FX forward Forward Rate Agreement Index Futures
|
|
- Ryszard Wasilewski
- 8 lat temu
- Przeglądów:
Transkrypt
1 Transakcje terminowe FX forward Forward Rate Agreement Index Futures Transakcja terminowa Umowa, która określa, na jakich warunkach transakcja zostanie dokonana w przyszłości Dzięki temu na rynku terminowym umawiamy się np. na temat: przyszłej cena akcji przyszłego kursu walutowego przyszłej wysokości stóp procentowych.. 2 SGH, Rynki Finansowe, Materiały Ćwiczeniowe
2 Ale po co konkretnie? Zamówiłeś Ferrari (w USA), będzie za rok. Boisz się, czy wystarczy Ci. Wierzysz, że ceny akcji odbiją, ale stypendium wpływa za 2 tygodnie i boisz się, że nie zdążysz Wierzysz w aprecjację juana chińskiego, ale żaden kantor go nie sprzedaje. 3 Ceną waluty jest kurs Spróbujmy go sobie zapewnić FX Forward 4 SGH, Rynki Finansowe, Materiały Ćwiczeniowe
3 Transakcja FX forward Transakcja zobowiązująca jedną ze stron do sprzedaży, a drugą do zakupu w określonym w przyszłości terminie ustalonej kwoty waluty po kursie ustalonym w dniu zawarcia transakcji. Rozliczenie transakcji następuje w terminie późniejszym niż dwa dni robocze od daty jej zawarcia. FX forward może być rozliczony poprzez dostawę wymienianych walut lub różnicowo (NDF - non-delivery forward, CFD - contract for difference). 5 Zatem zapewnijmy sobie kurs POZYCJE POZABILANSOWE F F = S 1+ i 1+ i PLN 6 SGH, Rynki Finansowe, Materiały Ćwiczeniowe
4 Ferrari kosztuje 1 mln POZYCJE POZABILANSOWE F Replikowanie Niech: spot $=2,5zł $Libor=4% Wibor=6,5% Ile potrzebowałbyś $ gdybyś kupił je na spot? $1mln/(1+4%) = $ ,46 Ile musiałbyś za nie zapłacić? $961,583 2,5zł/$ = ,15zł Skoro je pożyczasz, to ile musiałbyś mieć za rok? ,15zł (1+6,5%)= ,15zł 7 Mamy wybór POZYCJE POZABILANSOWE POZYCJE BILANSOWE F Lokata $ ,46 Pożyczka PLN ,15zł Umawiasz się na rynku terminowym na kurs, więc wiesz, ile będziesz potrzebował złotych? Replikujesz samodzielnie. Wiesz że będziesz musiał oddać ,15zł. Skąd to się wzięło? Cena Cena F S (1 ) + ipln = 1+ i 8 SGH, Rynki Finansowe, Materiały Ćwiczeniowe
5 Z naszego wyboru pochodzi cena! POZYCJE POZABILANSOWE POZYCJE BILANSOWE F Lokata $ ,46 Pożyczka PLN ,15zł Umawiasz się na rynku terminowym na kurs, więc wiesz, ile będziesz potrzebował złotych? Replikujesz samodzielnie. Wiesz że będziesz musiał oddać ,15zł. Skąd to się wzięło? 1+ ipln F S = 2, 5601 = 1+ i 9 Pozycja niezabezpieczona 4,000,000 3,500,000 3,000,000 2,500,000 Cena (zł) 2,000,000 1,500,000 1,000, , Kurs ($/zł) Cena Samochodu (zł) 10 SGH, Rynki Finansowe, Materiały Ćwiczeniowe
6 Pozycja zabezpieczona forwardem 4,000,000 Cena (zł) 3,500,000 3,000,000 2,500,000 2,000,000 1,500,000 1,000, ,000 Strata na forwardzie Zysk dzięki forwardowi Kurs ($/zł) Cena Samochodu (zł) Cena (zł) z forwardem 11 Wynik na forwardzie 1,500,000 1,000,000 Cena (zł) 500, , F -1,000,000-1,500,000 Kurs ($/zł) Wynik na Forwardzie 12 SGH, Rynki Finansowe, Materiały Ćwiczeniowe
7 Transakcja FX NDF, CFD KWOTA UMOWNA Forwardowy poziom kursu na podstawie dzisiejszych stóp procentowych (kurs umowny) UMOWNA x - Przyszły y faktyczny poziom kursu F Kwotowania 1 = S + i 1+ i Co oznacza jeśli F /PLN S /PLN? PLN Że stopy złotowe są wyższe niż stopy dolarowe Co można powiedzieć o terminowym kursie, jeśli stopy byłyby równe stopom PLN? Kurs kasowy (spot) i terminowy (forward) byłyby równe 14 SGH, Rynki Finansowe, Materiały Ćwiczeniowe
8 Kwotowania w praktyce (1) 15 Kwotowania w praktyce (2) Spot = 2,5000 1Y Forward = 2,5601 /PLN bid ask /PLN 2,4950 2,5050 1Y Jak czytać? Forward bid to 2,4950+0,0600=2,5550 Forward ask to 2,5050+0,0602=2,5652 Ale przecież kurs forwardowy może być niższy niż kasowy 16 SGH, Rynki Finansowe, Materiały Ćwiczeniowe
9 Kwotowania w praktyce (3) Kurs forwardowy niższy (hrywna/złoty) Spot = 0,5020; UAH Libor = 15%; Wibor = 6,5% 1YForward = 0,4649 UAH/PLN bid ask UAH/PLN 0,5000 0,5040 1Y Jak czytać? Forward bid to 0,5000-0,0372=0,4628 Forward ask to 2,5050-0,0370=0, Skąd wiadomo czy minus czy plus? /PLN bid ask /PLN 2,4950 2,5050 1Y UAH/PLN bid ask UAH/PLN 0,5000 0,5040 1Y Wystarczy sprawdzić, która stopa jest wyższa lub spojrzeć na punkty forwardowe (bo spread na forwardzie jest większy niż na spot) Czyli: punkty bid < punkty ask punkty bid > punkty ask to dodajemy to odejmujemy 18 SGH, Rynki Finansowe, Materiały Ćwiczeniowe
10 Co robi market maker? Market Maker zarabia na spreadzie POZYCJE POZABILANSOWE F Sprzedaje nam dolary na forward po 2,5652 Kupuje od innego klienta dolary na forward, za które płaci 2,5550 F /PLN bid ask /PLN 2,4950 2,5050 1Y Kurs forward 2,5550 2,5652 Zatem za rok: Otrzyma od nas zł za $1mln Zapłaci klientowi zł za $1mln Czyli zarobi zł 19 Ceną pożyczki jest oprocentowanie Może więc spróbować umówić się na przyszłe oprocentowanie? FRA 20 SGH, Rynki Finansowe, Materiały Ćwiczeniowe
11 Transakcja FRA (1) Forwardowy poziom stopy wynikający z dzisiejszej krzywej dochodowości (stopa umowna) UMOWNA KWOTA x - przyszła stopa procentowa Transakcja FRA (2) FRA to transakcja, w której strony zobowiązują się do zapłaty odsetek od ustalonej kwoty nominalnej za oznaczony okres rozpoczynający się w przyszłości, naliczonych według określonej w dniu zawarcia transakcji stopy procentowej. Transakcja FRA zawierana na rynku OTC jest zakładem o wysokość stopy referencyjnej (WIBOR) w ustalonym dniu w przyszłości. Zakład ten de facto dotyczy kierunku zmiany stopy procentowej w stosunku do wysokości stopy terminowej obowiązującej na rynku w dniu zawarcia transakcji. 22 SGH, Rynki Finansowe, Materiały Ćwiczeniowe
12 Kontrahenci transakcji FRA Kupujący FRA zgadza się płacić odsetki obliczane według stałej stawki FRA (stopy terminowej obowiązującej w na rynku w dniu zawarcia transakcji). Sprzedający FRA godzi się płacić odsetki uzależnione od stopy referencyjnej ustalanej dwa dni robocze przed datą rozliczenia transakcji. Strony transakcji rozliczają różnicę odsetkową, która jest proporcjonalna do nominalnej kwoty transakcji i różnicy między stawką FRA a stopą WIBOR w dniu ustalenia stawki referencyjnej. 23 Terminologia rynkowa 22/09 zauważasz, że jeden z traderów otworzył pozycję, sprzedając 3x9 FRA na kwotę PLN 10 mln po 6,60% Jakie są kluczowe daty wynikające z FRA? 22/09/2008 trade date 24/09/2008 effective date 22/12/2008 fixing date 24/12/2008 settlement date 24/06/2009 maturity date 24 SGH, Rynki Finansowe, Materiały Ćwiczeniowe
13 Wysokość stopy forward WIBOR O/N 4,13 1W 5,35 1M 5,65 3M 5,71 6M 6,00 9M 6,10 1Y 6,19 Jaka jest stopa 9x12? Pożyczka teraz 12 miesięcy = pożyczka teraz na 9 miesięcy + pożyczka 9x12 (1+i 12 )=(1+0,75 i 9 ) (1+0,25 i 9x12 ) (1+6,19%)=(1+0,75 6,10%) (1+0,25 i 9x12 ) i 9x12 = 6,18% WIBOR O/N 4,79 1W 6,10 1M 6,34 3M 6,59 6M 6,62 9M 6,65 1Y 6,65 25 Mija 9 miesięcy Czy jest 6,18? WIBOR O/N 4,13 1W 5,35 1M 5,65 3M 5,71 6M 6,00 9M 6,10 1Y 6, WIBOR O/N 4,79 1W 6,10 1M 6,34 3M 6,59 6M 6,62 9M 6,65 1Y 6,65 Stopy forward (i kontrakty FRA) odzwierciedlają oczekiwania co do poziomu przyszłych stóp procentowych, ale nie ma gwarancji, że oczekiwania się sprawdzą 26 SGH, Rynki Finansowe, Materiały Ćwiczeniowe
14 Dlaczego nie prognoza? Fragment krzywej dochodowości Realizacja FRA kwotujemy na podstawie krzywej aktualnej, a realizację odczytujemy na faktycznej przyszłej 27 Dlaczego realizacja była tak różna? Odpowiedzią są wydarzenia na globalnych rynkach finansowych, które nie były uwzględnione w oczekiwaniach 28 SGH, Rynki Finansowe, Materiały Ćwiczeniowe
15 Spekulacja 22/09 zauważasz, że jeden z traderów otworzył pozycję, sprzedając 3x9 FRA na kwotę PLN 10 mln po 6,60% O jakiej opinii tradera na temat wysokości stóp to świadczy i których terminów dotyczy? Trader najwidoczniej jest przekonany, że do 22 grudnia 6-miesięczny WIBOR spadnie poniżej 6,60% 29 Zysk czy strata? Fixing date: 22/12/2008, WIBOR 6M =? Trade date: 22/09/2008: Short 3x9 FRA, 6,60% Przy jakim WIBOR 6M =? trader będzie miał zysk? WIBOR 6M <6,6% Przy jakim WIBOR 6M =? trader zanotuje stratę? WIBOR 6M >6,6% Kiedy przepłynie rozliczenie? 24/12/ SGH, Rynki Finansowe, Materiały Ćwiczeniowe
16 Wielkość straty mark-to-market WIBOR O/N 4,97 1M 6,52 2M 6,67 3M 6,70 6M 6,75 9M 6,86 1Y 6,87 Trade date: 22/09 Short 3x9 FRA PLN 6,60% Jaka jest strata na rozliczeniu? (6,60% 6,75%) 0,5 = ,9 1+ 6,75% 0,5 31 Wycena rynkowa (22/10/2008) WIBOR O/N 4,97 1M 6,52 2M 6,67 3M 6,81 6M 6,85 9M 6,86 1Y 6, FRA 1x7 6,87 2x8 6,84 3x9 6,77 Trade date: 22/09 Short 3x9 FRA 6,60% Której stopy użyjesz do wyceny rynkowej? Trader traci na mark-to market, gdyż dzisiejsze stopy FRA są wyższe, niż te które sprzedał 32 SGH, Rynki Finansowe, Materiały Ćwiczeniowe
17 Wielkość straty mark-to-market WIBOR O/N 4,97 1M 6,52 2M 6,67 3M 6,81 6M 6,85 9M 6,86 1Y 6,87 Jaka jest strata na rozliczeniu? Trade date: 22/09 Short 3x9 FRA PLN 6,60% FRA 1x7 6,87 2x8 6,84 3x9 6, (6,60% 6,84%) 0,5 = ,9 1+ 6,84% 0,5 Jaką stratę musi wykazać bank 22/10/2008? ,9 = , ,67% Jak to się stało? Fragment krzywej dochodowości SGH, Rynki Finansowe, Materiały Ćwiczeniowe
18 Ceną indeksu jest jego wartość Możemy więc kupić indeks w jednej transakcji Index Futures 35 Inwestowanie Pocisk Markowitz a radzi inwestować w portfel rynkowy Futures pozwalają to osiągnąć nawet małymi kwotami 36 SGH, Rynki Finansowe, Materiały Ćwiczeniowe
19 Indeks WIG /10/ WIG20 futures Wartość punktu = 10zł Wartość kontraktu = 10zł wartość indeksu Miesiące wygasania kontraktów: III (H), VI (M), IX (U), XII (Z) Depozyt zabezpieczający, np. 10% Depozyt właściwy / utrzymania, na GPW taki jak zabezpieczający 38 SGH, Rynki Finansowe, Materiały Ćwiczeniowe
20 Notowania Security Name Last Trade Change Volume 52-week Range PL0GPWF06726 FW20Z08 1, October 24, % 50,389 1,570-3,553 PL0GPWF06874 FW20H09 1, October 24, % 409 1,591-3,102 PL0GPWF07005 FW20M09 1, October 24, % 45 1,585-2,800 PL0GF FW20U09 1, October 24, % 39 1,585-2,510 PL0GPWF06866 FW40Z08 1, October 24, % 129 1,535-3,546 PL0GPWF07013 FW40H09 1, October 24, % 2 1,550-2,945 PL0GF FW40M09 1, October 24, % 1,662-2,469 Dlaczego kwotowania indeksu są wyższe niż poziom indeksu? Ponieważ kurs terminowy poza aktualną ceną odzwierciedla koszt pieniądza w czasie Dlaczego FW20Z08 jest najtańszy wśród FW20? Ponieważ termin wykonania jest najbliższy O czym świadczy FW20M09 = FW20U09? O braku płynności bardziej odległych futuresów 39 Dnia WIG20=1617,31 Kupujemy FW20H09 po 1650 Jaka jest wartość naszej pozycji? zł Jaki zapłacimy depozyt zabezpieczający? 10% zł = 1650zł Gramy na wzrost czy spadek indeksu? Długa pozycja, więc gramy na wzrost Jaki zapłacilibyśmy depozyt, sprzedając jeden kontrakt? Dokładnie taki sam 40 SGH, Rynki Finansowe, Materiały Ćwiczeniowe
21 Kolejny dzień WIG20=1555,68 FW20H09 są po 1591 Jaka jest wartość naszej pozycji? zł Ile zyskaliśmy/straciliśmy? zł zł = zł Czy to wystarcza jako depozyt? Na naszym rachunku jest zł zł = zł Minimum to 10% = 1591 zł (za mało) Jaki jest margin call? zł zł = 531 zł 41 Jednego z kolejnych dni WIG20=1676,12 Teraz FW20H09 jest po 1710 Jaka jest wartość naszej pozycji? zł Jaki jest sumaryczny zysk na pozycji? zł zł = 600 zł Jeśli nie było dopłat/wypłat, na rachunku zabezpieczającym jest = zł FW20U09 jest po Co możemy zrobić, żeby przedłużyć pozycję? Sprzedać kontrakt czerwcowy i kupić wrześniowy. Realizujemy część zysku, zostawiając depozyt minimalny zł. 42 SGH, Rynki Finansowe, Materiały Ćwiczeniowe
22 Korzyści z Futures + FW20H09@1650 (WIG20@1617,31), - FW20H09@1710 (WIG20@1676,12) Zrealizowano zysk 600zł O ile zmienił się indeks? Ca. 3.6% Jaka była nasza stopa zwrotu? Inwestycja zł Zysk 600 zł Stopa zwrotu 36% Dźwignia 43 Zalety i wady transakcji futures Zalety: Dźwignia Brak konieczności replikowania Niskie koszty transakcyjne Łatwość spekulacji na spadek Wady: Często mała płynność Konieczność rolowania 44 SGH, Rynki Finansowe, Materiały Ćwiczeniowe
23 Futures vs. Forward FUTURES Rynek giełdowy (regulowany) Duża przejrzystość informacyjna Ustalone terminy oraz wielkość transakcji Mniejsze transakcje Izba rozliczeniowa i system depozytów zabezpieczających (CCP) istotnie ograniczone ryzyko kredytowe FORWARD Rynek OTC (niezorganizowany) Mała przejrzystość informacyjna Dowolne terminy i wielkości transakcji Duże kwoty Indywidualnie ustalone zabezpieczenie znacznie większa ekspozycja na ryzyko kredytowe kontrahenta 45 Warto zapamiętać Terminowe kursy walutowe nie są wiarygodną prognozą przyszłych poziomów kursów (odzwierciedlają różnice stóp procentowych). Terminowe stopy procentowe odzwierciedlają oczekiwania co do przyszłego poziomu stóp procentowych. Za pomocą FRA nie można zabezpieczyć się przed oczekiwanym przez rynek wzrostem/spadkiem stóp (jedynie przed nieoczekiwanym). 46 SGH, Rynki Finansowe, Materiały Ćwiczeniowe
24 Rynek terminowy Po tych ćwiczeniach student powinien rozumieć: czym jest transakcja terminowa po co zawiera się transakcje terminowe jak wyliczyć kurs terminowy i od czego zależy jego wysokość czym jest kontrakt na stopę procentową jak wykorzystać transakcje terminowe do spekulacji, inwestowania oraz zabezpieczania ryzyka 47 SGH, Rynki Finansowe, Materiały Ćwiczeniowe
Transakcje terminowe
Transakcje terminowe FX forward Forward Rate Agreement Index Futures Transakcja terminowa Umowa, która określa, na jakich warunkach transakcja zostanie dokonana w przyszłości Dzięki temu na rynku terminowym
Bardziej szczegółowoInstrumenty rynku akcji
Instrumenty rynku akcji Rynek akcji w relacji do PK Źródło: ank Światowy: Kapitalizacja w relacji do PK nna Chmielewska, SGH, 2016 1 Inwestorzy indywidualni na GPW Ok 13% obrotu na rynku podstawowym (w
Bardziej szczegółowoRynek walutowy. Spot FX forward FX Futures. Kwotowania kursów walutowych (1)
Rynek walutowy Spot FX forward FX Futures Kwotowania kursów walutowych (1) Kurs walutowy oznacza cenę jednej waluty wyrażoną w innej walucie, zazwyczaj przedstawiany jest jako XXX/YYY, gdzie: XXX to waluta
Bardziej szczegółowoMIĘDZYNARODOWE FINANSE PRZEDSIĘBIORSTW. Anna Chmielewska, SGH Warunki zaliczenia
MIĘDZYNARODOWE FINANSE PRZEDSIĘBIORSTW Anna Chmielewska Warunki zaliczenia 40 pkt praca samodzielna (szczegóły na kolejnym wykładzie) 60 pkt egzamin (forma testowa) 14 punktów obecności W przypadku braku
Bardziej szczegółowoTransakcje repo Swapy walutowe (fx swap)
Rynek pieniężny Transakcje repo Swapy walutowe (fx swap) oraz Reverse Jednoczesna sprzedaż i przyszłe odkupienie papieru wartościowego Cena Nabycia i Cena Odkupu Równoważnych Papierów Wartościowych Sprzedający
Bardziej szczegółowoForward Rate Agreement
Forward Rate Agreement Nowoczesne rynki finansowe oferują wiele instrumentów pochodnych. Należą do nich: opcje i warranty, kontrakty futures i forward, kontrakty FRA (Forward Rate Agreement) oraz swapy.
Bardziej szczegółowoRynek pieniężny - REPO
Rynek pieniężny - 1 oraz Reverse Jednoczesna sprzedaż i przyszłe odkupienie papieru wartościowego Cena Nabycia i Cena Odkupu Sprzedający płaci Kupującemu oprocentowanie (tzw. rate) Reverse Ta sam transakcja
Bardziej szczegółowo8. Zarządzanie portfelem inwestycyjnym za pomocą instrumentów pochodnych Zabezpieczenie Spekulacja Arbitraż 9. Charakterystyka i teoria wyceny
8. Zarządzanie portfelem inwestycyjnym za pomocą instrumentów pochodnych Zabezpieczenie Spekulacja Arbitraż 9. Charakterystyka i teoria wyceny kontraktów terminowych Kontrakty forward FRA 1 Zadanie 1 Profil
Bardziej szczegółowoOPISY PRODUKTÓW. Rabobank Polska S.A.
OPISY PRODUKTÓW Rabobank Polska S.A. Warszawa, marzec 2010 Wymiana walut (Foreign Exchange) Wymiana walut jest umową pomiędzy bankiem a klientem, w której strony zobowiązują się wymienić w ustalonym dniu
Bardziej szczegółowoNajchętniej odwraca pozycję. Ale jeśli nie może, to replikuje transakcję przeciwstawną. strategie opcyjne
Opcje (2) delta hedging strategie opcyjne 1 Co robi market-maker maker wystawiający opcje? Najchętniej odwraca pozycję Ale jeśli nie może, to replikuje transakcję przeciwstawną SGH, Rynki Finansowe, Materiały
Bardziej szczegółowoForward kontrakt terminowy o charakterze rzeczywistym (z dostawą instrumentu bazowego).
Kontrakt terminowy (z ang. futures contract) to umowa pomiędzy dwiema stronami, z których jedna zobowiązuje się do kupna, a druga do sprzedaży, w określonym terminie w przyszłości (w tzw. dniu wygaśnięcia)
Bardziej szczegółowoĆwiczenia ZPI. Katarzyna Niewińska, ćwiczenia do wykładu Zarządzanie portfelem inwestycyjnym 1
Ćwiczenia ZPI 1 Zysk/strata Zysk 1 3,89 4,19 4,33 Cena spot np. EURPLN Strata 1 Zysk/Strata nabywcy = Cena Spot Cena wykonania 2 Zysk/strata Zysk 1 Strata 1 3,89 4,19 4,33 Cena spot np. EURPLN Zysk/Strata
Bardziej szczegółowoistota transakcji opcyjnych, rodzaje opcji, czynniki wpływające na wartość opcji (premii). Mała powtórka: instrumenty liniowe
Opcje istota transakcji opcyjnych, rodzaje opcji, czynniki wpływające na wartość opcji (premii). Mała powtórka: instrumenty liniowe Punkt odniesienia dla rozliczania transakcji terminowej forward: ustalony
Bardziej szczegółowoOpcje - wprowadzenie. Mała powtórka: instrumenty liniowe. Anna Chmielewska, SGH,
Opcje - wprowadzenie Mała powtórka: instrumenty liniowe Punkt odniesienia dla rozliczania transakcji terminowej forward: ustalony wcześniej kurs terminowy. W dniu rozliczenia transakcji terminowej forward:
Bardziej szczegółowoOpcje (2) delta hedging strategie opcyjne. Co robi market-maker wystawiający opcje? Najchętniej odwraca pozycję
Opcje (2) delta hedging strategie opcyjne 1 Co robi market-maker wystawiający opcje? Najchętniej odwraca pozycję Ale jeśli nie może, to replikuje transakcję przeciwstawną SGH, Rynki Finansowe, Materiały
Bardziej szczegółowoSystem finansowy gospodarki. Instrumenty pochodne Forward, Futures, Swapy
System finansowy gospodarki Instrumenty pochodne Forward, Futures, Swapy Rynki finansowe Rynek kasowy spot Ustalenie ceny i przeniesienie praw jest jednoczesne Rynek terminowy Termin przeniesienia praw
Bardziej szczegółowoKontrakty terminowe w teorii i praktyce. Marcin Kwaśniewski Dział Rynku Terminowego
Kontrakty terminowe w teorii i praktyce Marcin Kwaśniewski Dział Rynku Terminowego Czym jest kontrakt terminowy? Kontrakt to umowa między 2 stronami Nabywca/sprzedawca zobowiązuje się do kupna/sprzedaży
Bardziej szczegółowoKontrakty terminowe na GPW
Kontrakty terminowe na GPW Czym jest kontrakt terminowy? Umowa między 2 stronami: nabywcą i sprzedawcą Nabywca zobowiązuje się do kupna instrumentu bazowego w określonym momencie w przyszłości po określonej
Bardziej szczegółowoInżynieria Finansowa: 2. Ceny terminowe i prosta replikacja
Inżynieria Finansowa: 2. Ceny terminowe i prosta replikacja Piotr Bańbuła Katedra Ekonomii Ilościowej, KAE Marzec 2017 r. Warszawa, Szkoła Główna Handlowa Zadanie z ostatniego wykładu: ustal cenę terminową
Bardziej szczegółowoOpcje. istota transakcji opcyjnych, rodzaje opcji, czynniki wpływające na wartość opcji (premii).
Opcje istota transakcji opcyjnych, rodzaje opcji, czynniki wpływające na wartość opcji (premii). 1 Mała powtórka: instrumenty liniowe Takie, w których funkcja wypłaty jest liniowa (np. forward, futures,
Bardziej szczegółowoRynek pieniężny. REPO oraz Reverse Repo FX Swap
Rynek pieniężny REPO oraz Reverse Repo FX Swap Powtórka z wprowadzenia Czym różni się rynek pieniężny od kapitałowego? Czym jest rentowność (yield-to-maturity, YTM) danego instrumentu finansowego? Co to
Bardziej szczegółowoInżynieria Finansowa: 2. Ceny terminowe i prosta replikacja
Inżynieria Finansowa: 2. Ceny terminowe i prosta replikacja Piotr Bańbuła Katedra Ekonomii Ilościowej, KAE Październik 2017 r. Warszawa, Szkoła Główna Handlowa Zadanie z ostatniego wykładu: ustal cenę
Bardziej szczegółowo- zabezpieczanie za pomocą opcji
Ryzyko stopy procentowej - zabezpieczanie za pomocą opcji Caplets and Floorlets Opcje opiewające na wysokość terminowej stopy procentowej Alternatywa dla FRA Caplet N x M @ i% - kupno daje prawo płacić
Bardziej szczegółowoForward, FX Swap & CIRS
Forward, FX Swap & CIRS Andrzej Kulik andrzej.kulik@pioneer.com.pl +22 321 4106/ 609 691 729 1 Plan prezentacji Bob Citron & Orange County Transakcje forward FX Swap CIRS FRA 2 Orange County & Bob Citron
Bardziej szczegółowoCzym jest kontrakt terminowy?
Kontrakty terminowe Czym jest kontrakt terminowy? Kontrakt to umowa między 2 stronami Nabywca/sprzedawca zobowiązuje się do kupna/sprzedaży w określonym momencie w przyszłości danego instrumentu bazowego
Bardziej szczegółowoWalutowe kontrakty terminowe notowane na GPW. Warszawa, 28 maja 2014 r.
Walutowe kontrakty terminowe notowane na GPW Warszawa, 28 maja 2014 r. STANDARD USD/PLN EUR/PLN CHF/PLN Standard kontraktu: Wielkość kontraktu: 1.000 jednostek waluty Kwotowanie: za 100 jednostek Godziny
Bardziej szczegółowoRynek pieniężny - REPO
Rynek pieniężny - 1 oraz Reverse Jednoczesna sprzedaż i przyszłe odkupienie papieru wartościowego Cena Nabycia i Cena Odkupu Sprzedający płaci Kupującemu oprocentowanie (tzw. rate) Reverse Ta sam transakcja
Bardziej szczegółowoOpcje (2) delta hedging strategie opcyjne
Opcje (2) delta hedging strategie opcyjne 1 Co robi market-maker wystawiający opcje? Najchętniej zawiera transakcję przeciwstawną. Ale jeśli nie może, to ją replikuje. Dealer wystawił opcję call, więc
Bardziej szczegółowoTRANSAKCJE SWAP: - PROCENTOWE - WALUTOWE - WALUTOWO-PROCENTOWE - KREDYTOWE
TRANSAKCJE SWAP: - PROCENTOWE - WALUTOWE - WALUTOWO-PROCENTOWE - KREDYTOWE 1 SWAP - fixed-to-floating rate IRS - swap procentowy jest umową, w której dwie strony uzgadniają, że będą w ustalonych terminach
Bardziej szczegółowoFutures na Wibor najlepszy sposób zarabiania na stopach. Departament Skarbu, PKO Bank Polski Konferencja Instrumenty Pochodne Warszawa, 28 maja 2014
Futures na Wibor najlepszy sposób zarabiania na stopach Departament Skarbu, PKO Bank Polski Konferencja Instrumenty Pochodne Warszawa, 28 maja 2014 Agenda Wprowadzenie Definicja kontraktu Czynniki wpływające
Bardziej szczegółowoPowtórzenie. Ćwiczenia ZPI. Katarzyna Niewińska, ćwiczenia do wykładu Zarządzanie portfelem inwestycyjnym 1
Powtórzenie Ćwiczenia ZPI 1 Zadanie 1. Średnia wartość stopy zwrotu dla wszystkich spółek finansowych wynosi 12%, a odchylenie standardowe 5,1%. Rozkład tego zjawiska zbliżony jest do rozkładu normalnego.
Bardziej szczegółowoKontrakty terminowe i forex SPIS TREŚCI
Kontrakty terminowe i forex Grzegorz Zalewski SPIS TREŚCI Część I Teoria Rozdział pierwszy: Zasady działania rynków terminowych Otwieranie i zamykanie pozycji Pozycje długie i krótkie Równanie do rynku
Bardziej szczegółowoĆwiczenia ZPI. Katarzyna Niewińska, ćwiczenia do wykładu Zarządzanie portfelem inwestycyjnym 1
Ćwiczenia ZPI 1 Zysk/strata Zysk 1 3,89 4,19 4,33 Cena spot np. EURPLN Strata 1 Zysk/Strata nabywcy = Cena Spot Cena wykonania 2 Zysk/strata Zysk 1 Strata 1 3,89 4,19 4,33 Cena spot np. EURPLN Zysk/Strata
Bardziej szczegółowomgr Katarzyna Niewińska; Wydział Zarządzania UW Ćwiczenia 7
Ćwiczenia 7 Historia instrumentów pochodnych Instrumenty pochodne powstały w celu zabezpieczenia podmiotów gospodarczych przed ryzykiem zmiany cen towarów. Transakcje na pniu Następnie ryzykiem rynkowym:
Bardziej szczegółowoCharakterystyka i wycena kontraktów terminowych forward
Charakterystyka i wycena kontraktów terminowych forward Profil wypłaty forward Profil wypłaty dla pozycji długiej w kontrakcie terminowym Long position Zysk/strata Cena spot Profil wypłaty dla pozycji
Bardziej szczegółowoRegulamin Terminowe transakcje na stopę procentową (FRA)
Regulamin Terminowe transakcje na stopę procentową (FRA) Warszawa, Listopad 2013 mbank.pl Spis treści Rozdział I Postanowienia ogólne...3 Rozdział II Warunki transakcji...3 Rozdział III Zasady rozliczania
Bardziej szczegółowoKONTRAKTY WALUTOWE. Warszawa, kwiecień 2014-1-
KONTRAKTY WALUTOWE Warszawa, kwiecień 2014-1- PARY WALUT USD/PLN EUR/PLN CHF/PLN Krajowy rynek międzybankowy: Ponad 95% transakcji to pary walut EUR/PLN i USD/PLN 90% transakcji zawieranych jest w godzinach
Bardziej szczegółowoInżynieria Finansowa: 4. FRA i Swapy
Inżynieria Finansowa: 4. FRA i Swapy Piotr Bańbuła Katedra Rynków i Instytucji Finansowych, KES Październik 2014 r. Warszawa, Szkoła Główna Handlowa Zakup syntetycznej obligacji +1 mln PLN: emisja obligacji/krótka
Bardziej szczegółowoInstrumenty pochodne Instrumenty wbudowane
www.pwcacademy.pl Instrumenty pochodne Instrumenty wbudowane Jan Domanik Instrumenty pochodne ogólne zasady ujmowania i wyceny 2 Instrument pochodny definicja. to instrument finansowy: którego wartość
Bardziej szczegółowoAnaliza instrumentów pochodnych
Analiza instrumentów pochodnych Dr Wioletta Nowak Wykład 2-3 Kontrakt forward na przyszłą stopę procentową Kontrakty futures na długoterminowe instrumenty procentowe Swapy procentowe Przykład 1 Inwestor
Bardziej szczegółowoNajchętniej odwraca pozycję. Ale jeśli nie może, to replikuje transakcję przeciwstawną. strategie opcyjne
Opcje (2) delta hedging strategie opcyjne 1 Co robi market-maker maker wystawiający opcje? Najchętniej odwraca pozycję Ale jeśli nie może, to replikuje transakcję przeciwstawną SGH, Rynki Finansowe, Materiały
Bardziej szczegółowoKontrakty terminowe na GPW Szkolenie dla uczestników XV edycji SIGG. Bogdan Kornacki - Dział Rozwoju Rynku GPW
Kontrakty terminowe na GPW Szkolenie dla uczestników XV edycji SIGG Bogdan Kornacki - Dział Rozwoju Rynku GPW Czym jest kontrakt terminowy? Kontrakt to umowa między 2 stronami Nabywca/wystawca zobowiązuje
Bardziej szczegółowoIRS Interest Rate Swap. Transakcja wymiany płatności odsetkowych
IRS Interest Rate Swap Transakcja wymiany płatności odsetkowych 1 IRS - Interest Rate Swap (1) Umowa (transakcja) pomiędzy dwoma podmiotami, w której strony zobowiązują się do cyklicznej wymiany, w ustalonym
Bardziej szczegółowoWycena equity derivatives notowanych na GPW w obliczu wysokiego ryzyka dywidendy
Instrumenty pochodne 2014 Wycena equity derivatives notowanych na GPW w obliczu wysokiego ryzyka dywidendy Jerzy Dzieża, WMS, AGH Kraków 28 maja 2014 (Instrumenty pochodne 2014 ) Wycena equity derivatives
Bardziej szczegółowoOPCJE MIESIĘCZNE NA INDEKS WIG20
OPCJE MIESIĘCZNE NA INDEKS WIG20 1 TROCHĘ HISTORII 1973 Fisher Black i Myron Scholes opracowują precyzyjną metodę obliczania wartości opcji słynny MODEL BLACK/SCHOLES 2 TROCHĘ HISTORII 26 kwietnia 1973
Bardziej szczegółowoInstrumenty rynku stopy procentowej
Instrumenty rynku stopy procentowej KRZYWA DOCHODOWOŚCI Zależność między rentownością (YTM) a terminem zapadalności przy innych czynnikach niezmienionych Wyprowadzana zwykle na podstawie kwotowań obligacji
Bardziej szczegółowoStrategie inwestowania w opcje. Filip Duszczyk Dział Rynku Terminowego
Strategie inwestowania w opcje Filip Duszczyk Dział Rynku Terminowego Agenda: Opcje giełdowe Zabezpieczenie portfela Spekulacja Strategie opcyjne 2 Opcje giełdowe 3 Co to jest opcja? OPCJA JAK POLISA Zabezpieczenie
Bardziej szczegółowoModel wyceny aktywów kapitałowych. Katarzyna Niewińska, ćwiczenia do wykładu Zarządzanie portfelem inwestycyjnym 1
Model wyceny aktywów kapitałowych 1 Model wyceny aktywów kapitałowych Najczęściej stosowana metoda zakłada wykorzystanie danych historycznych do wskazania korelacji między stopa zwrotu z danej inwestycji
Bardziej szczegółowoKontrakty terminowe bez tajemnic. Marcin Kwaśniewski Dział Rynku Terminowego
Kontrakty terminowe bez tajemnic Marcin Kwaśniewski Dział Rynku Terminowego Agenda: ABC kontraktów terminowych Zasady obrotu kontraktami Depozyty zabezpieczające Zabezpieczanie i spekulacja Ryzyko inwestowania
Bardziej szczegółowomgr Katarzyna Niewińska; Wydział Zarządzania UW Ćwiczenia 8
Ćwiczenia 8 Opcja jest to umowa między nabywcą (posiadaczem) a sprzedawcą (wystawcą), dająca nabywcy prawo do kupna (opcja kupna) lub sprzedaży (opcja sprzedaży) instrumentu bazowego przed lub w ustalonym
Bardziej szczegółowoPowtórka I kilka przykładowych pytań 1 Help Desk Materiały: podręcznik do wykładu www.rynkifinansowe.pl Inne podręczniki SGH, Rynki Finansowe, 2015 1
Powtórka I kilka przykładowych pytań 1 Help Desk Materiały: podręcznik do wykładu www.rynkifinansowe.pl Inne podręczniki SGH, Rynki Finansowe, 2015 1 POŚREDNICY FINANSOWI BANKI KOMERCYJNE BANKI INWESTYCYJNE
Bardziej szczegółowoR NKI K I F I F N N NSOW OPCJE
RYNKI FINANSOWE OPCJE Wymagania dotyczące opcji Standard opcji Interpretacja nazw Sposoby ustalania ostatecznej ceny rozliczeniowej dla opcji na GPW OPCJE - definicja Kontrakt finansowy, w którym kupujący
Bardziej szczegółowoUniwersytet Ekonomiczny we Wrocławiu Wydział Ekonomii, Zarządzania i Turystyki Katedra Ekonometrii i Informatyki
Wydział Ekonomii, Zarządzania i Turystyki Katedra Ekonometrii i Informatyki http://keii.ue.wroc.pl Analiza ryzyka transakcji wykład ćwiczenia Literatura Literatura podstawowa: 1. Kaczmarek T. (2005), Ryzyko
Bardziej szczegółowoKontrakty terminowe na akcje
Kontrakty terminowe na akcje Zawartość prezentacji podstawowe informacje o kontraktach terminowych na akcje, zasady notowania, wysokość depozytów zabezpieczających, przykłady wykorzystania kontraktów,
Bardziej szczegółowoInżynieria Finansowa: 4. FRA i IRS
Inżynieria Finansowa: 4. FRA i IRS Piotr Bańbuła Katedra Ekonomii Ilościowej, KAE Marzec 2017 r. Warszawa, Szkoła Główna Handlowa Zakup syntetycznej obligacji +1 mln PLN: emisja obligacji/krótka sprzedaż/pożyczka
Bardziej szczegółowoOpcja jest to prawo przysługujące nabywcy opcji wobec jej wystawcy do:
Jesteś tu: Bossa.pl Opcje na WIG20 - wprowadzenie Opcja jest to prawo przysługujące nabywcy opcji wobec jej wystawcy do: żądania w ustalonym terminie dostawy instrumentu bazowego po określonej cenie wykonania
Bardziej szczegółowoOPCJE WARSZTATY INWESTYCYJNE TMS BROKERS
OPCJE WARSZTATY INWESTYCYJNE TMS BROKERS Możliwości inwestycyjne akcje, kontrakty, opcje Akcje zysk: tylko wzrosty lub tylko spadki (krótka sprzedaż), brak dźwigni finansowej strata: w zależności od spadku
Bardziej szczegółowoKARTY TRANSAKCJI POCHODNYCH
KARTY TRANSAKCJI POCHODNYCH SPIS TREŚCI Informacje ogólne str. 3 Kontrakt Terminowy na Kurs Walutowy Transakcja Forward.. str. 5 Kontrakt Terminowy na Kurs Walutowy z Opcją Transakcja Forward z Opcją Czasową
Bardziej szczegółowoistota transakcji opcyjnych, rodzaje opcji, czynniki wpływające na wartość opcji (premii). Mała powtórka: instrumenty liniowe
Opcje istota transakcji opcyjnych, rodzaje opcji, czynniki wpływające na wartość opcji (premii). 1 Mała powtórka: instrumenty liniowe Punkt odniesienia dla rozliczania transakcji terminowej forward: ustalony
Bardziej szczegółowoPowtórka. Help Desk. Materiały: podręcznik do wykładu Inne podręczniki. I kilka przykładowych pytań. SGH, Rynki Finansowe 1
Powtórka I kilka przykładowych pytań 1 Help Desk Materiały: podręcznik do wykładu www.rynkifinansowe.pl Inne podręczniki SGH, Rynki Finansowe 1 POŚREDNICY FINANSOWI BANKI KOMERCYJNE BANKI INWESTYCYJNE
Bardziej szczegółowoWyróżniamy trzy rodzaje kontraktów terminowych: Forwards Futures Opcje
Echo ćwiczeń... Transakcje terminowe (kontrakty terminowe) Transakcja terminowa polega na zawarciu umowy zobowiązującej sprzedającego do dostarczenia określonego co do ilości i jakości dobra, będącego
Bardziej szczegółowoDla kogo kontrakty terminowe i co o nich powinniśmy wiedzieć? Michał Parafiński Santander Securities SA 21 sierpnia 2019r
Dla kogo kontrakty terminowe i co o nich powinniśmy wiedzieć? Michał Parafiński Santander Securities SA 21 sierpnia 2019r 1) KUPIĘ 2) Co? iphone 11 3) Kiedy? 10 września 2019r 4) Ile? 1szt 5) Cena? 6000
Bardziej szczegółowoFutures na WIG20 z mnożnikiem
Futures na WIG20 z mnożnikiem 20 www.sig.edu.pl 1 Pozycja długa - long Inwestor dokonał ZAKUPU kontraktu FW20U1320 na indeks WIG20 w chwili, gdy kurs tego kontraktu wynosił 2.479 punktów. Otworzył pozycję
Bardziej szczegółowoKontrakty terminowe na stawki WIBOR
Kontrakty terminowe na stawki WIBOR Sebastian Siewiera Główny Specjalista Dział Rynku Terminowego Warszawa, marzec 2014-1- WSTĘP Kontrakty terminowe (futures) na stopy LIBOR/EURIBOR oraz obligacje skarbowe
Bardziej szczegółowoKontrakty terminowe. This presentation or any of its parts cannot be used without prior written permission of Dom Inwestycyjny BRE Banku S..A.
Kontrakty terminowe Slide 1 Podstawowe zagadnienia podstawowe informacje o kontraktach zasady notowania, depozyty zabezpieczające, przykłady wykorzystania kontraktów, ryzyko związane z inwestycjami w kontrakty,
Bardziej szczegółowoKontrakty terminowe na WIG20 - optymalne wykorzystanie dużego mnożnika PAWEŁ SZCZEPANIK SZKOLENIA Z INWESTYCJI GIEŁDOWYCH
Kontrakty terminowe na WIG20 - optymalne wykorzystanie dużego mnożnika PAWEŁ SZCZEPANIK SZKOLENIA Z INWESTYCJI GIEŁDOWYCH Charakterystyka kontraktu Co wchodzi w skład charakterystyki każdego kontraktu?
Bardziej szczegółowoWalutowe kontrakty terminowe notowane na GPW. Warszawa, 16 listopada 2016 r.
Walutowe kontrakty terminowe notowane na GPW Warszawa, 16 listopada 2016 r. Inwestorzy indywidualni Inwestorzy indywidualni Instytucje finansowe Instytucje finansowe RYNEK WALUTOWY Rynek walutowy (FX)
Bardziej szczegółowoZmiana Statutu Rockbridge Funduszu Inwestycyjnego Zamkniętego Bezpieczna Inwestycja 2 z dnia 8 grudnia 2017 r.
Zmiana Statutu Rockbridge Funduszu Inwestycyjnego Zamkniętego Bezpieczna Inwestycja 2 z dnia 8 grudnia 2017 r. Rockbridge Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych S.A. na podstawie art. 24 ust. 5 oraz art.
Bardziej szczegółowoInformacja dla Klienta o transakcjach pochodnych będących w ofercie BGK. Warszawa, 2018 r.
Informacja dla Klienta o transakcjach pochodnych będących w ofercie BGK Warszawa, 2018 r. ZAWARTOŚĆ PREZENTACJI Informacje ogólne Ryzyka rynkowe związane z działalnością gospodarczą Rodzaje ryzyka związanego
Bardziej szczegółowoKontrakty terminowe na Wibor
Kontrakty terminowe na Wibor Departament Skarbu, PKO Bank Polski S. A. Warsztaty Kontrakty terminowe na Wibor, obligacje SP i waluty Warszawa, 16 listopada 2016 Agenda Wprowadzenie Definicja kontraktu
Bardziej szczegółowoRYNEK INSTRUMENTÓW POCHODNYCH instrumenty liniowe. dr Piotr Mielus Szkoła Główna Handlowa
RYNEK INSTRUMENTÓW POCHODNYCH instrumenty liniowe dr Piotr Mielus Szkoła Główna Handlowa DATA WALUTY (value date) Data, w której następuje rozliczenie transakcji walutowej (poprzez dostawę walut lub rozliczenie
Bardziej szczegółowoGiełda Papierów Wartościowych w Warszawie oferuje inwestorom nową możliwość zawierania transakcji.
Giełda Papierów Wartościowych w Warszawie oferuje inwestorom nową możliwość zawierania transakcji. Giełda Papierów Wartościowych w Warszawie oferuje inwestorom nową możliwość zawierania transakcji. Od
Bardziej szczegółowoTRANSAKCJE KASOWE. Sekcja I (produkty inwestycyjne)
Kwestionariusz oceny odpowiedniości w odniesieniu do transakcji skarbowych Zgodnie z Dyrektywą MIFID, Alior Bank SA, świadcząc usługi nabywania i zbywania instrumentów finansowych na własny rachunek, jest
Bardziej szczegółowoRyzyko walutowe i zarządzanie nim. dr Grzegorz Kotliński, Katedra Bankowości AE w Poznaniu
1 Ryzyko walutowe i zarządzanie nim 2 Istota ryzyka walutowego Istota ryzyka walutowego sprowadza się do konieczności przewalutowania należności i zobowiązań (pozycji bilansu banku) wyrażonych w walutach
Bardziej szczegółowoGiełda. Podstawy inwestowania SPIS TREŚCI
Giełda. Podstawy inwestowania SPIS TREŚCI Zaremba Adam Wprowadzenie Część I. Zanim zaczniesz inwestować Rozdział 1. Jak wybrać dom maklerski? Na co zwracać uwagę? Opłaty i prowizje Oferta kredytowa Oferta
Bardziej szczegółowoSprzedający => Wystawca opcji Kupujący => Nabywca opcji
Opcja walutowa jest to umowa, która daje kupującemu prawo (nie obowiązek) do kupna lub sprzedaży instrumentu finansowego po z góry ustalonej cenie przed lub w określonym terminie w przyszłości. Kupujący
Bardziej szczegółowoInżynieria finansowa Wykład IV Kontrakty OIS/IRS/CRIS
Inżynieria finansowa Wykład IV Kontrakty OIS/IRS/CRIS Wydział Matematyki Informatyki i Mechaniki UW 25 października 2011 1 Kontrakty OIS 2 Struktura kontraktu IRS Wycena kontraktu IRS 3 Struktura kontraktu
Bardziej szczegółowoMRF2019_W6. Kontrakty teminowe
Kontrakty teminowe Transakcja (kontrakt) forward to umowa sprzedaży określonego dobra (bazowego) realizowana w z góry określonym terminie i po z góry określonej cenie. W dniu realizacji transakcji następuje
Bardziej szczegółowoWstęp. Część pierwsza. Rynek walutowy i pieniężny. Rozdział 1. Geneza rynku walutowego i pieniężnego
Wstęp Część pierwsza. Rynek walutowy i pieniężny Rozdział 1. Geneza rynku walutowego i pieniężnego Rynki natychmiastowe Rynek pieniężny Transakcje na rynku pieniężnym Rynek walutowy Geneza rynku walutowego
Bardziej szczegółowoĆwiczenia ZPI. Katarzyna Niewińska, ćwiczenia do wykładu Zarządzanie portfelem inwestycyjnym 1
Ćwiczenia ZPI 1 Model wyceny aktywów kapitałowych Najczęściej stosowana metoda zakłada wykorzystanie danych historycznych do wskazania korelacji między stopa zwrotu z danej inwestycji a portfelem rynkowym.
Bardziej szczegółowoPRODUKTY DEPARTAMENTU RYNKÓW FINANSOWYCH
PRODUKTY DEPARTAMENTU RYNKÓW FINANSOWYCH Warszawa, październik 2018 www.pekao.com.pl Cechy ogólne dokumentu i zastrzeżenia prawne Cechy ogólne dokumentu Karta Produktu zawiera podstawowe informacje o instrumencie
Bardziej szczegółowoCharakterystyka. instrumentów finansowych i opis ryzyka AG1006TMS10 1
instrumentów finansowych i opis ryzyka I. WPROWADZENIE II. Celem niniejszego dokumentu jest przedstawienie Klientom istoty instrumentów finansowych rynku nieregulowanego (OTC) oraz powiadomienie o ryzykach
Bardziej szczegółowoZarządzanie portfelem inwestycyjnym
Zarządzanie portfelem inwestycyjnym Dr hab. Renata Karkowska 1 Wykład 7 - cel 7. Zarządzanie portfelem inwestycyjnym za pomocą instrumentów pochodnych Zabezpieczenie Spekulacja Arbitraż 2 Podziały rynku
Bardziej szczegółowoby móc zabezpieczać się przed ryzykiem wykorzystując
Wykład 10 Ceny na rynkach terminowych (2) Co wystarczy zapamiętać, by móc zabezpieczać się przed ryzykiem wykorzystując instrumenty pochodne? GH Rynki Finansowe 2015 1 Ceny na rynku kasowym i terminowym
Bardziej szczegółowoX-Trade Brokers Dom Maklerski S.A. ArbitraŜ z wykorzystaniem kontraktów terminowych FW20 oraz PLNCASH
X-Trade Brokers Dom Maklerski S.A. ArbitraŜ z wykorzystaniem kontraktów terminowych FW20 oraz PLNCASH Tomasz Uściński, XTB Wall Street, Zakopane 2007 1 ArbitraŜ MoŜliwość osiągania zysków bez ryzyka z
Bardziej szczegółowoIRS Interest Rate Swap. Transakcja wymiany płatności odsetkowych
IRS Interest Rate Swap Transakcja wymiany płatności odsetkowych 1 Kontrakt IRS Kupujący IRS Odsetki wg ustalonej stopy stałej Odsetki według rzeczywistej stopy zmiennej Sprzedający IRS Strumienie płatności
Bardziej szczegółowoKrzysztof Jajuga. Instrumenty pochodne. Anatomia sukcesu. Instytucje i zasady funkcjonowania rynku kapitałowego
Krzysztof Jajuga Instrumenty pochodne Anatomia sukcesu P Instytucje i zasady funkcjonowania rynku kapitałowego ANATOMIA SUKCESU INSTYTUCJE I ZASADY FUNKCJONOWANIA RYNKU KAPITAŁOWEGO prof. dr hab. Krzysztof
Bardziej szczegółowoDo końca 2003 roku Giełda wprowadziła promocyjne opłaty transakcyjne obniżone o 50% od ustalonych regulaminem.
Opcje na GPW 22 września 2003 r. Giełda Papierów Wartościowych rozpoczęła obrót opcjami kupna oraz opcjami sprzedaży na indeks WIG20. Wprowadzenie tego instrumentu stanowi uzupełnienie oferty instrumentów
Bardziej szczegółowoNEGOCJOWANA TERMINOWA TRANSAKCJA WYMIANY WALUT WYMIENIALNYCH WYKORZYSTYWANA JAKO ZABEZPIECZENIE PRZED WZROSTEM KURSÓW WALUTOWYCH
NEGOCJOWANA TERMINOWA TRANSAKCJA WYMIANY WALUT WYMIENIALNYCH WYKORZYSTYWANA JAKO ZABEZPIECZENIE PRZED WZROSTEM KURSÓW WALUTOWYCH Jeden z najbardziej popularnych instrumentów zabezpieczających Pełne zabezpieczenie
Bardziej szczegółowoOgłoszenie o zmianach statutu KBC OMEGA Funduszu Inwestycyjnego Zamkniętego z dnia 13 czerwca 2014 r.
Ogłoszenie o zmianach statutu KBC OMEGA Funduszu Inwestycyjnego Zamkniętego z dnia 13 czerwca 2014 r. KBC Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych S.A. działające jako organ KBC OMEGA Funduszu Inwestycyjnego
Bardziej szczegółowoINSTRUMENTY POCHODNE OPCJE EUROPEJSKIE OPCJE AMERYKAŃSKIE OPCJE EGZOTYCZNE
INSTRUMENTY POCHODNE OPCJE EUROPEJSKIE OPCJE AMERYKAŃSKIE OPCJE EGZOTYCZNE OPCJE / DEFINICJA Opcja jest prawem do zakupu lub sprzedaży określonej ilości wyspecyfikowanego przedmiotu (tzw. instrumentu bazowego)
Bardziej szczegółowoGiełda : podstawy inwestowania / Adam Zaremba. wyd. 3. Gliwice, cop Spis treści
Giełda : podstawy inwestowania / Adam Zaremba. wyd. 3. Gliwice, cop. 2014 Spis treści Wprowadzenie 9 Część I. Zanim zaczniesz inwestować... Rozdział 1. Jak wybrać dom maklerski? 13 Na co zwracać uwagę?
Bardziej szczegółowopłatności odsetkowych
IRS Interest Rate Swap Transakcja wymiany płatności odsetkowych 1 Kontrakt IRS Kupujący IRS Odsetki wg ustalonej stopy stałej Odsetki według rzeczywistej stopy zmiennej Sprzedający IRS Strumienie płatności
Bardziej szczegółowoWARRANTY OPCYJNE. W to też możesz inwestować na giełdzie GIEŁDAPAPIERÓW WARTOŚCIOWYCH WARSZAWIE
WARRANTY OPCYJNE W to też możesz inwestować na giełdzie GIEŁDAPAPIERÓW WARTOŚCIOWYCH WARSZAWIE WARRANTY OPCYJNE Warranty opcyjne (dalej: warranty) są papierami wartościowymi emitowanymi przez instytucje
Bardziej szczegółowoCena Bid, Ask i spread
Jesteś tu: Bossa.pl» Oferta» Forex» Podstawowe informacje Cena Bid, Ask i spread Po uruchuchomieniu platformy możemy zaobserwować, że instrumenty finansowe są kwotowane w dwóch cenach, po cenie Bid i cenie
Bardziej szczegółowoInformacja z dnia 18 stycznia 2018 r., o sprostowaniu ogłoszenia o zmianie Statutu Rockbridge Funduszu Inwestycyjnego
Informacja z dnia 18 stycznia 2018 r., o sprostowaniu ogłoszenia o zmianie Statutu Rockbridge Funduszu Inwestycyjnego Zamkniętego Multi Inwestycja z dnia 8 grudnia 2017 r. Rockbridge Towarzystwo Funduszy
Bardziej szczegółowoWALUTOWA TRANSAKCJA ZAMIANY STÓP PROCENTOWYCH CIRS SPRZEDAŻ CIRS PRZEZ KLIENTA
WALUTOWA TRANSAKCJA ZAMIANY STÓP PROCENTOWYCH CIRS SPRZEDAŻ CIRS PRZEZ KLIENTA Walutowa transakcja zamiany stóp procentowych CIRS może być wykorzystywana przez Klienta do zamiany waluty finansowania, z
Bardziej szczegółowoPrzykładowe scenariusze kosztów dla transakcji w systemie transakcyjnym TMS Trader MT5
I. Tabela Opłat i Prowizji TMS Trader MT5 II. Przykładowe scenariusze kosztów dla transakcji w systemie transakcyjnym TMS Trader MT5 I. Tabela Opłat i Prowizji TMS Trader MT5 Obowiązuje od dnia 1 kwietnia
Bardziej szczegółowo