Puls parkietu

Transkrypt

1 Indeksy WIG WIG20 mwig40 swig80 Obrót (mpln) Wybrane dane Kurs zamknięcia Wolumen Otwarte pozycje Indeks Zamknięcie [pkt.] dzienna tyg. [t/t] ,6 0,15% - 0,91% 1 739,1 0,43% 0,28% 0,59% 3 372,8-0,36% -0,51% 1,61% ,8-0,09% -0,24% 0,95% Zamknięcie BOVESPA (BRAZYLIA) BUX (WĘGRY) CAC 40 (FRANCJA) DAX (NIEMCY) DIJA (USA) EUROSTOXX 50 (EU) FTSE 100 (GB) ISE 100 (TURCJA) MERVAL (ARGENTYNA) MSCI EM NASDAQ COMPOSITE (USA) PX (CZECHY) RTS (ROSJA) S&P 500 (USA) GPW - Indeksy 638,7-6,54% - 4,32% GPW - FW20 dzienna tyg ,64% 1,51% ,59% 35,83% ,19% 3,42% Indeksy zagraniczne - kursy zamknięcia Kurs [pkt.] Indeksy zagraniczne - kurs na godzinę: ,8 2,57% 2,42% ,7-0,69% -0,84% 4 227,0-1,33% -1,48% 9 434,8-1,53% -1,68% ,7 1,13% 0,98% 2 896,6-1,87% -2,02% 5 837,1-1,43% -1,58% ,4 1,05% 0,90% ,4 0,42% 0,27% 721,7-0,97% -1,12% 4 504,2-0,28% -0,43% 886,7-1,72% -1,87% 737,7 5,84% 5,68% 1 912,5 0,50% 0,35% 9: December WIG (43,581.47, 43,814.46, 43,427.62, 43,630.57, ) February SP500 (1,907.07, 1,918.01, 1,872.23, 1,912.53, ) x NIKKEI225 (JAPONIA) HANG SENG (HONG KONG) MIEDŹ (USD za tonę) ZŁOTO (USD za uncję) Waluta Indeks BSE 30 (INDIE) KOSPI 100 (KOREA Płd.) SHANGHAI A-SHARE (CHINY) SHANGHAI B-SHARE (CHINY) Surowiec ROPA WTI (USD za baryłkę) EUR CHF USD EUR/USD Źródło: Bloomberg Kurs [PLN] Kurs [pkt.] Waluty - kurs na godzinę ,0-0,85% -1,00% ,0 1,64% 1,49% ,0 0,80% 0,65% Surowce - kursy zamknięcia 1 719,7 1,94% 1,79% 2 910,9 1,55% 1,40% 353,7 1,50% 1,35% Kurs [%] 32,9 1,86% 1,71% 4 580,5-0,45% -0,60% 1 132,0 0,31% 0,16% 09:03 [PLN] [%] 4,4146 0,0045-0,24% -0,39% 3,9527-0,0020-0,36% -0,50% 3,9725-0,0114-0,31% -0,46% 1,1112 0,0042 0,06% -0,09% 7 ecember Futures EuroStoxx50 Futures CAC40 Futures DAX Futures S&P500 Futures DJIA Futures NASDAQ Futures Źródło: Bloomberg Kontrakty terminowe - kurs na godzinę: Kurs [pkt.] February 2 936,0-0,37% 4 288,5-0,21% 9 568,5-0,48% 1 921,4 0,11% ,0 0,15% 4 195,8-0,14% 9:03 relatywna do fwig20-1,00% -0,84% -1,11% -0,52% -0,48% -0,77%

2 INFORMACJA DNIA ING BSK Zysk netto w 4Q 15 wyniósł 205,7 mln PLN wobec 230,8 mln PLN rok wcześniej (-11% r/r). Konsensus zakładał zysk na poziomie 183,8 mln PLN. Odpisy z tytułu utraty wartości kredytów wyniosły w 4Q 15 51,5 mln PLN wobec oczekiwań rynkowych na poziomie 60,4 mln PLN. VISTULA GROUP (VST) Przychody za styczeń. Skonsolidowane przychody ze sprzedaży wyniosły około 40 mln PLN i były wyższe o około 13% r/r. Przychody ze sprzedaży detalicznej w poszczególnych segmentach działalności operacyjnej REKOMENDACJA przedstawiały się następująco: z dn W segmencie odzieżowym (marki Vistula, Wólczanka, Deni Cler) - wyniosły około 23,5 mln PLN i były KUPUJ 3,47 PLN wyższe o około 16,2% r/r. CENA OBECNA 2,67 PLN W segmencie jubilerskim (marka W.KRUK) - wyniosły około 14,5 mln PLN i były wyższe o około 29,3% r/ r. Komentarz DM Banku BPS Informacja pozytywna. Widać, iż spółka kontynuuje dwucyfrowe wzrosty sprzedaży w obu kanałach. Zaskoczeniem jest duża dynamika w segmencie jubilerskim, którą po części tłumaczymy otwarciami powierzchni w końcówce roku. Dynamika sprzedaży w części odzieżowej jest zadowalająca. W szczególności biorąc pod uwagę wielkość realizowanych w tym kanale przychodów w zestawieniu z innymi giełdowymi konkurentami. (M. Stebakow) COLIAN (COL) REKOMENDACJA z dn KUPUJ 5,14 PLN CENA OBECNA 3,50 PLN BBI DEVELOPMENT (BBD) Zakończenie I Etapu. Spółka poinformowała o zakończeniu I etapu nabywania akcji własnych. I Etap zaczął się 15 lipca 2015 i pierwotnie miał trwać do Został jednak przedłużony do W okresie tym za pośrednictwem Domu Inwestycyjnego Erste Securities spółka nabyła łącznie akcji własnych. W wyniku nabycia akcji w ramach I etapu, spółka posiada akcji (4,74% kapitału, 4,74% głosów na WZA). O rozpoczęciu II etapu nabywania akcji własnych spółka poinformuje stosownym raportem. Komentarz DM Banku BPS Informacja neutralna. W ramach I etapu spółka skupiła akcji, czyli 3,24% całego programu, zakładającego skup akcji (4,59% kapitału) w okresie do (D.Świniarski) Zmiany w akcjonariacie. Spółka poinformowała o następujących zmianach w akcjonariacie: Fundusze zarządzane przez Altus TFI zwiększyły zaangażowanie do 5,01% udziałów. Przed transakcjami posiadały 3,86% udziałów. Komentarz DM Banku BPS Informacja stanowi spore negatywne zaskoczenie. Po pierwsze PIS jak do tej pory wielokrotnie podkreślał że chce promować budownictwa mieszkaniowe, a wprowadzenie podatku może mieć efekt przeciwstawny. Po drugie, wprowadzenie podatku na podobnych zasadach jak w przypadku sklepów wielkopowierzchniowych: Kwota wolna od opodatkowania to 1,5 mln PLN netto miesięcznie. 0,7% obciążającą przychód nieprzekraczający w danym miesiącu kwoty 300 mln PLN oraz stawką 1,3% od nadwyżki przychodu ponad 300 mln PLN, obciążyłoby najbardziej najmniejsze firmy funkcjonujące w branży. Dodatkowo, nie wiadomo w jaki sposób mieliby być opodatkowani deweloperzy posiadający projekty w formule joint venture, których wyniki nie są prezentowane w linii sprzedaż w rachunku wyników (na przykład Robyg). Według naszych wstępnych kalkulacji, większość deweloperów mieszkaniowych zostałaby objęta podatkiem na poziomie ok. 0,7% sprzedaży. Jest to czynnik negatywny, ale przy marżach brutto na sprzedaży sięgających 20-25% nie stanowi istotnego zagrożenia dla branży. Deweloper Polnord Robyg JW. Construction Dom Development Atal Ronson LC CORP Sprzedaż 2015* 249,3 482,3 235,7 870,1 294,0 287,0 420,0 Sprzedaż 2016* 250,0 599,0 510,3 958,0 481,0 365,9 494,3 Opodatkowanie ,74 3,38 1,65 6,09 2,06 2,01 2,94 Opodatkowanie ,75 4,19 3,57 6,71 3,37 2,56 3,46 Źródło: Bloomberg, szacunki DM BPS. *konsensus za Bloomberg (T. Kania) 2

3 KERDOS GROUP (KRS) Wszczęcie postępowania przez KNF w przedmiocie nałożenia na Spółkę kary administracyjnej w związku z niewykonaniem lub nienależytym wykonaniem obowiązków informacyjnych związanych z przekazaniem raportu rocznego za 2013, 2014 oraz raportu półrocznego za 1H 15. (M. Stebakow) 3

4 KALENDARIUM Dane makro: Czwartek Wydarzenie Okres Odczyt Prognoza Poprzednio 13:00 Wlk. Brytania Decyzja ws. stóp procentowych luty 0,5% 0,5% 13:30 USA Raport Challengera styczeń 23,6 tys 14:30 USA Jednostkowe koszty pracy, wst. (q/q) 4Q 3,8% 1,8% 14:30 USA Wydajność pracy, wst. (q/q) 4Q -1,6% 2,2% 14:30 USA Wnioski o zasiłek dla bezrobotnych tydzień 286 tys. 278 tys. 16:00 USA Zamówienia na dobra bez środków trans., fin. (m/m) grudzień -1,2% -0,5% 16:00 USA Zamówienia na dobra trwałego użytku, fin. (m/m) grudzień -5,1% -0,5% 16:00 USA Zamówienia w przemyśle (m/m) grudzień -2,6% -0,2% Wydarzenia w spółkach mbank - raport kwartalny za 4Q 15 Fenghua Soletech - wznowienie obrotu akcjami spółki ING BSK - raport kwartalny za 4Q 15 4

5 SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Banki na GPW Kurs Kapitalizacja REKOMENDACJE DM BPS D/Y [%] ALIOR BANK 60, KUPUJ 99,6 65,3% 13,1 11,5 9,3 1,2 1,1 1,0 0,0 0,0 2,9 BZ WBK 258, ,8 13,6 11,9 1,3 1,3 1,2 5,2 4,2 4,2 PKO BP 23, KUPUJ 35,6 52,2% 10,5 10,6 9,6 1,0 0,9 0,9 4,4 4,8 4,6 BANK PEKAO 137, TRZYMAJ 164,1 19,3% 15,3 16,8 14,8 1,5 1,5 1,5 6,4 5,7 5,9 mbank 313, KUPUJ 460,0 46,7% 10,8 12,6 11,5 1,1 1,0 1,0 3,3 4,4 4,2 ING BSK 110, TRZYMAJ 137,0 23,5% 13,0 15,1 13,0 1,4 1,3 1,2 3,7 3,5 3,4 BANK HANDLOWY 73, TRZYMAJ 89,1 21,0% 15,0 16,3 15,1 1,4 1,4 1,4 7,7 6,2 6,0 BANK MILLENNIUM 5, KUPUJ 7,6 44,2% 9,8 11,8 10,1 1,0 0,9 0,9 0,0 3,1 4,0 Mediana ,4 13,1 11,7 1,3 1,2 1,1 4,1 4,3 4,2 Deweloperzy Kurs Kapitalizacja REKOMENDACJE DM BPS PA NOVA 19, KUPUJ 27,4 42,0% 7,8 7,2 6,7 0,6 0,6 0,6 12,3 10,7 10,4 LC CORP 1, KUPUJ 2,5 43,7% 9,7 7,5 6,6 0,6 0,5 0,5 10,9 9,6 7,8 RONSON 1, KUPUJ 1,54 19,4% 16,8 11,9 8,3 0,8 0,7 0,7 17,7 10,9 10,8 DOM DEVELOPMENT 46, ,7 12,5 12,0 1,3 1,3 1,3 11,8 9,7 9,2 ROBYG 2, ,2 10,0 8,1 1,6 1,5 1,4 16,1 9,5 7,2 Mediana ,2 10,0 8,1 0,8 0,7 0,7 12,3 9,7 9,2 Handel Kurs Kapitalizacja REKOMENDACJE DM BPS LPP 5 266, TRZYMAJ 5 498,0 4,4% 24,0 19,0 16,0 4,7 3,8 3,3 13,6 11,6 9,7 CCC 125, KUPUJ 160,1 27,9% 20,7 18,5 14,6 4,4 3,8 3,2 16,5 13,0 10,8 VISTULA 2, KUPUJ 3,5 31,1% 14,8 12,6 10,9 1,0 0,9 0,9 9,9 9,0 8,3 GINO ROSSI 2, KUPUJ 2,5 26,0% 13,3 10,5 6,9 1,1 1,0 0,9 9,0 7,7 7,2 WOJAS 6, KUPUJ 11,6 95,0% 11,9 8,5 7,4 1,0 1,0 0,9 7,9 7,7 7,5 BYTOM 2, KUPUJ 3,9 39,1% 14,9 13,0 10,4 4,9 3,9 3,3 11,4 8,7 7,4 SOLAR COMAPANY 1, REDAN 1, KUPUJ 6,6 285,3% MONNARI 14, KUPUJ 16,5 16,4% 10,0 12,4 11,2 2,6 2,3 2,1 11,4 9,6 8,5 BRIJU 13, KUPUJ 28,8 111,8% 4,0 3,8 3,2 1,2 1,0 0,9 3,7 3,4 3,0 Mediana ,1 12,5 10,7 1,9 1,7 1,5 10,6 8,9 7,9 Przemysł spożywczy Kurs Kapitalizacja REKOMENACJA DM BPS COLIAN 3, KUPUJ 5,14 46,9% 11,6 12,2 12,2 0,8 0,7 0,7 6,4 6,6 6,5 WAWEL 1 003, ,8 16,4 14,9 3,0 2,7 2,5 10,4 10,7 9,7 ZPC OTMUCHÓW 5, ,1 10,5 8,8 0,5 0,5 0,4 5,8 4,9 4,6 ZM HENRYK KANIA 1, TRZYMAJ 2,70 36,4% 6,6 6,6 5,7 1,2 1,0 0,8 6,8 6,3 5,7 TARCZYNSKI 12, KUPUJ 17,66 38,0% 7,4 8,8 7,3 1,0 0,9 0,8 5,5 5,6 5,0 PKM DUDA 5, SPRZEDAJ 4,96-5,5% 18,1 11,2 9,1 0,4 0,4 0,3 7,5 7,1 6,7 Mediana ,8 10,8 8,9 0,9 0,8 0,8 6,6 6,5 6,1 Przemysł/inne Kurs Kapitalizacja REKOMENDACJE DM BPS ERGIS 3, ,3 6,5 6, ,3 6,5 6,3 RADPOL 6, TRZYMAJ 7,2 11,1% 24,7 13,3 11,8 1,6 1,5 1,4 24,7 13,3 11,8 STOMIL SANOK 49, ,9 12,7 12,1 3,2 3,0 2,9 13,9 12,7 12,1 AMICA 166, KUPUJ 190,7 14,4% 13,9 12,8 12,1 2,2 1,9 1,7 13,9 12,8 12,1 FERRO 9, , , ,9 - - INTROL 8, MEDICALGORITHMICS 212, KUPUJ 257,9 21,2% 29,2 21,6 17,6 6,7 5,5 4,6 29,2 21,6 17,6 MLP GROUP 37, UNIWHEELS 126, KUPUJ 132,2 4,2% 9,9 9,8 9,4 1,8 1,6 1,5 9,9 9,8 9,4 IZOBLOK 153, ,9 14,5 11,2 3,4 3,0 2,6 15,9 14,5 11,2 ALUMETAL 48, ,1 10,6 8,9 2,0 1,8 1,6 10,1 10,6 8,9 Mediana ,9 12,7 11,5 2,1 1,9 1,7 13,9 12,7 11,5 Źródło: DM BPS, Bloomberg 5

6 Dom Maklerski Banku BPS SA ul. Grzybowska 81, Warszawa, tel.: , fax.: Departament Analiz: Marcin Stebakow, MPW handel Dyrektor Departamentu Analiz tel.: (22) Marta Czajkowska-Bałdyga banki tel.: (22) Tomasz Kania usługi finansowe, deweloperzy, producenci maszyn górniczych tel.: (22) Dariusz Świniarski, MPW przemysł spożywczy tel.: (22) Departament Sprzedaży Instytucjonalnej: Krzysztof Solus, MPW Dyrektor Departamentu Sprzedaży Instytucjonalnej tel.: (22) Jan Woźniak, MPW tel.: (22) Artur Kobos, MPW Tel.: (22) Bartosz Szaniawski tel.: (22) Analityk techniczny: Jacek Borawski, Sławomir Rudaś Departament Sprzedaży Detalicznej: Mariusz Musiał, MPW Dyrektor Departamentu Sprzedaży Detalicznej tel.: (22) Beata Zbrzezna, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży Detalicznej tel.: (22) Lech Kucharski, MPW tel.: (22) Wyjaśnienia dotyczące stosowanej terminologii fachowej i wskaźników: Dług netto suma zobowiązań oprocentowanych pomniejszona o środki pieniężne i ich ekwiwalenty EBIT wynik na działalności operacyjnej EBITDA wynik działalności operacyjnej przed potrąceniem salda na działalności finansowej, opodatkowaniem i amortyzacją. EV (wartość ekonomiczna; EV= MC + dług netto) suma kapitalizacji i długu netto Marża brutto na sprzedaży relacja zysku brutto na sprzedaży do przychodów ze sprzedaży Marża EBIT (EBIT/Przychody ze sprzedaży) relacja zysk z działalności operacyjnej do przychodów ze sprzedaży Marża EBITDA (EBITDA/Przychody ze sprzedaży) relacja EBITDA do przychodów ze sprzedaży EBIT/EV iloraz zysku z działalności operacyjnej i wartości ekonomicznej (suma kapitalizacji i długu netto) MC/EBIT iloraz kapitalizacji (iloczyn kursu akcji i liczby akcji) oraz zysku z działalności operacyjnej MC/S iloraz kapitalizacji (liczba wyemitowanych akcji razy kurs akcji) i przychodów ze sprzedaży (Cena/Zysk) relacja kurs akcji do rocznego zysku netto przypadający na akcję (Cena/Wartość Księgowa) relacja kursu akcji do wartości księgowej przypadającą na akcję P/CF [Cena/(zysk netto + amortyzacja)] relacja kursu akcji do sumy przypadającego na akcję zysku netto i amortyzacji Stopa dywidendy (DY) dywidenda na akcję podzielona przez kurs akcji Wskaźnik wypłaty dywidendy (D/E) relacja dywidenda przypadająca na akcję do zysk na akcję Wskaźnik pokrycia dywidendy (E/D) relacja zysku na akcję do dywidendy na akcję Puls parkietu wyraża wiedzę oraz poglądy jego autorów według stanu na dzień sporządzenia niniejszego opracowania. Materiał został sporządzony z zachowaniem należytej staranności i rzetelności przy zachowaniu zasad metodologicznej poprawności na podstawie ogólnodostępnych informacji, w dniu publikacji opracowania, pozyskanych ze źródeł wiarygodnych dla Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie gwarantuje ich kompletności i dokładności. Organem sprawującym nadzór nad działalnością Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest Komisja Nadzoru Finansowego z siedzibą w Warszawie, przy Placu Powstańców Warszawy 1. Informacje zawarte w niniejszym raporcie nie stanowią rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców (Dz. U. z 19 października 2005 r. Nr 206, poz. 1715). DM Banku BPS SA nie ponosi odpowiedzialności za decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszego opracowania ani za szkody poniesione w wyniku tych decyzji inwestycyjnych. Powielanie bądź publikowanie w jakiejkolwiek formie niniejszego opracowania, lub jego części, oraz zwartych w nim zaleceń, oraz wykorzystywanie materiału do własnych opracowań celem publikacji, bez pisemnej zgody DM Banku BPS S.A. jest zabronione. Niniejsze opracowanie stanowi publikację handlową i jest prawnie chronione zgodnie z Ustawą z 4 lutego 1994 r. o prawie autorskim i prawach pokrewnych (Dz. U nr 24 poz. 83 z późn. zm.). Jest prawdopodobne, iż DM Banku BPS S.A. świadczył, świadczy lub będzie świadczył usługi na rzecz przedsiębiorców i innych podmiotów wymienionych w niniejszym opracowaniu. DM Banku BPS S.A., jego akcjonariusze i pracownicy mogą posiadać długie lub krótkie pozycje w akcjach emitentów lub innych instrumentach finansowych powiązanych z akcjami emitentów wymienionych w opracowaniu. DM Banku BPS S.A. pełni funkcję animatora emitenta i rynku m.in.dla spółek: KGHM, Pekao, PKO BP, Budimex, Polnord. 6