Wyniki za CC Group Small & MidCap Conference 4 th Edition 27 marca 2014
Zastrzeżenie Powyższe opracowanie zostało sporządzone wyłącznie w celach informacyjnych i nie ma na celu nakłaniania do nabycia lub zbycia jakichkolwiek instrumentów finansowych. Opracowanie nie stanowi reklamy, oferty ani proponowania nabycia instrumentów finansowych. Zostały w nim wykorzystane źródła informacji, które Vantage Development S.A. uznaje za wiarygodne i dokładne, jednak nie ma gwarancji, że są one wyczerpujące i w pełni odzwierciedlają stan faktyczny. Opracowanie może zawierać stwierdzenia dotyczące przyszłości, które stanowią ryzyko inwestycyjne lub źródło niepewności i mogą istotnie różnić się od faktycznych rezultatów. Vantage Development S.A. nie ponosi odpowiedzialności za efekty decyzji, które zostały podjęte na podstawie niniejszego opracowania. Opracowania nie należy traktować jako źródła wiedzy wystarczającej do podjęcia decyzji inwestycyjnej. Odpowiedzialność za sposób wykorzystania informacji zawartych w opracowaniu spoczywa wyłącznie na korzystającym z opracowania. Opracowanie podlega ochronie wynikającej z ustawy o prawie autorskim i prawach pokrewnych. Powielanie, publikowanie lub jego rozpowszechnianie wymaga pisemnej zgody Vantage Development S.A. 2
Podsumowanie dobry rok na wrocławskim rynku mieszkaniowym: wzrost sprzedaży o 15% do poziomu ok. 5 100 mieszkań (źródło: Emmerson) wzrost cen ofertowych począwszy od 3Q utrzymujący się stabilny popyt na rynku komercyjnym (decyzja Zarządu o rozpoczęciu projektu biurowego Promenady Zita) rozwój projektów w innych segmentach rynku: Grona Park i Galaktyka Park w segmencie retailowym Aparthotel w segmencie hotelowym osiągnięcie 4,7 mln zł zysku netto w vs strata netto -4,7 mln zł w skuteczne pozyskiwanie finansowania w ramach: emisji akcji 16 mln zł emisji obligacji 32 mln zł pozyskania finansowania bankowego ok. 185 mln zł 3
Rynek mieszkaniowy we Wrocławiu Średnia cena ofertowa mieszkań na rynku mieszkaniowym we Wrocławiu w latach - (zł)* Wolumen sprzedaży mieszkań we Wrocławiu w latach - (szt.)* 6 400 6 300 Emmerson REAS 2000 1500 6 200 6 100 1000 6 000 500 5 900 I II III IV I II III IV 0 I II III IV I II III IV bardzo dobra sytuacja na rynku mieszkaniowym we Wrocławiu dobra sprzedaż mieszkań w 4Q wzrost cen ofertowych mieszkań na bazie wysokiego popytu i kurczącej się oferty aktualna sytuacja rynkowa sprzyja rozpoczynaniu nowych projektów (aktualnie tylko około 5 800 mieszkań w ofercie, czyli na 1,5 roku sprzedaży) * Dane na podstawie raportów Emmerson oraz Reas 4
Rynek komercyjny we Wrocławiu Podaż powierzchni biurowej (tys. m2) oraz wskaźnik pustostanów we Wrocławiu w latach -* Najwyższe czynsze transkacyjne EUR/m2/miesiąc we Wrocławiu w latach -* 600 500 400 300 200 100 4,3% 3,9% 5,7% 8,8% 9,7% 10,5% 10,4% 10,8% 12% 10% 8% 6% 4% 2% 16,0 15,5 15,0 14,5 0 I II III IV I II III IV 0% 14,0 I II III IV I II III IV 16% przyrost powierzchni biurowej we Wrocławiu w vs koniec osiągnięcie poziomu 500 tys. m2 oferowanej powierzchni biurowej w stabilizacja maksymalnych stawek czynszowych na poziomie 15 EUR/m2/miesiąc, efektywne ceny na poziomie 12 EUR/m2/miesiąc * Dane na podstawie raportów Jones Lang LaSalle 5
Oferta mieszkaniowa Liczba mieszkań w ofercie (szt.) 400 300 200 Pozostała oferta Promenady II 126 223 341 312 217 181 144 311 260 100 41 33 29 0 1Q '11 2Q '11 3Q '11 4Q '11 1Q '12 2Q '12 3Q '12 4Q '12 1Q '13 2Q '13 3Q '13 4Q '13 Promenady II kluczowym elementem oferty sprzedażowej w 4Q : Promenady I: 91% mieszkań sprzedanych Promenady II: 6% mieszkań sprzedanych Centauris II: 74% mieszkań sprzedanych debiuty projektów (Centauris III i Promenady III) w kolejnych okresach w odpowiedzi na kurczącą się ofertę rynkową 6
Sprzedaż mieszkań 100 80 60 40 20 0 Sprzedaż mieszkań netto (szt.) 95 57 51 36 37 29 18 5 8 12 15 2 1Q '11 2Q '11 3Q '11 4Q '11 1Q '12 2Q '12 3Q '12 4Q '12 1Q '13 2Q '13 3Q '13 4Q '13 zmiana polityki cenowej w nowych projektach począwszy od 4Q (zaostrzenie polityki rabatowej) 1 mieszkanie w zamkniętym projekcie Centauris I 14 mieszkań w projekcie Centauris II 23 mieszkania w projekcie Promenady I 13 mieszkań w projekcie Promenady II oczekiwany wzrost sprzedaży w kolejnych ach ze względu na dobrą sytuację rynkową 7
Przekazania mieszkań 250 200 150 Przekazania mieszkań (szt.) 205 100 50 0 53 29 0 2 13 3 3 4 2 2 1 1Q '11 2Q '11 3Q '11 4Q '11 1Q '12 2Q '12 3Q '12 4Q '12 1Q '13 2Q '13 3Q '13 4Q '13 przekazania mieszkań w 4Q dotyczą projektów: Centauris I 1 mieszkanie Centauris II 58 mieszkań Promenady I 146 mieszkań do przekazania w 2014 co najmniej 110 sprzedanych już mieszkań (głównie projekt Promenady I) 8
Wyniki finansowe w mln zł 4Q 4Q Zmiana Zmiana Przychody ze sprzedaży 4,8 47,1 +42,3 14,3 56,7 +42,4 Zysk brutto ze sprzedaży 1,9 5,7 +3.8 3,3 8,4 +5,1 Marża brutto ze sprzedaży 39,6% 12,1% 23,1% 14,8% Zysk z działalności operacyjnej -16,0 3,2 +19,2-7,7 4,3 +12,0 Zysk netto -8,6 1,6 +10,2-4,7 4,7 +9,4 skokowy wzrost przychodów związany z rozpoczęciem w 4Q przekazań mieszkań w projektach Promenady I i Centauris II wyższy wynik netto w 4Q vs 4Q związany głównie z wyższą sprzedażą oraz z brakiem odpisów aktualizujących wartości nieruchomości inwestycyjnych i zapasów (różnica 16 mln zł) 9
Analiza sprzedaży Struktura przychodów ze sprzedaży w (mln zł) 3,0 5% 6,0 11% 47,7 84% 17,1% 9,7% Przychody ze sprzedaży lokali (mln zł) 19,1% 21,4% 17,9% -13,0% -24,5% 3,6 1,6 0,9 3,1 1,1 1,0 0,8 44,9 10,0% Sprzedaż lokali Przychody z najmu Pozostałe 1Q '12 2Q '12 3Q '12 4Q '12 1Q '13 2Q '13 3Q '13 4Q '13 przychody ze sprzedaży marża brutto ze sprzedaży przychody ze sprzedaży w zdominowane przez sprzedaż lokali (przekazania Promenady I i Centauris II) marża na sprzedaży lokali na poziomie 10% w 4Q 10
Analiza rachunku wyników 4Q mln zł 5,7 sprzedaż lokali -0,9-1,5-0,1-0,7 1,6 najem -0,9 Zysk na sprzedaży Koszty sprzedaży Koszt ogólnego zarządu Saldo na pozostałej działalności operacyjnej Saldo na działalności finansowej Podatek dochodowy zysk netto wzrost kosztów sprzedaży i ogólnego zarządu związany z większą liczbą zarządzanych projektów oraz z wprowadzeniem nowych projektów do oferty ustabilizowanie się wartości banku ziemi (niewielkie korekty poszczególnych nieruchomości bez istotnego wpływu na wynik Grupy) przyspieszenie rozliczenia kontraktu forward dotyczącego konwersji kredytu na finansowanie biurowca Promenady Epsilon (-0,9 mln zł) 11
Zadłużenie odsetkowe Struktura zadłużenia odsetkowego (mln zł) 8,1 8% 40,9 33% 2,6 2% Kredyty długoterm. Obligacje długoterm. 57,6 57% Kredyty krótkoterm. Obligacje krótkoterm. 80 60 40 20 0 Zapadalność zadłużenia odsetkowego (mln zł) 58,5 32,0 10,7 2014 2015 >2016 Kredyty bankowe Obligacje 17,3 mln zł kredytu nieprojektowego związanego z rozpoczęciem działalności operacyjnej 51,6 mln zł gotówki na koniec (zadłużenie netto wyniosło 49,7 mln zł) bezpieczna pozycja finansowa w 2014 roku ogólny poziom zadłużenia (zobowiązania razem/aktywa razem) 33,9% na koniec dług finansowy/kapitał własny 0,32 na koniec możliwe rolowanie zadłużenia w 2015 12
Perspektywa kolejnych ów wyniki 1Q 2014 pod wpływem kolejnych przekazań z projektów Centauris i Promenady I (razem co najmniej 82 mieszkania) rozpoczęcie budowy projektów mieszkaniowych (Promenady III i Centauris III) rozpoczęcie budowy nowych projektów (Grona Park i Galaktyka Park oraz Aparthotel) istotny wpływ na wyniki 2014 (w 4Q) będą miały: przekazania mieszkań w projekcie Promenady II zakończenie budowy I etapu biurowca Promenady Zita zakończenie budowy projektu Grona Park dywersyfikacja geograficzna projektów mieszkaniowych - skupienie na dużych miastach Polski (Warszawa/Poznań) 13
Załączniki 14
Lokalizacja projektów inwestycyjnych 15
Lokalizacja banku ziemi VD ER Sp. z o.o. Wrocław, ul. Rychtalska 20 291 m 2 Office VD Sp. z o.o. S.K.A. Wrocław, ul. Fabryczna 4 731 m 2 PRW Sp. z o.o. Wrocław, ul. Rychtalska 84 458 m2 VD Retail II Sp. z o.o. Wrocław, ul. Ślężna 9 214 m 2 IRE VD Sp. z o.o. S.K.A. Wrocław, ul. Ślężna 5 130 m 2 IPD Południe Sp. z o.o. Wrocław, ul. Dąbrowskiego 2 596 m 2 IRE VD Sp. z o.o. S.K.A. Sadków 101 381 m 2 16
Promenady Wrocławskie powierzchnia działki: zabudowana 1,36 ha, w trakcie realizacji 3,25 ha pozostało do zagospodarowania 10,42; ok. 140 tys. m2 PU wycena księgowa niezagospodarowanych gruntów: 144,4 mln zł (32,5% sumy bilansowej) zamknięcie projektu: etapami do 2020 średnie ceny mieszkań: 5 800 6 000 zł brutto/m2, średni czynsz: 12 euro/m2 uporządkowane kwestie administracyjne (MPZP) 17
Promenady Wrocławskie Etap PU m 2 Liczba mieszkań Liczba mieszkań sprzedanych Powierzchnia usługowa m 2 Termin ukończenia Termin rozliczenia I 11 200 248 226 835 4Q 2Q 2014 II 11 095 222 13 209 4Q 2014 2Q 2015 III 9 150 205 0 1 830 3Q 2015 1Q 2016 bilansowa wartość 1 etapu (prace budowlane, grunty): 51,4 mln zł bilansowa wartość 2 etapu (prace budowlane, grunty): 14,3 mln zł koszt prac budowlanych: 34,6 mln zł (etap I) i 31,8 mln zł (etap II) aktualny dług na projekcie (31.12.): 0 mln zł 18
Promenady Epsilon PU m 2 PU m 2 wynajęta Liczba miejsc parkingowych Termin ukończenia Termin rozliczenia 7 132 6 814 114 2Q 4Q wartość księgowa projektu (31.12.): 51,3 mln zł aktualny dług na projekcie (31.12.): 28,4 mln zł 19
Promenady Zita Etap PU m 2 PU m 2 wynajęta Liczba miejsc parkingowych Termin ukończenia Termin rozliczenia I 5 660 - - 4Q 2014 ~2Q 2015 II 6 340 - - ~4Q 2015 ~2Q 2016 III 10 200 - - ~4Q 2016 ~2Q 2017 etapowa realizacja projektu Promenady Zita bilansowa wartość I etapu projektu (prace budowalne, grunty): 7 mln zł koszt prac budowlanych: 24,7 mln zł aktualny dług na projekcie (31.12.): 0 mln zł 20
Centauris Etap PU m 2 Liczba mieszkań Liczba mieszkań sprzedanych Powierzchnia usługowa m 2 Termin ukończenia Termin rozliczenia I 7 424 116 116 1 122 ukończono 1Q II 5 812 110 81 0 3Q 4Q III 5 900 104 0 0 4Q 2015 2Q 2016 IV ~7 650 ~136 0 0 4Q 2016 2Q 2017 bilansowa wartość 1 etapu (prace budowlane, grunty): 5,2 mln zł bilansowa wartość 2 etapu (prace budowlane, grunty): 31,6 mln zł koszt prac budowlanych: 27,0 mln zł (etap I) i 18,6 mln zł (etap II) aktualny dług na projekcie (31.12.): 0 mln zł 21
WUWA 2 Etap PU m 2 Liczba mieszkań Liczba mieszkań sprzedanych Powierzchnia usługowa m 2 Termin ukończenia Termin rozliczenia I 2 700 66 0-2016 2016 bilansowa wartość projektu (prace budowlane, grunty): 1,1 mln zł szacowany koszt prac budowlanych: 8,0 mln zł aktualny dług na projekcie (31.12.): 0 mln zł 22
Delta 44 PU m 2 PU m 2 wynajęta Liczba miejsc parkingowych Termin ukończenia Termin rozliczenia 4 062 2 888 34 ukończony 4Q wartość księgowa projektu (31.12.): 26,6 mln zł aktualny dług na projekcie (31.12.): 14,5 mln zł 23
Grona Park PU handlowa [m 2 ] PU biurowa [m 2 ] PU wynajęta [m 2 ] Termin ukończenia Termin rozliczenia 2 868 1 000 1 824 4Q 2014 2Q 2015 park handlowy w Zielonej Górze pierwszą realizacją w segmencie handlowym zakup gruntu w październiku (6,0 mln zł) podpisanie umów najmu na ponad 1 800 m2 powierzchni na przełomie i 2014 roku 24
Galaktyka PU handlowa [m 2 ] PU biurowa [m 2 ] PU wynajęta [m 2 ] Termin ukończenia Termin rozliczenia 5 270-1 200 1Q 2015 2Q 2015 park handlowy we Wrocławiu kolejną realizacją w segmencie handlowym rozpoczęcie budowy projektu w 3Q 2014 uzyskane pozwolenie na budowę 25
Aparthotel PU [m 2 ] Liczba apartamentów Powierzchnia usługowa m 2 Termin ukończenia Termin rozliczenia 4 100 145 4Q 2015 1Q 2016 Projekt obecnie w trakcie uzyskiwania pozwoleń. Planowane terminy mogą ulec zmianie. 26
Kontakt Dariusz Pawlukowicz ul. Dąbrowskiego 44 50-457 Wrocław www.vantage-sa.pl Tomasz Pelczar CC Group sp zoo mail: t.pelczar@ccgroup.com.pl tel. +48 22 440 1 440 fax.+48 22 440 1 441 27