Indeksy pkt zm% 5644,7,3 2135,2,1 DAX 1271,4 1,6 CAC4 4598,3 1,1 FTSE 6146,1 1,2 BUX 952,5-1,8 S&P5 1969,4 2,5 DJIA 16492,7 2,4 SHC 3215,2 1,4 : wzrosty i spadki (%) - Daily 15-9-8 Open 56.3, Hi 5878.1, Lo 559.1, Close 5644.7 (.3%) Vol 638,91,16 5388.9 5185.9 51244 4995.3 57, 56, 55, 54, 53, 52, 51, 5, TRR; -7,4 GMM; -7,5 RES; -8,1 EMF; -8,2 PTI; -9,2 PIW;,4 TIM; 1,1 FON; 1, SNX; 9,5 HWE; 8,3 49318.6 4848 Jun Jul Aug Sep - Volume = 638,91,16. - RSI(15) = 44.79 49, 48, 1,5M 1,M 5M -, -1, - 1,,, - Composite Index = 195.32 15 - ADX(14) = 21.59, +DI = 23.6, -DI =.5 4 Agata Filipowicz-Rybicka kierownik Zespołu Analiz makler papierów wartościowych tel. 12 682 64 23 agata.filipowicz-rybicka@bph.pl Sytuacja rynkowa Brak poniedziałkowej sesji w Stanach Zjednoczonych z powodu tamtejszego Święta Pracy w połączeniu z wyjątkowo słabym zakończeniem notowań na tokijskim parkiecie nie przeszkodził w powrocie optymistycznych nastrojów wśród polskich inwestorów. W rezultacie już samo otwarcie indeksu warszawskich blue chip wypadło na pięciopunktowym plusie (2 137 pkt) i systematycznie ceny akcji największych spółek zyskiwały. Szczególnie było to widoczne na walorach spółek z sektora energetycznego, który po informacjach o planach polskiego rządu dotyczących dokapitalizowania kopalni węgla akcjami m.in. PGNiG, PGE i PZU, zaczęły mocno zyskiwać. Po osiągnięciu już w pierwszej godzinie handlu dziennego maksimum na (2 153 pkt) rynek przeszedł w trend horyzontalny i stopniowo strona popytowa oddawała zdobyty parkiet. Po południu pomimo próby odzyskania utraconych pozycji przez byki to jednak misie nadawały ton wydarzeniom przy Książęcej. Ostatecznie jednak indeksowi udało się zakończyć dzień na niewielkim,13% plusie (2 135 pkt) z obrotami przekraczającymi poziom 532 milionów złotych. Bardzo dobre nastroje na zagranicznych giełdach akcji (m. in. USA, Japonia) powinny dziś wspierać warszawski parkiet, tym bardziej, że kalendarium publikacji istotnych danych jest puste. Tomasz Kolarz starszy analityk rynku finansowego tel. 12 682 64 24 tomasz.kolarz@bph.pl Tomasz Chwiałkowski starszy analityk rynku finansowego tel. 12 682 64 79 tomasz.chwialkowski@bph.pl Jakub Szczepaniec analityk rynku finansowego tel. 12 682 64 68 jakub.szczepaniec@bph.pl Technika Wczorajsza sesja dla indeksu ponownie przebiegała w nastrojach wyczekiwania trwających od około 6 sesji. Na wykresie indeksu pojawiła się wzrostowa szpulka na wyższym wolumenie obrotu, dodaje krótkoterminowo pozytywnej wymowy. Jednak kurs indeksu porusza się w przedziale 49 95 51 244 pkt i dopóki taki przebieg będzie się utrzymywał, żadna ze stron nie zyska większej przewagi. W dalszym ciągu silnym argumentem podaży jest niedomknięta spadkowa luka cenowa, która zaczyna się na u góry na poziomie 51 851 pkt, natomiast popyt ma na swoim koncie wzrostową lukę, która u dołu rozpoczyna się z poziomu 49 319 pkt. ADX wskazuje na równowagę sił, co sprzyja na trwanie konsolidacji i zniechęca graczy do wzajemnego testowania drugiej strony. Kurs indeksu porusza się poniżej linii kilkumiesięcznego trendu spadkowego, która aktualnie wzmacnia opór w postaci spadkowej luki cenowej a więc w dalszym ciągu prawdziwe jest twierdzenie, że dopóki popyt nie domknie luki (co zbiegnie się z pokonaniem linii trendu), to przewagę średnioterminową będą posiadać sprzedający. /tk/ Zlecenia telefoniczne: 81 377 933 (koszt jak za jednostkę taryfikacyjną) 58 8 56 9 (koszt wg taryfy operatora) Internet: www.bm.bph.pl
PZU PZU ocenia, że zapowiadane przejęcie kolejnego banku w tym roku może być bardzo trudne A. Klesyk, prezes PZU. Sprzedaż banków przez zagraniczne podmioty jest hamowana przez niepewność dotycząca podatku bankowego i kredytów walutowych. PZU - Daily 15-9-8 Open 431.5, Hi 434.1, Lo 429.2, Close 431.1 (.3%) MA(Close,5) = 4.98, MA1(Close,25) = 427. 51 5 49 48 4 46 45 44 4 4 41 4 39 PZU - Volume = 116 167. 5 PZU - RSI(14) = 52.55 PZU - Composite Index = 197.37, MA13 = 156.47, MA33 = 156.65 25 15 PZU - Derivative Oscillator = 4.28 5-5 PZU - ADX(14) = 17.56, +DI = 21.45, -DI = 19.95 4 1 PKO BP Komisja Nadzoru Finansowego zapoznała się z zawiadomieniem od PKO BP w sprawie zamiaru prowadzenia działalności w formie oddziału na terytorium Niemiec. PKO - Daily 15-9-8 Open 29.13, Hi 29.4, Lo 28.6, Close 29.5 (-.4%) MA(Close,5) = 29.26, MA1(Close,25) = 28.53 38 37 36 35 34 33 32 31 29 28 27 PKO - Volume = 2 477 3. 1M PKO - RSI(14) = 5.64 PKO - Composite Index = 157.25, MA13 = 173.63, MA33 = 158.42 15 PKO - Derivative Oscillator = 1.98-1 PKO - ADX(14) = 14.83, +DI = 21.28, -DI = 22.77 4 1 Zlecenia telefoniczne: 81 377 933 (koszt jak za jednostkę taryfikacyjną) 58 8 56 9 (koszt wg taryfy operatora) Internet: www.bm.bph.pl
MBANK Komisja Nadzoru Finansowego stwierdziła brak podstaw do zgłoszenia sprzeciwu wobec zamiaru zakupu przez Commerzbank AG za pośrednictwem mbanku akcji mbank Hipoteczny SA w liczbie zapewniającej przekroczenie głosów na WZ. MBK - Daily 15-9-8 Open 369.8, Hi 3, Lo 363, Close 364 (-1.6%) MA(Close,5) = 364.61, MA1(Close,25) = 352.97 48 46 44 4 4 38 36 34 MBK - Volume = 23 5. MBK - RSI(14) = 52.46 MBK - Composite Index = 228.59, MA13 = 182.56, MA33 = 162.34 25 15 MBK - Derivative Oscillator = 6.15 5-5 MBK - ADX(14) = 15.8, +DI = 26.22, -DI = 25.82 4 1 KGHM KGHM spodziewa się stabilizacji cen miedzi w okolicach 5 tys. dolarów za tonę - prezes H. Wirth. KGH - Daily 15-9-8 Open 78.25, Hi 81.2, Lo 78.17, Close 8.45 (3.1%) MA(Close,5) = 78.37, MA1(Close,25) = 83.82 1 125 1 115 11 15 95 9 85 8 75 KGH - Volume = 1 144 788. 2M KGH - RSI(14) = 44.92 KGH - Composite Index = 249.23, MA13 = 148.47, MA33 = 148.11 25 15 KGH - Derivative Oscillator = 4.98 1 KGH - ADX(14) = 37.59, +DI = 18.47, -DI = 27. -1 4 Zlecenia telefoniczne: 81 377 933 (koszt jak za jednostkę taryfikacyjną) 58 8 56 9 (koszt wg taryfy operatora) Internet: www.bm.bph.pl
ALIOR Alior Bank wezwał Hawe Telekom do zapłaty 15 mln zł z tytułu udzielonego poręczenia za zobowiązania M. Falenty i K. Rybki - podał Mediatel, właściciel Hawe Telekom, w komunikacie. ALR - Daily 15-9-8 Open 88.79, Hi 89, Lo 86.25, Close 87.1 (-1.7%) MA(Close,5) = 87.4, MA1(Close,25) = 86.25 98 96 94 92 9 88 86 84 82 8 ALR - Volume = 147 873. 78 1M ALR - RSI(14) = 52.19 ALR - Composite Index = 178.5, MA13 = 154.28, MA33 = 16.47 15 ALR - Derivative Oscillator = 3. 5-5 ALR - ADX(14) = 18.65, +DI = 17., -DI = 22.62 4 1 SYNTHOS Synthos rozważa złożenie oferty na kopalnię Brzeszcze M. Sołowow, właściciel Synthosu. SNS - Daily 15-9-8 Open 3.85, Hi 3.87, Lo 3.85, Close 3.87 (.3%) MA(Close,5) = 3.8, MA1(Close,25) = 4.14 4.9 4.8 4. 4.6 4.5 4.4 4. 4. 4.1 4. 3.9 3.8 3. SNS - Volume = 9 271. 3.6 2M SNS - RSI(14) = 36.63 SNS - Composite Index = 216.79, MA13 = 114.69, MA33 = 123.91 SNS - Derivative Oscillator = 2.54 SNS - ADX(14) = 44.6, +DI = 16.56, -DI = 41.9 25 15 5 5-5 -1 4 Zlecenia telefoniczne: 81 377 933 (koszt jak za jednostkę taryfikacyjną) 58 8 56 9 (koszt wg taryfy operatora) Internet: www.bm.bph.pl
BUDIMEX Zarząd JSW rozmawia z obligatariuszami o ustabilizowaniu sytuacji finansowej grupy, w tym o wstrzymaniu realizacji opcji put przez ING. JSW chce zawrzeć z obligatariuszami umowę o współpracy, która obowiązywałaby do końca października. BDX - Daily 15-9-8 Open 191, Hi 191.4, Lo 187, Close 187 (-.3%) MA(Close,5) = 185.92, MA1(Close,25) = 193.28 21 5 195 19 185 18 175 1 165 16 BDX - Volume = 5 655. 5 BDX - RSI(14) = 48.67 BDX - Composite Index = 199.21, MA13 = 118.22, MA33 = 153.14 BDX - Derivative Oscillator =.16 25 15 5 1-1 BDX - ADX(14) = 27.12, +DI = 21.91, -DI = 29.84 4 FAMUR Famur uważa, że kryzys w branży górniczej będzie trwał jeszcze w latach 16-17 i liczy, że będzie to dobry czas na konsolidację sektora zaplecza górnictwa przez przejęcia M. Bendzera, prezes Famuru. Akwizycje mają poszerzać portfolio grupy. FMF - Daily 15-9-8 Open 1.68, Hi 1.7, Lo 1.68, Close 1.7 (.%) MA(Close,5) = 1., MA1(Close,25) = 1.74 3.4 3.2 3. 2.8 2.6 2.4 2.2 2. 1.8 1.6 FMF - Volume = 3 385. FMF - RSI(14) = 46.35 5 FMF - Composite Index = 178.68, MA13 = 134.9, MA33 = 174.42 FMF - Derivative Oscillator = 2.37 1-1 FMF - ADX(14) =.62, +DI = 13.54, -DI = 24. 6 4 Zlecenia telefoniczne: 81 377 933 (koszt jak za jednostkę taryfikacyjną) 58 8 56 9 (koszt wg taryfy operatora) Internet: www.bm.bph.pl
ROBYG Grupa Robyg wprowadza do sprzedaży 113 lokali mieszkaniowych i usługowych w pierwszym etapie inwestycji Green Mokotów. Robyg podpisał list intencyjny z NCRE II Investments Limited dotyczący dwóch projektów deweloperskich, które deweloper chce zrealizować na warszawskim Bemowie. Mają one być prowadzone przez spółkę i NCRE jako wspólne projekty typu joint venture. ROB - Daily 15-9-8 Open 2.43, Hi 2.44, Lo 2.41, Close 2.41 (-.8%) MA(Close,5) = 2.41, MA1(Close,25) = 2.43 2.55 2.5 2.45 2.4 2.35 2. 2.25 2. 2.15 2.1 ROB - Volume = 4 399. 1M ROB - RSI(14) = 49.92 ROB - Composite Index = 162.44, MA13 = 139.27, MA33 = 158.72 15 ROB - Derivative Oscillator = -.26 5-5 ROB - ADX(14) = 26.7, +DI = 1.21, -DI = 18.17 1 ALTUS TFI Altus TFI chce w 16 roku wejść do pierwszej dziesiątki największych towarzystw funduszy w kraju. ALI - Daily 15-9-8 Open 1.1, Hi 1.1, Lo 9.95, Close 1 (.%) MA(Close,5) = 9.95, MA1(Close,25) = 1.27 13. 12.5 12. 11.5 11. 1.5 1. 9.5 ALI - Volume = 5 5. ALI - RSI(14) = 41.63 ALI - Composite Index = 214.23, MA13 = 145.32, MA33 = 14.25 ALI - Derivative Oscillator = 4.11 ALI - ADX(14) = 28.28, +DI = 23.27, -DI =.76 25 15 5 5-5 -1 4 1 Zlecenia telefoniczne: 81 377 933 (koszt jak za jednostkę taryfikacyjną) 58 8 56 9 (koszt wg taryfy operatora) Internet: www.bm.bph.pl
MONNARI Monnari jest zainteresowane akwizycjami firm detalicznych odzieżowych i obuwniczych, z asortymentem dla kobiet i mężczyzn. Obecnie nie prowadzi zaawansowanych negocjacji, ale rozmawia wstępnie z kilkoma firmami. Prezes Mirosław Misztal ocenia jednak, że proces jest czasochłonny i nie zakończy się w tym roku./parkiet/ MON - Daily 15-9-8 Open 17.8, Hi 18.5, Lo 17.48, Close 17.6 (-1.1%) MA(Close,5) = 17.87, MA1(Close,25) = 17.59. 19.5 19. 18.5 18. 17.5 17. 16.5 16. 15.5 15. 14.5 14. 13.5 13. MON - Volume = 4 537. MON - RSI(14) = 52.19 MON - Composite Index = 129.85, MA13 = 131.46, MA33 = 16.91 25 15 MON - Derivative Oscillator = -2.26 1-1 MON - ADX(14) = 15.94, +DI = 25.5, -DI = 25.83 6 4 SFINKS Udziałowcy Da Grasso nie chcą kontynuować ze Sfinksem negocjacji w sprawie sprzedaży udziałów w sieci pizzerii. SFS - Daily 15-9-8 Open 3.58, Hi 3.58, Lo 3.41, Close 3.48 (-3.1%) MA(Close,5) = 3.54, MA1(Close,25) = 3.91 4.6 4.4 4.2 4. 3.8 3.6 3.4 3.2 3. SFS - Volume = 38 691. SFS - RSI(14) = 39.7 SFS - Composite Index = 158.66, MA13 = 121.52, MA33 = 14.29 15 SFS - Derivative Oscillator =.51 5 5-5 -1 SFS - ADX(14) = 33.42, +DI = 11.42, -DI = 36.8 4 Zlecenia telefoniczne: 81 377 933 (koszt jak za jednostkę taryfikacyjną) 58 8 56 9 (koszt wg taryfy operatora) Internet: www.bm.bph.pl
HAWE Czterech członków rady nadzorczej Hawe zrezygnowało ze stanowisk. W ciągu dnia spółka informowała o rezygnacji innego członka rady. HWE - Daily 15-9-8 Open.35, Hi.4, Lo.34, Close.39 (8.3%) MA(Close,5) =.46, MA1(Close,25) =.72 2.4 2.2 2. 1.8 1.6 1.4 1.2 1..8.6.4 HWE - Volume = 9 2 54. 1M HWE - RSI(14) = 22.88 HWE - Composite Index = 74.35, MA13 = 148.72, MA33 = 129.35 HWE - Derivative Oscillator = -5.58 25 15 5 1-1 HWE - ADX(14) = 48.1, +DI = 8.59, -DI = 45.43 4 Zlecenia telefoniczne: 81 377 933 (koszt jak za jednostkę taryfikacyjną) 58 8 56 9 (koszt wg taryfy operatora) Internet: www.bm.bph.pl
KALENDARIUM Istotne wydarzenia w bieżącym tygodniu Godz. Kraj Wydarzenie Okres Aktualna Prognoza Poprzednio Poniedziałek 8: Niemcy Produkcja przemysłowa w.d.a. (r/r) lipiec, r/r,9% r/r 1: strefa euro Indeks Sentix wrzesień 13,6 18,4 Wtorek Chiny Bilans handlu zagranicznego sierpień 6,2 mld USD 48,2 mld USD 43, mld USD 1:5 Japonia PKB n.s.a., fin. 2Q,8% r/r,7% r/r -,8% r/r 8: Niemcy Bilans handlu zagranicznego s.a. sierpień 22,8 mld EUR 22,3 mld EUR 21,1 mld EUR 11: strefa euro PKB s.a., rew. 2Q 1, r/r 1,2% r/r 1,% r/r Środa 13: USA Wnioski o kredyt hipoteczny tydzień 11,3% Czwartek 3: Chiny Inflacja CPI sierpień 1,9% r/r 1,6% r/r 3: Chiny Inflacja PPI sierpień -5, r/r -5,4% r/r 14: USA Ceny eksportu sierpień -,3% m/m -,2% m/m 14: USA Ceny importu sierpień -1,4% m/m -,9% m/m 14: USA Wnioski o zasiłek dla bezrobotnych tydzień 282 tys. Piątek 8: Niemcy Inflacja CPI, fin. sierpień,2% r/r,2% r/r 14: USA Inflacja PPI sierpień -,8% r/r -,8% r/r 16: USA Indeks Uniwersytetu Michigan, wst. wrzesień 91,1 91,9 s.a. (seasonally adjusted) dane wyrównane sezonowo n.s.a. (non-seasonally adjusted) dane nie wyrównane sezonowo w.d.a. (working-day adjusted) dane skorygowane o liczbę dni roboczych w okresie wst. - odczyt wstępny rew. - odczyt zrewidowany fin. - odczyt finalny Wybrane wydarzenia w spółkach Spółka Wydarzenie APLISENS Wypłata dywidendy, zł na akcję. ELEMENTAL NWZA EMPERIA Wprowadzenie do obrotu na GPW 25.527 akcji zwykłych na okaziciela serii P. HYDROTOR Pierwszy dzień notowań bez dywidendy 2 zł na akcję. ZMIANY W AKCJONARIACIE Brak informacji Zlecenia telefoniczne: 81 377 933 (koszt jak za jednostkę taryfikacyjną) 58 8 56 9 (koszt wg taryfy operatora) Internet: www.bm.bph.pl
STATYSTYKI RYNKOWE Indeks pkt zm% 1D zm% WTD zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y 5 644,7,3 -,3-3,4-5,5-1,5-7,1 2 135,2,1 -,5-2,8-8,7-7,8-16, M4 3 627,1 1,,4-4,8-3,2 4,1 2,1 S8 13 163,5,1, -3,9-2, 8,7 7,9 Banki 6 6,6 -,4-1,5 2,5-9,7-16,2-22,7 Budownictwo 2 894, -,5 -,1-4,5 3,3 35, 4, Chemia 14 733,5 -,4-1, -6,3 3,9 29,4,6 Deweloperzy 1 368,4 1,7 1,7-3,2-2,1 2,1 3,8 Energetyka 3 571,1 3,3 2,6-4,5-14,4-16,3-23,9 Informatyka 1 6,5,5 -,7-5,9-4,4 15,4 26,1 Media 4 152,9,3 -,7,5,9 8,1 7,5 Paliwa 4 885,7-1,7-2,4-1,6 2,5 44,5 52, Spożywczy 3 328,3-1,1 -,2,3 9,2 34,8 39,1 Surowce 2 486,8 2,7 3,8-1,9-27,2-28,6-43,2 Telekomunikacja 869,3 -,1 -,2-6,6-15, -6, -25,4 Ukraina 335,2,2 -,1-7, 5,5 37,2 15,8 Indeks pkt zm% 1D zm% WTD zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y PX 1,7,9,1-3,2,9 5,7,3 BUX 952,5-1,8-1,8-6,8-4,9 26, 12,2 XU 72 51,8,3-1,2-8,1-7,8-15,9-1, FTSE 6 146,1 1,2 1,7-8,5-9, -6,4-1, DAX 1 271,4 1,6 2,3-1,6-6,6 4,8 5,8 CAC4 4 598,3 1,1 1,7-1,8-5,2 7,6 3,3 SMI 8 761,,6 1,3-6,9-2,4-2,5 -,7 EuroStoxx5 3 233,8 1,1 1,7-11,1-6,4 2,8 -,4 S&P 5 1 969,4 2,5 2,5-5,2-5,3-4,3-1, DJIA 16 492,7 2,4 2,4-5,1-7,2-7,5-3,1 BOVESPA 46 762,1,6,6-3,7-11,5-6,5 -,3 Shanghai Composite 3 215,2 1,4 1,7-14,1-37,1 -,6 38,2 Nikkei225 18427,3 5,7 3,6-11,1-8,3 5,6 17, Rynek FX odniesienie zm% 1D zm% WTD zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y EUR-USD 1,12 -,4,1 1,3-1,1-7,7-13,7 EUR-PLN 4,23,,1 -,6-1,2 1,5 -,5 USD-PLN 3,79 -,3,2,7-2,2-6,4-14,2 CHF-PLN 3,86 -,2,7,4 3, -7,6-9,8 Rynek surowcowy odniesienie zm% 1D zm% WTD zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y Thomson Reuters/Jefferies CRB Index 198,4,9,9, -12,4-13,7 -,6 Baltic Dry Index 873, -,3 -,2-27,3 42,6 11,6-27,1 Złoto (USD/oz) 1 123,7,2,2 1,7-4,5-5,1-1,5 Srebro (USD/oz) 14,9,7 2,2-2,3-6,8-5,2-21,9 Miedź LME (USD/t) 5365, 3,9 4,5 3,9-9,7-15,8-23,4 Zlecenia telefoniczne: 81 377 933 (koszt jak za jednostkę taryfikacyjną) 58 8 56 9 (koszt wg taryfy operatora) Internet: www.bm.bph.pl
Rynek stóp procentowych odniesienie zm% 1D zm% WTD zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y WIBOR 3M (%) 1,72,,, 2,4-16,5-31,8 WIBOR 6M (%) 1,8,,,6 2,3-12,2-28,6 EURIBOR 3M (%) -,3,, -41,7-161,5-143,6-132,7 EURIBOR 3M (%),4,, -17,4-24, -77,8-81,3 USD LIBOR 3M (%),33,3,3 6,9 18,4,3 43,3 USD LIBOR 6M (%),54,8,8 6,2 27,8 49,3 65,7 Polska 1YT (%) 2,97,6 1,6-2,1-6,2 18, 5,1 Niemcy 1YT (%),68,1 1,2 2,3-23,1 25, -29,1 USA 1YT (%) 2,,7 3,4 1,6-9,9 1,2-12,2 Zlecenia telefoniczne: 81 377 933 (koszt jak za jednostkę taryfikacyjną) 58 8 56 9 (koszt wg taryfy operatora) Internet: www.bm.bph.pl
INDEKSY SEKTOROWE 1 1% % - -1% -1 1% % - -1% M4 1 1% % - -1% -1 -% % 1 1% % - -1% Banki Budownictwo 2 % 1 1% % - -1% 1% % - -1% Chemia Deweloperzy 1 1% % - -1% -1 -% -2 1 1% % - -1% Energetyka Informatyka Zlecenia telefoniczne: 81 377 933 (koszt jak za jednostkę taryfikacyjną) 58 8 56 9 (koszt wg taryfy operatora) Internet: www.bm.bph.pl
1% 8% 6% 4% 2% % -2% -4% -6% -8% -1% 6% 5 4 4% 3 % 2 % 1 1% % -1% -1 Media Paliwa 3 % 2 % 1 1% % - -1% 1 1% % - -1% -1 -% -2 -% -3-4% -4 Spożywczy Surowce 1 1% % - -1% -1 -% 4% 3 % 2 % 1 1% % - -1% Telekomunikacja Ukraina Zlecenia telefoniczne: 81 377 933 (koszt jak za jednostkę taryfikacyjną) 58 8 56 9 (koszt wg taryfy operatora) Internet: www.bm.bph.pl
STATYSTYKA WYBRANYCH INDEKSÓW Kurs 5644,7 Stopa dywidendy 4, P/E 18,3 P/E 15 12,1 Max 52 tyg. 5746,4 data 15-5-8 Min 52 tyg 4848,1 data 15-8-24 SK-5 569,7 SK- 51656,9 RSI 44,9 ADX 21,6 % spółek na nowym 52 tyg. max - % spółek na nowym 52 tyg. min 4,3 6 58 56 54 5 5 48 46 44 1 mar 1 kwi 1 maj 1 cze 1 lip 1 sie SK- DAX Kurs 1271,4 Stopa dywidendy 3,2 P/E 16,2 P/E 15 11,8 Max 52 tyg. 1239,8 data 15-4-1 Min 52 tyg 8355, data 14-1-16 SK-5 1156,8 SK- 1725,2 135 125 115 15 95 85 RSI 44,3 ADX 36,5 % spółek na nowym 52 tyg. max - % spółek na nowym 52 tyg. min - 75 1 mar 1 kwi 1 maj 1 cze 1 lip 1 sie DAX SK- Zlecenia telefoniczne: 81 377 933 (koszt jak za jednostkę taryfikacyjną) 58 8 56 9 (koszt wg taryfy operatora) Internet: www.bm.bph.pl
S&P 5 Kurs 1969,4 Stopa dywidendy 2,2 P/E,4 P/E 15 15, Max 52 tyg. 2134,7 data 15-5- Min 52 tyg 18,7 data 14-1-15 SK-5 194,9 SK- 31,9 RSI 45,1 ADX 36,7 2 215 2 5 195 19 185 18 175 1 1 mar 1 kwi 1 maj 1 cze 1 lip 1 sie S&P 5 (lo) SK- (lo) VIX (po) 45 4 35 25 15 1 5 - % spółek na nowym 52 tyg. max,2 % spółek na nowym 52 tyg. min - Shanghai Composite Kurs 3215,2 Stopa dywidendy 2,1 P/E 16, P/E 15 12, Max 52 tyg. 5178,2 data 15-6-12 Min 52 tyg 2279,8 data 14-1-27 SK-5 3156,7 SK- 3553,3 RSI 38,2 ADX 37,9 % spółek na nowym 52 tyg. max,1 % spółek na nowym 52 tyg. min 1,3 55 5 5 49 4 45 4 4 39 3 35 3 3 29 25 2 19 1 1 mar 1 kwi 1 maj 1 cze 1 lip 1 sie Shangai Composite SK- Zlecenia telefoniczne: 81 377 933 (koszt jak za jednostkę taryfikacyjną) 58 8 56 9 (koszt wg taryfy operatora) Internet: www.bm.bph.pl
WSKAŹNIKI RYNKOWE WYBRANYCH SPÓŁEK EV/S (P/BV*) EV/EBITDA (DY*) P/E Banki Cena (zł) MC (mln zł) 14 15 16 14 15 16 14 15 16 BZWBK 299, 29671 1,8 1,5 1,5 3,6% - 4,3% 14,5 13,4 13,1 GETIN NOBLE BANK,88 2332,5,4,4 - -,3% 6,5 1, 6,7 HANDLOWY 84,84 1185 1,5 1,5 1,5 8,4% 8,8% 7,3% 11,7 13,7 13,5 INGBSK 122, 15872 1,5 1,5 1,4 3,6% 3,3% 3,4% 15,3 14,4 13,8 MBANK SA 364, 15371 1,4 1,3 1,2 4,7% - 4,3% 11,9 12,3 11,8 MILLENNIUM 5,95 7218 1,3 1,2 1,1 3,7% - 3,4% 11,1 11,9 1,2 PEKAO 156,55 419 1,7 1,7 1,7 6,4% 5,9% 6,4% 15,1 16,5 15,1 PKOBP 29,5 36313 1,3 1,2 1,1-2,9% 3,8% 11,2 13,3 11,4 Ubezpieczyciele PZU 431,1 37226 2,8 2,9 2,9 7,% 7,9% 7,7% 12,5 13,5 13,3 Paliwa LOTOS 29, 5398,4,5,5 5,4 5,6 6, - 7,7 8,6 PKN ORLEN,32 77,4,4,4 14,5 4,7 5,6-6,7 8,9 PGNIG 6,45 3855 1,1 1,1 1,1 5,3 5,6 5,8 13,5 12, 12,9 Górnictwo i metale BOGDANKA 49,72 1691 1,2 1,3 1,4 3,1 3,7 4,3 6,2 9,9 17,6 JSW 1,58 1242,4,4,4 6,2 5,9 3,5 - - - KGHM 8,45 169 1,3 1,3 1,2 5,1 5, 5, 6,6 7, 7,1 Energetyka ENEA 14, 618,9,9,9 4,4 4,5 4,8 6,8 8,1 9,2 ENERGA SA 18,77 7772 - - - - - - - - - PGE SA 15,6 29168 1,2 1,2 1,2 4,2 4,6 4,9 8, 9,5 9,4 TAURONPE 3,59 6292,8,8,8 4, 4,2 4,4 5,3 5,9 7,5 Chemia GRUPA AZOTY SA 88,5 8779,9,9,9 1,3 7,5 6,6 33, 17,4 15,4 CIECH, 3689 1,3 1,3 1,2 7,6 6,7 6, 22,2 22,4 12,4 POLICE 23,95 1796,8,7,7 1,3 7,2 5,8 29,3 14,8 11, PULAWY 165,5 3164,6,6,6 5,9 4,5 4, 15,1 1,8 9,4 SYNTHOS 3,82 555 1,5 1,6 1,4 11, 1,5 8,6 14,1 13,2 1,9 Telekomunikacja NETIA 5,45 1898 1,3 1,4 1,4 3,6 4,8 4,9 1,9 87,4 42,3 ORANGE POLSKA SA 7,22 9475 1,2 1,2 1,3 3,8 4,1 4,3 17,7,5 48, Budownictwo BUDIMEX 187, 4774,5,5,4 9,8 1,1 8,1 24,6 24,8 19,6 ELBUDOWA 153,5 729,5,5,5 11,1 7,6 7,3 27, 17, 15,6 ERBUD 32,81 419,2,2,2 7,8 7,5 7,2 15, 15,7 14,5 TRAKCJA SA 8,59 442,4,4,4 4, 6, 8,7 8,8 9,1 16,5 ULMA 75, 394 1,8 1,6-5,6 4,3 - - 49,3 - UNIBEP 11, 386,4,3,3 1,2 9,7 8,2 18,4 15,6 12,5 Deweloperzy DOMDEV 46,5 1152 1,7 1,6 1,4 18,1 13,3 11,2,6 15, 13,1 GTC 5,9 2668 9,2 9,7 9,7 16,2 17,9 11,2-66,1 4,2 POLNORD 9,67 316 3,8 2,8 2,9 61,8 26,1 21,4 14,8 27,8,4 Media AGORA 11,62 592,5,5,5 6, 5,5 5,4 - - - CYFRPLSAT 22,65 14486 3,6 2,8 2,7 9,1 7,4 7,3 49,5 15,5 13,6 Zlecenia telefoniczne: 81 377 933 (koszt jak za jednostkę taryfikacyjną) 58 8 56 9 (koszt wg taryfy operatora) Internet: www.bm.bph.pl
EV/S (P/BV*) EV/EBITDA (DY*) P/E Cena (zł) MC (mln zł) 14 15 16 14 15 16 14 15 16 TVN 19,86 6 757 5,3 5, 4,8 12,1 15,2 13,2 35,7 22,3 18,1 IT ASSECOPOL 53,95 4 478 1,2 1,1 1,1 8,5 8,3 8,2 8,6 12,8 12,5 COMARCH 123, 1 1, 1,,9 5,7 7,8 7,6 14,5 16,1 16,1 SYGNITY 9,14 19,3,3,3 4,2 3,8 3,5 8,3 5,7 5,1 Dystrybutorzy IT ABPL 38, 615,1,1,1-8,2 7,8-8,7 8,2 ABCDATA 3,34 418,1,1,1 6,9 5,3 5,5 12,6 7,5 8,5 ACTION 27,5 457,2,1,1 8,3 8,8 7,9 6,7 7,4 6,6 Przemysł ACE 13,5 277,7 1,3,6 6,5 9,5 5,5 18,1 169,9 16,2 APATOR,6 1 13 2, 1,9 1,9 11,9 1,9 1,7 12, 12, 11,9 BORYSZEW 5,3 1 7,6,5-9,2 8,6-8,2 12,6 - FAMUR 1, 819,7,8,9 3,5 4,6 4,1 8,2 15,2 11,5 FORTE 53,35 1 275 1,7 1,5 1,3 12,8 11, 9,8 17, 14,5 12,9 GRAJEWO 22,5 1 117,8,8,7 6,4 5,9 5,6 1,8 9,6 9,1 IMPEXMET 2,63 526,3,3-5,7 5,5-4,7 6,6 - KOPEX 6,17 459,6,7,8 3,2 4,2 4, 4,5 9,6 7,9 ROVESE SA 1,12 99,9 - - 7,2 - - - - - Handel AMREST HOLDINGS 169,9 3 64 1,4 1,2 1,1 11,3 9,6 8,4 78,2 27,7 24,2 CCC SA 166, 6 374 3,6 2,8 2,2 38,2 32,5 23,3 15,2 24,6 18,9 EMPERIA 69,8 921,4,4,4 9,5 8, 7,5,2 21,8,1 EUROCASH 43,75 6 67,3,3,3 13,4 11,5 1,4 33,1 25,9 22,1 LPP 7761, 14 212 2,7 2,4 2, 16,3 15,7 12,8 29,5 32,9 24,5 Dystrybutorzy farm. FARMACOL 62,6 1 465,2,2,2 7,9 8, 7,6 14,1 15,3 14,2 NEUCA 347,8 1 547,2,2,2 12,4 9,8 8,9 16,6 15,9 14,8 PELION SA 64,9 723,2,2,1 8,7 7,9 7,1 12,3 9,7 8,2 */dla banków i ubezpieczycieli Zlecenia telefoniczne: 81 377 933 (koszt jak za jednostkę taryfikacyjną) 58 8 56 9 (koszt wg taryfy operatora) Internet: www.bm.bph.pl
STOPY ZWROTY AKCJI SPÓŁEK:, M4, S8 cena (zł) zm% 1D zm% WTD zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y ASSECOPOL 53,95 -,1 -,5-6,5-7,9 5,8 24,6 ALIOR BANK SA 87,1-1,7 -,6 1,1-4,2 11,6 3,9 BZWBK 299, -1,3-3,2 5,1-8,7 -,3-26,8 CYFRPLSAT 22,65,3-1,5 1,8-5,7-3,6-1,2 ENEA 14, 4,4 5,5-4,4-13,8-7,9-12,4 ENERGA SA 18,77,9-1,4-3,8-16,6-18,5 -,1 EUROCASH 43,75, -,6 3,1 15,1 15,1 21,5 KGHM 8,45 3,1 5, -13,1-27,2-26,1-4, LPP 7761, -,3-1,5 2,1 11, 7,3-23, BOGDANKA 49,72 1,1 1,2 5,8 -,5-48,5-57, MBANK SA 364, -1,6-1,1 7,8-18,2-26,9-28,6 ORANGE POLSKA SA 7,22 -,1 -,1-6,5 -,9-13,2-35,5 PEKAO 156,55,3-1,8-2,1-1,8-12,4-18,3 PGE SA 15,6 4,2 3,3-5,6-15,6-17,4-28,8 PGNIG 6,45 1,3 1,3, -2,9 44,9 28,7 PKN ORLEN,32-3,3-4,3-15,4 1,5 43,7 69,9 PKOBP 29,5 -,4-1,2 7,6-1,5-18,8-27,4 PZU 431,1,3, -1,5,3-11,3-14, SYNTHOS 3,82-1, 1,9-15,9-21,2-7,1-17,7 TAURONPE 3,59 4,1 4,4 -,6-18,4-28,9-31,7 M4 cena (zł) zm% 1D zm% WTD zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y AMICA 161,95 3,2 2,5-6,6-4,7 48,6 48,6 APATOR,6,8-2,9 -,5-24,6-17,2-15,7 GRUPA AZOTY SA 88,5, -1,9 -,8 11, 39,8 26,1 BUDIMEX 187, -,3 -,4-4,6 8,7 32,2 47,8 HANDLOWY 84,84 -,1-1,3-4,6-17,9 -,7-28,1 BIOTON 1,5 3,1 1,9 18,9 75,7 153,1 116,1 BORYSZEW 5,3,8 1, -17, -16,2-12,2-21, INTERCARS 227,95, 2,7-6,9 2,2 1,5 12,4 CCC SA 166, 2,5 1,2-12,4-3,2 24,3 28,7 CD PROJEKT RED 25,45 2,5 -,9-6,1 4, 52,4 53,3 CIECH, -,7-2,5-7,,7 64,3 84,3 AMREST HOLDINGS 169,9 3, 2,4-2,9 15,6 69,9,4 ECHO 6,74 7, 7, 1,7-2,9-4,3 9,6 EMPERIA 69,8 7,4 3,9-6,,4 41,9 31,7 FORTE 53,35 4,9,7-13, -6,2 3,6 5,5 GETIN NOBLE BANK,88 2,3, -7,4-38,5-59,8-68, WARSAW STOCK EXC 44,99,9 3,1-13,1-9,4-1,6 18,7 GTC 5,9,9 2,4-1,5 -,8 9,5-1,7 GETIN 1,46,7-2,7 -,7-24, -21,5-46,1 HAWE,39 8,3 -,4-51,3-79,8-8, -86,2 INGBSK 122,,1 -,3-6,2-9, -12,8-13,8 INTEGERPL 123,,2 -,4-8,7 1,9-19,9-47,1 JSW 1,58-1, -1,6-1, -15,8-36,8-66,4 KERNEL 42,5-1,8 -,7-4, 11,4 49,3 68, KRUK SA 171,5,4 1,1-3,4 13,2 55,9 64,3 KETY 4,9 -,5, -5,6 1,6 7, 19,6 LOTOS 29,,4, -7,2 3,1 14,5 7,7 Zlecenia telefoniczne: 81 377 933 (koszt jak za jednostkę taryfikacyjną) 58 8 56 9 (koszt wg taryfy operatora) Internet: www.bm.bph.pl
M4 cena (zł) zm% 1D zm% WTD zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y MEDICALG SA 3,85 -,3 -,1-1, -9,4 7,9-5,1 MILLENNIUM 5,95-1,5-1,5 9,4-9,3-28,3-32,8 NETIA 5,45,, -4,6-14,8-2,3-2,3 NEUCA 347,8 -,3, 14,8,8 57,4 52,5 NEWAG SA 15,49 5,3 1,1-4,4-27,7-35,2-24,4 ORBIS 61,98 3,3 3,3 1,5 15,4 41,5 5,1 PKP CARGO SA 68,49 5,7 7, -8,1 -,4-18, -9,6 SANOK 61,5 2,5 3,1-3,9-4,4 22, 23,2 STALPROD 328,8 1,2-5, -28,4-31, -18,7 31,5 TRAKCJA SA 8,59,5,5-9,4-12,8 13,,4 TVN 19,86,3,2 -,3 12,7 22,6 37,2 WAWEL 1315,,7,4 1,2-3,3 27,7,7 ZE PAK 16,19 -,4 1,1-13,6-29,6-38,4-47,8 S8 cena (zł) zm% 1D zm% WTD zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y ABCDATA 3,34 1,2,6-3,2-12,3-1,8-16,3 ABPL 38,,1,6-5,1-4,5 24,2 33,8 ASSECOBS 14,35 5,1 5,1-3,7 3,9 5,2 27, ACE 13,5,6,4 3,6 18,6 42,6 15,1 ACAUTOGAZ 29,35,2 3,9-2,2-12,9 -,8-12,4 ACTION 27,5 1,6 5,8-26,2 -,4-4,2-41,1 AGORA 11,62 3,1 2,8-3,6 1,9 53,9 45,4 ALCHEMIA 4,75,4 1,1,4-2,7-5, -5,9 ALTUS TOWARZYSTW 1,,,1-5,7-14,7 8,1 13,6 ALUMETAL SA 48,4-1,8-2,6-15,7-14,1 5,6,1 ASBIS,69 3, -1,4-12,7-32,4-31, -74, ASTARTA 29,22 1,1 -,8-14,1 2,7 46,1 -,2 ARCTIC 3,31 1,2 1,8-12,7-5,2-23,6 8,5 ATM 9,59 2, -2,7 -,1-3,8-16,4-14,5 BENEFIT 449,85 -,9, 1,8 3,4 45,1 55,7 BOS 21,18-3,5-4,8-5,7-27, -37,7-5,1 BANKBPH 36, -,5-1,9-7,6-19,4-25,9-15, BYTOM SA 3,4 -,3-1,9-1,9 21,1 143,2 137,5 CIGAMES 19, 2,9,1 1,8 86,5 148,4 144,3 COMP 55, 1,9-1,8-17,2-23,9 1,9-9,2 COMARCH 123, -1,2-3,1-7,5-5,1 6,5 39, COLIAN HOLDING S 4,69 3,3 2,2 6,6 17, 35,2 53,8 CORMAY 2,6-1,9-2,4 19,1-7,3-8,9-4,7 DEBICA 76,38 -,8-2,3-6,6-1,6-14,2-23,6 DOMDEV 46,5 -,9-2,3-9,6-8,4 8,3 8,4 GRUPA DUON SA 3,47 1,2 2,7-4,9 32,4 86,6 87,6 EKOEXPORT 15,26 1,7 12,6 13,6-8,3-4,1-48,5 ELBUDOWA 153,5 -,3,3 8,7 15,4 18, 16,9 ELEMENTAL HOLDIN 4,66 1,3 5,7 6,4 14,2 45,6 86,4 FARMACOL 62,6 -,6 2,7 13,4 11,2 29,6 26,5 FAMUR 1,,,6-2,3-37,7-49,9-54,8 FERRO 1,27,7-2,2-7,9 -, 1,8-4, GROCLIN 13,59 5,8 6,9-3,6 27,6 46, -1, GINOROSSI 2,5-2,, -15,3-18,6-11,7-23,8 GRAJEWO 22,5-2,6-6,2-9,3-22,9-29,7-25, Zlecenia telefoniczne: 81 377 933 (koszt jak za jednostkę taryfikacyjną) 58 8 56 9 (koszt wg taryfy operatora) Internet: www.bm.bph.pl
S8 cena (zł) zm% 1D zm% WTD zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y HERKULES SA 4,9,, -11,9,5 42, 87,6 IDEA BANK SA 25,8,4 1,2 -,8-1,9 - - IMPEXMET 2,63, -1,5-18,8-21, 5,2 1,2 KANIA 2,66, -,4-5, -11,3-8, 1,9 KOFOLA 54, -4,7, 29, 56, 42,9 77,3 KOGENERA 69, 1,5 -,4 2,2 3,3 19, -2,1 KOPEX 6,17 1,1, -1,7-24,4-42,6-45,9 KREDYTIN 34, -,6-2, 3,5 23,8 8,5 67,3 KERDOS GROUP SA 1,5 1,9 1,9, -17,3-19,8-41,3 KRUSZWICA 47, -4,5-4,4-13,3-26,3-17,8-22,8 LUBAWA SA 1,5 1, 1, -11,8-11, -2,8-28,1 LCCORP 1,9,5,5-6,4-3,6 1,1 6,7 LENTEX 8,32 -,4 3,4 4,1-4,4-2,1 3,5 LIVECHAT SOFTWAR,45-3,5-3, 5, -2,7 8,8 13, MABION 48,5 7, 3,2-19,8-7,3 22,8 14,7 MAGELLAN 48, -,6,4-13,9-22,3-26,4-35,1 MCI 11,88 1,6 2,1-9,7-5,1 16,1 19,9 MERCOR 9, -2,9-3, -17,8-6,6 21,4 54, MIDAS SA,61,, -6,2-1,6 1,9 19,6 MENNICA 13, -2,2-2,2 -,7-7,2-5, -1,5 MONNARI 17,6-1,1-1,6 8,6 27,1 73,4 92,8 MOSTALZAB 1,93 -,5, -12,3-9,4-13,1-11,1 POLICE 23,95 -,1 -,2 3,5 6,2 29,3 1,2 PRIME CAR MANAGE 42,6 -,9-1,1-6,6-3,6-19,6-5,4 PCC ROKITA SA 38,81 -,1-1, -7, -3,3 1,9 19,1 PELION SA 64,9,1 -,2-14, -5,8-24,1-7,6 POLENERGIA SA 24,13 -,3,5-9,3 -,8-19,6-19, PAGED 51,,1, -9,8-13,3 15,2 21,4 PHN 19,23 -,4 -,9-16,6 -,2-26,9-17,6 POLNORD 9,67 1,6 1, -14,3 5,3 56,2 29,8 ZPUE 329,45 4,6 6,3 6,3 7,6 15,6-6,4 QUERCUS 6,1 -,2 -,3-1,8-23,2 1,5-1,5 RAINBOW 24,19 5,2 2,8-1,4,6 31,8 42,5 RAFAKO SA 6, 1,5 -,3-6,9 1,7 19,6 47,9 ROBYG SA 2,41 -,8 -,8-1,2 1,3 8,6 4,3 SERINUS ENERGY I 1,85, -1,1-1,2-32,5-53,9-67, SYGNITY 9,14 -,7 -,2-4,8-22,8-33, -48,7 SNIEZKA 52,5 2,9 2,9 13,5 5,2 37,5 44,2 SMT SA 16,65 -,9,3-2,9 7,6,4-1,7 STALEXP 3,,6,6-2,1 6, 17,6 16,4 TORPOL SA 1,8, 2,2-12,6-17,7 8,3 23,7 URSUS SA 3,9,7, -6,4-1,9 5,7 49,3 VISTULA 2,48, -1,2-3,5 15,9 38,5 4,1 WORK SERVICE 16, -2,4-2,9-3,8-7,3-9,3-6,6 ZETKAMA 87,1 1,1-1,1, 15,3 31,8 32,4 Zlecenia telefoniczne: 81 377 933 (koszt jak za jednostkę taryfikacyjną) 58 8 56 9 (koszt wg taryfy operatora) Internet: www.bm.bph.pl
Biuro Maklerskie Banku BPH ul. prof. Michała Życzkowskiego 16 31-864 Kraków Zespół Analiz Agata Filipowicz-Rybicka makler papierów wartościowych kierownik Zespołu Analiz agata.filipowicz-rybicka@bph.pl Tomasz Kolarz starszy analityk rynku finansowego tomasz.kolarz@bph.pl Tomasz Chwiałkowski starszy analityk rynku finansowego tomasz.chwialkowski@bph.pl Departament Sprzedaży: Paweł Paprota makler papierów wartościowych pawel.paprota@bph.pl Jacek Marcjanowicz makler papierów wartościowych jacek.marcjanowicz@bph.pl Paweł Sęk starszy specjalista ds. obsługi klienta pawel.sek@bph.pl Jakub Szczepaniec analityk rynku finansowego jakub.szczepaniec@bph.pl Opis wskaźników i miar używanych w raporcie: DCF zdyskontowane przepływy pieniężne DY- (Dywidenda na 1 akcję/cena) stopa dywidendy FCF wolne przepływy gotówkowe P/E - (Cena/Zysk) Cena akcji/zysk netto przypadający na jedną akcję P/BV - (Cena/Wartość księgowa) Cena akcji/wartość księgowa przypadająca na jedną akcję EV/EBIT Enterprise Value/EBIT EV/EBITDA - Enterprise Value/EBITDA EV/S - Enterprise Value/Sales Wartość przedsiębiorstwa/przychody ze sprzedaży P/CE (Cena/Cash Earnings) Cena/zysk netto plus amortyzacja na jedną akcję MC kapitalizacja, wartość rynkowa ROE - (Zwrot na kapitale własnym) - Zysk netto/średni stan kapitałów własnych ROA - (Zwrot na aktywach) - Zysk netto/średnia wartość aktywów Stopa dyskontowa stopa zwrotu wymagana przez inwestora (stopa wolna od ryzyka, powiększona o premię za ryzyko) EV (Enterprise Value) wycena rynkowa spółki powiększona o wartość długu odsetkowego netto, tj. wartość przedsiębiorstwa EBIT - zysk na działalności operacyjnej EBITDA - (zysk operacyjny plus amortyzacja) zysk na działalności operacyjnej powiększony o amortyzację Biuro Maklerskie Banku BPH jest wyodrębnioną organizacyjnie jednostką Banku BPH SA Organem sprawującym nadzór nad działalnością BM Banku BPH jest Komisja Nadzoru Finansowego. Informacje zawarte w niniejszym raporcie nie stanowią rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 5 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców. BM Banku BPH nie ponosi odpowiedzialności za decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszego raportu ani za szkody poniesione w wyniku tych decyzji inwestycyjnych. Niniejszy raport wyraża wiedzę oraz poglądy autorów według stanu na dzień sporządzenia. Opracowanie zostało sporządzone z rzetelnością i starannością przy zachowaniu zasad metodologicznej poprawności, na podstawie ogólnodostępnych informacji, uznanych przez BM Banku BPH za wiarygodne. BM Banku BPH nie gwarantuje jednak ich kompletności i dokładności. Niniejsze opracowanie stanowi projekcję zachowania instrumentów finansowych w okresie obowiązywania raportu. Raport nie stanowi jakiejkolwiek gwarancji, że dana strategia, czy projekcja cenowa jest właściwa dla konkretnego inwestora. Korzystając z opracowania nie należy rezygnować z przeprowadzenia niezależnej oceny i uwzględnienia innych niż przedstawione czynników ryzyka. Inwestycja w kontrakty terminowe wiąże się z koniecznością wniesienia depozytów zabezpieczających stanowiących jedynie ułamkową część wielkości całego zobowiązania wynikającego ze standardu tego typu instrumentu finansowego (tzw. dźwignia finansowa). Powoduje to zwielokrotnienie ryzyka inwestycyjnego w przypadku gwałtownych i znaczących zmian kursu instrumentu pochodnego. Należy zwrócić uwagę na fakt, że rynek terminowy charakteryzuje się w horyzoncie krótkoterminowym większą zmiennością niż rynek kasowy, co dodatkowo zwiększa ryzyko inwestycyjne. W związku z powyższym inwestycja w instrumenty pochodne takie jak kontrakty terminowe na indeks wiąże się z możliwością utraty nie tylko wszystkich środków zaangażowanych w transakcję (utrata % kapitału), ale też z ewentualnym powstaniem dodatkowych zobowiązań i kosztów, co w sumie może wiązać się ze stratą przekraczającą wartość zainwestowanych środków w transakcję na rynku terminowym. Negatywny efekt zmian kursów kontraktów terminowych na indeks, może spowodować straty przekraczające wartość zainwestowanych środków już w trakcie jednej sesji giełdowej. Zlecenia telefoniczne: 81 377 933 (koszt jak za jednostkę taryfikacyjną) 58 8 56 9 (koszt wg taryfy operatora) Internet: www.bm.bph.pl