. Przykład: dla danych na koniec czerwca 2016 r. były to 24 roczne okresy w horyzoncie od końca lipca 2013r. do końca czerwca 2016 r., przesuwane co miesiąc (patrz wykres). Fundusze posegregowane są wg udziału dodatnich 12-miesięcznych okresów w badanym horyzoncie (im więcej, tym lepiej). W przypadku takiego samego udziału o pozycji w tabeli decyduje liczba dodatnich okresów w badanym horyzoncie, a następnie stopa za okres 3 lat. W przypadku funduszy działających krócej od założonego 3-letniego horyzontu podajemy dostępną ilość okresów, a pozostałe kryteria pozostają bez zmian. Skuteczność funduszy absolutnej stopy, które publikują wyceny rzadziej niż raz w miesiącu, zmierzyliśmy analizując wszystkie roczne stopy w horyzoncie ostatnich 3 lat, przesuwanych co kwartał, czyli łącznie maksymalnie 8 rocznych okresów. W przypadku funduszy działających krócej od założonego horyzontu podajemy dostępną ilość okresów, a pozostałe kryteria pozostają bez zmian. Copyright by Analizy Online S.A. www.analizy.pl 4
Kontakt Jeżeli zainteresował Cię temat poruszony w raporcie i szukasz więcej informacji o nim - skontaktuj się z nami. Dział Analiz 22/431-82-94 analizy@analizy.pl Dział Sprzedaży 22/431-82-96 sprzedaz@analizy.pl Dział Rozwoju i Marketingu 22/431-82-97 marketing@analizy.pl Dział Pozyskiwania i Przetwarzania Danych 22/431-82-98 dane@analizy.pl Spółka Analizy Online jest niezależną firmą analityczną zajmującą się monitoringiem rynku polskich i zagranicznych instytucji zbiorowego lokowania środków: funduszy inwestycyjnych, emerytalnych oraz ubezpieczeniowych funduszy kapitałowych). W zakres analiz rynku funduszy wchodzą między innymi rankingi funduszy, ocena efektywności działań zarządzających oraz analiza ich wpływu na polski rynek finansowy. Działalności firmy obejmuje również monitoring rynku produktów strukturyzowanych, zmian akcjonariatu polskich spółek publicznych oraz analizę rynku polskich papierów dłużnych. Niniejsze opracowanie zostało sporządzone wyłącznie w celu informacyjnym zgodnie z najlepszą wiedzą i starannością autorów. Dane wykorzystane przy tworzeniu opracowania pochodzą ze źródeł uważanych przez firmę Analizy Online SA za wiarygodne i dokładne, lecz nie istnieje gwarancja, iż są one kompletne i odzwierciedlają stan faktyczny. Opinie zawarte w niniejszym opracowaniu częściowo bazują na wartościach szacunkowych, wyznaczanych zgodnie z metodologią stosowaną przez Analizy Online SA, które mogą odbiegać od danych rzeczywistych. Spółka Analizy Online SA nie ponosi odpowiedzialności za ewentualne szkody spowodowane wykorzystaniem opinii i informacji zawartych w niniejszym opracowaniu. Niniejsze opracowanie jest przeznaczone do wyłącznego, własnego użytku Klientów spółki Analizy Online SA, którzy otrzymali je bezpośrednio od spółki Analizy Online SA. Publikowanie niniejszego opracowania w prasie, Internecie i innych środkach masowego przekazu w całości bądź w części, jak również przytaczanie zawartych w nim opinii wymaga pisemnej zgody spółki Analizy Online SA. Copyright by Analizy Online S.A. www.analizy.pl 5