Wykład: Pieniądz i Polityka monetarna
|
|
- Wojciech Dudek
- 5 lat temu
- Przeglądów:
Transkrypt
1 i Polityka monetarna Makroekonomia II Zima 2018/ SGH Jacek Suda
2 Barter a pieniądz Gospodarka bez pieniądza to gospodarka barterowa - wymiana ma charakter bezpośredni, w której jedne dobra i usługi wymieniane są na inne Wymaga spotkania się dwóch osób, które chcą dokonać wzajemnej wymiany Pieniądz pozwala ominąć tą podwójną zbieżność potrzeb (double coincidence of wants) Pieniadz to zbiór aktywów, które ludzie wykorzystują do kupowania dóbr i usług Pieniądz jest prawnie określonym środkiem płatniczym
3 Funkcje pieniądza 3 funkcje pieniądza: 1 środek przechowywania wartości umożliwia przeniesienie siły nabywczej w czasie 2 jednostka rozliczeniowa miara służąca do określania cen i zapisywania zobowiązań 3 środek wymiany ułatwia wymianę handlową Pieniądz musi być prawnie określonym środkiem płatniczym niejasny status kryptowalut, np. bitcoin: legalny środek płatniczy tylko w niektórych krajach
4 Rodzaje pieniądzy Pieniądz towarowy pieniądz, który przyjmuje postać towaru o wartości samoistnej np. złoto, srebro, bydło (Imperium rzymskie), papierosy,... kamienie z wysp Yap,... Pieniądz fiducjarny/symboliczny (fiat money) pieniądz niemający oparcia w dobrach materialnych uznany jako legalny środek płatniczy wartość większa niż materiał, z którego został wytworzony np. gotówka
5 Agregaty pieniężne Gotówka = banknoty + monety w obiegu M0 = baza monetarna = gotówka + rezerwy bankowe (wkłady trzymane przez banki komercyjne w banku centralnym M1 = M0 + wkłady bankowe a vista (rachunki na żądanie) używane w codziennych transakcjach M2 = M1 + bankowe wkłady terminowe (lub oszczędnościowe) o nieograniczonej dostępności M3 = M2 + duże depozyty terminowe + wkłady w instytucjach pozabankowych Poszczególne agregaty różnią się płynnością: łatwością przekształcenia W naszych rozważaniach pieniądz to M = gotówka (C) + wkłady bankowe (D)
6 Agregaty pieniężne Burda & Wyplosz MACROECONOMICS 7/e Table 9.1 Pieniądz w 4 krajach i strefie euro w 2015 Gotówka M0 M1 M2 M3 Wielka Brytania w mld funtów 67,4 373,3 1464,3 2130,6 2401,3 w % PKB 3,6 20,0 78,5 114,3 128,8 Strefa Euro w mld euro 1110,8 1930,8 6630, , ,8 w % PKB 10,7 18,6 63,7 98,3 104,1 Stany Zjednoczone w mld dolarów 1380,5 3611,4 3147, ,5 w % PKB 7,7 20,1 17,5 69,1 Polska w mld PLN 163,0 215,0 692,1 1145,7 1155,4 w % PKB 9,1 12,0 38,7 64,0 64,6 Szwecja w mld koron 73,5 144,4 2289,4 2728,9 2788,7 w % PKB 1,8 3,5 55,1 65,7 67,1 Źródło: IMF, Central banks' bulletins Michael Burda and Charles Wyplosz, All rights reserved.
7 Podaż pieniądza Podaż pieniądza to ilość pieniądza krążącego w gospodarce Podaż pieniądza M0, a pośrednio M1, określona jest przez bank centralny w Polsce: Narodowy Bank Polski (NBP) w strefie euro: Europejski Bank Centralny (ECB) (1999/2002) 19 krajów w strefie euro: Austria, Belgia, Cypr (2008), Estonia (2011), Finlandia, Francja, Grecja (2001), Hiszpania, Holandia, Irlandia, Litwa (2015), Luksemburg, Łotwa (2014), Malta (2008), Niemcy, Portugalia, Słowacja (2009), Słowenia (2007), Włochy w Stanach Zjednoczonych: System Rezerwy Federalnej (Fed) 12 banków regionalnych + zarząd Rezerwy Federalnej + FOMC przy pomocy polityki pieniężnej Neutralność pieniądza (w długim okresie) Zasada neutralności pieniądza: (w długim okresie) zmiany podaży pieniądza zmieniają tylko zmienne nominalne, a nie realne ceny rosną w takim samym tempie jak podaż pieniądza
8 Popyt na pieniądz Gospodarstwa domowe (i przedsiębiorstwa) potrzebują pieniędzy do transakcji handlowych i przeniesienia swoich zasobów w czasie Popyt na pieniądz określa ile pieniędzy potrzebują gospodarstwa domowe Załóżmy, że gospodarstwa domowe trzymają część swojego dochodu (k) w pieniądzach w celu przeprowadzeniu transakcji Popyt na pieniądz określony jest wielkością nominalną dochodu (równanie Cambridge) M = kpy PY = nominalne PKB M = popyt na pieniądz Dla V = 1/k = szybkość obiegu pieniądza ilościowa teoria pieniądza MV = PY Popyt na pieniądz zależy od nominalnego (PY) a nie realnego (Y) PKB
9 Siła nabywcza i wzrost podaży pieniądza Wartość (= siła nabywcza) pieniądza jest odwrotnie proporcjonalna do poziomu cen M P = ky M/P to realna wartość pieniądza a M P = ky określa realny popyt na pieniądz jak funkcję realnego PKB (Y) Co jeżeli ilość (podaż) pieniądza rośnie? k jest stałe (z założenia) M = kpy = M PY PY P (wzrost poziomu cen = inflacja) i/lub Y (wzrost PKB)
10 Podaż pieniądza i inflacja Burda & Wyplosz MACROECONOMICS 7/e Wzrost ilości pieniądza i inflacja, Fig. 5.1 (a) Inflacja Michael Burda and Charles Wyplosz, All rights reserved. Wzrost ilości pieniądza Źródło: IMF International Financial Statistics
11 Inflation rate (percent, logarithmic scale) Podaż pieniądza i inflacja 2. Money supply and money demand Inflacja i wzrost podaży pieniądza, Inflation and money growth, ,0 Ecuador Belarus Indonesia Turkey 10,0 Euro Area Argentina U.S. 1,0 Switzerland Singapore China 0, Money supply growth (percent, logarithmic scale)
12 Pieniądze, ceny i wielkość produkcji Popyt na pieniądz: M d = kpy Tempo wzrostu popytu na pieniądz ( M/M) M M P P + Y (+ Y P Y P Y ) tempo wzrostu popytu na pieniądz = inflacja + wzrost realnego PKB P : potrzeba więcej pieniędzy do przeprowadzenia tej samej liczby transakcji Y : potrzeba więcej pieniędzy do przeprowadzenia większej liczby transakcji W równowadze: podaż pieniądza M s = M d popyt na pieniądz. π = Ms M s Y Y Jeżeli podaż pieniądza rośnie szybciej niż PKB (np. bank centralny wydrukuje więcej pieniędzy) pieniędzy jest za dużo w stosunku do liczby dóbr i usług wzrost cen przywraca równowagę (M/P) M/P = Y Y
13 Zasada neutralności i zasada dychotomii W długim okresie obserwujemy zasadę neutralności Zmiany podaży pieniądza nie wpływają na realny PKB Zmiany podaży pieniądza wpływają tylko na poziom cen M P jest stałe, jeżeli Y jest stałe Brak wpływu na PKB oznacza π = M M W długim okresie wzrost podaży pieniądza nie wpływa na zmiany PKB ale wzrost PKB wpływa na popyt na pieniądz: zasada dychotomii wzrost PKB zależy od wzrostu czynników produkcji i technologii wzrost PKB powoduje wzrost zapotrzebowania na pieniądz, żeby przeprowadzić więcej transakcji Wzrost PKB oznacza π = M M Y Y stopa inflacji zależy od polityki pieniężnej (M s ) i tempa wzrostu PKB (Y)
14 Równowaga na rynku pieniądza Burda & Wyplosz MACROECONOMICS 7/e Fig. 5.4 Równowaga na rynku pieniądza P S 1 S 2 D M d =PkY P 2 A 2 P 1 A 1 M 1 Michael Burda and Charles Wyplosz, All rights reserved. M 2 M
15 Instytucje monetarne Pieniądz tworzony jest przez instytucje pieniężne 1 bank centralny 2 banki komercyjne M = C + D Bank centralny: ma wyłączne prawo do kontroli obiegu pieniądza i kredytu jest bankiem banków: banki mają własne rachunki w banku centralnym emituje gotówkę (C) tworzy rezerwy bankowe (wkłady trzymane prez banki komercyjne) (R) = kontroluje bazę monetarną, M0 = C + R Burda & Wyplosz MACROECONOMICS 7/e Bilans banku centralnego Aktywa Aktywa zagraniczne Kredyty dla banków komercyjnych Papiery wartościowe Pasywa Gotówka w obiegu Wkłady banków komercyjnych Wkłady państwa Wartość netto Michael Burda and Charles Wyplosz, All rights reserved.
16 Banki komercyjne Banki to pośrednicy finansowi pomiędzy właścicielami wkładów/depozytów a kredytobiorcami Banki przyjmują krótkookresowe zobowiązania (D) i tworzą długookresowe aktywa (L) = przekształcają termin płatności Przekształcaniu terminu płatności towarzyszy ryzyko: jeżeli (część/wszyscy) depozytariusze zarządają swoich środków ulokowanych jako depozyty (run na bank) bank może nie być w stanie wywiązaćburda się & Wyplosz ze swoich zobowiązań MACROECONOMICS 7/e Fig. 9.1 Bilans banku komercyjnego Aktywa Gotówka w skarbcu i wkłady w banku centralnym Papiery wartościowe Pasywa Zobowiązania wobec banku centralnego Wkłady klientów Kredyty Wartość netto
17 Tworzenie pieniędzy przez banki komercyjne Tworzenie pieniądza ma formę udzielania kredytów Idea: banki używają depozytów do udzielania kredytów, które stworzą kolejne depozyty (W większości krajów) banki muszą utrzymywać rezerwy: część wkładów pieniężnych, które nie są pożyczane Dwa przykłady: 1 Stopa rezerw = 100% bank trzymają wszystkie depozyty jako rezerwy 2 Stopa rezerw < 100% - banki trzymają tylko część depozytów jako rezerwy, resztą finansują kredyty
18 Przykład 1: 100% rezerw Robinson ma C = 1000 USD D = $0 i M = $1000 Deponuje pieniądze w "Pierwszym Banku" Bank musi odłożyć 100% depozytu jako rezerwę C = $0, D = $1000 i M = $1000 Pierwszy Bank Aktywa Pasywa rezerwy 1000 depozyty 1000 Przy stopie rezerw = 100% brak kreakcji pieniądza przez bank komercyjny
19 Przykład 2: 10% rezerw - "Pierwszy bank" Robinson ma C = 1000 USD D = $0 i M = $1000 Deponuje pieniądze w "Pierwszym Banku" Bank musi odłożyć 10% depozytu jako rezerwę Bank udziela pożyczki Robertowi: (100%-10%) wielkości depozytu Robinsona Pierwszy Bank Aktywa Pasywa rezerwy 100 depozyty 1000 kredyty 900 C = $900, D = $1000 i M = $1900
20 Przykład 2: 10% rezerw - "Drugi bank" Robert za C = 900 USD kredytu kupuje laptopa Właściciel sklepu deponuje pieniądze za sprzedanego laptopa w "Drugim Banku" Drugi bank musi odłożyć 10% depozytu jako rezerwę Drugi bank udziela pożyczki Włodkowi: (100%-10%) wielkości depozytu Roberta Pierwszy Bank Aktywa Pasywa Drugi Bank Aktywa Pasywa rezerwy 100 depozyty 1000 kredyty 900 rezerwy 90 depozyty 900 kredyty 810 C = $810, D = $ $900 i M = $2710 System bankowy tworzy pieniądze w postaci depozytów Ale: system bankowy nie tworzy majątku (depozyty rosną w tym samym tempie co dług)
21 Mnożnikowa kreacja pieniądza Burda & Wyplosz MACROECONOMICS 7/e Fig. 9.2 Mnożnik kreacji pieniądza Proces ten będzie trwał aż wszystkie możliwe depozyty zostana pożyczone 1000 Kredyt 900 Kredyt 810 Kredyt itd. Rezerwy Rezerwy itd. W sumie w sytemie bankowym będzie depozyty (D) = Michael Burda and Charles Wyplosz, All rights reserved. kredyty (L) = rezerwy (R) = Proces tworzenia pieniądza i kredytu nazywany jest procesem mnożnikowej kreacji pieniądza Jeżeli część rr wkładu zostaje jako rezerwa a część (1 rr) jest pożyczana to wartość depozytów z początkowego wkładu C wyniesie D = C+C (1 rr)+c (1 rr) 2 +C (1 rr) = C 1 (1 rr) = C rr a wielkość rezerw R = C rr + C (1 rr) rr + C (1 rr) 2 rr +... = D rr = C
22 Stopa rezerw obowiązkowych Mnożnik kreacji pieniądza: odwrotność stopy rezerw obowiązkowych 1 rr Burda & Wyplosz MACROECONOMICS 7/e Table 9.2 Wymagana stopa rezerw, wybrane kraje Kraj Wkłady, których dotyczy obowiązek posiadania rezerw Nie ma Obowiązkowa minimalna stopa rezerw Australia Chiny Wkłady w dużych instytucjach finansowych 18,5% Czechy Wkłady dwuletnie i krótsze 2,0% Stefa euro Wkłady dwuletnie i krótsze 1,0% Węgry Wszystkie wkłady 2,0% Polska Wszystkie wkłady z wyjątkiem repo 3,5% Szwajcaria Wkłady trzymiesięczne i krótsze 2,5% Wielka Brytania Nie ma Stany Zjednoczone Rachunki transakcyjne większe niż $15,2 mln ale mniejsze niż $110,2 mln 3,0% Rachunki transakcyjne większe $110,2 mln 10,0%
23 Rezerwy Rezerwy banków komercyjnych mogą przybrać formę gotówki w skarbcu lub wkładów w banku centralnym Bankom opłaca się trzymać dokładnie tyle rezerw, ile jest to wymagane prawem Stopa rezerw określana jest przez bank centralny, który w ten sposób określa stopień kreacji pieniądza przez banki komercyjne Zmiana stopy rezerw obowiązkowych (rr) zmienia ilość depozytów i ilość pieniądza Burda & Wyplosz w gospodarce MACROECONOMICS 7/e Fig. 9.4 Związek między rezerwami a zasobem pieniądza R = rr D = D (=) 1 rr R w gospodarce Rezerwy Zmiana wielkości rezerw Wkłady Zmiana wielkości wkładów
24 Zmiany mnożnika pieniądza Zmiana M0 zmienia ilość pieniądza w gopodarce M0 = C + R M1 zależy od ilości depozytów M1 = C + D = M1 = C + 1 rr R Im niższe rr tym więcej depozytów D i tym większy M1 Jeżeli gospodarstwa domowe wolą trzymać gotówkę od depozytów to M1 spada Jeżeli bank nie ma wkładów na udzielenie (nowego) kredytu lub nie ma wymaganej ilości rezerw, może pożyczyć wymagane rezerwy od banku centralnego lub innego banku (na rynku międzybankowym) = kreacja pieniądza
25 Instrumenty polityki pieniężnej Bank centralny wpływa na podaż pieniądza (M) za pomocą 3 instrumentów: 1 Stopa rezerw obowiązkowych, rr rr M1 2 Operacje otwartego rynku: kupno i sprzedaż aktywów (np. obligacji rządowych) NBP kupuje obligacje na rynku i płaci C (lub R) M0 M1 NBP sprzedaje obligacje na rynku za C (lub R) M0 M1 3 Oprocentowanie pożyczek dla banków, i i rezerwy są tańsze podaż kredytów M0 M1 Bank centralny kontroluje w pełni tylko M0, nie M1
26 Rynek pieniądza Burda & Wyplosz MACROECONOMICS 7/e Fig. 9.5 Stopy procentowe w strefie euro w latach Źródło: ECB Monthly Bulletin, Grudzień 2016 Michael Burda and Charles Wyplosz, All rights reserved.
27 Popyt na pieniądz Jak dotąd: popyt na pieniądz M d = kpy Koszt trzymania pieniądza = nominalna stopa procentowa koszt utraconych możliwości k(i) określa ile pieniędzy gospodarstwa chcą trzymać jako funkcję stopy procentowej: im wyższe i, tym mniejsze k(i) : (k (i) < 0) M d = k(i)py
28 Rynek pieniądza: popyt na pieniądz Burda & Wyplosz MACROECONOMICS 7/e Fig. 9.7 (a) Rynek pieniądza: popyt na bazę monetarną Stopa międzybankowa Popyt podmiotów gospodarczych na pieniądz wpływa na pochodny popyt na bazę monetarną, zgłaszany przez banki komercyjne. D M0 Michael Burda and Charles Wyplosz, All rights reserved.
29 Rynek pieniądza: podaż bazy monetarnej Burda & Wyplosz MACROECONOMICS 7/e Fig. 9.7 (b) Rynek pieniądza: podaż bazy monetarnej Stopa międzybankowa M0 s A D Podaż bazy monetarnej kontrolowana jest przez bank centralny M0 Michael Burda and Charles Wyplosz, All rights reserved.
30 Rynek pieniądza: stała podaż Burda & Wyplosz MACROECONOMICS 7/e Fig. 9.7 (c) Rynek pieniądza: stała podaż pieniądza Stopa międzybankowa M0 s C A D D Wzrost popytu przy braku reakcji banku centralnego M0 Michael Burda and Charles Wyplosz, All rights reserved.
31 Rynek pieniądza: stała stopa procentowa Burda & Wyplosz MACROECONOMICS 7/e Fig. 9.7 (d) Rynek pieniądza: stała stopa procentowa Stopa międzybankowa M0 s A M 0 s B D D Popyt rośnie ale bank centralny chce utrzymać stałą stopę procentową. Michael Burda and Charles Wyplosz, All rights reserved. M0
32 Rynek pieniądza Burda & Wyplosz MACROECONOMICS 7/e Fig. 9.7 (d) Rynek pieniądza: przypadek ogólny Stopa międzybankowa C A B D Bank centralny może wybrać dowolny punkt na krzywej popytu na bazę monetarną D M0 Michael Burda and Charles Wyplosz, All rights reserved.
33 Rynek pieniądza: stopa procentowa w równowadze Burda & Wyplosz MACROECONOMICS 7/e Fig. 9.8 (a) Ustalanie stopy procentowej Stopa międzybankowa Bank centralny może ustalić dowolną stopę procentową, dostarczając taką ilość pieniądza M0 na jaką przy tej stopie zgłasza zapotrzebowanie sektor prywatny. D S M0 Michael Burda and Charles Wyplosz, All rights reserved.
34 Stopa procentowa a podaż pieniądza Bank centralny ustala równowagę na rynku pieniądza M0 d = M0 s poprzez: 1 trzymanie stopy procentowej i na określonym przez bank centralny poziomie bank dostarcza żadan a przy danej stopie procentowej ilość M0 s (czyli M0 d = M0 s przy stopie i) 2 trzymanie bazy monetarnej M0 s na określonym przez bank centralny poziomie bank pozwala by popyt na pieniądz (i rynek) określił stopę procentową Oba sposoby mogą dać taką samą podaż pieniądza M0 s i stopę procentową i
35 Stopy procentowe Stopa depozytowa (23 listopada 2018: 0,50%) wyznacza dolny poziom stóp procentowych na rynku międzybankowym mówi, ile bank centralny zapłacić za depozyty przyjmowane od banków komercyjnych w EBC: deposit rate Stopa referencyjna (23 listopada 2018: 1,50%) stanowi podstawę do określenia krótkoterminowych stóp procentowych na rynku międzybankowym w Polsce wyznaczona przez rentowność 7-dniowych bonów pieniężnych sprzedawanych przez NBP bankom komercyjnym w EBC: main refinancing operations (MRO) rate Stopa lombardowa (23 listopada 2018: 2,50%) określa górny pułap stawek na rynku międzybankowym stawka, po której bank centralny godzi się udzielać pożyczek bankom komercyjnym, które nie uzyskają dostępu do płynności z innych źródeł (np. z innych banków) Kredyt lombardowy zabezpieczany jest bezpiecznymi papierami wartościowymi, które banki komercyjne oddają do dyspozycji bankowi centralnemu w EBC: marginal lending rate
36 Podstawowe stopy procentowe na rynku międzybankowym Podstawowe stopy procentowe na rynku międzybankowym w Polsce WIBOR: Warsaw Interbank Offered Rate średnia arytmetyczna wielkości oprocentowania podawanych przez najwieksze banki działajace w Polsce; referencyjna wysokość oprocentowania kredytów na polskim rynku międzybankowym 23 listopada 2018: O/N: 1,50%; 1W: 1,54%; 1M: 1,64%; 3M: 1,72%; 6M: 1,79%; 1Y: 1,87% POLONIA średnia ważona oprocentowania niezabezpieczonych depozytów miedzybankowych zawartych na termin overnight (O/N) w danym dniu roboczym 23 listopada 2018: 1,21% w strefie euro EONIA: Euro Overnight Index Average 23 listopada 2018: -0,362%
37 Stopa procentowa w Polsce yplosz Podstawowe stopy procentowe MACROECONOMICS NBP 7/e Źródło: NBP
38 Stopy procentowe w Polsce Stopy procentowe NBP i stawka Polonia Stopa procentowa Stopy procentowe NBP i stawka Polonia Polonia Depozytowa Lombardowa Referencyjna Data Źródło: NBP, Bielecki (2018)
39 0 Stopy procentowe w Polsce Data Stawka Polonia i stopy WIBOR Stopa procentowa Stawka Polonia i stopy WIBOR: średnie miesieczne Polonia WIBOR ON WIBOR 2W WIBOR 1M WIBOR 3M WIBOR 6M WIBOR 1Y Zakres stóp NBP Data Źródło: NBP, Bielecki (2018)
40 1 0 Stopy procentowe w Polsce Data WIBOR i średnie oprocentowanie depozytów i kredytów WIBOR i średnie oprocentowanie depozytów i kredytów Depozyty gosp. dom. WIBOR 1Y Kredyty kons. Kredyty mieszk. Kredyty przeds. Stopa procentowa Data
41 Polityka pieniężna Cele banku centralnego stabilnośc cen (cel inflacyjny NBP: 2.5% ± 1%) zatrudnienie i wzrost gospodarczy Cele NBP: Podstawowym celem polityki pieniężnej jest utrzymanie stabilnego poziomu cen. Stabilność cen jest niezbędna do zbudowania trwałych fundamentów długofalowego wzrostu gospodarczego. ECB: stabilność cen przede wszystkim Fed: oba cele równie ważne Konflikt celów wyższa podaż pieniądza M wyższa inflacja w długim okresie (neutralność pieniądza) wyższa podaż pieniądza M niższe stopy procentowe i wyższy wzrost i zatrudnienie w krótkim okresie (W większości krajów) bank centralny jest niezależny od rządu
42 Wybór strategii polityki pieniężnej Burda & Wyplosz MACROECONOMICS 7/e Fig (a) Wybór strategii polityki pieniężnej S M Stopa procentowa S i D M Michael Burda and Charles Wyplosz, All rights reserved.
43 Strategia i cele pośrednie Inflacja, wzrost gospodarczy i zatrudnienie nie są pod bezpośrednią kontrolą banku centralnego Bank centralny wpływa na te wielkości poprzez politykę pieniężną ustalając albo podaż pieniądza albo stopę procentową Polityka pieniężna: kontrolowanie ilości pieniądza w gospodarce podaż pieniądza jako cel pośredni (lata 1970.) wymaga określenia, który agregat pieniężny będzie kontrolowany wymaga stabilnego popytu na pieniądz trudności z implementacją w latach 80. i 90. po deregulacji sektora finansowego Polityka pieniężna: cel inflacyjny określony cel dla inflacji zakotwicza oczekiwania inflacyjne oparta na prognozach przyszłej inflacji prognoza wysokiej inflacji bank podnosi stopy procentowe prognoza niskiej inflacji bank obniża stopy procentowe
44 Koszty inflacji (Rozdział ) Bank centralny stara się o niską i stabilną inflację. Dlaczego? ekonomia klasyczna: inflacja to tylko zmiana jednostki obliczeniowej Redystrybucja dochodów i majątku wysoka inflacja zmniejsza majątek niepodlegający indeksacji lub nieuwzględniający dostatecznie zmiany cen (ale aktywa realne: domy, mieszkania, metale szlachetne nie tracą na wartości) (negocjowane) płace rosną, płace nienegocjowane (np. emerytury) nie zamrożone progi podatkowe zmieniają obciążenia podatkowe pożyczkobiorcy vs pożyczkodawcy Zniekształcenie cen względnych ceny przestaja spełniać swoją rolę alokacyjną i informacyjną Koszty zmian karty dań (menu)
45 Prognoza inflacji przed kryzysem 4. Monetary policy - role of the central bank Swedish Prognoza inflacji Riksbank's szwedzkiego inflation Riksbanku, forecast, czerwiec 2008June 2008 Actual inflation
46 Prognozy inflacji po kryzysie Burda & Wyplosz MACROECONOMICS 7/e Fig Prognoza inflacji szwedzkiego Riksbanku, grudzień 2011 Źródło: Monetary Policy Update, Riksbank, Dec Michael Burda and Charles Wyplosz, All rights reserved. Źródło: Monetary Policy Update, Riksbank, grudzień 2011
47 Reguła Taylora Reguła Taylora ilustruje jak bank centralny stara się utrzymać niską inflację i ograniczyć wahania produkcji i zatrudniena odzwierciedla zachowanie banku centralnego USA badane przez Johna Taylora (lata 1990.) Reguła Taylora i = ī + a(π π) + b Y Ȳ Ȳ i: stopa procentowa kontrolowana przez bank centralny ī: neutralna/naturalna stopa procentowa π: docelowy poziom inflacji (cel inflacyjny) Ȳ: potencjalny/zgodny ze ścieżką zrównoważonego wzrostu poziom PKB Y Ȳ Ȳ : luka produkcji Interpretacja przy a > 0 i b > 0: Bank centralny podnosi stopy procentowe i, jeżeli inflacja jest powyżej celu (π π) lub produkcja powyżej poziomu potencjalnego (Y Ȳ) Taylor (1993): w USA a = 1.5; b = 0.5 nominalna stopa procentowa rośnie szybciej niż inflacja realna stopa procentowa
48 Reguła Taylora: strefa euro Burda & Wyplosz MACROECONOMICS 7/e Fig (a) Reguła Taylora: strefa euro Źródło: OECD, Econ. Outlook; IMF, Int. Fin. Statistics Michael Burda and Charles Wyplosz, All rights reserved.
49 Inne zadania banku centralnego Monitorowanie stabilności systemu finansowego Asymetria informacji banki mają mniej informacji o możliwościach/zamiarach spłaty kredytu niż pożyczkobiorca ryzyko złego kredytu (niespłaconego) Ryzyko systemowe banki tworzą sieć i są wzajemnie powiązane problemy jednego banku mogą przełożyć się na problemy innych banków i całego systemu finansowego Innowacje technologiczne Kredytodawca ostatniej instancji Bank centralny jako kredytodawca banku komercyjnego Zmniejszenie prawdopodobieństwa bankructwa banku komercyjnego Ale: too-big-too-fail i ryzyko nadużyć (ze strony banku komercyjnego)
Wykład 9: Pieniądz. Makroekonomia II. Jacek Suda. Zima 2017/ SGH. Wykład 9
: Pieniądz Makroekonomia II Zima 2017/2018 - SGH Jacek Suda Barter a pieniądz Gospodarka bez pieniądza to gospodarka barterowa - wymiana ma charakter bezpośredni, w której jedne dobra i usługi wymieniane
Bardziej szczegółowoWIBOR Stawka referencyjna Polonia Stopa referencyjna Stopa depozytowa Stopa lombardowa
WIBOR (ang. Warsaw Interbank Offered Rate) - referencyjna wysokość oprocentowania kredytów na polskim rynku międzybankowym. Wyznaczana jest jako średnia arytmetyczna wielkości oprocentowania podawanych
Bardziej szczegółowoPieniądz. Polityka monetarna
Pieniądz. Polityka monetarna Definicja Pieniądz można więc najogólniej zdefiniować jako powszechnie akceptowany w danym kraju środek płatniczy. Istota pieniądza przejawia się w jego funkcjach: środka wymiany
Bardziej szczegółowoMAKROEKONOMIA II K A T A R Z Y N A Ś L E D Z I E W S K A
MAKROEKONOMIA II KATARZYNA ŚLEDZIEWSKA WYKŁAD IV PIENIĄDZ Równowaga na rynku dóbr w gospodarce zamkniętej Pieniądz i polityka pieniężna WYKŁAD IV PIENIĄDZ Równowaga na rynku dóbr w gospodarce zamkniętej
Bardziej szczegółowoĆwiczenia 5, Makroekonomia II, Rozwiązania
Ćwiczenia 5, Makroekonomia II, Rozwiązania Zadanie 1 Załóżmy, że w gospodarce ilość pieniądza rośnie w tempie 5% rocznie, a realne PKB powiększa się w tempie 2,5% rocznie. Ile wyniesie stopa inflacji w
Bardziej szczegółowoMAKROEKONOMICZNE PODSTAWY GOSPODAROWANIA
Wykład: MAKROEKONOMICZNE PODSTAWY GOSPODAROWANIA Aktorzy gry rynkowej RZĄD FIRMY GOSPODARSTWA DOMOWE SEKTOR FINANSOWY Rynki makroekonomiczne Zasoby i strumienie STRUMIENIE ZASOBY Strumienie: dochody liczba
Bardziej szczegółowoPieniądz; polityka pieniężna. Joanna Siwińska-Gorzelak
Pieniądz; polityka pieniężna Joanna Siwińska-Gorzelak Pieniądz Pieniądz jest zdefiniowany przez swoje funkcje. Jest: Środkiem wymiany powszechnie akceptowany w transakcjach Środkiem przechowywania wartości
Bardziej szczegółowoBanki komercyjne utrzymują rezerwę obowiązkową na rachunkach bieżących w NBP albo na specjalnych rachunkach rezerwy obowiązkowej.
Rezerwa obowiązkowa Rezerwa obowiązkowa stanowi odsetek bilansowych zwrotnych zobowiązań (bieżących i terminowych) banków wobec sektora niefinansowego, która podlega odprowadzeniu i utrzymaniu w postaci
Bardziej szczegółowoPolityka monetarna państwa
Polityka monetarna państwa Definicja pieniądza To miara wartości dóbr i usług To ustawowy środek zwalniania od zobowiązań Typy pieniądza Pieniądz materialny: monety, banknoty, czeki, weksle, akcje, obligacje
Bardziej szczegółowoSveriges Riksbank
BANKOWOŚĆ CENTRALNA 1668 - Sveriges Riksbank W 1694 r. powstaje Bank of England, prawie wiek później Banco de Espana (1782), Bank of the United States (1791) czy Banque de France (1800). W XIX wieku powstały
Bardziej szczegółowoWyzwania dla sektora finansowego związane ze środowiskiem niskich stóp procentowych
Anna Trzecińska, Wiceprezes NBP Wyzwania dla sektora finansowego związane ze środowiskiem niskich stóp procentowych Warszawa / XI Kongres Ryzyka Bankowego BIK / 25 października 2016 11-2002 5-2003 11-2003
Bardziej szczegółowoPieniądz i system bankowy
Pieniądz i system bankowy 0 Pieniądz 0 pewien powszechnie akceptowany towar, za pomocą którego dokonujemy płatności za dostarczone dobra i usługi lub wywiązujemy się ze zobowiązań (np. spłata długu) 0
Bardziej szczegółowoMakroekonomia I ćwiczenia 4 Pieniądz
Makroekonomia I ćwiczenia 4 Pieniądz Tomasz Gajderowicz Agenda Kartkówka Pieniądz Co to jest Inflacja? Zadania Agregaty pieniężne M0 = H = C (gotówka w obiegu) + R (rezerwy) M1 = C + D (wkłady na żądanie)
Bardziej szczegółowoPieniądz i system bankowy
Pieniądz i system bankowy Pieniądz pewien powszechnie akceptowany towar, który w zależności od sytuacji pełni funkcję: środka wymiany jednostki rozrachunkowej (umożliwia wyrażanie cen i prowadzenie rozliczeń)
Bardziej szczegółowoMAKROEKONOMIA 2. Wykład 6. Polityka pieniężna. Dagmara Mycielska Joanna Siwińska - Gorzelak
MAKROEKONOMIA 2 Wykład 6. Polityka pieniężna Dagmara Mycielska Joanna Siwińska - Gorzelak 2 Plan wykładu 1. Pieniądz a inflacja przypomnienie. Skąd się bierze inflacja? 2. Koszty i korzyści inflacji Czy
Bardziej szczegółowoDeterminanty kursu walutowego w krótkim okresie
Determinanty kursu walutowego w krótkim okresie Wykład 9 z Międzynarodowych Stosunków Gospodarczych, C UW Copyright 2006 Pearson Addison-Wesley & Gabriela Grotkowska 2 Wykład 9 Kurs walutowy w krótkim
Bardziej szczegółowoMAKROEKONOMIA 2. Wykład 7. Polityka pieniężna. Dagmara Mycielska Joanna Siwińska - Gorzelak
MAKROEKONOMIA 2 Wykład 7. Polityka pieniężna Dagmara Mycielska Joanna Siwińska - Gorzelak 2 Plan wykładu 1. Pieniądz a inflacja przypomnienie. Skąd się bierze inflacja? 2. Koszty i korzyści inflacji Czy
Bardziej szczegółowoPieniądz i rynek pieniężny (część druga) dr Krzysztof Kołodziejczyk
Pieniądz i rynek pieniężny (część druga) dr Krzysztof Kołodziejczyk Plan 1. Agregaty pieniężne 2. Kreacja i kontrola podaży pieniądza Pieniądz i rynek pieniężny pytania na dziś Ile jest pieniądza w gospodarce?
Bardziej szczegółowoSystem finansowy w Polsce. dr Michał Konopczak Instytut Handlu Zagranicznego i Studiów Europejskich michal.konopczak@sgh.waw.pl
System finansowy w Polsce dr Michał Konopczak Instytut Handlu Zagranicznego i Studiów Europejskich michal.konopczak@sgh.waw.pl Segmenty sektora finansowego (w % PKB) 2 27 212 Wielkość systemu finansowego
Bardziej szczegółowoWykład: PIENIĄDZ I SYSTEM BANKOWY
Wykład: PIENIĄDZ I SYSTEM BANKOWY Pieniądz i jego funkcje Pieniądz jest to powszechnie akceptowany środek wymiany. Funkcje pieniądza: 1. Miernik wartości (w pieniądzu wyrażone są ceny towarów) 2. Środek
Bardziej szczegółowoFINANSE. Rezerwa obowiązkowa. Instrumenty polityki pienięŝnej - podsumowanie. dr Bogumiła Brycz
Rezerwa obowiązkowa FINANSE dr Bogumiła Brycz Zakład Analiz i Planowania Finansowego Rezerwa obowiązkowa - częśćśrodków pienięŝnych zdeponowanych na rachunkach bankowych, jaką banki komercyjne muszą przekazać
Bardziej szczegółowoMakroekonomia I ćwiczenia 4 Pieniądz
Makroekonomia I ćwiczenia 4 Pieniądz Tomasz Gajderowicz Agenda Przyporządkowanie tematów Pieniądz Co to jest Inflacja? Zadania Wykorzystując informacje z omawianych na zajęciach źródeł danych empirycznych,
Bardziej szczegółowoPowstanie i funkcje banków Kreacja pieniądza Bank centralny Czynniki determinujące podaż pieniądza Równowaga na rynku pieniężnym
email: anna.kowalska@pwr.wroc.pl Powstanie i funkcje banków Kreacja pieniądza Bank centralny Czynniki determinujące podaż pieniądza Równowaga na rynku pieniężnym dr inż. Anna Kowalska-Pyzalska Lichwa
Bardziej szczegółowoSYSTEM BANKOWY. Finanse 110630-1165
SYSTEM BANKOWY Finanse Plan wykładu Rodzaje i funkcje bankowości Bankowość centralna Banki komercyjne i inwestycyjne Finanse Funkcje banku centralnego(1) Bank dla państwa Bank dla banków Emisja pieniądza
Bardziej szczegółowoPieniądz. M1 = gotówka w obiegu + depozyty na żądanie M2, M3 zawierają M1 i mniej płynne rodzaje środków np.. obligacje
Pieniądz Główne pytania Dlaczego ludzie potrzebują pieniędzy? Dlaczego państwo chce wpływać na podaż pieniądza? Jak rynki finansowe są powiązane z realną gospodarką? Jaka jest zależność między pieniądzem
Bardziej szczegółowoKonwergencja nominalna versus konwergencja realna a przystąpienie. Ewa Stawasz Katedra Międzynarodowych Stosunków Gospodarczych UŁ
Konwergencja nominalna versus konwergencja realna a przystąpienie Polski do strefy euro część I Ewa Stawasz Katedra Międzynarodowych Stosunków Gospodarczych UŁ Plan prezentacji 1. Nominalne kryteria konwergencji
Bardziej szczegółowoMAKROEKONOMIA Blok IV. Pieniądz i polityka monetarna
MAKROEKONOMIA Blok IV Pieniądz i polityka monetarna Krótka historia pieniądza 1. Ekwiwalent towary powszechnie uważane przez daną społeczność za najbardziej przydatne (pecunia pecus). 2. Płacidła z reguły
Bardziej szczegółowoMAKROEKONOMIA 2. Wykład 7. Polityka pieniężna. Dagmara Mycielska Joanna Siwińska - Gorzelak
MAKROEKONOMIA 2 Wykład 7. Polityka pieniężna Dagmara Mycielska Joanna Siwińska - Gorzelak 2 Plan wykładu 1. Pieniądz a inflacja przypomnienie. Skąd się bierze inflacja? 2. Koszty i korzyści inflacji Czy
Bardziej szczegółowoCzy widać chmury na horyzoncie? dr Mariusz Cholewa Prezes Zarządu Biura Informacji Kredytowej S.A.
Czy widać chmury na horyzoncie? dr Mariusz Cholewa Prezes Zarządu Biura Informacji Kredytowej S.A. W której fazie cyklu gospodarczego jesteśmy? Roczna dynamika PKB Polski (kwartał do kwartału poprzedniego
Bardziej szczegółowoMakroekonomia I ćwiczenia 4 Pieniądz
Makroekonomia I ćwiczenia 4 Pieniądz Tomasz Gajderowicz Agenda Kartkówka Pieniądz Inflacja Zadania Mechanizm mnożnikowy pieniądza Agregaty pieniężne M0 = H = C (gotówka w obiegu) + R (rezerwy) M1 = C +
Bardziej szczegółowoBanki i firmy pożyczkowe na rynku kredytowym. dr Mariusz Cholewa Prezes Zarządu Biura Informacji Kredytowej S.A 21 Listopada 2018 roku
Banki i firmy pożyczkowe na rynku kredytowym dr Mariusz Cholewa Prezes Zarządu Biura Informacji Kredytowej S.A 21 Listopada 2018 roku!1 Aktywność kredytowa Polaków na tle Unii Europejskiej Kredyty mieszkaniowe
Bardziej szczegółowoKreacja pieniądza. Plan
Kreacja pieniądza Prof. dr hab. Zbigniew Polański Katedra Polityki Pieniężnej, SGH Plan Uwagi wprowadzające Kreacja pieniądza bezgotówkowego przez banki komercyjne Mnożnikowe ujęcie kreacji pieniądza Kreacja
Bardziej szczegółowoBank centralny. Polityka pieniężna
Bank centralny. Polityka pieniężna Dr Gabriela Przesławska Uniwersytet Wrocławski Instytut Nauk Ekonomicznych Zakład Polityki Gospodarczej Bank centralny. Polityka pieniężna Bank centralny pełni trzy funkcje:
Bardziej szczegółowoEkonomiczny Uniwersytet Dziecięcy. Wspólna waluta euro Po co komu Unia Europejska i euro? dr Urszula Kurczewska EKONOMICZNY UNIWERSYTET DZIECIĘCY
Ekonomiczny Uniwersytet Dziecięcy Wspólna waluta euro Po co komu Unia Europejska i euro? dr Urszula Kurczewska Szkoła Główna Handlowa w Warszawie 23 października 2012 r. EKONOMICZNY UNIWERSYTET DZIECIĘCY
Bardziej szczegółowoIntegracja walutowa. Wykład 6: Polityka pieniężna podstawowe pojęcia
Integracja walutowa Wykład 6: Polityka pieniężna podstawowe pojęcia Konspekt Co to jest polityka pieniężna? Funkcje pieniądza; Popyt na pieniądz; Podaż pieniądza; Agregaty pieniężne; Mnożnik pieniężny;
Bardziej szczegółowoBankowość Zajęcia nr 1
Motto zajęć: "za złoty dukat co w słońcu błyszczy" Bankowość Zajęcia nr 1 Bankowość centralna, przemiany w pośrednictwie finansowym System bankowy Dwuszczeblowość: bank centralny + banki komercyjne (handlowe);
Bardziej szczegółowoCentrum Europejskie Ekonomia. ćwiczenia 8
Centrum Europejskie Ekonomia ćwiczenia 8 Pieniądz w gospodarce Tomasz Gajderowicz. Rozkład jazdy: Kartkówka Pieniądz w gospodarce Definicja Miary pieniądza Kreacja pieniądza i system bankowy Rynek pieniężny
Bardziej szczegółowoPolityka monetarna. Wykład 11 WNE UW Jerzy Wilkin. J. Wilkin - Ekonomia
Polityka monetarna Wykład 11 WNE UW Jerzy Wilkin Pieniądz i jego funkcje Pieniądz powszechny ekwiwalent towarów i usług. Kategoria ekonomiczna, w której możemy wyrazić wartość wszelkich towarów i usług.
Bardziej szczegółowoFORUM NOWOCZESNEGO SAMORZĄDU
FORUM NOWOCZESNEGO SAMORZĄDU Krzysztof Pietraszkiewicz Prezes Związku Banków Polskich Warszawa 02.12.2015 Transformacja polskiej gospodarki w liczbach PKB w Polsce w latach 1993,2003 i 2013 w mld PLN Źródło:
Bardziej szczegółowoWykład: PIENIĄDZ I SYSTEM BANKOWY
Wykład: PIENIĄDZ I SYSTEM BANKOWY Pieniądz i jego funkcje Pieniądz jest to powszechnie akceptowany środek wymiany. Funkcje pieniądza: 1. Miernik wartości (w pieniądzu wyrażone są ceny towarów) 2. Środek
Bardziej szczegółowoMAKROEKONOMIA II KATARZYNA ŚLEDZIEWSKA
MAKROEKONOMIA II KATARZYNA ŚLEDZIEWSKA WYKŁAD V PIENIĄDZ Pieniądz i polityka pieniężna Czym jest pieniądz? Podaż pieniądza Zarządzanie portfelem i popyt na aktywa Popyt na pieniądz Prowadzenie polityki
Bardziej szczegółowoBudowa i odbudowa zaufania na rynku finansowym. Piotr Szpunar Departament Systemu Finansowego Narodowy Bank Polski
Budowa i odbudowa zaufania na rynku finansowym Piotr Szpunar Departament Systemu Finansowego Narodowy Bank Polski Aktywa instytucji finansowych w Polsce w latach 2000-2008 (w mld zł) 2000 2001 2002 2003
Bardziej szczegółowoEkonomiczny Uniwersytet Dziecięcy Walutowa wieża Babel
Ekonomiczny Uniwersytet Dziecięcy Walutowa wieża Babel dr Monika Pettersen-Sobczyk Uniwersytet Szczeciński 3 grudnia 2015 r. Temat: Walutowa Wieża Babel 1) Czy potrzebujemy własnej waluty? 2) Czy ma sens
Bardziej szczegółowoNarodowy Bank Polski. Wykład nr 5
Narodowy Bank Polski Wykład nr 5 NBP podstawy prawne NBP reguluje ustawa z dn.29.08.1997 roku o Narodowym Banku Polskim (Dz.U nr 140 z późn.zm). Cel działalności NBP Podstawowym celem działalności NBP
Bardziej szczegółowoKonwergencja nominalna versus konwergencja realna a przystąpienie. Ewa Stawasz Katedra Międzynarodowych Stosunków Gospodarczych UŁ
Konwergencja nominalna versus konwergencja realna a przystąpienie Polski do strefy euro Ewa Stawasz Katedra Międzynarodowych Stosunków Gospodarczych UŁ Plan prezentacji 1. Nominalne kryteria konwergencji
Bardziej szczegółowoMakroekonomia 1 Wykład 4: Pieniądz i ceny
Makroekonomia 1 Wykład 4: Pieniądz i ceny Gabriela Grotkowska Katedra Makroekonomii i Teorii Handlu Zagranicznego Plan wykładu Czym jest pieniądz? Historia pieniądza Skąd bierze się pieniądz w gospodarce?
Bardziej szczegółowoPOLITYKA FISKALNA PAŃSTWA - pojęcia podstawowe:
POLITYKA FISKALNA PAŃSTWA - pojęcia podstawowe: Budżet państwa plan finansowy zawierający dochody i wydatki państwa zatwierdzany na okres 1 roku przez władze ustawodawcze. Polityka fiskalna (budżetowa)
Bardziej szczegółowoSystem finansowy gospodarki. Zajęcia nr 2 Pieniądz, Kreacja pieniądza
System finansowy gospodarki Zajęcia nr 2 Pieniądz, Kreacja pieniądza Funkcje pieniądza Pośrednik wymiany (funkcja cyrkulacyjna) Środek płatniczy (funkcja transakcyjna); def. absolutna płynność pieniądza
Bardziej szczegółowoWykład: PIENIĄDZ I SYSTEM BANKOWY
Wykład: PIENIĄDZ I SYSTEM BANKOWY Pieniądz i jego funkcje Pieniądz jest to powszechnie akceptowany środek wymiany. Funkcje pieniądza: 1. Miernik wartości (w pieniądzu wyrażone są ceny towarów) 2. Środek
Bardziej szczegółowoPrognozy gospodarcze dla
Prognozy gospodarcze dla Polski po I kw. 21 Łukasz Tarnawa Główny Ekonomista Polskie Towarzystwo Ekonomiczne, 13.5.21 Gospodarka globalna po kryzysie finansowym Odbicie globalnej aktywności gospodarczej
Bardziej szczegółowoMakroekonomia 1. Modele graficzne
Makroekonomia 1 Modele graficzne Obieg okrężny $ Gospodarstwa domowe $ $ $ $ $ Rynek zasobów $ Rynek finansowy $ $ Rząd $ $ $ $ $ $ $ Rynek dóbr i usług $ Firmy $ Model AD - AS Popyt zagregowany (AD) Popyt
Bardziej szczegółowoCzy w Polsce nadchodzi era bankowości korporacyjnej? Piotr Popowski - Lider Doradztwa Biznesowego dla Instytucji Biznesowych Sopot, 25 czerwca 2013
Czy w Polsce nadchodzi era bankowości korporacyjnej? Piotr Popowski - Lider Doradztwa Biznesowego dla Instytucji Biznesowych Sopot, 25 czerwca 2013 Agenda Bankowość korporacyjna w Polsce na tle krajów
Bardziej szczegółowoKatedra Prawa Finansowego Wydział Prawa i Administracji UMCS USTALANIE WYSOKOŚCI STÓP PROCENTOWYCH PRZEZ NARODOOWY BANK POLSKI
Katedra Prawa Finansowego Wydział Prawa i Administracji UMCS USTALANIE WYSOKOŚCI STÓP PROCENTOWYCH PRZEZ NARODOOWY BANK POLSKI Art. 227 ust. 1 Konstytucji Centralnym bankiem państwa jest Narodowy Bank
Bardziej szczegółowoKonwergencja nominalna versus konwergencja realna a przystąpienie. Ewa Stawasz Katedra Międzynarodowych Stosunków Gospodarczych UŁ
Konwergencja nominalna versus konwergencja realna a przystąpienie Polski do strefy euro Ewa Stawasz Katedra Międzynarodowych Stosunków Gospodarczych UŁ Plan prezentacji 1. Nominalne kryteria konwergencji
Bardziej szczegółowoZ. Pozsar i in.: pośrednictwo finansowe, które jest związane z dokonywaniem transformacji terminów zapadalności oraz płynności bez jednoczesnego
Shadow banking. Z. Pozsar i in.: pośrednictwo finansowe, które jest związane z dokonywaniem transformacji terminów zapadalności oraz płynności bez jednoczesnego dostępu do środków banku centralnego lub
Bardziej szczegółowoForum Bankowe Uwarunkowania ekonomiczne i regulacyjne sektora bankowego. Iwona Kozera, Partner EY 15 marca 2017
Forum Bankowe Uwarunkowania ekonomiczne i regulacyjne sektora bankowego Iwona Kozera, Partner EY 15 marca 2017 2000 2001 2002 2003 200 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 201 2015 2016 Uwarunkowania
Bardziej szczegółowoMakroekonomia I ćwiczenia 4 Pieniądz
Makroekonomia I ćwiczenia 4 Pieniądz Tomasz Gajderowicz Agenda Pieniądz Co to jest Inflacja? Zadania Mechanizm mnożnikowy pieniądza NOWE! Literki, Literki, Literki CU, C gotówka w obiegu R rezerwy utrzymywane
Bardziej szczegółowoWykład: PIENIĄDZ I SYSTEM BANKOWY
Wykład: PIENIĄDZ I SYSTEM BANKOWY Pieniądz i jego funkcje Pieniądz jest to powszechnie akceptowany środek wymiany. Funkcje pieniądza: 1. Miernik wartości (w pieniądzu wyrażone są ceny towarów) 2. Środek
Bardziej szczegółowoPROGNOZY WYNAGRODZEŃ W EUROPIE NA 2018 ROK
29.2.207 Informacja prasowa portalu Pytania i dodatkowe informacje: tel. 509 509 536 media@sedlak.pl PROGNOZY WYNAGRODZEŃ W EUROPIE NA 208 ROK Końcowe miesiące roku to dla większości menedżerów i specjalistów
Bardziej szczegółowoIntegracja walutowa. Wykład 7: Podaż pieniądza, instrumenty, kanały transmisji
Integracja walutowa Wykład 7: Podaż pieniądza, instrumenty, kanały transmisji Mechanizm zmian podaży pieniądza przez bank centralny M1 (M2, M3) zależy od M0 i depozytów, a M0 zależy od gotówki i rezerw;
Bardziej szczegółowoLepsza perspektywa zysków! Zarządzanie płynnością Typy inwestycyjne Union Investment
Lepsza perspektywa zysków! Zarządzanie płynnością Typy inwestycyjne Union Investment Warszawa maj 2012 r. W co lokować nadwyżki? Aktualne typy inwestycyjne. maj 2012 2 Zarządzanie płynnością PLN Stały
Bardziej szczegółowoPłatności bezgotówkowe w Polsce wczoraj, dziś i jutro
Adam Tochmański / Przewodniczący Koalicji na rzecz Obrotu Bezgotówkowego i Mikropłatności, Dyrektor Departamentu Systemu Płatniczego w Narodowym Banku Polskim Płatności bezgotówkowe w Polsce wczoraj, dziś
Bardziej szczegółowoInflacja - definicja. Inflacja wzrost ogólnego poziomu cen. Deflacja spadek ogólnego poziomu cen. Dezinflacja spadek tempa inflacji.
Wykład: NFLACJA nflacja - definicja nflacja wzrost ogólnego poziomu cen. Deflacja spadek ogólnego poziomu cen. Dezinflacja spadek tempa inflacji. Pomiar inflacji ndeks cen konsumpcyjnych (CP Consumer Price
Bardziej szczegółowoAkademia Młodego Ekonomisty
Akademia Młodego Ekonomisty Matematyka finansowa wokół nas Uniwersytet Szczeciński 7 grudnia 2017 r. Wartość pieniądza w czasie, siła procentu składanego, oprocentowanie rzeczywiste, nominalne i realne
Bardziej szczegółowoBanki. Joanna Macanko, Klaudia Manikowska, Karolina Lasota, Paulina Machalska
Banki Joanna Macanko, Klaudia Manikowska, Karolina Lasota, Paulina Machalska Plan prezentacji 1. Co to jest bank Definicja, funkcje i rodzaje banków 2. System bankowy Definicja, model 3. Kreacja pieniądza
Bardziej szczegółowoZadłużony świat: przyczyny i skutki. Wpływ niekonwencjonalnej polityki monetarnej na poziom i wycenę długu publicznego
Katarzyna Zajdel-Kurowska / Narodowy Bank Polski Zadłużony świat: przyczyny i skutki. Wpływ niekonwencjonalnej polityki monetarnej na poziom i wycenę długu publicznego Warszawa, 9 maja 218 Zadłużony świat:
Bardziej szczegółowoSystem finansowy gospodarki
System finansowy gospodarki Zajęcia nr 2 Pieniądz, Kreacja pieniądza Funkcje pieniądza Środek płatniczy (funkcja transakcyjna); Pośrednik wymiany (funkcja cyrkulacyjna); Środek przechowywania majątku (funkcja
Bardziej szczegółowoLepsza perspektywa zysków! Zarządzanie płynnością Typy inwestycyjne Union Investment
Lepsza perspektywa zysków! Zarządzanie płynnością Typy inwestycyjne Union Investment Warszawa sierpień 2011 r. W co lokować nadwyżki? Aktualne typy inwestycyjne. sierpień 2011 2 Zarządzanie płynnością
Bardziej szczegółowoEkonomiczny Uniwersytet Dziecięcy. Wspólna waluta euro
Ekonomiczny Uniwersytet Dziecięcy Wspólna waluta euro dr Marta Musiał Katedra Bankowości i Finansów Porównawczych Wydział Zarządzania i Ekonomiki Usług Uniwersytet Szczeciński 17 listopad 2016 r. PLAN
Bardziej szczegółowoWykład: PIENIĄDZ I SYSTEM BANKOWY
Wykład: PIENIĄDZ I SYSTEM BANKOWY Pieniądz i jego funkcje Pieniądz jest to powszechnie akceptowany środek wymiany. Funkcje pieniądza: 1. Miernik wartości (w pieniądzu wyrażone są ceny towarów) 2. Środek
Bardziej szczegółowoM. Kłobuszewska, Makroekonomia 1
Notatka z zajęć 3 Pieniądz i ceny Pieniądz jest to powszechnie akceptowany towar, za pomocą którego dokonujemy płatności za dostarczone dobra i usługi oraz wywiązujemy się z zobowiązań (spłacamy dług).
Bardziej szczegółowoShadow banking. Dobiesław Tymoczko. Warszawa, 15 listopada 2012 r.
Shadow banking Dobiesław Tymoczko Warszawa, 15 listopada 2012 r. Z. Pozsar i in.: pośrednictwo finansowe, które jest związane z dokonywaniem transformacji terminów zapadalności oraz płynności bez jednoczesnego
Bardziej szczegółowoInflacja - definicja. Inflacja wzrost ogólnego poziomu cen. Deflacja spadek ogólnego poziomu cen. Dezinflacja spadek tempa inflacji.
Wykład: NFLACJA nflacja - definicja nflacja wzrost ogólnego poziomu cen. Deflacja spadek ogólnego poziomu cen. Dezinflacja spadek tempa inflacji. Pomiar inflacji ndeks cen konsumpcyjnych (CP Consumer Price
Bardziej szczegółowoSystem pieniężny i teoria pieniądza
System pieniężny i teoria pieniądza Wyższa Szkoła Technik Komputerowych i Telekomunikacji w Kielcach 1 Wykład nr 3 System pieniężny i teoria pieniądza 1. Pojęcie i funkcje pieniądza. 2. Klasyczna teoria
Bardziej szczegółowoKsięgarnia PWN: Zbigniew Dobosiewicz - Wprowadzenie do finansów i bankowości. Spis treści
Księgarnia PWN: Zbigniew Dobosiewicz - Wprowadzenie do finansów i bankowości Spis treści Wstęp.......................................... 11 CZE ŚĆ I. WPROWADZENIE DO FINANSÓW................. 13 Rozdział
Bardziej szczegółowoPlan wykładu 8 Równowaga ogólna w małej gospodarce otwartej
Plan wykładu 8 Równowaga ogólna w małej gospodarce otwartej 1. Model Mundella Fleminga 2. Dylemat polityki gospodarczej małej gospodarki otwartej 3. Skuteczność polityki monetarnej i fiskalnej w warunkach
Bardziej szczegółowoPolski Sektor Bankowy Współpraca z sektorem MSP Współpraca z funduszami poręczeniowymi i poŝyczkowymi
Polski Sektor Bankowy Współpraca z sektorem MSP Współpraca z funduszami poręczeniowymi i poŝyczkowymi Norbert Jeziolowicz Związek Banków Polskich Gdańsk, 4.9.28 Liczba banków i placówek bankowych w Polsce
Bardziej szczegółowoMAKROEKONOMIA 2. Wykład 4-5. Dynamiczny model DAD/DAS, część 3. Dagmara Mycielska Joanna Siwińska - Gorzelak
MAKROEKONOMIA 2 Wykład 4-5. Dynamiczny model DAD/DAS, część 3 Dagmara Mycielska Joanna Siwińska - Gorzelak 2 Plan wykładu Zakłócenia w modelu DAD/DAS: Wzrost produkcji potencjalnej; Zakłócenie podażowe
Bardziej szczegółowoINSTRUMENTY POLITYKI PIENIĘŻNEJ NBP W KONTEKŚCIE DOSTOSOWAŃ DO WYMOGÓW ESBC
Wiesława Bogusławska Katedra Makroekonomii Uniwersytet Szczeciński INSTRUMENTY POLITYKI PIENIĘŻNEJ NBP W KONTEKŚCIE DOSTOSOWAŃ DO WYMOGÓW ESBC 1. Wprowadzenie Podpisanie w grudniu 1991 roku Układu Europejskiego,
Bardziej szczegółowoZADANIA Z MAKROEKONOMII ZRÓB TO SAM
ZADANIA Z MAKROEKONOMII ZRÓB TO SAM ZADANIE 1 1. W tabeli poniżej przedstawiono składniki PKB pewnej gospodarki w danym roku, wyrażone w cenach bieżących: Składniki PKB Wartość [mln.jednostek pieniężnych]
Bardziej szczegółowoWynagrodzenie minimalne w Polsce i w krajach Unii Europejskiej
Wynagrodzenie minimalne w Polsce i w krajach Unii Europejskiej Płaca minimalna w krajach unii europejskiej Spośród 28 państw członkowskich Unii Europejskiej 21 krajów posiada regulacje dotyczące wynagrodzenia
Bardziej szczegółowoGospodarka naturalna Wymiana barterowa Pieniądz towarowy Pieniądz symboliczny
Gospodarka naturalna Wymiana barterowa Pieniądz towarowy Pieniądz symboliczny Pieniądz to powszechnie akceptowany na danym terytorium środek wymiany. Istota pieniądza przejawia się w jego funkcjach: środka
Bardziej szczegółowoEURO jako WSPÓLNA WALUTA
Ekonomiczny Uniwersytet Dziecięcy EURO jako WSPÓLNA WALUTA Prof. dr hab. Eugeniusz Gatnar Uniwersytet Ekonomiczny w Katowicach 18 marca 2013 r. EKONOMICZNY UNIWERSYTET DZIECIĘCY WWW.UNIWERSYTET-DZIECIECY.PL
Bardziej szczegółowoPodatek od niektórych instytucji finansowych - zagrożenie dla klientów ubezpieczycieli. Warszawa, 21 lutego 2011 r.
Podatek od niektórych instytucji finansowych - zagrożenie dla klientów ubezpieczycieli Warszawa, 21 lutego 2011 r. Udział ubezpieczeń w gospodarce Składka przypisana brutto z ubezpieczeń majątkowych oraz
Bardziej szczegółowoSTOPA ZWROTU NIEUBEZPIECZONY PARYTET STÓP PROCENTOWYCH
STOPA ZWROTU 1 Stopy zwrotu z aktywów denominowanych w złotówkach i walucie zagranicznej mówią nam jak ich wartości zmieniają się w ciągu pewnego okresu czasu. Inną informacją, której potrzebujemy by móc
Bardziej szczegółowoWykład: PIENIĄDZ I SYSTEM BANKOWY
Wykład: PIENIĄDZ I SYSTEM BANKOWY Pieniądz i jego funkcje Pieniądz jest to powszechnie akceptowany środek wymiany. Funkcje pieniądza: 1. Miernik wartości (w pieniądzu wyrażone są ceny towarów) 2. Środek
Bardziej szczegółowoWłączenie finansowe w Polsce
Włączenie finansowe w Polsce Stan na dziś Justyna Pytkowska 31 marca 2015 Badanie stopnia włączenia w system finansowy Pierwsze badanie, w którym kompleksowo ocenione zostały warunki dostępu i wynikające
Bardziej szczegółowoMakroekonomia I Ćwiczenia
Makroekonomia I Ćwiczenia Ćwiczenia 9 Część I Pieniądz i system ankowy, Część II Model ISLM. Karol Strzeliński 1 Część I Pieniądz i system ankowy Funkcje pieniądza: środek wymiany, jednostka rozracunkowa
Bardziej szczegółowoSystem bankowy i tworzenie wkładów
System bankowy i tworzenie wkładów Wykład nr 4 Wyższa Szkoła Technik Komputerowych i Telekomunikacji w Kielcach 2011-03-29 mgr Wojciech Bugajski 1 Prawo bankowe z dn.27.08.1997 Definicja banku osoba prawna
Bardziej szczegółowoDeterminanty kursu walutowego w krótkim i długim okresie
Determinanty kursu walutowego w krótkim i długim okresie Wykład 10 z Międzynarodowych Stosunków Gospodarczych, C UW Copyright 2006 Pearson Addison-Wesley & Gabriela Grotkowska 2 Wykład 10 Kurs walutowy
Bardziej szczegółowoTrzy sfery działania banków
Trzy sfery działania banków I sfera działania banków: pośrednictwo kredytowe w ramach tzw. operacji pasywnych (biernych) bank pożycza pieniądze i środki pieniężne od swoich klientów po to, aby w ramach
Bardziej szczegółowoMakroekonomia 1 Wykład 4: Pieniądz i ceny
Makroekonomia 1 Wykład 4: Pieniądz i ceny Gabriela Grotkowska Katedra Makroekonomii i Teorii Handlu Zagranicznego Plan wykładu Czym jest pieniądz? Historia pieniądza, jego formy i funkcje Skąd bierze się
Bardziej szczegółowoEUROPEJSKA POLITYKA PIENIĘŻNA
EUROPEJSKA POLITYKA PIENIĘŻNA Europejski System Banków Centralnych (ESBC) obejmuje EBC i krajowe banki centralne wszystkich państw członkowskich UE. Podstawowym celem ESBC jest utrzymanie stabilności cen.
Bardziej szczegółowoRozwój turystyki w Polsce na przykładzie danych statystycznych
Rozwój turystyki w Polsce na przykładzie danych statystycznych VI Ogólnopolska Konferencja Polskich Stacji Narciarskich i Turystycznych Białka Tatrzańska, 2 4 czerwca 2014 r. Wydatki w gospodarce turystycznej
Bardziej szczegółowoTechnikum Nr 2 im. gen. Mieczysława Smorawińskiego w Zespole Szkół Ekonomicznych w Kaliszu
Technikum Nr 2 im. gen. Mieczysława Smorawińskiego w Zespole Szkół Ekonomicznych w Kaliszu Wymagania edukacyjne niezbędne do uzyskania poszczególnych śródrocznych i rocznych ocen klasyfikacyjnych z obowiązkowych
Bardziej szczegółowoTrendy i perspektywy rozwoju głównych gospodarek światowych
Trendy i perspektywy rozwoju głównych gospodarek światowych Grzegorz Sielewicz Główny Ekonomista Coface w Europie Centralnej Konferencja Pomorski Broker Eksportowy Gdynia, 12 października 2016 Gospodarka
Bardziej szczegółowoDeterminanty kursu walutowego w ujęciu modelowym.
Determinanty kursu walutowego w ujęciu modelowym. Substytucja walutowa Makroekonomia Gospodarki Otwartej II dr Dagmara Mycielska 2014/2015 c by Dagmara Mycielska Wprowadzenie Definicja Substytucja walutowa
Bardziej szczegółowoMakroekonomia 1 Wykład 5: Model klasyczny gospodarki (dla przypadku gospodarki zamkniętej)
Makroekonomia 1 Wykład 5: Model klasyczny gospodarki (dla przypadku gospodarki zamkniętej) Gabriela Grotkowska Katedra Makroekonomii i Teorii Handlu Zagranicznego PKB jako miara dobrobytu Produkcja w gospodarce
Bardziej szczegółowoT. Łuczka Kapitał obcy w małym i średnim przedsiębiorstwie. Wybrane aspekty mikro i makroekonomii
Teresa Łuczka Godziny konsultacji: 12 13.30 poniedziałek 15 16 wtorek p. 306 Strzelecka T. Łuczka Kapitał obcy w małym i średnim przedsiębiorstwie. Wybrane aspekty mikro i makroekonomii WYKŁAD 1 (26.02)
Bardziej szczegółowoEkonomika i Logistyka w Przedsiębiorstwach Transportu Morskiego wykład 06 MSTiL niestacjonarne (II stopień)
dr Adam Salomon Ekonomika i Logistyka w Przedsiębiorstwach Transportu Morskiego wykład 06 MSTiL niestacjonarne (II stopień) program wykładu 06. Rola współczynnika procentowego i współczynnika dyskontowego
Bardziej szczegółowo