Puls parkietu - rynek akcji

Transkrypt

1 Indeksy 20 m40 s80 Obrót (mpln) Wy brane dane zamknięcia Wolumen Otwarte pozy cje S&P 500 (USA) Źródło: Bloomberg Zamknięcie [pkt.] dzienna ty g. [t/t] ,9 0,28% - -0,01% 2 641,8 0,01% -0,27% -0,81% 2 709,4 1,22% 0,94% 0,54% ,2 0,02% -0,26% -0,76% 1 508,9 31,88% - -31,42% Zamknięcie dzienna ty g ,26-0,3% ,85-61,0% ,91 4,6% [pkt.] Indeksy zagraniczne - kurs na godzinę Indeks NIKKEI225 (JAPONIA) HANG SENG (HONG KONG) BSE 30 (INDIE) KOSPI 100 (KOREA Płd.) SHANGHAI A-SHARE (CHINY) SHANGHAI B-SHARE (CHINY) ROPA (USD za bary łkę) Waluta EUR CHF USD EUR/USD Indeks BOVESPA (BRAZYLIA) BUX (WĘGRY) CAC 40 (FRANCJA) DAX (NIEMCY) DIJA (USA) EUROSTOXX 50 (EU) FTSE 100 (GB) ISE 100 (TURCJA) MERVAL (ARGENTYNA) MSCI EM NASDAQ COMPOSITE (USA) PX (CZECHY) RTS (ROSJA) Surowiec MIEDŹ (USD za tonę) ZŁOTO (USD za tonę) GPW - Indeksy GPW - FW20Z10 Indeksy zagraniczne - kursy zamknięcia ,07% -0,21% ,81% 0,53% ,04% -0,24% ,51% 0,23% ,28% 0,00% ,08% -0,36% ,18% -0,10% ,00% -0,28% ,27% 1,98% ,91% 0,63% ,46% 0,18% ,76% 1,48% ,20% -0,48% ,21% -0,07% [pkt.] 8: ,25% -0,53% ,27% -0,55% ,21% -0,48% ,05% -0,22% ,95% -1,22% 289-0,59% -0,87% Surowce - kursy zamknięcia Waluty - kurs na godzinę [%] 82,52 1,02% 0,74% ,13% 1,84% 1 337,50 1,13% 0,85% 08:24 [%] 3,9326 0,0048 0,12% -0,16% 2,9005 0,0037 0,13% -0,15% 2,8152 0,0025 0,09% -0,19% 1,3970 0,0005 0,04% -0,24% SK-15 SK-200 July August September October SK-200 SK-45 Volume (1,508,907) SP500 SK-15 SK-45 July August September October x Wczorajsza sesja zakończyła się neutralnie, indeks szerokiego rynku zyskał 0,28%, zaś indeks 20 największych spółek 0,01% przy obrotach wynoszących odpowiednio mln zł i mln zł. Z blue chipów najwięcej na wartości zyskały papiery wartościowe KGHM (4,0%), LOTOS (1,6%) i GTC (1,3%), natomiast po drugiej stronie rynku znalazły sie akcje TPSA (-2,1%), PZU (- 1,6%) oraz PKOBP (-1,5%). Pierwszy dzień tygodnia na GPW przebiegał bez większych wahań, z danych makro istotne mogły się okazać informacje odnośnie nowych zamówień przemysłu w Eurolandzie oraz sprzedaż domów na rynku wtórnym w USA, obie dane okazały się lepsze od oczekiwań, jednak inwestorzy wyczekują mocniejszych argumentów do kontynuacji wzrostów. W trakcie dzisiejszej sesji poznamy stopę bezrobocia w Polsce we wrześniu, indeks zaufania konsumentów w USA oraz tendencje na amerykańskim rynku nieruchomości w sierpniu. (PT)

2 mln zł. Puls parkietu - rynek akcji GPW REDAN PRAGMA INKASO BANK MILLENNIUM BANK MILLENNIUM x x PKO BP Minister Skarbu Aleksander Grad powiedział, iż wydaje się, że zwiększenie transzy przeznaczonej dla inwestorów indywidualnych z 25% do 30% akcji oferowanych będzie miało miejsce, jednakże minister nie przewiduje zwiększenia puli akcji GPW przeznaczonych dla inwestorów indywidualnych powyżej 30 proc. akcji oferowanych w ofercie publicznej. Ponadto dodał, że spodziewa się redukcji zapisów w transzy inwestorów indywidualnych. Wg wiceprezesa spółki Redan w III kwartale br. będzie na plusie. Komentarz DM Banku BPS Wg aktualnego harmonogramu spółka raport za III kwartał publikuje 15 listopada. W naszej ocenie wyniki za lipiec-wrzesień br. istotnie poprawił chłodny wrzesień (średnia temperatura w 5 wybranych miastach Polski była o 2,5 stopnia niższa niż we wrześniu 2009 r.) sprzyjający zakupom w pierwszej cenie kolekcji jesiennej, która jest generalnie droższa od kolekcji letniej. Ponadto zgodnie ze specyfiką branży zakładamy, iż kluczowy dla realizacji rocznego zysku netto (5,5 mln zł wg nas i 5,8 mln wg spółki) kluczowy będzie czwarty kwartał. W przypadku wypracowania 5,5 mln zł zysku netto w 2010 r. P/E 10 wyniosłoby 24,6, przy czym w 2011 r. zakładamy iż spółka uzyska 10,0 mln zł zysku netto (P/E 11=14,1) wobec prognozy spółki na 19,7 mln zł (P/E 11=6,9). (S. Kozłowski) Zarząd PRAGMA INKASO SA informuje o ziszczeniu się warunku rozwiązującego w postaci braku zapłaty ceny w stosunku do jednej z umów kupna wierzytelności o wartości tys. zł, o których zawarciu emitent informował raportem bieżącym nr 35/2010 z dn. 5 października br. Stroną w/w umowy jest podmiot zajmujący się sprzedażą armatury sanitarnej i przemysłowej, mający siedzibę w województwie lubelskim. Konsensus rynkowy dla Banku Millennium zakłada 139 mln zł wyniku prowizyjnego, 230 mln zł wyniku odsetkowego, 66 mln zł rezerw oraz 72 mln zł zysku netto. Bank Millennium w III kwartale br. uzyskał 239 mln zł wyniku z tytułu odsetek, 135,4 mln zł wyniku z tytułu prowizji, saldo rezerw wyniosło 50,7 mln zł natomiast zysk netto przypadającym akcjonariuszom wyniósł 76,3 x mln zł. x w mln zł średnia maksimum minimum zysk netto zysk brutto wynik odsetkowy wynik z prowizji koszty op saldo rezerw ` III Q'10 III Q'09 Zm. % I-III Q'10 I-III Q'09 Zm. % Wynik z tytułu odsetek 239,1 190,20 25,7 674,5 403,02 67,4 Wynik z tytułu prowizji 135,4 122,05 11,0 419,4 354,54 18,3 Wynik handlowy i rewaluacja 2,6-4,4-49,9 222,5-77,6 Wynik z pozycji wymiany 38,7 12,7 204,9 92,1 35,4 160,6 Pozostałe przychody operacyjne 12,2 6,3 91,7 40,6 47,9-15,1 Koszty operacyjne -337,6-434,7-22, , ,5-12,8 Saldo rezerw -50,7-159,5-68,2-180,7-344,7-47,6 Wynik operacyjny 93,3-105,9-266,4-90,3 - Zysk netto akcjonariuszy 76,3-87,0-213,9-66,0 - zł. EPS 0,09-0,10-0,25-0,08 - Komentarz DM Banku BPS Skonsolidowany zysk netto jest lepszy od oczekiwań rynkowych w wyniku wyższego o 9 mln zł wyniku odsetkowego, nieznacznie lepszego wyniku odsetkowego oraz niższego o 15 mln zł salda rezerw. (S. Kozłowski) Konsensus rynkowy dla PKO BP zakłada 817 mln zł wyniku prowizyjnego, mln zł wyniku odsetkowego, 445 mln zł rezerw oraz 852 mln zł zysku netto.

3 mln zł. Puls parkietu - rynek akcji GANT ZAKŁADY AZOTOWE PUŁAWY LOTOS PEP AGORA/TVN TVN Po trzech kwartałach sprzedaż mieszkań Ganta jest powyżej prognozowanej, deweloper jest spokojny o realizację prognoz sprzedaży na poziomie 994 mieszkań w 2010 roku. Spółka rozpoczyna budowę kolejnych projektów, a finansowanie może zostać pozyskane z emisji obligacji. Niedawno rozpoczęły się prace budowlane pierwszego etapu projektu w Polanicy, zaś w najbliższych dniach wystartują prace ziemne przy projekcie Odra Tower we Wrocławiu. Emitent podtrzymuje plany uruchomienia w 2011 roku 13 projektów mieszkaniowych. Zarząd Zakładów Azotowych Puławy zaproponował wypłatę 19,1 mln zł dywidendy z zysku za rok obrotowy 2009/10, czyli 1 zł na akcję. Minister skarbu Aleksander Grad poinformował o planach wysłania w najbliższych kilku dniach zaproszenia do inwestorów zainteresowanych prywatyzacją Grupy Lotos. Skarb Państwa posiada pakiet kontrolny gdańskiej spółki, jest właścicielem 53 % akcji, wartość rynkowa pakietu MSP wynosi 2,13 mld zł. BPH Fundusz Inwestycyjny Otwarty Parasolowy zbył akcje spółki, w wyniku czego posiada 4,91% udziału w kapitale zakładowym oraz na Walnym Zgromadzeniu Akcjonariuszy. Przed zbyciem w dniu 18 października 2009 roku, Fundusz BPH TFI posiadał 4,97% udziału w kapitale zakładowym oraz na Walnym Zgromadzeniu Akcjonariuszy. Według badania Megapanel PBI/Gemius (badanie za sierpień 2010), Onet.pl jest w dalszym ciągu najbardziej popularnym portalem internetowym w Polsce, pokonując konkurencje we wszystkich rankingach (zasięg, liczba użytkowników, liczba odsłon, czas użytkowania). Z kolei należąca do Agory Gazeta.pl znajduje się na 4-5 miejscu. W przypadku portalu Gazeta.pl istotne jest, iż właśnie ten portal pokazuje największą poprawę wyników. W przypadku liczby użytkowników wzrost wyniósł nieco ponad 13% r/r (Onet.pl wzrost o 7,1% r/r). Liczba odsłon wzrosła niemal o 22% r/r (Onet.pl spadek o 18% r/r). Wyniki TVN za III kwartał 2010 roku należy ocenić jako dobre (wyższe od oczekiwań rynku). Przychody wzrosły do niemal 534 mln zł, podczas gdy konsensus rynkowy przewidywał 507 mln zł. Zysk operacyjny w omawianym okresie wyniósł 43,6 mln zł (konsensus 34 mln zł) i jest to znacząca poprawa względem ubiegłego roku kiedy spółka miała stratę na poziomie niemal 4 mln zł. Na poprawę wyników wpływ ma poprawiająca się sytuacja w platformie n, która w III kwartale bieżącego roku pokazała zysk na poziomie EBITDA. Cały kwartał TVN zakończył zyskiem netto w wysokości 61 mln zł (konsensus 33,6 mln zł). (M. Sójka) III Q '10 III Q '09 Zm. % I-III Q'09 I-III Q'08 Zm. % Przychody netto ze sprzedaży 533,8 427,9 24, , ,0 20,6 EBIT 43,6-3,7-246,8 309,3-20,2 EBITDA 100,8 48,9 106,3 425,4 440,8-3,5 Zysk netto dla akcjonariuszy 61,0 49,9 22,4 30,1 141,3-78,7 Marża EBIT 8,2% -0,9% - 14,2% 21,4% -33,8 % Marża EBITDA 18,9% 11,4% 65,3 24,4% 30,5% -20,0 Marża netto 11,4% 11,7% -1,9 1,7% 9,8% -82,4 zł. EPS 0,18 0,17 5,9 0,08 0,52-84,6

4 0,62 0,6 0,58 0,56 0,54 0,52 0,5 0,48 0,46 0,44 PEPEES WASKO IZNS MCLOGIC RADPOL Największe wzrosty 0,62 26,53% 26,18% 2,98 14,18% 13,86% 2,36 11,32% 11,01% 38,19 7,34% 7,04% 10,80 7,04% 6,74% PEPEES ,1 156,1 151,1 146,1 141,1 136,1 FORTISPL KOMPAP BEST ODLEWNIE COMP Największe spadki 136,30-6,90% -7,16% 8,09-5,49% -5,75% 12,10-5,47% -5,73% 3,40-5,29% -5,56% 60,50-5,25% -5,51% FORTISPL KGHM LOTOS GTC PEKAO Największe wzrosty WGI20 130,50 3,98% 3,69% 30,99 1,61% 1,32% 22,69 1,29% 1,01% 187,00 0,54% 0,26% TPSA PZU PKOBP BRE Największe spadki 20 17,42-2,13% -2,41% 375,00-1,57% -1,85% 45,00-1,53% -1,81% 277,00-0,72% -0,99% 133,2 KGHM 128,2 123,2 118,2 113,2 108,2 103,2 98,2 93,2 88, , , , , ,5 14 TPSA KGHM PKOBP TPSA TAURONPE PGNIG Największe obroty Obrót [mln PLN] Udział w obrocie na 130,50 303,56 20,12% 45,00 196,34 13,01% 17,42 144,08 9,55% 6,23 136,56 9,05% 3,62 92,60 6,14% 600 KGHM ( mln. PLN)

5 KALENDARIUM Dane makro: Poprzednio Konsensus r. 08:00 Niemcy - Gfk indeks zaufania konsumentów za listopad 10:00 Polska - sprzedaż detaliczna za wrzesień r/r 10:00 Polska - stopa bezrobocia 15:00 USA - indeks S&P/Case-Shiller Composite 20 r/r 16:00 USA - indeks zaufania konsumentów za październik 16:00 USA - indeks Fed z Richmond za październik 16:00 USA - indeks cen nieruchomości m/m za sierpień % 11.30% 3.18% % % 11.40% 2.15% % Wydarzenia w spółkach: r.!! r.!!!!! Bank Millennium - publikacja raportu za III kwartał Krynicki Recycling - wprowadzenie 5 mln akcji serii A, akcji serii B, 0,7 mln akcji serii C, akcji serii D oraz akcji serii F do obrotu giełdowego; Ostatni dzień notowania akcji serii A,B,C i D na NewConnect; PCC Intermodal - NWZA w sprawie dalszego istnienia spółki; Trans Polonia - koniec budowy księgi popytu, ustalenie ceny emisyjnej; TVN - publikacja raportu za III kwartał; Agroton - koniec przyjmowania zapisów na akcje spółki w transzy inwestorów instytucjonalnych i indywidualnych; BBI Capital - NWZA spółki; Fast Finance - NWZA ws. zmiany zasad rachunkowości; TP - publikacja raportu na III kwartał; Trans Polonia - początek zapisów na akcje spółki w transzy małych i dużych inwestorów. Zapisy potrwają do 5 listopada;

6 Lp Transakcje pakietowe z Nazwa Cena (zł) Wolumen Spółka/Instrument finansowy Wartość obrotu (tys. zł) %KZ Wartość rynkowa (mln zł) Wartość księgowa (mln zł) C/WK C/Z Stopa dywidendy (%) Sektor Branża C/WK C/Z 1 BBIDEVNFI 0, ,32% ,80 15, Deweloperzy 0,93 25,80 2 CAPITAL 2, ,43% ,99 x --- Finanse inne 1,45 39,50 3 CPENERGIA 2, ,39% ,83 x --- Przemysł paliwowy 1,04 16,30 4 IMPEXMET 4, ,02% ,93 14, Przemysł metalowy 1,88 9,20 5 JAGO 1, ,17% ,56 x --- Handel hurtowy 1,12 x 6 KREZUS 1, ,12% ,82 x --- Finanse inne 1,45 39,50 7 KREZUS 1, ,43% ,82 x --- Finanse inne 1,45 39,50 8 LUBAWA 1, ,41% ,52 x --- Przemysł lekki 1,21 x 9 MOSTALZAB 3, ,03% ,86 31, Budownictwo 1,90 17,00 10 OW20C OW20O , OW20X , PEKAO ,00% ,58 20,00 1,60 Banki 0,90 21,20 14 PEKAO 186, ,01% ,58 20,00 1,60 Banki 0,90 21,20 15 PGE ,01% ,06 13,40 3,20 Energetyka 1,32 10,50 16 PGE ,01% ,06 13,40 3,20 Energetyka 1,32 10,50 17 POLNORD 36, ,01% ,70 10,90 2,40 Deweloperzy 0,93 25,80 18 TPSA 17, ,00% ,53 19,60 8,60 Telekomunikacja 1,50 19,30 19 TPSA 17, ,00% ,53 19,60 8,60 Telekomunikacja 1,50 19,30 20 TPSA 17, ,07% ,53 19,60 8,60 Telekomunikacja 1,50 19,30 21 TPSA 17, ,07% ,53 19,60 8,60 Telekomunikacja 1,50 19,30 22 ZREMB 0, ,48% ,85 5, Przemysł elektro- 1,20 25,50

7 Dom Maklerski Banku BPS SA ul. Płocka 9 /11B Warszawa, tel.: , fax.: sekretariat@dmbps.pl Biuro Analiz i Doradztwa Inwestycyjnego: Marcin Sójka media, spożywczy marcin.sojka@dmbps.pl tel.: (0 22) Sobiesław Kozłowski, MPW handel, instytucje finansowe sobieslaw.kozlowski@dmbps.pl tel.: (0 22) Piotr Trendowski, MPW energetyka, budownictwo piotr.trendowski@dmbps.pl tel.: (0 22) Departament Operacji: Katarzyna Patora-Kopeć, makler papierów wartościowych katarzyna.patora-kopec@dmbps.pl tel.: (022) Ludmiła Kryńska, makler papierów wartościowych ludmila.krynska@dmbps.pl tel. (022) Bogdan Dzimira, makler papierów wartościowych bogdan.dzimira@dmbps.pl Tel.: (022) Departament Emisji: Ewa Kostrzewa, makler papierów wartościowych ewa.kostrzewa@dmbps.pl tel. (0 22) Olaf Grelowski olaf.grelowski@dmbps.pl tel. (0 22) Justyna Zalewska-Cieślińska justyna.zalewska@dmbps.pl tel. (0 22) Wojciech Ryguła wojciech.ryguła@dmbps.pl tel. (0 22) Grzegorz Kołcz, makler papierów wartościowych grzegorz.kolcz@dmbps.pl Tel.: (022) Artur Kobos, makler papierów wartościowych artur.kobos@dmbps.pl Tel.: (022) Wyjaśnienia dotyczące stosowanej terminologii fachowej i wskaźników: Dług netto suma zobowiązań oprocentowanych pomniejszona o środki pieniężne i ich ekwiwalenty EBIT wynik na działalności operacyjnej EBITDA wynik działalności operacyjnej przed potrąceniem salda na działalności finansowej, opodatkowaniem i amortyzacją. EV (wartość ekonomiczna; EV= MC + dług netto) suma kapitalizacji i długu netto Marża brutto na sprzedaży relacja zysku brutto na sprzedaży do przychodów ze sprzedaży Marża EBIT (EBIT/Przychody ze sprzedaży) relacja zysk z działalności operacyjnej do przychodów ze sprzedaży Marża EBITDA (EBITDA/Przychody ze sprzedaży) relacja EBITDA do przychodów ze sprzedaży ROS (zysk netto/przychody ze sprzedaży) rentowność sprzedaży ROA (zysk netto/aktywa) rentowność aktywów ROE (zysk netto/kapitał własny) rentowność kapitału własnego EBIT/EV iloraz zysku z działalności operacyjnej i wartości ekonomicznej (suma kapitalizacji i długu netto) MC/EBIT iloraz kapitalizacji (iloczyn kursu akcji i liczby akcji) oraz zysku z działalności operacyjnej MC/S iloraz kapitalizacji (liczba wyemitowanych akcji razy kurs akcji) i przychodów ze sprzedaży P/E (Cena/Zysk) relacja kurs akcji do rocznego zysku netto przypadający na akcję P/BV (Cena/Wartość Księgowa) relacja kursu akcji do wartości księgowej przypadającą na akcję P/CF [Cena/(zysk netto + amortyzacja)] relacja kursu akcji do sumy przypadającego na akcję zysku netto i amortyzacji Stopa dywidendy (DY) dywidenda na akcję podzielona przez kurs akcji Wskaźnik wypłaty dywidendy (D/E) relacja dywidenda przypadająca na akcję do zysk na akcję Wskaźnik pokrycia dywidendy (E/D) relacja zysku na akcję do dywidendy na akcję Puls parkietu wyraża wiedzę oraz poglądy jego autorów według stanu na dzień sporządzenia niniejszego opracowania. Puls parkietu został sporządzony z zachowaniem należytej staranności i rzetelności przy zachowaniu zasad metodologicznej poprawności na podstawie ogólnodostępnych informacji, w dniu publikacji opracowania, pozyskanych ze źródeł wiarygodnych dla Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie gwarantuje ich kompletności i dokładności. Niniejsze opracowanie stanowi projekcję zachowania maklerskich instrumentów finansowych w okresie obowiązywania raportu. Raport nie stanowi jakiejkolwiek gwarancji, że dana strategia, prognoza czy projekcja cenowa jest odpowiedni dla konkretnego inwestora. Korzystając z opracowania nie należy rezygnować z przeprowadzenia niezależnej oceny i uwzględnienia innych niż sformułowane czynniki ryzyka. Organem sprawującym nadzór nad działalnością Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest Komisja Nadzoru Finansowego z siedzibą w Warszawie przy Placu Powstańców Warszawy 1. Informacje zawarte w niniejszym raporcie nie stanowią rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców (Dz. U. z 19 października 2005 r. Nr 206, poz. 1715). DM Banku BPS SA nie ponosi odpowiedzialności za decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszego opracowania ani za szkody poniesione w wyniku tych decyzji inwestycyjnych. Powielanie bądź publikowanie w jakiejkolwiek formie niniejszego opracowania, lub jego części, oraz zwartych w nim zaleceń, oraz wykorzystywanie materiału do własnych opracowań celem publikacji, bez pisemnej zgody DM Banku BPS S.A. jest zabronione. Niniejsze opracowanie stanowi publikację handlową i jest prawnie chronione zgodnie z Ustawą z 4 lutego 1994 r. o prawie autorskim i prawach pokrewnych (Dz. U nr 24 poz. 83 z późn. zm.).