Puls parkietu

Transkrypt

1 GPW - Indeksy Indeksy WIG WIG20 mwig40 swig80 Obrót (mpln) Wybrane dane Kurs zamknięcia Wolumen Otwarte pozycje Indeks Zamknięcie [pkt.] dzienna tyg. [t/t] ,4 1,42% - -1,16% 2 135,5 1,75% 0,33% -1,27% 4 219,7 0,56% -0,85% -1,25% ,0 0,82% -0,59% -2,66% Zamknięcie BOVESPA (BRAZYLIA) BUX (WĘGRY) CAC 40 (FRANCJA) DAX (NIEMCY) DIJA (USA) EUROSTOXX 50 (EU) ISE 100 (TURCJA) MERVAL (ARGENTYNA) NASDAQ COMPOSITE (USA) PX (CZECHY) MIEDŹ (USD za tonę) ZŁOTO (USD za uncję) Waluta FTSE 100 (GB) MSCI EM RTS (ROSJA) S&P 500 Źródło: Bloomberg 732,9-6,76% - 0,44% GPW - FW20 dzienna tyg ,31% -2,02% ,87% 93,41% ,79% 16,60% Indeksy zagraniczne - kursy zamknięcia Kurs [pkt.] Indeksy zagraniczne - kurs na godzinę: Indeks NIKKEI225 (JAPONIA) HANG SENG (HONG KONG) BSE 30 (INDIE) KOSPI 100 (KOREA Płd.) SHANGHAI A-SHARE (CHINY) SHANGHAI B-SHARE (CHINY) ROPA WTI (USD za baryłkę) EUR CHF USD EUR/USD Surowiec Kurs [PLN] ,5 1,39% -0,03% ,7 2,46% 1,03% 5 323,5 0,91% -0,50% ,0 1,06% -0,35% ,4 0,23% -1,17% 3 395,6 0,89% -0,52% 7 636,9 0,28% -1,12% ,1 0,30% -1,10% ,0-2,81% -4,17% 1 069,5 2,18% 0,75% 7 510,3 0,09% -1,31% 1 064,2 1,17% -0,25% 1 154,2 2,58% 1,14% 2 718,4 0,08% -1,32% Kurs [pkt.] ,1-1,36% -2,74% ,0-0,29% -1,68% ,1-0,50% -1,89% Surowce - kursy zamknięcia Waluty - kurs na godzinę 2 238,8-1,44% -2,82% 2 948,1-1,14% -2,52% 293,3-0,58% -1,97% Kurs [%] 73,3-1,19% -2,57% 6 645,0-0,03% -1,43% 1 250,5-0,09% -1,49% 0 [PLN] [%] 4,3717-0,0009 0,00% -1,40% 3,7781-0,0043 0,00% -1,40% 3,7425-0,0113 0,00% -1,40% 1,1684 0,0036 0,00% -1,40% WIG 29 CZE, 17:15 Źródło: Bloomberg Kontrakty terminowe Futures EuroStoxx50 Futures CAC40 Futures DAX Futures S&P500 Futures DJIA Futures NASDAQ Futures - kurs na godzinę: Kurs [pkt.] DAX Index 29 CZE, 17: ,0 0,00% 5 320,5 0,00% ,5 0,00% 2 721,6 0,27% ,0 0,75% 7 066,8 0,14% relatywna do fwig20-1,30% -1,30% -1,30% -1,03% -0,55% -1,16% 1

2 NBP MF PGNiG EUROSTAT PKN ORLEN MBANK Zadłużenie zagraniczne Polski na koniec 1Q 18 wyniosło 318,1 mld EUR vs 316,8 mld EUR dla 4Q 17 (+0,4% k/k). Nadwyżka na rachunku bieżącym w 1Q 18 wyniosła 378 mln EUR vs deficyt 578 mln EUR na koniec 4Q 17. W V 18 zmniejszyło się zaangażowanie inwestorów zagranicznych w polskie obligacje skarbowe, wartość zaangażowania wyniosła 196,7 mld PLN (-0,99 mld PLN m/m, -0,5% m/m). Udział podmiotów zagranicznych w polskim długu wyniósł 31,8% (-0,5 p.p. m/m). 12 VII ma odbyć się przetarg zamiany obligacji, w dn. 27 VII 2018 r. ma odbyć się sprzedaż obligacji na sumę ok. 4-8 mld PLN. Na 3Q 18 planowane są 2-3 przetargi zamiany obligacji oraz 2-3 przetargi sprzedaży (łączna suma: 8-18 mld PLN). Trybunał Arbitrażowy wydał wyrok częściowy w postępowaniu PGNiG vs Gazprom, trybunał uznał, że PGNiG złożył w XI 14 ważny i skuteczny wniosek o renegocjację ceny kontraktowej. Nowa cena ma zostać ustalona w dalszym ciągu postępowania. CPI w strefie euro wyniósł 2,0% w VI 18 r/r (+0,1 p.p. m/m). Stopa bezrobocia w Niemczech w VI 18 wyniosła 5,2%. Liczba osób poszukujących pracy obniżyła się m/m o 15 tys. osób. (PAP Biznes) Zakończyła się realizacja budowy bloku gazowo-parowego w Płocku. Łączne nakłady wyniosły 1,7 mld PLN. Moc elektrowni wynosi 600 MWe mocy elektrycznej oraz 520 MWt mocy cieplnej. KSF pozytywnie zaopiniowała wniosek o obniżenie dla Banku bufora innej instytucji o znaczeniu systemowym z obecnego poziomu 0,75% do 0,5%. ENERGA Rada nadzorcza powołała Arkadiusza Siwko na stanowisko prezesa zarządu. CCC GRUPA AZOTY GETBACK WARSZAWSKI BANK SPÓŁDZIELCZY Końcowa cena wyniosła 77 mln PLN za nabycie zorganizowanej części przedsiębiorstwa obejmującej prowadzenie salonów detalicznej sprzedaży obuwia oznaczonych logo CCC. Grupa Azoty podpisała umowę z bankami podwyższająca kwotę kredytu odnawialnego z 1,5 do 3 mld PLN. Umowa obejmuje refinansowanie obecnej kwoty zadłużenia oraz udzielenie nowej transzy w wysokości 1,5 mld PLN. Publikacja raportu rocznego za 2017 rok została przesunięta na 2 VII 2018 r. Raport za 1Q 18 ma ukazać się 23 VII 2018 r. WBS dokonał przedterminowego wykupu obligacji WBS0521 za kwotę 7 mln PLN. Bank nie posiada więcej serii obligacji notowanych na Catalyst. 2

3 KALENDARIUM Dane makro: Wydarzenia w spółkach Pon Wydarzenie Okres Odczyt Prognoza Poprzednio 1:50 Japonia Tankan Indeks dla przemysłu 2Q 21,00 24,00 1:50 Japonia Tankan Indeks dla branż poza przem. 2Q 24,00 23,00 3:45 Chiny Indeks PMI przemysłu cze 51,00 50,50 51,10 3:45 Japonia Indeks PMI przemysłu cze 53,00 52,80 8:30 Turcja Indeks PMI przemysłu cze 46,40 9:00 Polska Indeks PMI przemysłu cze 53,30 9:15 Czechy Indeks PMI przemysłu cze 56,50 9:15 Hiszpania Indeks PMI przemysłu cze 53,40 53,40 9:15 Szwajcaria Sprzedaż detaliczna m/m maj -0,10% 9:15 Szwajcaria Sprzedaż detaliczna r/r maj 1,70% 2,20% 9:30 Szwajcaria Indeks PMI przemysłu cze 62,00 62,40 9:45 Włochy Indeks PMI przemysłu cze 52,00 52,70 9:50 Francja Indeks PMI przemysłu cze 54,40 9:55 Niemcy Indeks PMI przemysłu cze 56,90 10:00 Polska Inflacja CPI m/m cze 0,30% 0,20% 10:00 Polska Inflacja CPI r/r cze 2,30% 1,70% 10:00 Euroland Indeks PMI przemysłu cze 55,00 55,50 10:30 Wielka Brytania Indeks PMI przemysłu cze 53,95 54,40 10:30 Euroland Stopa bezrobocia cze 8,50% 8,50% 16:00 USA Wydatki inwestycji budowlanych maj 0,50% 1,80% 16:00 USA Indeks ISM przemysłu cze 58,33 58,70 MTRANS - ZWZA VELTO - ZWZA BOOMERANG - ZWZA ODLEWNIE - Dzień wypłaty dywidendy: Dywidenda w wysokości 0,25 PLN na akcję. ATAL - Dzień wypłaty dywidendy: 1,77 PLN na akcję. SELENAFM - Dzień dywidendy: 0,30 PLN na akcję. KONSSTALI - Dzień wypłaty dywidendy: 2,00 PLN na akcję. MDIENERGIA - Dzień dywidendy: 0,08 PLN na akcję. WAWEL - Dzień dywidendy: 25,00 PLN na akcję. WODKAN - Dzień dywidendy: 0,09 PLN na akcję. CIECH - Dzień dywidendy: 7,50 PLN na akcję. CITYSERV - Dzień dywidendy: 0,31 EUR na akcję. Na podstawie stooq.pl Na podstawie infostrefa.com 3

4 SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Banki P/E P/BV D/Y [%] ROA [%] PKO BP 36, ,1 11,9 10,4 1,2 1,1 1,0 2,0 2,9 3,6 1,2 1,2 1,3 BZ WBK 333, ,2 12,2 10,6 1,4 1,3 1,2 2,2 3,2 4,2 1,5 1,6 1,7 PEKAO 113, ,3 11,6 10,2 1,3 1,3 1,2 6,9 6,5 6,2 1,2 1,3 1,4 ING 179, ,1 13,7 12,2 1,8 1,7 1,5 2,2 2,8 2,9 1,2 1,2 1,3 mbank 399, ,6 12,3 10,9 1,1 1,0 1,0 1,7 2,4 2,9 1,0 1,0 1,1 Bank Millennium 8, ,3 11,6 10,0 1,2 1,1 1,0 1,2 2,1 2,5 1,0 1,1 1,2 Alior Bank 66, ,8 8,9 7,7 1,2 1,1 1,0 0,0 0,3 1,6 1,1 1,2 1,4 Bank Handlowy 70, ,1 12,9 11,9 1,3 1,3 1,3 6,0 6,7 7,2 1,5 1,5 1,7 Getin Bank 1, ,4 2,7 0,2 0,2 0,2 0,0 0,0 0,0 0,0 0,2 0,3 Mediana ,4 11,9 10,4 1,2 1,1 1,0 2,0 2,8 2,9 1,2 1,2 1,3 Finanse inne P/E P/BV D/Y [%] ROE [%] PZU 38, ,1 10,2 9,6 2,2 2,1 1,9 6,2 6,6 7,0 21,8 22,8 21,1 KRUK 200, ,3 10,2 9,3 2,2 1,9 1,7 2,6 2,9 3,9 21,1 20,4 19,6 GPW 36, ,8 10,8 11,3 1,8 1,7 1,7 6,4 6,2 6,2 19,2 17,1 14,3 ALTUS TFI 7, ,4 4,1 4,7 1,9 1,8 1,8 20,1 20,1 21,4 49,1 48,7 43,2 Quercus TFI 3, ,5 7,5 7,5 2,3 2,3 2,3-13,3 10,0 38,4 27,4 29,3 Mediana ,8 10,2 9,3 2,2 1,9 1,8 6,3 6,6 7,0 21,8 22,8 21,1 Deweloperzy GTC 9, ,2 12,4 9,4 1,0 1,0 0,9 16,3 14,8 12,7 7,5 8,5 9,9 Dom Development 74, ,9 8,5 7,8 1,8 1,8 1,8 6,3 6,4 6,2 22,8 20,7 23,7 Echo Investment 4, ,5 8,4 11,4 1,1 1,1 1,1 16,8 11,8 11,4 12,7 15,4 8,3 Atal 34, ,0 7,4 7,2 1,6 1,6 1,5 5,3 5,6 5,7 23,3 20,7 21,0 LC Corp 2, ,1 5,4 6,1 0,7 0,7 0,7 7,3 6,5 6,9 11,8 12,4 11,4 Ronson 1, ,5 6,8 5,5 0,5 0,5 0,5 10,8 9,0 5,4 4,8 7,3 8,2 Mediana ,2 7,9 7,5 1,1 1,0 1,0 9,0 7,8 6,5 12,2 13,9 10,6 Budowlane Budimex 123, ,7 10,1 10,7 4,1 4,2 4,1 4,0 4,3 4,5 40,2 39,5 36,1 Stalexport 3, ,0 4,3 4,3 0,9 0,9 0,8 1,6 1,6 1, Elektrobudowa 70, ,6 10,2 13,5 0,9 0,9 0,9 3,8 4,1 4,7 9,0 6,2 6,3 Unibep 5, ,6 5,6 6,2 0,7 0,7 0,6 5,2 4,7 4,9 12,2 11,9 10,2 Erbud 15, ,1 7,4 7,0 0,7 0,6 0,6 4,8 4,8 4,5 9,3 8,7 8,8 Trakcja 2, ,3 7,4 9,2 0,2 0,2 0,2 7,1 5,3 5,1 2,0 0,9 2,0 Torpol 4, ,4 4,0 3,6 0,6 0,6 0,5 2,6 2,0 1,9 7,1 7,8 8,9 Mediana ,7 7,4 7,0 0,7 0,7 0,6 4,0 4,3 4,5 9,2 8,3 8,9 Górnictwo KGHM 88, ,7 6,3 6,2 0,9 0,8 0,7 4,7 4,5 3,8 13,5 13,0 11,7 JSW 76, ,6 7,0 8,2 1,1 1,0 0,9 2,7 3,3 3,7 25,2 14,3 10,5 Bogdanka 53, ,6 8,4 8,0 0,6 0,6 0,5 3,0 2,6 2,6 7,2 7,8 7,7 Mediana ,7 7,0 8,0 0,9 0,8 0,7 3,0 3,3 3,7 13,5 13,0 10,5 Paliwa PKN ORLEN 84, ,2 8,2 7,7 1,0 1,0 0,9 5,0 4,8 4,5 13,0 12,2 12,1 PNGiG 5, ,5 9,2 9,4 0,9 0,9 0,8 3,9 4,0 4,0 10,8 9,6 8,9 LOTOS 56, ,0 7,5 6,8 0,9 0,8 0,8 5,1 4,4 4,1 9,8 10,8 10,7 Mediana ,5 8,2 7,7 0,9 0,9 0,8 5,0 4,4 4,1 10,8 10,8 10,7 Źródło: DM BPS, Bloomberg 4

5 SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE IT Asseco Poland 40, ,8 10,1 10,1 0,6 0,5 0,5 7,3 7,2 7,1 5,8 4,4 4,5 ComArch 150, ,4 15,8 14,3 1,3 1,3 1,2 7,5 6,8 6,8 8,0 8,1 8,7 LiveChat Software 32, ,0 15,7 12, ,8 11,1 9,5 106,7 101,2 96,2 Asseco BS 26, ,3 13,9 12,9 3,0 3,0 2,9 9,9 9,2 8,6 19,8 21,1 22,2 Asseco SEE 10, ,6 9,1 9,2 0,7 0,7 0,7 4,3 4,0 3,9 7,6 7,6 7,5 Mediana ,3 13,9 12,9 1,0 1,0 0,9 7,5 7,2 7,1 8,0 8,1 8,7 Telekomunikacja Cyfrowy Polsat 23, ,4 11,5 10,7 1,1 1,0 1,0 6,8 6,4 6,3 9,1 9,0 9,2 PLAY 25, ,0 6,9 6,6-18,8 8,3 5,6 5,4 5,3-642,3 322,8 308,3 Orange Polska 4, ,3 37,7 17,9 0,6 0,6 0,6 4,4 4,2 4,1 0,6 1,7 3,3 Netia 5, ,1 42,8 41,1 0,9 0,9 0,9 5,5 5,7 5,3 2,2 2,2 3,1 Mediana ,2 24,6 14,3 0,9 1,0 0,9 5,5 5,5 5,3 1,4 5,6 6,2 Media Wirtualna Polska 50, ,4 16,4 14,4 3,3 3,0 2,8 11,0 9,6 8,8 17,3 18,9 19,8 Agora 13, ,0 33,1 28,8 0,6 0,6 0,6 4,8 5,0 5,0 2,2 2,1 2,6 Mediana ,7 24,8 21,6 2,0 1,8 1,7 7,9 7,3 6,9 9,8 10,5 11,2 Producenci gier video CD Projekt SA 161, ,0 24,2 22,0 14,1 9,4 6,7 42,1 14,1 19,3 26,3 37,9 26,9 11 bit studios SA 454, ,2 22,7 11, ,3 18,8 9,7 79,2 45,6 42,8 Mediana ,1 23,5 16,7 14,1 9,4 6,7 26,2 16,5 14,5 52,7 41,8 34,9 Ubiór LPP 8485, ,0 23,0 20,0 5,3 4,5 3,7 14,8 12,9 11,5 20,9 20,4 19,5 CCC 207, ,9 17,6 14,3 5,4 4,4 3,9 14,2 11,0 9,1 27,6 29,7 30,5 Vistula Group 4, ,1 11,1 9,4 1,4 1,2 1,1 10,1 7,9 7,2 7,7 8,5 9,1 Monnari Trade 6, ,2 9,2 8,8 0,9 0,8 0,8 5,5 5,0 4,8 9,1 9,1 8,7 Bytom 2, ,9 12,3 11,5 2,4 2,1 1,7 8,4 7,6 7,1 26,4 14,4 13,6 Mediana ,1 12,3 11,5 2,4 2,1 1,7 10,1 7,9 7,2 20,9 14,4 13,6 Dystrybucja Dino Polska 104, ,4 26,1 20,6 8,5 6,4 4,9 20,2 15,8 12,9 28,5 27,6 26,5 Inter Cars 247, ,4 10,7 9,3 1,9 1,6 1,4 10,4 9,0 8,1 15,2 15,6 15,4 Eurocash 21, ,0 15,9 14,6 2,8 2,6 2,5 8,2 7,2 6,6 13,8 15,2 17,5 Neuca 272, ,0 12,4 11,3 2,1 1,9 1,8 8,5 7,6 7,1 15,8 17,1 16,7 Oponeo.pl 31, ,2 21,0 18,5 2,6 2,4 2,1 13,7 11,9 10,7 11,4 12,0 12,4 AB 19, ,1 4,8 4,4 0,4 0,4 0,4 6,0 5,7 5,5 1,4 33,1 30,3 Mediana ,0 12,4 11,3 2,1 1,9 1,8 8,5 7,6 7,1 13,8 15,6 16,7 Spożywcze ZT Kruszwica 65, ,8 18,2-2,2 2,1-8,3 8,3-12,1 11,5 - Wawel 920, ,1 14,3 12,9 1,9 1,7 1,6 9,0 8,2 7,7 14,3 15,0 14,9 Tarczynski 14, ,8 9,0 6,4 1,0 0,9 0,8 5,7 6,1 5,2 12,6 10,3 12,0 Mediana ,1 14,3 9,6 1,9 1,7 1,2 8,3 8,2 6,5 12,6 11,5 13,4 Źródło: DM BPS, Bloomberg 5

6 SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Energia P/E P/BV EV/EBITDA ROE [%] PGE 9, ,2 6,1 6,4 0,4 0,3 0,3 3,7 3,5 3,5 6,1 5,6 5,3 Enea 9, ,2 3,6 3,7 0,3 0,3 0,2 3,8 3,4 3,4 6,6 7,6 6,9 Tauron 2, ,4 3,6 3,3 0,2 0,2 0,2 3,8 3,8 3,5 5,5 5,1 5,4 Energa 8, ,9 4,7 4,8 0,4 0,3 0,3 3,6 3,4 3,4 8,2 7,7 7,2 Polenergia 17, ,0 16,7 32,1 0,7 0,7 0,7 8,7 7,2 8,8 0,9 4,6 3,6 ZE PAK 9, ,3 3,6 4,0 0,2 0,2 0,2 2,6 2,1 2, Mediana ,5 4,2 4,4 0,3 0,3 0,3 3,7 3,5 3,5 6,1 5,6 5,4 Chemia Grupa Azoty 43, ,1 10,2 9,5 0,6 0,6 0,6 4,8 4,5 4,3 5,7 5,7 6,0 Ciech 53, ,3 8,3 8,0 1,3 1,2 1,1 5,3 5,3 4,9 12,1 10,8 10,6 Grupa Azoty Puławy 110, ,3 8,9 7, ,2 3,4 3,1 5,3 7,2 7,9 PCC Rokita 100, ,6 7,9 7, ,9 7,1 5,8 23,3 24,8 22,1 Boryszew 6, ,5 6,3-1,1 1,0-6,3 6,4-14,7 13,4 - Grupa Azoty Police 17, ,7 13,7 9, ,4 6,7 5,4 3,8 7,5 10,3 Śnieżka 70, ,6 15,9 15,2 3,7 3,5 3,3 10,7 10,3 9,7 24,0 23,0 22,0 Polwax 7, ,6 4,0 3,8 0,6 0,6 0,5 4,0 3,7 2,5 14,4 14,4 13,1 Mediana ,3 8,6 8,0 1,1 1,0 0,8 5,8 5,8 4,9 8,9 9,2 10,3 Przemysł ciężki P/E P/BV EV/EBITDA ROE [%] Grupa Kęty 320, ,2 11,6 11,7 2,2 2,1 2,1 8,0 7,5 7,2 18,3 18,3 17,9 Famur 5, ,4 11,2 9,8 1,7 1,6 1,5 6,6 6,3 6,0 12,1 14,0 15,0 Stalprodukt 453, ,1 7,2 7,0 1,0 0,9 0,8 4,3 4,0 3,9 12,8 13,1 11,3 Wielton 11, ,0 9,8 8,8 2,0 1,7 1,5 6,9 6,3 5,9 19,0 17,4 17,4 Apator 22, ,1 11,1 9,3 1,6 1,6-6,6 6,6 6,1 13,2 12,0 - NEWAG 17, ,3 13,4 10,2 1,8 1,7 1,5 12,5 9,7 8,4 9,0 13,0 15,0 Alumetal 47, ,1 9,3 8,5 1,3 1,3 1,2 7,6 7,1 6,6 15,4 13,7 15,5 Mangata Holding 98, ,7 12,9 11,7 1,6 1,5 1,4 8,1 7,5 6,6 12,0 11,8 13,0 Rafako 3, ,7 6,8 56,8 0,7 0,6 0,7 5,1 3,6 10,8 6,7 10,1 0,9 Rawlplug 8, ,6 7,8 7,8 0,7 0,6 0,6 6,7 6,3 6,1 10,0 10,0 10,0 Elemental Holding 0, ,8 3,2-0,3 0,3-4,5 4,1-8,3 8,7 - IZOBlok 46, ,7 85,2 13,7 0,6 0,6 0,5 5,4 5,1 4, Mediana ,0 10,5 9,8 1,5 1,4 1,3 6,7 6,3 6,1 12,1 13,0 15,0 Przemysł lekki/inne P/E P/BV EV/EBITDA ROE [%] Pfleiderer 36, ,8 12,8 11,8 2,0 1,9 1,9 5,7 5,4 5,2 14,8 16,1 16,6 Fabryki Mebli Forte 47, ,0 11,4 8,3 1,7 1,6 1,3 11,5 8,4 7,3 9,6 14,9 16,4 Sanok Rubber Co 36, ,1 11,4 12,0 2,1 2,0 1,9 6,0 5,6 5,6 19,0 17,0 18,2 Amica 108, ,1 7,1 8,1 1,0 0,9 0,9 5,4 5,1 5,4 12,9 13,0 11,0 Ac 38, ,3 10,9 10,7 3,6 3,4 3,2 7,6 7,3 7,2 34,0 32,0 31,0 Ferro 13, ,9 6,7 6,2 1,2 1,1 1,1 6,2 5,9 5,7 17,2 16,5 - Arctic Paper 4, ,4 7,5 5,5 0,5 0,5 0,4 2,8 2,7 2,7 8,9 8,8 8,8 Ergis 3, ,4 6,0-0,6 0,6-5,5 5,7-7,8 7,9 - Mediana ,7 9,2 8,3 1,5 1,4 1,3 5,9 5,7 5,6 13,8 15,5 16,5 Źródło: DM BPS, Bloomberg 6

7 Dom Maklerski Banku BPS SA ul. Grzybowska 81, Warszawa, tel.: , fax.: Sporządzone przez Departament Analiz: Bartłomiej Michalski, DI, MPW Dyrektor Departamentu Analiz tel.: (22) Hubert Wach, MPW Młodszy Analityk tel.: (22) Dane kontaktowe do Departamentu Sprzedaży: Piotr Kurowski Dyrektor Departamentu Sprzedaży tel.: (22) Artur Kobos, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży tel.: (22) Beata Zbrzezna, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży tel.: (22) Bartosz Szaniawski tel.: (22) Lech Kucharski, MPW tel.: (22) Wyjaśnienia dotyczące stosowanej terminologii fachowej i wskaźników: Dług netto suma zobowiązań oprocentowanych pomniejszona o środki pieniężne i ich ekwiwalenty EBIT wynik na działalności operacyjnej EBITDA wynik działalności operacyjnej przed potrąceniem salda na działalności finansowej, opodatkowaniem i amortyzacją. EV (wartość ekonomiczna; EV= MC + dług netto) suma kapitalizacji i długu netto Marża brutto na sprzedaży relacja zysku brutto na sprzedaży do przychodów ze sprzedaży Marża EBIT (EBIT/Przychody ze sprzedaży) relacja zysk z działalności operacyjnej do przychodów ze sprzedaży Marża EBITDA (EBITDA/Przychody ze sprzedaży) relacja EBITDA do przychodów ze sprzedaży EBIT/EV iloraz zysku z działalności operacyjnej i wartości ekonomicznej (suma kapitalizacji i długu netto) MC/EBIT iloraz kapitalizacji (iloczyn kursu akcji i liczby akcji) oraz zysku z działalności operacyjnej MC/S iloraz kapitalizacji (liczba wyemitowanych akcji razy kurs akcji) i przychodów ze sprzedaży P/E (Cena/Zysk) relacja kurs akcji do rocznego zysku netto przypadający na akcję P/BV (Cena/Wartość Księgowa) relacja kursu akcji do wartości księgowej przypadającą na akcję P/CF [Cena/(zysk netto + amortyzacja)] relacja kursu akcji do sumy przypadającego na akcję zysku netto i amortyzacji Stopa dywidendy (DY) dywidenda na akcję podzielona przez kurs akcji Wskaźnik wypłaty dywidendy (D/E) relacja dywidenda przypadająca na akcję do zysk na akcję Wskaźnik pokrycia dywidendy (E/D) relacja zysku na akcję do dywidendy na akcję Opracowanie wyraża wiedzę oraz poglądy autorów według stanu na dzień jego sporządzenia. Autorzy nie uwzględniają w opracowaniu jakichkolwiek szczególnych zamierzeń inwestycyjnych, szczególnych celów inwestycyjnych, sytuacji finansowej ani szczególnych potrzeb czy żądań potencjalnych odbiorców. Opracowanie publikowane jest w celach wyłącznie informacyjnych lub marketingowych i nie powinno być interpretowane jako (1) porada inwestycyjna, prawna, lub innego typu, ani jako (2) zachęta do działania, inwestowania czy pozbywania się inwestycji w szczególny sposób. Informacje zawarte w niniejszym opracowaniu nie stanowią rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców (Dz. U. z 19 października 2005 r. Nr 206, poz. 1715). Opracowanie zostało sporządzone z zachowaniem należytej staranności i rzetelności przy zachowaniu zasad metodologicznej poprawności na podstawie ogólnodostępnych informacji, w dniu publikacji opracowania, pozyskanych ze źródeł wiarygodnych dla Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie gwarantuje ich kompletności, prawdziwości lub dokładności. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie ponosi odpowiedzialności za ewentualne decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszego opracowania ani za ewentualne szkody poniesione w wyniku tych decyzji inwestycyjnych. Opracowanie nie powinno być interpretowane jako oświadczenie ani gwarancja (zarówno wyraźna, jak i implikowana) w zakresie generowania zysku z tytułu prezentowanej strategii inwestycyjnej. Dom Maklerski Banku BPS S.A., jego akcjonariusze lub pracownicy mogą posiadać długie lub krótkie pozycje powstałe w wyniku transakcji zawartych na instrumentach z rynków OTC lub innych instrumentach finansowych wymienionych w opracowaniu. Organem sprawującym nadzór nad działalnością Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest Komisja Nadzoru Finansowego z siedzibą w Warszawie, przy Placu Powstańców Warszawy 1. Powielanie bądź publikowanie w jakiejkolwiek formie niniejszego opracowania, lub jego części, oraz wykorzystywanie materiału do własnych opracowań celem publikacji, bez pisemnej zgody Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest zabronione. Niniejsze opracowanie stanowi publikację handlową i jest prawnie chronione zgodnie z Ustawą z 4 lutego 1994 r. o prawie autorskim i prawach pokrewnych (Dz. U nr 24 poz. 83 z późn. zm.). 7