WIG WIG - RSI(15) = WIG20. Wykres tygodniowy. Wykres tygodniowy WIG20 - RSI(15) = WIG20 USD. wig20usd_d.csv - RSI(15) = 40.

Transkrypt

1 Sytuacja rynkowa W bieżącym tygodniu najważniejszymi wydarzeniami będą kolejne wystąpienia członków Fed, które powinny nakierować inwestorów co do retoryki Komitetu w najbliższym czasie. Zdania w kwestii kształtu polityki monetarnej są zgoła różne, od głosów o obniżkę stopy o 50 pb po pozostawienie stopy na niezmienionym poziomie. Rynek z większym prawdopodobieństwem wycenia obniżkę stopy referencyjnej jeszcze raz w grudniu. Na ostatnim, wrześniowym spotkaniu Fed obniżył koszt kredytu o 25 pb. W ostatnim tygodniu miały miejsce odwiedziny wiceministra finansów Chin w Waszyngtonie, które miały stanowić grunt dla dalszych negocjacji. Rozpoczęte w czwartek spotkanie zakończyło się przedwcześnie w piątek a rynek odebrał to jako negatywny sygnał. Jeszcze przed wizytą inwestorzy liczyli na złagodzenie relacji na linii USA-Chiny, w tym dyskontowano wstępną umowę pomiędzy stronami, ale prezydent D. Trump rozwiał nadzieję stwierdzeniem, że Stany oczekują kompletnego porozumienia a nie częściowej ugody. USA buduje koalicję między innymi z Abu Zabi, aby odstraszyć Iran na arenie międzynarodowej po ostatnich atakach na Arabię Saudyjską, za co Stany obwiniają właśnie Iran. W poniedziałek będzie miało miejsce wystąpienie publiczne szefa EBC M. Drghiego, które jest jednym z ostatnich jego wypowiedzi przed końcem kadencji. W Europie wciąż wałkowany jest temat Brexitu. W tym tygodniu ma paść decyzja Sądu Najwyższego Wlk. Brytanii w kwestii prawomocności wstrzymania prac rządu na pięć tygodni zainicjowana przez premiera B. Johnsona. Lider Partii Pracy J. Corbyn uważa, że Wyspy powinny przeprowadzić wybory parlamentarne, ale jego priorytetem na ten moment jest zablokowanie możliwości wyjścia z UE bez umowy. W Polsce w ostatnim tygodniu indeksy pospadały o ponad 1% za wyjątkiem małych spółek. Mocno, na wzroście cen ropy Wykres po tygodniowy ataku na saudyjskie rafinerie, zarobiły spółki z sektora paliwowego. Po informacji o decyzji dołączenia do indeksu mwig40 spółek Ten Square Games i BNP Paribas przyrosły o kolejno 7% i 5%. Na rynek trafiła informacja, że wyrok TSUE, co do kredytów frankowych, który w razie rozstrzygnięcia na niekorzyść banków może sporo kosztować sektor, padnie 3 października. Commerzbank wystawił mbank na sprzedaż. Mówi się, że idealnym kandydatem do nabycia jest PKO BP, który może wyłożyć 9 mld zł, których Niemcy potrzebują na restrukturyzację i inwestycje. PKO BP nie komentuje tego pomysłu. Dzisiaj opublikowana zostanie dynamika produkcji budowlano-montażowej za sierpień w Polsce (prognoza 3,2%), która po kończących się środkach unijnych oraz efekcie kalendarzowym ma się osłabiać. W piątek ma paść decyzja Fitcha w kwestii ratingu Polski. /Wioletta Pawłowska/ WIG WIG - Weekly Open , Hi 58422, Lo , Close (-0.7%) 2018 Apr Jul Oct 2019 Apr Jul WIG - Volume = 3,802,354.50, Open Interest = 0.00 WIG - RSI(15) = WIG - MACD(12,26) = , Signal(12,26,9) = WIG - ADX(14) = 20.02, +DI = 19.40, -DI = C reated with A mibroker - advanced charting and technical analysis software. WIG20 WIG20 - Weekly Open , Hi , Lo , Close (-1.3%) Wykres tygodniowy 0.0% Jul 2018 Apr Jul Oct 2019 Apr WIG20 - Volume = 4,162,616.25, Open Interest = 0.00 WIG20 - RSI(15) = WIG20 - MACD(12,26) = , Signal(12,26,9) = WIG20 - ADX(14) = 21.45, +DI = 18.05, -DI = C reated with A mibroker - advanced charting and technical analysis software % % % % % ,000 68,000 67,000 66,000 65,000 64,000 63,000 62,000 61,000 60,000 59,000 58,000 57,000 56,000 55,000 54, ,700 2,650 2,600 2,550 2,500 2,450 2,400 2,350 2,300 2,250 2,200 2,150 2,100 2, Sytuacja techniczna O ile przez większą część tygodnia główne indeksy giełdowe pozostawały dość stabilne, o tyle po sesji piątkowej indeksy największych spółek WIG20, średnich mwig40 oraz szeroki WIG, odnotowały wyraźny spadek wpływając na całotygodniową ujemną zmianę. Indeks WIG wybił się dołem z kilku sesyjnej konsolidacji cenowej. Na diagramie tygodniowym pojedynczy i niezbyt wysoki korpus spadkowy nie jest jednak czymś nadzwyczajnym, jako opór zadziałało okno cenowe z początku sierpnia. W dłuższym terminie są podtrzymane szanse dążenia w kierunku górnego ograniczenia ponad 1,5 rocznego trendu bocznego ok. 61,6 tys. pkt. W przypadku indeksu największych spółek obserwacje są dość podobne, tyle że po ubiegłym tygodniu pojawiła się formacja harami. Jest to jednak formacja o dość niskim poziomie wiarygodności. Mniej korzystnie wygląda przebieg indeksu w przeliczeniu na USD, gdzie bieżąca sytuacja sprawia bardziej wrażenie wykonania ruchu powrotnego do uprzednio przełamanego majowego dołka. W zdecydowanie lepszej kondycji ostatnimi tygodniami pozostaje indeks najmniejszych spółek swig80. Indeks jest w kilkumiesięcznego formacji trójkąta, obecnie bliżej jego podstawy. Górne ograniczenie jest w pobliżu 11,8 tys pkt. /Marcin Brendota/ WIG20 USD wig20usd_d.csv - Weekly Open , Hi , Lo , Close (-3.2%) 0.0% % % % Apr Jul Oct 2019 Apr Jul wig20usd_d.csv - Volume = 143,070,912.00, Open Interest = 0.00 Wykres tygodniowy wig20usd_d.csv - RSI(15) = wig20usd_d.csv - MACD(12,26) = , Signal(12,26,9) = wig20usd_d.csv - ADX(14) = 20.28, +DI = 19.84, -DI = C reated with A mibroker - advanced charting and technical analysis software.

2 mwig40 MWIG40 - Weekly Open , Hi , Lo , Close (-1.3%) 100.0% % % % ,200 5,000 4,800 4,600 4,400 4,200 swig80 SWIG80 - Weekly Open , Hi , Lo 11530, Close (0.6%) 15,500 15,000 14, % ,000 13, % , % ,500 12,000 y 4,000 Wykres tygodniowy 11,500 11, % Apr Jul Oct 2019 Apr Jul MWIG40 - Volume = 459,414.84, Open Interest = ,800 10, % Apr Jul Oct 2019 Apr Jul SWIG80 - Volume = 96,492.64, Open Interest = 0.00 SWIG80 - RSI(15) = MWIG40 - RSI(15) = MWIG40 - MACD(12,26) = , Signal(12,26,9) = SWIG80 - MACD(12,26) = , Signal(12,26,9) = 4.76 SWIG80 - ADX(14) = 18.36, +DI = 18.42, -DI = MWIG40 - ADX(14) = 28.42, +DI = 15.87, -DI = C reated with A mibroker - advanc ed c harting and tec hnic al analys is s oftware. om C reated with A mibroker - advanced charting and technical analysis software. Statystyki rynkowe Indeksy krajowe Indeks pkt zm% 1W zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y WIG ,2-1,1 2,6-3,3-0,4-1,3 WIG ,8-1,3 3,2-5,9-4,6-3,8 MWIG ,8-1,3-0,1-6,2-4,1-7,9 SWIG ,3 0,6 0,6 0,3 10,3 0,5 WIG Banki 7 158,0-3,0 0,7-9,6-4,0-7,2 WIG Budownictwo 1 921,7-4,4-3,4-5,9 0,4 0,7 WIG Chemia 9 151,2-3,6-1,8-11,7-2,1-7,2 WIG Nieruchomości 2 271,4-1,1 0,0 3,3 18,8 11,5 WIG Energia 2 036,8 1,1 9,2-1,1-15,5-5,6 WIG Informatyka 2 395,4-1,2-3,7 1,8 20,3 19,3 WIG Media 5 163,7 2,8 2,3-1,5 14,4 15,7 WIG Paliwa 7 201,6 2,4 7,7 7,5-10,0 1,8 WIG Spożywczy 3 180,2 1,2 0,7-0,7-6,0-5,4 WIG Górnictwo 2 748,3-3,5 5,2-22,6-19,7-21,1 WIG Telekomunikacja 763,0-3,1-5,4-14,5 23,1 27,9 WIG Ukraina 392,9 0,2 3,3-5,2-5,4-7,9 Źródło: Bloomberg

3 Oczekiwany rynkowy P/E Indeks Oczekiwany P/E Procentowa zmiana oczekiwanego P/E * 1W 2W 1M 3M 6M WIG 11,3-0,7 2,3 3,4-2,9-0,5 WIG20 11,6-1,1 2,4 2,7-4,5-0,8 mwig40 10,8 0,5 2,1 8,6 4,2-7,0 swig80 11,2 0,7 0,1 4,7-5,6 4,2 WIG-Banki 12,1-2,9 1,4 0,1-7,9-5,9 WIG-Budownictwo 11,4-5,2-6,5-0,5-2,9-4,1 WIG-Chemia 5,8-3,6-0,3-0,4-32,6-39,9 WIG-Energia 4,9 3,7 7,9 14,1 1,8-14,8 WIG-Górnictwo 6,9-1,6 1,6 6,4-12,5-9,9 WIG-IT 12,0-1,1-4,9-4,7-11,5-16,7 WIG-Media 24,4 3,8 3,7 5,9-6,6 13,5 WIG-Nieruchomości 10,1-1,3-1,8 4,0 4,0-16,4 WIG-Paliwa 10,0 1,6 7,1 3,9-0,3 3,3 WIG-Spożywczy 8,8 12,1 9,4 14,1 41,3 17,3 WIG-Telekomunikacja 15,4-3,1-5,2-7,5-16,0 3,5 Źródło: Bloomberg, opracowanie własne, * przyjęto: 1M jako 21 sesji, 3M jako 63 sesje, 6M jako 126 sesji Składowe oczekiwanego rynkowego P/E Indeks Oczekiwany P/E Procentowa zmiana P (ceny) * 1W 2W 1M 3M 6M WIG 11,3-1,1 1,6 2,4-4,2-5,4 WIG20 11,6-1,3 2,3 3,0-6,8-7,7 mwig40 10,8-1,3-1,4-0,1-7,3-12,1 swig80 11,2 0,6 0,4 0,6 0,2-3,2 WIG-Banki 12,1-3,0 1,3 0,0-10,3-8,6 WIG-Budownictwo 11,4-4,4-5,5-3,4-6,8-11,9 WIG-Chemia 5,8-3,6-1,6-2,2-12,4-25,4 WIG-Energia 4,9 1,1 4,6 9,6-3,0-15,6 WIG-Górnictwo 6,9-3,5 1,4 5,9-22,8-28,3 WIG-IT 12,0-1,2-4,6-3,3-0,5 5,3 WIG-Media 24,4 2,8 2,9 2,4-1,5 4,7 WIG-Nieruchomości 10,1-1,1-1,9 1,8 3,9 3,4 WIG-Paliwa 10,0 2,4 8,2 8,3 5,4-4,1 WIG-Spożywczy 8,8 1,2 0,4 0,4-1,7-11,3 WIG-Telekomunikacja 15,4-3,1-5,4-7,3-14,5 8,6 Indeks Oczekiwany P/E Procentowa zmiana oczekiwanego E (zysku) * 1W 2W 1M 3M 6M WIG 11,3-0,5-0,7-0,9-1,3-5,0 WIG20 11,6-0,2 0,0 0,3-2,5-6,9 mwig40 10,8-1,7-3,4-8,1-11,0-5,5 swig80 11,2-0,1 0,4-3,9 6,2-7,1 WIG-Banki 12,1-0,1-0,1-0,1-2,6-2,9 WIG-Budownictwo 11,4 0,8 1,0-2,9-4,0-8,2 WIG-Chemia 5,8 0,0-1,2-1,8 29,9 24,0 WIG-Energia 4,9-2,5-3,1-3,9-4,7-0,9 WIG-Górnictwo 6,9-2,0-0,2-0,4-11,8-20,4 WIG-IT 12,0-0,1 0,2 1,5 12,4 26,5 WIG-Media 24,4-0,9-0,8-3,3 5,5-7,7 WIG-Nieruchomości 10,1 0,2-0,1-2,1-0,1 23,7 WIG-Paliwa 10,0 0,8 1,1 4,1 5,7-7,1 WIG-Spożywczy 8,8-9,7-8,3-11,9-30,4-24,4 WIG-Telekomunikacja 15,4 0,0-0,2 0,2 1,8 5,0 Źródło: Bloomberg, opracowanie własne, * przyjęto: 1M jako 21 sesji, 3M jako 63 sesje, 6M jako 126 sesji

4 Węże sektorowe A B 0-0,06-0,04-0,02 0 0,02 0,04 0,06 0, D C Banki Paliwa Spożywczy Nieruchom ości Budownictwo Chemia IT Telekomunikacja Górnictwo Energia Media Histogram MACD dla sektorów GPW (pionowo) oraz MACD z ich siły relatywnej względem indeksu WIG (poziomo) Źródło: opracowanie własne, znormalizowane dane tygodniowe Bloomberg Komentarz 1. Sektor paliwowy i energetyczny wygenerowały wstępne sygnały wzrostowe (węże weszły w pole A). 2. Górnictwo minęło cykliczne minimum. 3. Banki oraz chemia zawracają z okolicy swoich cyklicznych minimów? 4. Telekomunikacja kontynuuje przecenę (wąż zmierza w kierunku pola D).

5 Kalendarium wydarzeń makroekonomicznych Godz. Kraj Wydarzenie Okres Aktualna Prognoza Poprzednio Poniedziałek 0:00 Japonia Święto Równonocy Jesiennej - dzień wolny 9:15 Francja Indeks PMI dla przemysłu wrzesień 51,2 51,1 9:15 Francja Indeks PMI dla usług wrzesień 53,2 53,4 9:30 Niemcy Indeks PMI dla przemysłu wrzesień 44,0 43,5 9:30 Niemcy Indeks PMI dla usług wrzesień 54,3 54,8 10:00 strefa euro Indeks PMI dla przemysłu wrzesień 47,3 47,0 10:00 strefa euro Indeks PMI dla usług wrzesień 53,3 53,5 10:00 Polska Produkcja budowlano-montażowa r/r, % sierpień 2,0 6,6 14:00 Polska Podaż pieniądza M3 sierpień 10,1 9,9 15:00 strefa euro Wystąpienie publiczne szefa ECB (M. Draghi) 15:45 USA Indeks PMI dla przemysłu wrzesień 50,4 50,3 15:45 USA Indeks PMI dla usług wrzesień 51,5 50,7 17:00 strefa euro Wystąpienie publiczne szefa ECB (M. Draghi) Wtorek 10:00 Polska Stopa bezrobocia, % sierpień 5,2 5,2 10:00 Niemcy Indeks Instytutu Ifo wrzesień 94,5 94,3 15:00 USA Indeks cen domów S&P/Case-Shiller, % lipiec 2,1 2,1 16:00 USA Indeks zaufania konsumentów Conference Board wrzesień 133,0 135,1 16:00 USA Indeks Fed z Richmond wrzesień 1,0 1,0 Środa 13:00 USA Wnioski o kredyt hipoteczny, % wrzesień -0,10 16:00 USA Sprzedaż nowych domów, tys. sierpień 656,0 635,0 16:30 USA Zmiana zapasów ropy, tys. brk wrzesień 1058,0 Czwartek 10:00 strefa euro Podaż pieniądza M3 sierpień 5,1 5,2 14:30 USA Wnioski o zasiłek dla bezrobotnych, tys. wrzesień 211,0 208,0 14:30 USA PKB (annualizowany), rew., % Q2 2,0 2,0 15:30 strefa euro Wystąpienie publiczne szefa ECB (M. Draghi) Piątek 0:00 Polska Decyzja Fitch ws. Ratingu 14:30 USA Zamówienia na dobra bez środków trans. m/m, % sierpień 0,2-0,4 14:30 USA Zamówienia na dobra trwałego użytku m/m, % sierpień -1,2 2,0 14:30 USA Wydatki Amerykanów m/m, % sierpień 0,3 0,6 14:30 USA Dochody Amerykanów m/m, % sierpień 0,4 0,1 16:00 USA Indeks Uniwersytetu Michigan wrzesień 92,1 92,0 s.a. (seasonally adjusted) dane wyrównane sezonowo n.s.a. (non-seasonally adjusted) dane nie wyrównane sezonowo w.d.a. (working-day adjusted) dane skorygowane o liczbę dni roboczych w okresie wst. - odczyt wstępny rew. - odczyt zrewidowany fin. - odczyt finalny

6 Liderzy/outsiderzy w indeksach WIG20 cena (zł) zm% 1W zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y WIG20 (pkt) 2 171,75-1,3 3,2-5,9-4,6-3,8 LPP 8 240,00 4,0 14,8 11,7 5,0-5,3 PKN ORLEN 96,80 3,4 7,7 9,3-10,5-0,9 PGE SA 8,38 2,7 12,0-5,1-16,2-10,6 LOTOS 84,70 0,7 5,5-2,0-4,3 15,8 PGNIG 4,99 0,2 6,3-5,2-27,8-17,5 PLAY COMMUNICATI 27,42 0,0-8,4-20,0 31,8 37,4 PZU 37,73-0,4 0,6-12,8-14,1-4,4 TAURONPE 1,64-0,8 11,7 8,1-25,3-4,3 CD PROJEKT SA 244,10-1,8 1,5 20,5 67,7 26,0 ORANGE POLSKA SA 5,74-1,9-3,9-20,3 19,8 29,0 ALIOR BANK SA 39,84-2,8-4,4-19,0-25,0-36,4 PEKAO 104,10-3,0 6,7-8,4-4,5-3,4 KGHM 81,58-3,2 7,9-21,9-8,2-8,8 MBANK SA 316,80-3,3-2,7-25,5-25,3-24,6 PKOBP 39,84-3,3 0,8-7,7 0,9-4,0 SANTANDER BANK 305,40-4,0-0,5-17,5-14,7-18,2 DINO POLSKA SA 152,60-4,6 3,7 16,7 59,2 61,5 CYFRPLSAT 26,42-4,8-5,2-12,2 17,1 19,2 JSW 26,00-7,2-18,4-39,2-61,3-62,2 CCC SA 126,20-9,3-2,8-22,2-34,7-43,8 Źródło: Bloomberg - Spółki relatywnie silniejsze niż indeks WIG20 MWIG40 cena (zł) zm% 1W zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y MWIG40 (pkt) 3 750,76-1,3-0,1-6,2-4,1-7,9 GETIN 1,43 50,2 50,4 25,0 110,3 37,5 GETIN NOBLE BANK 0,40 18,0-1,6-30,2 8,2-27,2 TEN SQUARE GAMES 145,00 7,1 16,0 19,8 81,3 45,0 BENEFIT 732,00 5,5 17,7 28,4-13,3-20,4 BNP PARIBAS BANK 72,20 5,2 9,1 24,5 48,9 67,9 WIRTUALNA POLSKA 66,00 4,8 10,0 4,8 25,0 32,0 ORBIS 99,40 4,2-3,5-4,4 10,2 22,1 FORTE 23,65 4,2-4,8-21,4 4,0-45,1 KERNEL 44,95 3,1 2,2-4,1-8,2-6,4 AMREST HOLDINGS 44,50 2,9 10,1 14,8 11,3 4,6 COMARCH 183,00 2,2 4,0-2,1 20,4 7,6 HANDLOWY 52,80 2,1 5,6-0,8-23,6-26,2 ENEA 9,05 1,9 11,1 8,3-8,6 20,4 BORYSZEW 4,40 1,9-1,7 9,7-6,4-13,9 STALPROD 230,00 1,8 15,0-4,2-28,1-41,3 LIVECHAT SOFTWAR 36,10 1,4-7,4 28,0 42,4 45,6 PLAYWAY SA 184,00 0,2 1,7 8,0 36,3 17,2 INGBSK 193,20 0,1 1,7-0,2 7,3 10,4 KETY 299,00-0,3-0,3-8,3-9,1-21,2 INTERCARS 210,00-0,5 5,0 4,5 0,5-21,1 AMICA 114,00-0,5 5,4-0,9-0,7 4,8 VRG SA 4,24-0,7-0,9 8,2 5,0 8,4

7 MWIG40 (pkt) cena (zł) zm% 1W zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y BOGDANKA 39,25-1,1 10,3 21,5-23,5-36,1 FAMUR 3,88-1,3 3,3-21,7-28,2-29,0 GTC 9,22-1,4-2,9 6,1 12,6 11,4 WARSAW STOCK EXC 40,05-1,5 2,2-3,7 9,3-4,0 ECHO 4,66-1,6 4,7 15,9 43,4 5,7 DEVELIA SA 2,25-2,0-1,3-15,1-8,2-8,9 CIGAMES 0,97-2,0-4,5-9,3 18,3 4,3 KRUK SA 156,10-2,6-6,0-16,2-0,4-22,0 ASSECOPOL 50,25-2,8-9,2-4,0 9,0 10,7 GRUPA AZOTY SA 35,68-3,6-4,9-9,8 14,4 13,7 ENERGA SA 6,67-4,2 2,6-7,4-25,1-12,4 EUROCASH 21,36-4,6 15,6 7,1 21,4 11,3 CIECH 35,90-4,8 3,2-15,6-19,0-24,7 11 BIT STUDIOS S 386,00-4,9-4,5-3,1 58,2 8,0 PKP CARGO SA 26,00-5,3-3,5-40,7-40,8-45,7 MABION 81,00-5,6 4,4 9,9-6,5-27,7 BUDIMEX 131,00-6,7-1,4 0,8 15,3 23,6 MILLENNIUM 5,90-8,7-18,6-38,1-33,5-33,8 Źródło: Bloomberg - Spółki relatywnie silniejsze niż indeks mwig40 SWIG80 cena (zł) zm% 1W zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y SWIG80 (pkt) ,3 0,6 0,6 0,3 10,3 0,5 BSCDRUK 37,20 408,2 9,7 18,5 29,2-1,6 IDEA BANK SA 3,29 54,5 63,7 55,9 35,4-5,2 ELEMENTAL HOLDIN 1,33 11,0 18,9 21,1 2,5-11,2 ABPL 20,00 6,4 7,5 19,8 25,8 0,0 BIOTON 4,59 5,9 2,1 16,5-9,4-22,4 KRUSZWICA 43,00 5,7 0,7-6,1 10,3-2,3 PRAIRIE MINING L 0,77 4,8 15,0 15,9-31,7-41,2 APATOR 23,00 4,1-1,3-8,0-4,2-6,5 AUTO PARTNER SA 4,29 3,6-9,5-7,7 11,1 8,9 ACAUTOGAZ 41,60 3,5-8,0-17,6-3,5 2,2 SERINUS ENERGY P 0,60 3,5-1,7-3,3-9,8-22,7 POLENERGIA SA 26,80 3,5 0,4 3,1 30,7 26,4 ARCHICOM SA 15,00 3,4 7,1-0,7 30,4 13,6 ONCOARENDI THERA 10,30 3,0 1,0-27,7-28,0-45,8 WIELTON 7,87 2,9-6,9-13,3-20,3-27,5 TIM 8,60 2,6 7,5-15,7 39,2 7,8 VIGO SYSTEM SA 314,00 2,6 1,3-9,8 14,2 3,0 NEWAG SA 19,00 2,4 5,0 2,7 27,9 8,3 MANGATA HOLDING 66,00 2,3-2,9-12,6 13,8-17,1 ASSECOBS 29,20 2,1 5,8 8,1 4,7 13,2 CELON PHARMA SA 41,25 1,9 1,1-8,8 32,0 22,6 COMP 71,00 1,4 12,7 15,6 51,1 25,7 PGSSOFT 10,20 1,4-1,2 2,0 13,3 5,2 MLP GROUP SA 47,00 1,3 2,2 5,4 16,3 20,5 MEDICALG SA 31,35 1,1-6,3 11,2 18,8-35,1 R22 SA 19,75 1,0-7,3 1,5 32,6 24,2 POLWAX SA 3,31 0,8-2,5-24,1-28,0-31,3 AGORA 9,76 0,6-15,1-22,8-2,4 13,2 FERRO 12,70 0,4 0,8-9,3-8,6-3,1

8 SWIG80 (pkt) cena (zł) zm% 1W zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y SELVITA SA 60,20 0,3 2,7 6,0 11,9 12,5 STALEXP 3,25 0,3-0,6-3,0 1,6 5,9 CORMAY 1,00 0,0 21,1-0,8-10,1-1,2 POLSKI BANK KOMO 62,20 0,0 5,4-4,3 7,2-3,7 INSTALKRK 17,00 0,0-5,8 0,6 26,4 27,3 NEUCA 356,00 0,0 12,7 21,9 45,6 36,4 MENNICA 22,80 0,0 3,6 12,9 14,0 16,3 POLICE 14,30 0,0 0,7 10,0 5,9-14,6 SANOK RUBBER CO 20,60-0,5-6,4-17,6-14,5-21,4 ATAL SA 36,90-0,5 8,2-13,0 31,8 10,1 OVOSTAR 74,50-0,7-8,6-23,2-34,1-26,2 SYNEKTIK SA 14,30-0,7-2,7-4,4 60,7 30,0 VIVID GAMES SA 1,28-0,8-7,8-14,7-0,8-64,1 DOMDEV 82,00-1,0 2,2 7,0 30,2 24,2 CAPITAL PARK SA 6,10-1,0 4,3 9,9 17,3 11,9 ASSECOSEE 19,50-1,0 8,9 18,2 69,6 74,1 WAWEL 660,00-1,2 1,9 11,5-20,9-18,5 ASBIS 2,42-1,2-2,4 7,1-4,0-10,7 ENTER AIR SA 35,00-1,4-10,3 0,0 63,6 75,0 ALUMETAL SA 34,50-1,4-2,8-6,8-19,1-26,3 LENTEX 6,88-1,7-5,5-6,5-7,0-5,8 ELBUDOWA 6,78-1,7-15,7-15,3-73,5-77,8 PCC ROKITA SA 53,00-1,9 0,4-28,2-34,9-40,6 BOS 7,30-1,9-9,0-0,5-0,7-1,4 ATMGRUPA 4,60-1,9-0,9 10,3 3,1-23,3 IMCORPORATION 15,20-1,9-6,7 0,3 15,6 28,8 POZNANSKA KORPOR 7,55-1,9-11,2-24,5-41,5-23,7 NETIA 4,50-2,0-2,0-6,8-10,0-2,6 COGNOR 1,73-2,0 4,5-2,0 7,8-4,2 VOXEL SA 31,80-2,2 5,6 8,2 39,5 19,5 OPONEO 22,40-2,2-12,5-16,1 9,3-14,5 ASTARTA 22,20-2,2-5,1-6,7-3,5-26,0 KOGENERA 33,50-2,6-5,4 2,1-16,3-44,0 WORK SERVICE 1,03-2,6-37,0-49,6-31,1-4,3 PHN 12,35-2,8 0,4 12,3 39,7 14,4 MCI CAPITAL SA 9,10-3,0-3,6 22,6-2,4-5,4 ALTUS TOWARZYSTW 1,97-3,2-5,3-14,1-8,1-18,1 TORPOL SA 7,20-3,2 0,6-1,1 65,5 37,9 TOYA SA 4,34-4,0-8,1-17,3-38,2-46,4 DEBICA 86,40-4,0 4,9 3,1 0,9-23,9 RAINBOW 24,20-4,3 10,5-9,4 19,8 12,6 ZE PAK 7,44-4,4-8,1 5,7-0,8 12,7 AMBRA 16,60-5,1 2,5 5,4 30,7 44,3 MONNARI 4,23-6,0-12,1-21,4 0,7-30,5 SNIEZKA 69,50-6,1-13,7-22,8-10,3-4,1 TRAKCJA SA 1,94-6,3-8,1-8,9-50,8-36,2 RAFAKO SA 1,06-6,8-18,9-46,9-39,0-48,7 POLNORD 4,19-6,9-16,5-33,9-51,1-56,3 POLIMEXMS 2,21-7,7-1,8-15,7-21,5-28,9 SKARBIEC HOLDING 16,40-8,9-2,4-5,5-22,3-34,4 BRITISH AUTOMOT 1,43-11,3-21,1-37,4-13,6-17,1 Źródło: Bloomberg - Spółki relatywnie silniejsze niż indeks swig80

9 Biuro Maklerskie Alior Bank ul. Łopuszańska 38D Warszawa Zespół Analiz i Doradztwa Biura Maklerskiego Alior Banku: Zbigniew Obara Marcin Brendota Wioletta Pawłowska Menedżer Zespołu Analiz, Makler Papierów Wartościowych Ekspert ds. analiz, Doradca Inwestycyjny Specjalista ds. analiz, Doradca Inwestycyjny Zbigniew.Obara@alior.pl Marcin.Brendota@alior.pl Wioletta.Pawlowska@alior.pl Tomasz Kolarz Ekspert ds. analiz, Data Scientist Tomasz.Kolarz@alior.pl Powyższy materiał został przygotowany przez Biuro Maklerskie Alior Bank SA. Właścicielem niniejszego opracowania jest Alior Bank Spółka Akcyjna z siedzibą w Warszawie, ul. Łopuszańska 38D, Warszawa, Sąd Rejonowy dla m.st. Warszawy w Warszawie, XIII Wydział Gospodarczy, KRS: , REGON: , NIP: , kapitał zakładowy: PLN (opłacony w całości). Powielanie bądź publikowanie niniejszego opracowania lub jego części bez pisemnej zgody Biura Maklerskiego Alior Bank S.A. jest zabronione. Niniejsze opracowanie jest wyrazem wiedzy oraz poglądów autorów i nie powinno być inaczej interpretowane. W szczególności informacje zawarte w niniejszym dokumencie nie stanowią rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Parlamentu Europejskiego i Rady (UE) NR 596/2014 z dnia 16 kwietnia 2014 r. w sprawie nadużyć na rynku (rozporządzenie w sprawie nadużyć na rynku) oraz uchylające dyrektywę 2003/6/WE Parlamentu Europejskiego i Rady i dyrektywy Komisji 2003/124/WE, 2003/125/WE i 2004/72/WE, ani usługi doradztwa inwestycyjnego. Usługa doradztwa inwestycyjnego jest świadczona na podstawie odrębnej umowy o doradztwo inwestycyjne. Niniejszy raport wyraża wiedzę oraz poglądy autorów według stanu na dzień sporządzenia. Opracowanie zostało sporządzone z rzetelnością i starannością przy zachowaniu zasad metodologicznej poprawności, na podstawie ogólnodostępnych informacji, uznanych przez Biuro Maklerskie za wiarygodne. Biuro Maklerskie nie gwarantuje realizacji założonego celu inwestycyjnego ani uzyskania określonego wyniku inwestycyjnego. Prezentowane wyniki inwestycyjne nie stanowią gwarancji osiągnięcia podobnych wyników w przyszłości, są wynikiem inwestycyjnym osiągniętym w konkretnym okresie historycznym. W szczególności Biuro Maklerskie zwraca uwagę, iż na cenę instrumentów finansowych ma wpływ wiele różnych czynników, które są lub mogą być niezależne od emitenta i wyników jego działalności. Można do nich zaliczyć m. in. zmieniające się warunki ekonomiczne, prawne, polityczne i podatkowe, których niejednokrotnie nie można przewidzieć lub które mogą być trudne do przewidzenia. Inwestowanie w instrumenty finansowe wiąże się z ryzykiem utraty części lub całości zainwestowanych środków. Wykresy przygotowano za pomocą programu AMIBROKER i Thomson Reuters. Dane do wykresów dostarcza firma STATICA. Źródłem pozostałych danych są PAP, Bloomberg, prasa finansowa i internetowe serwisy finansowo-ekonomiczne.

10 OBJAŚNIENIA UŻYTYCH SKRÓTÓW DCF zdyskontowane przepływy pieniężne DY- (Dywidenda na 1 akcję/cena) stopa dywidendy FCF wolne przepływy gotówkowe P/E - (Cena/Zysk) Cena akcji/zysk netto przypadający na jedną akcję P/BV - (Cena/Wartość księgowa) Cena akcji/wartość księgowa przypadająca na jedną akcję EV/EBIT Enterprise Value/EBIT EV/EBITDA - Enterprise Value/EBITDA EV/S - Enterprise Value/Sales Wartość przedsiębiorstwa/przychody ze sprzedaży P/CE (Cena/Cash Earnings) Cena/zysk netto plus amortyzacja na jedną akcję MC kapitalizacja, wartość rynkowa ROE - (Zwrot na kapitale własnym) - Zysk netto/średni stan kapitałów własnych ROA - (Zwrot na aktywach) - Zysk netto/średnia wartość aktywów Stopa dyskontowa stopa zwrotu wymagana przez inwestora (stopa wolna od ryzyka, powiększona o premię za ryzyko) EV (Enterprise Value) wycena rynkowa spółki powiększona o wartość długu odsetkowego netto, tj. wartość przedsiębiorstwa EBIT - zysk na działalności operacyjnej EBITDA - (zysk operacyjny plus amortyzacja) zysk na działalności operacyjnej powiększony o amortyzację S&P 500 indeks Standard and Poor s grupujący 500 największych spółek notowanych na NEW YORK Stock Exchange NASDAQ - NASDAQ Composite Index, indeks spółek technologicznych notowanych na elektronicznym rynku giełdowym Nasdaq BOVESPA główny indeks giełdy w Sao Paolo, Brazylia DAX indeks 30 największych spółek, Frankfurt, Niemcy CAC 40 indeks 40 największych spółek, Paryż, Francja FTSE 100 indeks 100 największych spółek notowanych na giełdzie w Londynie BUX główny indeks giełdy w Budapeszcie NIKKEI indeks 225 największych spółek notowanych na giełdzie w Tokio SHANGHAI COMP główny indeks giełdy w Szanghaju HANG SENG główny indeks giełdy w Hong Kongu XU 100 indeks 100 największych spółek notowanych na giełdzie w Istambule, Turcja RTS główny indeks giełdy w Moskwie Ropa ropa WTI w dostawach natychmiastowych Złoto notowane na Londyńskiej Giełdzie Metali w dostawach natychmiastowych Miedź miedź notowana na londyńskiej giełdzie metali w dostawach 3-miesięcznych USA 10YT (%) rentowność 10 letnich obligacji rządu USA Niemcy 10YT (%) rentowność 10 letnich obligacji rządu Niemiec Polska 10YT (%) rentowność 10-letnich obligacji polskich Opis koncepcji węży sektorowych: A Histogram MACD B Wąż MACD relatywny D C Sektory (indeksy sektorowe) GPW charakteryzują się w każdym momencie różną atrakcyjnością względem całego rynku.

11 Macierz A-B-C-D prezentuje koniunkturę panującą w danym sektorze GPW na tle indeksu WIG w oparciu o wskaźnik MACD. Węże obrazują położenie i kierunek zmian danego sektora GPW w odniesieniu do indeksu WIG. Poszczególne węże zmieniają w czasie swoje położenie, przechodząc modelowo przez ćwiartki A-B-C-D, zgodnie z kierunkiem wskazówek zegara. Umacnianie się danego sektora względem indeksu WIG rozpoczyna się, gdy wąż sektorowy przechodzi z pola D do pola A (przecięcie się średnich MACD, co oznacza, że histogram MACD wzrasta z ujemnego na dodatni). Przejście węża z pola A do B oznacza, że wzrastający sektor stał się wyraźnie silniejszy od indeksu WIG (MACD liczony z siły relatywnej sektora względem WIG osiąga dodatnie wartości), co zwiększa atrakcyjność danego sektora. W polu B sektor ustanawia maksimum koniunkturalne (histogram MACD dla sektora oraz MACD liczony z siły relatywnej sektora względem indeksu WIG odnotowują maksima). W polu B wąż zawraca w kierunku pola C i jest to moment rozpoczęcia osłabiania się sektora względem indeksu WIG (maleje histogram MACD dla sektora). Sektor przemieszczający się z pola B do C jeszcze mocniej informuje o jego spadającej atrakcyjności (histogram MACD dla sektora przyjmuje wartości ujemne). Wąż przemieszczający się z pola C do D oznacza, że spadający sektor słabnie także względem całego rynku (indeksu WIG). Sektor ustanawia dno koniunkturalne w polu D, po czym zaczyna wzrastać w kierunku pola A (histogram MACD dla sektora oraz MACD liczony z siły relatywnej sektora względem indeksu WIG odnotowują minima). Szczegóły: Macierz A-B-C-D pozwala na szybkie monitorowanie aktualnej technicznej atrakcyjności poszczególnych sektorów GPW dla kursów tygodniowych. Widoczne na 4 stronie raportu węże obrazują, jak zmieniała się atrakcyjność danego sektora w ciągu ostatnich 5 tygodni. Kierunek strzałki węża wskazuje stronę, w którą się on przemieszcza z tygodnia na tydzień. Ogon węża reprezentuje jego położenie sprzed 5 tygodni. Węże konstruowane są w ten sposób, że pionowo liczony jest histogram MACD dla danego indeksu sektorowego, a poziomo liczony jest MACD z siły relatywnej tego indeksu sektorowego względem indeksu WIG. Jeśli wąż wyjdzie z pola D do pola A, to wtedy generowany jest techniczny sygnał kupna dla danego indeksu sektorowego (w postaci przecięcia się średnich MACD, co oznacza, że histogram MACD wzrasta z ujemnego na dodatni). Natomiast przejście węża z pola A do B oznacza, że dany indeks sektorowy jest relatywnie silniejszy od indeksu WIG (zjawisko mierzone jest MACD), co dodatkowo zwiększa atrakcyjność danego sektora. Przejście węża z pola B do C oznacza, że histogram MACD dla danego indeksu sektorowego wygenerował techniczny sygnał sprzedaży (sektor ten jest już wykupiony i zaczyna spadać). A przejście węża pola z C do D oznacza, że spadający sektor (histogram MACD wciąż ujemny) jest dodatkowo słabszy niż indeks WIG. Wąż znajdujący się w miejscu litery oznaczającej pole B oznacza, że indeks sektorowy powinien odnotować maksimum trendu w danym cyklu, a wąż w miejscu litery D oznacza, że dany sektor powinien odnotować minima spadków. MACD - wskaźnik skonstruowany jako różnica dwóch eksponencjalnych średnich ruchomych cen zamknięcia (najczęściej z 12 i 26 okresów). Średnia z wartości wskaźnika jest linią sygnalną. Histogram MACD to różnica wartości MACD oraz jego linii sygnalnej.