dr Danuta Czekaj

Transkrypt

1 dr Danuta Czekaj POLITYKA INWESTYCYJNA W HOTELARSTWIE PIH TiR_II_NST3_ZwHiG WYKŁAD E _ LEARNING 2 GODZINY TEMAT Statyczne metody analizy efektywności inwestycji w hotelarstwie r.

2 POLITYKA INWESTYCYJNA W HOTELARSTWIE WYKŁAD E_LEARNING

3 Plan Wprowadzenie Rodzaje statycznych metod analizy efektywności inwestycji Czas zwrotu nakładów inwestycyjnych Księgowa stopa zwrotu Prosta stopa zwrotu zysku Próg rentowności Studia przypadków[załącznik] Podsumowanie Bibliografia Sprawdzanie wiedzy i umiejętności Załącznik. Plik w programie WORD

4 Wprowadzenie W teorii i praktyce wypracowano wiele metod (wskaźników) służących do oceny efektywności projektów inwestycyjnych. Zadaniem tych metod jest pomoc w rozwiązaniu podstawowego problemu inwestycyjnego: czy warto inwestować w dany projekt? Jednym z kryteriów klasyfikacji metod badania efektywności inwestycji jest czynnik dyskonta ( zmienna wartość pieniądza w czasie). Zgodnie z tym kryterium rozróżnia się dwie grupy metod statyczne ( proste niedyskontowe) dynamiczne ( złożone- dyskontowe)

5 Wprowadzenie cd. Celem wykładu jest zapoznanie Studentów ze statycznymi metodami analizy efektywności inwestycji i wykształcenie umiejętności w zakresie analizy opłacalności projektów inwestycyjnych w praktyce przedsiębiorstwa hotelarskiego

6 Rodzaje statycznych metod analizy efektywności inwestycji Okres zwrotu PP (ang. Payback Period ) Księgowa stopa zwrotu ARR(ang. Accounting Rate of Return) Prosta stopa zwrotu ROE ( ang. Return on Equity) Próg rentowności (BEP) (ang. Break Even Point) Nie uwzględniają zmiennej wartości pieniądza w czasie Nazywane są prostymi lub niedyskontowymi metodami analizy efektywności inwestycji

7 Okres zwrotu Kwantyfikacja Okres zwrotu TZ (ang. Payback Period ) Okres zwrotu to czas po, którym nastąpi odzyskanie nakładów inwestycyjnych TZ= N / ZN TZ- czas zwrotu nakładów inwestycyjnych N- poniesione nakłady inwestycyjne ZN- przeciętny zysk netto w okresie eksploatacji Im krótszy TZ tym większa opłacalność inwestycji

8 Okres zwrotu cd. Przedmiot analizy W tej metodzie analizy inwestor : ustala subiektywnie tzw. graniczny czas zwrotu (TZG), najkrótszy oczekiwany czas, w którym inwestycja powinna się zwrócić, a następnie: planuje zyski i ustala rzeczywisty czas zwrotu ( TZ) porównuje TZ z TZG, mianowicie : TZ >TZG inwestycja nieopłacalna ( projekt odrzucony ) TZ < TZG- inwestycja opłacalna ( projekt przyjęty) wybiera ten wariant, w którym TZ < TZG

9 Okres zwrotu cd. Przykład Analiza porównawcza Projekt I TZG 4lata TZ 5lat TZ z TZG TZ >TZG Projekt należy odrzucić ponieważ rzeczywisty czas zwrotu jest dłuższy od granicznego czasu zwrotu inwestycji czyli w ocenie inwestora jest nieopłacalny Przykład Analiza porównawcza Projekt II TZG 4lata TZ 3 lata TZ z TZG TZ<TZG Projekt można przyjąć ponieważ rzeczywisty czas zwrotu jest krótszy od granicznego czasu zwrotu inwestycji czyli w ocenie inwestora jest opłacalny

10 Księgowa stopa zwrotu Kwantyfikacja Księgowa stopa zwrotu (ARR )(ang. Accounting Rate of Return) ARR = przeciętny roczny zysk netto przeciętne nakłady inwestycyjne Im większa wartość ARR tym większa efektywność inwestycji

11 Księgowa stopa zwrotu cd. Przedmiot analizy Przedmiotem analizy jest ARR dla minimum dwóch wariantów Wariant I: ARR1 Wariant II: ARR 2 Wybiera się ten wariant dla którego ARR ma większą wartość

12 Księgowa stopa zwrotu cd. Przykład Analiza ARR dla dwóch wariantów opłacalności projektu inwestycyjnego Wariant I : ARR1= 0,05 Wariant II : ARR2 = 0,08 ARR2 > ARR1 Wariant II z wyższą księgową stopą zwrotu (ARR =8% ) jest bardziej opłacalny

13 Prosta stopa zwrotu Kwantyfikacja Prosta stopa zwrotu (ROE )( ang. Return on Equity) ROE = (zysk netto / kapitał własny) x 100% Prosta stopa zwrotu określana jest również stopą zwrotu kapitału własnego ( ROE) Im większa wartość ROE tym większa efektywność inwestycji

14 Prosta stopa zwrotu cd. Przedmiot analizy Przedmiotem analizy jest ROE dla minimum dwóch wariantów Wariant I: ROE 1 Wariant II: ROE 2 Wybiera się ten wariant, dla którego ROE ma większą wartość

15 Prosta stopa zwrotu cd. Przykład Analiza ROE dla dwóch wariantów opłacalności projektu inwestycyjnego Wariant I : ROE1= 0,05 Wariant II : ROE2 = 0,03 ARR2 > ARR1 Wariant I z wyższą prostą stopą zwrotu (ROE=5% ) jest bardziej opłacalny

16 Próg rentowności Próg rentowności (BEP) (ang. Break Even Point) Pojęcie Punkt krytyczny sprzedaży gdy zysk równy 0 Zysk (Z) = Przychody (P) -Koszty (K) Problem decyzyjny? Kiedy Z = 0? Rachunek zysku zerowego P =K czyli P-K=0 czyli Z=0

17 Próg rentowności cd. Model BEP Analiza zależności: Przychody Koszty Zysk Założenia do modelu niezmienność kosztów stałych (KS), proporcjonalny do zmian produkcji wzrost lub spadek kosztów zmiennych (KZ), niezmienność cen zaopatrzeniowych (cj), bez zmian technologicznych

18 Próg rentowności cd. Przychody Koszty Graficzne ujęcie BEP P Zysk KC= KS + KZ BEPw Wartościowy próg rentowności KS Strata P -przychody KC koszty całkowite KS koszty stałe KZ- koszty zmienne BEPi Ilościowy próg rentowności Produkcja (Sprzedaż)

19 Próg rentowności cd. Matematyczne ujęcie BEP Próg rentowności mierzony ilością sprzedaży BEPi= KS / cj-kzj BEPi ilościowy próg rentowności (ilość sprzedaży, dla której zysk równy jest zero) KS- koszty stałe cj- cena jednostki produktu kzj- jednostkowy koszt zmienny

20 Próg rentowności cd. Matematyczne ujęcie BEP cd. Próg rentowności mierzony wartością sprzedaży BEPw= BEPi x cj BEPw- wartość sprzedaży dla której zysk równy jest zero BEPi ilościowy próg rentowności cj- cena jednostkowa sprzedaży Zastosowanie Krótkookresowe planowanie zysku ( bieżące zarządzanie zyskiem) Planowanie opłacalności projektu inwestycyjnego

21 Próg rentowności cd. Matematyczne ujęcie BEP cd. Próg rentowności mierzony stopniem wykorzystania zdolności usługowej BEP %= ( BEPi /PZUH) x 100% BEP %- próg rentowności wyrażony stopniem wykorzystania zdolności usługowej BEPi- ilościowy próg rentowności PZUH planowana zdolność usługowa hotelu mierzona liczbą miejsc noclegowych możliwych do sprzedania w danym czasie

22 Studia przypadków Studium przypadku Próg rentowności jako statyczna metoda planowania opłacalności projektu inwestycyjnego w hotelarstwie[1] WARIANT I [1] Załącznik do wykładu w programie WORD.

23 Studium przypadku Studium przypadku Próg rentowności jako statyczna metoda planowania opłacalności projektu inwestycyjnego w hotelarstwie[1] WARIANT II [1] Załącznik do wykładu w programie WORD.

24 Podsumowanie Statyczne metody opłacalności: służą do wstępnej analizy projektów inwestycyjnych dostarczają szybkich, uproszczonych ocen nie uwzględniają wpływu czasu na ocenę efektywności co jest ich pewną słabością są łatwe do zastosowania w praktyce co jest ich zaletą Pogłębioną analizę opłacalności inwestycji dają metody dynamiczne uwzględniające zmienną wartość pieniądza w czasie

25 Bibliografia Czekaj D., Finanse i rachunkowość w zarządzaniu, WSHG i T, Warszawa 2003, s Gołembski G, Przedsiębiorstwo turystyczne w gospodarce wolno konkurencyjnej, AE Poznań, Poznań1997, s , Vademecum hotelarza. Poradnik dla rozpoczynających działalność, ZPHT, red., J. Raciborski, Warszawa 1994, s Kotaś R, Sojak S., Rachunkowość zarządcza w hotelarstwie i gastronomii, PWE, Warszawa 2009 Sojak S., Rachunkowość zarządcza i rachunek kosztów, Tom I, TNOIK Toruń 2015.

26 Sprawdzanie wiedzy i umiejętności Czas zwrotu nakładów inwestycyjnych jako statyczna metoda analizy efektywności projektu inwestycyjnego Księgowa stopa zwrotu jako statyczna metoda analizy efektywności projektu inwestycyjnego Prosta stopa zwrotu zysk jako statyczna metoda analizy efektywności projektu inwestycyjnego Próg rentowności instrumentem planowania zysku w analizie efektywności projektu inwestycyjnego

27 Załącznik. Plik w programie WORD Studium przypadku Próg rentowności jako statyczna metoda planowania opłacalności projektu inwestycyjnego w hotelarstwie[1] WARIANT I Studium przypadku Próg rentowności jako statyczna metoda planowania opłacalności projektu inwestycyjnego w hotelarstwie[1] WARIANT II

28 POLITYKA INWESTYCYJNA W HOTELARSTWIE WYKŁAD E _ LEARNIG Dziękuję za udział w zajęciach dr Danuta Czekaj