Puls parkietu

Transkrypt

1 Indeksy WIG WIG20 mwig40 swig80 Obrót (mpln) Wybrane dane zamknięcia Wolumen Otwarte pozycje Indeks Zamknięcie dzienna tyg. [t/t] ,0 0,69% - -1,96% 1 919,4 0,75% 0,06% -2,73% 3 552,3 0,76% 0,07% -0,74% ,1 0,16% -0,53% -0,06% Zamknięcie BOVESPA (BRAZYLIA) BUX (WĘGRY) CAC 40 (FRANCJA) DAX (NIEMCY) DIJA (USA) EUROSTOXX 50 (EU) ISE 100 (TURCJA) MERVAL (ARGENTYNA) NASDAQ COMPOSITE (USA) PX (CZECHY) MIEDŹ (USD za tonę) ZŁOTO (USD za uncję) Waluta FTSE 100 (GB) MSCI EM RTS (ROSJA) S&P 500 (USA) Źródło: Bloomberg GPW - Indeksy 586,9-16,09% - -22,83% GPW - FW20 dzienna tyg ,95% -3,72% ,79% 78,93% ,39% -0,50% Indeksy zagraniczne - kursy zamknięcia Indeksy zagraniczne - kurs na godzinę: Indeks NIKKEI225 (JAPONIA) HANG SENG (HONG KONG) BSE 30 (INDIE) KOSPI 100 (KOREA Płd.) SHANGHAI A-SHARE (CHINY) SHANGHAI B-SHARE (CHINY) ROPA WTI (USD za baryłkę) EUR CHF USD EUR/USD Surowiec [PLN] ,9 3,67% 2,96% ,5 0,44% -0,25% 4 303,1 1,35% 0,66% 9 622,3 0,96% 0,27% ,0 0,20% -0,49% 2 912,0 1,41% 0,72% 6 204,4 1,10% 0,41% ,1 1,65% 0,95% ,9 3,02% 2,31% 816,8 0,93% 0,24% 4 850,7 0,05% -0,64% 899,3 1,70% 1,00% 879,1 0,00% -0,69% 2 047,6 0,28% -0,41% 8: ,1-0,44% -1,13% ,0 0,19% -0,50% ,0-0,12% -0,81% Surowce - kursy zamknięcia Waluty - kurs na godzinę 1 796,4 0,22% -0,47% 3 178,8 1,76% 1,07% 377,2 1,04% 0,34% [%] 39,5-0,48% -1,16% 4 635,5-1,37% -2,05% 1 239,5-0,21% -0,89% 08:43 [PLN] [%] 4,2943 0,0005-0,06% -0,74% 3,9478-0,0001-0,16% -0,84% 3,7604-0,0005-0,26% -0,95% 1,1420 0,0003 0,18% -0,50% Źródło: Bloomberg Kontrakty terminowe Futures EuroStoxx50 Futures CAC40 Futures DAX Futures S&P500 Futures DJIA Futures NASDAQ Futures - kurs na godzinę: 2 834,0-0,04% 4 291,5-0,01% 9 634,0-0,02% 2 037,8-0,10% ,0-0,02% 4 462,8-0,10% 8:43 relatywna do fwig20-0,97% -0,95% -0,96% -1,04% -0,96% -1,03% 1

2 Informacja dnia CHINY Ceny konsumpcyjne CPI w Chinach w marcu wzrosły o 2,3% r/r przy konsensusie zakładającym wzrost na poziomie 2,4% r/r oraz wcześniejszym wzroście w lutym o 2,3% r/r. Ceny producenta PPI w marcu spadły o 4,3% r/r, przy konsensusie zakładającym spadek o 4,6% oraz wcześniejszym spadku w lutym o 4,9% r/r. MONNARI TRADE (MON) REKOMENDACJA z dn KUPUJ 16,5 PLN CENA OBECNA 15,5 PLN INTER CARS (CAR) Przychody za marzec. Grupa Kapitałowa odnotowała 6,13% wzrost przychodów ze sprzedaży towarów do poziomu 17,3 mln PLN. Narastająco (1Q 16) przychody ze sprzedaży towarów wyniosły 51,8 mln PLN, co stanowi wzrost o 21,31% r/r (było: 42,7 mln PLN). Powierzchnia handlowa na koniec 1Q 16 wyniosła 27,0 tys. mkw vs. 21,3 tys. mkw rok wcześniej (+26,8% r/r). Na koniec marca w sieci znajdowało się 147 salonów vs. 129 salonów rok wcześniej. Komentarz DM Banku BPS Informacja negatywna. Widać, iż marzec wypadł bardzo słabo pod kątem sprzedaży, jednakże w 1Q 16 spółka zdołała utrzymać dwucyfrową dynamikę sprzedaży. Gorszą sprzedaż w marcu spółka tłumaczy mniejszą ilością dni handlowych spowodowanych światami Wielkanocnymi, które w ubiegłym roku odpowiadały za 12% sprzedaży miesięcznej. Cały 1Q 16 w opinii Zarządu był umiarkowanie pozytywny. Ważnym elementem powyższej oceny jest fakt, iż sprzedaż była realizowana przy marży brutto nieodbiegającej istotnie (w ujęciu procentowym) od 1Q 15. Liczyliśmy, iż w 1Q 16 spółka zdoła wypracować 55,5 mln PLN ze sprzedaży towarów, jednakże na poziomie marży zakładaliśmy spadek o 2 p.p. r/r, dlatego też utrzymanie marży handlowej na ubiegłorocznym poziomie oznacza ok. 27,6 mln PLN zysku (+18% r/r), co może być dobrze odebrane przez inwestorów. W dalszym ciągu spółka utrzymuje chęć zwiększenia powierzchni handlowej w 2016 o co najmniej 3-4 tys. mkw, poprzez otwarcia nowych salonów oraz powiększanie powierzchni dotychczasowych punktów sprzedaży. (M. Stebakow) Przychody za marzec. Przychody ze sprzedaży spółek dystrybucyjnych Grupy Kapitałowej Inter Cars wyniosły 480,3 mln PLN (+25,6% r/r). W ujęciu narastającym sprzedaż wzrosła o 31,3% r/r do mln PLN. Komentarz DM Banku BPS Informacja neutralna, gdyż jak pokazał raport za 4Q 15 wysoka dynamika przychodów mogła być okupiona niższą marżą handlową, co też odbiło się na wyniku operacyjnym. (M. Stebakow) SOLAR COMPANY (SOL) Przychody za marzec. Skonsolidowane przychody ze sprzedaży wyniosły 9,3 mln PLN, w tym sprzedaż w salonach własnych (i outletach) 8,3 mln PLN. Komentarz DM Banku BPS Informację o przychodach odbieramy negatywnie, gdyż miesięczna sprzedaż jest niższa o 25,6% r/r niż rok wcześniej, a w salonach własnych spadki sięgają 11% r/r. W całym 1Q 16 na poziomie grupy spadek wynosi 7,1%, a w salonach własnych -3,3% r/r. (M. Stebakow) BALTONA (BAL) Przychody za marzec. Skonsolidowane przychody wyniosły tys. PLN (-20% r/r), a w ujęciu narastającym (1Q 16) wyniosły tys. PLN (-18% r/r). Komentarz DM Banku BPS Informację o przychodach odbieramy negatywnie. Zdecydowanie najgorzej w obu tych okresach poradził sobie kanał B2B (46-48% spadku r/r), podczas gdy sprzedaż w sklepach spadła o 2-4% r/r. (M. Stebakow) IZO-BLOK (IZB) Złożenie prospektu emisyjnego do KNF. Zarząd spółki poinformował, że w wyniku wykonania zobowiązania wynikającego z uchwały nr 6 NWZA z dnia , za pośrednictwem domu maklerskiego BZ WBK, złożył do Komisji Nadzoru Finansowego wniosek o zatwierdzenie prospektu emisyjnego. Prospekt emisyjny został sporządzony w związku z zamiarem przeprowadzenia publicznej oferty obejmującej nie mniej niż 1 i nie więcej niż akcji zwykłych na okaziciela serii D oraz ubiegania się o dopuszczenie do obrotu na rynku regulowanym akcji zwykłych na okaziciela serii D oraz praw do akcji serii D. Spółka planuje środki pozyskane z oferty przeznaczyć na częściowe sfinansowanie akwizycji (nabycia 100 % udziałów) niemieckiej spółki SSW PearlFoam GmbH. Komentarz DM Banku BPS Informacja neutralna. Jak do tej pory wszystko idzie zgodnie z planem. Finalizacja przejęcia zgodnie z zapisami umowy ma nastąpić do (D.Świniarski) 2

3 KALENDARIUM Dane makro: Poniedziałek Wydarzenie Okres Odczyt Prognoza Poprzednio 1:50 Japonia Zamówienia na sprzęt, maszyny i urządzenia (m/m) luty -9,2% -12,4% 15,0% 3:30 Chiny Inflacja CPI (r/r) marzec 2,3% 2,5% 2,3% 3:30 Chiny Inflacja PPI (r/r) marzec -4,3% -4,6% -4,9% 8:00 Rumunia Bilans handlu zagranicznego (EUR) luty -0,383 mld 8:00 Rumunia Inflacja CPI (r/r) marzec -2,95% -2,7% 9:00 Słowacja Produkcja przemysłowa (r/r) luty 4,0% 1,6% 9:00 Turcja Saldo rachunku bieżącego (USD) luty -2,23 mld 9:00 Czechy Inflacja CPI (m/m) marzec 0,0% 0,1% 9:00 Czechy Inflacja CPI (r/r) marzec 0,4% 0,5% 9:00 Polska Wskaźnik Przyszłej Inflacji wg BIEC marzec 75,8 10:00 Włochy Produkcja przemysłowa (m/m) luty -0,7% 1,9% 14:00 Polska Inflacja CPI, fin. (m/m) marzec 0,1% -0,1% 14:00 Polska Inflacja CPI, fin. (r/r) marzec -0,9% -0,8% Wydarzenia w spółkach Bank Komórek Macierzystych Zakończenie przyjmowania zapisów oraz wpłat w transzy inwestorów indywidualnych. Indygo NWZA ws. uzupełnienia składu RN. Protektor NWZA ws. zmian w RN. Zetkama Wprowadzenie do obrotu na GPW akcji zwykłych na okaziciela serii F. i2 Development podanie do publicznej wiadomości informacji o przedziale cenowym lub cenie maksymalnej w ofercie publicznej spółki. 3

4 SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Banki na GPW Kapitalizacja REKOMENDACJE DM BPS D/Y [%] ALIOR BANK 70, KUPUJ 99,6 42,2% 14,7 14,2 11,7 1,4 1,3 1,2 0,0 0,0 3,2 BZ WBK 297, ,5 15,4 13,9 1,5 1,5 1,4 4,5 3,8 3,6 PKO BP 26, KUPUJ 35,6 32,3% 11,4 12,4 11,6 1,1 1,1 1,0 4,2 3,9 3,6 BANK PEKAO 152, TRZYMAJ 164,1 7,3% 17,1 19,5 17,3 1,7 1,7 1,7 5,6 5,0 5,2 mbank 336, KUPUJ 460,0 36,9% 11,6 13,6 12,6 1,2 1,1 1,0 3,1 3,7 3,3 ING BSK 117, TRZYMAJ 137,0 16,8% 13,7 15,7 13,6 1,4 1,4 1,3 3,5 3,3 3,3 BANK HANDLOWY 84, TRZYMAJ 89,1 6,1% 16,6 18,7 17,3 1,6 1,6 1,6 6,4 5,4 5,4 BANK MILLENNIUM 5, KUPUJ 7,6 35,2% 10,4 12,7 11,3 1,1 1,0 0,9 0,0 2,7 3,5 Mediana ,6 14,8 13,1 1,4 1,3 1,2 3,9 3,7 3,5 Deweloperzy Kapitalizacja REKOMENDACJE DM BPS PA NOVA 19, KUPUJ 27,4 40,5% 7,9 7,2 6,8 0,6 0,6 0,6 13,4 11,1 10,6 LC CORP 2, KUPUJ 2,5 11,1% 10,2 9,8 7,5 0,7 0,7 0, RONSON 1, KUPUJ 1,54-6,1% 22,2 12,4 11,5 1,0 0,9 0,9 20,2 12,1 12,0 DOM DEVELOPMENT 50, ,6 12,5 12,7 1,4 1,4 1,4 13,4 10,7 9,9 ROBYG 2, ,1 9,6 8,0 1,6 1,5 1,4 17,3 10,5 7,8 Mediana ,2 9,8 8,0 1,0 0,9 0,9 15,4 10,9 10,3 Handel Kapitalizacja REKOMENDACJE DM BPS LPP 5 459, TRZYMAJ 5 498,0 0,7% 26,0 22,3 18,6 5,1 4,2 3,6 14,1 13,0 11,2 CCC 154, KUPUJ 160,1 3,8% 24,3 24,3 18,1 5,4 4,3 3,7 21,1 16,4 13,1 VISTULA 3, KUPUJ 3,5 15,5% 17,0 14,9 13,0 1,1 1,1 1,0 10,4 9,7 8,9 GINO ROSSI 2, ,4 12,2 9,9 1,5 1,4 1,2 9,7 8,2 7,5 WOJAS 6, KUPUJ 11,6 91,1% 15,6 18,4 19,9 1,1 1,0 1,0 8,0 7,8 7,5 BYTOM 3, KUPUJ 3,9 18,8% 18,1 17,0 13,2 5,8 4,6 3,7 14,8 11,5 10,0 SOLAR COMAPANY 1, REDAN 2, KUPUJ 6,6 162,0% MONNARI 15, KUPUJ 16,5 6,5% 19,0 14,8 12,8 2,9 2,6 2,3 11,8 9,9 8,4 BRIJU 15, KUPUJ 28,8 83,4% 4,6 4,4 3,7 1,4 1,2 1,0 4,3 4,0 3,5 Mediana ,5 16,0 13,1 2,2 2,0 1,8 11,1 9,8 8,7 Przemysł spożywczy Kapitalizacja REKOMENACJA DM BPS COLIAN 3, KUPUJ 5,14 44,8% 11,7 12,4 12,4 0,8 0,8 0,7 6,6 7,0 6,9 WAWEL 983, ,7 16,1 14,6 3,0 2,7 2,5 10,3 11,0 9,9 ZPC OTMUCHÓW 5, ,2 10,7 8,5 0,5 0,5 0,5 6,0 5,1 4,7 ZM HENRYK KANIA 2, TRZYMAJ 2,70 14,4% 7,9 7,9 6,7 1,4 1,2 1,0 7,9 7,3 6,5 TARCZYNSKI 13, KUPUJ 17,66 27,1% 8,0 9,6 7,9 1,1 1,0 0,9 5,7 5,5 5,3 PKM DUDA 5, SPRZEDAJ 4,96-5,5% 18,1 11,2 9,1 0,4 0,4 0,3 7,0 6,1 5,6 Mediana ,7 11,0 8,8 0,9 0,9 0,8 6,8 6,5 6,1 Przemysł/inne Kapitalizacja REKOMENDACJE DM BPS ERGIS 4, ,7 8,6 8, ,7 8,6 8,0 RADPOL 6, TRZYMAJ 7,2 13,0% 42,6 14,5 12,7 1,6 1,5 1,4 42,6 14,5 12,7 STOMIL SANOK 56, ,0 14,6 14,0 3,7 3,4 3,3 16,0 14,6 14,0 AMICA 170, KUPUJ 190,7 11,8% 14,2 12,3 11,8 2,2 2,0 1,8 14,2 12,3 11,8 FERRO 10, ,3 9,5 9,3 1, ,3 9,5 9,3 INTROL 8, MEDICALGORITHMICS 276, KUPUJ 257,9-6,9% 40,9 29,3 22,9 9,0 7,5 6,3 40,9 29,3 22,9 MLP GROUP 39, ,3 22,2 17,3-1,0 0,9 8,3 22,2 17,3 UNIWHEELS 144, ,5 11,6 11,0 2,1 2,0 1,8 11,5 11,6 11,0 IZOBLOK 169, ,8 16,1 12,4 3,4 3,3 2,8 17,8 16,1 12,4 ALUMETAL 48, ,4 10,2 8,5 1,9 1,8 1,6 9,4 10,2 8,5 Mediana ,8 13,4 12,1 2,2 2,0 1,8 12,8 13,4 12,1 Źródło: DM BPS, Bloomberg 4

5 Dom Maklerski Banku BPS SA ul. Grzybowska 81, Warszawa, tel.: , fax.: Departament Analiz: Marcin Stebakow, MPW handel Dyrektor Departamentu Analiz tel.: (22) Marta Czajkowska-Bałdyga banki tel.: (22) Dariusz Świniarski, MPW przemysł spożywczy tel.: (22) Rafał Rewczuk tel.: (22) Departament Sprzedaży Instytucjonalnej: Krzysztof Solus, MPW Dyrektor Departamentu Sprzedaży Instytucjonalnej tel.: (22) Jan Woźniak, MPW tel.: (22) Artur Kobos, MPW Tel.: (22) Bartosz Szaniawski tel.: (22) Analityk techniczny: Jacek Borawski, Sławomir Rudaś Departament Sprzedaży Detalicznej: Mariusz Musiał, MPW Dyrektor Departamentu Sprzedaży Detalicznej tel.: (22) Beata Zbrzezna, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży Detalicznej tel.: (22) Lech Kucharski, MPW tel.: (22) Wyjaśnienia dotyczące stosowanej terminologii fachowej i wskaźników: Dług netto suma zobowiązań oprocentowanych pomniejszona o środki pieniężne i ich ekwiwalenty EBIT wynik na działalności operacyjnej EBITDA wynik działalności operacyjnej przed potrąceniem salda na działalności finansowej, opodatkowaniem i amortyzacją. EV (wartość ekonomiczna; EV= MC + dług netto) suma kapitalizacji i długu netto Marża brutto na sprzedaży relacja zysku brutto na sprzedaży do przychodów ze sprzedaży Marża EBIT (EBIT/Przychody ze sprzedaży) relacja zysk z działalności operacyjnej do przychodów ze sprzedaży Marża EBITDA (EBITDA/Przychody ze sprzedaży) relacja EBITDA do przychodów ze sprzedaży EBIT/EV iloraz zysku z działalności operacyjnej i wartości ekonomicznej (suma kapitalizacji i długu netto) MC/EBIT iloraz kapitalizacji (iloczyn kursu akcji i liczby akcji) oraz zysku z działalności operacyjnej MC/S iloraz kapitalizacji (liczba wyemitowanych akcji razy kurs akcji) i przychodów ze sprzedaży (Cena/Zysk) relacja kurs akcji do rocznego zysku netto przypadający na akcję (Cena/Wartość Księgowa) relacja kursu akcji do wartości księgowej przypadającą na akcję P/CF [Cena/(zysk netto + amortyzacja)] relacja kursu akcji do sumy przypadającego na akcję zysku netto i amortyzacji Stopa dywidendy (DY) dywidenda na akcję podzielona przez kurs akcji Wskaźnik wypłaty dywidendy (D/E) relacja dywidenda przypadająca na akcję do zysk na akcję Wskaźnik pokrycia dywidendy (E/D) relacja zysku na akcję do dywidendy na akcję Puls parkietu wyraża wiedzę oraz poglądy jego autorów według stanu na dzień sporządzenia niniejszego opracowania. Materiał został sporządzony z zachowaniem należytej staranności i rzetelności przy zachowaniu zasad metodologicznej poprawności na podstawie ogólnodostępnych informacji, w dniu publikacji opracowania, pozyskanych ze źródeł wiarygodnych dla Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie gwarantuje ich kompletności i dokładności. Organem sprawującym nadzór nad działalnością Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest Komisja Nadzoru Finansowego z siedzibą w Warszawie, przy Placu Powstańców Warszawy 1. Informacje zawarte w niniejszym raporcie nie stanowią rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców (Dz. U. z 19 października 2005 r. Nr 206, poz. 1715). DM Banku BPS SA nie ponosi odpowiedzialności za decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszego opracowania ani za szkody poniesione w wyniku tych decyzji inwestycyjnych. Powielanie bądź publikowanie w jakiejkolwiek formie niniejszego opracowania, lub jego części, oraz zwartych w nim zaleceń, oraz wykorzystywanie materiału do własnych opracowań celem publikacji, bez pisemnej zgody DM Banku BPS S.A. jest zabronione. Niniejsze opracowanie stanowi publikację handlową i jest prawnie chronione zgodnie z Ustawą z 4 lutego 1994 r. o prawie autorskim i prawach pokrewnych (Dz. U nr 24 poz. 83 z późn. zm.). Jest prawdopodobne, iż DM Banku BPS S.A. świadczył, świadczy lub będzie świadczył usługi na rzecz przedsiębiorców i innych podmiotów wymienionych w niniejszym opracowaniu. DM Banku BPS S.A., jego akcjonariusze i pracownicy mogą posiadać długie lub krótkie pozycje w akcjach emitentów lub innych instrumentach finansowych powiązanych z akcjami emitentów wymienionych w opracowaniu. DM Banku BPS S.A. pełni funkcję animatora emitenta i rynku m.in.dla spółek: KGHM, Pekao, PKO BP, Budimex, Polnord. 5