ING Bank Śląski Banki

Wielkość: px
Rozpocząć pokaz od strony:

Download "ING Bank Śląski Banki"

Transkrypt

1 RAPORT ANALITYCZNY ING Bank Śląski Banki ISSN X Warszawa, Inwestuj na emeryturę Po wizycie w spółce podtrzymujemy naszą wcześniejszą opinię, że jest bardzo dobrą inwestycją długoterminową. Zarządzany jest konserwatywnie, ale dynamicznie, co pozwala wierzyć, że w z roku na rok będzie przynosił coraz większe zyski i przybliżał się do prognozowanego przez nas poziomu docelowego ROE (14,5%). Jednak w przypadku tego banku należy wystrzegać się przesadnych oczekiwań co do szybkiej poprawy wyniku (np. oczekujemy, że koszty rezerw w 2004 r. spadną, ale dalej będą wyższe od średniej w sektorze). Bank stosuje prostą filozofię: kluczem do sukcesu są zdrowe przychody i niskie koszty. Niskie koszty już osiągnął (w 3 kw. wskaźnik Koszty / Aktywa miał najniższy w sektorze, niższy nawet niż Pekao). Dążąc do zdrowych przychodów, wystrzega się subsydiowania klientów (np. zdobywania klientów korporacyjnych poprzez atrakcyjne warunki kredytów), zamiast tego stawia na zasadę: poznaj swego klienta. Inwestuje w poznanie dokładnej sytuacji poszczególnych podsegmentów gospodarki. 425 PLN Rekomendacja 50 tys. szt TRZYMAJ Cena 410 Wycena Na pierwszy rzut oka porażką jest pozycja na rynku hipotecznym (kredyty mieszkaniowe stanowią tylko ok. 6% portfela wobec 20% w BPH PBK i 14% w BZ WBK), ale bank wolniejszy przyrost kredytów mieszkaniowych uważa za naturalną konsekwencję obranej strategii, polegającej na preferowaniu kredytów złotowych i unikaniu zbyt agresywnej walki cenowej. Za to po stronie pasywów bank jest najlepszy spośród banków giełdowych (jedynie on może pochwalić sie znaczącym wzrostem depozytów). Skoro bank jest zarządzany z punktu widzenia inwestora strategicznego, to pojawia się pytanie, czy cele ING są sprzeczne z celami inwestorów mniejszościowych. Odnieśliśmy wrażenie, że ING ma zamiar poważnie traktować inwestorów finansowych. W kategoriach bezwzględnych, podobnie jak i inne polskie banki, jest drogi, jednak trudno znaleźć atrakcyjniejszą inwestycję w polskim sektorze bankowym. Kursowi powinno sprzyjać pojawienie się pozytywnych informacji (polepszanie się wyników, być może zwiększenie płynności akcji), dlatego podtrzymujemy rekomendację TRZYMAJ. Podstawowe dane Ilość akcji (mln. szt.) 13,0 Free float (mln. zł) 386 Kapitalizacja (mln. zł) Struktura akcjonariatu ING Bank 87,77% CU OFE 5,00% Pozostali akcjonariusze 7,2% Analitycy Andrzej Powierża Doradca Inwestycyjny tel (22) fax (22) andrzej.powierza@breinwest.com.pl Dom Inwestycyjny BRE Banku S.A. ul. Wspólna 47/ Warszawa, skr. poczt Przychody odsetk.netto WNDB Zysk brutto Zysk netto Ilość akcji EPS Wzrost P/E BVPS P/BV DPS Stopa (mln pln) (mln pln) (mln pln) (mln pln) (mln szt.) (pln) EPS (%) (pln) (pln) dywidendy (%) ,0 9,8-34% ,0 1,5 0,4% ,0 11,8 20% ,9 2,4 0,6% 2003P ,0 4,0-66% ,0 0,8 0,2% 2004P ,0 20,7 415% ,8 5,0 1,2% 2005P ,0 31,0 50% ,6 6,0 1,5% UWAGA: P - prognoza Domu Inwestycyjnego BRE Banku S.A. Dom Inwestycyjny BRE Banku nie wyklucza złożenia emitentowi papierów wartościowych, będących przedmiotem rekomendacji oferty świadczenia usług maklerskich. Informacje o konflikcie interesów powstałym w związku ze sporządzeniem rekomendacji (o ile występuje) znajdują się na ostatniej stronie niniejszego raportu.

2 Maratończyk, nie sprinter! Po wizycie w spółce podtrzymujemy naszą wcześniejszą opinię, że jest bardzo dobrą inwestycją długoterminową. Zarządzany jest konserwatywnie, ale dynamicznie, co pozwala wierzyć, że z roku na rok będzie przynosił coraz większe zyski i przybliżał się do prognozowanego przez nas poziomu docelowego ROE (14,5%). Zwrot z kapitału: implikowany ceną vs. historyczny i prognozowany 25% 20% 15% 10% 5% 0% Pekao (TRZYMAJ) BPH PBK (SPRZEDAJ) BZ WBK (TRZYMAJ) Handlowy (REDUKUJ) (TRZYMAJ) Millenium (REDUKUJ) Kredyt Bank (T RZYMAJ) Mediana -5% Implikowane ROE P 2004P 2005P 2006P Docelowe ROE Docelowe ROE sektora Jednak w przypadku tego banku należy wystrzegać się przesadnych oczekiwań co do szybkiej poprawy wyniku (np. oczekujemy, że koszty rezerw w 2004 r. spadną, ale dalej będą wyższe od średniej w sektorze): bank nie stawia na efektowne posunięcia, ale buduje swoją pozycję rynkową od fundamentów, co na początku nie przynosi widocznych efektów. Saldo rezerw jako % średniego wolumenu kredytów 5,0% 4,5% 4,0% 3,5% 3,0% 2,5% 2,0% 1,5% 1,0% 0,5% 0,0% Pekao BPHPBK BZ-WBK Millennium Kredyt Bank Handlowy Średnia 1

3 Kto pierwszy, ten (ostatecznie) lepszy Przykładem tego może być inwestycja w centralny system informatyczny: bank zdecydował się na nią jako pierwszy, co początkowo zaowocowało tylko zwiększeniem kosztów (wysoka amortyzacja), ale dziś pozwala na osiągnięcie wyśmienitej efektywności kosztowej (w 3 kw. annualizowane koszty wyniosły 3,24% aktywów wobec 3,54% w Pekao, 5,01% w BZ WBK i średniej rynkowej na poziomie 4,06%). Annualizowane koszty jako % średnich aktywów 6,5% 6,0% 5,5% 5,0% 4,5% 4,0% 3,5% 3,0% 2,5% 2,0% 1Q01 2Q01 3Q01 4Q01 1Q02 2Q02 3Q02 4Q02 1Q03 2Q03 3Q03 Podobnie postawienie na nowoczesne rozwiązania w bankowości detalicznej (bank jako pierwszy budował wystandaryzowane placówki oraz wprowadził segmentację klientów) jest być może przyczyną dzisiejszych sukcesów na rynku depozytów (na koniec 3 kw. depozyty były o 4,7% wyższe niż przed rokiem wobec średniego spadku w innych bankach giełdowych na poziomie 5,0%). Dynamika depozytów (R/R) Pekao (s) BPH PBK (ns) BZ WBK (s) Millennium (s) Kredyt Bank (s) (ns) Handlowy (ns) Średnia Q01 1Q02 2Q02 3Q02 4Q02 1Q03 2Q03 3Q03 Pekao (s) BPH PBK (ns) BZ WBK (s) Millennium (s) Kredyt Bank (s) (ns) Handlowy (ns) Sektor bankowy 2

4 Czy Kasandra zawsze ma rację? Na pierwszy rzut oka porażką banku jest pozycja na rynku hipotecznym (kredyty mieszkaniowe stanowią tylko ok. 6% portfela wobec 20% w BPH PBK i 14% w BZ WBK). Kredyty hipoteczne jako % portfela 25% 20% 15% 10% 5% 0% 1 kw kw2002 3kw.02 4 kw kw kw kw. 03 Millennium BPH PBK BZ WBK Kredyt Bank Pekao stara się usprawniać procedury, ale uważa swój mniejszy udział w rynku za naturalny efekt bardziej konserwatywnego podejścia (koncentracja na kredytach złotowych, nie akceptowanie przesadnie niskich marż). Przedstawiciele banku podkreślają, że dopiero kiedy zamożność społeczeństwa pozwoli na prawdziwie masowe udzielanie kredytów hipotecznych, gra o udziały rynkowe będzie warta świeczki, a poza tym przypominają, że każdy kraj w Europie Zachodniej przeżył krach rynku hipotecznego. Uwzględniając perspektywy wzrostu cen nieruchomości, takie ostrzeżenia brzmią zbyt kasandrycznie, ale pamiętamy niedowierzanie, z jakim w r. przyjmowaliśmy prognozy banku, że polski sektor bankowy będzie musiał zmierzyć się z doświadczeniem prawdziwej recesji, a wtedy okaże się, że wcześniej tworzone rezerwy były dużo za niskie, a przyjmowana wartość zabezpieczeń prawnych zbyt wysoka. Zdrowe przychody + niskie koszty Bank stosuje prostą filozofię: kluczem do sukcesu są zdrowe przychody i niskie koszty. Niskie koszty już osiągnął. Dążąc do zdrowych przychodów, wystrzega się subsydiowania klientów (np. zdobywania klientów korporacyjnych poprzez atrakcyjne warunki kredytów), zamiast tego stawia na zasadę: poznaj swego klienta. Inwestuje w poznanie dokładnej sytuacji poszczególnych podsegmentów gospodarki i może się pochwalić selektywnym podejściem, dzięki któremu nawet w trudnych branżach potrafił znaleźć wiarygodnych kredytobiorców. Plany biznesowe Celem banku jest wzrost akcji kredytowej na poziomie sektora. liczy, że w najbliższych kwartałach będzie mógł zwiększyć kredytowanie podmiotów gospodarczych i udoskonalać ofertę detaliczną. Być może uda się osiągnąć większe przychody prowizyjne dzięki przekonywaniu klientów detalicznych do podwyższenia standardu rachunków. W pozostałych przychodach coraz większy będzie udział przychodów ze sprzedaży klientom produktów finansowych (sales), a maleć będzie udział przychodów tradingowych. W ramach restrukturyzacji zdecydowano, że wykonaniem decyzji kredytowych nie będzie zajmować się dział sprzedaży, a specjalnie utworzona komórka, co ma przyczynić się do efektywności procesu. 3

5 Mniejszościowi inwestorzy: intruzi czy partnerzy? Skoro bank jest zarządzany z punktu widzenia inwestora strategicznego, to pojawia się pytanie, czy cele ING są sprzeczne z celami inwestorów mniejszościowych. Odnieśliśmy wrażenie, że ING ma zamiar poważnie traktować inwestorów finansowych, a tym samym nie grozi sytuacja, że zanim konserwatywna strategia banku zacznie przynosić efekty, zostanie ogłoszone wezwanie po nieatrakcyjnej cenie i bank zostanie wyprowadzony z publicznego obrotu. Zapewniono nas, że ING wywiąże się z obietnicy zredukowania swojego udziału w do 75% w 2004 r. Trudno zgadywać, w jaki sposób zostanie przeprowadzona ta transakcja, ale zwiększenie płynności powinno być dobrze odebrane przez inwestorów. Rynek docenił W kategoriach bezwzględnych, podobnie jak i inne polskie banki, jest drogi. Docelowe ROE Implikowane docelowe P/BV Wycena Cena Potencjał wzrostu / spadku Pekao 20% 2, % BPH PBK 13% 1, % BZ WBK 16% 1, % Millennium 9% 0,8 2,21 2,52-12% Kredyt Bank 11% 1,1 5,08 7,80-35% 14% 1, % Handlowy 13% 1, % Po ostatnich wzrostach kursu banku i skorygowaniu przez nas prognozy na 2004 r., obliczony na wskaźnik ROE / (P/BV) jest niższy od rentowności obligacji dziesięcioletnich. Wskaźnik ROE / (P/BV) a rentowność obligacji dziesięcioletnich 8,0% 7,0% 6,0% 5,0% 4,0% 3,0% 2,0% 1,0% 0,0% Pekao BPH PBK BZ WBK Millennium Handlowy ROE/(P/BV) Rentowność obligacji Źródło: DI BRE Banku Jednak nadal trudno znaleźć atrakcyjniejszą inwestycję w polskim sektorze bankowym. Podobnie wyceniane Pekao może być w dalszym ciągu karane przez inwestorów za niską dynamikę, a w BZ WBK istnieje ryzyko obniżenia przez analityków optymistycznych prognoz na 2004 r. Pod względem wskaźników PE dla 2004 r. jest wyceniany na poziomie mediany rynku. W następnych latach, jeżeli w dalszym ciągu obniżać się będzie ciężar kosztów rezerw, wskaźnik PE robi się jednym z bardziej atrakcyjnych na rynku. 4

6 Wskaźnik PE dla polskich banków Pekao 25,5 19,8 15,7 15,0 12,6 BPH PBK 89,3 32,2 20,1 22,1 19,4 BZ WBK 21,5 27,9 15,9 12,9 10,2 Millenium 11,6 53,5 183,0 22,3 11,1 Kredyt Bank -2,8-1,1 30,1 18,0 11,0 34,6 102,0 19,8 13,2 9,9 Handlowy 32,3 22,4 22,5 20,1 19,6 Średnia 30,3 36,7 43,9 17,7 13,4 Mediana 25,5 27,9 20,1 18,0 11,1 Ze względu na w pewnym sensie arbitralność decyzji banków co do polityki rezerw, warto spojrzeć na wskaźnik Cena / Zysk operacyjny (przed rezerwami). Pod tym względem jest najatrakcyjniejszą inwestycją w polskim sektorze bankowym. Wskaźnik Cena / Zysk operacyjny (przed rezerwami) dla polskich banków Źródło: banki, DI BRE Banku Pekao BPH PBK BZ WBK Millenium Kredyt Bank CitiHandlowy W najbliższych kwartałach kursowi powinno sprzyjać pojawienie się pozytywnych informacji (mimo wysokich kosztów rezerw, wyniki 4 kw. powinny być w miarę dobre, a od pierwszego kwartału 2004 r. powinniśmy zobaczyć dużo niższe rezerwy i wyższe zyski). W takiej sytuacji cena może znacząco przekroczyć naszą wycenę, dlatego podtrzymujemy rekomendację TRZYMAJ. 5

7 JEDNOSTKOWY RACHUNEK ZYSKÓW I STRAT, PLN (mln) Przychody odsetkowe netto Przychody odsetkowe Koszty odsetkowe (1 568) (1 902) (1 290) (933) (1 003) (1 055) (1 123) Przychody pozaodsetkowe Wynik z prowizji Wynik z pozycji wymiany Wynik z operacji finansowych (6) Wynik na działalności bankowej Inne przychody operacyjne netto 9 14 (39) (39) (47) (54) (62) Przychody bankowe ogółem Koszty nieodsetkowe (782) (922) (1 031) (953) (923) (947) (972) Koszty osobowe (340) (407) (462) (433) (413) (421) (429) Amortyzacja (110) (115) (133) (128) (133) (138) (144) Inne koszty (332) (400) (436) (392) (376) (388) (399) Zysk operacyjny przed kosztami rezerw Saldo rezerw (420) (427) (370) (407) (282) (241) (221) Zysk brutto Podatek dochodowy 9 (22) (77) (37) (56) (84) (111) Korekty konsolidacyjne 0 11 (1) (16) Zysk netto Dywidendy wypłacone (28) (20) (31) (10) (65) (78) (78) PODSTAWOWE WSKAŹNIKI Marża odsetkowa netto (aktywa 4,1% 4,1% 3,8% 3,2% 3,0% 3,0% 3,0% ogółem) Marża odsetkowa netto (aktywa 4,4% 4,5% 4,1% 3,5% 3,3% 3,3% 3,3% pracujące) Spread odsetkowy 3,8% 3,9% 3,7% 3,2% 3,0% 3,0% 3,0% Koszty / Przychody 58,7% 63,1% 63,2% 65,0% 61,5% 58,1% 54,7% Koszty / Aktywa 4,6% 4,1% 3,9% 3,5% 3,2% 3,1% 3,0% Koszty osobowe / Przychody 25,5% 27,9% 28,3% 29,6% 27,6% 25,8% 24,1% Saldo rezerw / Zysk operacyjny 76,5% 79,3% 61,5% 79,5% 48,9% 35,2% 27,5% Saldo rezerw / Kredyty ogółem 4,2% 3,5% 2,8% 3,1% 2,0% 1,5% 1,2% Przychody pozaodsetkowe / 47,5% 34,9% 40,9% 42,6% 45,7% 46,9% 47,9% Przychody ogółem Zysk operacyjny / Aktywa 3,2% 2,4% 2,3% 1,9% 2,0% 2,2% 2,4% ROE 8,6% 4,7% 5,7% 1,9% 9,4% 12,8% 15,2% ROA 0,8% 0,4% 0,6% 0,2% 0,9% 1,3% 1,6% ROCZNA STOPA WZROSTU Zysk netto (30,7%) (27,4%) 53,5% (66,1%) 414,9% 50,0% 34,0% Zysk operacyjny 16,4% (2,0%) 11,7% (14,8%) 12,8% 18,3% 17,9% Przychody bankowe ogółem 11,6% 9,7% 11,8% (10,2%) 2,4% 8,7% 9,0% Przychody odsetkowe netto 4,8% 35,6% 7,2% (12,4%) (2,0%) 6,8% 7,3% Przychody pozaodsetkowe 19,9% (18,2%) 19,9% (6,8%) 9,0% 11,3% 11,3% Koszty nieodsetkowe 8,4% 17,9% 11,8% (7,6%) (3,2%) 2,7% 2,7% 6

8 JEDNOSTKOWY BILANS, PLN (mln) Kasa i operacje z bankiem centralnym Należności od sektora finansowego Dłużne papiery wartościowe Kredyty i pożyczki Akcje, udziały i inne inwestycje Aktywa trwałe Inne aktywa Razem aktywa Zobowiązania wobec sektora finansowego Depozyty Papiery wartościowe Pożyczki podporządkowane Inne zobowiązania Kapitały własne Kapitał zakładowy Razem pasywa ANALIZA AKTYWÓW Udział kredytów nieregularnych w 16,1% 23,4% 27,0% 28,5% 19,1% 16,7% 15,4% kredytach ogółem Kredyty nieregularne / Aktywa 9,5% 13,9% 13,9% 15,5% 11,0% 10,3% 10,0% Rezerwy / Kredyty nieregularne 44,8% 40,4% 46,2% 46,7% 68,7% 74,3% 75,6% Rezerwy / Kredyty ogółem 7,2% 9,4% 12,5% 13,3% 13,1% 12,4% 11,6% Rezerwy / Aktywa 4,3% 5,6% 6,4% 7,2% 7,5% 7,7% 7,6% Kredyty nieregularne nie pokryte rezerwami / Kapitały własne 60,6% 83,0% 73,4% 85,3% 34,3% 25,3% 22,1% WSKAZNIKI BILANSU Kapitały własne /Aktywa 8,7% 10,0% 10,2% 9,7% 10,0% 10,5% 11,0% Kredyty / Aktywa 56,9% 52,7% 47,6% 47,5% 50,1% 54,2% 57,7% Depozyty / Aktywa 71,5% 68,0% 73,7% 74,3% 74,1% 73,9% 73,9% Kredyty / Depozyty 79,7% 77,5% 64,6% 64,0% 67,6% 73,3% 78,1% Stopa wzrostu kredytów 20,1% 26,9% (6,0%) 3,0% 12,0% 15,0% 15,0% Stopa wzrostu depozytów 32,8% 30,5% 12,6% 4,0% 6,0% 6,0% 8,0% Stopa wzrostu aktywów 28,9% 37,2% 3,9% 3,2% 6,3% 6,2% 8,0% Ostatnie wydane rekomendacje dotyczące Rekomendacja Trzymaj Trzymaj data wydania kurs z dnia rekomendacji WIG w dniu rekomendacji

9 Departament Sprzedaży Instytucjonalnej i Analiz: Tomasz Mazurczak tel. (+48 22) Doradca Inwestycyjny, Dyrektor Tomasz.Mazurczak@breinwest.com.pl Analiza strategiczna Grzegorz Domagała tel. (+48 22) Z-ca dyrektora Grzegorz.Domagala@breinwest.com.pl Sprzedawcy: Michał Skowroński tel. (+48 22) Michal.Skowronski@breinwest.com.pl Emil Onyszczuk tel. (+48 22) Emil.Onyszczuk@breinwest.com.pl Marzena Łempicka tel. (+48 22) Marzena.Lempicka@breinwest.com.pl Grzegorz Stępień tel. (+48 22) Grzegorz.Stepien@breinwest.com.pl Tomasz Roguwski tel. (+48 22) Tomasz.Roguwski@breinwest.com.pl Analitycy: Hanna Kędziora tel. (+48 22) Hanna.Kedziora@breinwest.com.pl Chemia, farmaceutyki, AGD, przem. spożywczy Michał Marczak tel. (+48 22) Michal.Marczak@breinwest.com.pl Telekomunikacja, surowce, metale, media Andrzej Powierża tel. (+48 22) Doradca Inwestycyjny Andrzej.Powierza@breinwest.com.pl Banki, ubezpieczenia, inne Witold Samborski tel. (+48 22) Makler Pap. Wart. Witold.Samborski@breinwest.com.pl IT, budownictwo, inne Przemysław Smoliński tel. (+48 22) Przemyslaw.Smolinski@breinwest.com.pl Asystent analityka, analiza techniczna Wyjaśnienia użytych terminów i skrótów: EV - dług netto + wartość rynkowa (EV- wartość ekonomiczna) EBIT - Zysk operacyjny EBITDA - zysk operacyjny przed operacjami finansowymi, opodatkowaniem i amortyzacją BOOK VALUE - wartość księgowa WNDB - wynik na działalności bankowej P/CE - cena do zysku wraz z amortyzacją MC/S - wartość rynkowa do przychodów ze sprzedaży EBIT/EV- zysk operacyjny do wartości ekonomicznej P/E - (Cena/Zysk) - Cena dzielona przez roczny zysk netto przypadający na jedną akcję ROE - (Return on Equity - Zwrot na kapitale własnym) - Roczny zysk netto dzielony przez średni stan kapitałów własnych P/BV - (Cena/Wartość księgowa) - Cena dzielona przez wartość księgową przypadającą na jedną akcję Dług netto - kredyty + papiery dłużne + oprocentowane pożyczki - środki pieniężne i ekwiwalent Marża EBITDA - EBITDA / Przychody ze sprzedaży Rekomendacje Domu Inwestycyjnego BRE Banku S.A. Rekomendacja jest ważna w okresie 3-6 miesięcy, o ile nie nastąpi jej wcześniejsza zmiana. KUPUJ oczekujemy, że stopa zwrotu z inwestycji w akcje spółki będzie o co najmniej 15% wyższa niż WIG AKUMULUJ oczekujemy, że stopa zwrotu z inwestycji w akcje spółki będzie 5%-15% wyższa niż WIG TRZYMAJ oczekujemy, że stopa zwrotu z inwestycji w akcje spółki będzie mieścić się w granicach +/-5% w relacji do WIG REDUKUJ oczekujemy, że stopa zwrotu z inwestycji w akcje spółki będzie 5%-15% niższa w relacji do WIG SPRZEDAJ oczekujemy, że stopa zwrotu z inwestycji w akcje spółki będzie co najmniej 15% niższa w relacji do WIG Niniejsze opracowanie wyraża wiedzę oraz poglądy jego autorów, według stanu na dzień sporządzenia opracowania. Niniejsze opracowanie zostało sporządzone z zachowaniem zasad metodologicznej poprawności i obiektywizmu na podstawie ogólnodostępnych informacji, które DI BRE Banku S.A. uważa za wiarygodne. DI BRE Banku S.A. nie gwarantuje jednakże dokładności ani kompletności opracowania, w szczególności w przypadku, gdyby informacje na których oparto się przy sporządzaniu opracowania okazały się niedokładne, niekompletne, lub nie w pełni odzwierciedlały stan faktyczny. DI BRE Banku S.A. nie ponosi odpowiedzialności za decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszego opracowania, ani za szkody poniesione w wyniku decyzji inwestycyjnych podjętych na podstawie niniejszego opracowania. Jest możliwe, że DI BRE Banku S.A. świadczy, będzie świadczyć, lub w przeszłości świadczył usługi na rzecz przedsiębiorców i innych podmiotów wymienionych w niniejszym opracowaniu. Powielanie bądź publikowanie niniejszego opracowania lub jego części, lub rozpowszechnianie w inny sposób informacji zawartych w niniejszym opracowaniu wymaga uprzedniej, pisemnej zgody DI BRE Banku S.A. Silne i słabe strony metod wyceny zastosowanych w rekomendacji: DCF ciągle jest uważana za najbardziej właściwą metodologicznie techniką wyceny; polega ona na dyskontowaniu przepływów finansowych generowanych przez spółkę; jej wadą jest duża wrażliwość na zmiany założeń prognostycznych w modelu Wskaźnikowa opiera się na porównaniu mnożników wyceny firm z branży; prosta w konstrukcji, lepiej niż DCF odzwierciedla bieżący stan rynku; do jej wad można zaliczyć dużą zmienność (wahania wraz z indeksami giełdowymi) oraz trudność w doborze grupy porównywalnych spółek. 8

Dom Inwestycyjny BRE Banku S.A. RAPORT ANALITYCZNY Jelfa, Polfa Kutno Producenci farmaceutyków

Dom Inwestycyjny BRE Banku S.A. RAPORT ANALITYCZNY Jelfa, Polfa Kutno Producenci farmaceutyków RAPORT ANALITYCZNY Jelfa, Polfa Kutno ISSN 1508-308X Warszawa, 11.08.04 Wyniki kwartalne Wyniki za II kwartał, zarówno w przypadku Jelfy, jak i Polfy Kutno są niższe w porównaniu do uzyskanych w analogicznym

Bardziej szczegółowo

Dom Inwestycyjny BRE Banku S.A. RAPORT ANALITYCZNY. ISSN X Warszawa,

Dom Inwestycyjny BRE Banku S.A. RAPORT ANALITYCZNY. ISSN X Warszawa, RAPORT ANALITYCZNY hotele ISSN 1508-308X Warszawa, 30.09.03 Początek końca dekoniunktury w sektorze? 32 PLN 1500 tys. szt. Biorąc pod uwagę konsekwentną kontrolę kosztów operacyjnych oraz osłabienie złotego

Bardziej szczegółowo

ING BSK. Akumuluj. Banki. BRE Bank Securities. Cena docelowa 696,0 PLN. Aktualizacja raportu. BRE Bank Securities

ING BSK. Akumuluj. Banki. BRE Bank Securities. Cena docelowa 696,0 PLN. Aktualizacja raportu. BRE Bank Securities 30 października 2009 Aktualizacja raportu Nazwa BRE Bank Securities Banki Polska SLAS.WA; BSK.PW Akumuluj (Niezmieniona) Cena bieżąca Cena docelowa Kapitalizacja Free float Średni dzienny obrót (3 mies.)

Bardziej szczegółowo

Aktualizacja raportu. Mondi

Aktualizacja raportu. Mondi 20 października 2005 Aktualizacja raportu Nazwa BRE Bank Securities Pozostałe Polska CELA.WA; MPP.PW Kupuj (Podwyższona) Cena bieżąca Cena docelowa Kapitalizacja Free float Średni dzienny obrót (3 mies.)

Bardziej szczegółowo

Softbank informatyka. Dom Inwestycyjny BRE Banku SA RAPORT ANALITYCZNY. www.brebrokers.com.pl. Cena spadła, podnosimy rekomendację

Softbank informatyka. Dom Inwestycyjny BRE Banku SA RAPORT ANALITYCZNY. www.brebrokers.com.pl. Cena spadła, podnosimy rekomendację Dom Inwestycyjny BRE Banku SA RAPORT ANALITYCZNY informatyka ISSN 1508-308X Warszawa, 5.07.04 Cena spadła, podnosimy rekomendację Podnosimy rekomendację dla u, choć nie zmieniła się nasza prognoza dla

Bardziej szczegółowo

Szacunki wybranych danych finansowych Grupy Kapitałowej Banku Pekao S.A. po IV kwartale 2009 r.

Szacunki wybranych danych finansowych Grupy Kapitałowej Banku Pekao S.A. po IV kwartale 2009 r. RAPORT BIEŻĄCY NR 17/2010 Szacunki wybranych danych finansowych Grupy Kapitałowej Banku Pekao S.A. po IV kwartale 2009 r. Warszawa, 3 marca 2010 r. Kapitałowej Banku Pekao S.A. po IV kwartale 2009 r. Wyniki

Bardziej szczegółowo

Wyniki skonsolidowane za II kwartał 2017 r.

Wyniki skonsolidowane za II kwartał 2017 r. Citi Handlowy Departament Strategii i Relacji Inwestorskich Wyniki skonsolidowane za II kwartał 2017 r. 22 sierpnia 2017 r. Podsumowanie II kwartału 2017 roku Konsekwentny rozwój działalności klientowskiej:

Bardziej szczegółowo

Pekao AKUMULUJ Sektor bankowy

Pekao AKUMULUJ Sektor bankowy RAPORT BIEŻĄCY REKOMENDACJA Pekao AKUMULUJ Sektor bankowy 30 stycznia 2001 r. 5 stycznia 2001 r. Kurs 99,2 zł Wycena 111,0 zł Kody ISIN PLPEKAO00016 Bloomberg PEO.PW Reuters BAPE.WA Kapit. (mpln) 16 442,2

Bardziej szczegółowo

Aktualizacja raportu. Handlowy

Aktualizacja raportu. Handlowy 1 kwietnia 2008 Aktualizacja raportu Nazwa BRE Bank Securities Banki Polska Handlowy BAHA.WA; BHW.PW Kupuj (Podtrzymana) Cena bieżąca Cena docelowa Kapitalizacja Free float Średni dzienny obrót (3 mies.)

Bardziej szczegółowo

Wyniki Grupy Kapitałowej GETIN Holding za I kwartał 2009 roku

Wyniki Grupy Kapitałowej GETIN Holding za I kwartał 2009 roku Wyniki Grupy Kapitałowej GETIN Holding za I kwartał 2009 roku Prezentacja dla inwestorów i analityków niezaudytowanych wyników finansowych Warszawa, 15 maja 2009r. GETIN Holding w I kwartale 2009 roku

Bardziej szczegółowo

Wyniki skonsolidowane za III kwartał 2017 r.

Wyniki skonsolidowane za III kwartał 2017 r. Wyniki skonsolidowane za III kwartał 2017 r. 14 listopada, 2017 www.citihandlowy.pl Bank Handlowy w Warszawie S.A. Podsumowanie III kwartału 2017 roku Kontynuacja pozytywnych trendów Budowa aktywów klientowskich

Bardziej szczegółowo

Elektrobudowa Akumuluj

Elektrobudowa Akumuluj 8 lutego 2005 BRE Bank Securities Aktualizacja raportu Nazwa BRE Bank Securities Budownictwo Polska Akumuluj LBUD.WA; ELB.PW (Bez zmian) Cena bieżąca Cena docelowa Kapitalizacja Free float Średni dzienny

Bardziej szczegółowo

GRUPA KAPITAŁOWA NOBLE BANK S.A. PRZEGLĄD WYNIKÓW FINANSOWYCH ZA IV KWARTAŁ 2009 ROKU. 8 Marca 2010 r.

GRUPA KAPITAŁOWA NOBLE BANK S.A. PRZEGLĄD WYNIKÓW FINANSOWYCH ZA IV KWARTAŁ 2009 ROKU. 8 Marca 2010 r. GRUPA KAPITAŁOWA NOBLE BANK S.A. PRZEGLĄD WYNIKÓW FINANSOWYCH ZA IV KWARTAŁ 2009 ROKU 8 Marca 2010 r. ZASTRZEŻENIE Niniejsza prezentacja została opracowana wyłącznie w celu informacyjnym na potrzeby klientów

Bardziej szczegółowo

Wyniki Grupy Kapitałowej GETIN Holding za I półrocze 2009 roku

Wyniki Grupy Kapitałowej GETIN Holding za I półrocze 2009 roku Wyniki Grupy Kapitałowej GETIN Holding za I półrocze 2009 roku Prezentacja dla inwestorów i analityków niezaudytowanych wyników finansowych Warszawa, 31 sierpnia 2009r. GETIN Holding w I półroczu 2009

Bardziej szczegółowo

Bank Handlowy w Warszawie S.A.

Bank Handlowy w Warszawie S.A. Bank Handlowy w Warszawie S.A. Wyniki skonsolidowane za I kwartał 2018 roku 11 maja 2018 www.citihandlowy.pl Bank Handlowy w Warszawie S.A. Podsumowanie I kwartału 2018 roku Solidny początek roku Zdecydowany

Bardziej szczegółowo

BANK HANDLOWY W WARSZAWIE S.A.

BANK HANDLOWY W WARSZAWIE S.A. BANK HANDLOWY W WARSZAWIE S.A. Wyniki skonsolidowane za III kwartał 2011 roku Listopad 2011 III kwartał 2011 roku podsumowanie Wolumeny Kredyty korporacyjne 12% kw./kw. Kredyty hipoteczne 20% kw./kw. Depozyty

Bardziej szczegółowo

"Wybrane wyniki finansowe Raiffeisen Bank Polska S.A. i Grupy Kapitałowej Raiffeisen Bank Polska S.A. za I kwartał 2016 roku"

Wybrane wyniki finansowe Raiffeisen Bank Polska S.A. i Grupy Kapitałowej Raiffeisen Bank Polska S.A. za I kwartał 2016 roku Warszawa, dnia 20.05.2016 Raport bieżący nr 8/2016 "Wybrane wyniki finansowe Raiffeisen Bank Polska S.A. i Grupy Kapitałowej Raiffeisen Bank Polska S.A. za I kwartał 2016 roku" Zarząd Raiffeisen Bank Polska

Bardziej szczegółowo

PKN Orlen branża paliwowa

PKN Orlen branża paliwowa RAPORT ANALITYCZNY branża paliwowa ISSN 1508-308X Warszawa, 06.10.03 Podwyższenie prognoz Do wysokiego poziomu zysku netto w pierwszej połowie roku przyczynił się, obok sprzyjających czynników okołorynkowych,

Bardziej szczegółowo

Wyniki Grupy Kapitałowej GETIN Holding za 3 kwartały 2009 roku

Wyniki Grupy Kapitałowej GETIN Holding za 3 kwartały 2009 roku Wyniki Grupy Kapitałowej GETIN Holding za 3 kwartały 2009 roku Prezentacja dla inwestorów i analityków niezaudytowanych wyników finansowych Warszawa, 13 listopada 2009r. GETIN Holding w Q3 2009 Wzrost

Bardziej szczegółowo

BANK HANDLOWY W WARSZAWIE S.A. Wyniki skonsolidowane za III kwartał 2010 roku

BANK HANDLOWY W WARSZAWIE S.A. Wyniki skonsolidowane za III kwartał 2010 roku BANK HANDLOWY W WARSZAWIE S.A. Wyniki skonsolidowane za III kwartał 2010 roku Listopad 2010 ( 1 ( Wzrost wyniku netto w 3 kwartale 2010 r. Kwartalny zysk netto (mln zł) ROE 3,2 pp. 11,2% 92 Zwrot podatku

Bardziej szczegółowo

Hurtownie farmaceutyczne

Hurtownie farmaceutyczne 24 marca 2005 Aktualizacja raportu Nazwa BRE Bank Securities Hurt farmaceutyczny Polska P/E 2005 12,3 P/E 2006 11,2 EV/EBITDA 2005 10,0 EV/EBITDA 2006 8,3 Hurtownie farmaceutyczne Kto skorzysta na wzroście

Bardziej szczegółowo

Forum Akcjonariat Prezentacja

Forum Akcjonariat Prezentacja Forum Akcjonariat Prezentacja 1 Zastrzeżenie Niniejsza prezentacja została opracowana wyłącznie w celu informacyjnym na potrzeby klientów i akcjonariuszy PKO BP SA oraz analityków rynku i nie może być

Bardziej szczegółowo

Wyniki Grupy Kapitałowej Idea Bank S.A.

Wyniki Grupy Kapitałowej Idea Bank S.A. Wyniki Grupy Kapitałowej Idea Bank S.A. Wyniki po trzech kwartałach 2018 roku 28 listopada 2018 roku Agenda Podsumowanie wyników i działalności Grupy Idea Bank w 3. kwartale 2018 roku Wyniki finansowe

Bardziej szczegółowo

Informacja na temat działalności Grupy Kapitałowej Banku Millennium w I kwartale 2014 roku

Informacja na temat działalności Grupy Kapitałowej Banku Millennium w I kwartale 2014 roku INFORMACJA PRASOWA strona: 1 Warszawa, 28 kwietnia 2014 r. Informacja na temat działalności Grupy Kapitałowej Banku Millennium w I kwartale 2014 roku (Warszawa, 28 kwietnia 2014 roku) Skonsolidowany zysk

Bardziej szczegółowo

Aktualizacja. Warszawa, 08 marca 2006 r. numer ewidencyjny 06/03/03

Aktualizacja. Warszawa, 08 marca 2006 r. numer ewidencyjny 06/03/03 Raport analityczny TIM S.A. Warszawa, numer ewidencyjny 06/03/03 12.0 11.5 11.0 10.5 10.0 9.5 9.0 8.5 8.0 7.5 7.0 6.5 6.0 5.5 0 27 4 July 11 18 25 1 8 August 16 22 29 5 12 September WIG (39,410.28, 39,410.28,

Bardziej szczegółowo

Źródło: KB Webis, NBP

Źródło: KB Webis, NBP Wyniki finansowe Grupy Kredyt Banku po I kw. 2007 Warszawa, 26 kwietnia 2007 SPIS TREŚCI 1. PODSTAWOWE DANE FINANSOWE 2. DZIAŁALNOŚĆ SEGMENTU DETALICZNEGO 3. DZIAŁALNOŚĆ SEGMENTU KORPRACYJNEGO 4. ANEKS

Bardziej szczegółowo

Grupa Banku Zachodniego WBK

Grupa Banku Zachodniego WBK Grupa Banku Zachodniego WBK Wyniki finansowe 1H 2011 27 lipca, 2011 2 Niniejsza prezentacja w zakresie obejmującym twierdzenia wybiegające w przyszłość ma charakter wyłącznie informacyjny i nie może być

Bardziej szczegółowo

Najważniejsze dane finansowe i biznesowe Grupy Kapitałowej ING Banku Śląskiego S.A. w IV kwartale 2017 r.

Najważniejsze dane finansowe i biznesowe Grupy Kapitałowej ING Banku Śląskiego S.A. w IV kwartale 2017 r. Wstępne niezaudytowane skonsolidowane wyniki finansowe za roku Informacja o wstępnych niezaudytowanych skonsolidowanych wynikach finansowych Grupy Kapitałowej ING Banku Śląskiego S.A. za roku Najważniejsze

Bardziej szczegółowo

Wyniki Grupy Kapitałowej GETIN Holding za 2009 rok

Wyniki Grupy Kapitałowej GETIN Holding za 2009 rok Wyniki Grupy Kapitałowej GETIN Holding za 2009 rok Prezentacja dla inwestorów i analityków zaudytowanych wyników finansowych Warszawa, 8 marca 2010 roku Najważniejsze wydarzenia w 2009 roku Połączenie

Bardziej szczegółowo

Mostostal Warszawa Akumuluj

Mostostal Warszawa Akumuluj 17 listopada 2009 Aktualizacja raportu Nazwa BRE Bank Securities Budownictwo Polska Akumuluj MOWA.WA; MSW.PW (Obniżona) Cena bieżąca Cena docelowa Kapitalizacja Free float Średni dzienny obrót (3 mies.)

Bardziej szczegółowo

Wyniki Grupy Banku Pocztowego za 2012 rok. Warszawa, 28 lutego 2013 r.

Wyniki Grupy Banku Pocztowego za 2012 rok. Warszawa, 28 lutego 2013 r. Najwyższy zysk w historii Wyniki Grupy Banku Pocztowego za 2012 rok Warszawa, 28 lutego 2013 r. Najważniejsze osiągnięcia 2012 roku Rekordowe dochody i zysk netto: odpowiednio 298,3 mln zł (+ 15% r/r),

Bardziej szczegółowo

Temat: Informacja o wstępnych skonsolidowanych wynikach finansowych za 2012 rok Grupy Kapitałowej Banku Handlowego w Warszawie S.A.

Temat: Informacja o wstępnych skonsolidowanych wynikach finansowych za 2012 rok Grupy Kapitałowej Banku Handlowego w Warszawie S.A. Warszawa, dnia 14 lutego 2013 r. Temat: Informacja o wstępnych skonsolidowanych wynikach finansowych za 2012 rok Grupy Kapitałowej Banku Handlowego w Warszawie S.A. Podstawa Prawna: Zgodnie z 5 ust. 1

Bardziej szczegółowo

Wyniki Grupy PKO Banku Polskiego I półrocze 2010 roku

Wyniki Grupy PKO Banku Polskiego I półrocze 2010 roku Wyniki Grupy PKO Banku Polskiego I półrocze 2010 roku Podsumowanie wyników Grupy Kapitałowej PKO Banku Polskiego Najwyższy zysk netto w sektorze 1 502,3 mln PLN (wzrost o 30,6% r/r) Skonsolidowany zysk

Bardziej szczegółowo

LPP - Kupuj. Kupuj Cena bieżąca (zł) 1 470 Cena docelowa (zł) 1 626 WIG LPP

LPP - Kupuj. Kupuj Cena bieżąca (zł) 1 470 Cena docelowa (zł) 1 626 WIG LPP Kupuj Cena bieżąca (zł) 1 470 Cena docelowa (zł) 1 626 Dane na 19.10.2009 r. Kurs (zł) 1 470 WIG (pkt.) 39 014 Kapitalizacja (mln zł) 2 572 Free float (mln) 1 128 Free float (%) 48,43 Liczba akcji(tys.

Bardziej szczegółowo

PKO BP. Redukuj. Banki. BRE Bank Securities. Cena docelowa 35,7 PLN. Aktualizacja raportu. BRE Bank Securities

PKO BP. Redukuj. Banki. BRE Bank Securities. Cena docelowa 35,7 PLN. Aktualizacja raportu. BRE Bank Securities 18 listopada 2009 Aktualizacja raportu Nazwa BRE Bank Securities Banki Polska PKOB.WA; PKO.PW Redukuj (Obniżona) Cena bieżąca Cena docelowa Kapitalizacja Free float Średni dzienny obrót (3 mies.) * uwzględnia

Bardziej szczegółowo

Aneks Nr 1 do Prospektu Emisyjnego. PCC Rokita Spółka Akcyjna. zatwierdzonego przez Komisję Nadzoru Finansowego w dniu 7 maja 2014 roku

Aneks Nr 1 do Prospektu Emisyjnego. PCC Rokita Spółka Akcyjna. zatwierdzonego przez Komisję Nadzoru Finansowego w dniu 7 maja 2014 roku Aneks Nr 1 do Prospektu Emisyjnego PCC Rokita Spółka Akcyjna zatwierdzonego przez Komisję Nadzoru Finansowego w dniu 7 maja 2014 roku Niniejszy aneks został sporządzony w związku z opublikowaniem przez

Bardziej szczegółowo

Informacja o działalności w roku 2003

Informacja o działalności w roku 2003 INFORMACJA PRASOWA strona: 1 Warszawa, 16 stycznia 2004 Informacja o działalności w roku 2003 Warszawa, 16.01.2004 Zarząd Banku Millennium ( Bank ) informuje, iż w roku 2003 (od 1 stycznia do 31 grudnia

Bardziej szczegółowo

Handlowy Akumuluj. Banki. BRE Bank Securities. Cena docelowa 84,8 PLN. Aktualizacja raportu. BRE Bank Securities

Handlowy Akumuluj. Banki. BRE Bank Securities. Cena docelowa 84,8 PLN. Aktualizacja raportu. BRE Bank Securities 18 sierpnia 2008 Aktualizacja raportu Nazwa BRE Bank Securities Banki Polska Handlowy Akumuluj BAHA.WA; BHW.PW (Obniżona) Cena bieżąca Cena docelowa Kapitalizacja Free float Średni dzienny obrót (3 mies.)

Bardziej szczegółowo

Aktualizacja raportu. Macrologic. Komu system ERP?

Aktualizacja raportu. Macrologic. Komu system ERP? 18 lutego 2008 Aktualizacja raportu ABG SPIN BRE Bank Securities Informatyka Polska MSFT.WA; MCL PW Akumuluj (Podtrzymana) Cena bieżąca Cena docelowa Kapitalizacja Free float Średni dzienny obrót (3 mies.)

Bardziej szczegółowo

Wyniki finansowe. rok 2010

Wyniki finansowe. rok 2010 Wyniki finansowe Grupy PKO Banku Polskiego rok 2010 WARSZAWA, 7 MARCA 2011 Podsumowanie wyników Grupa PKO Banku Polskiego Skonsolidowany zysk netto za 2010 rok najwyższy w historii Banku 3,217 mld PLN

Bardziej szczegółowo

GRUPA BEST. Warszawa, 11 września 2018 roku

GRUPA BEST. Warszawa, 11 września 2018 roku Warszawa, 11 września 2018 roku Polska rynek wierzytelności nieregularnych PODAŻ W 2018 ROKU stabilna prognoza podaży na pierwotnym rynku bankowych NPL (detal bez hipotek) ok. 8-10 mld zł portfele hipoteczne

Bardziej szczegółowo

PKO BP. Trzymaj. Banki. BRE Bank Securities. Cena docelowa. Aktualizacja raportu 51,9 PLN (+1,09 PLN) BRE Bank Securities

PKO BP. Trzymaj. Banki. BRE Bank Securities. Cena docelowa. Aktualizacja raportu 51,9 PLN (+1,09 PLN) BRE Bank Securities 12 sierpnia 2008 Aktualizacja raportu Nazwa BRE Bank Securities Cena bieżąca Cena docelowa Kapitalizacja Free float 57 52 47 42 37 PLN Banki Polska Średni dzienny obrót (3 mies.) Struktura akcjonariatu

Bardziej szczegółowo

Wyniki skonsolidowane za III kwartał 2012 roku. 6 listopada 2012

Wyniki skonsolidowane za III kwartał 2012 roku. 6 listopada 2012 BANK HANDLOWY W WARSZAWIE S.A. Wyniki skonsolidowane za III kwartał 2012 roku 6 listopada 2012 Podsumowanie III kwartału 2012 Efektywność Rozwój biznesu Jakość ROE Akwizycja klientów MSP 15,6% 19,6% 21,0%

Bardziej szczegółowo

VII.1. Rachunek zysków i strat t Grupy BRE Banku

VII.1. Rachunek zysków i strat t Grupy BRE Banku VII.1. Rachunek zysków i strat t Grupy BRE Banku Grupa BRE Banku zakończyła rok 2012 zyskiem brutto w wysokości 1 472,1 mln zł, wobec 1 467,1 mln zł zysku wypracowanego w 2011 roku (+5,0 mln zł, tj. 0,3%).

Bardziej szczegółowo

Dom Inwestycyjny BRE Banku S.A. RAPORT ANALITYCZNY. Polskie banki Banki. ISSN 1508-308X Warszawa, 27.05.04

Dom Inwestycyjny BRE Banku S.A. RAPORT ANALITYCZNY. Polskie banki Banki. ISSN 1508-308X Warszawa, 27.05.04 RAPORT ANALITYCZNY Polskie banki Banki ISSN 1508-308X Warszawa, 27.05.04 Zaczekajmy na PKO BP Pierwszy raz od dłuższego czasu wyniki banków okazały się lepsze od oczekiwań, ale raczej wynikało to niskich

Bardziej szczegółowo

Dom Inwestycyjny BRE Banku S.A. RAPORT ANALITYCZNY. Polskie banki Banki. ISSN X Warszawa,

Dom Inwestycyjny BRE Banku S.A. RAPORT ANALITYCZNY. Polskie banki Banki. ISSN X Warszawa, RAPORT ANALITYCZNY Banki ISSN 1508-308X Warszawa, 10.09.03 Drugi kwartał 2003 r. - równanie do BZ WBK? 27500 PLN 10000 tys. szt. Postawiliśmy pytanie, jak wygląda sektor po wynikach 2 kw. Ogólne tendencje

Bardziej szczegółowo

Grupa Kredyt Banku S.A.

Grupa Kredyt Banku S.A. Grupa Kredyt Banku S.A. Wyniki finansowe po 2 kwartale 2008 Warszawa, 7 Sierpnia 2008 1 Najważniejsze wydarzenia Wyniki finansowe, Grupa Segmenty działalności, Bank Aneks 2 Czynniki kluczowe dla 2 kwartału

Bardziej szczegółowo

Wyniki finansowe PKO Banku Polskiego na tle konkurentów po III kw. 2010 r. Opracowano w Departamencie Strategii i Analiz

Wyniki finansowe PKO Banku Polskiego na tle konkurentów po III kw. 2010 r. Opracowano w Departamencie Strategii i Analiz Wyniki finansowe PKO Banku Polskiego na tle konkurentów po III kw. 2010 r. Opracowano w Departamencie Strategii i Analiz Synteza* Na koniec III kw. 2010 r. PKO Bank Polski na tle wyników konkurencji**

Bardziej szczegółowo

Wyniki Grupy Kapitałowej GETIN Holding za I kwartał 2010 roku

Wyniki Grupy Kapitałowej GETIN Holding za I kwartał 2010 roku Wyniki Grupy Kapitałowej GETIN Holding za I kwartał 2010 roku Prezentacja niezaudytowanych wyników finansowych dla inwestorów i analityków Warszawa, 14 maja 2010 roku Podstawowe dane finansowe GETIN Holding

Bardziej szczegółowo

Informacja o działalności Banku Millennium w roku 2004

Informacja o działalności Banku Millennium w roku 2004 INFORMACJA PRASOWA strona: 1 Warszawa, 20 stycznia 2005 Informacja o działalności Banku Millennium w roku 20 Warszawa, 20.01.2005 Zarząd Banku Millennium informuje, iż w roku 20 (od 1 stycznia do 31 grudnia

Bardziej szczegółowo

Aktualizacja raportu. Polmos Lublin

Aktualizacja raportu. Polmos Lublin 23 listopada 2005 Spożywczy Polska Aktualizacja raportu PLMS.WA; PLS.PW Trzymaj (Nowa) Cena bieżąca Cena docelowa Kapitalizacja Free float Średni dzienny obrót (3 mies.) Struktura akcjonariatu 70 PLN 65

Bardziej szczegółowo

Netia Telekomunikacja

Netia Telekomunikacja RAPORT ANALITYCZNY Netia Telekomunikacja ISSN 1508-308X Warszawa, 22.12.04 Obniżenie rekomendacji Obecne cena akcji spółki jest o 4,4% wyższa niż wyznaczona przez nas cena docelowa (4,5 PLN). Biorąc to

Bardziej szczegółowo

Temat: Informacja o wstępnych skonsolidowanych wynikach finansowych za IV kwartał 2011 rok Grupy Kapitałowej Banku Handlowego w Warszawie S.A.

Temat: Informacja o wstępnych skonsolidowanych wynikach finansowych za IV kwartał 2011 rok Grupy Kapitałowej Banku Handlowego w Warszawie S.A. Warszawa, dnia 6 lutego 2012 r. Temat: Informacja o wstępnych skonsolidowanych wynikach finansowych za IV kwartał 2011 rok Grupy Kapitałowej Banku Handlowego w Warszawie S.A. Podstawa Prawna: Zgodnie z

Bardziej szczegółowo

Wyniki skonsolidowane za II kwartał 2012 roku. Sierpień 2012

Wyniki skonsolidowane za II kwartał 2012 roku. Sierpień 2012 BANK HANDLOWY W WARSZAWIE S.A. Wyniki skonsolidowane za II kwartał 2012 roku Sierpień 2012 Kolejny kwartał solidnego zysku netto ZYSK NETTO ROE 14,8% 1,1 p.p. kw./kw. 1,9 p.p. r./r. +52% -5% ROA 2,2% 0,2

Bardziej szczegółowo

Temat: Informacja o wstępnych skonsolidowanych wynikach finansowych za 2015 rok Grupy Kapitałowej Banku Handlowego w Warszawie S.A.

Temat: Informacja o wstępnych skonsolidowanych wynikach finansowych za 2015 rok Grupy Kapitałowej Banku Handlowego w Warszawie S.A. Warszawa, dnia 17 lutego 2016 r. Temat: Informacja o wstępnych skonsolidowanych wynikach finansowych za 2015 rok Grupy Kapitałowej Banku Handlowego w Warszawie S.A. Podstawa prawna: Zgodnie z 5 ust. 1

Bardziej szczegółowo

GRUPA PEKAO S.A. Wyniki finansowe po 1 kwartale 2006 r.

GRUPA PEKAO S.A. Wyniki finansowe po 1 kwartale 2006 r. GRUPA PEKAO S.A. Wyniki finansowe po 1 kwartale 2006 r. Zorientowani na trwały wzrost Warszawa, 12 maja 2006 r. AGENDA Warunki makroekonomiczne Skonsolidowane wyniki pierwszego kwartału 3 TRENDY W POLSKIEJ

Bardziej szczegółowo

Dom Inwestycyjny BRE Banku S.A. RAPORT ANALITYCZNY. ISSN 1508-308X Warszawa, 12.08.03

Dom Inwestycyjny BRE Banku S.A. RAPORT ANALITYCZNY. ISSN 1508-308X Warszawa, 12.08.03 RAPORT ANALITYCZNY Pekao Banki ISSN 158-38X Warszawa, 12.8.3 Maruder czy Pioneer? 115 PLN 2 tys. szt. Suma bilansowa Grupy Pekao zmniejszyłasię w o 3%, kredyty netto spadły o blisko 6%, a depozyty o 3%.

Bardziej szczegółowo

RELPOL AKUMULUJ WYCENA 72,2 PLN RAPORT ANALITYCZNY - AKTUALIZACJA. 05 Październik 2006 POPRZEDNIA WYCENA 67,9 PLN

RELPOL AKUMULUJ WYCENA 72,2 PLN RAPORT ANALITYCZNY - AKTUALIZACJA. 05 Październik 2006 POPRZEDNIA WYCENA 67,9 PLN AKUMULUJ Od czasu wydania poprzedniej rekomendacji kurs Relpolu wzrósł o 15% przekraczając cenę docelową ustaloną przez nas na poziomie 67,9 PLN. W związku z aktualizacją wyceny porównawczej podtrzymujemy

Bardziej szczegółowo

,9% Wynik na inwestycjach kapitałowych i pozostałych wycenianych w wartości godziwej przez rachunek zysków i strat b

,9% Wynik na inwestycjach kapitałowych i pozostałych wycenianych w wartości godziwej przez rachunek zysków i strat b Warszawa, dnia 14 lutego 2019 r. Temat: Informacja o wstępnych skonsolidowanych wynikach finansowych za 2018 rok Grupy Kapitałowej Banku Handlowego w Warszawie S.A. Podsumowanie najważniejszych danych

Bardziej szczegółowo

Tytuł testowy. Wyniki finansowe Grupy Kapitałowej. Getin Holding Q1-Q Warszawa, 14 listopada 2012 r.

Tytuł testowy. Wyniki finansowe Grupy Kapitałowej. Getin Holding Q1-Q Warszawa, 14 listopada 2012 r. Tytuł testowy Wyniki finansowe Grupy Kapitałowej Getin Holding Q1-Q3 2012 Warszawa, 14 listopada 2012 r. Grupa Getin Holding Podsumowanie najważniejszych wydarzeń Q3 2012 86,2 mln PLN zysku netto 1) za

Bardziej szczegółowo

Wyniki za trzy kwartały 2013 r. oraz plany rozwoju spółki

Wyniki za trzy kwartały 2013 r. oraz plany rozwoju spółki Grupa Kapitałowa P.R.E.S.C.O. GROUP Wyniki za trzy kwartały r. oraz plany rozwoju spółki Warszawa, 14 listopada r. AGENDA Rynek obrotu wierzytelnościami w Polsce w III kw. r. P.R.E.S.C.O. GROUP w III kwartale

Bardziej szczegółowo

Aktualizacja części Prospektu Polnord S.A. poprzez Aneks z dn. 16 maja 2006 roku

Aktualizacja części Prospektu Polnord S.A. poprzez Aneks z dn. 16 maja 2006 roku ANEKS, ZATWIERDZONY DECYZJĄ KOMISJI PAPIERÓW WARTOŚCIOWYCH I GIEŁD W DNIU 18 MAJA 2006 r., DO PROSPEKTU EMISYJNEGO SPÓŁKI POLNORD S.A. ZATWIERDZONEGO DECYZJIĄ KOMISJI PAPIERÓW WARTOŚCIOWYCH I GIEŁD W DNIU

Bardziej szczegółowo

W n y i n ki f ina n ns n o s w o e w G u r p u y p y PK P O K O Ba B nk n u k u Po P l o sk s iego I k w k a w rtał ł MAJA 2011

W n y i n ki f ina n ns n o s w o e w G u r p u y p y PK P O K O Ba B nk n u k u Po P l o sk s iego I k w k a w rtał ł MAJA 2011 Wyniki finansowe Grupy PKO Banku Polskiego I kwartał 2011 10 MAJA 2011 1 Podsumowanie Skonsolidowany zysk netto o 21% wyższy niż przed rokiem Wzrost wyniku na działalności biznesowej głównie w efekcie

Bardziej szczegółowo

Aneks nr 27. Strona 12 II. Podsumowanie 2. Informacje finansowe Tabele wraz z komentarzami zostały uzupełnione o dane na koniec 2018 roku

Aneks nr 27. Strona 12 II. Podsumowanie 2. Informacje finansowe Tabele wraz z komentarzami zostały uzupełnione o dane na koniec 2018 roku Aneks nr 27 zatwierdzony decyzją KNF w dniu 9 maja 2019 r. do Prospektu Emisyjnego Podstawowego Programu Hipotecznych Listów Zastawnych na okaziciela o łącznej wartości nominalnej 2.000.000.000 PLN Pekao

Bardziej szczegółowo

KONTYNUUJEMY DYNAMICZNY ROZWÓJ

KONTYNUUJEMY DYNAMICZNY ROZWÓJ Wyniki finansowe Banku BPH za 2 kwartały 25 roku KONTYNUUJEMY DYNAMICZNY ROZWÓJ Konferencja prasowa 27 lipca 25 r. str. 1 Pozytywne trendy Wyniki finansowe za 2 kw-y 25 Prognozy i strategia str. 2 Wyniki

Bardziej szczegółowo

Temat: Informacja o wstępnych skonsolidowanych wynikach finansowych za II kwartał 2014 roku Grupy Kapitałowej Banku Handlowego w Warszawie S.A.

Temat: Informacja o wstępnych skonsolidowanych wynikach finansowych za II kwartał 2014 roku Grupy Kapitałowej Banku Handlowego w Warszawie S.A. Warszawa, dnia 1 sierpnia 2014 r. Temat: Informacja o wstępnych skonsolidowanych wynikach finansowych za II kwartał 2014 roku Grupy Kapitałowej Banku Handlowego w Warszawie S.A. Podstawa prawna: Zgodnie

Bardziej szczegółowo

BANK HANDLOWY W WARSZAWIE S.A. Wyniki skonsolidowane za IV kwartał 2008 roku -1-

BANK HANDLOWY W WARSZAWIE S.A. Wyniki skonsolidowane za IV kwartał 2008 roku -1- BANK HANDLOWY W WARSZAWIE S.A. Wyniki skonsolidowane za IV kwartał 28 roku -1- Wpływ poszczególnych czynników na wynik netto w IV kw. 28 r. vs. IV kw. 27r. /PLN MM/ 3 25 69 42 2 15 85 54 112 1 5 26 31

Bardziej szczegółowo

Wyniki Grupy Kapitałowej GETIN Holding

Wyniki Grupy Kapitałowej GETIN Holding Wyniki Grupy Kapitałowej GETIN Holding za rok prezentacja zaudytowanych wyników finansowych dla Inwestorów i Analityków Warszawa, 25 lutego 2011 r. Kontynuacja dynamicznego rozwoju Grupy Znacząca poprawa

Bardziej szczegółowo

PBG. Trzymaj. Budownictwo. BRE Bank Securities. Cena docelowa 201,6 PLN. Aktualizacja raportu. BRE Bank Securities

PBG. Trzymaj. Budownictwo. BRE Bank Securities. Cena docelowa 201,6 PLN. Aktualizacja raportu. BRE Bank Securities 13 maja 2009 BRE Bank Securities Aktualizacja raportu Nazwa BRE Bank Securities Budownictwo Polska G.WA;.PW Trzymaj (Podtrzymana) Cena bieżąca Cena docelowa Kapitalizacja Free float Średni dzienny obrót

Bardziej szczegółowo

WYNIKI BANKU ZA I KWARTAŁ 2001 R. PREZENTACJA DLA ANALITYKÓW I INWESTORÓW

WYNIKI BANKU ZA I KWARTAŁ 2001 R. PREZENTACJA DLA ANALITYKÓW I INWESTORÓW WYNIKI BANKU ZA I KWARTAŁ 2001 R. PREZENTACJA DLA ANALITYKÓW I INWESTORÓW Warszawa, 7 maja 2001 r. 2 Wyniki pierwszego kwartału 3 Wyniki za I kwartał 2001 r. I Q 2001 I Q 2000 Zmiana (mln zł) Zysk netto

Bardziej szczegółowo

GRUPA KAPITAŁOWA NOBLE BANK SA PRZEGLĄD WYNIKÓW FINANSOWYCH ZA III KWARTAŁ 2008 ROKU. 16 października 2008 r.

GRUPA KAPITAŁOWA NOBLE BANK SA PRZEGLĄD WYNIKÓW FINANSOWYCH ZA III KWARTAŁ 2008 ROKU. 16 października 2008 r. GRUPA KAPITAŁOWA NOBLE BANK SA PRZEGLĄD WYNIKÓW FINANSOWYCH ZA III KWARTAŁ 2008 ROKU 16 października 2008 r. 1 zastrzeżenie Niniejsza prezentacja została opracowana wyłącznie w celu informacyjnym na potrzeby

Bardziej szczegółowo

PRZYCHODÓW OSIĄGNIĘTY

PRZYCHODÓW OSIĄGNIĘTY BANK PEKAO S.A. Skonsolidowane wyniki finansowe w pierwszym półroczu p 2005 r. WZROST PRZYCHODÓW OSIĄGNIĘTY Warszawa, 5 sierpnia 2005 r. AGENDA Otoczenie makroekonomiczne Skonsolidowane wyniki w drugim

Bardziej szczegółowo

Wstępne skonsolidowane wyniki za 2016 rok

Wstępne skonsolidowane wyniki za 2016 rok Bank Handlowy w Warszawie S.A. Wstępne skonsolidowane wyniki za 2016 rok 14 lutego 2017 www.citihandlowy.pl Bank Handlowy w Warszawie S.A. Podsumowanie 2016 roku Wzrost aktywów klientowskich zgodnie z

Bardziej szczegółowo

Temat: Informacja o wstępnych skonsolidowanych wynikach finansowych za 2013 rok Grupy Kapitałowej Banku Handlowego w Warszawie S.A.

Temat: Informacja o wstępnych skonsolidowanych wynikach finansowych za 2013 rok Grupy Kapitałowej Banku Handlowego w Warszawie S.A. Warszawa, dnia 10 lutego 2014 r. Temat: Informacja o wstępnych skonsolidowanych wynikach finansowych za 2013 rok Grupy Kapitałowej Banku Handlowego w Warszawie S.A. Podstawa Prawna: Zgodnie z 5 ust. 1

Bardziej szczegółowo

GRUPA KAPITAŁOWA NOBLE BANK S.A. PRZEGLĄD WYNIKÓW FINANSOWYCH ZA I KWARTAŁ 2009 ROKU. 29 kwietnia 2009 r.

GRUPA KAPITAŁOWA NOBLE BANK S.A. PRZEGLĄD WYNIKÓW FINANSOWYCH ZA I KWARTAŁ 2009 ROKU. 29 kwietnia 2009 r. GRUPA KAPITAŁOWA NOBLE BANK S.A. PRZEGLĄD WYNIKÓW FINANSOWYCH ZA I KWARTAŁ 29 ROKU 29 kwietnia 29 r. ZASTRZEśENIE Niniejsza prezentacja została opracowana wyłącznie w celu informacyjnym na potrzeby klientów

Bardziej szczegółowo

Bank Handlowy w Warszawie S.A. Wyniki skonsolidowane za I kwartał 2016 r.

Bank Handlowy w Warszawie S.A. Wyniki skonsolidowane za I kwartał 2016 r. 13 maja 2016 r. Bank Handlowy w Warszawie S.A. Wyniki skonsolidowane za I kwartał 2016 r. www.citihandlowy.pl Bank Handlowy w Warszawie S.A. 1 Rentowność sektora bankowego Rentowność sektora bankowego

Bardziej szczegółowo

SKRÓCONE JEDNOSTKOWE SPRAWOZDANIE FINANSOWE KREDYT BANKU S.A.

SKRÓCONE JEDNOSTKOWE SPRAWOZDANIE FINANSOWE KREDYT BANKU S.A. SKRÓCONE JEDNOSTKOWE SPRAWOZDANIE FINANSOWE KREDYT BANKU S.A. 1. RACHUNEK ZYSKÓW I STRAT I kwartał 2006 I kwartał 2005 okres od okres od 01.01.2006 do 01.01.2005 do 31.03.2006 31.03.2005 Przychody z tytułu

Bardziej szczegółowo

GETIN NOBLE BANK ZA I PÓŁROCZE 2010 ROKU

GETIN NOBLE BANK ZA I PÓŁROCZE 2010 ROKU WYNIKI GRUPY KAPITAŁOWEJ GETIN NOBLE BANK ZA I PÓŁROCZE 2010 ROKU Prezentacja dla inwestorów i analityków zaudytowanych wyników finansowych Warszawa, 27 sierpnia 2010r. GETIN NOBLE BANK NAJWAŻNIEJSZE PARAMETRY

Bardziej szczegółowo

Wycena dla scenariusza 1 (emisja o wartości 250 mln PLN)

Wycena dla scenariusza 1 (emisja o wartości 250 mln PLN) AKUMULUJ (AKTUALIZACJA RAPORTU Z 06 LIPCA 2010) 09 LIPIEC 2010 W związku z planem pozyskania przez Cersanit 150 250 mln PLN z emisji akcji z prawem poboru zdecydowaliśmy się zaktualizować naszą rekomendację

Bardziej szczegółowo

numer ewidencyjny 05/01/02

numer ewidencyjny 05/01/02 Raport Analityczny BZ WBK S.A. Warszawa, numer ewidencyjny 05/01/02 WIG20 1 840 pkt Kurs akcji 91 zł Range roczny 74,1-99,5 zł Kapitalizacja 6 639 mln zł Free float 1 961 mln zł Udział w WIG20 4,16% Beta

Bardziej szczegółowo

WYNIKI GRUPY KAPITAŁOWEJ GETIN NOBLE BANK ZA I KWARTAŁ 2010 ROKU

WYNIKI GRUPY KAPITAŁOWEJ GETIN NOBLE BANK ZA I KWARTAŁ 2010 ROKU WYNIKI GRUPY KAPITAŁOWEJ GETIN NOBLE BANK ZA I KWARTAŁ 2010 ROKU Warszawa, 14 maja 2010 r. 1 GETIN NOBLE BANK NAJWAŻNIEJSZE PARAMETRY FINANSOWE DANE NA KONIEC I KWARTAŁU 2010 R. 26,3 mld zł Saldo kredytów

Bardziej szczegółowo

Informacja o działalności Grupy Kapitałowej Banku Millennium w pierwszym kwartale 2012 roku

Informacja o działalności Grupy Kapitałowej Banku Millennium w pierwszym kwartale 2012 roku INFORMACJA PRASOWA strona: 1 Warszawa, 27 kwietnia 2012 Informacja o działalności Grupy Kapitałowej Banku Millennium w pierwszym kwartale 2012 roku (Warszawa, 27 kwietnia 2012 roku) Skonsolidowany zysk

Bardziej szczegółowo

Wyniki finansowe Grupy Kapitałowej. Getin Holding Q prezentacja niebadanych wyników finansowych dla inwestorów i analityków

Wyniki finansowe Grupy Kapitałowej. Getin Holding Q prezentacja niebadanych wyników finansowych dla inwestorów i analityków Wyniki finansowe Grupy Kapitałowej Getin Holding Q1 2012 prezentacja niebadanych wyników finansowych dla inwestorów i analityków Warszawa, 15 maja 2012 r. GRUPA GETIN HOLDING Podsumowanie najważniejszych

Bardziej szczegółowo

Analiza wskaźnikowa - zadania Zadanie 1. Na podstawie danych zawartych w tabeli dokonano oceny zużycia i odnowy majątku go w spółce akcyjnej Z. Treść Rok ubiegły Rok badany 1. Majątek trwały wg wartości

Bardziej szczegółowo

Aktualizacja raportu. Asseco Poland. Fuzja z Prokom Software

Aktualizacja raportu. Asseco Poland. Fuzja z Prokom Software 2 października 2007 Aktualizacja raportu BRE Bank Securities Informatyka Polska SOBK.WA; ACP.PW Kupuj (Podwyższona) Cena bieżąca Cena docelowa Kapitalizacja Free float Średni dzienny obrót (3 mies.) Struktura

Bardziej szczegółowo

Temat: Informacja o wstępnych skonsolidowanych wynikach finansowych za I półrocze 2015 roku Grupy Kapitałowej Banku Handlowego w Warszawie S.A.

Temat: Informacja o wstępnych skonsolidowanych wynikach finansowych za I półrocze 2015 roku Grupy Kapitałowej Banku Handlowego w Warszawie S.A. Warszawa, dnia 13 sierpnia 2015 r. Temat: Informacja o wstępnych skonsolidowanych wynikach finansowych za I półrocze 2015 roku Grupy Kapitałowej Banku Handlowego w Warszawie S.A. Podstawa prawna: Zgodnie

Bardziej szczegółowo

Prezentacja wyników finansowych

Prezentacja wyników finansowych Prezentacja wyników finansowych Grupy Kapitałowej TESGAS za I kwartał 2013 Warszawa, 15 maja 2013 r. 1 Zastrzeżenie dotyczące prezentacji Niniejsza prezentacja ( Prezentacja ) została przygotowana przez

Bardziej szczegółowo

Wyniki skonsolidowane za I kwartał 2012 roku. Maj 2012

Wyniki skonsolidowane za I kwartał 2012 roku. Maj 2012 BANK HANDLOWY W WARSZAWIE S.A. Wyniki skonsolidowane za I kwartał 2012 roku Maj 2012 Wzrost zysku netto w I kwartale 2012 roku /mln zł/ ZYSK NETTO +34% +10% -16% +21% +21% 17% kw./kw. Wzrost przychodów

Bardziej szczegółowo

Wyniki finansowe Grupy Kredyt Banku po I kw. 2006

Wyniki finansowe Grupy Kredyt Banku po I kw. 2006 Wyniki finansowe Grupy Kredyt Banku po I kw. 2006 Warszawa, 27 kwietnia, 2006 SPIS TREŚCI 1. SYSTEMATYCZNA POPRAWA WYNIKÓW 2. DZIAŁALNOŚĆ SEGMENTU DETALICZNEGO 3. ANEKS PODSTAWOWE WSKAŹNIKI FINANSOWE zm.

Bardziej szczegółowo

KOLEJNY REKORD POBITY

KOLEJNY REKORD POBITY Warszawa, 12 maja 2006 r. Informacja prasowa KOLEJNY REKORD POBITY Skonsolidowane wyniki finansowe Banku BPH po I kwartale 2006 roku według MSSF w mln zł Ikw06 Ikw.06/Ikw.05 zysk brutto 363 42% zysk netto

Bardziej szczegółowo

Temat: Informacja o wstępnych skonsolidowanych wynikach finansowych za II kwartał 2013 roku Grupy Kapitałowej Banku Handlowego w Warszawie S.A.

Temat: Informacja o wstępnych skonsolidowanych wynikach finansowych za II kwartał 2013 roku Grupy Kapitałowej Banku Handlowego w Warszawie S.A. Warszawa, dnia 8 sierpnia 2013 r. Temat: Informacja o wstępnych skonsolidowanych wynikach finansowych za II kwartał 2013 roku Grupy Kapitałowej Banku Handlowego w Warszawie S.A. Podstawa Prawna: Zgodnie

Bardziej szczegółowo

Dom Inwestycyjny BRE Banku S.A. RAPORT ANALITYCZNY. ISSN 1508-308X Warszawa, 01.08.03

Dom Inwestycyjny BRE Banku S.A. RAPORT ANALITYCZNY. ISSN 1508-308X Warszawa, 01.08.03 RAPORT ANALITYCZNY Banki ISSN 158-38X Warszawa, 1.8.3 Długodystansowiec Wbrew wcześniejszym obawom, wyniki 2 kw. w (po oczyszczeniu z wpływu zdarzeń jednorazowych czy corocznych) okazały się nieznacznie

Bardziej szczegółowo

GRUPA BEST. Warszawa, 16 listopada 2018 roku

GRUPA BEST. Warszawa, 16 listopada 2018 roku Warszawa, 16 listopada 2018 roku Polska rynek wierzytelności nieregularnych PODAŻ W 2018 ROKU 8-8,5 mld zł - prognoza podaży na pierwotnym rynku bankowych NPL (detal bez hipotek) 1,8-2 mld zł - prognozowana

Bardziej szczegółowo

GRUPA BANKU MILLENNIUM

GRUPA BANKU MILLENNIUM GRUPA BANKU MILLENNIUM Wyniki za 2016 rok Zwyczajne Walne Zgromadzenie Banku Millennium S.A. 31 Marca 2017 r. ZASTRZEŻENIE Niniejsza prezentacja została przygotowana przez Bank Millennium dla jego interesariuszy

Bardziej szczegółowo

Wybór i ocena spółki. Warszawa, 3 marca 2013 r. Copyright Krzysztof Borowski

Wybór i ocena spółki. Warszawa, 3 marca 2013 r. Copyright Krzysztof Borowski Wybór i ocena spółki Warszawa, 3 marca 2013 r. Copyright Krzysztof Borowski Wartość wewnętrzna vs cena giełdowa Wartość Momenty kiedy WW jest bliska cenie giełdowej WW Cena giełdowa Kupno Sprzedaż Kupno

Bardziej szczegółowo

Wyniki finansowe grupy Getin Holding

Wyniki finansowe grupy Getin Holding Tytuł testowy Wyniki finansowe grupy Getin Holding Q1 2013 Warszawa, 15 maja 2013 r. Grupa Getin Holding Podsumowanie najważniejszych wydarzeń Q1 2013 43,1 mln PLN zysku netto 1) za Q1 2013 ponad 2,5-krotny

Bardziej szczegółowo

sprawozdawczego oraz dostarczenie informacji o funkcjonowaniu spółki. Natomiast wadą jest wymóg wyważonego doboru wskaźników, których podstawą jest

sprawozdawczego oraz dostarczenie informacji o funkcjonowaniu spółki. Natomiast wadą jest wymóg wyważonego doboru wskaźników, których podstawą jest ANALIZA WSKAŹNIKOWA Analiza danych finansowych za pomocą analizy wskaźnikowej wykorzystuje różne techniki badawcze, podkreślając porównawczą oraz względną wagę prezentowanych danych, które mają ocenić

Bardziej szczegółowo

SKONSOLIDOWANE SPRAWOZDANIE Z PRZEPŁYWÓW PIENIĘŻNYCH

SKONSOLIDOWANE SPRAWOZDANIE Z PRZEPŁYWÓW PIENIĘŻNYCH Skonsolidowane sprawozdanie z przepływów pieniężnych opublikowane w dniu 09 listopada 2017 roku w punkcie 1.3. Korekta wynika z faktu, iż Grupa Kapitałowa OPONEO.PL wykazała transakcje przepływów pieniężnych

Bardziej szczegółowo

Banki - prognozy II kw r.

Banki - prognozy II kw r. Banki prognozy II kw. 2008 r. 23072008 Sektor bankowy w II kwartale 2008 roku Podsumowanie 9300,00 WIG Banki W sektorze bankowym w II kwartale 2008 roku kontynuowane były wzrosty wolumenów, przy czym wzrost

Bardziej szczegółowo

BANK HANDLOWY W WARSZAWIE S.A. Wstępne wyniki skonsolidowane za II kwartał 2009 roku -1-

BANK HANDLOWY W WARSZAWIE S.A. Wstępne wyniki skonsolidowane za II kwartał 2009 roku -1- BANK HANDLOWY W WARSZAWIE S.A. Wstępne wyniki skonsolidowane za II kwartał 29 roku -1- Sytuacja gospodarcza w II kwartale 29 r. Stopniowa poprawa produkcji przemysłowej dzięki słabszemu PLN Szybszy spadek

Bardziej szczegółowo