Puls parkietu - 2016-08-12 Indeksy WIG WIG20 mwig40 swig80 Obrót (mpln) Wybrane dane Kurs zamknięcia Wolumen Otwarte pozycje Indeks Zamknięcie [pkt.] dzienna tyg. [t/t] 48 676,0 0,57% - 2,68% 1 864,7 0,66% 0,09% 2,44% 3 822,1 0,52% -0,05% 4,24% 13 994,7 0,09% -0,48% 1,06% Zamknięcie BOVESPA (BRAZYLIA) BUX (WĘGRY) CAC 40 (FRANCJA) DAX (NIEMCY) DIJA (USA) EUROSTOXX 50 (EU) ISE 100 (TURCJA) MERVAL (ARGENTYNA) NASDAQ COMPOSITE (USA) PX (CZECHY) MIEDŹ (USD za tonę) ZŁOTO (USD za uncję) Waluta FTSE 100 (GB) MSCI EM RTS (ROSJA) S&P 500 Źródło: Bloomberg GPW - Indeksy 629,8-12,43% - -3,00% GPW - FW20 dzienna tyg. 1 869 14 0,75% 2,64% 9 830 1 100 12,60% -27,28% 68 893 160 0,23% 5,07% Indeksy zagraniczne - kursy zamknięcia Kurs [pkt.] Indeksy zagraniczne - kurs na godzinę: Indeks NIKKEI225 (JAPONIA) HANG SENG (HONG KONG) BSE 30 (INDIE) KOSPI 100 (KOREA Płd.) SHANGHAI A-SHARE (CHINY) SHANGHAI B-SHARE (CHINY) ROPA WTI (USD za baryłkę) EUR CHF USD EUR/USD Surowiec Kurs [PLN] 58 299,6 2,42% 1,84% 27 524,4 0,08% -0,49% 4 504,0 1,17% 0,60% 10 742,8 0,86% 0,29% 18 613,5 0,64% 0,07% 3 049,0 1,01% 0,44% 6 914,7 0,70% 0,13% 79 033,6 1,38% 0,81% 15 313,9-0,21% -0,78% 907,6 0,51% -0,06% 5 228,4 0,46% -0,11% 861,2 0,24% -0,33% 952,8 0,00% -0,57% 2 185,8 0,47% -0,10% Kurs [pkt.] 8:50 16 919,9 1,10% 0,53% 22 771,0 0,94% 0,36% 28 085,8 0,81% 0,24% Surowce - kursy zamknięcia Waluty - kurs na godzinę 1 910,7-0,12% -0,69% 3 169,5 0,83% 0,26% 345,7 0,35% -0,22% Kurs [%] 43,9 1,01% 0,44% 4 816,0-1,29% -1,85% 1 355,0 0,54% -0,03% 08:50 [PLN] [%] 4,2612-0,0003 0,00% -0,57% 3,9247 0,0006 0,05% -0,52% 3,8256 0,0013-0,01% -0,58% 1,1138-0,0005 0,01% -0,56% Źródło: Bloomberg Kontrakty terminowe Futures EuroStoxx50 Futures CAC40 Futures DAX Futures S&P500 Futures DJIA Futures NASDAQ Futures - kurs na godzinę: Kurs [pkt.] 3 045,0-0,03% 4 502,0-0,06% 10 716,5 0,00% 2 181,6 0,00% 18 520,0 0,03% 4 798,5-0,04% 8:50 relatywna do fwig20-0,78% -0,80% -0,75% -0,75% -0,72% -0,79% 1
mln PLN Puls parkietu - 2016-08-12 Informacja dnia PGNIG PGNIG poinformował w raporcie półrocznym, że w 2Q 16 zanotował 115 mln PLN straty netto wobec 621 mln PLN zysku przed rokiem. Zysk operacyjny spadł do 73 mln PLN z 947 mln PLN q/q. EBITDA spadła do 738 mln PLN, a przychody grupy spadły do 6,37 mld PLN. Informacja dnia ZPC OTMUCHÓW ZPC Otmuchów utworzą odpisy aktualizujące wartość aktywów w wysokości 36,9 mln PLN na poziomie grupy. Tym samym zaraportują w 1H 16 37,6 mln PLN skonsolidowanej straty netto. Przychody sięgną 116,6 mln PLN. AMREST (EAT) Wyniki restauracyjnej spółki za 2Q 16 przedstawiały się następująco: % 2Q'15 2Q'16 Zm. % 1H'15 1H'16 Zm. % Konsensus Różnica % Przychody ze sprzedaży 809,3 977,1 20,7 1 559,7 1 835,3 17,7 960,4 1,7 EBITDA 102,3 127,2 24,4 193,9 236,2 21,8 122,1 4,1 EBIT 45,3 54,8 21,0 88,9 109,9 23,6 59,2-7,5 Zysk netto 26,6 36,6 37,9 53,1 75,2 41,7 40,8-10,2 Marża EBITDA 12,6% 13,0% 0,4 12,4% 12,9% 0,4 12,7% 0,3 Marża EBIT 5,6% 5,6% 0,0 5,7% 6,0% 0,3 6,2% -0,6 Marża netto 3,3% 3,8% 0,5 3,4% 4,1% 0,7 4,2% -0,5 PLN EPS 1,25 1,73 37,9 0,51 0,60 17,8 1,92-10,2 Komentarz DM Banku BPS Informację o wynikach za 2Q 16 odbieramy neutralnie pomimo, iż były nieznacznie gorsze od konsensusu na poziomie operacyjnym oraz netto. Wysokie dynamiki sprzedaży podyktowane były: rosnącą sprzedażą porównywalną (LFL) w większości marek i rynków; rozwojem organicznym (48 lokali otwartych w ciągu ostatniego roku) oraz akwizycjami sieci kawiarni Starbucks w Rumunii i Bułgarii przejętych w połowie 2015. Nie należy zapominać również o dodaniu niemieckich kawiarni Starbucks w maju 2016. Patrząc na rentowność EBITDA poszczególnych rynków w 2Q 16 to na plus wyróżniły się: Czechy (wzrost marży EBITDA do 19,5% z 16,6% rok wcześniej), Węgry (14,6% z 13,4%), Pozostałe CE (16,5% z 5,5%). Na innych rynkach (w tym w Polsce) nie nastąpiła poprawa rentowności. Przepływy pieniężne z działalności operacyjnej (CFO) nie zmieniły się, jednakże zwiększone wydatki inwestycyjne (w tym nabycie niemieckiej spółki) wymusiły wzrost zadłużenia. Poziom długu netto w 1H 16 wyniósł 1,0 mld PLN vs 816 mln PLN na koniec 2015. Tym samym stosunek DN/EBITDA wzrósł do 2,09x vs. 1,85x. (M. Stebakow) 2
mln PLN Puls parkietu - 2016-08-12 CDRL (CDL) Wyniki odzieżowej spółki za 2Q 16 przedstawiały się następująco: 2Q'15 2Q'16 Zm. % 1H'15 1H'16 Zm. % Przychody ze sprzedaży 43,2 47,6 10,3 82,8 92,8 12,0 Zysk brutto ze sprzedaży 23,8 26,6 12,0 42,5 48,0 13,1 Zysk netto ze sprzedaży 5,9 5,4-9,6 7,9 7,7-2,8 EBITDA 6,2 6,2-1,0 10,6 10,3-3,0 EBIT 5,6 5,4-4,5 9,4 8,8-6,7 Zysk netto 5,6 4,9-11,3 6,3 5,8-7,8 marża ZBzS 55,0% 55,9% 0,9 51,3% 51,8% 0,5 marża ZNzS 13,7% 11,3% -2,5 9,6% 8,3% -1,3 % Marża EBITDA 14,4% 12,9% -1,5 12,8% 11,1% -1,7 Marża EBIT 13,0% 11,3% -1,7 11,4% 9,5% -1,9 Marża netto 12,9% 10,4% -2,5 7,6% 6,3% -1,3 PLNEPS 1,10 0,82-26,0 1,25 0,96-23,0 Komentarz DM Banku BPS Informację o wynikach za 2Q 16 odbieramy neutralnie, pomimo iż były nieznacznie gorsze r/r na poziomie operacyjnym oraz netto. Na pierwszy plan wybija się nieznaczny wzrost marży handlowej (+0,9 p.p.), jednakże zniwelowany na niższych poziomach przez wzrost kosztów SG&A (+19% r/r). Przez co wynik operacyjny nie uległ poprawie. Podobną tendencję widać w wynikach 1H 16. Na plus przemawia poprawa CFO w 1H 16 do 6,4 vs. -3,5 mln PLN rok wcześniej, dlatego też pozycja gotówkowa spółki poprawiła się o 4 mln PLN. Należy jendank zaznaczyć, iż w ubiegłym okresie w 1H 15 spółka wypłaciła 4,5 mln PLN dywidendy. W tym roku wypłata (5,15 mln PLN) miała miejsce w lipcu. (M. Stebakow) 3
Puls parkietu - 2016-08-12 KALENDARIUM Dane makro: 12.08.2016 Piątek Wydarzenie Okres Odczyt Prognoza Poprzednio 1:50 Japonia Zagraniczne inwestycje w obligacje japońskie Sie -266,3 mld 1091,20 mld 1:50 Japonia Zagraniczne inwestycje w akcje japońskie Sie -492,2 mld -95,50 mld 1:50 Japonia Japońskie inwestycje w zagraniczne obligacje Sie -891,8 mld -312,10 mld 1:50 Japonia Japońskie inwestycje w zagraniczne akcje Sie -243,7 mld -73,60 mld 4:00 Chiny Produkcja przemysłowa r/r Cze 6,0% 6,2% 4:00 Chiny Sprzedaż detaliczna r/r Cze 10,2% 10,6% 8:00 Niemcy Zharmonizowana inflacja CPI m/m Lip 0,4% 0,4% 0,1% 8:00 Niemcy Zharmonizowana inflacja CPI r/r Lip 0,4% 0,4% 0,2% 8:00 Niemcy Inflacja CPI m/m Lip 0,3% 0,1% 8:00 Niemcy Inflacja CPI r/r Lip 0,4% 0,3% 8:00 Niemcy PKB k/k 2Q 0,4% 0,2% 0,7% 8:00 Niemcy PKB r/r 2Q 3,1% 1,4% 1,6% 8:00 Niemcy Indeks cen hurtowników m/m Lip 0,2% 0,6% 8:00 Niemcy Indeks cen hurtowników r/r Lip -1,4% -1,5% 11:00 Euroland PKB k/k 2Q 0,3% 0,6% 11:00 Euroland PKB r/r 2Q 1,6% 1,7% 11:00 Euroland Produkcja przemysłowa m/m Cze 0,5% -1,2% 11:00 Euroland Produkcja przemysłowa r/r Cze 0,8% 0,5% 14:00 Polska Inflacja CPI m/m Lip 0,2% 14:00 Polska Inflacja CPI r/r Lip -0,8% 14:00 Polska Podaż pieniądza M3 m/m Lip 0,9% 14:00 Polska Podaż pieniądza M3 r/r Lip 11,4% 14:30 USA Inflacja PPI m/m Lip 0,0% 0,5% 14:30 USA Inflacja PPI r/r Lip 0,3% 0,3% 14:30 USA Sprzedaż detaliczna m/m Lip 0,5% 0,6% 14:30 USA Sprzedaż detaliczna r/r Lip 2,7% 14:30 USA Sprzedaż detaliczna bez samochodów m/m Lip 0,2% 0,7% 14:30 USA Sprzedaż detaliczna bez samochodów r/r Lip 3,2% 16:00 USA Zapasy niesprzedanych towarów m/m Cze 0,1% 0,2% 16:00 USA Zapasy niesprzedanych towarów r/r Cze 1,0% Wydarzenia w spółkach 12.08.2016 ALUMAST - Wprowadzenie do obrotu: na rynku NewConnect 38.457 akcji zwykłych o wartości nominalnej 1 PLN. CALESCO - Dzień wypłaty dywidendy: 0,07 PLN na akcję KANCELWEC - Dzień wypłaty dywidendy: 0,03 PLN na akcję VIATRON - Dzień wypłaty dywidendy: 1,00 PLN na akcję 4
Puls parkietu - 2016-08-12 SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Banki na GPW Kurs Kapitalizacja REKOMENDACJE DM BPS D/Y [%] ALIOR BANK 56,59 7 315 14,6 16,9 21,6 1,4 1,2 1,2 0,0 0,0 0,6 BZ WBK 314,90 31 249 14,3 15,9 14,6 1,6 1,5 1,5 4,3 3,2 3,2 PKO BP 27,60 34 500 11,7 13,5 12,6 1,1 1,1 1,0 4,1 3,4 3,2 BANK PEKAO 131,60 34 541 14,7 16,8 15,7 1,5 1,5 1,5 6,5 5,9 5,9 mbank 368,20 15 558 12,7 14,5 14,0 1,3 1,2 1,1 2,9 3,1 3,2 ING BSK 143,50 18 669 16,8 17,9 16,6 1,7 1,7 1,6 2,9 3,1 2,8 BANK HANDLOWY 75,58 9 875 14,9 17,4 16,2 1,4 1,4 1,4 7,2 5,8 5,8 BANK MILLENNIUM 5,50 6 672 10,2 11,6 11,1 1,1 1,0 0,9 0,0 0,0 3,8 Mediana - 17 114 14,5 16,3 15,1 1,4 1,3 1,3 3,5 3,2 3,2 Deweloperzy Kurs Kapitalizacja REKOMENDACJE DM BPS PA NOVA 21,20 212 8,6 - - 0,7 - - 13,8 11,0 10,4 LC CORP 2,07 926 9,4 9,0 6,9 0,7 0,6 0,6-9,4 7,7 RONSON 1,54 419 19,7 15,4 8,8 0,9 0,9 0,8 16,6 11,6 8,8 DOM DEVELOPMENT 53,80 1 333 16,7 13,0 12,8 1,5 1,5 1,5 13,3 10,0 9,4 ROBYG 2,95 776 10,1 10,1 11,3 1,6 1,4 1,4 17,4 9,3 7,9 Mediana - 776 10,1 11,5 10,1 0,9 1,1 1,1 15,2 10,0 8,8 Handel Kurs Kapitalizacja REKOMENDACJE DM BPS LPP 4 700,0 8 625 22,4 25,7 20,0 4,4 4,0 3,5 12,5 13,7 11,8 CCC 187,50 7 336 29,5 29,8 22,3 6,6 5,5 4,4 27,1 20,5 16,2 VISTULA 3,4 594 18,8 16,1 13,7 1,3 1,2 1,1 11,9 10,8 9,9 GINO ROSSI 2,67 134 16,7 14,7 10,2 1,5 1,5 1,3 10,8 8,7 7,8 WOJAS 5,9 75 15,1 29,5 19,6 1,0 1,1 1,1 8,0 10,1 9,5 BYTOM 3,02 215 16,6 15,9 14,2 5,4 3,9 3,1 12,8 10,7 8,5 SOLAR COMAPANY 1,1 32 - - - - - - - - - REDAN 1,95 70 - - - - - - - - - MONNARI 13,5 412 16,6 13,4 11,6 2,6 2,2 1,9 10,2 9,4 8,1 BRIJU 17,90 107 5,2 - - 1,6 - - 4,9 - - Mediana - 175 16,6 16,1 14,2 2,1 2,2 1,9 11,4 10,7 9,5 Przemysł spożywczy Kurs Kapitalizacja REKOMENACJA DM BPS COLIAN 3,49 673 11,5 15,5 12,9 0,8 0,7 0,7 6,4 7,0 6,5 WAWEL 930,0 1 395 14,9 16,8 15,5 2,8 2,5 2,3 9,7 9,6 8,5 ZPC OTMUCHÓW 4,61 59 13,8 13,8 12,6 0,4 - - 5,5 6,8 12,7 ZM HENRYK KANIA 2,26 283 7,5 5,7 5,7 1,3 1,1 0,9 7,1 6,3 5,7 TARCZYNSKI 12,77 145 7,4 8,0 7,1 1,0 0,9 0,9 5,0 5,1 5,0 PKM DUDA 6,30 175 21,7 - - 0,5 - - 7,9 - - SEKO 7,08 47 2016-04-14 KUPUJ 9,58 35,3% - 9,0 8,7-0,8 0,8-4,1 4,0 GRAAL 25,61 206 2016-04-14 TRZYMAJ 28,93 13,0% 1,4 9,1 7,3 0,1 0,5 0,5 1,0 4,7 3,9 WILBO 0,99 16 2016-04-14 SPRZEDAJ 0,24-75,8% - 90,0 49,5-3,8 3,5-15,4 14,9 Mediana - 175 12,6 13,8 12,6 0,9 1,0 0,9 6,7 6,8 6,5 Przemysł/inne Kurs Kapitalizacja REKOMENDACJE DM BPS ERGIS 4,85 191 8,7 8,3 7,5-0,9 0,8 8,7 8,3 7,5 RADPOL 3,28 84 21,9 - - 0,8 - - 21,9 - - STOMIL SANOK 56,70 1 524 16,5 14,2 13,8 3,7 3,2 3,0 16,5 14,2 13,8 AMICA 198,50 1 543 16,5 12,9 12,5 2,6 2,5 2,2 16,5 12,9 12,5 FERRO 11,46 243 9,6 - - 1,2 - - 9,6 - - INTROL 9,90 264 - - - - - - - - - MEDICALGORITHMICS 242,90 876 35,9 22,3 16,5 7,9 3,5 2,6 35,9 22,3 16,5 MLP GROUP 38,30 694 8,0 21,3 16,7-1,0 0,9 8,0 21,3 16,7 UNIWHEELS 183,50 2 275 14,7 12,5 11,3 2,7 2,4 2,1 14,7 12,5 11,3 IZOBLOK 165,05 209 17,3 23,6 14,6 3,3 3,1 2,5 17,3 23,6 14,6 ALUMETAL 64,10 986 12,5 11,9 11,7 2,6 2,3 2,1 12,5 11,9 11,7 Mediana - 694 15,6 13,5 13,2 2,6 2,5 2,2 15,6 13,5 13,2 Źródło: DM BPS, Bloomberg 5
Puls parkietu - 2016-08-12 Dom Maklerski Banku BPS SA ul. Grzybowska 81, 00-844 Warszawa, tel.: +48 22 53 95 555, fax.: +48 22 53 95 556 www.dmbps.pl dm@dmbps.pl Departament Analiz: Departament Sprzedaży Instytucjonalnej: Marcin Stebakow, MPW handel Dyrektor Departamentu Analiz marcin.stebakow@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 548 Krzysztof Solus, MPW Dyrektor Departamentu Sprzedaży Instytucjonalnej krzysztof.solus@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 559 Marta Czajkowska-Bałdyga banki marta.czajkowska-baldyga@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 527 Artur Kobos, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży Instytucjonalnej artur.kobos@dmbps.pl Tel.: (22) 53 95 511 Robert Zabłudowski robert.zabludowski@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 528 Bartosz Szaniawski bartosz.szaniawski@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 525 Analityk techniczny: Jacek Borawski Departament Sprzedaży Detalicznej: Mariusz Musiał, MPW Dyrektor Departamentu Sprzedaży Detalicznej mariusz.musial@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 553 Beata Zbrzezna, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży Detalicznej beata.zbrzezna@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 544 Lech Kucharski, MPW lech.kucharski@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 522 Wyjaśnienia dotyczące stosowanej terminologii fachowej i wskaźników: Dług netto suma zobowiązań oprocentowanych pomniejszona o środki pieniężne i ich ekwiwalenty EBIT wynik na działalności operacyjnej EBITDA wynik działalności operacyjnej przed potrąceniem salda na działalności finansowej, opodatkowaniem i amortyzacją. EV (wartość ekonomiczna; EV= MC + dług netto) suma kapitalizacji i długu netto Marża brutto na sprzedaży relacja zysku brutto na sprzedaży do przychodów ze sprzedaży Marża EBIT (EBIT/Przychody ze sprzedaży) relacja zysk z działalności operacyjnej do przychodów ze sprzedaży Marża EBITDA (EBITDA/Przychody ze sprzedaży) relacja EBITDA do przychodów ze sprzedaży EBIT/EV iloraz zysku z działalności operacyjnej i wartości ekonomicznej (suma kapitalizacji i długu netto) MC/EBIT iloraz kapitalizacji (iloczyn kursu akcji i liczby akcji) oraz zysku z działalności operacyjnej MC/S iloraz kapitalizacji (liczba wyemitowanych akcji razy kurs akcji) i przychodów ze sprzedaży (Cena/Zysk) relacja kurs akcji do rocznego zysku netto przypadający na akcję (Cena/Wartość Księgowa) relacja kursu akcji do wartości księgowej przypadającą na akcję P/CF [Cena/(zysk netto + amortyzacja)] relacja kursu akcji do sumy przypadającego na akcję zysku netto i amortyzacji Stopa dywidendy (DY) dywidenda na akcję podzielona przez kurs akcji Wskaźnik wypłaty dywidendy (D/E) relacja dywidenda przypadająca na akcję do zysk na akcję Wskaźnik pokrycia dywidendy (E/D) relacja zysku na akcję do dywidendy na akcję Opracowanie wyraża wiedzę oraz poglądy autorów według stanu na dzień jego sporządzenia. Autorzy nie uwzględniają w opracowaniu jakichkolwiek szczególnych zamierzeń inwestycyjnych, szczególnych celów inwestycyjnych, sytuacji finansowej ani szczególnych potrzeb czy żądań potencjalnych odbiorców. Opracowanie publikowane jest w celach wyłącznie informacyjnych lub marketingowych i nie powinno być interpretowane jako (1) porada inwestycyjna, prawna, lub innego typu, ani jako (2) zachęta do działania, inwestowania czy pozbywania się inwestycji w szczególny sposób. Informacje zawarte w niniejszym opracowaniu nie stanowią rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców (Dz. U. z 19 października 2005 r. Nr 206, poz. 1715). Opracowanie zostało sporządzone z zachowaniem należytej staranności i rzetelności przy zachowaniu zasad metodologicznej poprawności na podstawie ogólnodostępnych informacji, w dniu publikacji opracowania, pozyskanych ze źródeł wiarygodnych dla Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie gwarantuje ich kompletności, prawdziwości lub dokładności. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie ponosi odpowiedzialności za ewentualne decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszego opracowania ani za ewentualne szkody poniesione w wyniku tych decyzji inwestycyjnych. Opracowanie nie powinno być interpretowane jako oświadczenie ani gwarancja (zarówno wyraźna, jak i implikowana) w zakresie generowania zysku z tytułu prezentowanej strategii inwestycyjnej. Dom Maklerski Banku BPS S.A., jego akcjonariusze lub pracownicy mogą posiadać długie lub krótkie pozycje powstałe w wyniku transakcji zawartych na instrumentach z rynków OTC lub innych instrumentach finansowych wymienionych w opracowaniu. Organem sprawującym nadzór nad działalnością Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest Komisja Nadzoru Finansowego z siedzibą w Warszawie, przy Placu Powstańców Warszawy 1. Powielanie bądź publikowanie w jakiejkolwiek formie niniejszego opracowania, lub jego części, oraz wykorzystywanie materiału do własnych opracowań celem publikacji, bez pisemnej zgody Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest zabronione. Niniejsze opracowanie stanowi publikację handlową i jest prawnie chronione zgodnie z Ustawą z 4 lutego 1994 r. o prawie autorskim i prawach pokrewnych (Dz. U. 1994 nr 24 poz. 83 z późn. zm.). 6