Wykład 6 Asymetryczna informacja 1: adverse selection, signaling
Asymetryczna informacja Istnieje wtedy, gdy jedna ze stron transakcji dysponuje większym zasobem informacji niż druga. Nabycie wiedzy jest możliwe, ale bardzo kosztowne. Przykłady: sprzedawca wie więcej o produkcie od kupującego, pracownicy wiedzą więcej o swoich umiejętnościach i predyspozycjach od pracodawców, zarządzający/menadżerowie mają więcej informacji o kosztach produkcji, konkurencyjności firmy na rynku, możliwościach inwestycyjnych od właścicieli firm ubezpieczyciele nie mają istotnej wiedzy o ubezpieczonych dostępnej tym ostatnim
Asymetria informacji powoduje błędną alokację rynkową! równowaga może ustalić się nie w położeniu optimum Pareto równowaga może nie istnieć
Dobór negatywny (z ang. adverse selection) Po stronie sprzedającego: Wypieranie z rynku produktu lepszego przez gorszy; ukryta informacja prowadzi do niedostatecznej podaży produktu wysokiej jakości Po stronie kupującego: Wypieranie z rynku lepszych klientów przez gorszych; rosnące koszta dla producenta wykluczają tych pierwszych z rynku
Przykład I: używane samochody Założenie: 2 rodzaje samochodów dobrej jakości i złej (powypadkowe) Chwilowe założenie: Kupujący i sprzedający rozróżniają, który samochód należy do której grupy Ukształtują się 2 rynki: na samochody o dobrej jakości i niskiej
Przykład I: używane samochody; pełna informacja Rynek samochodów o dobrej jakości S H podaż; D H popyt Rynek samochodów o niskiej jakości S L podaż; D L popyt S H < S L D H > D L
Przykład I używane samochody; pełna informacja P H P L S H 10 000 D H S L 5 000 D L D L 50 000 Q H 50 000 Q L
Przykład I: używane samochody, asymetria informacji Akerlof (1970) Market for lemons, Nobel 2001 Sprzedający wiedzą więcej o jakości samochodów niż kupujący Początkowo kupujący zakładają, że w grupie samochodów sprzedawanych jest 50% jest dobrych, 50% złych (o niskiej jakości) - Kupujący określą swój popyt na podstawie średniej jakości D M W tym przypadku mniej samochodów dobrej jakości będzie sprzedanych (25 000), Nastąpi dostosowanie popytu do tego nowego podziału (przesunięcie w dół)
Przykład I: używane samochody, asymetria informacji P H P L Wzrost Q L redukuje oczekiwania co do jakości samochodów i popyt do D LM. Dostosowanie takie będzie trwało do momentu, w którym popyt = D L. 10,000 7,500 D H 7,500 5,000 D M D M D LM D LM D L D L 25,000 50,000 Q H 50,000 75,000 9 Q L
Przykład I: używane samochody, asymetria informacji Produkty o niższej jakości wypierają z rynku produkty o lepszej jakości Rynek zawodzi w dostarczaniu obustronnie korzystnych transakcji Za dużo złych samochodów sprzedawanych jest na rynku, za mało dobrych. Negatywna selekcja może doprowadzić do tego, że tylko złe samochody będą sprzedawane na rynku.
Przykład I: używane samochody, asymetria informacji W praktyce zróżnicowanie stanu samochodów może nie być aż tak duże Właściciele mogą też nie mieć pełnej informacji Weryfikacja jakości przez nabywcę jest możliwa, choć kosztowna Nawet przy niskiej cenie podaż samochodów wysokiej jakości nie spadnie do zera Niemniej jednak, w por. z pełną informacją, nie uda się sprzedać wielu samochodów wysokiej jakości
Inny przykład: rynek baseballa Gracze przechodzący do innego teamu MLB są częściej kontuzjowani Pierwszy kontrakt Dni na chorobowym Nowy kontrakt Zmiana w % Wszyscy 4.73 12.55 165.4 W starym teamie W nowym teamie 4.76 9.68 103.4 4.67 17.23 268.9
Jeszcze inny przykład: fuzje i przejęcia Eksperyment 1: kupowanie firmy Eksperyment 2: kupowanie słoika Groucho Marx Theorem: ( I don t want to belong to any club that will have me as a member ) To, że udało się nam przejąć jakąś firmę to zły znak w kwestii jej wartości Asymetria informacji udaremnia część pożytków, jakie można by odnieść z efektów synergicznych itd.
Przykład IIa: ubezpieczenia zdrowotne i na życie Chętniej na życie i od kosztów leczenia ubezpieczą się ludzie O złym stanie zdrowia Prowadzący niezdrowy tryb życia Członkowie rodzin których cierpią na rozmaite przypadłości... Weryfikowanie takich podejrzeń jest dla ubezpieczyciela kosztowne
Przykład IIb: ubezpieczenia komunikacyjne Ubezpieczeni różnią się Intensywnością użytkowania samochodu Umiejętnościami Stylem jazdy Dbałością o samochód Jego stanem technicznym... Wiele z tych charakterystyk jest nieobserwowalnych dla ubezpieczyciela ale znanych ubezpieczonemu
Przykład III: kredyty Istotnym komponentem kosztu kredytu jest ryzyko niespłacenia lub zaległości w spłacie Ryzyko takie zależy od indywidualnych charakterystyk Ludzie nieodpowiedzialni, nierzetelni, mający kłopoty z utrzymaniem pracy itd. mogą chętniej brać kredyty Znów, prowizje rosną, solidniejsi klienci odpadają
Przykład III: kredyty Istotnym komponentem kosztu kredytu jest ryzyko niespłacenia lub zaległości w spłacie Ryzyko takie zależy od indywidualnych charakterystyk Ludzie nieodpowiedzialni, nierzetelni, mający kłopoty z utrzymaniem pracy itd. mogą chętniej brać kredyty Znów, prowizje rosną, solidniejsi klienci odpadają
Jak walczyć z negatywną selekcją klientów? Ograniczać dobrowolność Obowiązkowe ubezpieczenie wszystkich (rola państwa, np. składki ZUS) Sprzedawanie firmom ubezpieczeń grupowych Niwelować asymetrię informacji segregacja na różne grupy ryzyka (np. od wieku kierowcy, historii wypadkowości, koloru samochodu itd.) Systemy bonus/malus, historia kredytowa itd.
Unikanie negatywnej selekcji (sprzedający) Reputacja Rankingi, informacje od innych itp. Standaryzacja Np. McDonalds, Holiday Inn ( No Surprises ) itp. Gwarancje Uwzględnianie reklamacji Sygnalizowanie jakości certyfikaty, dyplomy itp.
Sygnalizowanie Pytanie: Jak potencjalni pracownicy przekonują pracodawców o jakości swoich usług? Słaba sygnalizacja: strój (tak samo łatwy do zastosowania przez słabych pracowników, jak i dobrych) Silna sygnalizacja: dyplom (mniejszy wysiłek do uzyskania dla lepszych pracowników, niż dla gorszych)
Sygnalizowanie Założenie: 2 grupy pracowników: Grupa I: Niska produktywność AP L = MP L = 1 Grupa II: Wysoka produktywność AP L = MP L = 2 Grupy I i II równoliczne AP L dla łącznej grupy pracowników = 1,5
Sygnalizowanie Rynek pracy i produktu finalnego doskonale konkurencyjny P = 10 000 Euro Pracownicy zatrudniani na 10-letnie kontrakty Grupa I: TR = 100 000 Euro (1 x 10,000 x 10) Grupa II: TR = 200,000 Euro (2 x 10,000 x 10)
Sygnalizowanie Pełna informacja w = MRP Grupa I: w =10 000 Euro/rok Grupa II: w = 20 000 Euro/rok Asymetryczna informacja w = AP Grupa I & II: w = $15,000 Euro/rok Równowaga grupująca
Sygnalizowanie Sygnalizowanie poziom wykształcenia y = liczba lat studiów uniwersyteckich C = koszty związane z edukacją opłaty, książki, wysiłek, utracone możliwości itd. Grupa I C I (y) = 40000y Euro Grupa II C II (y) = 20000y Euro
Sygnalizowanie Koszty edukacji są wyższe dla grupy pracowników o niższej jakości. Większy wysiłek, większe nakłady (np. korepetycje, opłaty za warunki) Decyzje o wynagrodzeniu: y=y* sygnalizuje, że pracownik należy do grupy G II i dostaje płacę = 20 000 Euro y poniżej y* sygnalizuje, że pracownik należy do grupy G I i dostaje płacę = 10 000 Euro y* jest poziomem arbitralnym, ale musi być identyfikowalne przez pracodawców
Sygnalizowanie Ile lat nauki wybiorą obie grupy pracowników? Cel: uzyskanie takiego poziomu wykształcenia, który zapewni, że korzyści z niego będą wyższe niż poniesione na nie koszty Grupie I nie opłaca się uczyć się y* lat, tzn. 100,000 < 40000y*, y* >2,5 Grupa II się uczy: 100,000 > 20000y*, y* < 5
Sygnalizowanie Nie ma powodu, by uczyć się mniej niż y* lat, ponieważ wynagrodzenie będzie takie samo jak w przypadku braku edukacji Podobnie nie ma bodźca aby uzyskać edukację wyższą niż y* ponieważ nie wpłynie to na wzrost płac.
Sygnalizowanie Równowaga ustali się w przedziale y* między 2.5 i 5 Jeśli y* = 4 W grupie I ludzie minimalizując swoje koszty nie będą się uczyć W grupie II edukacja będzie dla nich opłacalna do 4 lat studiów wyższych y* = 4 Firma odczyta sygnał dawany przez potencjalnych pracowników i zatrudni ich po odpowiednich stawkach (równowaga separująca)
Sygnalizowanie Wartość edukacji. Grupa I Wartość edukacji. Grupa II 200K C I (y) = 40,000y 200K C II (y) = 20,000y 100K 100K B(y) B(y) 0 1 2 3 4 5 6 Lata studiów 0 1 2 3 4 5 6 Optymalny wybór y Grupa I Optymalny wybór y Grupa II y* y* Lata studiów 29
Inne przykłady sygnalingu Stosy książek to sygnał jakości Ponieważ drukowanie czegoś marnego w ogromnym nakładzie grozi bankructwem Podobnie: nakłady na reklamę, promocje itd.
Sygnalizowanie podsumowanie Edukacja się opłaca nawet gdy wszystko czego się nauczymy na studiach jest w pracy bezużyteczne Dyplom jest bowiem sygnałem o zdolnościach i pracowitości Vide: popyt na fizyków By sygnał działał, musi być: kosztowny w różnym stopniu dla różnych grup Zrozumiały dla obu stron rynku