Najważniejsze informacje: Pozostałe informacje: Impexmetal: test oporów

Transkrypt

1 Poniedziałek Indeksy GPW WIG otw ,4,5% WIG zam ,7,3% obrót (tys. PLN) ,6% WIG 2 otw. 2584,6,7% WIG 2 zam. 2572,1,2% FW2Z12 otw. 263,,9% FW2Z12 zam. 259, -,1% mwig4 otw. 2624,3,2% mwig4 zam. 2626,7,3% Największe wzrosty kurs zmiana ONE2ONE,45 36,4% ALTERCO 2,7 15,9% DELKO 3,33 15,6% LIBRA 1,73 9,5% POINTGROUP,24 9,1% Największe spadki kurs zmiana OLYMPIC 6,9-19,8% BIOTON,7-12,5% ENERGOPLD,3-11,8% PAMAPOL 2,62-7,8% DREWEX,41-6,8% Najwyższe obroty kurs obrót KGHM 188, PZU 43, PEKAO 17, PKNORLEN 5, PKOBP 36, Najważniejsze informacje: G. Azoty, ZA Puławy - KE zgodziła się na połączenie Grupy Azoty i ZA Puławy Azoty Tarnów - Ogłoszenie wezwania na pozostałe akcje Puław w lutym BZ WBK - 4% wzrost portfela kredytowego w 13, wzrost kosztów ryzyka w IV kw. 212 GPW - Wizja nowego prezesa giełdy PHN - Publikacja prospektu emisyjnego 23 stycznia Trakcja - Portfel zabezpiecza większość przychodów na '13 i istotną część w '14 Kino Polska - Spodziewany wzrost przychodów reklamowych BOMI - Emisja pod znakiem zapytania Pozostałe informacje: ING GETIN NETIA PUŁAWY Indeksy giełd zagranicznych zmiana BUX 18999,5,7% RTS 1596,7 -,4% PX5 142,5,% DJIA 13649,7,4% NASDAQ 3134,7,% S&P ,,3% DAX XETRA 772,2 -,4% FTSE 6154,4,4% CAC 3741,6 -,1% NIKKEI 1747,7-1,5% HANG SENG 23599,8,% Waluty i surowce zmiana WIBOR 3m (%) 3,93,% EUR/PLN 4,154,9% USD/PLN 3,121 1,3% EUR/USD 1,332 -,3% miedź (USD/t) 854, 1,4% miedź (PLN/t) 25134,1 2,6% ropa Brent (USD/bbl) 112,97,9% Wykres dnia: Impexmetal Ostatnia sesja przyniosła silny wzrost Impexmetalu. Wydaje się, że w najbliższym czasie może podjąć próbę przełamania oporów w okolicy 3,55-3,58 zł, co otworzyłoby drogę dla dalszych wzrostów. W takim przypadku, kurs powinien zwyżkować co najmniej do 3,61 zł, ale z powodzeniem może sięgnąć 3,69 lub 3,78 zł, a w optymistycznym scenariuszu i sporo wyżej. Impexmetal: test oporów rch April May June July August September October November December 213 F Informacje i komentarze zawarte w niniejszym raporcie nie stanowią rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Rady Ministrów z dnia 19 października 25 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców. PKO Dom Maklerski nie ponosi odpowiedzialności za decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie informacji zawartych w niniejszym opracowaniu.

2 Najważniejsze informacje G. Azoty, ZA Puławy Komisja Europejska zgodziła się na połączenie Grupy Azoty i ZA Puławy Azoty Tarnów poinformowały, że Komisja Europejska zgodziła się na połączenie Grupy Azoty i Zakładów Azotowych Puławy. Tym samym Tarnów uzyskał uprawnienie do wykonywania prawa głosu z akcji ZA Puławy, co stanowi 73,4% kapitału zakładowego Puław. Aktualnie łączny udział spółki w ogólnej liczbie głosów na walnym zgromadzeniu Puław wynosi 83,7%. (M. Kalwasińska) Azoty Tarnów Ogłoszenie wezwania na pozostałe akcje Puław w lutym Jerzy Marciniak, prezes Azotów Tarnów, poinformował, że spółka, po tym jak uzyska zgodę KE na przejęcie Zakładów Azotowych Puławy, planuje w lutym tego roku ogłosić wezwanie na pozostałe akcje puławskiej spółki. Dodał, że nie ma, póki co, decyzji o zdjęciu spółki z giełdy. Po rejestracji podwyższenia kapitału komitet sterujący z udziałem przedstawicieli grupy Azoty Tarnów i ZA Puławy zapozna się z dokumentami spółek, które wcześniej były niedostępne do wglądu. Obecnie rok kalendarzowy puławskiej spółki zaczyna się w lipcu, a kończy w czerwcu. (M. Kalwasińska) BZ WBK 4% wzrost portfela kredytowego w 213, wzrost kosztów ryzyka w IV kw. 212 Z wypowiedzi członka Zarządu BZ WBK wynika, że Bank chce w 213 osiągnąć wzrost portfela kredytowego powyżej 4%. Głównymi obszarami wzrostu mają być segment MSP i klientów biznesowych. Dodał również, że poziom kosztów ryzyka w IV kw. był; wyższy niż w trzecim co wynika z problematycznej ekspozycji w sektorze budowlanym. NEUTRALNIE W naszych prognozach na IV kw. zakładamy wzrost COR do poziomu 145 pb. wobec 118pb w III kw. W całym 212 koszty ryzyka szacujemy na poziomie 121 pb. (J. Szortyka) GPW Wizja nowego prezesa giełdy Adam Maciejewski, nowy prezes GPW, powiedział w rozmowie z gazetą Parkiet, że relacji giełdy z domami maklerskimi w ostatnich latach nie była najlepsza i to już jest zmieniane. Zdaniem Maciejewskiego przynajmniej na ten moment trwały powrót do starego harmonogramu sesji, zwłaszcza w przeddzień uruchomienia nowego systemu transakcyjnego, byłby błędem. Nowy prezes powiedział, że należy przeprowadzić daleko idące zmiany na NewConnect. Dodał, że intencją GPW jest podniesienie jego atrakcyjności dla inwestorów, bo dla emitentów atrakcyjny już jest. (J. Szortyka) PHN Publikacja prospektu emisyjnego 23 stycznia Małgorzata Przybylska, rzeczniczka spółki, poinformowała, że Polski Holding Nieruchomości opublikuje prospekt emisyjny 23 stycznia. W piątek Komisja Nadzoru Finansowego zatwierdziła prospekt emisyjny spółki. Trakcja Portfel zabezpiecza większość przychodów na '13 i istotną część w '14 Trakcja podała, że portfel zleceń zabezpiecza większość przychodów grupy na 213 r. oraz istotną część w 214 r. Grupa nie wyklucza, że zrewiduje politykę ofertowania i zaakceptuje niższe marże podczas składania ofert w przetargach. Trakcja nie wyklucza zawiązania rezerw z tytułu upadłości PNI, które obniżą wyniki za 212 r. Kino Polska Spodziewany wzrost przychodów reklamowych Parkiet podał, że spółka liczy na wzrost przychodów reklamowych po tym, jak zdecydowała o zmianie formuły wyświetlania reklam w Telewizji Kino Polska oraz FilmBox Basic. BOMI Emisja pod znakiem zapytania Dzisiaj NWZA w sprawie emisji akcji do 4 mln papierów po cenie,25 PLN. Podwyższenie kapitału ma pomóc spółce w zawarciu układu. Uchwały podjąć się nie uda, jeśli będzie zbyt mało akcjonariuszy (co najmniej 1/3 akcjonariuszy reprezentujących co najmniej 1/3 kapitał). Parkiet podał, że na NWZA zarejestrowali się akcjonariusze mający ok. 2 mln papierów, to ponad 32% kapitału Bomi. Z informacji Parkietu wynika, że na 2

3 walne zarejestrowali się najwięksi akcjonariusze Bomi. Zatem los uchwały o emisji akcji leży w rękach drobnych akcjonariuszy. Pozostałe informacje - zmiany w akcjonariacie ING GETIN W dniu r. spółka zbyła 9 sztuk akcji spółki za cenę PLN. Marek Grzegorzewicz w dniu roku sprzedał 33.1 akcji zwykłych na okaziciela emitenta za łączną cenę ,6 PLN. NETIA W okresie od r. do r. spółka za pośrednictwem Domu Inwestycyjnego BRE Bank nabyła akcji własnych. Nabyte akcje własne spółki dają łącznie głosów na WZA spółki i stanowią,29% KZ spółki. Średnia cena odkupu akcji we wskazanym okresie wyniosła 4,62 PLN. Akcje własne nabyte przez spółkę od dnia rozpoczęcia programu dają łącznie głosów na WZA i 2,38% KZ Spółki oraz 2,38% udziału w ogólnej liczbie głosów na WZ. PUŁAWY Spółka nabyła przez Zakłady Azotowe w Tarnowie-Mościcach akcji spółki reprezentujących łącznie 73,4% KZ spółki i upoważniających do wykonywania 73,4% głosów na WZ spółki. Pozostałe informacje - skup akcji własnych CERAMIKA NOWA GALA FAM Spółka nabyła 4.5 akcji własnych po średniej cenie 1,96 PLN/szt. Udział w kapitale własnym i głosach na WZ emitenta wynosi,79%. Łącznie spółka wraz z podmiotem zależnym CNG Luxembourg posiada akcji (w tym podmiot zależny posiada akcji) stanowiących głosów na WZ emitenta. Trigon nabył łącznie 3.5 sztuk akcji emitenta, po średniej cenie 1,44 PLN. Po dokonaniu transakcji Trigon posiada łącznie akcji emitenta, stanowiących,928% udziału w KZ spółki i dających tyle głosów na WZA, co stanowi,928% udziału w ogólnej liczbie głosów na WZA spółki. INVESTcon GROUP Spółka nabyła 1.5 akcji własnych po średniej cenie jednostkowej 1,6 PLN/szt. Powyższe akcje własne spółki dają 1.5 głosów na WZ spółki i stanowią,45% KZ spółki oraz,38% w głosach ogółem w spółce. Łącznie od dnia rozpoczęcia programu nabywania akcji własnych spółka nabyła 158. sztuki akcji własnych, stanowiących,4734% KZ i dających prawo do,413% głosów na WZ spółki. LENTEX Spółka nabyła 2.83 szt. akcji własnych po średniej cenie 4,95 PLN za szt. Po transakcji spółka posiada łącznie sztuk akcji własnych, stanowiących 3,513% KZ i dających tyle głosów (3,513%) na WZA. Kalendarium Spółka Wydarzenie 23 stycznia PKN ORLEN Raport za IV kwartał 212 r. 3 stycznia PGNiG NWZ ws. zmian wewnątrz grupy kapitałowej 31 stycznia BZ WBK Raport za IV kwartał 212 r. 6 lutego Echo Raport za IV kwartał 212 r. 8 lutego BRE Bank Raport za IV kwartał 212 r. 12 lutego TPSA Skonsolidowany raport roczny za 212 r. 13 lutego ING BSK Raport za IV kwartał 212 r. 14 lutego Handlowy Wstępne wyniki za 212r. 14 lutego LPP Raport za IV kwartał 212 r. 2 lutego NG2 Raport za IV kwartał 212 r. 21 lutego Apator Raport za IV kwartał 212 r. 21 lutego NWR Raport za IV kwartał 212 r. 21 lutego GPW Raport za IV kwartał 212 r. 3

4 Metale złoto 2 Ceny spot złota i srebra, LME, USD/troy ounce (1troy ounce=31.1g) srebro 5 28 Cena spot aluminium, LME, USD/t /28/211 11/1/211 3/6/212 7/1/212 11/13/212 złoto złoto śr. kw. srebro srebro śr. kw. 16 6/28/211 11/1/211 3/6/212 7/1/21211/13/212 Cena spot cena śr. kw. Poziom zapasów miedzi na giełdach, tys. ton /28/211 11/1/211 3/6/212 7/1/212 11/13/212 COMEX LME Shanghai Poziom łącznych zapasów miedzi na giełdach COMEX, LME oraz Shanghai, a cena miedzi na LME (spot) tys. ton /28/211 11/1/211 3/6/212 7/1/212 11/13/212 USD/t łączne zapasy cena cena śr. kw. 4

5 pozycje długie netto Spekulacyjne pozycje długie netto na miedź high-grade a cena USD/t (COMEX) 6/28/211 11/1/211 3/6/212 7/1/212 11/13/212 niekomercyjne nieraportowane cena miedzi cena miedzi, USD/t Kumulatywna liczba pozycji futures według identyfikacji, COMEX /5/211 11/22/211 4/1/212 8/28/212 1/15/213 niekomercyjne komercyjne nieraportowane 5

6 Bank Rekomendacja Data rekomendacji Cena docelowa P/E skorygowane P 213P P 213P Banki BRE Trzymaj , 12,8 11,3 13,5 1,7 1,4 1,3 BZ WBK Kupuj , 17,3 19,1 16,6 2,8 3, 1,9 Handlowy Sprzedaj , 17,2 13,5 16,6 2, 1,8 1,8 ING BSK Kupuj , 13,1 13,7 14,1 1,8 1,5 1,4 Millennium Trzymaj ,6 13,3 14, 17,3 1,4 1,3 1,2 Pekao Sprzedaj , 15,4 15,2 18, 2,1 1,9 1,9 Spółka Rekomendacja Data rekomendacji Cena docelowa P/E skorygowane EV/ EBITDA P 213P P 213P Sektor wydobywczy Bogdanka Trzymaj , 21,3 15,6 13,4 1,5 6,9 5,9 JSW Sprzedaj , 5,2 11,3 26,9 4,1 5,5 3,6 KGHM Trzymaj , 3,3 7,4 9,5 2,6 4,8 5,5 NWR Trzymaj , 7,4-42,5 3, 5,6 5,2 Sektor energetyczny Enea Trzymaj ,6 1,2 12,5 12,2 3,6 3,8 4,3 PGE Trzymaj , 7,2 8,3 13,1 4,7 4,2 5,2 Tauron Trzymaj ,2 12,6 15,4 15,1 4,6 4, 4,6 Paliwa i Chemia Ciech Trzymaj ,38 89,7-12,9 7,3 85,2 5,7 Lotos Sprzedaj ,74 8, 21,3 12, 7,2 21,9 9, PGNiG Kupuj ,52 2,5 63,5 12,1 12,6 14,3 7,3 PKN Orlen Sprzedaj ,14 9,1 8,2 13,5 6,2 5,1 6, Puławy Trzymaj ,46 8,4 4,5 7,6 5, 2,7 4,1 Synthos Sprzedaj ,23 7,1 9,4 9,3 5,8 7,2 6,9 Handel hurtowy i detaliczny AmRest utajniona do: Emperia Kupuj , ,1 14,7 13,7 EuroCash Sprzedaj , ,9 18, 16,4 LPP utajniona do: NFI Empik Neutralnie ,9 21,5 48,9 33,8 8,2 9,6 8,2 NG2 utajniona do: Media i telekomunikacja Cyfrowy Polsat Trzymaj , ,2 8,4 8,3 Netia Kupuj ,4 7,5 39,7 21,6 3,4 3,6 3,4 TPSA Sprzedaj ,3 8,9 2, 44,9 3,4 4, 4,6 TVN Trzymaj , ,6 9,8 1,5 Sektor deweloperski Echo Kupuj ,8 12,6 8,8 12, GTC Trzymaj , Robyg Kupuj ,27 11,3 5,9 6, Pozostałe GPW Kupuj ,3 12,5 15,8 15,1 1,8 11,5 1,8 Apator Trzymaj , - - -,5,3,4 Budimex Sprzedaj ,97 7,7 9,8 15,8 6,8 9,6 6,1 Elektrobudowa utajnione do: ZPUE utajnione do: Mieszko Kupuj ,59 1,4 12,7 9,4 7,1 8,4 7,6 Otmuchów Kupuj ,68 15,3 2,6 12,7 1,1 8,1 6,6 P/BV Materiały periodyczne w Dzienniku: Poniedziałek: wykresy cen metali 6

7 Biuro Analiz Rynkowych Dyrektor Artur Iwański Sektor wydobywczy (22) Przemysł paliwowy, chemiczny, spożywczy Sektor energetyczny, deweloperski Sektor finansowy Handel, media, telekomunikacja, informatyka Przemysł, budownictwo, inne PKO Dom Maklerski ul. Puławska 15, Warszawa tel. (-22) , fax (-22) Telefony kontaktowe Monika Kalwasińska (22) Stanisław Ozga (22) Jaromir Szortyka (22) Włodzimierz Giller (22) Piotr Łopaciuk (22) Dziennik Analiza techniczna Analiza techniczna Przemysław Smoliński (22) przemyslaw.smolinski2@pkobp.pl Paweł Małmyga (22) pawel.malmyga@pkobp.pl Biuro Klientów Instytucjonalnych Wojciech Żelechowski (-22) Piotr Dedecjus (-22) wojciech.zelechowski@pkobp.pl piotr.dedecjus@pkobp.pl Dariusz Andrzejak (-22) Maciej Kałuża (-22) dariusz.andrzejak@pkobp.pl maciej.kaluza@pkobp.pl Krzysztof Kubacki (-22) Igor Szczepaniec (-22) krzysztof.kubacki@pkobp.pl igor.szczepaniec@pkobp.pl Tomasz Ilczyszyn (-22) Marcin Borciuch (-22) tomasz.ilczyszyn@pkobp.pl marcin.borciuch@pkobp.pl Michał Sergejev (-22) Magdalena Kupiec (-22) michal.sergejev@pkobp.pl magdalena.kupiec@pkobp.pl Tomasz Zabrocki (-22) Joanna Wilk (-22) tomasz.zabrocki@pkobp.pl joanna.wilk@pkobp.pl Objaśnienie używanej terminologii fachowej min (max) 52 tyg - minimum ( maksimum) kursu rynkowego akcji w okresie ostatnich 52 tygodni kapitalizacja - iloczyn ceny rynkowej akcji i liczby akcji EV - suma kapitalizacji i długu netto spółki free float (%) - udział liczby akcji ogółem pomniejszonej o 5% pakiety akcji znajdujące się w posiadaniu jednego akcjonariusza i akcje własne należące do spółki, w ogólnej liczbie akcji śr obrót/msc - średni obrót na miesiąc obliczony jako suma wartości obrotu za ostatnie 12 miesięcy podzielona przez 12 ROE - stopa zwrotu z kapitałów własnych ROA - stopa zwrotu z aktywów EBIT - zysk operacyjny EBITDA - zysk operacyjny + amortyzacja EPS - zysk netto na 1 akcję DPS - dywidenda na 1 akcję CEPS - suma zysku netto i amortyzacji na 1 akcję P/E - iloraz ceny rynkowej akcji i EPS P/BV - iloraz ceny rynkowej akcji i wartości księgowej jednej akcji EV/EBITDA - iloraz kapitalizacji powiększonej o dług netto spółki oraz EBITDA marża brutto na sprzedaży - relacja zysku brutto na sprzedaży do przychodów netto ze sprzedaży marża EBITDA - relacja sumy zysku operacyjnego i amortyzacji do przychodów netto ze sprzedaży marża EBIT - relacja zysku operacyjnego do przychodów netto ze sprzedaży rentowność netto - relacja zysku netto do przychodów netto ze sprzedaży Rekomendacje stosowane przez DM Rekomendacja KUPUJ oznacza, że autor rekomendacji uważa, iż akcje spółki posiadają co najmniej 1% potencjał wzrostu kursu Rekomendacja TRZYMAJ oznacza, że autor rekomendacji uważa, iż akcje spółki posiadają potencjał wzrostu kursu w przedziale od do 1% Rekomendacja SPRZEDAJ oznacza, że autor rekomendacji uważa, iż akcje spółki posiadają potencjał spadku kursu Rekomendacje wydawane przez DM obowiązują przez okres 12 miesięcy od daty wydania lub do momentu zrealizowania kursu docelowego, chyba, że w tym okresie zostaną zaktualizowane. DM dokonuje aktualizacji wydawanych rekomendacji w zależności od sytuacji rynkowej i subiektywnej oceny analityków. Częstotliwość takich aktualizacji nie jest określona. Zastrzeżenie o spekulacyjnym charakterze rekomendacji oznacza, że horyzont inwestycji jest skrócony do 3 miesięcy, a inwestycja jest obarczona podwyższonym ryzykiem. Stosowane metody wyceny DM opiera się zasadniczo na trzech metodach wyceny: DCF (model zdyskontowanych przepływów pieniężnych), metoda wskaźnikowa (porównanie wartości podstawowych wskaźników rynkowych z podobnymi wskaźnikami dla innych firm reprezentujących dany sektor) oraz model zdyskontowanych dywidend. Wadą metody DCF oraz modelu zdyskontowanych dywidend jest duża wrażliwość na przyjęte założenia, w szczególności te, które odnoszą się do określenia wartości rezydualnej. Modelu zdyskontowanych dywidend nie można ponadto zastosować w przypadku wyceny spółek nie mających ukształtowanej polityki dywidendowej. Zaletami obydwu wymienionych metod jest ich niezależność w stosunku do bieżących wycen rynkowych porównywalnych spółek. Zaletą metody wskaźnikowej jest z kolei to, że bazuje ona na wymiernej wycenie rynkowej danego sektora. Jej wadą jest zaś ryzyko, że w danej chwili rynek może nie wyceniać prawidłowo porównywalnych spółek. Powiązania, które mogłyby wpłynąć na obiektywność sporządzonej rekomendacji Zgodnie z naszą wiedzą, pomiędzy DM oraz analitykiem sporządzającym niniejszy raport a spółką, nie występują jakiekolwiek inne powiązania, o których mowa w 9 i 1 Rozporządzenia Rady Ministrów z dnia 19 października 25 r. w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych lub ich emitentów. Inwestor powinien zakładać, że DM ma zamiar złożenia oferty świadczenia usług spółce, której dotyczy raport. Pozostałe klauzule Niniejsza publikacja została opracowana przez Dom Maklerski PKO BP S.A. wyłącznie na potrzeby klientów DM i podlega utajnieniu w okresie siedmiu następnych dni po dacie publikacji. Rozpowszechnianie lub powielanie w całości lub w części bez pisemnej zgody DM jest zabronione. Niniejsza publikacja została przygotowana z dochowaniem należytej staranności, w oparciu o fakty i informacje uznane za wiarygodne (w szczególności sprawozdania finansowe i raporty bieżące spółki), jednak DM nie gwarantuje, że są one w pełni dokładne i kompletne. Podstawą przygotowania publikacji były wszelkie informacje na temat spółki, jakie były publicznie dostępne do dnia jej sporządzenia. Przedstawione prognozy są oparte wyłącznie o analizę przeprowadzoną przez DM bez uzgodnień ze spółkami ani z innymi podmiotami i opierają się na szeregu założeń, które w przyszłości mogą okazać się nietrafne. DM nie udziela żadnego zapewnienia, że podane prognozy sprawdzą się. DM może świadczyć usługi na rzecz firm, których dotyczą analizy. DM nie ponosi odpowiedzialności za szkody poniesione w wyniku decyzji podjętych na podstawie informacji zawartych w niniejszej analizie. Podmiotem sprawującym nadzór nad DM w ramach prowadzonej działalności jest Komisja Nadzoru Finansowego. Dom Maklerski PKO Banku Polskiego informuje, że świadczy usługę maklerską w zakresie sporządzania analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz innych rekomendacji o charakterze ogólnym, na podstawie zezwolenia Komisji Nadzoru Finansowego z dnia 7 października 21 r. Jednocześnie Dom Maklerski PKO Banku Polskiego informuje, że przedmiotową usługę maklerską świadczy 7