Puls parkietu

Transkrypt

1 GPW - Indeksy WIG (44,314.50, 44,521.04, 44,239.56, 44,377.27, ) Indeksy WIG Zamknięcie dzienna tyg. [t/t] ,3 1,20% - 0,50% WIG ,0 1,27% 0,07% 1,03% mwig ,6 1,39% 0,19% -0,89% swig80 Obrót (mpln) Wybrane dane ,7 0,51% -0,68% -0,03% Zamknięcie 468,9-11,49% - 3,58% GPW - FW20 dzienna tyg zamknięcia ,85% -0,45% Wolumen Otwarte pozycje Indeks ,52% -1% ,83% 3,03% Indeksy zagraniczne - kursy zamknięcia BOVESPA (BRAZYLIA) ,9 0,72% -0,47% BUX (WĘGRY) ,9 1,59% 0,39% CAC 40 (FRANCJA) 4 115,3 3,01% 1,79% DAX (NIEMCY) DIJA (USA) EUROSTOXX 50 (EU) 9 206,8 7% 1,45% ,8 2,00% 0,79% 2 833,9 2,82% 1,60% February 15 x FTSE 100 (GB) 5 824,3 2,04% 0,83% SP500 (1,833.40, 1,864.78, 1,833.40, 1,864.78, ) 2100 ISE 100 (TURCJA) ,1 0,10% -1,09% MERVAL (ARGENTYNA) ,5 1,58% 0,38% MSCI EM 726,9 2,20% 0,99% 2050 NASDAQ COMPOSITE (USA) 4 337,5 1,66% 0,45% PX (CZECHY) 875,8 3,53% 2,30% RTS (ROSJA) 725,3 2,56% 1,34% 2000 S&P 500 (USA) 1 864,8 1,95% 0,74% Indeksy zagraniczne - kurs na godzinę: 8:52 NIKKEI225 (JAPONIA) HANG SENG (HONG KONG) MIEDŹ (USD za tonę) ZŁOTO (USD za uncję) Waluta Indeks BSE 30 (INDIE) KOSPI 100 (KOREA Płd.) SHANGHAI A-SHARE (CHINY) SHANGHAI B-SHARE (CHINY) Surowiec ROPA WTI (USD za baryłkę) EUR CHF USD EUR/USD Źródło: Bloomberg [PLN] Waluty - kurs na godzinę ,4 0,20% -0,99% ,0 1,30% 0,10% ,8-0,56% -1,74% Surowce - kursy zamknięcia 1 717,3 1,40% 0,19% ,30% 2,07% 357,1 1,80% 0,59% [%] 30,8 4,52% 3,28% 4 557,5 1,57% 0,37% 1 208,2-2,54% -3,70% 08:52 [PLN] [%] 4,3986 0,0024 0,07% 2% 3,9932 0,0056 0,03% 6% 3,9434 0,0062 0,07% 2% 1,1154-0,0012-0,02% -1,20% Futures EuroStoxx50 Futures CAC40 Futures DAX Futures S&P500 Futures DJIA Futures NASDAQ Futures Źródło: Bloomberg Kontrakty terminowe February - kurs na godzinę: 2 852,0 0,14% 4 141,5 0,21% 9 246,0-0,02% 1 889,4 0,00% ,0 0,00% 4 095,0 0,13% 15 8:52 relatywna do fwig20-0,70% -0,64% -0,86% -0,84% -0,84% -0,71%

2 Puls parkietu Informacja dnia ORANGE POLSKA Przychody grupy Orange Polska w 4Q 15 wyniosły 2,93 mld PLN (-5,1% r/r) i były zgodne z konsensusem. Orange Polska w 4Q 15 zanotowała 153 mln PLN straty netto, wobec konsensusu na poziomie 127 mln PLN straty netto. EBITDA w 4Q 15 wyniosła 584 mln PLN (-34,9% r/r), wobec spodziewanych 660,5 mln PLN. MONNARI TRADE (MON) Wyniki za 4Q 15. Spółka opublikowała rezultaty za 4Q 15, które przedstawiamy poniżej. WYNIKI [mln PLN] Przychody ze sprzedaży REKOMENDACJA z dn Zysk brutto ze sprzedaży KUPUJ 16,5 PLN CENA OBECNA 13,85 PLN Zysk netto ze sprzedaży EBITDA 1Q'14 2Q'14 3Q'14 4Q'14 1Q'15 2Q'15 3Q'15 4Q'15 4Q'15P Konsensus ,1 41,6 37,0 61,6 43,8 51,7 43,0 75,3 75,0 74,8 175,2 213,7 14,7% 29,2% 9,9% 25,3% 24,9% 24,2% 16,2% 22,3% 20,4% 22,0% 19,8 26,5 22,0 37,1 23,3 29,9 21,6 42,2 40,8 105,4 117,1 34,6% 30,4% 21,0% 30,3% 17,8% 12,8% -1,6% 13,8% 10,0% 29,0% 11,1% 7,3 3,7 15,7 3,1 9,5 0,6 16,4 15,1 28,8 29,6 66,7% 186,0% 54,6% 48,4% 30,4% -85,0% 4,7% -3,7% 86,2% 2,9% 2,1 EBIT 3,4 Zysk netto * 6,1 447,3% 4,9 16,8 12,2 1,3 17,2 15,5 17,0 32,9 33,0 49,9% 108,1% 7,2 38,5% -0,1% 70,0% -73,8% 2,5% -7,7% 1,3% 70,3% 0,2% 15,9 3,4 11,2 0,5 16,2 14,3 16,1 29,7 31,3 56,0% 127,3% 6,3 40,0% 0,9% 76,3% -87,6% 1,8% -10,1% 1,0% 71,1% 5,4% 13,9 2,9 20,6 12,9 12,7 30,4 46,6 * 44,6% 322,5% 6,4 4,0 28,5% -53,0% 59,3% 421,1% -7,1% -2% -8,4% 74,4% 53,5% Marża ZBzS 56,5% 63,7% 59,5% 60,3% 53,2% 57,8% 50,3% 56,1% 54,4% 60,2% 54,8% Marża ZNzS 6,0% 17,5% 10,0% 25,5% 7,2% 18,4% 1,3% 20,1% 16,4% 13,8% 11,6% 13,1% 27,3% 9,3% 23,7% 3,0% 22,9% 20,7% 22,8% 18,8% 15,4% 9,6% 15,2% 11,0% 7,8% 21,6% 1,2% 19,1% 17,0% 14,6% 17,4% 15,4% % 2% 6,5% 19,8% 48,0% 17,2% 14,3% 17,0% 0,20 0,21 0,13 0,45 0,09 0,33 0,67 0,42 0,35 0,42 0,99 1,52 3,1 2,5 3,0 3,5 3,2 3,5 2,3 * 13,2 10,3 11,6 15,7 13,5 11,3 8,7 8,7 11,8 9,5 9,8 14,8 9,7 10,6 EV/EBIT 13,4 12,2 9,2 13,3 16,4 9,2 DN/EBITDA -0,8-0,3-0,4-1,0-1,3-0,9-1,4 ROE 23,4% 23,9% 25,8% 25,4% 22,2% 23,3% 31,1% 28,1% 29,8% 25,4% 29,7% ROA 19,4% 20,9% 22,9% 21,9% 19,7% 28,1% 23,9% Marża EBITDA Marża EBIT Marża netto EPS [PLN] Źródło: Spółka, P - Prognoza DM BPS, *uwzględnia one-off z rozpoznania aktywa na podatek odroczony w wysokości 21,5 mln PLN zaksięgowany w 3Q'15 Komentarz DM Banku BPS Pomimo, iż wyniki były nieznacznie lepsze od naszych oczekiwań to odbieramy je neutralnie, gdyż były zbieżne z konsensusem rynkowym. Rozbieżność z naszymi szacunkami rzędu 2 mln PLN tłumaczymy wyższą marżą handlową, która przełożyła się na niższe poziomy rachunku wyników. Spadek marży handlowej w samym 4Q 15 nie był tak znaczący jak w poprzednich kwartałach, odbieramy to na plus. Pozytywnie odbieramy fakt, iż na koniec roku spółka dysponowała 49,1 mln PLN gotówki przy braku zadłużenia finansowego, co może być dobrą podstawą do wypłaty części środków w formie dywidendy. Negatywny wpływ na CF w całym roku miał wzrost zapasów (przeszacowanie wynikające z wyższego USD), jednakże w samym 4Q 15 czynnik ten nie miał dużego znaczenia. W całym roku spółka wypracowała 213,7 mln PLN sprzedaży (+22% r/r) oraz miała 31,3 mln PLN zysku operacyjnego (+5,4% r/r) i 46,6 mln PLN zysku netto, który jednak zawierał w sobie zdarzenie jednorazowe związane z rozpoznaniem aktywa na podatek odroczony w wysokości 21,5 mln PLN dlatego też oczyszczony zysk wyniósł 25 mln PLN. (M. Stebakow) MIRBUD (MRB) Nowa umowa. Spółka podpisała umowę z PDC Industrial Center 43 sp. z o.o. na budowę budynku magazynowo biurowego w ramach I etapu Panattoni Bydgoszcz o powierzchni 12,5 tys. m 2 o wartości 15 mln PLN. Komentarz DM Banku BPS Informacja umiarkowanie pozytywna, ze względu na niewielką wartość kontraktu. (T. Kania) TORPOL (TOR) Wywiad z prezesem. Najważniejsze punkty wywiadu z p. Tomaszem Sweklejem dla Parkietu : Według zarządu terminy składania ofert są przesuwane przez PKP PLK, ze względu na brak docelowych władz. Po rekordowym 2015 spółka spodziewa się pogorszenia wyników w Spółka liczy na większe kontrakty w Norwegii rzędu mln koron (obecnie rzadko powyżej 100 mln koron). Spółka nie wyklucza wypłaty dywidendy. Zarząd nie widzi zagrożeń jeśli chodzi o realizację rozbudowy dworca Łódź Fabryczna Komentarz DM Banku BPS Niepokoi informacja o braku nowych dużych przetargów rozpisywanych przez PKP PLK. (T. Kania) 2

3 KALENDARIUM Dane makro: Środa Wydarzenie Okres Odczyt Prognoza Poprzednio 3:00 Chiny Podaż pieniądza M2 (r/r) styczeń 14% 13,4% 13,3% 3:00 Chiny Nowe kredyty (CNY) styczeń 2510 mld 1800 mld 597,8 mld 10:30 Wlk. Brytania Inflacja CPI (m/m) styczeń -0,7% 0,1% 10:30 Wlk. Brytania Inflacja bazowa CPI (m/m) styczeń 0,3% 10:30 Wlk. Brytania Inflacja RPI (m/m) styczeń -0,6% 0,1% 10:30 Wlk. Brytania Inflacja CPI (r/r) styczeń 0,3% 0,2% 10:30 Wlk. Brytania Inflacja bazowa CPI (r/r) styczeń 1,3% 1,4% 10:30 Wlk. Brytania Inflacja RPI (r/r) styczeń 1,4% 1,2% 10:30 Wlk. Brytania Inflacja bazowa PPI (m/m) styczeń 0,2% 10:30 Wlk. Brytania Inflacja PPI (m/m) styczeń -0,2% 10:30 Wlk. Brytania Inflacja bazowa PPI (r/r) styczeń 0,1% 10:30 Wlk. Brytania Inflacja PPI (r/r) styczeń -1,2% 14:00 Polska Przeciętne wynagrodzenie brutto (PLN) styczeń 4515,3 14:00 Polska Zatrudnienie w sektorze przedsiębiorstw styczeń 5625,8 tys 14:00 Polska Wynagrodzenie (r/r) styczeń 3,4% 3,1% 14:00 Polska Zatrudnienie (r/r) styczeń 1,5% 1,4% 14:30 USA Indeks NY Empire State luty ,37 16:00 USA Indeks rynku nieruchomości - NAHB luty :00 USA Miesięczny napływ kapitałów netto (USD) grudzień -3,2 mld 22:00 USA Napływ kapitałów długoterminowych (USD) grudzień 31,4 mld Wydarzenia w spółkach PGE - publikacja raportu rocznego za 2015 Unima 2000 Systemy Teleinformatyczne - NWZ ws. podziału zysku za 2014 Police - NWZ ws. w sprawie zmiany statutu spółki oraz zatwierdzenia regulaminu wyboru i odwołania przez pracowników członków rady nadzorczej DTP - NWZ ws. zmian w radzie nadzorczej 3

4 SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Banki na GPW D/Y [%] ALIOR BANK 59, KUPUJ 99,6 66,7% 13,1 11,5 9,4 1,2 1,1 1,0 0,0 0,0 3,0 BZ WBK 264, ,9 12,3 1,4 1,3 1,2 5,1 4,3 PKO BP 25, KUPUJ 35,6 41,9% 11,4 11,6 10,6 1,0 1,0 0,9 4,3 4,4 4,0 BANK PEKAO 143, TRZYMAJ 16 14,0% 16,1 17,8 15,8 1,6 1,6 1,6 5,9 5,4 5,7 mbank 330, KUPUJ 460,0 39,3% 11,4 13,4 12,4 1,1 1,1 1,0 3,2 3,9 3,6 ING BSK 116, TRZYMAJ 137,0 17,6% 13,7 15,8 13,6 1,4 1,4 1,3 3,6 3,3 3,3 BANK HANDLOWY 75, TRZYMAJ 89,1 18,8% 14,8 16,6 15,5 1,4 1,4 1,4 7,2 6,0 6,0 BANK MILLENNIUM 5, KUPUJ 7,6 30,5% 12,8 11,2 1,1 1,0 1,0 0,0 2,8 3,7 Mediana ,7 12,4 1,3 1,2 1,1 3,9 3,9 Deweloperzy PA NOVA 19, KUPUJ 27,4 37,8% 8,1 7,4 6,9 0,6 0,6 0,6 12,4 10,5 LC CORP 1, KUPUJ 2,5 44,5% 9,6 7,5 6,6 0,6 0,5 0,5 10,9 9,6 7,8 RONSON 1, KUPUJ 1,54 20,3% 17,3 9,7 9,0 0,8 0,7 0,7 17,6 10,9 DOM DEVELOPMENT 46, ,3 11,5 11,7 1,3 1,3 1,3 11,6 9,6 9,1 ROBYG 2, ,7 9,3 7,6 1,5 1,4 1,3 15,6 9,2 7,0 Mediana ,7 9,3 7,6 0,8 0,7 0,7 12,4 9,6 9,1 Handel LPP 5 040, TRZYMAJ 5 498,0 9,1% 23,3 19,4 16,1 4,6 3,7 3,3 13,2 11,6 9,7 CCC 126, KUPUJ 160,1 26,8% 22,0 19,5 15,0 4,5 3,9 3,3 18,0 1 11,3 VISTULA 2, KUPUJ 3,5 31,1% 15,3 13,2 11,5 1,0 0,9 0,9 9,9 9,2 8,4 GINO ROSSI 2, KUPUJ 2,5 20,6% 15,1 7,9 1,2 1,1 0,9 9,2 7,8 7,1 WOJAS 5, KUPUJ 11,6 100,0% 14,9 10,9 10,5 1,0 1,0 0,9 7,8 7,6 7,3 BYTOM 3, KUPUJ 3,9 21,1% 17,7 15,7 12,5 5,7 4,5 3,9 13,7 10,4 8,8 SOLAR COMAPANY 1, REDAN 1, KUPUJ 6,6 287,6% MONNARI 13, KUPUJ 16,5 19,1% 17,0 12,9 11,4 2,3 2,1 10,9 9,1 7,9 BRIJU 13, KUPUJ 28,8 1 3,8 3,7 3,1 1,2 1,0 0,8 3,5 3,3 2,9 Mediana ,1 13,0 11,4 1,9 1,7 1,5 10,4 9,2 8,1 Przemysł spożywczy Kapitalizacja REKOMENACJA DM BPS COLIAN 3, KUPUJ 5,14 49,9% 11,3 0,8 0,7 0,7 6,3 6,5 6,3 WAWEL ,9 16,6 15,0 3,1 2,8 2,5 10,5 9,8 ZPC OTMUCHÓW 5, ,3 8,6 0,5 0,5 0,5 6,0 5,1 4,8 ZM HENRYK KANIA 1, TRZYMAJ 2,70 36,4% 6,6 6,6 5,7 1,2 1,0 0,8 6,8 6,3 5,7 TARCZYNSKI 12, KUPUJ 17,66 38,7% 7,3 8,8 7,2 1,0 0,9 0,8 5,5 5,6 5,0 PKM DUDA 5, SPRZEDAJ 4,96-6,9% 18,4 11,3 9,2 0,4 0,4 0,4 7,5 7,1 6,8 Mediana ,6 11,1 8,9 0,9 0,8 0,8 6,5 6,4 6,0 Przemysł/inne ERGIS 3, ,5 6,7 6, ,5 6,7 6,4 RADPOL 6, TRZYMAJ 7,2 11,9% 24,5 13,2 11,7 1,6 1,5 1,4 24,5 13,2 11,7 STOMIL SANOK 48, ,8 1 3,2 2,9 2,9 13,8 1 AMICA 161, KUPUJ 190,7 18,4% 13,4 11,5 2,1 1,9 1,7 13,4 11,5 FERRO 10, ,4 9,6 9,4 1, ,4 9,6 9,4 INTROL 8, MEDICALGORITHMICS 196, KUPUJ 257,9 31,6% 29,0 21,2 17,0 6,3 5,3 4,4 29,0 21,2 17,0 MLP GROUP 37, ,8 6,3 6, ,8 6,3 6,1 UNIWHEELS 127, KUPUJ 132,2 % 9,9 10,0 9,5 1,8 1,7 1,6 9,9 10,0 9,5 IZOBLOK 150, ,6 14,2 10,9 3,3 3,0 2,5 15,6 14,2 10,9 ALUMETAL 48, ,9 10,3 8,7 1,9 1,8 1,6 9,9 10,3 8,7 Mediana ,6 11,2 2,0 1,9 1,7 11,6 11,2 Źródło: DM BPS, Bloomberg 4

5 Dom Maklerski Banku BPS SA ul. Grzybowska 81, Warszawa, tel.: , fax.: Departament Analiz: Marcin Stebakow, MPW handel Dyrektor Departamentu Analiz tel.: (22) Marta Czajkowska-Bałdyga banki tel.: (22) Tomasz Kania usługi finansowe, deweloperzy, producenci maszyn górniczych tel.: (22) Dariusz Świniarski, MPW przemysł spożywczy tel.: (22) Departament Sprzedaży Instytucjonalnej: Krzysztof Solus, MPW Dyrektor Departamentu Sprzedaży Instytucjonalnej tel.: (22) Jan Woźniak, MPW tel.: (22) Artur Kobos, MPW Tel.: (22) Bartosz Szaniawski tel.: (22) Analityk techniczny: Jacek Borawski, Sławomir Rudaś Departament Sprzedaży Detalicznej: Mariusz Musiał, MPW Dyrektor Departamentu Sprzedaży Detalicznej tel.: (22) Beata Zbrzezna, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży Detalicznej tel.: (22) Lech Kucharski, MPW tel.: (22) Wyjaśnienia dotyczące stosowanej terminologii fachowej i wskaźników: Dług netto suma zobowiązań oprocentowanych pomniejszona o środki pieniężne i ich ekwiwalenty EBIT wynik na działalności operacyjnej EBITDA wynik działalności operacyjnej przed potrąceniem salda na działalności finansowej, opodatkowaniem i amortyzacją. EV (wartość ekonomiczna; EV= MC + dług netto) suma kapitalizacji i długu netto Marża brutto na sprzedaży relacja zysku brutto na sprzedaży do przychodów ze sprzedaży Marża EBIT (EBIT/Przychody ze sprzedaży) relacja zysk z działalności operacyjnej do przychodów ze sprzedaży Marża EBITDA (EBITDA/Przychody ze sprzedaży) relacja EBITDA do przychodów ze sprzedaży EBIT/EV iloraz zysku z działalności operacyjnej i wartości ekonomicznej (suma kapitalizacji i długu netto) MC/EBIT iloraz kapitalizacji (iloczyn kursu akcji i liczby akcji) oraz zysku z działalności operacyjnej MC/S iloraz kapitalizacji (liczba wyemitowanych akcji razy kurs akcji) i przychodów ze sprzedaży (Cena/Zysk) relacja kurs akcji do rocznego zysku netto przypadający na akcję (Cena/Wartość Księgowa) relacja kursu akcji do wartości księgowej przypadającą na akcję P/CF [Cena/(zysk netto + amortyzacja)] relacja kursu akcji do sumy przypadającego na akcję zysku netto i amortyzacji Stopa dywidendy (DY) dywidenda na akcję podzielona przez kurs akcji Wskaźnik wypłaty dywidendy (D/E) relacja dywidenda przypadająca na akcję do zysk na akcję Wskaźnik pokrycia dywidendy (E/D) relacja zysku na akcję do dywidendy na akcję Puls parkietu wyraża wiedzę oraz poglądy jego autorów według stanu na dzień sporządzenia niniejszego opracowania. Materiał został sporządzony z zachowaniem należytej staranności i rzetelności przy zachowaniu zasad metodologicznej poprawności na podstawie ogólnodostępnych informacji, w dniu publikacji opracowania, pozyskanych ze źródeł wiarygodnych dla Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie gwarantuje ich kompletności i dokładności. Organem sprawującym nadzór nad działalnością Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest Komisja Nadzoru Finansowego z siedzibą w Warszawie, przy Placu Powstańców Warszawy 1. Informacje zawarte w niniejszym raporcie nie stanowią rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców (Dz. U. z 19 października 2005 r. Nr 206, poz. 1715). DM Banku BPS SA nie ponosi odpowiedzialności za decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszego opracowania ani za szkody poniesione w wyniku tych decyzji inwestycyjnych. Powielanie bądź publikowanie w jakiejkolwiek formie niniejszego opracowania, lub jego części, oraz zwartych w nim zaleceń, oraz wykorzystywanie materiału do własnych opracowań celem publikacji, bez pisemnej zgody DM Banku BPS S.A. jest zabronione. Niniejsze opracowanie stanowi publikację handlową i jest prawnie chronione zgodnie z Ustawą z 4 lutego 1994 r. o prawie autorskim i prawach pokrewnych (Dz. U nr 24 poz. 83 z późn. zm.). Jest prawdopodobne, iż DM Banku BPS S.A. świadczył, świadczy lub będzie świadczył usługi na rzecz przedsiębiorców i innych podmiotów wymienionych w niniejszym opracowaniu. DM Banku BPS S.A., jego akcjonariusze i pracownicy mogą posiadać długie lub krótkie pozycje w akcjach emitentów lub innych instrumentach finansowych powiązanych z akcjami emitentów wymienionych w opracowaniu. DM Banku BPS S.A. pełni funkcję animatora emitenta i rynku m.in.dla spółek: KGHM, Pekao, PKO BP, Budimex, Polnord. 5