Puls parkietu

Transkrypt

1 Indeksy WIG WIG20 mwig40 swig80 Obrót (mpln) Wybrane dane zamknięcia Wolumen Otwarte pozycje Indeks Zamknięcie dzienna tyg. [t/t] ,6-0,64% - 0,44% 1 713,4-0,94% -0,30% 1,23% 3 295,4-0,10% 0,54% -0,97% ,5-0,24% 0,40% -1,11% Zamknięcie BOVESPA (BRAZYLIA) BUX (WĘGRY) CAC 40 (FRANCJA) DAX (NIEMCY) DIJA (USA) EUROSTOXX 50 (EU) FTSE 100 (GB) ISE 100 (TURCJA) MERVAL (ARGENTYNA) MSCI EM NASDAQ COMPOSITE (USA) PX (CZECHY) RTS (ROSJA) S&P 500 (USA) GPW - Indeksy 658,1 6,00% - 1,77% GPW - FW20 dzienna tyg ,58% 2,32% ,96% -30,37% ,68% 6,17% Indeksy zagraniczne - kursy zamknięcia Indeksy zagraniczne - kurs na godzinę: ,5-1,40% -0,76% ,1 1,24% 1,89% 4 356,8 1,05% 1,70% 9 822,8 0,89% 1,54% ,2 1,78% 2,44% 3 032,8 1,03% 1,68% 5 911,5 0,59% 1,24% ,9 1,80% 2,46% ,3 0,93% 1,58% 708,3-1,08% -0,44% 4 567,7 1,09% 1,74% 892,8 1,01% 1,66% 683,5 0,06% 0,70% 1 903,6 1,41% 2,06% 8:57 WIG (42,781.33, 43,105.62, 42,711.67, 42,924.60, ) December SP500 (1,878.79, 1,906.73, 1,878.79, 1,903.63, ) x NIKKEI225 (JAPONIA) HANG SENG (HONG KONG) BSE 30 (INDIE) KOSPI 100 (KOREA Płd.) SHANGHAI A-SHARE (CHINY) SHANGHAI B-SHARE (CHINY) Surowiec ROPA WTI (USD za baryłkę) Waluta EUR CHF USD EUR/USD Indeks MIEDŹ (USD za tonę) ZŁOTO (USD za uncję) Źródło: Bloomberg Waluty - kurs na godzinę ,9 2,72% 3,38% ,0 1,06% 1,71% ,9 0,48% 1,13% Surowce - kursy zamknięcia [PLN] 1 705,2 1,82% 2,47% 2 863,1-0,51% 0,13% 341,3-0,01% 0,64% [%] 30,9-1,62% -0,99% 4 501,0 1,03% 1,68% 1 113,6 0,63% 1,28% 08:57 [PLN] [%] 4,4585-0,0018 0,18% 0,83% 4,0372 0,0012 0,28% 0,92% 4,1020-0,0030 0,19% 0,84% 1,0869 0,0003-0,01% 0,63% 30 7 December Futures EuroStoxx50 Futures CAC40 Futures DAX Futures S&P500 Futures DJIA Futures NASDAQ Futures Źródło: Bloomberg Kontrakty terminowe - kurs na godzinę: ,0-0,33% 4 341,5-0,20% 9 806,5-0,29% 1 883,7-0,30% ,0 0,00% 4 193,5-0,35% 8:57 relatywna do fwig20 0,25% 0,39% 0,29% 0,28% 0,58% 0,23%

2 Puls parkietu INFORMACJA DNIA BZ WBK BZ WBK w 4Q 15 wypracował 277,1 mln PLN (-38% r/r) skonsolidowanego zysku netto, wobec 445,2 mln PLN rok wcześniej. Konsensus zakładał 255,9 mln PLN. W całym 2015 bank odnotował 2,33 mld PLN (+22% r/r) zysku netto, wobec 1,91 mld PLN w LPP (LPP) Wywiad. W rozmowie z PAP wiceprezes Przemysław Lutkiewicz mówi, iż: W 2016 spółka zakłada wzrost powierzchni handlowej o 13-15% wobec 17% wzrostu w ubiegłym roku. CAPEX wyniesie maksymalnie 400 mln PLN. Na koniec grudnia powierzchnia handlowa sklepów grupy LPP wyniosła ok. 843,4 tys. mkw. Spółka zakłada, że przychody grupy wzrosną w tym roku szybciej niż powierzchnia handlowa, a celem na ten rok jest też wzrost sprzedaży porównywalnej, tak by była ona na plusie. W Polsce w 2014 i 2015 roku mieliśmy spadki sprzedaży porównywalnej, w tym roku liczymy na odwrócenie tej tendencji i wzrost LFL". W tym roku nie przewidujemy większych zmian, jeśli chodzi o uwarunkowania zewnętrzne dla naszego biznesu. Zagrożeniem jest silny dolar i euro oraz nadal niespokojna sytuacja na rynkach światowych. Celem jest utrzymanie marży brutto na poziomie zbliżonym do roku poprzedniego (53,2%). Jeśli jednak dolar utrzyma się na poziomie 4 PLN i wyżej, jest ryzyko, że marże mogą być niższe. Dodał, że spółka nie przewiduje podnoszenia cen swoich produktów, gdyż w obecnych warunkach konkurencyjnych jest to praktycznie niemożliwe. Jeśli chodzi o redukcję kosztów funkcjonowania to w ubiegłym roku mocno je obniżyliśmy i pole manewru wyczerpało się. Spodziewamy się raczej delikatnego wzrostu związanego ze wzrostem wynagrodzeń. Zarząd LPP będzie rekomendować wypłatę dywidendy za 2015, jednakże za wcześnie by mówić o konkretnych wartościach. Komentarz DM Banku BPS Informacja neutralna. Słowa prezesa potwierdzają założenia i obawy związane z najbliższą przyszłością spółki, które zawarliśmy w ostatnim raporcie analitycznym. W 2016 oczekujemy 14,3% wzrostu powierzchni, który przełoży się na 19,2% wzrost sprzedaży, przy obniżce marży handlowej do 52,5%. Do tego dodatkowo doszedł wzrost walut, co może oznaczać większa presję na marże. W naszych szacunkach mieliśmy poziomy 3,9 i 4,25 PLN odpowiednio za USD i EUR. (M. Stebakow) REKOMENDACJA z dn TRZYMAJ PLN CENA OBECNA 5500 PLN 2

3 KALENDARIUM Dane makro: Środa Wydarzenie Okres Odczyt Prognoza Poprzednio 8:00 Wlk. Brytania Indeks cen nieruchomości - Nationwide (m/m) styczeń 0,3% 0,6% 0,8% 8:00 Niemcy Indeks zaufania konsumentów - GfK luty 9,4 9,3 9,4 8:45 Francja Indeks zaufania gospodarstw domowych styczeń :00 USA Wnioski o kredyt hipoteczny tydzień 9% 16:00 USA Sprzedaż nowych domów grudzień 500 tys. 490 tys. 16:30 USA zapasów ropy tydzień 4 mln brk 16:30 USA zapasów benzyny tydzień 4,56 mln brk 16:30 USA zapasów destylatów tydzień -1 mln brk 20:00 USA Decyzja FOMC ws. stóp procentowych styczeń 0,25-0,5% 0,25-0,5% Wydarzenia w spółkach BZ WBK - publikacja wybranych wstępnych wyników za 2015 Pekaes - NWZ ws. zmian w radzie nadzorczej Lotos - NWZ ws. zmian w radzie nadzorczej Sare - rozpoczęcie przyjmowania zapisów w transzy dużych i małych inwestorów 3

4 SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Banki na GPW D/Y [%] ALIOR BANK 55, KUPUJ 99,6 79,6% 12,0 10,5 8,5 1,1 1,0 0,9 0,0 0,0 3,2 BZ WBK 237, ,8 12,5 11,0 1,2 1,2 1,1 5,7 4,3 4,5 PKO BP 23, KUPUJ 35,6 54,0% 10,4 10,5 9,5 1,0 0,9 0,9 4,5 4,9 4,7 BANK PEKAO 129, TRZYMAJ 164,1 27,1% 14,3 15,7 13,9 1,4 1,4 1,4 6,9 6,2 6,5 mbank 288, KUPUJ 460,0 59,5% 10,0 11,5 10,5 1,0 0,9 0,9 4,5 4,7 4,5 ING BSK 105, TRZYMAJ 137,0 30,5% 12,3 14,0 12,4 1,3 1,2 1,2 3,9 3,5 3,4 BANK HANDLOWY 69, TRZYMAJ 89,1 28,4% 14,2 15,3 14,2 1,3 1,3 1,3 8,2 6,5 6,3 BANK MILLENNIUM 4, KUPUJ 7,6 59,7% 9,3 10,4 9,0 0,9 0,8 0,8 0,0 3,4 4,7 Mediana ,4 12,0 10,7 1,2 1,1 1,0 4,5 4,5 4,6 Deweloperzy PA NOVA 19, KUPUJ 27,4 40,5% 7,9 7,2 6,8 0,6 0,6 0,6 12,3 10,7 10,4 LC CORP 1, KUPUJ 2,5 45,3% 9,6 7,4 6,5 0,6 0,5 0,5 10,9 9,6 7,7 RONSON 1, KUPUJ 1,54 14,9% 17,4 12,4 8,6 0,8 0,8 0,7 38,3 13,2 10,2 DOM DEVELOPMENT 49, ,6 13,5 12,7 1,4 1,4 1,4 12,7 10,9 9,7 ROBYG 2, ,0 9,7 7,4 1,5 1,4 1,3 15,1 9,7 6,8 Mediana ,0 9,7 7,4 0,8 0,8 0,7 12,7 10,7 9,7 Handel LPP 5 350, TRZYMAJ 5 498,0 2,8% 24,3 19,0 16,0 4,9 3,9 3,4 13,8 11,6 9,6 CCC 117, KUPUJ 160,1 36,8% 19,3 17,3 13,7 4,1 3,5 3,0 15,2 11,9 9,9 VISTULA 2, KUPUJ 3,5 28,2% 15,2 12,9 11,2 1,0 0,9 0,9 10,0 9,2 8,4 GINO ROSSI 1, KUPUJ 2,5 32,6% 12,7 10,0 6,6 1,1 0,9 0,8 8,6 7,4 6,8 WOJAS 5, KUPUJ 11,6 109,4% 11,1 7,9 6,9 1,0 0,9 0,9 7,1 6,7 6,1 BYTOM 2, KUPUJ 3,9 58,3% 13,1 11,4 9,1 4,3 3,4 2,9 9,7 7,3 6,2 SOLAR COMAPANY 0, REDAN 1, KUPUJ 6,6 289,9% MONNARI 12, KUPUJ 16,5 38,1% 8,4 10,5 9,4 2,2 2,0 1,8 9,0 7,5 6,6 BRIJU 13, KUPUJ 28,8 114,0% 3,9 3,8 3,2 1,2 1,0 0,9 3,6 3,4 3,0 Mediana ,9 11,0 9,3 1,7 1,5 1,3 9,3 7,4 6,7 Przemysł spożywczy Kapitalizacja REKOMENACJA DM BPS COLIAN 3, KUPUJ 5,14 44,0% 11,8 12,4 12,4 0,8 0,8 0,7 6,5 6,7 6,6 WAWEL 985, ,5 16,1 14,6 3,0 2,7 2,4 10,2 10,5 9,5 ZPC OTMUCHÓW 5, ,8 10,3 8,6 0,5 0,5 0,4 5,7 4,9 4,5 ZM HENRYK KANIA 1, TRZYMAJ 2,70 50,8% 6,0 6,0 5,1 1,1 0,9 0,8 6,5 6,0 5,4 TARCZYNSKI 12, KUPUJ 17,66 38,7% 7,3 8,8 7,2 1,0 0,9 0,8 5,5 5,6 5,0 PKM DUDA 5, SPRZEDAJ 4,96-4,6% 17,9 11,1 9,0 0,4 0,4 0,3 7,5 7,1 6,7 Mediana ,8 10,7 8,8 0,9 0,8 0,7 6,5 6,4 6,0 Przemysł/inne ERGIS 4, ,5 6,7 6,5 0,7 0,6 0,6 7,5 6,7 6,5 RADPOL 6, TRZYMAJ 7,2 11,1% 24,7 13,3 11,8 1,6 1,5 1,4 24,7 13,3 11,8 STOMIL SANOK 48, ,7 12,5 11,9 3,2 2,9 2,8 13,7 12,5 11,9 AMICA 162, KUPUJ 190,7 17,1% 13,6 12,5 11,8 2,1 1,9 1,7 13,6 12,5 11,8 FERRO 9, , , ,0 - - INTROL 8, MEDICALGORITHMICS 215, KUPUJ 257,9 20,0% 29,5 21,8 17,8 6,8 5,6 4,7 29,5 21,8 17,8 MLP GROUP 37, UNIWHEELS 123, KUPUJ 132,2 7,5% 9,5 9,4 9,0 1,7 1,6 1,5 9,5 9,4 9,0 IZOBLOK 144, ,1 13,7 10,6 3,2 2,9 2,4 15,1 13,7 10,6 ALUMETAL 49, ,2 10,7 9,0 2,0 1,8 1,6 10,2 10,7 9,0 Mediana ,6 12,5 11,2 2,0 1,9 1,7 13,6 12,5 11,2 Źródło: DM BPS, Bloomberg 4

5 Dom Maklerski Banku BPS SA ul. Grzybowska 81, Warszawa, tel.: , fax.: Departament Analiz: Marcin Stebakow, MPW handel Dyrektor Departamentu Analiz tel.: (22) Marta Czajkowska-Bałdyga banki tel.: (22) Tomasz Kania usługi finansowe, deweloperzy, producenci maszyn górniczych tel.: (22) Dariusz Świniarski, MPW przemysł spożywczy tel.: (22) Departament Sprzedaży Instytucjonalnej: Krzysztof Solus, MPW Dyrektor Departamentu Sprzedaży Instytucjonalnej tel.: (22) Jan Woźniak, MPW tel.: (22) Artur Kobos, MPW Tel.: (22) Bartosz Szaniawski tel.: (22) Analityk techniczny: Jacek Borawski, Sławomir Rudaś Departament Sprzedaży Detalicznej: Mariusz Musiał, MPW Dyrektor Departamentu Sprzedaży Detalicznej tel.: (22) Beata Zbrzezna, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży Detalicznej tel.: (22) Lech Kucharski, MPW tel.: (22) Wyjaśnienia dotyczące stosowanej terminologii fachowej i wskaźników: Dług netto suma zobowiązań oprocentowanych pomniejszona o środki pieniężne i ich ekwiwalenty EBIT wynik na działalności operacyjnej EBITDA wynik działalności operacyjnej przed potrąceniem salda na działalności finansowej, opodatkowaniem i amortyzacją. EV (wartość ekonomiczna; EV= MC + dług netto) suma kapitalizacji i długu netto Marża brutto na sprzedaży relacja zysku brutto na sprzedaży do przychodów ze sprzedaży Marża EBIT (EBIT/Przychody ze sprzedaży) relacja zysk z działalności operacyjnej do przychodów ze sprzedaży Marża EBITDA (EBITDA/Przychody ze sprzedaży) relacja EBITDA do przychodów ze sprzedaży EBIT/EV iloraz zysku z działalności operacyjnej i wartości ekonomicznej (suma kapitalizacji i długu netto) MC/EBIT iloraz kapitalizacji (iloczyn kursu akcji i liczby akcji) oraz zysku z działalności operacyjnej MC/S iloraz kapitalizacji (liczba wyemitowanych akcji razy kurs akcji) i przychodów ze sprzedaży (Cena/Zysk) relacja kurs akcji do rocznego zysku netto przypadający na akcję (Cena/Wartość Księgowa) relacja kursu akcji do wartości księgowej przypadającą na akcję P/CF [Cena/(zysk netto + amortyzacja)] relacja kursu akcji do sumy przypadającego na akcję zysku netto i amortyzacji Stopa dywidendy (DY) dywidenda na akcję podzielona przez kurs akcji Wskaźnik wypłaty dywidendy (D/E) relacja dywidenda przypadająca na akcję do zysk na akcję Wskaźnik pokrycia dywidendy (E/D) relacja zysku na akcję do dywidendy na akcję Puls parkietu wyraża wiedzę oraz poglądy jego autorów według stanu na dzień sporządzenia niniejszego opracowania. Materiał został sporządzony z zachowaniem należytej staranności i rzetelności przy zachowaniu zasad metodologicznej poprawności na podstawie ogólnodostępnych informacji, w dniu publikacji opracowania, pozyskanych ze źródeł wiarygodnych dla Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie gwarantuje ich kompletności i dokładności. Organem sprawującym nadzór nad działalnością Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest Komisja Nadzoru Finansowego z siedzibą w Warszawie, przy Placu Powstańców Warszawy 1. Informacje zawarte w niniejszym raporcie nie stanowią rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców (Dz. U. z 19 października 2005 r. Nr 206, poz. 1715). DM Banku BPS SA nie ponosi odpowiedzialności za decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszego opracowania ani za szkody poniesione w wyniku tych decyzji inwestycyjnych. Powielanie bądź publikowanie w jakiejkolwiek formie niniejszego opracowania, lub jego części, oraz zwartych w nim zaleceń, oraz wykorzystywanie materiału do własnych opracowań celem publikacji, bez pisemnej zgody DM Banku BPS S.A. jest zabronione. Niniejsze opracowanie stanowi publikację handlową i jest prawnie chronione zgodnie z Ustawą z 4 lutego 1994 r. o prawie autorskim i prawach pokrewnych (Dz. U nr 24 poz. 83 z późn. zm.). Jest prawdopodobne, iż DM Banku BPS S.A. świadczył, świadczy lub będzie świadczył usługi na rzecz przedsiębiorców i innych podmiotów wymienionych w niniejszym opracowaniu. DM Banku BPS S.A., jego akcjonariusze i pracownicy mogą posiadać długie lub krótkie pozycje w akcjach emitentów lub innych instrumentach finansowych powiązanych z akcjami emitentów wymienionych w opracowaniu. DM Banku BPS S.A. pełni funkcję animatora emitenta i rynku m.in.dla spółek: KGHM, Pekao, PKO BP, Budimex, Polnord. 5