Puls parkietu

Transkrypt

1 GPW - Indeksy Indeksy WIG WIG20 mwig40 swig80 Obrót (mpln) Wybrane dane Kurs zamknięcia Wolumen Otwarte pozycje BSE 30 (INDIE) Zamknięcie [pkt.] dzienna tyg. [t/t] ,2 0,49% - -0,98% 2 153,2 0,90% 0,41% -1,12% 4 191,8-0,59% -1,07% -0,81% ,2 0,47% -0,02% -0,31% Zamknięcie KOSPI 100 (KOREA Płd.) ROPA WTI (USD za baryłkę) EUR CHF USD EUR/USD DAX (NIEMCY) DIJA (USA) EUROSTOXX 50 (EU) ISE 100 (TURCJA) MERVAL (ARGENTYNA) SHANGHAI A-SHARE (CHINY) SHANGHAI B-SHARE (CHINY) Waluta Indeks BOVESPA (BRAZYLIA) BUX (WĘGRY) CAC 40 (FRANCJA) FTSE 100 (GB) MSCI EM NASDAQ COMPOSITE (USA) PX (CZECHY) RTS (ROSJA) S&P 500 Źródło: Bloomberg 758,5 82,53% - -18,94% tyg ,57% -1,02% ,17% -13,27% ,24% 1,96% Kurs [pkt.] Indeksy zagraniczne - kurs na godzinę: Indeks NIKKEI225 (JAPONIA) HANG SENG (HONG KONG) Surowiec MIEDŹ (USD za tonę) ZŁOTO (USD za uncję) ,3 1,93% 1,43% ,1-1,46% -1,94% 5 422,5 0,24% -0,25% ,5 0,80% 0,31% ,9 0,22% -0,27% 3 457,5 0,24% -0,25% 7 626,3 0,34% -0,15% ,6 2,10% 1,60% ,1 1,91% 1,41% 1 070,9 0,06% -0,43% 7 855,1 0,63% 0,14% 1 081,4-0,63% -1,11% 1 165,1-1,31% -1,79% 2 809,6 0,40% -0,09% Kurs [pkt.] Waluty - kurs na godzinę ,1 0,56% 0,07% ,0-0,16% -0,65% ,0 0,35% -0,14% Surowce - kursy zamknięcia Kurs [PLN] GPW - FW20 dzienna Indeksy zagraniczne - kursy zamknięcia 2 253,7-0,03% -0,51% 2 935,7 0,18% -0,31% 289,3-0,24% -0,73% Kurs [%] 67,6-0,73% -1,21% 6 175,5 0,01% -0,48% 1 232,8-0,67% -1,15% 0 [PLN] [%] 4,2967-0,0015 0,00% -0,49% 3,6842-0,0027 0,00% -0,49% 3,6850-0,0104 0,00% -0,49% 1,1661 0,0030 0,00% -0,49% WIG 17 LIP, 17:15 Źródło: Bloomberg Kontrakty terminowe Futures EuroStoxx50 Futures CAC40 Futures DAX Futures S&P500 Futures DJIA Futures NASDAQ Futures - kurs na godzinę: Kurs [pkt.] DAX Index 17 LIP, 17: ,0 0,00% 5 422,0 0,00% ,0 0,00% 2 811,3-0,09% ,0-0,26% 7 421,8-0,01% relatywna do fwig20-0,56% -0,56% -0,56% -0,65% -0,82% -0,57% 1

2 Informacja dnia MURAPOL SA Otrzymanie żądania od obligatariusza obligacji serii Z. MURAPOL S.A. informuje, że otrzymał żądanie zobowiązujące go do nabycia 40 sztuk obligacji serii Z w związku z dokonaniem przez spółkę pośrednio zależną od Emitenta tj. tj.: (i) Partner S.A. przedterminowego wykupu obligacji serii A oraz (ii) Abadon Real Estate S.A. w przedmiocie przedterminowego wykupu obligacji serii 011. Emitent dotychczas w pełni i terminowo wykonywał oraz deklaruje, iż nadal będzie wykonywał wszystkie obowiązki wynikające z wyemitowanych obligacji. Informacja dnia GETIN NOBLE BANK SA IDEA BANK SA Informacja o zamiarze głównego akcjonariusza pana dr. Leszka Czarneckiego dotyczącym rozważenia opcji konsolidacyjnych Getin Noble Bank SA z Idea Bank SA. Getin Noble Bank S.A. informuje o zamiarze głównego akcjonariusza Banku rozważenia opcji konsolidacyjnych obejmujących Emitenta oraz Idea Bank S.A. jak i inne podmioty znajdujące się w ich grupach kapitałowych. Pan dr Leszek Czarnecki oczekuje istotnych synergii kosztowych i sprzedażowych oraz wzmocnienia potencjału sprzedażowego połączonych instytucji. W związku z tym w najbliższym czasie zamierza doprowadzić do podjęcia przez oba banki działań mających na celu analizę korzyści i kosztów takiego połączenia i ewentualnego uzgodnienia harmonogramu oraz szczegółowej struktury połączenia. Informacja dnia Zezwolenie Komisji Nadzoru Finansowego na podział Deutsche Bank Polska S.A. Bank informuje, powziął BANK informację o wydaniu przez KNF decyzji zezwalającej na podział Deutsche Bank Polska S.A. ("DBPL") przez ZACHODNI WBK wydzielenie części majątku DBPL do Banku w zamian za akcje Banku emitowane dla Deutsche Bank SA AG.Jednocześnie Bank informuje, że wskazana wyżej decyzja KNF stanowi warunek niezbędny do przeprowadzenia transakcji nabycia wydzielonej części DBPL przez Bank. Informacja dnia AMREST HOLDINGS SE AmRest kupi 10% hiszpańskiej platformy do zamawiania posiłków za 25 mln EUR. AmRest zainwestuje łącznie 25 mln euro w objęcie nowych akcji oraz zakup części istniejących papierów Glovoapp23, właściciela aplikacji do zamawiania posiłków online m.in. w Hiszpanii. W wyniku inwestycji spółka będzie miała 10%. udział w akcjonariacie Glovoapp23, co zapewni reprezentantowi AmRestu miejsce w kadrze zarządzającej. (PAP Biznes). 2

3 KALENDARIUM Dane makro: Wydarzenia w spółkach Na podstawie stooq.pl STOPKLA - NWZA: W sprawie zmiany Statutu Spółki, w szczególności w zakresie udzielenia Zarządowi upoważnienia do podwyższenia kapitału zakładowego w ramach kapitału docelowego MEGASONIC - WZA: MEDIATEL - Raport półroczny IV/2017: CHEMOS - Skonsolidowany raport roczny 2017: APLISENS - Dzień wypłaty dywidendy: 0,32 PLN na akcję MASTERPHA - Dzień wypłaty dywidendy: 0,26 PLN na akcję TBULL - Kalendarium emisji: Przydział akcji w ofercie publicznej akcji spółki T-Bull. KRKA - Dzień dywidendy: 2,90 EUR na akcję. Na podstawie infostrefa.com 3

4 4

5 SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Banki P/E P/BV D/Y [%] ROA [%] PKO BP 37, ,3 12,0 10,6 1,2 1,1 1,1 2,2 2,9 3,6 1,2 1,2 1,3 BZ WBK 328, ,0 11,9 10,5 1,4 1,3 1,2 2,2 3,4 4,3 1,6 1,6 1,6 PEKAO 102, ,0 10,4 9,3 1,2 1,1 1,1 7,6 6,9 7,1 1,2 1,3 1,4 ING 177, ,9 13,5 12,1 1,8 1,6 1,5 2,2 2,6 3,1 1,2 1,2 1,3 mbank 400, ,8 12,5 10,8 1,1 1,0 1,0 1,7 2,1 2,8 1,0 1,0 1,1 Bank Millennium 7, ,7 11,2 9,7 1,1 1,0 1,0 1,3 2,2 2,5 1,0 1,1 1,2 Alior Bank 68, ,1 9,3 8,1 1,3 1,1 1,0 0,0 0,3 1,5 1,1 1,2 1,3 Bank Handlowy 71, ,2 13,2 12,1 1,3 1,3 1,3 6,1 6,9 7,3 1,5 1,5 1,6 Getin Bank 0, ,2 4,4 0,2 0,2 0,2 0,0 0,0 0,0 0,0 0,2 0,3 Mediana ,5 11,9 10,5 1,2 1,1 1,1 2,2 2,6 3,1 1,2 1,2 1,3 Finanse inne P/E P/BV D/Y [%] ROE [%] PZU 37, ,8 9,9 9,3 2,1 2,0 1,9 6,4 6,9 7,2 20,3 22,8 21,1 KRUK 218, ,4 11,1 10,2 2,4 2,1 1,8 2,4 2,7 3,8 21,2 20,7 19,6 GPW 39, ,2 11,9 12,3 1,9 1,8 1,8 6,0 5,8 5,5 19,8 15,4 13,9 ALTUS TFI 8, ,5 4,3 4,8 2,2 2,0 2,0 17,4 17,4 18,6 49,1 48,7 43,2 Quercus TFI 3, ,1 8,1 8,1 2,5 2,5 2,5-12,3 9,2 38,4 27,4 29,3 Mediana ,2 9,9 9,3 2,2 2,0 1,9 6,2 6,9 7,2 21,2 22,8 21,1 Deweloperzy GTC 9, ,1 11,1 8,7 1,0 1,0 0,9 14,6 13,9 12,8 8,9 8,8 11,0 Dom Development 69, ,5 8,0 7,3 1,7 1,7 1,7 5,9 6,0 5,8 22,8 20,7 23,7 Echo Investment 4, ,7 7,5 11,2 1,2 1,1 1,0 10,5 9,0 11,4 12,9 14,6 8,3 Atal 34, ,9 7,5 7,3 1,6 1,5 1,5 5,3 5,6 5,7 23,3 20,7 21,0 LC Corp 2, ,1 5,4 6,1 0,7 0,7 0,7 7,3 6,5 6,9 11,8 12,4 11,4 Ronson 1, ,4 6,7 5,5 0,5 0,5 0,5 10,7 9,0 5,4 4,8 7,3 8,2 Mediana ,1 7,5 7,3 1,1 1,0 1,0 8,9 7,7 6,3 12,4 13,5 11,2 Budowlane Budimex 110, ,3 9,0 9,5 3,7 3,7 3,7 3,3 3,5 3,7 40,2 39,5 36,1 Stalexport 3, ,6 4,8 4,8 1,1 1,1 0,9 2,0 1,9 1, Elektrobudowa 72, ,9 10,6 14,0 0,9 0,9 0,9 4,1 4,3 5,0 9,0 6,2 6,3 Unibep 5, ,4 5,5 6,0 0,7 0,6 0,6 5,2 4,6 4,8 12,2 11,9 10,2 Erbud 15, ,1 7,4 7,0 0,7 0,6 0,6 4,8 4,8 4,5 9,3 8,7 8,8 Trakcja 2, ,8 6,9 8,5 0,2 0,2 0,2 6,8 5,2 5,0 2,0 0,9 2,0 Torpol 4, ,9 3,8 3,4 0,6 0,5 0,5 2,4 1,9 1,8 7,1 7,8 8,9 Mediana ,3 6,9 7,0 0,7 0,6 0,6 4,1 4,3 4,5 9,2 8,3 8,9 Górnictwo KGHM 93, ,2 7,2 7,0 0,9 0,9 0,8 4,6 4,2 4,1 13,2 12,8 11,9 JSW 75, ,5 6,9 8,1 1,0 0,9 0,9 2,6 3,2 3,7 25,2 14,5 10,4 Bogdanka 53, ,7 8,7 8,0 0,6 0,6 0,5 3,0 2,6 2,6 6,4 7,0 7,6 Mediana ,2 7,2 8,0 0,9 0,9 0,8 3,0 3,2 3,7 13,2 12,8 10,4 Paliwa PKN ORLEN 83, ,2 8,1 7,6 1,0 0,9 0,9 4,9 4,7 4,4 12,5 12,1 12,3 PNGiG 5, ,5 9,1 9,1 0,9 0,9 0,8 4,1 3,9 3,9 11,1 9,5 9,0 LOTOS 57, ,8 8,0 6,9 0,9 0,9 0,8 5,1 4,5 4,1 9,6 10,5 10,8 Mediana ,5 8,1 7,6 0,9 0,9 0,8 4,9 4,5 4,1 11,1 10,5 10,8 Źródło: DM BPS, Bloomberg 5

6 SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE IT Asseco Poland 43, ,6 11,7 11,1 0,6 0,6 0,5 7,5 7,4 7,3 5,6 4,1 4,2 ComArch 157, ,7 16,7 15,2 1,4 1,4 1,4 7,7 6,9 6,9 9,6 8,3 9,1 LiveChat Software 34, ,8 16,5 13, ,4 11,4 9,8 106,7 101,2 96,2 Asseco BS 26, ,4 14,1 13,3 3,1 3,0 3,0 10,2 9,4 8,8 20,1 21,6 22,6 Asseco SEE 11, ,6 10,0 10,0 0,8 0,8 0,7 4,8 4,5 4,3 7,6 7,6 7,5 Mediana ,4 14,1 13,3 1,1 1,1 1,1 7,7 7,4 7,3 9,6 8,3 9,1 Telekomunikacja Cyfrowy Polsat 23, ,8 11,8 11,0 1,1 1,0 1,0 6,9 6,5 6,4 9,4 8,9 9,0 PLAY 21, ,0 6,2 5,7-21,6 7,9 5,3 5,1 5,0-565,0 494,4 300,9 Orange Polska 4, ,3 37,1 18,1 0,6 0,6 0,6 4,3 4,2 4,0 0,5 1,6 3,3 Netia 4, ,3 41,9 40,2 0,9 0,9 0,9 5,4 5,6 5,2 2,2 2,2 3,1 Mediana ,0 24,5 14,6 0,9 1,0 0,9 5,4 5,4 5,1 1,3 5,6 6,2 Media Wirtualna Polska 50, ,0 16,2 14,2 3,3 3,0 2,7 10,9 9,5 8,7 17,3 18,9 19,8 Agora 11, ,5 28,4 24,7 0,5 0,5 0,5 4,1 4,3 4,3 2,2 2,1 2,6 Mediana ,8 22,3 19,4 1,9 1,8 1,6 7,5 6,9 6,5 9,8 10,5 11,2 Producenci gier video CD Projekt SA 201, ,1 41,6 27,3 18,0 12,8 8,3 68,7 27,4 24,2 22,2 28,5 26,9 11 bit studios SA 442, ,6 21,8 11,2 6,9 5,4-10,3 18,1 9,5 90,4 35,5 42,8 Mediana ,3 31,7 19,2 12,5 9,1 8,3 39,5 22,7 16,8 56,3 32,0 34,9 Ubiór LPP 9100, ,2 25,0 21,5 5,7 4,8 3,9 15,9 13,9 12,3 21,6 19,5 18,3 CCC 202, ,8 17,3 13,9 5,7 4,6 3,6 15,7 11,6 9,6 27,0 29,1 28,8 Vistula Group 4, ,8 10,7 8,9 1,3 1,2 1,0 9,6 7,8 6,9 10,3 9,0 9,1 Monnari Trade 6, ,2 9,1 8,7 0,9 0,8 0,7 5,5 5,0 4,8 9,0 8,9 8,7 Bytom 2, ,5 11,9 11,1 2,3 2,0 1,7 8,1 7,4 6,9 26,4 14,4 13,6 Mediana ,8 11,9 11,1 2,3 2,0 1,7 9,6 7,8 6,9 21,6 14,4 13,6 Dystrybucja Dino Polska 102, ,0 25,6 20,1 8,3 6,3 4,9 20,0 15,6 12,7 29,4 27,3 26,3 Inter Cars 256, ,4 11,2 9,8 1,9 1,7 1,5 10,7 9,3 8,3 15,2 15,6 15,4 Eurocash 19, ,7 14,2 13,0 2,5 2,4 2,2 7,4 6,5 6,0 13,7 15,4 17,6 Neuca 258, ,3 11,8 10,7 2,0 1,8 1,7 8,1 7,2 6,8 15,8 17,1 16,7 Oponeo.pl 32, ,0 21,7 19,1 2,7 2,5 2,2 14,2 12,3 11,0 11,4 12,0 12,4 AB 18, ,8 4,5 4,2 0,4 0,4 0,4 5,9 5,6 5,3 1,4 33,1 30,3 Mediana ,4 11,8 10,7 2,0 1,8 1,7 8,1 7,2 6,8 13,7 15,6 16,7 Spożywcze ZT Kruszwica 63, ,3 17,7-2,1 2,0-8,0 8,0-12,1 11,5 - Wawel 890, ,6 13,8 12,5 1,8 1,7 1,5 8,7 7,9 7,4 14,3 15,0 14,9 Tarczynski 14, ,7 8,9 6,3 1,0 0,9 0,7 5,7 6,1 5,2 12,6 10,3 12,0 Mediana ,6 13,8 9,4 1,8 1,7 1,1 8,0 7,9 6,3 12,6 11,5 13,4 Źródło: DM BPS, Bloomberg 6

7 SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Energia P/E P/BV EV/EBITDA ROE [%] PGE 9, ,3 6,3 6,3 0,4 0,3 0,3 3,6 3,5 3,4 5,8 5,4 5,4 Enea 9, ,4 3,7 3,7 0,3 0,3 0,2 3,8 3,3 3,3 6,2 7,4 6,9 Tauron 2, ,0 3,4 3,1 0,2 0,2 0,2 3,7 3,7 3,4 6,4 5,3 5,5 Energa 8, ,8 4,6 4,7 0,4 0,3 0,3 3,6 3,4 3,4 7,1 7,5 6,8 Polenergia 18, ,3 17,5 33,7 0,7 0,7 0,7 8,9 7,4 9,1 0,9 4,6 3,6 ZE PAK 10, ,4 3,6 4,0 0,2 0,2 0,2 2,7 2,1 2, Mediana ,5 4,2 4,4 0,3 0,3 0,3 3,7 3,5 3,4 6,2 5,4 5,5 Chemia Grupa Azoty 43, ,9 11,0 9,9 0,6 0,6 0,6 5,1 4,6 4,3 5,0 5,3 5,9 Ciech 56, ,7 8,9 8,3 1,4 1,3 1,2 5,5 5,5 5,0 12,5 11,2 10,6 Grupa Azoty Puławy 101, ,3 8,1 7, ,9 3,0 2,7 5,0 7,3 7,9 PCC Rokita 98, ,5 7,8 7, ,9 7,1 5,8 23,3 24,8 22,1 Boryszew 6, ,6 6,4-1,1 1,1-6,3 6,5-14,7 13,4 - Grupa Azoty Police 16, ,4 13,4 9, ,8 6,6 5,3 4,1 7,4 10,3 Śnieżka 69, ,3 15,7 15,0 3,7 3,5 3,2 10,6 10,2 9,6 24,0 23,0 22,0 Polwax 7, ,4 3,7 3,6 0,6 0,5 0,5 3,8 3,6 2,4 14,4 14,4 13,1 Mediana ,4 8,5 8,3 1,1 1,1 0,9 5,9 6,0 5,0 8,8 9,3 10,3 Przemysł ciężki P/E P/BV EV/EBITDA ROE [%] Grupa Kęty 319, ,1 11,7 11,7 2,2 2,1 2,1 8,0 7,5 7,2 18,3 18,3 17,9 Famur 4, ,3 10,4 9,1 1,6 1,5 1,4 6,1 5,8 5,6 12,1 14,0 15,0 Stalprodukt 437, ,8 7,0 6,8 1,0 0,8 0,7 4,1 3,9 3,8 12,8 13,1 11,3 Wielton 11, ,2 10,0 9,0 2,0 1,7 1,5 7,0 6,4 6,0 19,0 17,4 17,4 Apator 22, ,0 11,0 9,3 1,6 1,5-6,6 6,6 6,1 13,2 12,0 - NEWAG 18, ,0 13,8 10,6 1,9 1,7 1,6 12,8 9,9 8,6 9,0 13,0 15,0 Alumetal 47, ,0 9,1 8,4 1,3 1,2 1,2 7,4 7,1 6,6 15,5 13,9 15,5 Mangata Holding 94, ,1 12,4 11,2 1,5 1,4 1,3 7,8 7,3 6,4 12,0 11,8 13,0 Rafako 3, ,8 6,9 57,5 0,7 0,6 0,7 5,1 3,6 10,9 6,7 10,1 0,9 Rawlplug 8, ,7 7,9 7,9 0,7 0,6 0,6 6,7 6,4 6,2 10,0 10,0 10,0 Elemental Holding 1, ,1 3,6-0,3 0,3-4,8 4,3-8,3 8,7 - IZOBlok 41, ,3 75,9 12,2 0,5 0,5 0,5 5,1 4,8 4, Mediana ,1 10,2 9,3 1,4 1,3 1,2 6,7 6,4 6,2 12,1 13,0 15,0 Przemysł lekki/inne P/E P/BV EV/EBITDA ROE [%] Pfleiderer 35, ,7 12,7 11,7 2,0 1,9 1,9 5,7 5,4 5,2 14,8 16,1 16,6 Fabryki Mebli Forte 39, ,0 9,5 6,9 1,4 1,4 1,1 10,2 7,5 6,5 9,6 14,9 16,4 Sanok Rubber Co 32, ,8 10,1 10,7 1,9 1,8 1,7 5,4 5,0 5,0 19,0 17,0 18,2 Amica 112, ,3 7,3 8,4 1,0 0,9 0,9 5,6 5,2 5,5 12,9 13,0 11,0 Ac 41, ,0 11,5 11,3 3,8 3,6 3,4 8,0 7,7 7,6 21,0 14,0 27,0 Ferro 14, ,3 7,4 6,4 1,3 1,2 1,1 6,6 6,5 5,9 17,6 15,3 - Arctic Paper 4, ,1 7,1 5,2 0,5 0,5 0,4 2,7 2,7 2,7 8,9 8,8 8,8 Ergis 3, ,4 8,1-0,7 0,6-6,2 5,9-7,8 7,9 - Mediana ,6 8,8 8,4 1,4 1,3 1,1 6,0 5,6 5,5 13,8 14,4 16,5 Źródło: DM BPS, Bloomberg 7

8 Dom Maklerski Banku BPS SA ul. Grzybowska 81, Warszawa, tel.: , fax.: Sporządzone przez Departament Analiz: Bartłomiej Michalski, DI, MPW Dyrektor Departamentu Analiz tel.: (22) Hubert Wach, MPW Młodszy Analityk tel.: (22) Dane kontaktowe do Departamentu Sprzedaży: Piotr Kurowski Dyrektor Departamentu Sprzedaży tel.: (22) Artur Kobos, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży tel.: (22) Beata Zbrzezna, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży tel.: (22) Bartosz Szaniawski tel.: (22) Lech Kucharski, MPW tel.: (22) Wyjaśnienia dotyczące stosowanej terminologii fachowej i wskaźników: Dług netto suma zobowiązań oprocentowanych pomniejszona o środki pieniężne i ich ekwiwalenty EBIT wynik na działalności operacyjnej EBITDA wynik działalności operacyjnej przed potrąceniem salda na działalności finansowej, opodatkowaniem i amortyzacją. EV (wartość ekonomiczna; EV= MC + dług netto) suma kapitalizacji i długu netto Marża brutto na sprzedaży relacja zysku brutto na sprzedaży do przychodów ze sprzedaży Marża EBIT (EBIT/Przychody ze sprzedaży) relacja zysk z działalności operacyjnej do przychodów ze sprzedaży Marża EBITDA (EBITDA/Przychody ze sprzedaży) relacja EBITDA do przychodów ze sprzedaży EBIT/EV iloraz zysku z działalności operacyjnej i wartości ekonomicznej (suma kapitalizacji i długu netto) MC/EBIT iloraz kapitalizacji (iloczyn kursu akcji i liczby akcji) oraz zysku z działalności operacyjnej MC/S iloraz kapitalizacji (liczba wyemitowanych akcji razy kurs akcji) i przychodów ze sprzedaży P/E (Cena/Zysk) relacja kurs akcji do rocznego zysku netto przypadający na akcję P/BV (Cena/Wartość Księgowa) relacja kursu akcji do wartości księgowej przypadającą na akcję P/CF [Cena/(zysk netto + amortyzacja)] relacja kursu akcji do sumy przypadającego na akcję zysku netto i amortyzacji Stopa dywidendy (DY) dywidenda na akcję podzielona przez kurs akcji Wskaźnik wypłaty dywidendy (D/E) relacja dywidenda przypadająca na akcję do zysk na akcję Wskaźnik pokrycia dywidendy (E/D) relacja zysku na akcję do dywidendy na akcję Opracowanie wyraża wiedzę oraz poglądy autorów według stanu na dzień jego sporządzenia. Autorzy nie uwzględniają w opracowaniu jakichkolwiek szczególnych zamierzeń inwestycyjnych, szczególnych celów inwestycyjnych, sytuacji finansowej ani szczególnych potrzeb czy żądań potencjalnych odbiorców. Opracowanie publikowane jest w celach wyłącznie informacyjnych lub marketingowych i nie powinno być interpretowane jako (1) porada inwestycyjna, prawna, lub innego typu, ani jako (2) zachęta do działania, inwestowania czy pozbywania się inwestycji w szczególny sposób. Informacje zawarte w niniejszym opracowaniu nie stanowią rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców (Dz. U. z 19 października 2005 r. Nr 206, poz. 1715). Opracowanie zostało sporządzone z zachowaniem należytej staranności i rzetelności przy zachowaniu zasad metodologicznej poprawności na podstawie ogólnodostępnych informacji, w dniu publikacji opracowania, pozyskanych ze źródeł wiarygodnych dla Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie gwarantuje ich kompletności, prawdziwości lub dokładności. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie ponosi odpowiedzialności za ewentualne decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszego opracowania ani za ewentualne szkody poniesione w wyniku tych decyzji inwestycyjnych. Opracowanie nie powinno być interpretowane jako oświadczenie ani gwarancja (zarówno wyraźna, jak i implikowana) w zakresie generowania zysku z tytułu prezentowanej strategii inwestycyjnej. Dom Maklerski Banku BPS S.A., jego akcjonariusze lub pracownicy mogą posiadać długie lub krótkie pozycje powstałe w wyniku transakcji zawartych na instrumentach z rynków OTC lub innych instrumentach finansowych wymienionych w opracowaniu. Organem sprawującym nadzór nad działalnością Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest Komisja Nadzoru Finansowego z siedzibą w Warszawie, przy Placu Powstańców Warszawy 1. Powielanie bądź publikowanie w jakiejkolwiek formie niniejszego opracowania, lub jego części, oraz wykorzystywanie materiału do własnych opracowań celem publikacji, bez pisemnej zgody Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest zabronione. Niniejsze opracowanie stanowi publikację handlową i jest prawnie chronione zgodnie z Ustawą z 4 lutego 1994 r. o prawie autorskim i prawach pokrewnych (Dz. U nr 24 poz. 83 z późn. zm.). 8