Puls parkietu

Transkrypt

1 Puls parkietu Indeksy WIG WIG20 mwig40 swig80 Obrót (mpln) Wybrane dane zamknięcia Wolumen Otwarte pozycje Indeks Zamknięcie [pkt.] dzienna tyg. [t/t] ,7-0,73% - 1,00% 2 523,3-0,83% -0,10% 0,72% 3 522,1-0,35% 0,38% 0,31% ,3-1,28% -0,55% 3,17% Zamknięcie BOVESPA (BRAZYLIA) BUX (WĘGRY) CAC 40 (FRANCJA) DAX (NIEMCY) DIJA (USA) EUROSTOXX 50 (EU) ISE 100 (TURCJA) MERVAL (ARGENTYNA) NASDAQ COMPOSITE (USA) PX (CZECHY) MIEDŹ (USD za tonę) ZŁOTO (USD za uncję) Waluta FTSE 100 (GB) MSCI EM RTS (ROSJA) S&P 500 (USA) Źródło: Bloomberg GPW - Indeksy 854,5-22,54% - -14,73% GPW - FW20 dzienna tyg ,67% 0,60% ,46% -32,58% ,13% 2,49% Indeksy zagraniczne - kursy zamknięcia [pkt.] Indeksy zagraniczne - kurs na godzinę: Indeks NIKKEI225 (JAPONIA) HANG SENG (HONG KONG) BSE 30 (INDIE) KOSPI 100 (KOREA Płd.) SHANGHAI A-SHARE (CHINY) SHANGHAI B-SHARE (CHINY) ROPA (USD za baryłkę) EUR CHF USD EUR/USD Surowiec ,0-1,81% -1,09% ,1-0,68% 0,05% 4 260,7-0,81% -0,08% 8 919,9-0,31% 0,42% ,3-0,35% 0,38% 3 017,2-0,94% -0,21% 6 674,5-0,32% 0,41% ,6-0,95% -0,22% 5 363,5-4,50% -3,80% 1 033,5-1,07% -0,34% 3 907,1-0,57% 0,16% 989,6-0,84% -0,11% 1 498,6 0,24% 0,98% 1 746,4-0,47% 0,26% [pkt.] 9: ,5 0,38% 1,12% ,0-0,67% 0,06% ,1 0,92% 1,66% Surowce - kursy zamknięcia Waluty - kurs na godzinę [PLN] 2 045,7 0,46% 1,20% 2 270,8-0,62% 0,11% 254,2 0,01% 0,75% [%] 97,4 0,53% 1,27% 7 215,5-0,80% -0,07% 1 331,3-0,13% 0,60% 09:05 [PLN] [%] 4,1806-0,0020-0,08% 0,65% 3,3972-0,0022-0,20% 0,53% 3,0284 0,0005-0,29% 0,44% 1,3805-0,0009 0,21% 0,95% WIG (53,639.20, 53,639.20, 53,318.08, 53,389.74, ) 5 12 August 5 12 August SK-20 SK September SK October x SP500 (1,752.27, 1,752.27, 1,740.50, 1,746.38, ) Futures Źródło: Bloomberg SK-20 EuroStoxx50 Futures CAC40 Futures DAX Futures S&P500 Futures DJIA Futures NASDAQ Futures SK September Kontrakty terminowe SK-50 [pkt.] October - kurs na godzinę: 3 027,0-0,03% 4 274,5-0,02% 8 978,5 0,02% 1 749,8 0,01% ,0-0,04% 3 357,3 0,01% : relatywna do fwig20 0,64% 0,65% 0,70% 0,68% 0,64% 0,69%

2 mln PLN Puls parkietu INFORMACJA DNIA POLSKA Wiceprezes NBP Witold Koziński podczas posiedzenia komisji finansów publicznych powiedział, iż NBP w 2014 roku spodziewa się ożywienia inwestycji, zarówno prywatnych jak i publicznych. BZ WBK (BZW) Wyniki za 3Q 13 wsparte wyższą marżą odsetkową i niższym kosztem ryzyka BZ WBK zaraportował zysk netto na poziomie 537,4 mln PLN (+60,5% r/r i +28,1% q/q) dużo lepszy od konsensusu na poziomie 431,4 mln PLN (zakres od 375,0 mln PLN do 466,0 mln PLN, źródło PAP). Wyniki były lepsze od konsensusu na wyniku odsetkowym (+8,4% q/q), kosztach operacyjnych (-12,6% q/q) i rezerwach netto (-20,4% q/q). % 3Q'13 2Q'13 3Q'12 Zm. q/q Zm. r/r Konsensus Różnica % Wynik odsetkowy netto 864,3 797,6 580,5 8,4% 48,9% 833,7 3,7% Wynik z tytułu prowizji i opłat 445,2 445,6 348,9-0,1% 27,6% 451,5-1,4% Wynik handlowy i lokacyjny 161,0 177,3 56,8-9,2% 183,4% Pozostały wynik operacyjny 3,1 21,4 1,8-85,6% 76,4% Przychody ogółem 1 473, ,9 988,0 2,2% 49,1% 1 422,5 3,6% Koszty ogółem 636,2 727,7 442,1-12,6% 43,9% 658,0-3,3% Zysk operacyjny 837,3 714,2 545,9 17,2% 53,4% Rezerwy netto 159,2 200,0 120,5-20,4% 32,0% 188,0-15,3% Zysk brutto 678,1 514,1 425,3 31,9% 59,4% 543,4 24,8% Zysk netto 537,4 419,5 334,7 28,1% 60,5% 431,4 24,6% Aktywa ,6% 77,0% Kredyty netto ,2% 74,5% Depozyty ,1% 64,2% Marża odsetkowa netto 3,34% 3,11% 3,90% 0,22-0,56 Koszty/Przychody 43,2% 50,5% 44,7% -7,29-1,57 Źródło: BZ WBK, DM BPS Komentarz DM Banku BPS Oczekujemy pozytywnej reakcji rynku na wyniki. Wynik odsetkowy był o 3,7% wyższy od konsensusu rynkowego. Marża odsetkowa wzrosła o 22 p.p. q/q; Wynik z tytułu prowizji nieco niższy niż konsensus, ; Nieco niższy wynik handlowy (-9,2% q/q) spowodowany gorszą koniunkturą na rynku długu. Silny spadek pozostałego wyniku operacyjnego (-86% q/q) był spodziewany. W 2Q 13 bank zaksięgował jednorazowe przychody ze sprzedaży aktywów w tej linii; Koszty ogółem pod kontrolą (-12,6% q/q), lepsze od konsensusu o 3,3%. Wydaje się, iż bank szybciej osiąga efekty synergii po fuzji z Kredyt Bankiem; Niższe rezerwy netto (-20,4% q/q) od konsensusu o 15,3%, wsparły wynik netto banku; Koszty ryzyka na poziomie 87 p.b. vs. 107 p.b. w 2Q 13. Niepokojący jest spadek portfela kredytów (-0,2% q/q), natomiast depozyty wzrosły (+2,1% q/q). (M. Czajkowska-Bałdyga) BRE BANK (BRE) REKOMENDACJA z dn TRZYMAJ 480,0 PLN CENA OBECNA 524,4 PLN logo grupy nastąpi 25 listopada BRE Bank poinformował wczoraj oficjalnie, iż zmiana nazwy całej grupy BRE Banku na mbank nastąpi 25 listopada. Rebranding dotychczasowych oddziałów MultiBanku i BRE Banku na mbank zakończy się do końca 1Q 14, a proces połączenia placówek detalicznych i korporacyjnych zakończy się w Komentarz DM Banku BPS Uważamy informację za spodziewaną i neutralną dla notowań. (M. Czajkowska-Bałdyga) POLNORD (PND) Przedwstępna umowa. Polnord zawarł przedwstępną umowę sprzedaży działek w Wilanowie o łącznej powierzchni m.kw. za kwotę 27 mln PLN netto. Podpisanie umowy przenoszącej i zapłata ceny planowana jest na 2Q 14. Środki pozyskane ze sprzedaży działek zostaną przeznaczone na przedterminowy wykupu obligacji spółki zapadających we wrześniu 2015 Zgodnie z przyjętą strategią Polnord zamierza dokonać istotnej redukcji zadłużenia z tytułu obligacji korporacyjnych. Komentarz DM Banku BPS Na rynku Catalyst notowana jest inna seria obligacji emitenta. (K. Artyszuk) 2

3 mln PLN Puls parkietu BYTOM (BTM) MONNARI TRADE (MON) REKOMENDACJA z dn ZREALIZOWANA CENA OBECNA 6,38 PLN Zwołanie NWZA. Spółka zwołuje NWZA, które rozpocznie się w dniu 18 listopada 2013 roku, o godz w Krakowie, przy al. Jana Pawła II 41c. W porządku obrad znalazł się zapis mówiący o podjęciu uchwały m.in. w sprawie: wyrażenia zgody na sprzedaż przez Spółkę prawa użytkowania wieczystego nieruchomości oraz maszyn i urządzeń położonych w Tarnowskich Górach, gdzie o obecnie znajduje się zakład produkcyjny zmiany siedziby Spółki. Komentarz DM Banku BPS W uzasadnieniu uchwał czytamy, iż sprzedaż zakładu produkcyjnego wpisuje się w realizację 3 letniej strategii rozwoju BYTOM, która ma na celu koncentrację na działalności detalicznej oraz oddzielenia działalności produkcyjnej i handlowej. (RB 7/2011 z dnia ). Dodatkowo: Oddzielenie działalności produkcyjnej od handlowej polegało na zaprzestaniu działalności produkcyjnej i przekazaniu jej na rzecz nowo założonej spółki zależnej. Interesy produkcyjne Bytom zostaną zabezpieczone poprzez zawarcie z nabywcą w/w aktywów długoterminowej umowy produkcyjnej, a pozyskane środki finansowe umożliwią sfinansowanie działań inwestycyjnych Bytom w sferze handlowej oraz doprowadzą do poprawy struktury bilansu spółki. Planowana transakcja będzie miała pozytywny wpływ na rachunek wyników Spółki. Z naszych informacji wynika, iż księgowa wartość zakładu wynosić może 3,5-3,7 mln PLN. (M. Stebakow) Rejestracja spółki. Zarząd MONNARI TRADE informuje, została zarejestrowana spółka pod nazwą GENTLEWOMAN Sp. z o.o. z siedzibą w Łodzi. Kapitał zakładowy spółki wynosi 5.000,00 PLN i składa się z 50 udziałów o wartości nominalnej 100,00 PLN każdy. MONNARI TRADE posiada 100% kapitału zakładowego oraz 100% głosów na zgromadzeniu wspólników spółki oraz nabyła powyższe udziały za środki własne. Utworzenie wyżej wymienionej spółki ma na celu wydzielenie ze Spółki dominującej obszarów, które należy zreorganizować tak, aby odpowiadały aktualnym wymaganiom rynkowym, co ma prowadzić do podniesienia efektywności działania. Nowoutworzoną spółkę, traktuje się jako inwestycję długoterminową. Komentarz DM Banku BPS Sądzimy, iż rejestracja spółki GENTLEWOMAN może mieć związek z toczącym się procesem nabycia udziałów w spółce KAN. (M. Stebakow) MARKA (MRK0214) Rewizja prognoz w dół. Na podstawie danych finansowych za 9 miesięcy br. zarząd spółki Marka dokonał korekty prognozy finansowej na 2013 w dół. Zrewidowana prognoza zakłada poniesienie straty netto w wysokości ok. 8,9 mln PLN. Marka pierwsza prognoza poprzednia prognoza nowa prognoza Zm. % (nowa vs. Poprzednia) Zm. % (nowa vs. Pierwsza) Przychody z działalności 38,80 22,41 12,59-43,8-67,5 Wynik netto 7,85 0,51-8, Komentarz DM Banku BPS Nie jest to pierwszy raz jak Marka nie zrealizowała swoich prognoz. W 2012 spółka miała osiągnąć zysk netto w wysokości ponad 4,0 mln PLN, a w styczniu 2013 zdecydowano się na odwołanie tej prognozy i poinformowano o możliwej niewielkiej stracie (81 tys. PLN). Pierwsza prognoza na 2013 zakładała wypracowanie blisko 7,9 mln PLN. Tymczasem obecnie spodziewana jest strata w wysokości 8,9 mln PLN. W lutym zapadają obligacje serii A o łącznej wartości nominalnej 3,1 mln PLN. Dziś spółka powinna dokonać przedterminowego wykupu 502 sztuk obligacji serii A w związku z naruszeniem wskaźnika finansowego. (K. Artyszuk) POZNAŃSKA 37 (PZN1213) Zarząd obniżył oprocentowanie obligacji serii A. Zarząd Poznańska 37 Sp. z o.o. powołując się na artykuł oraz art Kodeksu Cywilnego w drodze uchwały zmniejszył oprocentowanie obligacji serii A do 16%, tj. 4-krotności wysokości stopy kredytu lombardowego, która określa maksymalną wysokość odsetek wynikających z czynności prawnej. Komentarz DM Banku BPS Ciężko jest się odnieść do strony prawnej. Zaskakuje sam moment przekazania tej informacji, czyli na ok. dwa miesiące przed wykupem papierów. Ostatnia obniżka stóp procentowych (w tym stopy lombardowej) została dokonana w lipcu, więc Zarząd mógłby poinformować już wcześniej o takiej możliwości przynajmniej przed bieżącym okresem odsetkowym, czyli przed 29 września br. Oszczędności dla spółki z tego tytułu wynoszą blisko 140 tys. PLN. (K. Artyszuk) 3

4 Puls parkietu KALENDARIUM Dane makro: r. Czwartek Wydarzenie Okres Odczyt Prognoza Poprzednio 03:45 Chiny Indeks PMI dla przemysłu - wstępny październik 50,9 50,4 50,2 09:00 Francja Indeks PMI dla przemysłu - wstępny październik 50,1 49,8 09:30 Niemcy Indeks PMI dla przemysłu - wstępny październik 51,4 51,1 10:00 Strefa Euro Indeks PMI dla przemysłu - wstępny październik 51,4 51,1 10:00 Polska Koniunktura konsumencka październik 14:30 USA Wnioski o zasiłek dla bezrobotnych tydzień 340 tys. 358 tys. 15:00 USA Indeks PMI dla przemysłu - wstępny październik 52,5 52,8 16:00 USA Sprzedaż nowych domów wrzesień 425 tys. 421 tys. Wydarzenia w spółkach r. Barlinek - początek zapisów w wezwaniu na akcje spółki ogłoszone przez Michała Sołowowa; Betacom - dzień wypłaty 0,7 PLN dywidendy na akcję; Arctic Paper - NWZ ws. powołania członków rady nadzorczej; Interferie - NWZ ws. zmian w radzie nadzorczej; 4

5 Puls parkietu Banki na GPW ALIOR BANK 81, ,6 12,0 9,6 13,6 16,1 17,3 2,2 1,8 1,5 0,0 0,0 3,6 BZ WBK 373, ,8 17,8 14,4 12,1 13,0 15,2 2,5 2,3 2,1 2,2 2,8 3,5 BRE BANK 524, ,8 17,8 15,4 11,2 11,4 12,3 2,1 2,0 1,9 2,2 2,7 3,1 BPH 58, ,7 17,1 13, ,9 0,9 0, ,2 GETIN NOBLE BANK 2, ,9 14,5 11,7 6,4 8,4 9,5 1,3 1,2 1,1 0,0 1,2 8,5 HANDLOWY 124, ,4 19,0 17,0 12,7 11,5 12,7 2,2 2,2 2,1 5,0 4,8 5,1 ING BSK 121, ,2 17,7 14,9 10,2 9,9 11,1 1,8 1,7 1,7 2,7 3,0 3,8 MILLENNIUM 7, ,0 17,5 15,1 9,4 9,9 11,2 1,8 1,7 1,6 1,2 2,5 2,7 PEKAO 190, ,7 17,3 15,1 11,3 12,0 13,4 2,1 2,1 2,0 4,5 4,8 5,5 PKO BP 39, ,9 13,4 11,3 12,3 13,6 14,6 1,9 1,8 1,6 3,1 3,3 4,5 Mediana ,5 17,4 14,6 11,2 11,5 12,5 2,0 1,8 1,6 2,2 2,8 3,7 Energetyka ENEA 14, ,7 14,1 14,2 6,3 4,0 3,9 0,6 0,6 0,5 2,4 2,6 1,9 PGE 18, ,2 13,3 13,3 8,8 6,3 6,2 0,8 0,8 0,8 5,2 4,2 3,8 TAURON PE 4, ,6 11,2 11,1 7,2 4,8 5,2 0,5 0,5 0,5 3,8 2,6 1,6 ZE PAK 28, ,5 17,8 12,7 6,0 2,1 3,1 0,4 0,4 0,4 2,3 2,7 1,2 Mediana ,4 13,7 13,0 6,7 4,4 4,5 0,5 0,5 0,5 3,1 2,6 1,8 Handel LPP 9 100, ,0 28,9 23,3 31,9 34,1 33,8 11,4 8,9 7,2 1,1 1,2 1,5 CCC 136, ,5 25,5 20,7 24,2 29,5 30,7 8,3 6,9 5,7 1,3 1,8 2,3 MONNARI TRADE 6, ,8 16,0 16,0 19,7 14,3 13,0 2,5 2,1 1, GINO ROSSI 2, ,4 13,1 10,9 9,7 12,2 13,6 1,7 1,6 1, Mediana ,4 20,7 18,3 22,0 21,9 22,1 5,4 4,5 3,8 1,2 1,5 1,9 Przemysł spożywczy COLIAN 2, ,3 10, MIESZKO 4, ,1 9,1 8,2 9,4 9,9 10,1 0,9 0,8 0, WAWEL 1 136, ,6 20,3 18,2 21,3 21,5 22,1 4,7 4,1 4,1 2,1 4,9 5,4 ZPC OTMUCHÓW 10, ,9 12,4 10,0 5,9 7,5 8,6 1,0 0,9 0, ,3 Mediana ,9 11,9 10,2 9,4 9,9 10,1 1,0 0,9 0,8 2,1 4,9 4,4 Górnictwo na GPW BOGDANKA 113, ,9 10,8 8,7 13,1 15,2 17,0 1,6 1,5 1,4 4,5 5,3 7,1 JSW 67, ,5 40,4 16,6 1,5 2,6 5,9 0,9 0,9 0,9 2,4 1,8 3,0 KGHM 121, ,4 9,7 9,6 13,4 11,7 10,7 1,1 1,0 1,0 6,4 4,9 4,6 NWR 4, ,5-50,5-42,3 0,8 1,1 1,2 0,0 0,3 1,5 Mediana ,9 10,8 9,6 7,3 7,1 8,3 1,0 1,0 1,1 3,5 3,4 3,8 Chemia GRUPA AZOTY 82, ,9 14,2 12,9 13,4 9,0 9,6 1,4 1,3 1,2 2,4 2,4 2,5 CIECH 29, ,2 18,1 14,7 6,7 7,9 9,6 2,0 1,6 1,4 0,0 0,9 0,4 POLICE 26, ,8 17,9 16,1 9,3 15,2 14,5 2,1 1,9 1,8 1,6 2,6 4,0 SYNTHOS 5, ,4 13,4 12,3 18,0 22,4 22,7 3,0 2,9 2,8 5,5 6,1 6,3 Mediana ,6 16,0 13,8 11,4 12,1 12,1 2,1 1,7 1,6 2,0 2,5 3,3 Maszyny górnicze FAMUR 5, ,3 14,8 13,7 19,2 18,1 18,0 2,8 2,6 2,5 3,2 2,7 2,8 KOPEX 11, ,1 18,8 11,3 1,9 1,7 2,9 0,3 0,3 0,3 0,9-4,6 Mediana ,2 16,8 12,5 10,5 9,9 10,5 1,6 1,5 1,4 2,0 2,7 3,7 Źródło: Bloomberg 5

6 Puls parkietu Dom Maklerski Banku BPS SA ul. Płocka 11 / Warszawa, tel.: , fax.: dm@dmbps.pl Biuro Analiz i Doradztwa Inwestycyjnego: Marcin Stebakow, MPW handel, przemysł spożywczy Dyrektor Biura Analiz i Doradztwa Inwestycyjnego marcin.stebakow@dmbps.pl tel.: (22) Kamil Artyszuk obligacje kamil.artyszuk@dmbps.pl tel.: (22) Marta Czajkowska-Bałdyga banki marta.czajkowska-baldyga@dmbps.pl tel.: (22) Kamil Szlaga chemia kamil.szlaga@dmbps.pl tel.: (22) Analityk techniczny: Jacek Borawski Biuro Sprzedaży: Mirosław Sobczak Dyrektor Biura Sprzedaży miroslaw.sobczak@dmbps.pl tel.: (22) Departament Operacji: Piotr Majka, MPW Dyrektor Departamentu Operacji piotr.majka@dmbps.pl tel.: (22) Bogdan Dzimira, MPW, Doradca Inwestycyjny bogdan.dzimira@dmbps.pl tel.: (22) Jan Woźniak, MPW jan.wozniak@dmbps.pl tel.: (22) Artur Kobos, MPW artur.kobos@dmbps.pl tel.: (22) Lech Kucharski, MPW lech.kucharski@dmbps.pl tel.: (22) Bartosz Szaniawski bartosz.szaniawski@dmbps.pl tel.: (22) Krzysztof Solus, MPW krzysztof.solus@dmbps.pl tel.: (22) Beata Zbrzezna, MPW beata.zbrzezna@dmbps.pl tel.: (22) Wyjaśnienia dotyczące stosowanej terminologii fachowej i wskaźników: Dług netto suma zobowiązań oprocentowanych pomniejszona o środki pieniężne i ich ekwiwalenty EBIT wynik na działalności operacyjnej EBITDA wynik działalności operacyjnej przed potrąceniem salda na działalności finansowej, opodatkowaniem i amortyzacją. EV (wartość ekonomiczna; EV= MC + dług netto) suma kapitalizacji i długu netto Marża brutto na sprzedaży relacja zysku brutto na sprzedaży do przychodów ze sprzedaży Marża EBIT (EBIT/Przychody ze sprzedaży) relacja zysk z działalności operacyjnej do przychodów ze sprzedaży Marża EBITDA (EBITDA/Przychody ze sprzedaży) relacja EBITDA do przychodów ze sprzedaży EBIT/EV iloraz zysku z działalności operacyjnej i wartości ekonomicznej (suma kapitalizacji i długu netto) MC/EBIT iloraz kapitalizacji (iloczyn kursu akcji i liczby akcji) oraz zysku z działalności operacyjnej MC/S iloraz kapitalizacji (liczba wyemitowanych akcji razy kurs akcji) i przychodów ze sprzedaży P/E (Cena/Zysk) relacja kurs akcji do rocznego zysku netto przypadający na akcję P/BV (Cena/Wartość Księgowa) relacja kursu akcji do wartości księgowej przypadającą na akcję P/CF [Cena/(zysk netto + amortyzacja)] relacja kursu akcji do sumy przypadającego na akcję zysku netto i amortyzacji Stopa dywidendy (DY) dywidenda na akcję podzielona przez kurs akcji Wskaźnik wypłaty dywidendy (D/E) relacja dywidenda przypadająca na akcję do zysk na akcję Wskaźnik pokrycia dywidendy (E/D) relacja zysku na akcję do dywidendy na akcję Puls parkietu wyraża wiedzę oraz poglądy jego autorów według stanu na dzień sporządzenia niniejszego opracowania. Materiał został sporządzony z zachowaniem należytej staranności i rzetelności przy zachowaniu zasad metodologicznej poprawności na podstawie ogólnodostępnych informacji, w dniu publikacji opracowania, pozyskanych ze źródeł wiarygodnych dla Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie gwarantuje ich kompletności i dokładności. Organem sprawującym nadzór nad działalnością Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest Komisja Nadzoru Finansowego z siedzibą w Warszawie, przy Placu Powstańców Warszawy 1. Informacje zawarte w niniejszym raporcie nie stanowią rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców (Dz. U. z 19 października 2005 r. Nr 206, poz. 1715). DM Banku BPS SA nie ponosi odpowiedzialności za decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszego opracowania ani za szkody poniesione w wyniku tych decyzji inwestycyjnych. Powielanie bądź publikowanie w jakiejkolwiek formie niniejszego opracowania, lub jego części, oraz zwartych w nim zaleceń, oraz wykorzystywanie materiału do własnych opracowań celem publikacji, bez pisemnej zgody DM Banku BPS S.A. jest zabronione. Niniejsze opracowanie stanowi publikację handlową i jest prawnie chronione zgodnie z Ustawą z 4 lutego 1994 r. o prawie autorskim i prawach pokrewnych (Dz. U nr 24 poz. 83 z późn. zm.). Jest prawdopodobne, iż DM Banku BPS S.A. świadczył, świadczy lub będzie świadczył usługi na rzecz przedsiębiorców i innych podmiotów wymienionych w niniejszym opracowaniu. DM Banku BPS S.A., jego akcjonariusze i pracownicy mogą posiadać długie lub krótkie pozycje w akcjach emitentów lub innych instrumentach finansowych powiązanych z akcjami emitentów wymienionych w opracowaniu. DM Banku BPS S.A. pełni funkcję animatora emitenta m.in.dla spółek: Alterco, B3System, EMC Instytut Medyczny, Gant, Hygienika. DM Banku BPS S.A. pełni funkcję animatora rynku m.in.dla spółek: Alterco, B3System, EMC Instytut Medyczny, Gant, KGHM, Pekao, Polnord. 6