piątek, 3 listopada 2017, 08:38 Sytuacja rynkowa Indeks, po pięciu z rzędu wzrostowych sesjach kończących październik, był w dniu wczorajszym jednym z najsłabszych w Europie, pomimo wzrostów na otwarciu. Lekkim rozczarowaniem okazał się odczyt wskaźnika przemysłowego PMI dla Polski, który spadł w porównaniu z wrześniem (oczekiwano niewielkiego wzrostu), a spółki odzieżowe z 20 (CCC, LPP) zanotowały mocniejsze niż sam indeks spadki po publikacji raportów sprzedażowych za październik, który to miesiąc nie był dla nich (i prawdopodobnie dla branży odzieżowej ogółem) zbyt udany (przyczyną dość ciepły październik, na co wskazał także w swojej wypowiedzi wiceprezes CCC, a to nie wspierało sprzedaży kolekcji jesienno zimowej; wiceprezes spółki oczekuje, że sprzedaż CCC przesunie się na bieżący miesiąc, tj. listopad, zaś sama spółka nie obniżała cen i marż z uwagi na zmniejszony popyt). Pozytywnie wyróżniła się z kolei publikacja ze strony LOTOSu spółka pokazała w październiku modelową marżę rafineryjną na poziomie co prawda niższym od rekordowego października (który wspierany był czynnikami o charakterze przejściowym, tj. wpływem huraganów w Ameryce Płn. na ceny benzyn i diesla vs. ropa naftowa), ale był to jednocześnie drugi najlepszy odczyt tegoroczny. Ostatecznie, spółka była wczoraj jednym z trzech rosnących walorów w 20. Zgodnie z doniesieniami Wall Street Journal, Donald Trump nominował Jerome a Powella na przyszłego szefa FED, po kończącej się w lutym przyszłego roku kadencji Janet Yellen. Jest on uznawany za bardziej gołębiego niż John Taylor, który był alternatywnym kandydatem, aczkolwiek nominacja nie wpłynęła znacząco na notowania dolara (prawdopodobnie informacja ta była już w dużej mierze zdyskontowana, gdyż uważało się go za najpoważniejszego kandydata). Republikanie opublikowali także długo wyczekiwaną ustawę reformującą podatki, co jednak nie wpłynęło znacząco na sentyment rynkowy. W kalendarium dzisiejszej sesji w centrum uwagi znajdują się oficjalne publikacje z amerykańskiego rynku pracy. Oczekuje się znacznego odbicia w saldzie nowych miejsc pracy w sektorach pozarolnicznych w październiku po bardzo słabym wrześniu (ujemne saldo, wynikające z negatywnego wpływu huraganów). Ważne będą także dane o dynamice płac (przeciętnej stawce godzinowej) w gospodarce amerykańskiej, która w ostatnim czasie wykazywała zwiększone względem wcześniejszych miesięcy tempo wzrostów dane te mogą wpływać na przyszły kierunek inflacji, stanowiącej podstawę do tempa zacieśniania polityki monetarnej przez FED. /Paweł Szewczyk/ w układzie dziennym - Daily 2017-11-02 Open 65020, Hi 65050.7, Lo 64282, Close 64375.8 (-0.8%) 66053.8 62666.5 61670.6 Jun Jul Aug Sep Oct Nov - Volum e = 873,285,312.00, MA30 = 890,336,640.00 - RSI(15) = 51.38 - ADX(14) = 21.77, +DI = 31.34, -DI = 22.44 - MACD(12,26) = -39.98, Signal(12,26,9) = -60.15 66,000 65,000 64,000 63,000 62,000 61,000 60,000 2,000M 1,500M 1,000M 500M 70 50 40 30 20 10 500 0 Główne indeksy światowe wartość zm% 1D DAX 13 440,9-0,2 CAC40 5 510,5-0,1 FTSE100 7 555,3 0,9 BUX 40 149,9 1,4 S&P500 2 579,9 0,0 DJIA 23 516,3 0,3 SHC* 3 356,1-0,8 NASDAQ 6 714,9 0,0 BOVESPA 73 823,7-0,7 NIKKEI* 22 539,1 0,5 HANG SENG* 28 620,8 0,4 XU100 112 994,9 0,0 RTS 1 118,7-0,7 * - Zmiana na godzinę 7:12 Indeksy Polskie 64 375,8-0,8 20 2 501,4-0,9 M40 4 860,4-0,3 S80 14 196,4-1,0 NCINDEX 289,3-0,3 Waluty USD/PLN 3,63 0,0 EUR/PLN 4,24 0,1 EUR/USD 1,17 0,1 Obligacje yield % zm p.b. 1D Polska 10YT 3,48 3 USA 10YT 2,35-3 Surowce Ropa WTI (USD/bbl) 54,8 0,4 Złoto (USD/oz) 1 276,8 0,1 Miedź (USD/t) 6 898,0 0,0 : Największe wzrosty i spadki (%) KCI SA 13,3 GROCLIN SA 11,2 INTERSPPL 9,1 QUANTUM 8,2 ERG SA 7,2 ACAUTOGAZ -8,2 REDAN -8,4 KREZUS SA -9,6 MFO SA -10,0 QUMAK SA -18,6-30,0-20,0-10,0-10,0 20,0 C reated with A mibroker - advanced charting and technical analysis software. http://www.amibroker.com telefonów stacjonarnych w kraju opłata jak za połączenie lokalne, z telefonów komórkowych i zagranicy opłata zgodna z cennikiem operatora danej sieci komórkowej, Internet: www.bm.aliorbank.pl
Wybrane wydarzenia w spółkach DROZAPOL NWZA POLIMEX-MOSTOSTAL Wprowadzenie do obrotu na GPW 150.000.000 akcji zwykłych na okaziciela serii T Wybrane komunikaty ze spółek BSCDRUK BSC Drukarnia Opakowań zakłada, że znaczna część wydatków inwestycyjnych przewidzianych pierwotnie na 2017 r. zostanie faktycznie zrealizowana w 2018 r. - podała spółka. Spółka podała, że w 2017 r. inwestycje wyniosą ok. 8 mln zł. BYTOM Bytom miał w październiku 2017 roku 14,955 mln zł przychodów, co oznacza wzrost r/r o 2 - poinformowała spółka. CCC GETBACK Słabsza sprzedaż grupy CCC w październiku 2017 roku była efektem cieplejszej pogody i niekorzystnego kalendarza, a także wysokiej bazy porównawczej przed rokiem. Wiceprezes CCC Marcin Czyczerski jest spokojny, że sprzedaż przesunie się na listopad i tegoroczne cele spółki nie są zagrożone. Spółka zależna Getbacku wygrała przetarg w Bułgarii na zakup portfeli wierzytelności o łącznej wartości nominalnej ok. 50 mln zł - podał Getback. GOBARTO ING LOTOS Gobarto kupiło wałbrzyską firmę Jama, która prowadzi działalność na rynku hurtowego obrotu mięsem i wędlinami - podała spółka. Cena bazowa transakcji wynosi 12 mln zł. Wysokość ceny może ulec zmianie w zależności od zatwierdzenia bilansu spółki. 1) ING Bank Śląski szacuje, że pozytywny wpływ zmian wag ryzyka dla detalicznych kredytów hipotecznych na łączny współczynnik kapitałowy wyniesie 17 pb - poinformował bank w raporcie. 2) ING Bank Śląski spodziewa się, że otrzyma od Komisji Nadzoru Finansowego wytyczne dotyczące podziału zysku za 2017 rok pod koniec listopada poinformował Brunon Bartkiewicz, prezes banku. Grupa Lotos szacuje, że modelowa marża rafineryjna spółki w październiku 2017 r. wyniosła 8,55 USD/bbl wobec 10,40 USD/bbl we wrześniu - poinformowała firma na swojej stronie internetowej. LPP QUMAK 1) Skonsolidowane przychody LPP ze sprzedaży wyniosły w październiku 2017 roku ok. 657 mln zł, co oznacza wzrost r/r o ok. 7% - podała grupa w komunikacie. Wartość przychodów w okresie styczeńpaździernik 2017 roku wyniosła 5,544 mld zł, czyli więcej r/r o ok. 16%. 2) LPP liczy, że w listopadzie marża brutto na sprzedaży utrzyma się na poziomie z października, kiedy wyniosła około 61 proc. i podtrzymuje, że w 2017 roku będzie ona w przedziale 52-53% - poinformował Przemysław Lutkiewicz, wiceprezes spółki. 1) Qumak planuje emisję do 30 mln akcji serii M w ramach subskrypcji prywatnej - wynika z projektów uchwał na NWZ, które odbędzie się 5 grudnia tego roku. 2) Grupa Euvic, będąca jednym z akcjonariuszy Qumaka, nie wyklucza wzięcia udziału w nowej emisji akcji tej giełdowej spółki - poinformował prezes Euvic, Wojciech Wolny. Według słów Wolnego, w przyszłym tygodniu zarząd Qumaka ma opublikować program reorganizacji spółki. Przegląd prasy JSW Producent węgla koksowego, JSW, rozważa przejęcie Przedsiębiorstwa Budowy Szybów należącego do Kopeksu - ustaliła "Rz". Wartość transakcji szacuje się na 250-300 mln zł. /Rz/ Sygnały analizy technicznej
ACAUTOGAZ Wysoki czarny korpus na relatywnie wysokim wolumenie przełamuje długoterminową linię trendu wzrostowego. Najbliższy dołek to 37 zł. BOGDANKA Spadek kursu na skokowo rosnącym wolumenie zapowiedź mocniejszej korekty? BUDIMEX 5-cio dniowa próba obrony średnioterminowego dołka na 185 zł. CCC Spadek kursu na wyraźnie rosnącym wolumenie początkiem kolejnej fali korekty? Kupujący obronili jednak krótkoterminowy dołek na 263,10 zł. GETIN Formacja objęcia bessy (na wysokim wolumenie). HANDLOWY Spadek kursu na niskim wolumenie oznacza ruch powrotny do przełamanej linii długoterminowego trendu spadkowego. KCI Wysoki biały korpus na skokowo rosnącym wolumenie potwierdza rozkręcającą się falę wzrostową. MILLENNIUM Formacja zasłony ciemnej chmury, jednak niski wolumen osłabia jej wymowę. PCCEXOL Wysoki czarny korpus na rosnącym wolumenie, tuż powyżej średnioterminowego dołka na 1,54 zł. Atut podażowy i zapowiedź testu dołka. TORPOL Notowania akcji dotarły w okolice dołka z 2014 r. na 8,20 zł. TRAKCJA Test długoterminowego dołka na 7,51 zł. Sygnały analizy technicznej wykresy wybranych spółek
INK - Daily 2017-11-02 Open 13.54, Hi 14.2, Lo 13.21, Close 14.19 (0.7%) Vol 3,304 MA(Close,15) 16.5 GCN - Daily 2017-11-02 Open 7.21, Hi 8.19, Lo 7.1, Close 7.74 (15.) Vol 165,146 MA(Close,15) 11 16.0 15.79 15.5 10 15.0 9 14.5 8.25 8 14.0 7.38 7 13.5 12.91 13.0 6 Aug Sep Oct Nov Jul Aug Sep Oct Nov INK - Volum e = 3,304.00, MA30 = 3,055.50 15,000 GCN - Volum e = 165,146.00, MA30 = 30,985.57 150,000 10,000 100,000 5,000 50,000 INK - RSI(15) = 49.36 0 GCN - RSI(15) = 56.34 0 30 30 INK - ADX(14) = 22.99, +DI = 12.43, -DI = 28.98 30 GCN - ADX(14) = 40.29, +DI = 35.74, -DI = 24.01 40 30 20 20 INK - MACD(12,26) = -0.01, Signal(12,26,9) = -0.07 10 0.4 0.2 GCN - MACD(12,26) = -0.40, Signal(12,26,9) = -0.48 10 0.0 0.0-0.2-0.2-0.4 C reated with A mibroker - advanced charting and technical analysis software. http://www.amibroker.com C reated with A mibroker - advanced charting and technical analysis software. http://www.amibroker.com INSTALKRK Notowania akcji znajdują się w trendzie wzrostowym, który od czerwca korygowany jest. W tym czasie notowania dotarły do średnioterminowego dołka na 12,91 zł, po czym popyt ostro wszedł do gry w I połowie października. W II połowie miesiąca korekta próbowała zanegować, ale podaży zabrakło amunicji (niski wolumen spadków). W trakcie wczorajszej sesji na wykresie pojawiła się biała świeca na powoli rosnącym wolumenie, która ponownie pokonała linię oporu. Kurs zachował się wyraźnie silniej niż rynek, co może zapowiadać dalszą ofensywę popytu. Brakuje jeszcze wzrostu kursu na wyraźnie rosnącym wolumenie. GROCLIN Notowania akcji powróciły powyżej przełamanego długoterminowego wsparcia na 7,38 zł, białymi korpusami, z lukami popytowymi, na rosnącym wolumenie. Popyt odzyskuje inicjatywę.
Kalendarium wydarzeń makroekonomicznych Godz. Kraj Wydarzenie Okres Aktualna Prognoza Poprzednio Poniedziałek 0:50 Japonia Sprzedaż detaliczna r/r, % wrzesień 2,2 2,3 1,8 8:00 Niemcy Sprzedaż detaliczna n.s.a. r/r, % wrzesień 4,1 3,0 3,0 13:30 USA Dochody Amerykanów m/m, % wrzesień 0,4 0,4 0,2 13:30 USA Wydatki Amerykanów m/m, % wrzesień 1,0 0,9 0,1 14:00 Niemcy Inflacja CPI r/r, % październik 1,6 1,7 1,8 14:00 Niemcy Inflacja HICP r/r, % październik 1,5 1,7 1,8 Wtorek 0:00 Niemcy Święto Reformacji 4:05 Japonia Decyzja BoJ ws. stóp procentowych, % październik -0,1-0,1-0,1 0:30 Japonia Stopa bezrobocia, % wrzesień 2,8 2,8 2,8 0:50 Japonia Produkcja przemysłowa n.s.a. r/r, % wrzesień 2,5 2,0 5,3 11:00 strefa euro Stopa bezrobocia, % wrzesień 8,9 9,0 9,0 11:00 strefa euro Inflacja HICP r/r, % październik 1,4 1,5 1,5 11:00 strefa euro PKB s.a., % wrzesień 2,5 2,4 2,3 14:00 Polska Inflacja CPI r/r, % październik 2,1 2,1 2,2 14:00 USA Indeks cen domów S&P/Case-Shiller, % sierpień 5,9 5,9 5,8 15:00 USA Indeks zaufania konsumentów Conference Board październik 125,9 121,5 120,6 Środa 0:00 Polska Wszystkich Świętych 2:45 Chiny Indeks PMI dla przemysłu październik 51,0 51,0 51,00 12:00 USA Wnioski o kredyt hipoteczny, % październik -2,6-4,6 13:15 USA Raport ADP, tys. październik 234,9 200,0 110,0 14:45 USA Indeks PMI dla przemysłu październik 54,6 54,5 53,1 15:00 USA Indeks ISM dla przemysłu październik 58,7 59,5 60,8 15:30 USA Zmiana zapasów ropy, tys. brk październik -2435,0-1300,0 856,0 19:00 USA Decyzja FOMC ws. stóp procentowych, % listopad 1,3 1,3 1,3 Czwartek 9:00 Polska Indeks PMI dla przemysłu październik 53,4 54,0 53,7 9:50 Francja Indeks PMI dla przemysłu październik 56,1 56,7 56,1 9:55 Niemcy Indeks PMI dla przemysłu październik 60,6 60,5 60,6 9:55 Niemcy Stopa bezrobocia, % październik 5,6 5,6 5,6 10:00 strefa euro Indeks PMI dla przemysłu październik 58,5 58,6 58,1 12:30 USA Raport Challengera r/r, % październik -3,0-27,0 13:30 USA Wnioski o zasiłek dla bezrobotnych, tys. październik 229,0 235,0 234,0 13:30 USA Wydajność pracy k/k wrzesień 3,0 2,6 1,5 13:30 USA Jednostkowe koszty pracy k/k wrzesień 0,5 0,4 0,3 Piątek 2:45 Chiny Indeks PMI dla usług październik 51,2 50,6 13:30 USA Bilans handlu zagranicznego mld USD wrzesień -43,2-42,4 13:30 USA Zmiana zatrudnienia w sektorze prywatnym, tys. październik 302,0-40,0 13:30 USA Stopa bezrobocia, % październik 4,2 4,2 13:30 USA Zmiana zatrudnienia w sektorze pozarolniczym, tys. październik 313,0-33,0 15:00 USA Zamówienia na dobra bez środków trans. m/m, % wrzesień 0,7 15:00 USA Zamówienia na dobra trwałego użytku m/m, % wrzesień 2,0 2,0 15:00 USA Indeks ISM dla usług październik 58,5 59,8 15:00 USA Zamówienia w przemyśle m/m, % wrzesień 1,2 1,2 14:45 USA Indeks PMI dla usług październik 55,9 0,0 s.a. (seasonally adjusted) dane wyrównane sezonowo n.s.a. (non-seasonally adjusted) dane nie wyrównane sezonowo w.d.a. (working-day adjusted) dane skorygowane o liczbę dni roboczych w okresie wst. - odczyt wstępny rew. - odczyt zrewidowany fin. - odczyt finalny
Statystyki rynkowe Indeks pkt zm% 1D zm% WTD zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y 64 375,8-0,8 0,5 0,0 3,4 24,4 34,4 20 2 501,4-0,9 0,5 1,3 5,7 28,4 41,5 M40 4 860,4-0,3 0,8-1,9-0,3 15,3 21,4 S80 14 196,4-1,0-0,5-5,1-8,1-0,4 1,0 Banki 7 613,0-1,5 1,9 2,9 2,8 21,5 28,6 Budownictwo 2 752,9-0,1-1,1-10,3-15,8-3,7-1,7 Chemia 15 640,5-1,1 1,2-5,5 3,1 13,7 20,7 Deweloperzy 2 089,6-1,0-0,4-2,3-1,1 14,2 19,7 Energetyka 3 211,4-0,9-1,0-1,1-5,6 25,9 28,5 Informatyka 2 076,8-1,3-0,3-0,6-0,6-3,6 7,8 Media 4 693,6 0,4 0,5-1,8-8,2 2,9 9,4 Paliwa 8 371,8 0,1-0,3 2,3 17,0 47,7 67,1 Spożywczy 3 600,1-0,5-3,0-6,7-17,6-13,3-8,2 Surowce 4 779,9 0,4 2,4 4,0 5,8 35,9 63,8 Telekomunikacja 737,7-1,7-1,9-0,9-2,2 1,1 2,3 Ukraina 502,6-0,1-1,6-5,4-17,9-6,4-1,5 Indeks pkt zm% 1D zm% WTD zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y PX 1 066,2-0,1 0,4 1,4 4,8 15,7 17,2 BUX 40 149,9 1,4 1,2 5,9 10,3 25,5 34,4 XU100 112 994,9 0,0 4,7 8,7 5,5 44,6 47,4 FTSE100 7 555,3 0,9 0,7 1,2 1,1 5,8 11,3 DAX 13 440,9-0,2 1,7 4,2 10,6 17,1 30,2 CAC40 5 510,5-0,1 0,3 2,7 7,4 13,3 24,9 SMI 9 279,7 0,1 1,0 0,0 1,6 12,9 21,4 EuroStoxx50 3 688,8-0,2 1,0 2,3 6,4 12,1 24,1 S&P 500 2 579,9 0,0 0,0 1,8 4,4 15,2 23,5 DJIA 23 516,3 0,3 0,4 3,9 6,8 19,0 31,2 BOVESPA 73 823,7-0,7-2,8-0,7 10,0 22,6 16,6 Shanghai Composite 3 356,1-0,8-1,8 0,2 2,5 8,1 7,3 Nikkei225 22 539,1 0,5 2,4 9,3 12,5 17,9 31,5 Rynek FX odniesienie zm% 1D zm% WTD zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y EUR-USD 1,17 0,1 0,5-0,7-1,7 10,9 5,0 EUR-PLN 4,24 0,1-0,2-1,8-0,1-3,8-1,8 USD-PLN 3,63 0,0-0,8-1,2 1,6-13,3-6,5 CHF-PLN 3,64 0,1-0,7-3,6-1,3-11,4-8,8 Rynek surowcowy odniesienie zm% 1D zm% WTD zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y Thomson Reuters/Jefferies CRB Index 188,1 0,1 0,7 4,0 4,1-2,3 2,6 Ropa WTI NYMEX futures (USD/b) 54,8 0,4 1,6 7,9 10,7-4,0 10,4 Złoto (USD/oz) 1 276,8 0,1 0,3 0,4 0,6 11,3-2,0 Srebro (USD/oz) 17,1 0,1 1,5 2,9 2,8 7,5-6,7 Miedź LME (USD/t) 6 898,0 0,0 1,4 7,0 9,1 24,9 40,6
Rynek stóp procentowych odniesienie zm p.b. 1D zm p.b. WTD zm p.b. 1M zm p.b. 3M zm p.b. YTD zm p.b. 1Y WIBOR 3M (%) 1,73 0 0 0 0 0 1 WIBOR 6M (%) 1,81 0 0 0 0 0 1 EURIBOR 3M (%) -0,33 0 0 0 0-1 -2 EURIBOR 3M (%) -0,28 0 0 0 0-6 -7 USD LIBOR 3M (%) 1,38 0 0 5 7 39 50 USD LIBOR 6M (%) 1,58 0 1 7 13 26 32 Polska 10YT (%) 3,48 3 5 12 12-16 38 Niemcy 10YT (%) 0,37 0-1 -8-11 16 24 USA 10YT (%) 2,35-3 -6 0 7-10 54 Indeksy sektorowe - - 20 M40 - - - - -1-2 -2-3 Banki Budownictwo - - - Chemia Deweloperzy
3 2 2 1 - - - - -1 Energetyka Informatyka - - 2 1 - - -1 Media Paliwa - - -1-2 -2 2 - -2 Spożywczy Surowce 1 - - - -1-2 -2-3 Telekomunikacja Ukraina
Wskaźniki rynkowe wybranych spółek Banki Cena (zł) EV/S (P/BV*) EV/EBITDA (DY*) P/E MC (mln zł) 2016 2017 2018 2016 2017 2018 2016 2017 2018 BZWBK 358,50 35 611 1,8 1,6 1,5 0,0 0,0 0,0 14,9 15,9 14,1 GETIN NOBLE BANK 1,61 1 452 0,3 0,3 0,3 - - - - - 31,4 HANDLOWY 72,99 9 537 1,4 1,4 1,4 0,1 0,1 0,1 15,9 18,6 15,5 INGBSK 200,00 26 020 2,5 2,1 1,9 0,0-0,0 20,8 18,3 15,8 MBANK SA 457,95 19 377 1,5 1,4 1,2 - - - 15,9 17,6 14,7 MILLENNIUM 7,87 9 547 1,4 1,2 1,1 - - - 13,6 14,3 13,1 PEKAO 118,50 31 103 1,4 1,4 1,3 0,1 0,1 0,1 13,6 14,4 13,2 PKOBP 37,80 47 250 1,5 1,3 1,2-0,0 0,0 16,4 16,0 14,2 Ubezpieczyciele PZU 46,80 40 413 3,1 2,7 2,5 0,0 0,0 0,1 16,7 14,2 12,6 Paliwa LOTOS 66,37 12 270 0,7 0,6 0,6 4,9 5,4 5,1 12,1 9,8 10,7 PKN ORLEN 129,10 55 217 0,7 0,6 0,6 6,0 5,5 6,2 9,6 9,3 11,5 PGNIG 6,63 38 310 1,1 1,0 1,0 6,0 4,7 4,4 16,3 11,2 10,5 Górnictwo i metale BOGDANKA 73,00 2 483 1,3 1,3 1,2 3,9 3,7 3,3 13,6 11,5 9,3 JSW 99,99 11 740 1,2 0,9 1,0 7,6 2,1 2,8 2668,2 4,8 8,2 KGHM 122,90 24 580 1,5 1,4 1,3 9,9 5,2 4,6-11,0 7,8 Energetyka ENEA 13,70 6 048 1,1 1,1 1,0 5,4 4,6 4,0 7,1 5,8 5,4 ENERGA SA 12,52 5 184 - - - - - - - - - PGE SA 13,04 24 382 1,0 1,2 1,2 4,6 4,2 4,0 9,5 8,8 8,6 TAURONPE 3,42 5 994 0,9 0,9 0,8 6,2 4,3 4,3 16,2 4,7 5,3 Chemia GRUPA AZOTY SA 72,10 7 152 0,8 0,8 0,7 7,4 6,1 5,6 19,1 14,2 13,1 CIECH 60,20 3 173 1,2 1,2 1,2 4,7 5,5 6,0 5,3 8,3 9,8 POLICE 20,79 1 559 0,8 0,7 0,8 9,8 6,4 6,4 22,4 10,3 10,0 PULAWY 190,00 3 632 0,7 0,6 0,6 4,5 4,3 3,8 13,4 12,7 11,2 SYNTHOS 4,93 6 524 1,7 1,2 1,2 12,6 8,3 8,8 25,5 10,7 11,9 Telekomunikacja NETIA 4,11 1 433 1,0 1,1 1,1 3,7 4,1 4,3 43,9 34,3 38,7 ORANGE POLSKA SA 5,50 7 218 1,2 1,2 1,2 9,9 4,7 4,6 - - 139,9 Budownictwo BUDIMEX 186,55 4 763 0,8 0,7 0,6 8,1 7,4 8,2 11,6 10,7 12,0 ELBUDOWA 88,00 418 0,4 0,5 0,5 5,7 6,0 6,4 7,6 8,5 9,4 ERBUD 24,70 316 0,2 0,2 0,2 7,8 7,8 7,5 9,0 11,5 10,5 TRAKCJA SA 7,64 393 0,6 0,6 0,5 8,6 9,3 8,4 7,0 8,8 7,4 ULMA 74,00 389 2,0 1,7 1,5 5,8 4,6 3,7 30,2 18,3 12,3 UNIBEP 9,90 347 0,3 0,2 0,2 9,4 7,2 6,3 10,9 9,0 8,3 Deweloperzy DOMDEV 82,98 2 064 1,9 1,6 1,4 13,4 9,1 7,5 16,4 11,2 9,3 GTC 9,07 4 266 15,0 13,9 12,2 11,7 13,6 14,7 26,7 51,4 49,6 POLNORD 8,30 271 3,7 2,4 2,1-47,0 42,1-25,0 14,1 Media AGORA 16,21 773 0,6 0,6 0,6 6,2 5,8 5,8-79,7 53,7 CYFRPLSAT 24,58 15 720 2,7 2,7 2,6 7,2 7,2 7,2 15,4 14,2 12,5
Cena (zł) EV/S (P/BV*) EV/EBITDA (DY*) P/E MC (mln zł) 2016 2017 2018 2016 2017 2018 2016 2017 2018 IT ASSECOPOL 47,00 3 901 0,9 1,3 1,6 8,5 8,3 8,1 7,2 11,3 13,1 COMARCH 163,50 1 330 1,6 1,5 1,3 9,6 10,7 9,3 17,6 17,7 15,2 SYGNITY 3,47 41 0,1 0,2 0,1 3,0-4,2 - - 83,3 Dystrybutorzy IT ABPL 27,12 439 0,1 0,1 0,1 7,8 7,4 7,0 6,5 6,2 5,8 ABCDATA 2,09 262 0,1 0,1 0,1 8,1 6,6 6,2 15,2 9,7 8,3 ACTION 4,40 75 0,0 0,0 0,1 - - - - - - Przemysł APATOR 30,27 1 002 1,3 1,2 1,2 10,8 8,6 8,2 16,2 13,7 12,5 BORYSZEW 9,95 2 388 0,8 0,7 0,7 11,2 8,5 8,1 12,5 11,3 11,0 FAMUR 5,53 3 094 2,3 2,8 3,2 14,0 9,4 6,9 33,0 25,4 17,0 FORTE 64,65 1 547 2,2 2,1 1,9 14,3 14,7 11,8 14,0 14,6 12,4 PFLEIDERER GROUP 39,40 2 549 - - - - - - - - - IMPEXMET 4,29 858 0,5 0,5-6,4 6,3-6,5 6,5 - KOPEX 3,64 271 0,8 - - - - - - - - KETY 394,05 3 740 1,9 1,6 1,5 10,8 9,6 8,7 13,5 15,0 13,7 PAGED 58,40 905 1,5 1,3 1,3 9,7 7,9 7,5 15,9 12,5 11,5 Handel AMREST HOLDINGS 361,00 7 658 2,1 1,6 1,3 16,3 13,2 10,5 40,1 35,6 26,2 CCC SA 265,60 10 933 3,1 2,4 1,9 52,4 44,6 32,0 34,7 32,8 24,7 EMPERIA 87,42 1 079 0,5 0,4 0,4 8,2 8,7 7,7 21,3 23,6 21,1 EUROCASH 35,35 4 919 0,2 0,2 0,2 11,0 11,2 9,6 25,9 30,3 21,4 LPP 8475,00 15 699 2,2 1,9 1,7 26,6 16,0 13,6 89,8 40,5 31,2 Leki i dystryb. farm. MABION 100,10 1 181-24,3 5,2 - - 7,9 - - 13,3 NEUCA 241,20 1 128 0,3 0,3 0,2 11,3 11,9 10,8 10,1 10,9 10,0 SELVITA SA 43,37 597 - - - - - - - - - */dla banków i ubezpieczycieli
Biuro Maklerskie Alior Bank ul. Łopuszańska 38D 02-232 Warszawa Strateg rynków finansowych Agata Filipowicz-Rybicka Makler Papierów Wartościowych 12 682 64 23 Agata.Filipowicz-Rybicka@alior.pl Zespół Analiz i Doradztwa Biura Maklerskiego Alior Banku: Zbigniew Obara Menedżer Zespołu Analiz, Makler Papierów Wartościowych 782 891 268 Zbigniew.Obara@alior.pl Marcin Brendota Ekspert ds. analiz 782 892 290 Marcin.Brendota@alior.pl Paweł Szewczyk Ekspert ds. analiz, Doradca Inwestycyjny 782 891 382 Pawel.Szewczyk@alior.pl Tomasz Kolarz Ekspert ds. analiz 12 682 64 24 Tomasz.Kolarz@alior.pl Powyższy materiał został przygotowany przez Biuro Maklerskie Alior Bank SA. Właścicielem niniejszego opracowania jest Alior Bank Spółka Akcyjna z siedzibą w Warszawie, ul. Łopuszańska 38D, 02-232 Warszawa, Sąd Rejonowy dla m.st. Warszawy w Warszawie, XIII Wydział Gospodarczy, KRS: 0000305178, REGON: 141387142, NIP: 1070010731, kapitał zakładowy: 1 292 636 240 PLN (opłacony w całości). Powielanie bądź publikowanie niniejszego opracowania lub jego części bez pisemnej zgody Biura Maklerskiego Alior Bank S.A. jest zabronione. Niniejsze opracowanie jest wyrazem wiedzy oraz poglądów autorów i nie powinno być inaczej interpretowane. w szczególności informacje zawarte w niniejszym dokumencie nie stanowią rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców, ani usługi doradztwa inwestycyjnego. Usługa doradztwa inwestycyjnego jest świadczona na podstawie odrębnej umowy o doradztwo inwestycyjne. Niniejszy raport wyraża wiedzę oraz poglądy autorów według stanu na dzień sporządzenia. Opracowanie zostało sporządzone z rzetelnością i starannością przy zachowaniu zasad metodologicznej poprawności, na podstawie ogólnodostępnych informacji, uznanych przez Biuro Maklerskie za wiarygodne. Biuro Maklerskie nie gwarantuje realizacji założonego celu inwestycyjnego ani uzyskania określonego wyniku inwestycyjnego. Prezentowane wyniki inwestycyjne nie stanowią gwarancji osiągnięcia podobnych wyników w przyszłości, są wynikiem inwestycyjnym osiągniętym w konkretnym okresie historycznym. W szczególności Biuro Maklerskie zwraca uwagę, iż na cenę instrumentów finansowych ma wpływ wiele różnych czynników, które są lub mogą być niezależne od emitenta i wyników jego działalności. Można do nich zaliczyć m. in. zmieniające się warunki ekonomiczne, prawne, polityczne i podatkowe, których niejednokrotnie nie można przewidzieć lub które mogą być trudne do przewidzenia. Inwestowanie w instrumenty finansowe wiąże się z ryzykiem utraty części lub całości zainwestowanych środków. Wykresy przygotowano za pomocą programu AMIBROKER. Dane do wykresów dostarcza firma STATICA. Źródłem pozostałych danych są PAP, Bloomberg, prasa finansowa i internetowe serwisy finansowo-ekonomiczne.
OBJAŚNIENIA UŻYTYCH SKRÓTÓW DCF zdyskontowane przepływy pieniężne DY- (Dywidenda na 1 akcję/cena) stopa dywidendy FCF wolne przepływy gotówkowe P/E - (Cena/Zysk) Cena akcji/zysk netto przypadający na jedną akcję P/BV - (Cena/Wartość księgowa) Cena akcji/wartość księgowa przypadająca na jedną akcję EV/EBIT Enterprise Value/EBIT EV/EBITDA - Enterprise Value/EBITDA EV/S - Enterprise Value/Sales Wartość przedsiębiorstwa/przychody ze sprzedaży P/CE (Cena/Cash Earnings) Cena/zysk netto plus amortyzacja na jedną akcję MC kapitalizacja, wartość rynkowa ROE - (Zwrot na kapitale własnym) - Zysk netto/średni stan kapitałów własnych ROA - (Zwrot na aktywach) - Zysk netto/średnia wartość aktywów Stopa dyskontowa stopa zwrotu wymagana przez inwestora (stopa wolna od ryzyka, powiększona o premię za ryzyko) EV (Enterprise Value) wycena rynkowa spółki powiększona o wartość długu odsetkowego netto, tj. wartość przedsiębiorstwa EBIT - zysk na działalności operacyjnej EBITDA - (zysk operacyjny plus amortyzacja) zysk na działalności operacyjnej powiększony o amortyzację S&P 500 indeks Standard and Poor s grupujący 500 największych spółek notowanych na NEW YORK Stock Exchange NASDAQ - NASDAQ Composite Index, indeks spółek technologicznych notowanych na elektronicznym rynku giełdowym Nasdaq BOVESPA główny indeks giełdy w Sao Paolo, Brazylia DAX indeks 30 największych spółek, Frankfurt, Niemcy CAC 40 indeks 40 największych spółek, Paryż, Francja FTSE 100 indeks 100 największych spółek notowanych na giełdzie w Londynie BUX główny indeks giełdy w Budapeszcie NIKKEI indeks 225 największych spółek notowanych na giełdzie w Tokio SHANGHAI COMP główny indeks giełdy w Szanghaju HANG SENG główny indeks giełdy w Hong Kongu XU 100 indeks 100 największych spółek notowanych na giełdzie w Istambule, Turcja RTS główny indeks giełdy w Moskwie Ropa ropa WTI w dostawach natychmiastowych Złoto notowane na Londyńskiej Giełdzie Metali w dostawach natychmiastowych Miedź miedź notowana na londyńskiej giełdzie metali w dostawach 3-miesięcznych USA 10YT (%) rentowność 10 letnich obligacji rządu USA Niemcy 10YT (%) rentowność 10 letnich obligacji rządu Niemiec Polska 10YT (%) rentowność 10-letnich obligacji polskich