Tydzień na rynkach. Rynek polski. Rynki zagraniczne października 2013 WIG 20

Transkrypt

1 29/7/13 1/8/13 6/8/13 9/8/13 14/8/13 20/8/13 23/8/13 28/8/13 2/9/13 5/9/13 10/9/13 13/9/13 18/9/13 23/9/13 26/9/13 1/10/13 4/10/13 9/10/13 14/10/13 17/10/13 22/10/13 25/10/ Tydzień na rynkach października 2013 Rynek polski WIG 20 Skrócony mijający tydzień na warszawskim parkiecie przyniósł zmienne nastroje. Pierwsza połowa upłynęła pod znakiem kontynuacji dobrych nastrojów. W środę WIG20 osiągnął poziom pkt. Ostatnim razem indeks blue chips był tak wysoko w drugiej połowie stycznia bieżącego roku. Końcówka tygodnia przyniosła jednak spadek optymizmu, co po kilkutygodniowym trendzie wzrostowym może być zapowiedzią technicznej korekty Udany debiut na warszawskiej giełdzie świętował największy operator kolejowych przewozów towarowych w Polsce PKP Cargo. W trakcie środowej sesji kurs spółki odnotował wzrost aż o 19.35%. Podczas debiutu minister transportu Sławomir Nowak zapowiedział, że najpóźniej w ciągu pięciu lat na warszawskim parkiecie zobaczymy również PKP Intercity. Mijający tydzień przerwał trwającą od początku września passę umocnienia złotego względem amerykańskiego dolara. W trakcie czwartkowych notowań za USD trzeba było zapłacić nawet PLN. Stabilnie natomiast wygląda sytuacja na parach EUR/PLN i CHF/PLN. Największe zmiany (WIG20) Spółka Kurs Zmiana tygodniowa Od kilku dni kursy konsolidują się odpowiednio w rejonie 4.17 i PKO BP % TP SA % Rynki zagraniczne KGHM % Kernel % W trakcie mijającego tygodnia uwaga uczestników rynku koncentrowała Orlen % się głównie na informacjach płynących z USA. W centrum Eurocash % zainteresowania było zarówno październikowe posiedzenie Federalnego Komitetu Otwartego Rynku (FOMC), jak i publikacja zaległych danych Indeks Kurs Zmiana tygodniowa makroekonomicznych. Inwestorzy oczekiwali, że w komunikacie członkowie FOMC odniosą się do kondycji gospodarki po government shutdown, jak również wykluczą możliwość ograniczenia programu QE3 jeszcze w tym roku. Komunikat WIG % mwig % swig % WIG % nie odniósł się jednak do tych kwestii. Informacji o wpływie rządowego DJIA % kryzysu na gospodarkę USA nie było, co więcej z jego treści nie wynika, S&P % że cięcia skupu obligacji nie będzie jeszcze w tym roku. Warto NASDAQ % przypomnieć, że inwestorzy przenieśli już oczekiwania w sprawie DAX % ograniczenia QE3 na marzec 2013 roku. CAC % Mniej gołębi komunikat zwróci w najbliższych tygodniach większą uwagę FTSE % w kierunku danych napływających z USA. Seria lepszych odczytów Nikkei % może być silnym argumentem przemawiającym za podjęciem decyzji o Hang Seng % cięciu skupu aktywów jeszcze w tym roku. Bovespa % Po środowym komunikacie FOMC zauważalny był wzrost rentowności amerykańskiego długu i umocnienie dolara w relacji do większości walut. W czwartek kurs EUR/USD wyniósł nawet Informacje dotyczące powiązań Millennium DM ze spółkami, będącymi przedmiotem niniejszego raportu oraz pozostałe informacje, wymagane przez Rozporządzenie RM.X.2005 z dnia 19roku umieszczone zostały na ostatniej stronie raportu. Opracowanie nie ma charakteru i nie stanowi rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Ministra finansów z 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów i wystawców, nie stanowi porady inwestycyjnej, nie stanowi oferty zbycia lub nabycia wymienionych w niej instrumentów finansowych, nie stanowi podstawy do zawarcia jakiejkolwiek umowy lub powstania jakiegokolwiek zobowiązania.

2 Sytuacja makroekonomiczna Mijający tydzień dostarczył solidną porcję danych napływających z amerykańskiej gospodarki, zarówno tych bieżących jak i zaległych. Nie najlepsze wieści napłynęły z rynku pracy. Zgodnie z raportem agencji ADP w październiku w sektorze pozarolniczym przybyło 130 tys. miejsc pracy, o 20 tys. więcej niż oczekiwali analitycy. Z kolei w trakcie poprzedniego tygodnia złożono 340 tys. wniosków o zasiłek dla bezrobotnych, wobec prognozowanych 339 tys. Pozostałe dane były mieszane. We wrześniu produkcja przemysłowa odnotowała wzrost o 0.6% m/m, a sprzedaż detaliczna skurczyła się o 0.1% m/m, kiedy konsensus rynkowy kształtował się odpowiednio na poziomie +0.4% m/m i +0.1% m/m. Z kolei wrześniowy odczyt inflacji CPI, która wyniosła 0.2% m/m, był zgodny z oczekiwaniami inwestorów. Pozytywnie zaskoczył natomiast indeks Chicago PMI, który w październiku wyniósł 65.9 pkt, o 10.9 pkt więcej niż prognozowano i o 10.2 pkt więcej niż odnotowano w poprzednim miesiącu. Waluta Kurs Zmiana tygodniowa EURPLN % USDPLN % CHFPLN % GBPPLN % EURUSD % USDJPY % Surowiec Kurs Zmianatygodniowa Miedź % Ropa % Złoto % Srebro % Wybrane opublikowane wskaźniki makro Data Państwo Wskaźnik Okres Aktualna Prognoza Poprzednia Wlk. Brytania Sprzedaż detaliczna wg CBI październik USA Produkcja przemysłowa wrzesień 0.6% m/m 0.4% m/m 0.4% m/m USA Wykorzystanie mocy produkcyjnych wrzesień 78.30% 78% 77.90% USA Indeks podpisanych umów kupna domów wrzesień -5.6% m/m 0.1% m/m -1.6% m/m Japonia Sprzedaż detaliczna wrzesień 3.1% r/r 1.9% r/r 1.1% r/r USA Inflacja bazowa PPI wrzesień +0.1% m/m 0.1% m/m 0.0% m/m USA Inflacja PPI wrzesień -0.1% m/m 0.2% m/m +0.3% m/m USA Sprzedaż detaliczna wrzesień -0.1% m/m 0.1% m/m +0.2% m/m USA Sprzedaż bez samochodów wrzesień +0.4% m/m 0.4% m/m +0.1% m/m USA Indeks zaufania konsumentów - Conference Board październik Japonia Produkcja przemysłowa s.a. - wst. wrzesień 1.5% m/m 1.8% m/m -0.9% m/m USA Raport ADP październik 130 tys. 150 tys. 145 tys USA Inflacja CPI wrzesień 0.2% m/m 0.2% m/m 0.1% m/m USA Inflacja bazowa CPI wrzesień 0.1% m/m 0.2% m/m 0.1% m/m Niemcy Inflacja HICP - wst. październik -0.2% m/m 0.0% m/m 0.0% m/m Niemcy Inflacja CPI - wst. październik -0.2% m/m 0.0% m/m 0.0% m/m USA Zmiana zapasów ropy tydzień 4.1 mln brk mln brk USA Decyzja FOMC ws. stóp procentowych październik % % % Japonia Indeks PMI dla przemysłu październik Wlk. Brytania Indeks cen nieruchomości - Nationwide październik 1.0% m/m 0.7% m/m 0.9% m/m Strefa Euro Inflacja HICP - dane szacunkowe październik 0.7% r/r 1.1% r/r 1.1% r/r USA Wnioski o zasiłek dla bezrobotnych tydzień 340 tys. 339 tys. 350 tys USA Indeks Chicago PMI październik

3 Zmiany cen spółek w branżach 1W 1M 3M 6M 1Y Dobra konsumpcyjne pierwszej potrzeby Polska 0.60% 6.64% 10.54% 26.52% 28.70% USA 1.54% 6.26% 1.43% 5.14% 25.38% Europa 0.69% 3.53% 0.73% 1.15% 16.56% Pozostałe dobra konsumpcyjne Polska 0.65% 10.34% 32.53% 46.57% 71.09% USA 0.68% 5.03% 6.39% 12.98% 33.67% Europa -0.41% 4.80% 4.96% 19.36% 37.20% Paliwa Polska -2.06% -3.11% -3.80% -2.44% -2.54% USA 0.57% 4.40% 8.19% 11.92% 23.00% Europa 0.51% 2.86% 4.61% 2.45% 1.65% Finanse Polska 1.10% 8.14% 12.69% 24.62% 20.98% USA -0.52% 4.38% 2.66% 12.41% 29.72% Europa -0.30% 6.97% 8.26% 10.86% 29.26% Ochrona zdrowia i farmaceutyki Polska 3.07% 3.07% -6.94% -8.09% 13.62% USA 0.63% 2.65% 3.50% 12.36% 37.65% Europa 0.00% 5.11% 6.54% 8.11% 25.14% Przemysł i budownictwo Polska 0.61% 10.21% 20.84% 31.99% 34.84% USA 0.75% 4.25% 6.90% 18.47% 34.67% Europa 0.00% 3.32% 8.31% 13.78% 27.73% IT Polska 1.65% 7.36% 18.18% 25.00% 40.58% USA 0.67% 2.08% 3.82% 16.39% 40.00% Europa 1.38% 3.65% 6.15% 11.76% 34.87% Materiały podstawowe Polska 1.07% 8.84% 19.63% 34.55% 15.04% USA 0.10% 3.36% 7.88% 14.18% 22.71% Europa -0.67% 3.46% 5.64% 4.03% 10.24% Telekomunikacja Polska -1.33% 11.67% 45.01% 28.53% -8.82% USA 0.36% 7.33% 2.34% -5.55% 5.15% Europa 0.03% 4.11% 13.89% 14.58% 24.62% Spółki użyteczności publicznej Polska -1.86% 3.25% 16.49% 12.38% % USA -0.62% 3.56% -3.75% -8.08% 5.36% Europa 0.25% 6.07% 10.00% 3.28% 13.98% * Liczby w tabeli oznaczają mediany zmian cen wybranych spółek w zadanym okresie. Podział na branże dokonany został według klasyfikacji GICS. Oryginalne nazwy kolejnych kategorii: Consumer Staples, Consumer Discretionary, Energy, Financials, Health Care, Industrials, Information Technology, Materials, Telecommunication Services, Utilities.

4 Informacje ze spółek Bogdanka NWZA ws. zmian w składzie RN Spółka zwołała NWZA na dzień 22 listopada br., na żądania akcjonariusza spółki - Aviva OFE (reprezentującego co najmniej 1/20 kapitału zakładowego), które zdecyduje o powołaniu nowego członka RN. BRE Skonsolidowane wyniki kwartalne Skonsolidowane wyniki kwartalne BRE Banku III kwartał 2013 III kwartał 2012 zmiana I-III kw I-III kw zmiana Wynik odsetkowy % % Wynik prowizyjny % % Koszty działalności + amortyzacja % % Wynik operacyjny % % Rezerwy Wynik brutto % % Wynik netto % % Wg MSR/MSSF; mln PLN Kernel Znaczący pakiet ackji Firma kontrolowana przez jednego z menedżerów nabyła 175 tys. akcji po 44.4 PLN na akcję. Lotos Rezygnacja z umów na dostawę ropy Spółka poinformowała, że wystąpiła do Mercuria Energy Trading S.A. z informacją o wypowiedzeniu umowy z dnia r. na dostawy ropy naftowej. Zgodnie z Umową każda ze Stron ma prawo dokonać wypowiedzenia Umowy, w przypadku, gdy Strony nie osiągną porozumienia co do zmiany ceny umownej do 15 października danego roku kalendarzowego poprzedzającego rok dla którego żądana jest zmiana ceny. Przyczyną wypowiedzenia Umowy jest brak osiągnięcia ww. porozumienia między Stronami. Grupa Lotos wystąpiła do Petraco Oil Company Ltd, z informacją o zamiarze niekontynuowania współpracy w oparciu o umowę z dnia r. na dostawy ropy naftowej. Zgodnie z Umową każda ze Stron ma prawo zgłosić drugiej Stronie informację o zamiarze niedokonywania automatycznego przedłużenia Umowy na lata 2014 i Umowa wygaśnie z końcem roku kalendarzowego Skonsolidowane wyniki kwartalne Skonsolidowane wyniki kwartalne Lotos III kwartał 2013 III kwartał 2012 zmiana I-III kw I-III kw zmiana Przychody % % EBITDA % % EBIT % % Zysk netto % % Marże Marża EBITDA 6.4% 9.0% 3.3% 2.6% Marża EBIT 4.4% 7.0% 1.0% 0.7% Marża netto 4.3% 7.3% 0.3% 2.8% Wg MSR/MSSF; mln PLN

5 Dołek na marżach rafineryjnych już za nami Mariusz Machajewski, wiceprezes spółki, poinformował dziennikarzy, że Lotos nie spodziewa się znaczącej poprawy sytuacji makroekonomicznej w przyszłym roku, ale powoli powinny następować korzystne zmiany w otoczeniu. Jego zdaniem, dołek - jeśli chodzi o marże rafineryjne - już minął. Lotos w listopadzie może poinformować o ewentualnych przejęciach aktywów na szelfie norweskim. W przyszłym miesiącu zdecyduje też, czy będzie realizowane feasibility study dla projektu petrochemicznego - poinformował dziennikarzy Paweł Olechnowicz, prezes spółki. Spółka szacuje, że w tym roku przeznaczy na inwestycje mld PLB. Zgodnie ze strategią, w przyszłym roku CAPEX wyniesie ok. 1 mld PLN. Lotos może w przyszłym roku zdecydować o całkowitej lub częściowej sprzedaży Lotosu Kolej. Trwają analizy dotyczące zbycia także innych spółek z grupy. PGE Odwołanie członków zarządu ds. finansowych oraz ds. strategii i rozwoju Rada Nadzorcza spółki podjęła decyzję w dniu 25 października br. o odwołaniu ze składu Zarządu Bogusławy Matuszewskiej, Wiceprezesa Zarządu ds. strategii i rozwoju oraz Wojciecha Ostrowskiego, Wiceprezesa Zarządu ds. finansowych. Małgorzata Dec, przewodnicząca RN, poinformowała że przyczyną odwołania była niezadowalająca współpraca odwołanych członków zarządu z radą nadzorczą oraz ocena ich działalności w obszarze operacyjnym jak i inwestycyjnym. Bogusława Matuszewska poinformowała że nie uzyskała od RN informacji na temat powodów odwołania i uważa, że decyzja RN nie ma uzasadnienia merytorycznego. Jak podaje PB pozostawienie zarządu w obecnym dwuosobowym składzie wynika z wymogów statutowych dla zachowania ciągłości zarządzania spółką, ale konkursy już się szykują. Przewodnicząca RN zapowiedziała konkursy na miejsca w zarządzie spółki, ale dodała jednocześnie, że resort będzie myśleć o konstrukcji nowego zarządu jako całości. Określono warunki współpracy przy projekcie w Opolu PGE GiEK zaakceptowała treść projektów umów podwykonawczych pomiędzy Rafako i SPV-Rafako, Polimex i SPV-Polimex oraz Mostostal i SPV-Mostostal, a także pomiędzy poszczególnymi SPV i Alstomem. Konsorcjum powierzyło Alstom funkcję generalnego projektanta oraz koordynatora prac projektowych inwestycji w Opolu. SPV-Rafako powierzyła Alstom jako podwykonawcy 100% zakresu prac i usług wchodzących w zakres prac Rafako, a Alstom w ramach realizacji projektu Opole zadeklarował gotowość zlecenia podmiotom grupy Rafako realizacji prac i dostaw o łącznej wartości 650 mln PLN. Wynagrodzenie SPV-Rafako za realizację prac i usług wchodzących w ramach projektu w Opolu wynosi 3.97 mld PLN brutto, wynagrodzenie SPV-Mostostal to 2.25 mld PLN netto, a wynagrodzenie SPV-Polimex określono na poziomie mld PLN. Tauron Przedłużenie ważności oferty na blok w Jaworznie do 31 grudnia br. Konsorcjum spółek Rafako i Mostostal Warszawa przedłużyło ważność oferty na budowę bloku w Elektrowni Jaworzno III do dnia 31 grudnia br. Konsorcjum przedłożyło również aneks do gwarancji bankowej wadialnej przedłużający okres ważności wadium do 31 grudnia br. włącznie.

6 Analiza techniczna WIG20 Created with AmiBroker- advanced charting and technical analysis software. *stan na 31. października 2013 na godz. 16:00 W drodze do tegorocznych maksimów WIG 20 spotkał jeszcze jeden opór, wyznaczony przez maksima z drugiej połowy stycznia. Wydaje się, że jest to jednak jedynie kolejny przystanek, w którym byki łapią oddech przed dalszą wędrówką w górę. Poprzednia korekta wzrostów, po dojściu do poziomu 2500 pkt doprowadziła korekty o kilkadziesiąt punktów, którą zatrzymało kolejne wsparcie (2461 pkt). Nie inaczej powinno być i tym razem, a zbliżenie się do połowy długiej białej świecy z 21. października będzie stanowić dobrą okazję do zajęcia długiej pozycji. W dalszej kolejności silnym wsparciem jest 2450 pkt. Wojciech Woźniak wojciech.wozniak@millenniumdm.pl W przygotowaniu opracowania wykorzystano program Amibroker. Interpretacja wykresu jest subiektywną opinią analityka. Opracowanie zostało sporządzone w celach informacyjnych i nie powinno stanowić podstawy decyzji inwestycyjnych. Millennium DM S.A. ani jego pracownicy nie ponoszą odpowiedzialności za decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszego opracowania, ani za szkody poniesione w wyniku decyzji inwestycyjnych podjętych na podstawie niniejszego opracowania. Opracowanie nie ma charakteru i nie stanowi rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Ministra finansów z 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów i wystawców, nie stanowi porady inwestycyjnej, nie stanowi oferty zbycia lub nabycia wymienionych w niej instrumentów finansowych, nie stanowi podstawy do zawarcia jakiejkolwiek umowy lub powstania jakiegokolwiek zobowiązania. Powielanie lub publikowanie w jakiejkolwiek formie niniejszego opracowania lub jego części bez pisemnej zgody Millennium DM S.A. zabronione.

7 Spółki WIG 20 Spółka Rekomendacja Data rekomendacji Cena docelowa Kurs Potencjał +/- Kapitalizacja (mln PLN) Zmiana (tydzień) C/WK* C/Z* Asseco Poland % Bogdanka % BRE Neutralnie % % BZ WBK Neutralnie % % Eurocash % GTC Kupuj % % 0.87 x Handlowy Redukuj % % JSW Akumuluj % % Kernel Akumuluj % % KGHM % Lotos % Pekao Neutralnie % % PGE % PGNIG % PKN Orlen % PKO BP Akumuluj % % PZU % Synthos Akumuluj % % Tauron PE % TPSA % * Wskaźniki bieżące. Prognozowane wartości wskaźników prezentujemy w raportach dziennych. ** - wycena w trakcie aktualizacji Spółki o najniższym C/WK, C/Z Spółka Kapitalizacja (mln PLN) Kurs C/WK PETROLINV x GANT x EFH x FOTA x AGROTON x BIOTON x PLAZACNTR x POLCOLORIT x KBDOM x POLNORD TRITON x INTERBUD x GREMMEDIA CCENERGY CELTIC x źródło: C/Z Spółka Kapitalizacja (mln PLN) Kurs C/Z C/WK 06MAGNA WINVEST DMWDM COALENERG VARIANT YAWAL BEST ZASTAL GREMMEDIA OCTAVA IMCOMPANY CIGAMES PBOANIOLA ECHO PTI

8 Departament Analiz Sprzedaż Marcin Materna, CFA Doradca inwestycyjny Adam Kaptur Maciej Krefta Wojciech Woźniak Dyrektor banki i ubezpieczenia Analityk branża spożywcza, handel Analityk budownictwo i deweloperzy Analityk przemysł elektromaszynowy Radosław Zawadzki radosław.zawadzki@millenniumdm.pl Arkadiusz Szumilak arkadiusz.szumilak@millenniumdm.pl Marek Przytuła marek.przytula@millenniumdm.pl Jarosław Ołdakowski jaroslaw.oldakowski@millenniumdm.pl Aleksandra Jastrzębska aleksandra.jastrzebska@millenniumdm.pl Dyrektor Łukasz Siwek lukasz.siwek@millenniumdm.pl Analityk przemysł chemiczny Grażyna Mendrych grazyna.mendrych@millenniumdm.pl Millennium Dom Maklerski S.A. Ul. Żaryna 2A, Millennium Park IIIp Warszawa Polska Fax: Tel: Opracowanie zostało sporządzone w celach informacyjnych i nie powinno stanowić podstawy decyzji inwestycyjnych. Millennium DM S.A. ani jego pracownicy nie ponoszą odpowiedzialności za decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszego opracowania, ani za szkody poniesione w wyniku decyzji inwestycyjnych podjętych na podstawie niniejszego opracowania. Opracowanie nie ma charakteru i nie stanowi rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Ministra finansów z 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów i wystawców, nie stanowi porady inwestycyjnej, nie stanowi oferty zbycia lub nabycia wymienionych w niej instrumentów finansowych, nie stanowi podstawy do zawarcia jakiejkolwiek umowy lub powstania jakiegokolwiek zobowiązania. Powielanie lub publikowanie w jakiejkolwiek formie niniejszego opracowania lub jego części bez pisemnej zgody Millennium DM S.A. zabronione. Millennium Dom Maklerski S.A. pełni funkcję animatora rynku dla spółek: Aplisens, Ciech, Sygnity, Wielton, Skyline, Hawe, Mieszko, PGE, Selena. Millennium Dom Maklerski S.A. w ciągu ostatnich 12 miesięcy pełnił funkcję oferującego w trakcie oferty publicznej dla akcji spółek: Ciech, Gastel-Żurawie, Enel-Med od których otrzymał wynagrodzenie z tego tytułu. Millennium TFI S.A., spółka zależna Millennium Dom Maklerski S.A., posiada 6.45% akcji, Projprzem S.A., 5.79% akcji Bumech S.A. oraz 6.63% akcji Rainbow Tours S.A. Pomiędzy Millennium Dom Maklerski S.A., a spółkami będącymi przedmiotem niniejszego raportu nie występują żadne inne powiązania o których mowa w Rozporządzeniu Rady Ministrów z dnia 19 października 2005 roku w sprawie Informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych lub ich emitentów, które byłyby znane sporządzającemu niniejszą rekomendację inwestycyjną. Niniejsza publikacja została przygotowana przez Millennium Dom Maklerski S.A. wyłącznie na potrzeby klientów Millennium Dom Maklerski S.A., nie stanowi reklamy ani oferowania papierów wartościowych, może być ona także dystrybuowana za pomocą środków masowego przekazu, na podstawie każdorazowej decyzji Dyrektora Departamentu Doradztwa i Analiz. Rozpowszechnianie lub powielanie niniejszego materiału w całości lub w części bez pisemnej zgody Millennium Dom Maklerski S.A. jest zabronione. Niniejsza publikacja została przygotowana z dochowaniem należytej staranności i rzetelności, w oparciu o fakty uznane za wiarygodne, jednak Millennium Dom Maklerski S.A. nie gwarantuje, że są one w pełni dokładne i kompletne. Podstawą przygotowania publikacji były informacje na temat spółek, jakie były publicznie dostępne. Kwotowania zwarte w niniejszym dokumencie mają charakter informacyjny, nie są ofertami kupna lub sprzedaży wymienionych instrumentów ani propozycjami dokonania transakcji czy inwestycji. Millennium Dom Maklerski S.A. nie ponosi odpowiedzialności za szkody poniesione w wyniku decyzji podjętych na podstawie informacji zawartych w niniejszym opracowaniu.