1 637,911 WIG. [.WIG List 1 of 388].WIG Cndl; ,33; -0,45% , , ,44 Vol; 6,555M; EMA; 47,747M RSI; 33,683

Transkrypt

1 1 637,911 poniedziałek, 4 grudnia 217 Sytuacja rynkowa Miniony tydzień przyniósł dość duże rozwarstwienie w zachowaniu globalnych rynków akcji. Zbiorczy indeks akcji, MSCI ACWI, praktycznie nie zmienił swojej wartości, mimo to szereg giełd zanotowało zauważalne spadki, a globalny indeks ratował zwyżkujący parkiet w Stanach Zjednoczonych (S&P5: +1,5%). Znacznie gorzej spisały się rynki zachodnioeuropejskie, ze spadkiem DAX o 1,5% oraz, w szczególności, rynki wschodzące ogółem, których indeks zbiorczy, MSCI EM (w walucie lokalnej), spadł o 3,3%. W takim otoczeniu krajowy rynek nie wyróżnił się niczym pozytywnym, WIG spadł o 2,9% i znalazł się na najniższym poziomie od 17 sierpnia br. Zniżkował także segment spółek o średniej kapitalizacji (mwig4: -2,1%). Trzeci z rzędu udany tydzień zaliczył za to swig8, który wzrósł co prawda symbolicznie (+,1%), co można uznać jednak, przy zauważalnym spadku szerokiego rynku, za sukces. Indeks kontynuuje tym samym zainicjowane w połowie listopada br. odbicie wcześniejszych wielomiesięcznych spadków. Z perspektywy sektorowej kolejny raz negatywnie wyróżniła się paliwówka. Indeks sektorowy znalazł się po piątkowym zamknięciu na poziomie najniższym od 5 czerwca br. Jeżeli chodzi o krajowe rafinerie, spółkom (PKN ORLEN, LOTOS) nie sprzyja momentum dla modelowych marż rafineryjnych. Po świetnym wrześniu, z najwyższymi tegorocznymi odczytami, październik przyniósł spadek modelowych marż dla obu spółek. Dziś z kolei PKN ORLEN opublikował dane za kolejny miesiąc, tj. listopad tutaj także obserwujemy spadek m/m (5,8 USD/bbl w listopadzie vs. 6,2 USD/bbl w październiku i vs. 8, USD/bbl we wrześniu). Niższe odczyty miesięczne wspomnianych marż względem września nie są jednak niczym zaskakującym, biorąc pod uwagę przejściowy charakter wpływu huraganów na relacje cenowe ropy naftowej, benzyn i diesla. Udany tydzień zaliczyły z kolei spółki odzieżowe, które dostały nowy zastrzyk optymizmu po publikacji raportów sprzedażowych za listopad 217 r., które niejednokrotnie okazały się znacznie lepsze niż październikowe, pomimo że pogoda w listopadzie także raczej nie sprzyjała, podobnie jak w październiku, dynamicznej sprzedaży nowej kolekcji (pogorszyła się ona de facto pod koniec miesiąca, co miało potencjał do uaktywnienia konsumentów w pierwszym weekendzie grudnia). Sprzedaż mogła być jednak wspierana, jak się wydaje coraz popularniejszym z roku na rok, okresem wyprzedażowym, od Black Friday do Cyber Monday. Ważnym wydarzeniem z końca zeszłego tygodnia było przegłosowanie przez Senat USA ustawy reformującej podatki to kolejny krok w kierunku wprowadzenia w życie ustawy, przy czym m.in. musi zostać jeszcze uzgodniona jej wspólna wersja (przegłosowana w Senacie różni się od przegłosowanej wcześniej w Izbie Reprezentantów) procesu uzgadniania wspólnej wersji można się spodziewać w bieżącym tygodniu. Oprócz tego, uwagę przykuwają m.in. piątkowe dane z amerykańskiego rynku pracy, a także spodziewane w pierwszej części tyg. nowe doniesienia ws. szczegółów Brexitu. Krajowi inwestorzy oczekiwać dodatkowo będą wtorkowej decyzji RPP ws. stóp procentowych zeszłotygodniowy krajowy odczyt CPI zaskoczył (2,5% r/r vs. konsensus 2,3% r/r), mimo to nie oczekuje się zmian w koszcie pieniądza (przy czym niewykluczone, że nastąpią pewne dalsze zmiany w retoryce członków RPP). W piątek agencja ratingowa Fitch dokonać ma przeglądu ratingu Polski (dziś agencja podwyższyła szacunki dynamiki polskiego PKB na 217 i 218 r.). /Paweł Szewczyk/ Sytuacja techniczna Indeks WIG ustanowił w minionym tygodniu nowe minima korekty trwającej od października. Kurs zbliżył się do wsparcia na pkt, będącego podwójnym lokalnym dołkiem korekty z lipca i sierpnia. Linia ponad półrocznego trendu wzrostowego nadal jest w grze i aktualnie dociera w rejon wspomnianego wsparcia. Strona kupująca może zachować jeszcze spokój, gdyż nadal trend wzrostowy obowiązuje. Niepokoić może jednak ADX, który powoli zaczyna sygnalizować umacnianie się podaży. Jeśli popyt obroni linię trendu, to będzie to pretekst do wyprowadzenia kolejnej fali wzrostowej. WIG2 wyraźnie wyłamał się dołem z kilkumiesięcznej konsolidacji, ponadto ewidentnie linia tegorocznego trendu wzrostowego przeszła do historii, co stwarza podaży okazję do dalszego korygowania kursu. Wybicie dołem z konsolidacji mogłoby oznaczać wykonanie ruchu spadkowego równego jej wysokości, co oznaczałoby zniżkę w kierunku 2 28 pkt, a to komponowałoby się z obecnością kilku wsparć w tamtym rejonie. MWIG4 balansuje na dolnej bandzie tegorocznej konsolidacji. Ważnym wsparciem dla kursu są okolice pkt. Jeśli popyt odda to wsparcie, to dla kursu byłby to poważny cios dający podaży argument za przeprowadzeniem dalszej korekty. Aktualnie wsparcie to nie wydaje się być zagrożone, a zatem należy przyjąć dalszą konsolidację kursu jako scenariusz bazowy. /Tomasz Kolarz/ Zlecenia telefoniczne: Klienci BM Alior Banku (z telefonów komórkowych i stacjonarnych) (z sieci Play: ), z zagranicy , , opłaty za połączenie z infolinią: z WIG [.WIG List 1 of 388].WIG Cndl; ,33; -,45% 66 53, , ,44 Vol; 6,555M; EMA; 47,747M RSI; 33,683 ADX; 16,87; PlusDI; 17,25; MinusDI; 32,36 MACD; -411,25; -234, , mar 17 kwi 17 maj 17 cze 17 lip 17 sie 17 wrz 17 paź 17 lis 17 WIG2 [.WIG2 List 1 of 21].WIG2 Cndl; 2 39,66; +,3% 2 167,4 Vol; 3,98M; EMA; 18,714M 2 33,94 1 RSI; 999,93 35,928 1 ADX; 869,53 16,58; PlusDI; 15,37; MinusDI; 3, ,49 MACD; -17,28; -8, ,91 ADX; 13,73; PlusDI; 22,137; MinusDI; 3,85 49,3 49, , ,63 718,1 66, , kwi 17 maj 17 cze 17 lip 17 sie 17 wrz 17 paź 17 lis 17 WIG2 USD [.WIG2 List 1 of 21].WIG2 Cndl; 672,655 Vol; 2,794M; EMA; 18,652M RSI; 4,791 MACD; -,668; 1,27 718,13 66, maj 17 cze 17 lip 17 sie 17 wrz 17 paź 17 lis M M 4 2 USD M USD USD 4 2 USD

2 poniedziałek, 4 grudnia ,32 mwig4 swig8 [.MWIG4 List 1 of 41].MWIG4 Cndl; 4 697,18; -,57% 4 997, , ,53 Vol; ,; EMA; 11,39M [.SWIG8 List 1 of 81].SWIG8 16 Cndl; ,88; +,38% , ,3 Vol; 2,538M; EMA; 13,93M RSI; 33,892 ADX; 16,87; PlusDI; 18,22; MinusDI; 35,46 MACD; -29,31; -21, Q1 217 Q2 217 Q3 217 Q M 4 2 RSI; 51,189 ADX; 27,61; PlusDI; 23,6; MinusDI; 22,65 MACD; -4,1; -93, cze 17 lip 17 sie 17 wrz 17 paź 17 lis 17 5M Statystyki rynkowe Indeksy krajowe Indeks pkt zm% 1W zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y WIG 62 31, -2,9-3,7-4,9 19,5 27,6 WIG ,9-3,6-4,3-5,2 22,6 33,9 MWIG , -2,1-3,2-4,4 11,3 13,3 SWIG ,8,1 -,3-8,6 -,7 1,3 WIG Banki 8 95,6-1,4 5,7 6,5 28,9 41, WIG Budownictwo 2 78,8 -,8 -,7-16,2-3,2 -,4 WIG Chemia ,5 -,5-2,8-2,3 9,3 18,8 WIG Nieruchomości 2 94,5 -,6 1,2-1,7 15,7 18, WIG Energia 2 95,6-3,5-8,1-17,6 14,7 26,3 WIG Informatyka 1 978,1,4-5,5-8,5-8,7-6,3 WIG Media 4 675,2 2,1 -,4-6,6 2,2 7,1 WIG Paliwa 7 16,1-9,8-15,4-9,4 24,4 38, WIG Spożywczy 3 63,2 -,4,5-14, -12,5-13,2 WIG Górnictwo 4 253,7-4,2-1,8-14,9 2,4 19,2 WIG Telekomunikacja 724,7-2,1-2,1-4,5 -,6 4,8 WIG Ukraina 51,4,3 1,7-14, -4,5-3,5 Źródło: Bloomberg Zlecenia telefoniczne: Klienci BM Alior Banku (z telefonów komórkowych i stacjonarnych) (z sieci Play: ), z zagranicy , , opłaty za połączenie z infolinią: z

3 poniedziałek, 4 grudnia 217 Węże sektorowe 5 -,12 -,1 -,8 -,6 -,4 -,2,2,4,6, Banki Paliwa Spożywczy Nieruchom ości Budownictwo Chemia -25 IT Telekomunikacja Górnictwo Energia Media Histogram MACD dla sektorów GPW (pionowo) oraz MACD z ich siły relatywnej względem indeksu WIG (poziomo) Źródło: opracowanie własne, znormalizowane dane tygodniowe Bloomberg Komentarz 1. Sektor spożywczy kontynuuje odreagowanie spadków po osiągnięciu cyklicznego dołka. Podobnie zachowuje się budownictwo. 2. Energetyka kontynuuje osłabienie względem całego rynku, dołącza do niej górnictwo. 3. Banki w fazie wzrostowej i nadal wyprzedzają rynek (wąż kontynuuje ruch w górnym prawym polu). 4. Sektor paliwowy wyraźnie słabnie (także względem WIG). Zlecenia telefoniczne: Klienci BM Alior Banku (z telefonów komórkowych i stacjonarnych) (z sieci Play: ), z zagranicy , , opłaty za połączenie z infolinią: z

4 poniedziałek, 4 grudnia 217 Kalendarium wydarzeń makroekonomicznych Godz. Kraj Wydarzenie Okres Aktualna Prognoza Poprzednio Poniedziałek 1:3 strefa euro Indeks Sentix grudzień 31,1 33,4 34, 11: strefa euro Inflacja producencka PPI r/r, % październik 2,5 2,6 2,8 16: USA Zamówienia na dobra bez środków trans. m/m, % październik,7 16: USA Zamówienia na dobra trwałego użytku m/m, % październik -1, 2, 16: USA Zamówienia w przemyśle m/m, % październik -,4 1,4 Wtorek : Polska Decyzja RPP ws. stóp procentowych, % grudzień 1,5 1,5 2:45 Chiny Indeks PMI dla usług listopad 51,2 9:5 Francja Indeks PMI dla usług listopad 6,2 57,3 9:55 Niemcy Indeks PMI dla usług listopad 54,9 54,7 1: strefa euro Indeks PMI dla usług listopad 56,2 55, 11: strefa euro Sprzedaż detaliczna w.d.a. r/r, % październik 1,6 3,7 14:3 USA Bilans handlu zagranicznego mld USD październik -47,4-43,5 15:45 USA Indeks PMI dla usług listopad 55,3, 16: USA Indeks ISM dla usług listopad 59, 6,1 Środa 8: Niemcy Zamówienia w przemyśle w.d.a. r/r, % październik 7, 9,5 13: USA Wnioski o kredyt hipoteczny, % grudzień -3,1 14:15 USA Raport ADP, tys. listopad 19, 234,9 14:3 USA Wydajność pracy k/k 3Q 3,3 3, 14:3 USA Jednostkowe koszty pracy k/k 3Q,3,5 16:3 USA Zmiana zapasów ropy, tys. brk grudzień -3429, Czwartek 8: Niemcy Produkcja przemysłowa w.d.a. r/r, % październik 4,3 3,6 11: strefa euro PKB s.a., % 3Q 2,5 2,5 13:3 USA Raport Challengera r/r, % listopad -3, 14:3 USA Wnioski o zasiłek dla bezrobotnych, tys. grudzień 24, 238, 17: strefa euro Wystąpienie publiczne szefa EBC (M. Draghi) Piątek : Polska Decyzja Fitch ws. ratingu : Chiny Bilans handlu zagranicznego, mld USD listopad 34,7 38,2 : Chiny Import r/r, % listopad 12, 17,2 : Chiny Eksport r/r, % listopad 5,1 6,9 :5 Japonia PKB (annualizowany), % 3Q 1,5 1,4 8: Niemcy Bilans handlu zagranicznego s.a., mld EUR październik 21,9 2,1 14:3 USA Zmiana zatrudnienia w sektorze prywatnym, tys. listopad 2, 252, 14:3 USA Stopa bezrobocia, % listopad 4,1 4,1 14:3 USA Zmiana zatrudnienia w sektorze pozarolniczym, tys. listopad 199, 261, 16: USA Indeks Uniwersytetu Michigan grudzień 99, 98,5 s.a. (seasonally adjusted) dane wyrównane sezonowo n.s.a. (non-seasonally adjusted) dane nie wyrównane sezonowo w.d.a. (working-day adjusted) dane skorygowane o liczbę dni roboczych w okresie wst. - odczyt wstępny rew. - odczyt zrewidowany fin. - odczyt finalny Zlecenia telefoniczne: Klienci BM Alior Banku (z telefonów komórkowych i stacjonarnych) (z sieci Play: ), z zagranicy , , opłaty za połączenie z infolinią: z

5 poniedziałek, 4 grudnia 217 Liderzy/outsiderzy w indeksach WIG2 cena (zł) zm% 1W zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y WIG2 (pkt) 2 389,92-3,6-4,3-5,2 22,6 33,9 CCC SA 26, 5,4-1,9-8,6 28,2 36, ASSECOPOL 43,35,8-7,9-9,4-19,7-17,3 LPP 8 328,55,7 -,6 -,6 47,2 41,6 PKOBP 41,97 -,1 1, 14,5 48,6 61,9 MBANK SA 464,75 -,5 4,1 6,9 39,3 45,4 EUROCASH 27,59 -,8-21,9-29,5-3,1-24,3 ALIOR BANK SA 72,38-1,6 2,2 9,7 34, 67,7 PEKAO 127, -2,3 5,7 -,5 1, 9,5 CYFRPLSAT 24,33-2,3,7-7,6,3 4,7 ORANGE POLSKA SA 5,31-2,6-5,5-6, -4,2 2,1 ENERGA SA 12,14-2,7-1,9-11,4 33,6 51,1 TAURONPE 3,14-2,8-7,2-2,9 9,1 2,1 JSW 9,44-3,1-5,9-11,4 37,7 8,6 PZU 44,17-3,6-4,3-9,8 32,8 51,3 PGE SA 11,88-3,7-8,7-18,1 13,7 31,1 BZWBK 364,8-4,4 3,,1 16,3 28,7 KGHM 18,5-4,6-11,2-15, 17,7 25,4 PGNIG 5,81-6, -1,8-14,1 4,1 12,9 PKN ORLEN 16,7-1,4-16,7-8,5 25,7 41,6 LOTOS 54,2-13,3-17,9-7,9 41,7 47,4 Źródło: Bloomberg - Spółki relatywnie silniejsze niż indeks WIG2 MWIG4 cena (zł) zm% 1W zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y MWIG4 (pkt) 4 724, -2,1-3,2-4,4 11,3 13,3 ROBYG SA 3,51 11,8 1, 3,5 18,2 18,2 INTERCARS 271,9 2,1-4,9-4,9-2,, KETY 382,1,7-3,3-4,4-1,5 2,5 CIECH 55,22,1-8,3-16,4-6, -2,1 NEUCA 266,, 12,7-4,7-31,8-3,1 SYNTHOS 4,76, -2,3 -,4 4,4 8,9 STALPROD 53,95 -,1-4,9 1,2-4, 2,2 COMARCH 178, -,2 9, 1,4 4, 4,6 INGBSK 23, -,5,7 -,9 25,8 34,4 EMPERIA 98, -,6 8,2 5,6 5,6 5,8 PKP CARGO SA 56,89 -,7 11, -1,6 22,6 2,7 APATOR 28, -,7-7,6-3,8-6,4-2,4 NETIA 4,17 -,7 1,9 9,4-8,7-8,5 BUDIMEX 199,25 -,7 5,6-14,8 -,2-1,7 WARSAW STOCK EXC 43,21-1, -3,2-7,2 8,3 15,9 WAWEL 962, -1, -,8-2,8-12,5-1,1 KERNEL 47,94-1,,4-2,7-23,6-25,3 MILLENNIUM 8,35-1,2 6,9 16,5 6,9 62,8 GRUPA AZOTY SA 72, -1,3 -,3 5,1 13,3 19,2 GETIN NOBLE BANK 1,49-1,3-8, 15,5 12,9 28,4 HANDLOWY 74,2-1,3 2,1 5,2-2,5 7,8 PFLEIDERER GROUP 36, -1,4-8,1-18,1-5, 2,5 Zlecenia telefoniczne: Klienci BM Alior Banku (z telefonów komórkowych i stacjonarnych) (z sieci Play: ), z zagranicy , , opłaty za połączenie z infolinią: z

6 poniedziałek, 4 grudnia 217 MWIG4 (pkt) cena (zł) zm% 1W zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y BENEFIT 1124,55-1,8 1,8 12,5 63, 6,7 PLAY COMMUNICATI 35,99-1,9-2,3 -,8 - - AMREST HOLDINGS 36,5-2,6 -,6-1,4 2,9 32,5 GTC 9,18-2,7 2,8-7,4 12,9 14, BOGDANKA 66,9-2,9-4,9-9,9-2,2-2,6 KRUK SA 277,95-3, -5,5-18,1 17, 33,9 ORBIS 85,35-3, -,5 4,2 18,5 23,9 DINO POLSKA SA 72,35-3,1 8, 24, - - POLIMEXMS 4,47-3,5-12,5-31,4 19,8 57,7 BORYSZEW 9,5-3,6-3,7-8,7 19,5 19,5 CIGAMES 1,5-3,7-4,5 2,9-59,6-59,5 FORTE 58,25-3,7-6,3-2,4-22, -22,4 ENEA 11,55-6,7-13,8-22,7 22,1 22,2 SANOK RUBBER CO 45, -6,8-14,3-21,5-26,6-28,5 AMICA 13, -7, -5,1-17,9-29,3-29,3 CD PROJEKT SA 96,8-7,8-19,5 12,2 83,8 85,7 MEDICALG SA 23, -8,3 6,1-28,9-34,7-28,5 TRAKCJA SA 6,95-9,6-1,1-45,6-49,9-47, Źródło: Bloomberg - Spółki relatywnie silniejsze niż indeks mwig4 SWIG8 cena (zł) zm% 1W zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y SWIG8 (pkt) ,8,1 -,3-8,6 -,7 1,3 SELVITA SA 56, 9,8 35,8 14,4 1,2 131,4 MIRBUD 1,22 8,9 2,5-4,7 5,6 76,8 MONNARI 8,8 8,1 5,5 7,4-11,1-11,5 FAMUR 5,6 7,9 3,3-6,3 33,4 34, X-TRADE BROKERS 4,22 6,6-24,5-28, -42,2-52, RAINBOW 44, 6,6 3,9 15,6 67,9 83,8 FERRO 16,89 5,6 9,3 2,4 38,9 42,5 KOPEX 3,79 5,3 2,2-8,1-1,3 3,6 TIM 7,24 5,2-1,5-26, -47,9-46,4 AGORA 15,9 5,2-2, -5,6 26,9 44, URSUS SA 4,26 4,7 7,3 2,9 76,9 86,9 OPONEO 41,7 4,3-1,1-14,9-11,2-11,2 MANGATA HOLDING 96,2 3,4 11,4-4,7-6,7-5,9 NEWAG SA 15,28 2,6 2,7-7,4-3,2-3,4 VISTULA 3,95 2,1 12,9 8, 14,2 17,7 LIVECHAT SOFTWAR 4,2 2,1-8,9-18,5-17,5-16,6 COMP 58,39 1,9-9,5-5, -,5,4 PCC ROKITA SA 92,5 1,9,6,6 35,8 36,4 SNIEZKA 69,5 1,8 -,4-1,7 14, 22,2 AUTO PARTNER SA 5,4 1,8 8,3-6,8 16, 2,4 ABPL 3,79 1,8 13,3-5, -11,7-13,3 CELON PHARMA SA 3,5 1,7-8,2-15,1 25,8 38,4 MABION 96,19 1,3-2,2-3,2 32, 25, ACAUTOGAZ 42,5 1,2 3,5 1,1 1,2 1,7 MENNICA 18,9 1,1-3, 1,6 7,3 18, WIRTUALNA POLSKA 43,4,9 1,5-5,6-19, -14,9 IZOBLOK SA 16,3,9-6,7-8,4-4,5-38,7 PHN 15,88,8 11,8,5-5,4-5,6 ELBUDOWA 87,,6-1,7-19,6-17,6-6,7 Zlecenia telefoniczne: Klienci BM Alior Banku (z telefonów komórkowych i stacjonarnych) (z sieci Play: ), z zagranicy , , opłaty za połączenie z infolinią: z

7 poniedziałek, 4 grudnia 217 SWIG8 (pkt) cena (zł) zm% 1W zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y ELEMENTAL HOLDIN 2,36,4 15,2-8,2-34,5-34,4 POLICE 21,1,4 1,6-2, -6,3 5,4 STELMET SA 18,49,4-11,5-16, -39,8-4,3 ASTARTA 5,51,2 2,1-18,5-6,5-4,9 ENTER AIR SA 27,45 -,2 1, 1,8 9,8 24,5 MLP GROUP SA 46,9 -,2 -,2-2,2 3,9 6,6 ECHO 4,68 -,2 5,4-1,8-9,8-2,9 ASSECOBS 25,9 -,4-1,3-6,8 7,9 12,6 BYTOM SA 2,55 -,4 2,4-6,3 22, 1,4 IMPEXMET 4,3 -,5, -3,4 34,4 38,7 ZE PAK 13,6 -,7 1,6-6,6 8,9 5,7 ALTUS TOWARZYSTW 14,5 -,8-1,7-11,4-4, -6,3 PRIME CAR MANAGE 25,9 -,8,2-19,3-21,5-22,7 GETBACK SA 23, -,9-5,9-1,5 - - IDEA BANK SA 23,76 -,9-1,6-9,3 5,7 1,5 ABCDATA 2,15 -,9,9 7,4 12,4 17,9 RAFAKO SA 4,28-1,4-3,1-22,7-23,9-18,9 ASSECOSEE 11,27-1,4-5,7-9,8 22,1 27,2 ALUMETAL SA 51,83-1,4 1,6 8,5-15,6-9,9 POLENERGIA SA 11,69-1,4 7,1-24,5 1,3 8,5 LCCORP 2,58-1,5-1,5 29,4 32,7 3, STALEXP 3,82-1,8 1, -9,8-2, 4,3 POLWAX SA 1, -2, -12,2-28,1-37,7-4,3 MCI CAPITAL SA 9,59-2, 8,5 1,2 6,8 5,3 ALCHEMIA 4,85-2,2-4, -5, -4,2-3,8 KOGENERA 76, -2,6-2,7-1, -14, -17, DEBICA 97,97-2,8-2,9-5,7 2,7 6,1 LENTEX 7,7-3,1-7,2-16,9-24,8-2,8 ASBIS 2,77-3,1-5,7 6,8-5,4-4,4 11 BIT STUDIOS S 174,4-3,4 3,7-13,3 18,5 31, PRAIRIE MINING L 1,43-3,4-2,7-6,5 27,7 23,3 WIELTON 13,32-3,4-1, -9,4,5 11,1 WORK SERVICE 4,43-3,5-3,7-44,2-56,6-56,5 TORPOL SA 8,2-4,1 2, -32,6-3,3-26,9 GROCLIN SA 6,8-4,2-11,1-28,4-56, -55,1 BRASTER SA 6,97-4,5-6,5-48, -61,6-57,2 BOS 8,9-4,9-3,3-23,2-15,7-1,3 POLNORD 7,6-5, -9,1-24,3-6,3-8,2 GRIFFIN PREMIUM 5,11-5, -3,6 5,6 - - GETIN 1,51-5, -1,3-11,1 46,2 63,4 EKOEXPORT 7,4-5,4-12,8-4,2-53,6-54,4 DOMDEV 74,49-5,6-1,9-9,9 25,3 29, BIOTON 3,74-6, -14,9-19,7-53,2-55,8 MOSTALZAB,72-6,5-6,5-16,3-37,4-37,4 ARCTIC 3,39-7,1-9,8-29,1-38,9-4,1 ATAL SA 4, -7,9-6,7 -,9 4,2 43,7 RANKPROGR 1,58-8,7-8,1-1,2-15,5-16,4 PBG,19-9,5-16,7-33,3-92, -91,8 INTERMA TRADE SA 4,25-12, -21,2-37,7-86,5-84, CORMAY 1,42-12,9-12, -46,9-29,3-28,6 CFI HOLDING SA,45-13,5-29,7-4,8-41,6-59,1 Źródło: Bloomberg - Spółki relatywnie silniejsze niż indeks swig8 Zlecenia telefoniczne: Klienci BM Alior Banku (z telefonów komórkowych i stacjonarnych) (z sieci Play: ), z zagranicy , , opłaty za połączenie z infolinią: z

8 poniedziałek, 4 grudnia 217 Biuro Maklerskie Alior Bank ul. Łopuszańska 38D Warszawa Strateg rynków finansowych: Agata Filipowicz-Rybicka Makler Papierów Wartościowych Agata.Filipowicz-Rybicka@alior.pl Zespół Analiz i Doradztwa Biura Maklerskiego Alior Banku: Zbigniew Obara Menedżer Zespołu Analiz, Makler Papierów Wartościowych Zbigniew.Obara@alior.pl Marcin Brendota Ekspert ds. analiz Marcin.Brendota@alior.pl Paweł Szewczyk Ekspert ds. analiz, Doradca Inwestycyjny Pawel.Szewczyk@alior.pl Tomasz Kolarz Ekspert ds. analiz Tomasz.Kolarz@alior.pl Powyższy materiał został przygotowany przez Biuro Maklerskie Alior Bank SA. Właścicielem niniejszego opracowania jest Alior Bank Spółka Akcyjna z siedzibą w Warszawie, ul. Łopuszańska 38D, Warszawa, Sąd Rejonowy dla m.st. Warszawy w Warszawie, XIII Wydział Gospodarczy, KRS: 35178, REGON: , NIP: , kapitał zakładowy: (opłacony w całości). Powielanie bądź publikowanie niniejszego opracowania lub jego części bez pisemnej zgody Biura Maklerskiego Alior Bank S.A. jest zabronione. Niniejsze opracowanie jest wyrazem wiedzy oraz poglądów autorów i nie powinno być inaczej interpretowane. w szczególności informacje zawarte w niniejszym dokumencie nie stanowią rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 25 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców, ani usługi doradztwa inwestycyjnego. Usługa doradztwa inwestycyjnego jest świadczona na podstawie odrębnej umowy o doradztwo inwestycyjne. Niniejszy raport wyraża wiedzę oraz poglądy autorów według stanu na dzień sporządzenia. Opracowanie zostało sporządzone z rzetelnością i starannością przy zachowaniu zasad metodologicznej poprawności, na podstawie ogólnodostępnych informacji, uznanych przez Biuro Maklerskie za wiarygodne. Biuro Maklerskie nie gwarantuje realizacji założonego celu inwestycyjnego ani uzyskania określonego wyniku inwestycyjnego. Prezentowane wyniki inwestycyjne nie stanowią gwarancji osiągnięcia podobnych wyników w przyszłości, są wynikiem inwestycyjnym osiągniętym w konkretnym okresie historycznym. W szczególności Biuro Maklerskie zwraca uwagę, iż na cenę instrumentów finansowych ma wpływ wiele różnych czynników, które są lub mogą być niezależne od emitenta i wyników jego działalności. Można do nich zaliczyć m. in. zmieniające się warunki ekonomiczne, prawne, polityczne i podatkowe, których niejednokrotnie nie można przewidzieć lub które mogą być trudne do przewidzenia. Inwestowanie w instrumenty finansowe wiąże się z ryzykiem utraty części lub całości zainwestowanych środków. Wykresy przygotowano za pomocą programu AMIBROKER i Thomson Reuters. Dane do wykresów dostarcza firma STATICA. Źródłem pozostałych danych są PAP, Bloomberg, prasa finansowa i internetowe serwisy finansowo-ekonomiczne. Zlecenia telefoniczne: Klienci BM Alior Banku (z telefonów komórkowych i stacjonarnych) (z sieci Play: ), z zagranicy , , opłaty za połączenie z infolinią: z

9 poniedziałek, 4 grudnia 217 OBJAŚNIENIA UŻYTYCH SKRÓTÓW DCF zdyskontowane przepływy pieniężne DY- (Dywidenda na 1 akcję/cena) stopa dywidendy FCF wolne przepływy gotówkowe P/E - (Cena/Zysk) Cena akcji/zysk netto przypadający na jedną akcję P/BV - (Cena/Wartość księgowa) Cena akcji/wartość księgowa przypadająca na jedną akcję EV/EBIT Enterprise Value/EBIT EV/EBITDA - Enterprise Value/EBITDA EV/S - Enterprise Value/Sales Wartość przedsiębiorstwa/przychody ze sprzedaży P/CE (Cena/Cash Earnings) Cena/zysk netto plus amortyzacja na jedną akcję MC kapitalizacja, wartość rynkowa ROE - (Zwrot na kapitale własnym) - Zysk netto/średni stan kapitałów własnych ROA - (Zwrot na aktywach) - Zysk netto/średnia wartość aktywów Stopa dyskontowa stopa zwrotu wymagana przez inwestora (stopa wolna od ryzyka, powiększona o premię za ryzyko) EV (Enterprise Value) wycena rynkowa spółki powiększona o wartość długu odsetkowego netto, tj. wartość przedsiębiorstwa EBIT - zysk na działalności operacyjnej EBITDA - (zysk operacyjny plus amortyzacja) zysk na działalności operacyjnej powiększony o amortyzację S&P 5 indeks Standard and Poor s grupujący 5 największych spółek notowanych na NEW YORK Stock Exchange NASDAQ - NASDAQ Composite Index, indeks spółek technologicznych notowanych na elektronicznym rynku giełdowym Nasdaq BOVESPA główny indeks giełdy w Sao Paolo, Brazylia DAX indeks 3 największych spółek, Frankfurt, Niemcy CAC 4 indeks 4 największych spółek, Paryż, Francja FTSE 1 indeks 1 największych spółek notowanych na giełdzie w Londynie BUX główny indeks giełdy w Budapeszcie NIKKEI indeks 225 największych spółek notowanych na giełdzie w Tokio SHANGHAI COMP główny indeks giełdy w Szanghaju HANG SENG główny indeks giełdy w Hong Kongu XU 1 indeks 1 największych spółek notowanych na giełdzie w Istambule, Turcja RTS główny indeks giełdy w Moskwie Ropa ropa WTI w dostawach natychmiastowych Złoto notowane na Londyńskiej Giełdzie Metali w dostawach natychmiastowych Miedź miedź notowana na londyńskiej giełdzie metali w dostawach 3-miesięcznych USA 1YT (%) rentowność 1 letnich obligacji rządu USA Niemcy 1YT (%) rentowność 1 letnich obligacji rządu Niemiec Polska 1YT (%) rentowność 1-letnich obligacji polskich Opis koncepcji węży sektorowych: A Histogram MACD B Wąż MACD relatywny D C Sektory (indeksy sektorowe) GPW charakteryzują się w każdym momencie różną atrakcyjnością względem całego rynku. Zlecenia telefoniczne: Klienci BM Alior Banku (z telefonów komórkowych i stacjonarnych) (z sieci Play: ), z zagranicy , , opłaty za połączenie z infolinią: z

10 poniedziałek, 4 grudnia 217 Macierz A-B-C-D prezentuje koniunkturę panującą w danym sektorze GPW na tle indeksu WIG w oparciu o wskaźnik MACD. Węże obrazują położenie i kierunek zmian danego sektora GPW w odniesieniu do indeksu WIG. Poszczególne węże zmieniają w czasie swoje położenie, przechodząc modelowo przez ćwiartki A-B-C-D, zgodnie z kierunkiem wskazówek zegara. Umacnianie się danego sektora względem indeksu WIG rozpoczyna się, gdy wąż sektorowy przechodzi z pola D do pola A (przecięcie się średnich MACD, co oznacza, że histogram MACD wzrasta z ujemnego na dodatni). Przejście węża z pola A do B oznacza, że wzrastający sektor stał się wyraźnie silniejszy od indeksu WIG (MACD liczony z siły relatywnej sektora względem WIG osiąga dodatnie wartości), co zwiększa atrakcyjność danego sektora. W polu B sektor ustanawia maksimum koniunkturalne (histogram MACD dla sektora oraz MACD liczony z siły relatywnej sektora względem indeksu WIG odnotowują maksima). W polu B wąż zawraca w kierunku pola C i jest to moment rozpoczęcia osłabiania się sektora względem indeksu WIG (maleje histogram MACD dla sektora). Sektor przemieszczający się z pola B do C jeszcze mocniej informuje o jego spadającej atrakcyjności (histogram MACD dla sektora przyjmuje wartości ujemne). Wąż przemieszczający się z pola C do D oznacza, że spadający sektor słabnie także względem całego rynku (indeksu WIG). Sektor ustanawia dno koniunkturalne w polu D, po czym zaczyna wzrastać w kierunku pola A (histogram MACD dla sektora oraz MACD liczony z siły relatywnej sektora względem indeksu WIG odnotowują minima). Szczegóły: Macierz A-B-C-D pozwala na szybkie monitorowanie aktualnej technicznej atrakcyjności poszczególnych sektorów GPW dla kursów tygodniowych. Widoczne na 1 stronie raportu węże obrazują, jak zmieniała się atrakcyjność danego sektora w ciągu ostatnich 5 tygodni. Kierunek strzałki węża wskazuje stronę, w którą się on przemieszcza z tygodnia na tydzień. Ogon węża reprezentuje jego położenie sprzed 5 tygodni. Węże konstruowane są w ten sposób, że pionowo liczony jest histogram MACD dla danego indeksu sektorowego, a poziomo liczony jest MACD z siły relatywnej tego indeksu sektorowego względem indeksu WIG. Jeśli wąż wyjdzie z pola D do pola A, to wtedy generowany jest techniczny sygnał kupna dla danego indeksu sektorowego (w postaci przecięcia się średnich MACD, co oznacza, że histogram MACD wzrasta z ujemnego na dodatni). Natomiast przejście węża z pola A do B oznacza, że dany indeks sektorowy jest relatywnie silniejszy od indeksu WIG (zjawisko mierzone jest MACD), co dodatkowo zwiększa atrakcyjność danego sektora. Przejście węża z pola B do C oznacza, że histogram MACD dla danego indeksu sektorowego wygenerował techniczny sygnał sprzedaży (sektor ten jest już wykupiony i zaczyna spadać). A przejście węża pola z C do D oznacza, że spadający sektor (histogram MACD wciąż ujemny) jest dodatkowo słabszy niż indeks WIG. Wąż znajdujący się w miejscu litery oznaczającej pole B oznacza, że indeks sektorowy powinien odnotować maksimum trendu w danym cyklu, a wąż w miejscu litery D oznacza, że dany sektor powinien odnotować minima spadków. MACD - wskaźnik skonstruowany jako różnica dwóch eksponencjalnych średnich ruchomych cen zamknięcia (najczęściej z 12 i 26 okresów). Średnia z wartości wskaźnika jest linią sygnalną. Histogram MACD to różnica wartości MACD oraz jego linii sygnalnej. Zlecenia telefoniczne: Klienci BM Alior Banku (z telefonów komórkowych i stacjonarnych) (z sieci Play: ), z zagranicy , , opłaty za połączenie z infolinią: z