Indeksy 20 m40 s80 Obrót (mpln) Wy brane dane zamknięcia Wolumen Otwarte pozy cje Indeks Zamknięcie [pkt.] BOVESPA (BRAZYLIA) BUX (WĘGRY) CAC 40 (FRANCJA) DAX (NIEMCY) DIJA (USA) EUROSTOXX 50 (EU) FTSE 100 (GB) ISE 100 (TURCJA) MERVAL (ARGENTYNA) MSCI EM NASDAQ COMPOSITE (USA) PX (CZECHY) RTS (ROSJA) BSE 30 (INDIE) KOSPI 100 (KOREA Płd.) ROPA (USD za bary łkę) MIEDŹ (USD za tonę) ZŁOTO (USD za tonę) Waluta EUR CHF USD EUR/USD S&P 500 (USA) Źródło: Bloomberg GPW - Indeksy dzienna ty g. [t/t] 45 858,9 0,11% - 0,89% 2 663,4 0,35% 0,24% 1,43% 2 694,7-0,35% -0,46% -0,15% 12 003,7-0,40% -0,51% 0,19% 1 427,4-19,66% - -2,62% GPW - FW20Z10 Zamknięcie dzienna ty g. 2 663 4 0,15 1,1% 36 644-7 973-17,87-33,6% 104 221 1 959 1,92-2,9% Indeksy zagraniczne - kursy zamknięcia [pkt.] Indeksy zagraniczne - kurs na godzinę Indeks NIKKEI225 (JAPONIA) HANG SENG (HONG KONG) SHANGHAI A-SHARE (CHINY) SHANGHAI B-SHARE (CHINY) Surowiec 71 736-0,13% -0,24% 23 408-0,03% -0,14% 3 835 0,19% 0,08% 6 517 0,37% 0,26% 11 144 0,73% 0,62% 2 851 0,32% 0,21% 5 743 0,69% 0,58% 70 458 0,51% 0,40% 2 750 0,54% 0,43% 1 112-0,80% -0,91% 2 481 0,48% 0,37% 1 134-0,74% -0,85% 1 587 0,23% 0,12% 1 185 0,72% 0,61% [pkt.] Waluty - kurs na godzinę 8:02 9 539 0,43% 0,32% 23 606 0,50% 0,39% 20 180 0,05% -0,06% 1 797-0,70% -0,81% 3 091-0,18% -0,29% 275 1,09% 0,98% Surowce - kursy zamknięcia [%] 83,08 2,25% 2,14% 8 345-0,32% -0,43% 1 367,25-0,02% -0,13% 08:02 [%] 3,9291 0,0041 0,10% -0,01% 2,9363 0,0004 0,01% -0,10% 2,8253 0,0081 0,29% 0,18% 1,3907-0,0027-0,19% -0,30% July August September October 28 6 July (45,741.98, 45,946.70, 45,644.71, 45,858.88, +52.5508) SK-15 SK-200 SK-45 Volume (1,427,439) S&P 500 US (1,176.83, 1,185.53, 1,174.55, 1,184.71, +8.52002) SK-45 SK-200 12 19 26 2 9 August SK-15 16 23 30 7 20 September 27 4 11 October 47000 46500 46000 45500 45000 44500 44000 43500 43000 42500 42000 41500 41000 40500 40000 39500 39000 38500 30000 20000 10000 Wczorajsza sesja przyniosła odreagowanie dwudniowych spadków, indeks szerokiego rynku zyskał 0,11%, zaś indeks 20 największych spółek 0,35% przy obrotach wynoszących odpowiednio 1 427 mln zł i 1 090 mln zł. Z blue chipów najwięcej na wartości zyskały papiery wartościowe BRE (1,9%), PKOBP (1,6%) i LOTOS (1,5%), natomiast po drugiej stronie rynku znalazły się akcje PGNIG (-1,4%), CEZ (-0,8%) oraz PKNORLEN (-0,8%). Relatywnie dobrze zachowywały się papiery wartościowe PGE, wprowadzenie do obrotu akcji pracowniczych nie wpłynęło na wyraźne zwiększenie strony podażowej, kurs akcji największej w Polsce spółki energetycznej wzrósł o 0,6%. Dzisiejszy handel będzie przebiegał w atmosferze danych makro, najistotniejsze dla przebiegu sesji będzie Indeks instytutu ZEW, produkcja przemysłowa w Polsce oraz sytuacja na amerykańskim rynku pracy. (PT) 18 x100 1190 1180 1170 1160 1150 1140 1130 1120 1110 1100 1090 1080 1070 1060 1050 1040 1030 1020 1010 1000
sty 98 sty 99 sty 00 sty 01 sty 02 sty 03 sty 04 sty 05 sty 06 sty 07 sty 08 sty 09 sty 10 pkt. Puls parkietu - rynek akcji PENGAB Wskaźnik koniunktury bankowej Pengab spadł w październiku 2010 roku w stosunku do ostatniego wrześniowego pomiaru o 0,9 pkt i wyniósł 30,9 pkt. 50 Pengab 40 30 20 10 0 Wskaźnik prognoz spadł o 1,2 pkt do 37,3 pkt., natomiast wskaźnik ocen spadł o 0,6 pkt. do 24,5 pkt. Wskaźnik ogólnego klimatu koniunktury (WOKKB) wrósł w październiku o 1,7 pkt., do 41 pkt. Z badania instytutu Pentor wynika, że depozyty złotowe rosły w 41 proc. placówek bankowych, a spadały w 13 proc. Lokaty terminowe rosły łącznie w 40 proc. placówek, a spadały w 13 proc. Wzrostu stanu lokat a'vista ogółem spodziewa się 52 proc. placówek, a spadku 7 proc. Poprawy sytuacji w zakresie depozytów terminowych ogółem spodziewa się 49 proc. oddziałów, a pogorszenie przewiduje 10 proc. Kredyty złotowe rosły w 63 proc. placówek (w porównaniu z poprzednim pomiarem spadek o 7 pkt), malały w 14 proc. (wzrost o 4 pkt), a w nie zmieniła się w 23 (wzrost o 2 pkt). Rozwoju akcji kredytowej ogółem spodziewa się 76 proc. placówek (spadek o 7 pkt w porównaniu z poprzednim pomiarem), a spadku oczekuje 2 proc. (spadek o 1 pkt). Pentor podał, że oprocentowanie kredytów pozostało bez zmian w 85 proc. placówek, a w 3 proc. wzrosło, a w 13 proc. zmalało. Utrzymania ceny kredytu na obecnym poziomie spodziewa się 77 proc. placówek (spadek o 2 pkt), zmniejszenia 10 proc., a wzrostu 14 proc. Kredyty mieszkaniowe dla osób prywatnych wzrosły w 61 proc. placówek, a spadły w 6 proc. Wzrostu liczby kredytów mieszkaniowych spodziewa się 61 proc. placówek, spadku 3 proc., a pozostałe nie przewidują zmian. Komentarz DM Banku BPS Spadek Pengabu jest głównie następstwem pogorszenie wskaźnika prognoz. Wg badania Pentora główym czynnikiem oczekiwanego wzrost akcji kredytowej są kredyty mieszkaniowe, choć w porównaniu do poprzedniego badania odsetek respondentów oczekujących intensyfikacji akcji kredytowej spadł o 7 pkt. (S. Kozłowski) KREDYT BANK PRAGMA INKASO PKO BP PGNIG TVN Zysk netto Kredyt Banku w trzecim kwartale będzie wyższy niż w drugim kwartale i powinien być zgodny z oczekiwaniami rynku, mimo wzrostu rezerw w segmencie detalicznym powiedział prezes banku Maciej Bardan. Prezes poinformował, że Kredyt Bank przedstawi nową strategię do 2012 roku najwcześniej przy okazji publikacji wyników za trzeci kwartał. Obligacje spółki zadebiutowały na Catalyst. Komentarz DM Banku BPS Spółka pozyskała z emisji obligacji 5,0 mln zł i zamierza przeznaczyć głównie na usługi faktoringu. Spółka będzie dążyła do zwiększenia liczby sprzedanych produktów na klientów o pozostałe usługi tzn. zakup wierzytelności wymagalnych jak i usługi windykacyjne. Przy wykorzystaniu pozostałych transz emisji obligacji portfel wierzytelności może wynieść 40 mln zł. Tegoroczna prognoza zakłada 110 mln zł przychodów oraz 4,7 mln zł zysku netto i implikuje P/E 10=11,5 oraz przy utrzymaniu tempa wzrostu w wysokości 25-30 proc. r/r implikuje P/E 11 w rejonie 9,2. (S. Kozłowski) 19 października jest ostatnim dniem notowania PKO BP z prawem do 1,90 zł dywidendy. Polskie Górnictwo Naftowe i Gazownictwo planuje przeznaczyć w 2011 roku na poszukiwanie ropy i gazu w Egipcie i Libii ok. 70 mln USD, na poszukiwania w Egipcie spółka wyda ok. 15 mln USD, a w Libii 52 mln USD. Jak poinformowali przedstawiciele PGNiG, w sąsiedztwie koncesji poszukiwawczej Bahariya w Egipcie, na północ i północny wschód od niej, znajdują się tereny, które zostały zagospodarowane w ostatniej dekadzie i obecnie prowadzone jest tam wydobycie. Przetarg na eksploatację koncesji spółka wygrała w 2007 roku. Koncesja została przyznana na osiem lat. Pierwsze odwierty zostaną przeprowadzone na przełomie 2012 i 2013 roku i jeśli wszystko pójdzie zgodnie z planem, wydobycie rozpocznie się około 2015 roku. W listopadowym cenniku TVN średnia cena reklam w paśmie od 6:00 do 2:00 jest wyższa o 1,5% niż rok wcześniej. Podobną podwyżkę w listopadowych cennikach TVP1 i TVP2 wprowadziło biuro reklamy Telewizji Polskiej, podczas gdy w TVP Info ceny reklam wzrosły o 9%. Zgodnie z listopadowym cennikiem reklamowym TVN za najtańszy spot 30-sekundowy przy Mam talent trzeba zapłacić 114,3 tys. zł, a za najdroższy 140,1 tys. zł. Rok temu ceny takiej reklamy przy tym programie wynosiły od 81,7 do 123,4 tys. zł. Jednocześnie Mam talent kolejny miesiąc z rzędu jest najdroższą dla reklamodawców pozycją z ramówki TVN. W cenniku kanału z września 30-sekundowy spot przy tym programie kosztował od 70,3 do 90,1 tys. zł, a w cenniku z października od 73,9 do 123,7 tys. Zł.
Górnictwo Jastrzębska Spółka Węglowa zamierza w przyszłym roku zadebiutować na Giełdzie Papierów Wartościowych. Prezes firmy Jarosław Zagórowski szacuje, że prywatyzacja spółki mogłaby przynieść ok. 3,5 mld zł. Spodziewane 3,5 mld zł to łączna kwota, jaką - według szacunków - mogłyby łącznie otrzymać: Skarb Państwa ze sprzedaży części posiadanych akcji JSW, jak i sama spółka, z podwyższenia kapitału. Większościowy pakiet akcji ma pozostać w rękach Skarbu Państwa.
26,08 25,08 24,08 23,08 22,08 21,08 20,08 19,08 18,08 17,08 WISTIL DGA SKYLINE WIKANA SILVANO Największe wzrosty 26,21 21,34% 21,21% 6,63 15,30% 15,18% 7,21 12,83% 12,71% 0,12 9,09% 8,97% 11,60 8,41% 8,29% WISTIL 9-09 16-09 23-09 30-09 7-10 14-10 1,15 1,05 0,95 0,85 0,75 0,65 0,55 0,45 IGROUP SWARZEDZ CASHFLOW MEWA HARPER Największe spadki 0,51-29,17% -29,24% 0,03-25,00% -25,08% 4,03-14,26% -14,35% 0,60-6,25% -6,35% 5,55-5,93% -6,04% IGROUP 17-09 24-09 1-10 8-10 15-10 BRE PKOBP LOTOS GTC Największe wzrosty WGI20 273,00 1,87% 1,75% 46,60 1,64% 1,52% 30,64 1,46% 1,35% 22,50 1,26% 1,15% BIOTON PGNIG CEZ PKNORLEN Największe spadki 20 0,19-5,00% -5,10% 3,51-1,40% -1,51% 120,70-0,82% -0,93% 39,60-0,75% -0,86% 274 BRE 264 254 244 234 224 214 17-09 24-09 1-10 8-10 15-10 0,23 0,225 0,22 0,215 0,21 0,205 0,2 0,195 0,19 0,185 0,18 BIOTON 17-09 24-09 1-10 8-10 15-10 Największe obroty 700 PKOBP ( mln. PLN) Obrót [mln PLN] Udział w obrocie na 600 500 PKOBP 46,60 240,59 16,85% 400 PGE PKNORLEN KGHM PZU 21,90 159,84 11,20% 39,60 142,69 10,00% 131,90 137,19 9,61% 386,00 84,13 5,89% 300 200 100 0 1-09 8-09 15-09 22-09 29-09 6-10 13-10
KALENDARIUM Dane makro: Poprzednio Konsensus 19.10.2010 r.!!!! 10:00 Euroland - bilans obrotów bieżących za II kwartał 11:00 Euroland - zamówienia budowlane r/r za sierpień 11:00 Niemcy - ZEW za październik 11:00 Euroland - zew sentyment ekonomiczny za październik 14:00 Polska - produkcja przemysłowa r/r za wrzesień 14:30 USA - pozwolenia na budowę m/m za wrzesień 14:30 USA - rozpoczęte budowy domów m/m za wrzesień -25.4 mld -7.50% -4.3-6.3 13.5% 569 tys. 598 tys. - - -8-11.0% 580 tys. 580 tys. Wydarzenia w spółkach: 19.10.2010 r. NKT Cables - NWZA spółki; 20.10.2010 r.! 4fun Media - ostatni dzień przyjmowana zapisów na akcje w ofercie spółki; Relpol - NWZA ws. zmian w radzie nadzorczej spółki; Robyg - koniec przyjmowania zapisów na akcje spółki w transzy inwestorów instytucjonalnych i indywidualnych;
Transakcje pakietowe z 2010.10.18 Spółka/Instrument finansowy Branża Lp Nazwa Cena (zł) Wolumen Wartość obrotu (tys. zł) %KZ Wartość rynkowa (mln zł) Wartość księgowa (mln zł) C/WK C/Z Stopa dywidendy (%) Sektor C/WK C/Z 1 06MAGNA 0,89 2 200 000 3 916 2,54% 74 63 1,18 x --- Finanse inne 1,38 37,70 2 06MAGNA 0,89 1 583 122 2 818 1,83% 74 63 1,18 x --- Finanse inne 1,38 37,70 3 ALCHEMIA 6,47 650 849 8 422 0,29% 1 665 517 3,22 x --- Przemysł metalowy 1,89 9,20 4 ALCHEMIA 6,47 800 651 10 360 0,36% 1 665 517 3,22 x --- Przemysł metalowy 1,89 9,20 5 ALCHEMIA 6,47 49 000 634 0,02% 1 665 517 3,22 x --- Przemysł metalowy 1,89 9,20 Przemysł chemiczny 6 AZOTYTARNOW 18,78 5 325 200 0,01% 735 1 144 0,64 259,00 --- 1,09 x 7 CAPITAL 2,8 100 000 560 0,41% 49 50 0,98 x --- Finanse inne 1,38 37,70 8 CPENERGIA 2,9 100 000 580 0,41% 52 62 0,84 x --- Przemysł paliwowy 1,02 16,00 9 HANDLOWY 87 10 000 1 740 0,01% 11 433 6 132 1,86 15,50 4,30 Banki 0,90 21,20 10 IDMSA 3,3 41 396 273 0,02% 731 687 1,06 17,80 --- Finanse inne 1,38 37,70 11 IMPEXMET 4,67 42 230 394 0,02% 882 947 0,93 14,50 --- Przemysł metalowy 1,89 9,20 12 IMPEXMET 4,53 40 520 367 0,02% 882 947 0,93 14,50 --- Przemysł metalowy 1,89 9,20 13 MOSTALZAB 3,5 59 000 413 0,04% 515 264 1,95 32,50 --- Budownictwo 1,90 17,00 14 OW20L0300 30 500 30 - - - - - - - - - 15 OW20O1190 38,8 300 23 - - - - - - - - - 16 OW20O1200 69 200 28 - - - - - - - - - 17 OW20O1210 105,8 300 63 - - - - - - - - - 18 OW20O1220 139,6 200 56 - - - - - - - - - 19 OW20X0240 111,8 300 67 - - - - - - - - - 20 PGE 21,91 100 000 4 382 0,01% 40 948 38 724 1,06 13,30 3,20 Energetyka 1,31 10,40 21 PKOBP 45,85 5 455 500 0,00% 58 250 22 149 2,63 21,90 1,70 Banki 0,90 21,20 22 PKOBP 46,56 250 000 23 280 0,02% 58 250 22 149 2,63 21,90 1,70 Banki 0,90 21,20 Przemysł tworzyw 23 PLASTBOX 13 18 000 468 0,20% 128 88 1,45 35,50 --- sztucznych 1,59 25,10 24 POLAQUA 17 5 883 200 0,02% 471 559 0,84 x --- Budownictwo 1,90 17,00 25 RANKPROGR 13 25 000 650 0,07% 377 314 1,20 6,80 --- Deweloperzy 0,94 26,00 26 RANKPROGR 13 39 500 1 027 0,11% 377 314 1,20 6,80 --- Deweloperzy 0,94 26,00 27 RANKPROGR 13 39 500 1 027 0,11% 377 314 1,20 6,80 --- Deweloperzy 0,94 26,00 28 TESGAS 13 30 900 803 0,28% 171 46 3,72 x --- Budownictwo 1,90 17,00 29 TPSA 18,1 13 815 500 0,00% 24 175 15 175 1,59 20,40 8,30 Telekomunikacja 1,55 19,90
Dom Maklerski Banku BPS SA ul. Płocka 9 /11B 01-231 Warszawa, tel.: +48 022 53 95 555, fax.: +48 022 53 95 556 www.dmbps.pl sekretariat@dmbps.pl Biuro Analiz i Doradztwa Inwestycyjnego: Marcin Sójka media, spożywczy marcin.sojka@dmbps.pl tel.: (0 22) 539 55 27 Sobiesław Kozłowski, MPW handel, instytucje finansowe sobieslaw.kozlowski@dmbps.pl tel.: (0 22) 539 55 14 Piotr Trendowski, MPW energetyka, budownictwo piotr.trendowski@dmbps.pl tel.: (0 22) 539 55 35 Departament Operacji: Katarzyna Patora-Kopeć, makler papierów wartościowych katarzyna.patora-kopec@dmbps.pl tel.: (022) 539 55 58 Ludmiła Kryńska, makler papierów wartościowych ludmila.krynska@dmbps.pl tel. (022) 539 55 24 Bogdan Dzimira, makler papierów wartościowych bogdan.dzimira@dmbps.pl Tel.: (022) 539 55 23 Departament Emisji: Ewa Kostrzewa, makler papierów wartościowych ewa.kostrzewa@dmbps.pl tel. (0 22) 539 55 12 Olaf Grelowski olaf.grelowski@dmbps.pl tel. (0 22) 539 55 02 Justyna Zalewska-Cieślińska justyna.zalewska@dmbps.pl tel. (0 22) 539 55 13 Wojciech Ryguła wojciech.ryguła@dmbps.pl tel. (0 22) 539 55 00 Grzegorz Kołcz, makler papierów wartościowych grzegorz.kolcz@dmbps.pl Tel.: (022) 539 55 30 Artur Kobos, makler papierów wartościowych artur.kobos@dmbps.pl Tel.: (022) 539 55 11 Wyjaśnienia dotyczące stosowanej terminologii fachowej i wskaźników: Dług netto suma zobowiązań oprocentowanych pomniejszona o środki pieniężne i ich ekwiwalenty EBIT wynik na działalności operacyjnej EBITDA wynik działalności operacyjnej przed potrąceniem salda na działalności finansowej, opodatkowaniem i amortyzacją. EV (wartość ekonomiczna; EV= MC + dług netto) suma kapitalizacji i długu netto Marża brutto na sprzedaży relacja zysku brutto na sprzedaży do przychodów ze sprzedaży Marża EBIT (EBIT/Przychody ze sprzedaży) relacja zysk z działalności operacyjnej do przychodów ze sprzedaży Marża EBITDA (EBITDA/Przychody ze sprzedaży) relacja EBITDA do przychodów ze sprzedaży ROS (zysk netto/przychody ze sprzedaży) rentowność sprzedaży ROA (zysk netto/aktywa) rentowność aktywów ROE (zysk netto/kapitał własny) rentowność kapitału własnego EBIT/EV iloraz zysku z działalności operacyjnej i wartości ekonomicznej (suma kapitalizacji i długu netto) MC/EBIT iloraz kapitalizacji (iloczyn kursu akcji i liczby akcji) oraz zysku z działalności operacyjnej MC/S iloraz kapitalizacji (liczba wyemitowanych akcji razy kurs akcji) i przychodów ze sprzedaży P/E (Cena/Zysk) relacja kurs akcji do rocznego zysku netto przypadający na akcję P/BV (Cena/Wartość Księgowa) relacja kursu akcji do wartości księgowej przypadającą na akcję P/CF [Cena/(zysk netto + amortyzacja)] relacja kursu akcji do sumy przypadającego na akcję zysku netto i amortyzacji Stopa dywidendy (DY) dywidenda na akcję podzielona przez kurs akcji Wskaźnik wypłaty dywidendy (D/E) relacja dywidenda przypadająca na akcję do zysk na akcję Wskaźnik pokrycia dywidendy (E/D) relacja zysku na akcję do dywidendy na akcję Puls parkietu wyraża wiedzę oraz poglądy jego autorów według stanu na dzień sporządzenia niniejszego opracowania. Puls parkietu został sporządzony z zachowaniem należytej staranności i rzetelności przy zachowaniu zasad metodologicznej poprawności na podstawie ogólnodostępnych informacji, w dniu publikacji opracowania, pozyskanych ze źródeł wiarygodnych dla Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie gwarantuje ich kompletności i dokładności. Niniejsze opracowanie stanowi projekcję zachowania maklerskich instrumentów finansowych w okresie obowiązywania raportu. Raport nie stanowi jakiejkolwiek gwarancji, że dana strategia, prognoza czy projekcja cenowa jest odpowiedni dla konkretnego inwestora. Korzystając z opracowania nie należy rezygnować z przeprowadzenia niezależnej oceny i uwzględnienia innych niż sformułowane czynniki ryzyka. Organem sprawującym nadzór nad działalnością Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest Komisja Nadzoru Finansowego z siedzibą w Warszawie przy Placu Powstańców Warszawy 1. Informacje zawarte w niniejszym raporcie nie stanowią rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców (Dz. U. z 19 października 2005 r. Nr 206, poz. 1715). DM Banku BPS SA nie ponosi odpowiedzialności za decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszego opracowania ani za szkody poniesione w wyniku tych decyzji inwestycyjnych. Powielanie bądź publikowanie w jakiejkolwiek formie niniejszego opracowania, lub jego części, oraz zwartych w nim zaleceń, oraz wykorzystywanie materiału do własnych opracowań celem publikacji, bez pisemnej zgody DM Banku BPS S.A. jest zabronione. Niniejsze opracowanie stanowi publikację handlową i jest prawnie chronione zgodnie z Ustawą z 4 lutego 1994 r. o prawie autorskim i prawach pokrewnych (Dz. U. 1994 nr 24 poz. 83 z późn. zm.).