Strategie arbitrażowe w praktyce Tomasz Korecki

Transkrypt

1 Strategie arbitrażowe w praktyce Tomasz Korecki

2 Kwotowania EUR/USD u brokera A: Kupno: 1,4001 Sprzedaż: 1,4002 Kwotowania EUR/USD u brokera B: Kupno: 1,4003 Sprzedaż: 1,4005 Ile możemy zarobić na transakcji arbitrażowej o wartości 1 milion EUR

3 Arbitraż to sposób na odniesienie korzyści na różnicy cen pomiędzy różnymi rynkami. Transakcje instrumentami finansowymi akcje surowce obligacje waluty pochodne

4 Dwie nogi arbitrażu

5 Przykłady transakcji arbitrażowych Arbitraż fuzji i przejęć (zakup przejmowanej, sprzedaż przejmującej) Arbitraż obligacji zamiennych Arbitraż akcje CDR, GDR Arbitraż na obligacjach Arbitraż dwóch instrumentów (ropa, metale) Arbitraż statystyczny (kasyno)

6 Przykłady transakcji arbitrażowych SP500- DJI

7 Przykłady korelacji DJI S&P500

8 EUR/USD USD Index

9 EUR/USD USD Index

10 Spread trading na ropie naftowej

11 Przykłady korelacji. Obligacje: 10Y-5Y

12 Przykłady korelacji kawa-kakao

13 Ryzyko arbitrażu Nieprzewidziane zdarzenia (kryzysy) Ryzyko wykonania (różne giełdy) Ryzyko drugiej strony (duże wolumeny) Ryzyko płynności (depozyty, brak kapitału) Ryzyko korelacji

14 Arbitraż na obligacjach

15 Czy na zmianach stóp procentowych można zarabiać? Kontrakt CFD na US T-Bond Sprzedaż 10 kontraktów po 122 Depozyt zabezpieczający: 10*2%*12200 = 2440 USD Kupno 10 kontraktów po 117,06 Zysk: 10*( ,06)*100= 4940 USD ( ) / 122 = 4,1%

16 Arbitraż na obligacjach Różne terminy do wykupu powodują różną zmienność obligacji Znając kurs możemy obliczyć stopę zwrotu z obligacji Stosując arbitraż obliczymy różnicę między rentownością obligacji 30 (T-Bond) i 10 cio letnich

17 Wykres rentowności US T-Bond, US 10YR Wykres rentowności obligacji 30 i 10 letnich, 7 tygodni Wykres różnicy w rentowności obligacji 30 i 10 letnich, 7 tygodni

18 Przykład transakcji arbitrażowej Różnica w rentowności obligacji 30 i 10 letnich ma tendencje powrotu do średniej.

19 Wynik transakcji (7 tygodni)

20 Arbitraż na obligacjach 5 listopad Cena kupna obl. 10 YR: 114,02 Cena sprzedaży T-Bond: 114,37 Sprzedaż 1 kontraktu CFD Depozyt = 2%*114,02*100=228,04 USD Kupno 1 kontraktu CFD Depozyt = 2%*114,37*100=228,74 USD Łączny depozyt 228,04+228,74= 456,78 USD 7 listopad Cena sprzedaży obl. 10YR: 114,09 Cena kupna T-Bond: 115,36 Zakup 1 kontraktu CFD Zysk=(114,09-114,02)*100=7 USD Sprzedaż 1 kontraktu CFD Zysk=(115,36-114,37)*100=99 USD Łączny zysk 99+7 = 106 USD

21 Arbitraż na walutach

22 Korelacje cen walut Okres:

23 EUR/USD USD/CHF

24 Korelacje cen walut Okres:

25 6 par walut Okres:

26 Suma 6 walut Okres:

27 6 walut linia kapitału

28 6 walut statystyka Wartość oczekiwana 1 transakcji = 0,381

29 Suma 6 walut Okres:

30

31

32 Arbitraż na indeksach

33 Strategia WIG20/DAX Cel strategii Indeks WIG20 w porównaniu do indeksu DAX w różnych okresach zachowuje się relatywnie gorzej lub lepiej, w długim okresie zachowana jest ścisła korelacja. Celem strategii jest wychwycenie punktów przegięcia i zagrania na powrót do długoterminowej zależności.

34 Strategia WIG20/DAX Narzędzia wykorzystywane do określenie względnej siły indeksów i wyłapywania odwrócenia tendencji. Wskaźnik siły relatywnej - iloraz cen dwóch instrumentów. Wykres siły relatywnej pokazuje zachowanie się dwóch instrumentów względem siebie w czasie.

35 Wykres siły relatywnej Strategia WIG20/DAX

36 Strategia DAX/WIG20 W naszej strategii, aby trafnie określić trendy, w jakich porusza się siła relatywna, nałożyliśmy na nią wskaźnik MACD. MACD określa trend umacniania się jednego indeksu względem drugiego.

37 Strategia WIG20/DAX Wykres MACD z siły relatywnej WIG20/DAX

38 Strategia WIG20/DAX Celem strategii, jest wychwycenie momentu, w którym siła relatywna zmienia trend. Aby uzyskać sygnał szybszy, niż ten generowany przez MACD, nakładamy na linię MACD wskaźnika RSI, którego celem jest wychwycenie spadku dynamiki i szybsze wykrycie odwrócenia trendu.

39 Strategia WIG20/DAX Wykres RSI(20) z MACD z siły relatywnej WIG20/DAX

40 Sygnały transakcyjne Strategia DAX/WIG20 Jeśli RSI(20) z MACD przebija od dołu poziom 25 kupujemy 10 kontraktów na WIG20 (CFD) i jednocześnie sprzedajemy 1 kontrakt na DAX. Pozycja ta jest zamykana jeśli to samo RSI osiągnie poziom 75. Jeśli natomiast RSI(20) przetnie od góry poziom 75 sprzedajemy 10 kontraktów na WIG20 i kupujemy jeden kontrakt na DAX. Pozycja ta jest zamykana jeśli to samo RSI osiągnie poziom 25.

41 Strategia DAX/WIG20 Sygnały transakcyjne krzywa kapitału + sygnały na spreadzie

42 Strategia DAX/WIG20 Sygnały transakcyjne raport ze strategii

43

44

45 Zarządzanie wielkością pozycji. W koszyku jest 30 kulek zielonych i 20 kulek czerwonych. Kulka zielona wygrywa, kulka czerwona przegrywa. Gra toczy się do wylosowania ostatniej kulki. Za każdym razem obstawiamy połowę posiadanego kapitału. Zagrasz?

46 Zarządzanie wielkością pozycji. Prawdopodobieństwo wygranej: 60% Liczba wygranych: 30 Prawdopodobieństwo przegranej: 40% Liczba przegranych: 20 Model stawki procentowej: stawka% Mnożnik kapitału=(1+stawka%)^30*(1-stawka%)^20 Kapitał końcowy Zarządzanie wielkością pozycji. Model stawki procentowej. 3 2,5 2 stawka% = 50% Kapitał = 0,18 1,5 1 0,5 0 0,05 0,1 0,15 0,2 0,25 0,3 0,35 0,4 0,45 0,5 0,55 0,6 0,65 Stawka %

47