Indeksy WIG WIG20 mwig40 swig80 Obrót (mpln) Wybrane dane zamknięcia Wolumen Otwarte pozycje Indeks Zamknięcie dzienna tyg. [t/t] 48 632,8 0,08% - 1,06% 1 962,9-0,10% -0,18% 0,95% 3 628,6 0,57% 0,49% 0,89% 13 723,8 0,01% -0,07% 0,93% Zamknięcie BOVESPA (BRAZYLIA) BUX (WĘGRY) CAC 40 (FRANCJA) DAX (NIEMCY) DIJA (USA) EUROSTOXX 50 (EU) ISE 100 (TURCJA) MERVAL (ARGENTYNA) NASDAQ COMPOSITE (USA) PX (CZECHY) MIEDŹ (USD za tonę) ZŁOTO (USD za uncję) Waluta FTSE 100 (GB) MSCI EM RTS (ROSJA) S&P 500 (USA) Źródło: Bloomberg GPW - Indeksy 867,3 19,68% - 34,61% GPW - FW20 dzienna tyg. 1 961-1 -0,05% 3,05% 12 417-1 880-13,15% -16,25% 49 386-1 221-2,41% -0,97% Indeksy zagraniczne - kursy zamknięcia Indeksy zagraniczne - kurs na godzinę: Indeks NIKKEI225 (JAPONIA) HANG SENG (HONG KONG) BSE 30 (INDIE) KOSPI 100 (KOREA Płd.) SHANGHAI A-SHARE (CHINY) SHANGHAI B-SHARE (CHINY) ROPA WTI (USD za baryłkę) EUR CHF USD EUR/USD Surowiec [PLN] 53 630,9-0,15% -0,23% 27 192,0-0,29% -0,37% 4 591,9 0,56% 0,48% 10 421,3 0,69% 0,61% 18 096,3 0,24% 0,16% 3 142,5 0,95% 0,87% 6 410,3 0,08% 0,00% 85 550,2-0,81% -0,89% 13 874,9 0,07% -0,01% 849,5-0,38% -0,46% 4 948,1 0,16% 0,08% 916,9 0,19% 0,11% 943,2 0,00% -0,08% 2 102,4 0,08% 0,00% 8:40 17 363,6 2,70% 2,62% 21 624,0 1,66% 1,58% 25 970,8 0,49% 0,41% Surowce - kursy zamknięcia Waluty - kurs na godzinę 1 853,9 0,90% 0,82% 3 120,9 0,32% 0,24% 370,2 0,39% 0,31% [%] 44,4 0,59% 0,51% 4 930,0 2,64% 2,56% 1 252,0-0,27% -0,35% 08:40 [PLN] [%] 4,2823 0,0007 0,33% 0,25% 3,9044-0,0004 0,46% 0,38% 3,7915 0,0009 0,31% 0,23% 1,1294-0,0001-0,03% -0,11% Źródło: Bloomberg Kontrakty terminowe Futures EuroStoxx50 Futures CAC40 Futures DAX Futures S&P500 Futures DJIA Futures NASDAQ Futures - kurs na godzinę: 3 090,0 0,10% 4 540,5 0,03% 10 507,0 0,05% 2 103,2 0,00% 18 050,0 0,17% 4 546,8 0,03% 8:40 relatywna do fwig20 0,15% 0,08% 0,10% 0,05% 0,22% 0,08% 1
Informacja dnia PKN Orlen BRIJIU (BRI) REKOMENDACJA z dn. 16.11.2015 KUPUJ 28,8 PLN CENA OBECNA 17,6 PLN CDRL (CDL) Zysk netto PKN Orlen w 1Q 16 wyniósł 337 mln PLN, konsensus rynkowy zakładał wynik na poziomie 791 mln PLN. Wynik EBITDA wyniósł 993 mln PLN vs. konsensus rynkowy na poziomie 1452 mln PLN. Marża EBITDA i marża netto wyniosły odpowiednio 6,1% i 2,1%, konsensus rynkowy zakładał odpowiednio poziomy 8,9% i 4,9%. Wartość zrealizowanych transakcji. Emitent oraz jego podmioty zależne w okresie od 12 czerwca 2015 do 20 kwietnia 2016 zrealizowali transakcje dotyczące dostawy złota do produkcji wyrobów jubilerskich oraz surowców wykorzystywanych w celach handlowych na wartość 57,1 mln PLN. Komentarz DM Banku BPS Informacja neutralna, gdyż dostawy realizowane były przez dość długi okres. (M. Stebakow). Rezygnacja z ubiegania się o wybór do RN w następnej kadencji. Marcin Dworczak - Sekretarz Rady Nadzorczej, nie będzie ubiegał się o wybór na okres kolejnej kadencji, z powodu braku możliwości połączenia dotychczasowych obowiązków z nowymi planami zawodowymi. Komentarz DM Banku BPS Informacja neutralna. (M. Stebakow). MO-BRUK (MBR) terminu publikacji raportu za 1Q 16, który zostanie przekazany w dniu 25 kwietnia 2016 tj. poniedziałek (poprzedni termin to: 11 maja 2015). Komentarz DM Banku BPS Przyspieszenie publikacji oceniamy jako dobre rozwiązanie ze względu na wysyp raportów w końcówce sezonu wynikowego. (M. Stebakow). 2
KALENDARIUM Dane makro: 21.04.2016 Czwartek Wydarzenie Okres Odczyt Prognoza Poprzednio 8:00 Szwajcaria Bilans handlu zagranicznego (CHF) marzec 2,16 mld 3,9 mld 4,07 mld 8:45 Francja Indeks zaufania biznesu kwiecień 101 101 9:30 Szwecja Decyzja ws. stóp procentowych kwiecień -0,5% -0,5% 10:30 Wlk. Brytania Sprzedaż detaliczna (m/m) marzec -0,2% -0,4% 10:30 Wlk. Brytania Sprzedaż detaliczna (r/r) marzec 4,4% 3,8% 13:45 Strefa Euro Decyzja ECB ws. stóp procentowych kwiecień 0,00% 0,00% 14:00 Polska Protokół z posiedzenia RPP kwiecień 14:30 USA Wnioski o zasiłek dla bezrobotnych tydzień 265 tys. 253 tys. 14:30 USA Indeks cen nieruchomości - FHFA (m/m) luty 0,4% 0,5% 14:30 USA Indeks wskaźników wyprzedzających - Conference Board marzec 0,3% 0,1% Wydarzenia w spółkach 21.04.2016 KERNEL Pierwszy dzień notowań bez dywidendy 0,25 USD na akcję. PKNORLEN Publikacja skonsolidowanego raportu za 1Q 16 roku. ATMGRUPA Dzień ustalenia prawa do dywidendy 0,22 PLN na akcję. BYTOM ZWZA ws. m.in. podziału zysku za rok obrotowy 2015, dalszego istnienia BYTOM S.A., przyjęcia programu motywacyjnego dla członków zarządu, zakończenia programu motywacyjnego przyjętego na lata 2014-2016, emisji warrantów subskrypcyjnych serii C z prawem do objęcia akcji serii P z wyłączeniem prawa poboru. CAPITAL ZWZA ws. m.in. podziału zysku za 2015. COMP Publikacja skonsolidowanego oraz jednostkowego raportu za 2015. ELEKTROTI Publikacja jednostkowego oraz skonsolidowanego raportu za 2015. ENAP Publikacja raportu za 2015. IZOSTAL ZWZA ws. m.in. podziału zysku netto za 2015. POLWAX Pierwszy dzień notowań bez dywidendy 1,06 PLN na akcję. PRESCO Wprowadzenie do obrotu na GPW 79.890 akcji zwykłych na okaziciela serii C. PROJPRZEM Początek zapisów na sprzedaż akcji po 8,50 PLN za sztukę w wezwaniu ogłoszonym przez Grupę Kapitałową IMMOBILE S.A. ROPCZYCE Pierwszy dzień notowań bez dywidendy 0,90 PLN na akcję. SNIEZKA Publikacja jednostkowego oraz skonsolidowanego raportu za 2015. TERMOREX ZWZA ws. m.in. pokrycia straty za okres od 01.01.2015 r. do 31.12.2015 r. ZETKAMA NWZA ws. zmian w RN. 3
SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Banki na GPW Kapitalizacja REKOMENDACJE DM BPS D/Y [%] ALIOR BANK 70,79 5 147 2015-10-21 KUPUJ 99,6 40,6% 14,9 14,6 11,9 1,5 1,3 1,2 0,0 0,0 3,0 BZ WBK 288,25 28 604 13,1 14,8 13,3 1,5 1,4 1,4 4,7 4,0 3,7 PKO BP 25,75 32 188 2015-10-21 KUPUJ 35,6 38,1% 10,9 11,8 11,1 1,1 1,0 1,0 4,4 4,0 3,7 BANK PEKAO 160,55 42 140 2015-10-21 TRZYMAJ 164,1 2,2% 18,0 20,3 18,2 1,8 1,8 1,8 5,3 4,8 5,0 mbank 319,85 13 510 2015-10-21 KUPUJ 460,0 43,8% 11,0 12,8 11,9 1,1 1,0 1,0 3,3 3,9 3,5 ING BSK 121,80 15 846 2015-10-21 TRZYMAJ 137,0 12,5% 14,3 16,3 14,0 1,5 1,4 1,4 3,4 3,2 3,2 BANK HANDLOWY 80,98 10 581 2015-10-21 TRZYMAJ 89,1 10,0% 16,0 18,1 16,4 1,5 1,5 1,5 6,7 5,6 5,7 BANK MILLENNIUM 5,31 6 442 2015-10-21 KUPUJ 7,6 42,6% 9,9 12,0 10,7 1,0 0,9 0,9 0,0 2,9 3,7 Mediana - 14 678 13,7 14,7 12,6 1,5 1,4 1,3 3,9 3,9 3,7 Deweloperzy Kapitalizacja REKOMENDACJE DM BPS PA NOVA 19,49 195 2015-11-12 KUPUJ 27,4 40,6% 7,9 7,2 6,8 0,6 0,6 0,6 13,4 11,1 10,6 LC CORP 2,18 976 2015-03-31 KUPUJ 2,5 14,7% 9,9 9,5 7,3 0,7 0,7 0,6 - - - RONSON 1,59 433 2015-03-31 KUPUJ 1,54-3,1% 21,5 11,4 10,6 0,9 0,9 0,9 19,7 11,8 11,7 DOM DEVELOPMENT 51,50 1 276 16,0 12,8 12,6 1,4 1,4 1,4 13,8 10,9 9,9 ROBYG 3,10 816 10,6 10,1 8,7 1,6 1,5 1,5 18,0 10,9 8,8 Mediana - 816 10,6 10,1 8,7 0,9 0,9 0,9 15,9 11,0 10,3 Handel Kapitalizacja REKOMENDACJE DM BPS LPP 6 151,0 11 288 2015-12-14 TRZYMAJ 5 498,0-10,6% 29,3 26,0 22,4 5,7 4,8 4,3 15,8 14,9 13,1 CCC 173,45 6 660 2015-12-14 KUPUJ 160,1-7,7% 27,3 27,1 20,3 6,1 4,8 4,2 23,5 18,1 14,5 VISTULA 3,2 550 2015-11-16 KUPUJ 3,5 11,1% 17,7 15,3 13,3 1,2 1,1 1,0 10,7 10,0 9,2 GINO ROSSI 2,82 141 17,6 13,1 10,6 1,6 1,5 1,3 10,1 8,5 7,9 WOJAS 6,2 79 2015-02-18 KUPUJ 11,6 86,5% 15,9 18,8 20,4 1,1 1,0 1,0 8,1 7,9 7,6 BYTOM 3,25 232 2015-11-16 KUPUJ 3,9 20,3% 17,9 16,8 13,0 5,8 4,5 3,7 14,6 11,4 9,9 SOLAR COMAPANY 1,2 37 - - - - - - - - - REDAN 2,48 89 2015-02-18 KUPUJ 6,6 164,1% - - - - - - - - - MONNARI 15,1 462 2015-12-16 KUPUJ 16,5 9,3% 18,5 14,4 12,4 2,9 2,6 2,3 11,4 9,6 8,2 BRIJU 17,58 105 2015-11-16 KUPUJ 28,8 63,8% 5,1 5,0 4,2 1,6 1,3 1,1 4,7 4,4 3,9 Mediana - 186 17,8 16,1 13,2 2,2 2,0 1,8 11,1 9,8 8,7 Przemysł spożywczy Kapitalizacja REKOMENACJA DM BPS COLIAN 3,67 708 2015-07-22 KUPUJ 5,14 40,1% 12,1 12,8 12,8 0,8 0,8 0,7 6,8 7,3 7,2 WAWEL 1 054,5 1 581 16,9 17,3 15,6 3,2 2,9 2,7 11,1 11,9 10,7 ZPC OTMUCHÓW 5,77 74 17,2 10,8 8,5 0,5 0,5 0,5 6,1 5,2 4,8 ZM HENRYK KANIA 2,38 298 2015-12-02 TRZYMAJ 2,70 13,4% 7,9 7,9 6,8 1,4 1,2 1,0 7,9 7,3 6,6 TARCZYNSKI 14,20 161 2015-12-02 KUPUJ 17,66 24,4% 8,2 9,8 8,1 1,1 1,0 0,9 5,8 5,5 5,3 PKM DUDA 5,80 161 2015-12-02 SPRZEDAJ 4,96-14,5% 20,0 12,3 10,0 0,4 0,4 0,4 7,4 6,4 6,0 Mediana - 230 14,5 11,6 9,3 1,0 0,9 0,8 7,1 6,8 6,3 Przemysł/inne Kapitalizacja REKOMENDACJE DM BPS ERGIS 4,52 178 8,1 7,8 6,8 - - - 8,1 7,8 6,8 RADPOL 6,25 161 2015-03-31 TRZYMAJ 7,2 15,5% 41,7 16,4 12,3 1,6 - - 41,7 16,4 12,3 STOMIL SANOK 59,70 1 605 17,4-14,7 3,9 3,6 3,5 17,4-14,7 AMICA 180,00 1 400 2015-03-31 KUPUJ 190,7 5,9% 15,0 13,0 12,5 2,3 2,1 1,9 15,0 13,0 12,5 FERRO 10,95 233 9,3 9,5 9,4 1,2 - - 9,3 9,5 9,4 INTROL 8,55 228 - - - - - - - - - MEDICALGORITHMICS 280,00 968 2015-07-27 KUPUJ 257,9-7,9% 41,4 26,0 19,2 9,1 5,8 4,5 41,4 26,0 19,2 MLP GROUP 41,95 760 8,7 23,3 18,2-1,1 1,0 8,7 23,3 18,2 UNIWHEELS 150,00 1 860 12,0 11,5 11,3 2,2 3,4 3,2 12,0 11,5 11,3 IZOBLOK 168,00 168 17,6 17,1 11,9 3,3 3,3 2,8 17,6 17,1 11,9 ALUMETAL 51,35 782 10,0 10,5 8,9 2,0 1,9 1,7 10,0 10,5 8,9 Mediana - 760 13,5 13,0 12,1 2,3 3,3 2,8 13,5 13,0 12,1 Źródło: DM BPS, Bloomberg 4
Dom Maklerski Banku BPS SA ul. Grzybowska 81, 00-844 Warszawa, tel.: +48 22 53 95 555, fax.: +48 22 53 95 556 www.dmbps.pl dm@dmbps.pl Departament Analiz: Marcin Stebakow, MPW handel Dyrektor Departamentu Analiz marcin.stebakow@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 548 Marta Czajkowska-Bałdyga banki marta.czajkowska-baldyga@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 527 Dariusz Świniarski, MPW, DI przemysł spożywczy dariusz.swiniarski@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 528 Rafał Rewczuk rafał.rewczuk@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 542 Departament Sprzedaży Instytucjonalnej: Krzysztof Solus, MPW Dyrektor Departamentu Sprzedaży Instytucjonalnej krzysztof.solus@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 559 Jan Woźniak, MPW jan.wozniak@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 536 Artur Kobos, MPW artur.kobos@dmbps.pl Tel.: (22) 53 95 511 Bartosz Szaniawski bartosz.szaniawski@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 525 Analityk techniczny: Jacek Borawski, Sławomir Rudaś Departament Sprzedaży Detalicznej: Mariusz Musiał, MPW Dyrektor Departamentu Sprzedaży Detalicznej mariusz.musial@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 553 Beata Zbrzezna, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży Detalicznej beata.zbrzezna@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 544 Lech Kucharski, MPW lech.kucharski@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 522 Wyjaśnienia dotyczące stosowanej terminologii fachowej i wskaźników: Dług netto suma zobowiązań oprocentowanych pomniejszona o środki pieniężne i ich ekwiwalenty EBIT wynik na działalności operacyjnej EBITDA wynik działalności operacyjnej przed potrąceniem salda na działalności finansowej, opodatkowaniem i amortyzacją. EV (wartość ekonomiczna; EV= MC + dług netto) suma kapitalizacji i długu netto Marża brutto na sprzedaży relacja zysku brutto na sprzedaży do przychodów ze sprzedaży Marża EBIT (EBIT/Przychody ze sprzedaży) relacja zysk z działalności operacyjnej do przychodów ze sprzedaży Marża EBITDA (EBITDA/Przychody ze sprzedaży) relacja EBITDA do przychodów ze sprzedaży EBIT/EV iloraz zysku z działalności operacyjnej i wartości ekonomicznej (suma kapitalizacji i długu netto) MC/EBIT iloraz kapitalizacji (iloczyn kursu akcji i liczby akcji) oraz zysku z działalności operacyjnej MC/S iloraz kapitalizacji (liczba wyemitowanych akcji razy kurs akcji) i przychodów ze sprzedaży (Cena/Zysk) relacja kurs akcji do rocznego zysku netto przypadający na akcję (Cena/Wartość Księgowa) relacja kursu akcji do wartości księgowej przypadającą na akcję P/CF [Cena/(zysk netto + amortyzacja)] relacja kursu akcji do sumy przypadającego na akcję zysku netto i amortyzacji Stopa dywidendy (DY) dywidenda na akcję podzielona przez kurs akcji Wskaźnik wypłaty dywidendy (D/E) relacja dywidenda przypadająca na akcję do zysk na akcję Wskaźnik pokrycia dywidendy (E/D) relacja zysku na akcję do dywidendy na akcję Puls parkietu wyraża wiedzę oraz poglądy jego autorów według stanu na dzień sporządzenia niniejszego opracowania. Materiał został sporządzony z zachowaniem należytej staranności i rzetelności przy zachowaniu zasad metodologicznej poprawności na podstawie ogólnodostępnych informacji, w dniu publikacji opracowania, pozyskanych ze źródeł wiarygodnych dla Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie gwarantuje ich kompletności i dokładności. Organem sprawującym nadzór nad działalnością Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest Komisja Nadzoru Finansowego z siedzibą w Warszawie, przy Placu Powstańców Warszawy 1. Informacje zawarte w niniejszym raporcie nie stanowią rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców (Dz. U. z 19 października 2005 r. Nr 206, poz. 1715). DM Banku BPS SA nie ponosi odpowiedzialności za decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszego opracowania ani za szkody poniesione w wyniku tych decyzji inwestycyjnych. Powielanie bądź publikowanie w jakiejkolwiek formie niniejszego opracowania, lub jego części, oraz zwartych w nim zaleceń, oraz wykorzystywanie materiału do własnych opracowań celem publikacji, bez pisemnej zgody DM Banku BPS S.A. jest zabronione. Niniejsze opracowanie stanowi publikację handlową i jest prawnie chronione zgodnie z Ustawą z 4 lutego 1994 r. o prawie autorskim i prawach pokrewnych (Dz. U. 1994 nr 24 poz. 83 z późn. zm.). Jest prawdopodobne, iż DM Banku BPS S.A. świadczył, świadczy lub będzie świadczył usługi na rzecz przedsiębiorców i innych podmiotów wymienionych w niniejszym opracowaniu. DM Banku BPS S.A., jego akcjonariusze i pracownicy mogą posiadać długie lub krótkie pozycje w akcjach emitentów lub innych instrumentach finansowych powiązanych z akcjami emitentów wymienionych w opracowaniu. DM Banku BPS S.A. pełni funkcję animatora emitenta i rynku m.in.dla spółek: KGHM, Pekao, PKO BP, Budimex, Polnord. 5