Puls parkietu - rynek akcji

Transkrypt

1 Indeksy 20 m40 s80 Obrót (mpln) Wy brane dane zamknięcia Wolumen Otwarte pozy cje Indeks Zamknięcie [pkt.] BOVESPA (BRAZYLIA) BUX (WĘGRY) CAC 40 (FRANCJA) DAX (NIEMCY) DIJA (USA) EUROSTOXX 50 (EU) FTSE 100 (GB) ISE 100 (TURCJA) MERVAL (ARGENTYNA) MSCI EM NASDAQ COMPOSITE (USA) PX (CZECHY) RTS (ROSJA) BSE 30 (INDIE) KOSPI 100 (KOREA Płd.) ROPA (USD za bary łkę) MIEDŹ (USD za tonę) ZŁOTO (USD za tonę) Waluta EUR CHF USD EUR/USD S&P 500 (USA) Źródło: Bloomberg GPW - Indeksy dzienna ty g. [t/t] ,3 1,59% - 1,80% 2 877,2 2,14% 0,54% 2,25% 2 922,6 0,35% -1,22% 1,07% ,5 0,48% -1,09% 0,57% 1 260,0 22,21% - 57,08% GPW - FW20M11 Zamknięcie dzienna ty g ,59% 0,80% % -49% % -63% Indeksy zagraniczne - kursy zamknięcia [pkt.] Indeksy zagraniczne - kurs na godzinę Indeks NIKKEI225 (JAPONIA) HANG SENG (HONG KONG) SHANGHAI A-SHARE (CHINY) SHANGHAI B-SHARE (CHINY) Surowiec [PLN] ,99% -0,59% ,48% 0,88% ,64% 0,05% ,97% 0,37% ,46% -1,11% ,79% 0,20% ,71% 0,12% ,99% 0,39% [pkt.] ,48% 0,88% ,22% -0,36% ,31% -1,26% ,00% -1,57% ,11% -1,67% ,50% -1,07% 7: ,28% -1,29% ,00% -0,58% ,41% -1,16% ,52% -2,07% ,34% -0,24% Surowce - kursy zamknięcia Waluty - kurs na godzinę 320 0,88% -0,70% [%] 108,31 0,34% -1,23% ,60% -2,16% 1 418,00-1,46% -3,00% 07:54 [PLN] [%] 4,0166-0,0010-0,02% -1,58% 3,0556 0,0007 0,02% -1,55% 2,8222-0,0004-0,01% -1,57% 1,4234-0,0003-0,02% -1,58% SK-15 SK-200 SK-15 SK-45 February March Ap SK-45 SP500 SK-200 February March Ap x Piątkowa sesja była nadspodziewanie udana dla posiadaczy akcji. oraz 20 wzrosły odpowiednio o 1,59 proc. i 2,14 proc. przy obrotach na Warszawskim Indeksie Giełdowym na 1,26 mld zł. Siła była zbliżona do węgierskiego BUX (+2,48 proc.) i tureckiego ISE100 (+1,99 proc.) i zauważalnie wyższa niż niemieckiego DAX (+1,75 proc.). Wzrosty na większości europejskich giełd papierów wartościowych uwiarygodniają zwyżkę na krajowym rynku. Z największych spółek bardzo mocny był PKN Orlen (+6,55 proc.) oraz Kernel (+6,06 proc.), natomiast mocne było PKO BP (+2,31 proc.) oraz PZU (+1,66 proc.). Z blue chipów słabo zachowywało się PGE (-,057 proc.). Z mniejszych spółek liderem wzrostów był ERG (+16,84 proc.) z Pepees-em (+13,04 proc.), natomiast outsiderami były Action (-4,95 proc.) oraz IZNS (-4,46 proc.). Po pokonaniu przez 20 poziomu pkt. i wybiciu z pięciomiesięcznej konsolidacji indeks blue chipów pokazuje znaczną siłę zdolną do ustanowienia kolejnych lokalnych maksimów. (SK)

2 BANK HANDLOWY TVN TP SA ASSECO POLAND LPP Prezes banku powiedział, iż: Włączenie akcji banku do indeksu 20 to ważny moment w historii spółki. Osiągnęliśmy to dzięki przede wszystkim dobrej i konsekwentnie realizowanej strategii na lata Istotna dla tego również była polityka dywidendowa, która od lat pozytywnie wyróżnia nas spośród bankowych konkurentów. Podtrzymujemy naszą politykę wypłacania dywidendy. Kapitał, którego nie wykorzystujemy chcemy zwracać inwestorom. Podtrzymujemy także naszą strategię zarówno co do kierunku, jak i cele efektywnościowe, wyrażone zwrotem na kapitale i relacją kosztów do dochodów. Komentarz DM Banku BPS Wejście Banku Handlowego do 20 zapewne zwiększy wolumen obrotu i przełoży się na większe zainteresowanie inwestorów, głównie zagranicznych. (S. Kozłowski). Według TNS OBOP (dla Wirtualnemedia.pl) wpływy z reklam Polsatu w I kwartale 2011 roku wyniosły 629 mln zł i były o 14,9% wyższe niż w analogicznym okresie zeszłego roku. Na drugim miejscu w zestawieniu znalazła się telewizja TVN, która zanotowała przychody reklamowe na poziomie 571 mln zł (o 2,6% mniej niż w 2010 roku). Dane z Nielsen Media Research dla tych dwóch stacji nieco się różnią. Wpływy reklamowe Polsatu wyniosły 663 miliony złotych, 17,2% więcej niż w tym samym okresie 2010 r. Natomiast w TVN było to 604,2 mln zł, czyli o 0,8% wyższe niż rok wcześniej. W obu przypadkach są to dane cennikowe, nieuwzględniające rabatów, jakie oferują firmom największe telewizje. Dlatego zazwyczaj są sporo wyższe od rzeczywistych. Do końca kwietnia UKE ma podjąć decyzje w sprawie wniosków Telekomunikacji Polskiej o dopłaty do usługi powszechnej. TP SA, wypełniająca funkcje operatora dominującego (ma obowiązek przyłączania do sieci, finansowania ulicznych budek telefonicznych czy udostępnianiu spisu abonentów), od czterech lat stara się o przysługujące jej dofinansowanie do tych (z zasady nierentownych) usług. W latach Spółka wystąpiła do UKE o przyznanie 0,8 mld zł, przy czym są to kwoty za usługi z okresu Wniosku o dopłatę za 2010 r. TP jeszcze nie złożyła. Według UKE kwota zaproponowana przez operatora jest zbyt wysoka i obniżył ją do 0,5 mld zł. Na 28 kwietnia zwołane zostało WZA, która ma zdecydować o podziale zysku za 2010 rok. Według rekomendacji zarządu na dywidendę trafić ma 139,62 mln zł z 422,4 mln zł zysku osiągniętego w 2010 roku. Na jedną akcję przypadnie 1,8 zł, co przy obecnym kursie daje DY na poziomie 3,4%. Proponowanym dniem ustalenia prawa do dywidendy jest 17 maja, a dniem jej wypłaty 1 czerwca. W marcu br. skonsolidowane przychody ze sprzedaży wyniosły 171 mln zł (+27 proc. r/r), natomiast szacunkowa marża brutto ze sprzedaży wyniosła 62 proc. (- 2 pkt. proc. r/r). Komentarz DM Banku BPS Marzec dla grupy LPP był bardzo dobry pod względem przychodów ze sprzedaży jak i szacunkowej marży handlowej, która r/r wzrosła, wg naszych szacunków, o ponad 19 mln zł. Sądzimy, iż relatywnie niska baza z końca I kw. ub. r. oraz II kwartału 2010 r. będzie wspierała poprawę wyników r/r i ewaluację spółki. (S. Kozłowski). 250 Przychody ze sprzedaży 150 Marża handlowa r r r r r r.

3 Największe wzrosty Największe spadki Papier wartościowy ERG PEPEES IGROUP PWRMEDIA KREZUS [PLN] relaty wna do 1,11 16,84% 15,01% 0,78 13,04% 11,27% 0,30 7,14% 5,47% 1,07 7,00% 5,33% 2,62 6,94% 5,27% Papier wartościowy BEST PEMUG WIKANA SELENAFM ACTION [PLN] relaty wna do 7,40-12,84% -14,20% 1,22-11,59% -12,98% 0,12-7,69% -9,14% 19,03-6,26% -7,72% 19,01-4,95% -6,44% 1,2 ERG 12,4 BEST 1,1 11,4 1 10,4 0,9 9,4 0,8 8,4 0, , Papier wartościowy [PLN] relaty wna do Papier wartościowy [PLN] PKNORLEN GETIN PEKAO KGHM Największe wzrosty WGI20 56,10 6,55% 4,89% 14,65 3,17% 1,55% 175,00 2,82% 1,21% 185,00 2,66% 1,06% PBG PGE ASSECOPOL POLIMEXMS Największe spadki 20 relaty wna do 182,60-2,87% -4,39% 22,77-0,57% -2,12% 53,70-0,37% -1,93% 3,51-0,28% -1,84% 54,8 52,8 50,8 48,8 46,8 44,8 42,8 40,8 38,8 PKNORLEN ,4 230,4 220,4 210,4 200,4 190,4 180,4 PBG Papier wartościowy PZU PKOBP PKNORLEN PEKAO KGHM Największe obroty [PLN] Obrót [mln PLN] Udział w obrocie na 361,90 260,96 20,71% 44,71 134,41 10,67% 56,10 121,91 9,68% 175,00 110,33 8,76% 185,00 109,21 8,67% 300 PZU ( mln. PLN)

4 KALENDARIUM Dane makro: Poprzednio Konsensus r.! 10:30 Euroland - indeks sentix za kwiecień 11:00 Euroland - inflacja PPI m/m za luty 11:00 Euroland - inflacja PPI r/r za luty % 6.10% Wydarzenia w spółkach: r.!!!! AerFinance - początek zapisów na akcje w ofercie publicznej przed debiutem na NewConnect; Benefit Systems - początek budowania księgi popytu; Benefit Systems - początek zapisów na akcje w transzy inwestorów indywidualnych; Codemedia - dzień pierwszego notowania na NewConnect 50 tys. akcji s. B; CWPE - NWZA sprawie obniżenia wartości nominalnej akcji i zmiany statutu spółki; Rubicon Partners NFI - NWZA w sprawie emisji obligacji zamiennych; Stalexport Autostrady - WZA w sprawie m.in. podziału zysku za 2010 r.;

5 Kapitalizacja P/E ROE [%] P/BV Banki na GPW BZ WBK 227, ,9 14,2 12,0 14,7 16,3 17,6 2,5 2,3 2,1 0,7 2,0 3,5 BRE BANK 345, ,8 15,4 12,4 11,5 12,9 14,3 2,1 1,9 1,7 0,0 0,2 2,5 BPH 77, ,0 12,0-3,3 5,6 8,7 1,4 1,3 1,2 0,0 0,0 0,0 GETIN HOLDING 14, ,8 16,9 12,3 9,0 13,7 15,9 2,5 2,1 1,8 0,0 0,0 0,0 HANDLOWY 102, ,8 15,4 13,3 12,0 13,6 15,3 2,1 2,0 2,0 3,4 4,7 5,9 ING BSK 894, ,8 13,3 11,6 14,4 15,0 15,4 2,0 1,8 1,7 1,7 1,9 2,5 KREDYT BANK 17, ,6 14,7 11,7 7,0 11,1 12,6 1,7 1,5 1,3 0,0 0,0 0,0 MILLENNIUM 5, ,8 15,3 11,5 8,5 10,9 13,2 1,7 1,6 1,4 0,0 0,5 2,0 PEKAO 175, ,0 14,9 12,7 13,4 15,1 16,9 2,3 2,2 2,1 3,6 3,7 5,1 PKO BP 44, ,5 13,4 11,2 15,1 18,4 19,6 2,6 2,3 2,1 2,5 2,6 3,2 Mediana ,78 15,11 11,98 11,76 13,65 15,36 2,07 1,93 1,76 0,33 1,23 2,47 Inwestorzy polskich banków Kapitalizacja AIB 0, ,0 0,0 6,2-40,3-3,3 4,5 0,4 0,2 0,2 0,0 0,0 0,0 BCP 0, ,8 10,8 8,4 4,4 5,0 6,0 0,5 0,5 0,5 3,9 3,4 3,4 CITIGROUP 4, ,4 10,7 8,5 7,9 7,4 8,6 0,8 0,7 0,7 0,2 0,0 0,2 COMMERZBANK 5, ,0 9,6 4,6 12,9 6,9 12,0 0,6 0,6 0,5 0,0 0,0 0,0 ING GROEP 9, ,8 6,6 6,0 9,8 12,7 11,8 0,9 0,8 0,7 0,0 0,0 0,7 KBC GROEP 27, ,8 5,6 5,1 14,5 15,8 15,4 0,9 0,8 0,8 0,0 2,8 3,2 UNICREDIT 1, ,0 10,6 7,5 2,4 4,9 6,5 0,5 0,5 0,5 1,4 1,7 3,0 SANTANDER 8, ,6 8,0 6,7 11,7 11,6 13,1 1,0 0,9 0,9 6,6 6,8 7,0 Mediana ,69 8,77 6,46 8,85 7,13 10,21 0,72 0,67 0,61 0,12 0,86 1,83 Kapitalizacja P/E ROE [%] P/BV Banki - zagranica DEUTSCHE BANK 42, ,9 7,2 6,4 7,0 10,6 11,4 0,8 0,7 0,7 1,9 1,8 2,4 ERSTE GROUP 36, ,9 11,0 8,3 8,2 9,8 11,8 1,1 1,1 1,0 1,4 1,7 2,1 KOMERCI BANKA 4 351, ,7 11,7 10,7 18,1 18,3 18,9 2,2 2,1 1,9 3,7 4,7 5,7 OTP 5 745, ,4 9,1 6,9 10,3 12,4 14,9 1,2 1,1 1,0 0,8 2,1 3,6 TURKIYE GARANTI 7, ,5 9,8 8,6 22,3 17,7 17,8 1,9 1,7 1,5 1,3 1,8 2,6 TURKIYE HALK 12, ,7 7,9 7,2 30,3 23,7 21,8 2,1 1,8 1,5 3,4 2,7 3,3 Mediana ,9 9,5 7,8 14,2 15,0 16,3 1,6 1,4 1,2 1,6 1,9 3,0 Energetyka na GPW Kapitalizacja P/E ROE [%] P/BV P/E ROE [%] P/BV CEZ 873, ,9 11,0 10,7 22,7 18,9 18,3 2,1 2,0 1,8 6,1 5,8 5,5 ENEA 21, ,7 12,8 11,5 6,7 6,7 #N/A N/ 0,9 0,9 0,9 2,2 2,2 3,2 PGE 22, ,6 10,1 9,6 8,8 10,3 10,9 1,1 1,1 1,0 3,0 3,1 3,9 TPE 6, ,8 9,7 9,2 6,9 7,5 8,0 0,7 0,7 0,7 0,0 1,8 2,9 Mediana ,66 10,55 10,13 7,86 8,91 10,92 1,03 0,98 0,92 2,63 2,66 3,53 Energetyka - Kapitalizacja P/E ROE [%] P/BV zagranica E.ON 21, ,1 11,3 10,2 12,4 8,4 9,0 1,0 1,0 0,9 6,9 6,9 6,0 EDF 29, ,8 16,0 13,7 10,5 10,9 12,3 1,8 1,7 1,6 4,0 3,9 4,0 EDP 2, ,7 9,8 8,9 14,5 13,8 14,4 1,3 1,3 1,2 5,4 6,0 6,7 ENDESA 22, ,4 10,9 10,1 17,9 12,3 12,5 1,4 1,3 1,2 6,1 4,8 4,7 ENEL 4, ,9 9,5 9,1 12,9 12,1 12,0 1,2 1,1 1,0 6,0 6,0 6,3 GDF 28, ,5 13,4 12,0 7,6 7,5 8,0 1,0 1,0 1,0 5,4 5,4 5,6 IBERDROLA 6, ,1 12,3 11,4 9,9 9,1 9,6 1,2 1,1 1,1 5,2 5,3 5,4 RWE 45, ,6 8,8 8,7 26,5 18,0 17,3 1,7 1,5 1,4 7,7 7,7 6,2 TERNA 3, ,4 16,0 16,3 19,1 16,4 15,4 2,6 2,5 2,5 5,5 6,1 6,1 Mediana ,39 11,28 10,17 12,90 12,06 12,28 1,31 1,26 1,18 5,46 5,95 5,98

6 Dom Maklerski Banku BPS SA ul. Płocka 11 / Warszawa, tel.: , fax.: Biuro Analiz i Doradztwa Inwestycyjnego: Marcin Sójka media, spożywczy marcin.sojka@dmbps.pl tel.: (22) Sobiesław Kozłowski, MPW handel, instytucje finansowe sobieslaw.kozlowski@dmbps.pl tel.: (22) Piotr Trendowski, MPW energetyka, budownictwo piotr.trendowski@dmbps.pl tel.: (22) Departament Operacji: Katarzyna Patora-Kopeć, makler papierów wartościowych katarzyna.patora-kopec@dmbps.pl tel.: (22) Ludmiła Kryńska, makler papierów wartościowych ludmila.krynska@dmbps.pl tel. (22) Bogdan Dzimira, makler papierów wartościowych bogdan.dzimira@dmbps.pl Tel.: (22) Grzegorz Kołcz, makler papierów wartościowych grzegorz.kolcz@dmbps.pl Tel.: (22) Artur Kobos, makler papierów wartościowych artur.kobos@dmbps.pl Tel.: (22) Jan Woźniak, makler papierów wartościowych jan.wozniak@dmbps.pl tel.: (22) Maciej Guzek, makler papierów wartościowych maciej.guzek@dmbps.pl tel.: (22) Wyjaśnienia dotyczące stosowanej terminologii fachowej i wskaźników: Dług netto suma zobowiązań oprocentowanych pomniejszona o środki pieniężne i ich ekwiwalenty EBIT wynik na działalności operacyjnej EBITDA wynik działalności operacyjnej przed potrąceniem salda na działalności finansowej, opodatkowaniem i amortyzacją. EV (wartość ekonomiczna; EV= MC + dług netto) suma kapitalizacji i długu netto Marża brutto na sprzedaży relacja zysku brutto na sprzedaży do przychodów ze sprzedaży Marża EBIT (EBIT/Przychody ze sprzedaży) relacja zysk z działalności operacyjnej do przychodów ze sprzedaży Marża EBITDA (EBITDA/Przychody ze sprzedaży) relacja EBITDA do przychodów ze sprzedaży ROS (zysk netto/przychody ze sprzedaży) rentowność sprzedaży ROA (zysk netto/aktywa) rentowność aktywów ROE (zysk netto/kapitał własny) rentowność kapitału własnego EBIT/EV iloraz zysku z działalności operacyjnej i wartości ekonomicznej (suma kapitalizacji i długu netto) MC/EBIT iloraz kapitalizacji (iloczyn kursu akcji i liczby akcji) oraz zysku z działalności operacyjnej MC/S iloraz kapitalizacji (liczba wyemitowanych akcji razy kurs akcji) i przychodów ze sprzedaży P/E (Cena/Zysk) relacja kurs akcji do rocznego zysku netto przypadający na akcję P/BV (Cena/Wartość Księgowa) relacja kursu akcji do wartości księgowej przypadającą na akcję P/CF [Cena/(zysk netto + amortyzacja)] relacja kursu akcji do sumy przypadającego na akcję zysku netto i amortyzacji Stopa dywidendy (DY) dywidenda na akcję podzielona przez kurs akcji Wskaźnik wypłaty dywidendy (D/E) relacja dywidenda przypadająca na akcję do zysk na akcję Wskaźnik pokrycia dywidendy (E/D) relacja zysku na akcję do dywidendy na akcję Puls parkietu wyraża wiedzę oraz poglądy jego autorów według stanu na dzień sporządzenia niniejszego opracowania. Materiał został sporządzony z zachowaniem należytej staranności i rzetelności przy zachowaniu zasad metodologicznej poprawności na podstawie ogólnodostępnych informacji, w dniu publikacji opracowania, pozyskanych ze źródeł wiarygodnych dla Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie gwarantuje ich kompletności i dokładności. Organem sprawującym nadzór nad działalnością Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest Komisja Nadzoru Finansowego z siedzibą w Warszawie, przy Placu Powstańców Warszawy 1. Informacje zawarte w niniejszym raporcie nie stanowią rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców (Dz. U. z 19 października 2005 r. Nr 206, poz. 1715). DM Banku BPS SA nie ponosi odpowiedzialności za decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszego opracowania ani za szkody poniesione w wyniku tych decyzji inwestycyjnych. Powielanie bądź publikowanie w jakiejkolwiek formie niniejszego opracowania, lub jego części, oraz zwartych w nim zaleceń, oraz wykorzystywanie materiału do własnych opracowań celem publikacji, bez pisemnej zgody DM Banku BPS S.A. jest zabronione. Niniejsze opracowanie stanowi publikację handlową i jest prawnie chronione zgodnie z Ustawą z 4 lutego 1994 r. o prawie autorskim i prawach pokrewnych (Dz. U nr 24 poz. 83 z późn. zm.).