Puls parkietu

Transkrypt

1 Indeksy WIG WIG20 mwig40 swig80 Obrót (mpln) Wybrane dane Kurs zamknięcia Wolumen Otwarte pozycje BSE 30 (INDIE) Zamknięcie [pkt.] dzienna tyg. [t/t] ,6-0,41% - -2,10% 2 257,0-0,53% -0,12% -2,53% 4 569,8-0,14% 0,27% -1,68% ,1-0,05% 0,36% -1,10% Zamknięcie KOSPI 100 (KOREA Płd.) ROPA WTI (USD za baryłkę) EUR CHF USD EUR/USD DAX (NIEMCY) DIJA (USA) EUROSTOXX 50 (EU) ISE 100 (TURCJA) MERVAL (ARGENTYNA) SHANGHAI A-SHARE (CHINY) SHANGHAI B-SHARE (CHINY) Waluta Indeks BOVESPA (BRAZYLIA) BUX (WĘGRY) CAC 40 (FRANCJA) FTSE 100 (GB) MSCI EM NASDAQ COMPOSITE (USA) PX (CZECHY) RTS (ROSJA) S&P 500 Surowiec Źródło: Bloomberg 803,2 10,57% - 11,09% tyg ,83% -2,38% ,60% 18,72% ,29% -2,23% Kurs [pkt.] Indeksy zagraniczne - kurs na godzinę: Indeks NIKKEI225 (JAPONIA) HANG SENG (HONG KONG) MIEDŹ (USD za tonę) ZŁOTO (USD za uncję) ,4-0,50% -0,09% ,0 0,41% 0,82% 5 413,3-0,57% -0,16% ,3-1,02% -0,61% ,8 0,25% 0,66% 3 485,8-0,71% -0,30% 7 379,3-0,62% -0,21% ,4-2,41% -2,01% ,8-2,03% -1,63% 1 140,3-1,21% -0,80% 7 003,7-0,05% 0,36% 1 121,7-0,52% -0,11% 1 137,6-1,40% -0,99% 2 639,4 0,18% 0,59% Kurs [pkt.] Waluty - kurs na godzinę 8: ,1 0,47% 0,88% ,0-0,29% 0,12% ,7 0,19% 0,60% Surowce - kursy zamknięcia Kurs [PLN] GPW - Indeksy GPW - FW20 dzienna Indeksy zagraniczne - kursy zamknięcia 2 411,8 1,18% 1,60% 3 235,3-0,92% -0,52% 318,7-0,50% -0,09% Kurs [%] 68,4 0,56% 0,97% 7 000,0-0,43% -0,02% 1 321,7-0,54% -0,13% 08:25 [PLN] [%] 4,2276-0,0041 0,00% 0,41% 3,5355-0,0015 0,00% 0,41% 3,4762 0,0009 0,00% 0,41% 1,2161-0,0015 0,00% 0,41% Źródło: Bloomberg Kontrakty terminowe Futures EuroStoxx50 Futures CAC40 Futures DAX Futures S&P500 Futures DJIA Futures NASDAQ Futures - kurs na godzinę: Kurs [pkt.] 3 417,0 0,00% 5 364,5 0,00% ,0 0,00% 2 644,5-0,25% ,0-0,60% 6 555,8-0,58% 8:25 relatywna do fwig20 0,84% 0,84% 0,84% 0,59% 0,23% 0,26% 1

2 Informacja dnia Stopa bezrobocia osiągnęła w III 18 6,6% (-0,2 p.p. m/m), liczba zarejestrowanych bezrobotnych spadła do GUS tys. osób (-3% m/m). Nowe zamówienia w przemyśle spadły w III 18 o 16,2% r/r oraz wzrosły m/m o 5,5%. Nowe zamówienia w przemyśle na eksport obniżyły się r/r o 24,3%, a m/m wzrosły o 4%. Wydajność pracy w okresie I-III 18 wzrosła r/r o 2,8%. Informacja dnia Zysk netto Grupy (j. d.) za 1Q 18 osiągnął mln PLN (kons. PAP: mln PLN: +2,3%; vs 1Q 17: -50,1%), PKN ORLEN EBITDA LIFO: mln PLN (-423 mln PLN r/r, -18% r/r), EBITDA: mln PLN (kons. PAP: mln PLN: +3,4%; vs 1Q 17: -28,1%), przychody wzrosły r/r o 1,6%, do mln PLN. Informacja dnia Ministerstwo w przetargu dn. 27 IV zaoferuje obligacje serii OK0720, PS0123, WZ0524, WS0428, WZ0528 MF i WS0447, łączna wartość emisji wyniesie ok.4 mld PLN. Informacja dnia Zgodnie ze wstępnymi wynikami Grupy, strata netto (j.d.) osiągnęła -50 mln PLN (kons. PAP: -37,4 mln PLN, ORANGE +33,6%), EBITDA: 674 mln PLN (kons. PAP: 665,3 mln PLN, +1,3%; vs 1Q 17: 748 mln PLN, -10% r/r), przychody wyniosły mln PLN (-4% r/r). Liczba klientów usług komórkowych spadła w 1Q 18 o 56 tys. osób k/k (-0,3%). Informacja dnia Składka Banku na fundusz przymusowej restrukturyzacji za rok 2018 za 1Q 18 wyniosła 20,2 mln PLN, składka mbank, BANK roczna wliczona w koszty 1Q 18: 112,2 mln PLN. HANDLOWY Roczna składka Banku Handlowego na BFG, ujęta w kosztach 1Q 18, wyniesie 47,8 mln PLN. Informacja dnia GETIN NOBLE BANK Strata netto (j.d.) Grupy za 2017 rok wyniosła -574,9 mln PLN vs -58,5 mln PLN za 2016 rok. Wynik odsetkowy obniżył się r/r o 1,5%, do mln PLN. Wartość kredytów spadła r/r do mln PLN (-8,5%). Łączny współczynnik kapitałowy osiągnął 12,58% (- 2,46 p.p. r/r; -0,67 p.p. poniżej wymogów KNF). Informacja dnia Zysk netto Grupy (j.d.) za 1Q 18 osiągnął 17,5 mln PLN (kons. PAP: 11,9 mln PLN, +47%), EBITDA: 24,9 mln PLN DOM (kons. PAP: 15,5 mln PLN, +60,7%), przychody wyniosły 203,5 mln PLN (vs 1Q 17: +80%) DEVELOPMENT Informacja dnia Spółka podpisała umowę kupna 100% udziałów w rumuńskiej spółce Shoe Express, wartość transakcji: 33 mln CCC EUR. Informacja dnia Spółka zawiesiła bezterminowo ofertę publiczna akcji, powodem jest nieosiągnięcie minimalnej ceny oferty DANWOOD w zapisach dla inwestorów instytucjonalnych. Informacja dnia Wg wstępnych wyników za 1Q 18, EBITDA Grupy osiągnęła 23 mln PLN (kons. PAP: 23,8 mln PLN, -3,4%), EBIT: FORTE 16 mln PLN (kons. PAP: 16,3 mln PLN). Przychody miały wynieść 295 mln PLN (+0,6% r/r). W ocenie zarządu Spółki, wyniki w dalszych kwartałach powinny ulec poprawie, co miałoby wynikać ze spadku negatywnego wpływu wysokiej ceny płyty wiórowej, a także wykorzystania w produkcji płyty z własnej fabryki. Informacja dnia Zarząd rekomenduje wypłatę dywidendy w wysokości 3 PLN na akcję (łącznie: 23,3 mln PLN), DY: 2,4%, dla kursu AMICA 25 kwi, 17:00 125,40 PLN. Pozostała część zysku netto z roku 2017 (125,4 mln PLN) miałaby zasilić kapitał zapasowy. Informacja dnia Spółka sprzeda za 80 mln PLN wierzytelności wobec spółki z Ukrainy, płatność ma być rozdzielona na bezzwrotną PBG zaliczkę (20 mln PLN, płatna do 25 VI 2018 r.) oraz pozostałą kwotę (60 mln PLN), płatną do 25 VI 2019 r. 2

3 KALENDARIUM Dane makro: Czwartek Wydarzenie Okres Odczyt Prognoza Poprzednio 6:30 Japonia Indeks aktywności w przemyśle m/m lut 0,40% -1,10% 8:45 Francja Indeks zaufania konsumentów kwi 101,00 100,00 100,00 9:00 Austria Produkcja przemysłowa m/m lut 0,30% -1,40% 9:00 Austria Produkcja przemysłowa r/r lut 5,10% 6,10% 9:00 Hiszpania Inflacja PPI m/m mar -0,90% 0,10% 9:00 Hiszpania Inflacja PPI r/r mar 1,30% 1,30% 10:00 Polska Stopa bezrobocia lut 6,60% 6,80% 13:00 Turcja Stopa procentowa 8,00% 8,00% 15:00 Meksyk Sprzedaż detaliczna m/m lut 1,60% 0,50% 15:00 Meksyk Sprzedaż detaliczna r/r lut 1,20% 0,50% 15:00 Meksyk Sprzedaż hurtowników m/m lut -0,30% 2,60% 15:00 Meksyk Sprzedaż hurtowników r/r lut -1,40% -1,90% 16:30 USA Zapasy ropy Crude kwi 9,70 mln 427,60 mln Na podstawie stooq.pl Wydarzenia w spółkach FACHOWCY - NWZA w sprawie: dalszego istnienia spółki, działań zarządu zmierzających do restrukturyzacji spółki. IMCOMPANY - ZWZA ELBUDOWA - ZWZA: Zatwierdzenie dywidendy w wysokości 8,00 zł na akcję. GPRE - ZWZA: Zatwierdzenie dywidendy w wysokości od 0,07 eur na akcję. MWTRADE - ZWZA: Zatwierdzenie dywidendy w wysokości 0,46 zł na akcję. NETMEDIA - NWZA w sprawie nabycia własnych akcji, umorzenia akcji własnych nabytych, zmiany statutu. DIGITAL - ZWZA WIELTON - ZWZA: Zatwierdzenie dywidendy w wysokości 0,25 PLN na akcję. OUTDOORZY - ZWZA: KERNEL - Dzień wypłaty dywidendy: Dywidenda w wyskokości 0,25 USD na akcję. Na podstawie infostrefa.pl 3

4 SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE DANE FINANSOWE NA GODZINĘ: 8:25 Banki P/E P/BV D/Y [%] ROA [%] PKO BP 40, ,8 16,5 14,6 1,6 1,4 1,3 1,0 1,3 2,2 1,0 1,1 1,2 PEKAO 117, ,5 15,4 13,4 1,3 1,3 1,3 7,0 6,8 7,0 1,3 1,2 1,4 BZ WBK 365, ,0 16,1 15,2 1,8 1,7 1,5 2,2 1,9 2,5 1,5 1,6 1,7 ING 195, ,6 17,8 16,0 2,2 2,1 2,0 2,2 2,4 2,0 1,1 1,2 1,3 mbank 441, ,0 16,7 15,3 1,4 1,3 1,2-0,0 1,8 0,9 0,9 1,0 Bank Handlowy 80, ,1 19,6 16,2 1,5 1,5 1,5 5,8 5,2 5,5 1,3 1,4 1,6 Alior Bank 70, ,7 16,1 11,5 1,4 1,4 1,3 0,0 0,0 0,0 1,1 1,1 1,3 Bank Millennium 8, ,0 14,8 14,0 1,5 1,3 1,3 0,0 0,0 1,2 1,0 1,1 1,2 Idea Bank 9, ,6 3,6 4,2 0,3 0,3 0,2 15,5-6,8 2,2 0,7 0,8 Getin Bank 1, ,0 0,2 0,2 0,2 0,0 0,0 0,0-0,1-0,6 0,0 Mediana ,0 16,1 14,9 1,5 1,3 1,3 2,2 1,3 2,1 1,1 1,1 1,3 Finanse inne P/E P/BV D/Y [%] ROE [%] PZU 42, ,3 13,1 11,5 2,9 2,5 2,3 3,6 5,2 5,7 14,9 20,7 21,0 KRUK 229, ,1 14,1 13,0 4,0 2,9 2,5 0,9 1,1 2,0 24,6 21,2 20,7 GPW 38, ,4 10,4 11,0-2,0 1,9 6,2 6,2 6,5 18,0 19,9 - ALTUS TFI 13, ,7 7,2-3,8 3,3-21,5 12,5-25,1 - - Quercus TFI 3, ,0 5,8-4,4 3,9-14, ,3 71,0 71,0 Mediana ,4 10,4 11,5 3,9 2,9 2,3 6,2 5,7 5,7 24,6 20,9 21,0 Deweloperzy GTC 9, ,5 6,9 12,2 1,3 1,2 1,1 14,0 11,8 15,6 22,2 9,3 11,1 Echo Investment 5, ,3 7,1 10,0 1,4 1,4 1,5 6,4 12,0 13,5 15,1 16,1 21,3 Dom Development 88, ,4 11,5 9,5 2,4 2,2 2,1 15,3 9,4 7,7 13,9 22,4 21,2 Atal 43, ,8 9,5 9,2 2,6 2,1 2,0 15,6 8,2 7,9 13,6 22,9 21,3 LC Corp 2, ,1 9,7 6,6 0,8 0,8 0,8 8,6 13,6 7,7 8,2 12,1 13,0 Ronson 1, ,3 22,8 9,5 0,5 0,6 0,6 6,4 18,2 11,1 15,8 6,5 7,7 Mediana ,8 9,6 9,5 1,4 1,3 1,3 11,3 11,9 9,5 15,1 16,1 19,0 Budowlane Budimex 194, ,9 10,9 12,0 6,5 5,5 5,7 5,9 4,9 5,5 58,5 46,8 47,3 Stalexport 3, ,5 6,5 6,5 1,8 1,5 1,3 2,8 2,6 2,4 31,9 - - Trakcja 6, ,7 15,4 14,2 0,4 0,4 0,4 3,0 5,3 5,4 7,3 2,6 4,0 Elektrobudowa 97, ,8 9,7 11,3 1,1 1,1 1,1 4,5 4,9 5,6 13,6 10,8 8,1 Unibep 7, ,9 8,5 8,2 1,0 1,0 0,9 3,5 4,2 3,3 14,0 12,2 11,9 Erbud 20, ,4 11,3 8,5 0,9 1,0 0,9 3,5 4,0 3,4 0,7 11,0 10,2 Torpol 7, ,7-13,5 0,8 0,9 0,9 2,3 7,9 1,9 4,7 9,4 9,4 Mediana ,8 10,3 11,3 1,0 1,0 0,9 3,5 4,9 3,4 13,6 10,9 9,8 Górnictwo KGHM 91, ,9 7,3 6,5 0,9 1,0 0,9 5,7 4,4 4,2-24,3 14,9 13,6 JSW 82, ,3 4,2 5,1 2,7 1,5 1,2 7,9 2,7 3,0 0,2 26,7 12,5 Bogdanka 49, ,8 7,7 9,2 0,7 0,7 0,6 2,7 2,2 2,6 8,3 6,6 6,8 Mediana ,9 7,3 6,5 0,9 1,0 0,9 5,7 2,7 3,0 0,2 14,9 12,5 Źródło: DM BPS, Bloomberg 4

5 SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE DANE FINANSOWE NA GODZINĘ: 8:25 Paliwa PKN ORLEN 86, ,8 5,6 7,9 1,4 1,1 1,0 5,3 4,0 4,8 21,5 13,7 12,7 PNGiG 6, ,6 12,3 9,3 1,1 1,0 1,0 5,9 5,4 4,5 7,5 10,9 10,0 LOTOS 55, ,3 6,3 9,6 1,2 1,0 0,9 4,6 4,3 4,7 12,4 9,7 11,5 Mediana ,3 6,3 9,3 1,2 1,0 1,0 5,3 4,3 4,7 12,4 10,9 11,5 Energia PGE 10, ,9 6,2 6,5 0,5 0,4 0,4 4,6 3,9 4,1 6,2 6,1 5,4 Tauron 2, ,3 2,9 3,8 0,2 0,2 0,2 4,1 3,7 4,0 2,2 5,1 5,4 Enea 9, ,1 3,9 4,6 0,3 0,3 0,3 4,6 4,1 3,8 6,7 6,9 7,4 Energa 10, ,1 5,3 5,5 0,5 0,4 0,4 4,3 3,9 3,8 1,7 8,2 7,6 ZE PAK 11, , ,5 1,8 1,9 12,3 - - Polenergia 16, ,6 0,6 0,6 0,6 6,9 7,9 8,1-8,4 2,3 3,5 Mediana ,3 4,6 5,5 0,5 0,4 0,4 4,4 3,9 3,9 4,2 6,1 5,4 IT Asseco Poland 44, ,3 11,5 13,4 0,7 0,7 0,6 8,3 9,5 8,2 5,5 5,8 4,4 ComArch 146, ,5 21,2 18,9 1,4 1,3 1,3 7,7 10,8 8,2 9,0 8,0 8,1 LiveChat Software 42, ,3 25,3 23,1 26,3 24,9-20,0 19,5 16,9 114,0 106,7 101,2 Asseco BS 27, ,0 19,1 15,9 3,3 3,3 3,2 14,9 12,6 10,5 15,7 19,8 21,1 Asseco SEE 11, ,0 11,3 10,3 0,9 0,8 0,8 6,2 5,1 4,8 7,3 8,1 8,0 Mediana ,0 19,1 15,9 1,4 1,3 1,0 8,3 10,8 8,2 9,0 8,1 8,1 Telekomunikacja Cyfrowy Polsat 25, ,2 15,0 13,3 1,5 1,3 1,2 7,5 7,4 7,3 9,7 9,3 9,8 Orange Polska 5, ,8 99,6 35,2 0,6 0,7 0,7 4,2 4,5 4,5-15,9 1,6 2,6 Netia 5, ,9 36,9 51,6 0,9 1,0 1,0 4,7 5,2 5,6 1,7 1,9 2,2 Mediana ,9 36,9 35,2 0,9 1,0 1,0 4,7 5,2 5,6 1,7 1,9 2,6 Ubiór LPP 9120, ,8 36,3 28,9 8,0 6,7 5,8 30,4 18,8 15,8 8,7 20,7 20,4 CCC 264, ,8 33,5 26,4 7,8 6,0 6,4 27,3 21,6 17,1 5,0 28,5 29,7 Vistula Group 4, ,5 19,4 15,2 1,7 1,5 1,4 14,0 12,2 10,2 7,4 9,4 10,0 Monnari Trade 8, ,5 14,1 12,6 1,3 1,2 1,1 6,2 7,8 6,6 20,2 10,0 10,0 Bytom 2, ,3 16,5 13,4 4,1 3,2 2,6 12,1 11,1 9,1 26,8 19,4 17,6 Mediana ,5 19,4 15,2 4,1 3,2 2,6 14,0 12,2 10,2 8,7 19,4 17,6 Dystrybucja Eurocash 24, ,4 41,8 21,8 2,8 3,2 3,1 8,1 11,3 8,5 16,4 13,8 16,0 Inter Cars 253, ,6 14,8 12,1 2,5 2,2 1,9 13,3 12,0 10,3 17,5 16,2 16,0 Neuca 310, ,7 15,2 15,8 2,4 2,4 2,2 8,8 10,0 9,5 20,4 14,0 13,7 Oponeo.pl 39, ,9 65,0 48,8 5,3 4,0 3,8 14,8 38,4 25,3 15,1 - - AB 25, ,7 6,0 7,5 0,7 0,6 0,6 6,1 5,6 5,8 11,7 9,8 9,4 Mediana ,5 23,7 18,8 2,5 2,3 2,0 9,4 10,8 9,2 15,7 13,8 13,7 Spożywcze Wawel 1050, ,5 18,1-2,9 2,6 2,3 12,2 12,7 10,5 16,3 15,1 17,3 ZT Kruszwica 70, ,8 27,2 22,2 2,4 2,3 2,4 11,7 14,0 11,5 14,1 10,8 10,7 ZM Kania 1, , , , ,0 - - Tarczynski 13, ,6 8,4 9,3 1,0 1,0 1,0 6,7 5,4 5,6 6,8 11,6 10,7 Mediana ,5 18,1 15,7 1,7 2,3 2,3 9,6 12,7 10,5 15,2 11,6 10,7 Źródło: DM BPS, Bloomberg 5

6 SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE DANE FINANSOWE NA GODZINĘ: 8:25 Chemia Grupa Azoty 54, ,0 10,6 11,0 0,8 0,8 0,7 5,9 5,0 5,1 4,7 6,6 6,7 Ciech 56, ,8 8,0 9,7 1,8 1,4 1,3 4,4 4,9 5,6 38,1 13,5 11,6 Grupa Azoty Puławy 121, ,4 8,5 7, ,0 3,3 3,2 8,9 8,9 7,9 Boryszew 8, ,8 8,9 9,4 2,1 1,7 1,5 8,6 7,3 6,9 15,0 19,1 15,1 Grupa Azoty Police 19, ,5 9, ,7 6,2 5,7 6,8 12,2 11,2 Sniezka 70, ,7 15,2 15,9 4,1 3,8 3,5 11,5 10,2 10,4 25,3 21,8 20,5 Mediana ,8 9,2 9,5 1,9 1,6 1,4 6,8 5,6 5,6 11,9 12,9 11,4 Przemysł ciężki P/E P/BV EV/EBITDA ROE [%] Grupa Kęty 350, ,9 13,5 13,1 2,4 2,4 2,4 9,8 9,1 8,6 20,7 18,4 18,5 Stalprodukt 459, ,8 8,5 8,5 1,2 1,0-4,2 4,2 4,4 17,1 12,8 13,1 Famur 6, ,4 48,3 19,2 3,5 2,2 2,1 14,9 11,7 7,9 10,0 9,9 13,2 Apator 25, ,8 12,4 13,0 1,9 2,0 1,8 8,6 7,6 7,8 13,8 13,9 13,7 Alumetal 55, ,3 13,4 11,3 2,0 1,8 1,6 8,6 10,3 8,8 20,0 14,5 13,1 Wielton 12, ,0 13,3 11,5 2,9 2,5 2,1 9,0 8,4 7,5 23,1 21,0 17,8 Mangata Holding 94, ,7 13,9 12,8 1,6 1,4 1,3 9,2 8,6 7,8 12,3 10,4 10,3 NEWAG 18, ,5 32,3 16,5 2,0 2,0 1,8 26,6 14,2 10,4 2,7 - - Elemental Holding 1, ,3 7,7 5,1 0,7 0,6 0,5 5,7 6,0 4,9 13,0 7,8 10,4 Rafako 4, ,6 35,3 14,1 0,3 0,9 0,8 6,1 6,7 7,0 2,4 - - Rawlplug 9, ,9 8,6 7,9 0,8 0,8 0,7 6,7 7,3 6,7 8,4 - - Konsorcjum Stali 33, ,3 6,7-0,6 0,5-4,8 6,8-12,8 - - IZOBlok 54, ,8 4,3-1,0 0,6-6,7 4,5 4,7 10,3 - - Mediana ,3 13,3 12,8 1,6 1,4 1,7 8,6 7,6 7,6 12,8 13,4 13,2 Przemysł lekki/inne P/E P/BV EV/EBITDA ROE [%] Fabryki Mebli Forte 51, ,9 17,3 12,4 2,4 2,0 1,8 10,6 13,3 10,4 20,5 15,9 18,7 Sanok Rubber Co 32, ,6 9,0 9,8 1,7 1,8 1,7 4,9 5,5 5,4 23,0 21,4 19,3 Amica 125, ,8 7,8 1,4 1,2 1,1 5,7 6,2 5,9 17,0 16,3 13,3 Ac 41, ,8 13,0 13,7 3,6 4,4 4,1 8,7 9,2 9,2 31,0 - - Arctic Paper 3, ,6 5,3 5,1 0,5 0,4 0,4 2,5 2,7 2,9 9,3 - - Ferro 14, ,8 7,6 7,4 1, ,9 6,5 6,0 14,3 17,2 16,5 Ergis 4, ,6 7,1 6,7 0,8 0,7 0,7 5,3 5,4 5,1 11,8 9,2 9,8 Polwax 9, ,5 5,4 5,1 1,1 0,9 0,8 4,2 4,6 4,3 25,4 15,9 15,0 Mediana ,6 7,4 7,6 1,5 1,2 1,1 5,5 5,8 5,7 18,8 16,1 15,8 Źródło: DM BPS, Bloomberg 6

7 Dom Maklerski Banku BPS SA ul. Grzybowska 81, Warszawa, tel.: , fax.: Sporządzone przez Departament Analiz: Bartłomiej Michalski, DI, MPW Dyrektor Departamentu Analiz tel.: (22) Hubert Wach, MPW Młodszy Analityk tel.: (22) Dane kontaktowe do Departamentu Sprzedaży: Piotr Kurowski Dyrektor Departamentu Sprzedaży tel.: (22) Artur Kobos, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży tel.: (22) Beata Zbrzezna, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży tel.: (22) Bartosz Szaniawski tel.: (22) Lech Kucharski, MPW tel.: (22) Sylwester Józwik, MPW tel.: (22) Wyjaśnienia dotyczące stosowanej terminologii fachowej i wskaźników: Dług netto suma zobowiązań oprocentowanych pomniejszona o środki pieniężne i ich ekwiwalenty EBIT wynik na działalności operacyjnej EBITDA wynik działalności operacyjnej przed potrąceniem salda na działalności finansowej, opodatkowaniem i amortyzacją. EV (wartość ekonomiczna; EV= MC + dług netto) suma kapitalizacji i długu netto Marża brutto na sprzedaży relacja zysku brutto na sprzedaży do przychodów ze sprzedaży Marża EBIT (EBIT/Przychody ze sprzedaży) relacja zysk z działalności operacyjnej do przychodów ze sprzedaży Marża EBITDA (EBITDA/Przychody ze sprzedaży) relacja EBITDA do przychodów ze sprzedaży EBIT/EV iloraz zysku z działalności operacyjnej i wartości ekonomicznej (suma kapitalizacji i długu netto) MC/EBIT iloraz kapitalizacji (iloczyn kursu akcji i liczby akcji) oraz zysku z działalności operacyjnej MC/S iloraz kapitalizacji (liczba wyemitowanych akcji razy kurs akcji) i przychodów ze sprzedaży P/E (Cena/Zysk) relacja kurs akcji do rocznego zysku netto przypadający na akcję P/BV (Cena/Wartość Księgowa) relacja kursu akcji do wartości księgowej przypadającą na akcję P/CF [Cena/(zysk netto + amortyzacja)] relacja kursu akcji do sumy przypadającego na akcję zysku netto i amortyzacji Stopa dywidendy (DY) dywidenda na akcję podzielona przez kurs akcji Wskaźnik wypłaty dywidendy (D/E) relacja dywidenda przypadająca na akcję do zysk na akcję Wskaźnik pokrycia dywidendy (E/D) relacja zysku na akcję do dywidendy na akcję Opracowanie wyraża wiedzę oraz poglądy autorów według stanu na dzień jego sporządzenia. Autorzy nie uwzględniają w opracowaniu jakichkolwiek szczególnych zamierzeń inwestycyjnych, szczególnych celów inwestycyjnych, sytuacji finansowej ani szczególnych potrzeb czy żądań potencjalnych odbiorców. Opracowanie publikowane jest w celach wyłącznie informacyjnych lub marketingowych i nie powinno być interpretowane jako (1) porada inwestycyjna, prawna, lub innego typu, ani jako (2) zachęta do działania, inwestowania czy pozbywania się inwestycji w szczególny sposób. Informacje zawarte w niniejszym opracowaniu nie stanowią rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców (Dz. U. z 19 października 2005 r. Nr 206, poz. 1715). Opracowanie zostało sporządzone z zachowaniem należytej staranności i rzetelności przy zachowaniu zasad metodologicznej poprawności na podstawie ogólnodostępnych informacji, w dniu publikacji opracowania, pozyskanych ze źródeł wiarygodnych dla Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie gwarantuje ich kompletności, prawdziwości lub dokładności. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie ponosi odpowiedzialności za ewentualne decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszego opracowania ani za ewentualne szkody poniesione w wyniku tych decyzji inwestycyjnych. Opracowanie nie powinno być interpretowane jako oświadczenie ani gwarancja (zarówno wyraźna, jak i implikowana) w zakresie generowania zysku z tytułu prezentowanej strategii inwestycyjnej. Dom Maklerski Banku BPS S.A., jego akcjonariusze lub pracownicy mogą posiadać długie lub krótkie pozycje powstałe w wyniku transakcji zawartych na instrumentach z rynków OTC lub innych instrumentach finansowych wymienionych w opracowaniu. Organem sprawującym nadzór nad działalnością Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest Komisja Nadzoru Finansowego z siedzibą w Warszawie, przy Placu Powstańców Warszawy 1. Powielanie bądź publikowanie w jakiejkolwiek formie niniejszego opracowania, lub jego części, oraz wykorzystywanie materiału do własnych opracowań celem publikacji, bez pisemnej zgody Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest zabronione. Niniejsze opracowanie stanowi publikację handlową i jest prawnie chronione zgodnie z Ustawą z 4 lutego 1994 r. o prawie autorskim i prawach pokrewnych (Dz. U nr 24 poz. 83 z późn. zm.). 7