Najważniejsze informacje: Wydarzenia dnia: HANDLOWY - Raport za II kwartał. Pozostałe informacje: Budimex: test wsparcia

Transkrypt

1 Wtorek Indeksy GPW WIG otw ,6-2,1% WIG zam ,2-3,5% obrót (tys. PLN) ,9% WIG 20 otw ,4-1,5% WIG 20 zam ,0-2,3% FW20U11 otw ,0-1,6% FW20U11 zam ,0-1,7% mwig40 otw ,4-3,3% mwig40 zam ,2-5,4% Największe wzrosty kurs zmiana CDRED 5,03 8,2% PRESCO-PDA 6,00 6,6% POINTGROUP 1,06 5,0% MCLOGIC 34,40 3,6% UNICREDIT 4,37 3,3% Największe spadki kurs zmiana TRITON 3,60-23,4% EUROMARK 1,38-23,3% PWRMEDIA 0,72-20,0% ATLANTAPL 12,27-18,7% SELENAFM 10,42-18,6% Najwyższe obroty kurs obrót KGHM 166, PKOBP 36, PEKAO 145, PZU 349, PKNORLEN 38, Indeksy giełd zagranicznych zmiana BUX ,4-3,1% RTS 1 597,0-3,7% PX ,4-6,0% DJIA ,9-5,5% NASDAQ 2 357,7-6,9% S&P ,5-6,7% DAX XETRA 5 923,3-5,0% FTSE 5 069,0-3,4% CAC 3 125,2-4,7% NIKKEI 8 939,7-1,7% HANG SENG ,5-6,0% Waluty i surowce zmiana WIBOR 3m (%) 4,61 0,0% EUR/PLN 4,078 1,1% USD/PLN 2,877 1,8% EUR/USD 1,418-0,7% miedź (USD/t) 9 041,0-3,4% miedź (PLN/t) ,1-3,8% ropa Brent (USD/bbl) 103,46-5,7% Wykres dnia: Budimex W trakcie ostatnich sesji Budimex zniżkował w okolicę dolnego ograniczenia wieloletniego kanału wzrostowego. Wczoraj kurs testował wsparcie, ostatecznie koocząc sesję powyżej niego. Najbliższe sesje mogą jednak przynieśd kolejną próbę przełamania wsparcia. Oznaczałoby ono kontynuację spadków w okolicę dołka z przełomu 2008 i 2009 roku w okolicy 50,00 zł. Najważniejsze informacje: Kredyt Bank - Wyższe koszty, niższe rezerwy Bank Handlowy - Słabe wyniki za drugi kwartał, wynik netto poniżej oczekiwao JSW, CEZ - Korekta składu WIG20 Bank Millennium - BNP Paribas zainteresowane zakupem Banku Millennium Lotos - Rezygnacja z planów wypłaty dywidendy zaliczkowej PKN Orlen - Dwie nowe koncesje na poszukiwanie gazu NFI Empik - Duży spadek zysku netto w II kwartale 2011 LWB Bogdanka - Zapowiadany dynamiczny wzrost zysków w 2012 roku Travelplanet.pl - Prognozy na 2011 rok Sygnity - Kontrakt na budowę systemu informatycznego Wydarzenia dnia: HANDLOWY - Raport za II kwartał Pozostałe informacje: ABM Solid Atrem Eurocash Miraculum Polskie Jadło Budimex: test wsparcia Informacje i komentarze zawarte w niniejszym raporcie nie stanowią rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Rady Ministrów z dnia 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców. PKO Dom Maklerski nie ponosi odpowiedzialności za decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie informacji zawartych w niniejszym opracowaniu.

2 Najważniejsze informacje Kredyt Bank Wyższe koszty, niższe rezerwy W 2 kw Kredyt Bank wypracował zysk netto w wysokości 88 mln PLN czyli o ok. 20% wyższy niż nasze oczekiwania i 14% powyżej konsensusu parkietu. W porównaniu z poprzednim rokiem zysk netto wzrósł ponad sześciokrotnie. Łączne przychody były zgodne z naszymi oczekiwaniami pomimo nieco słabszego wyniku odsetkowego i zdecydowanie niższych opłat i prowizji. Marża odsetkowa rozszerzyła się nieznacznie zaś portfel kredytowy utrzymał się na praktycznie niezmienionym poziomie kw/kw. Negatywnym zaskoczeniem okazał się poziom kosztów operacyjnych które były o 6% powyżej naszych oczekiwao. Wskaźnik kosztów do dochodów pogorszył się kw/kw z 58% do 61%. Saldo rezerw zaskoczyło pozytywnie i było o połowę niższe od naszych prognoz. Koszty ryzyka sięgnęły zaledwie 63 pb wobec naszej prognozy 120 pb. Ogólnie wyniki oceniamy umiarkowanie pozytywnie pomimo znacząco wyższego od przewidywao zysku netto. Słabsze przychody podstawowe i koszty zostały zniwelowane przez niski poziom rezerw. (G. Zawada) Konsensus 2Q10 1Q11 2Q11 r/r kw/kw 2Q11P Odchylenie Parkietu Odchylenie Wynik odsetkowy % 5% 307-3% 299 0% Wynik z opłat i prowizji % 1% 90-10% 85-4% Przychody ogółem % 6% 425-1% b.d. b.d. Koszty operacyjne % 10% % % Wynik operacyjny % 0% % b.d. b.d. Saldo rezerw % -498% % % Wynik przed opodatkow % -33% 97 24% b.d. b.d. Wynik netto % -34% 74 20% 77 14% % Marża odsetkowa 2,84 2,72 2,74 2,82 Koszty / Dochody Koszty ryzyka 2,04-0,16 0,63 1,20 Bank Handlowy Słabe wyniki za drugi kwartał, wynik netto poniżej oczekiwao Bank Handlowy opublikował słabe wyniki za drugi kwartał Wynik netto wyniósł 151 mln PLN, -16% kw/ kw, -24% r/r. Wyniki te są znacznie poniżej naszych oczekiwao (o 25%), jak i oczekiwao rynku (o 18%). Głównym czynnikiem negatywnym jest słaby wynik odsetkowy na poziomie 348 mln PLN, który był na podobnym poziomie co kwartał wcześniej. Według naszych szacunków marża netto banku obniżyła się do 3,94% z 4,14% w poprzednim kwartale. Wpływ na no miały przede wszystkim niższe przychody z tytułu odsetek od dłużnych papierów wartościowych (wynikający ze spadku średniego salda tego portfela) oraz słabsze niż oczekiwaliśmy przychody z wysoko marżowych kredytów konsumpcyjnych. Dodatkowo negatywnie na całkowite przychody wpłynął niski wynik na handlowych instrumentach finansowych (45 mln PLN wobec 85 mln PLN w pierwszym kwartale 2011). Wynik z tytułu opłat i prowizji wyniósł 168 mln (nieznacznie niżej niż oczekiwania rynku), również nie poprawia percepcji struktury wyników. Dynamika tego wyniku ukształtowała się na poziomach - 1% kw/kw, +1% r/r i jest gorsza niż dynamika uzyskiwana przez inne banki w naszym sektorze. Głównym czynnikiem był słaby wynik z tytułu kart płatniczych i kredytowych. Przy słabych poziomach przychodów, Bankowi Handlowemu nie udało się utrzymad dobrej dyscypliny kosztowej, co wpłynęło na znaczące pogorszenie się wskaźnika kosztów do dochodów, z poziomu 57% w pierwszym kwartale do 64% w drugim. Wynikom banku nie pomógł nawet dobry wynik z tytułu odpisów na utratę wartości (-15 mln PLN wobec oczekiwao -35 mln PLN). Poprawa w tym zakresie nastąpiła zarówno w segmencie bankowości detalicznej (w wyniku poprawy jakości portfela kredytów konsumpcyjnych i kart kredytowych), jak i w segmencie bankowości korporacyjnej (wyższy poziom rozwiązao rezerw). Wyniki słabsze od naszych oczekiwao, szczególnie słabe wyniki z tytułu odsetek i wyniku na handlowych instrumentach finansowych. NEGATYWNIE (G. Zawada) 2

3 mln PLN 2Q10 1Q11 2Q11 r/r kw/kw 2Q11P odch. konsensus odch. Wynik odsetkowy % 0% 370-6% 361-3% Wynik z opłat i prowizji % -1% 178-6% 170-1% Przychody ogółem % -6% % b.d. b.d. Koszty operacyjne % 6% % % Wynik operacyjny % -21% % b.d. b.d. Saldo rezerw % -63% % % Wynik przed opodatkowanie % -13% % b.d. b.d. Wynik netto % -16% % % % Marża odsetkowa 4,30 4,14 3,94 4,28 Koszty / Dochody Koszty ryzyka 0,63 0,31 0,11 0,50 JSW, CEZ Korekta składu WIG20 Giełda Papierów Wartościowych w Warszawie opublikowała skład indeksu WIG20 po kwartalnej rewizji indeksu w dn. 16 września 2011 r. Jastrzębska Spółka Węglowa wejdzie do indeksu WIG20 z udziałem 3,06%, a CEZ wypadnie z indeksu. Bank Millennium BNP Paribas zainteresowane zakupem Banku Millennium Portugalski polityk Marcelo Rebelo de Sousa poinformował media, że francuski BNP Paribas jest zainteresowanym nabyciem od Banco Comercial Portugues (BCP) banku Millennium. Jak stwierdził, rozmowy prowadzone są już od dłuższego czasu i są bardzo zaawansowane. Dodał również, że BNP Paribas może byd zainteresowane nie tylko przejęcie banku Millennium, ale całej grupy BCP. BNP Paribas był wcześniej wymieniany jako jeden z potencjalnych kupców, w ubiegłym roku starał się przejąd Bank Zachodni WBK. (G. Zawada) Lotos Rezygnacja z planów wypłaty dywidendy zaliczkowej Ministerstwo Skarbu Paostwa, główny akcjonariusz grupy Lotos, wycofało się na poniedziałkowym walnym zgromadzeniu gdaoskiej spółki z planów wypłaty dywidendy zaliczkowej. Wniosek skarbu paostwa został przyjęty przez akcjonariuszy. (M.Kalwasioska) PKN Orlen Dwie nowe koncesje na poszukiwanie gazu PKN Orlen otrzymał dwie nowe koncesje na poszukiwanie gazu w złożach niekonwencjonalnych, o łącznej powierzchni 1683 km kw. Obecnie płocki koncern ma już osiem takich koncesji. Koncesja "Sieradz" obejmuje prace w skałach łupkowych (shale gas), a koncesja "Łódź" w piaskowcach (tight gas). W zeszłym tygodniu spółka podała, że na koncesjach poszukiwawczych gazu łupkowego na Lubelszczyźnie trwają prace sejsmiczne. Spółka jeszcze w tym roku zamierza wykonad tu dwa odwierty. Trzeci zaplanowany jest na pierwszą połowę 2012 roku. (M.Kalwasioska) NFI Empik Duży spadek zysku netto w II kwartale 2011 Spółka podała, że zysk netto w II kwartale spadło do 6,4mln PLN, z 16,1 mln PLN rok wcześniej. Przychody wyniosły 703mln PLN (9% wzrost r/r), głównie za sprawą wzrostu sprzedaży EMPIKu (o 8% r/r), Smyku (o 16% r/r) i szkół językowych (o31% r/r). Marża brutto na sprzedaży spadła o 1pp do 45%, natomiast wyższe o 20% r/r okazały się koszty wynagrodzeo, oraz pozostałe koszty operacyjne (o 12% r/r). W efekcie EBIT wyniósł tylko 18,4mln PLN (46% spadek r/r). Pomimo słabych wyników spółka zapowiedziała że jest w stanie zwiększyd całoroczną EBITDA o 10% r/r, co jednak uważamy za mało prawdopodobne. (W.Giller) LWB Bogdanka Zapowiadany dynamiczny wzrost zysków w 2012 roku Bogdanka spodziewa się silnego wzrostu zysków z powodu wzrostu produkcji, wysokich cen węgla i zmniejszenia kosztów. Planuje zwiększyd wydobycie węgla kamiennego do ok. 8 mln ton z 6 mln ton planowanych w tym roku. Prezes Mirosław Taras twierdzi, że rok 2012 będzie kolejnym rekordowym rokiem. 3

4 Zapowiedź prezesa dotycząca wzrost produkcji węgla i spadku kosztu wydobycia jest zgodna z naszymi oczekiwaniami. Prognozujemy zysk netto w 2012 roku na rekordowym poziomie 289 mln PLN (+51% r/r). (A. Iwaoski) Travelplanet.pl Prognozy na 2011 rok Travelplanet.pl prognozuje, że w 2011 roku jego zysk netto wyniesie 500 tys. PLN, a przychody ze sprzedaży 19,8 mln PLN. Zgodnie z prognozą przychody w 2011 roku mają byd o około 18% większe niż w 2010 roku. Rentownośd netto wynieśd ma 2,5% a EBITDA 2 mln PLN. W prognozie spółka przyjęła wzrost rynku usług turystycznych o 2% w stosunku do 2010 roku. (P. Smolioski) Sygnity Kontrakt na budowę systemu informatycznego Sygnity podpisało kontrakt na budowę zintegrowanego systemu informatycznego wspomagającego zarządzanie wrocławską oświatą. Wartośd umowy to ponad 15 mln PLN brutto. W ramach projektu spółka ma dostarczyd również pocztę elektroniczną oraz system biblioteczny, w którym mieszkaocy będą mogli zarejestrowad się online, wyszukad konkretną pozycję książkową i sprawdzid jej dostępnośd w danej bibliotece. Pozostałe informacje ABM Solid Atrem ABM SOLID działając w imieniu konsorcjum firm: ABM SOLID (lider konsorcjum) i Mostostal Zabrze Zakład Montażowo Produkcyjny "Częstochowa" (partner konsorcjum) podpisał umowę z CEMEX Polska, przedmiotem której jest wykonanie i dostawa konstrukcji stalowych oraz montaż urządzeo technologicznych dla zadania: "Budowa silosów klinkieru 2x T w Cementowni w Chełmie". Wartośd podpisanej umowy wynosi 10,85 mln PLN netto. Spółka otrzymała komunikat Działu Operacyjnego KDPW informujący, że w dn. 10 sierpnia 2011 r. w KDPW nastąpi rejestracja akcji zwykłych na okaziciela serii B pod kodem PLATREM00017 w liczbie akcji. Eurocash Spółka zawiadamia, że na dzieo 31 lipca 2010 r. dopuszczonych do obrotu na GPW było łącznie akcji Eurocash. Miraculum Polskie Jadło Sąd dokonał w dn. 5 sierpnia 2011 r. wpisu podwyższenia KZ spółki na skutek emisji akcji zwykłych imiennych serii K, w ramach konwersji zobowiązao układowych spółki na akcje. KZ spółki wynosi obecnie ok. 72,47 mln PLN i dzieli się na akcji o wartości nominalnej po 1,00 PLN każda akcja i dających łączną ilośd głosów. Zarząd spółki zawarł z Markiem Zuberem aneks do umowy pożyczki z dn. 11 maja 2010 r. W aneksie tym strony, tj. Marek Zuber (pożyczkodawca) oraz spółka Polskie Jadło (pożyczkobiorca) ustaliły, że pożyczkobiorca zobowiązuje się zwrócid pożyczkę w formie ekwiwalentu wyrażonego w pieniądzu w kwocie stanowiącej równowartośd wartości akcji z dnia dokonania zwrotu pożyczki, nie mniejszy jednak, niż ich wartośd z dnia udzielenia pożyczki, w terminie do dn. 31 stycznia 2013 r. oraz zapłacid wynagrodzenie za pożyczkę w wysokości 5 % wartości pożyczki w skali roku do dn. 31 stycznia 2013 r. Zarząd spółki zawarł z Markiem Zuberem aneks do umowy pożyczki z dn. 21 września 2010 r. W aneksie tym strony, tj. Marek Zuber (pożyczkodawca) oraz spółka Polskie Jadło (pożyczkobiorca) ustaliły, że pożyczkobiorca zobowiązał się zwrócid pożyczkę w formie ekwiwalentu wyrażonego w pieniądzu w kwocie stanowiącej równowartośd wartości akcji z dnia dokonania zwrotu pożyczki, nie mniejszy jednak, niż ich wartośd z dnia udzielenia pożyczki, w terminie do dn. 31 stycznia 2013 r. oraz zapłacid wynagrodzenie za pożyczkę w wysokości 5 % wartości pożyczki w skali roku do dn. 31 stycznia 2013 r. Zarząd spółki zawarł z Leszkiem Bronikowskim aneks do umowy pożyczki z dn. 20 kwietnia 2010 r. W aneksie tym strony, tj. Leszek Bronikowski (pożyczkodawca) oraz spółka Polskie Jadło (pożyczkobiorca) postanowiły, że umowa pożyczki obowiązuje w okresie od 20 kwietnia 2010 r. do 31 stycznia 2013 r. Pożyczkobiorca zobowiązał się zwrócid kwotę 0,2 mln PLN wraz z odsetkami, w wysokości, wynikającej z umowy, do dn. 31 stycznia 2013 r. 4

5 Zarząd spółki zawarł z Leszkiem Bronikowskim aneks do umowy pożyczki z dn. 6 maja 2010 r. W aneksie tym strony, tj. Leszek Bronikowski (pożyczkodawca) oraz spółka Polskie Jadło (pożyczkobiorca) postanowiły, że umowa pożyczki obowiązuje w okresie od 6 maja 2010 r. do 31 stycznia 2013 r. Pożyczkobiorca zobowiązał się zwrócid kwotę 0,12 mln PLN wraz z odsetkami, w wysokości, wynikającej z umowy, do dn. 31 stycznia 2013 r. Zarząd spółki zawarł z Janem Kościuszko aneks do umowy pożyczki z dn. 23 września 2010 r. W aneksie tym strony, tj. Jan Kościuszko (pożyczkodawca) oraz spółka Polskie Jadło, reprezentowana przez RN (pożyczkobiorca) ustaliły, że pożyczkobiorca zobowiązał się zwrócid kwotę pożyczki wraz z odsetkami, w wysokości, wynikającej z umowy w terminie do dn. 31 października 2012 r. W związku z toczącym się procesem przejęcia spółki KO-OPERATOR Bronikowski, Górzyoski będącej spółką zależną i działającą w ramach Grupy Kapitałowej Polskie Jadło, zarząd spółki Polskie Jadło złożył w urzędzie KNF wniosek o zatwierdzenie prospektu emisyjnego spółki. W wyniku tych działao Polskie Jadło, działając jako spółka przejmująca, przejmie całe zorganizowane przedsiębiorstwo spółki przejmowanej KO-OPERATOR Bronikowski, Górzyoski wraz z jej majątkiem. Pozostałe informacje - Walne Zgromadzenia Akcjonariuszy Calatrava Capital Grupa Lotos Spółka zwołuje na dzieo 5 września 2011 r. na godzinę NWZ spółki, które odbędzie się w siedzibie spółki w Warszawie przy Al. Ujazdowskich 6A. Akcjonariusze posiadający co najmniej 5% głosów na NWZ: 1) Skarb Paostwa - 74,92% na tym NWZ. Pozostałe informacje - zmiany w akcjonariacie Azoty Tarnów Bumech Energopol Pepees PZU Życie osoba blisko związana z emitentem - w dn. 3 i 4 sierpnia 2011 r. dokonała nabycia akcji emitenta po średniej cenie 27,6 PLN/szt. Ponadto, w wyniku przydziału przez emitenta akcji nowej emisji serii C, PZU Życie objęło sztuk papierów nowej emisji po 24,1 PLN/szt. Adam Konopko przewodniczący RN emitenta - w dn. 28 lipca 2011 r. nabył akcji emitenta po średniej cenie 14,85 PLN. Emitent dokonał, za pośrednictwem BM, transakcji nabycia akcji własnych, po średniej cenie nabycia 7,5059 PLN. Na dzieo 8 sierpnia 2011 r. Energopol Południe posiada łącznie akcje nabyte w ramach realizacji programu, co odpowiada głosom na WZ Energopol Południe, stanowiącym 0,952 % udziału w KZ spółki. Pełnomocnik firmy Midston Developments Limited - Marcin Tofel - zawiadomił emitenta, że w wyniku zbycia akcji Pepees w dn. 27 lipca 2011 r. oraz w dn. 29 lipca 2011 r., Midston posiada akcji Pepees stanowiących 15,39% KZ Pepees. Pozostałe informacje - skup akcji własnych Alchemia PGF Emitent nabył akcji własnych po średniej jednostkowej cenie nabycia 7,692 PLN. Łącznie emitent posiada akcji własnych, które stanowią 0,35% KZ emitenta i uprawniają do głosów na WZ emitenta. Działając w imieniu własnym i na zlecenie spółki, DI BRE Banku nabył na własny rachunek szt. akcji Polskiej Grupy Farmaceutycznej po średniej jednostkowej cenie nabycia 40,19 PLN. Po odkupieniu akcji od DI BRE Banku, emitent będzie posiadał łącznie akcji własnych, stanowiących 1,7178% KZ emitenta i dających 1,0878% głosów na WZA. 5

6 Kalendarium Data Spółka Wydarzenie 9 sierpnia HANDLOWY Raport za II kwartał 10 sierpnia PGNiG NWZA 11 sierpnia PKO BP Raport za I półrocze 11 sierpnia TVN Raport za I półrocze 12 sierpnia KGHM Wypłata dywidendy 14,9 PLN na akcję 12 sierpnia KGHM Raport za II kwartał 16 sierpnia CEZ Raport za II kwartał 18 sierpnia TAURON Raport za I półrocze 22 sierpnia GTC Raport za I półrocze 6

7 Wykresy i tabele sektorowe Rynek Paliw Poniżej zamieszczamy nasz cotygodniowy zestaw wykresów, przedstawiający sytuację na rynku paliwowym Ceny spot Brent-Rotterdam USD/bbl vs PLN/bbl sty 05 lip 05 sty 06 lip 06 sty 07 lip 07 sty 08 lip 08 sty 09 lip 09 sty 10 lip 10 sty 11 lip Cena spot ropy Brent-ROT, USD/bbl (lew.sk) Cena spot ropy Brent-ROT, PLN/bbl (pr.sk.) Dyferencjał: Brent-Rotterdam vs Ural-Mediterranean, USD/bbl sty 05 lip 05 sty 06 lip 06 sty 07 lip 07 sty 08 lip 08 sty 09 lip 09 sty 10 lip 10 sty 11 lip 11 Dyferencjał, USD/bbl Średnie kwartalne, USD/bbl 19 Marże rafineryjne, ropa Brent-Rotterdam, USD/bbl sty 05 lip 05 sty 06 lip 06 sty 07 lip 07 sty 08 lip 08 sty 09 lip 09 sty 10 lip 10 sty 11 Marże rafineryjne, ropa Brent-ROT, USD/bbl Średnie kwartalne, USD/bbl 7

8 sty 06 kwi 06 lip 06 paź 06 sty 07 kwi 07 lip 07 paź 07 sty 08 kwi 08 lip 08 paź 08 sty 09 kwi 09 lip 09 paź 09 sty 10 kwi 10 lip 10 paź 10 sty 11 kwi 11 lip 11 sty 06 kwi 06 lip 06 paź 06 sty 07 kwi 07 lip 07 paź 07 sty 08 kwi 08 lip 08 paź 08 sty 09 kwi 09 lip 09 paź 09 sty 10 kwi 10 lip 10 paź 10 sty 11 kwi 11 lip 11 Dziennik Wykresy i tabele sektorowe Sektor chemiczny Poniżej przedstawiamy wykresy z cenami mocznika (podstawowego nawozu azotowego) oraz nawozów NP (azotowo fosforowe). Mocznik - ceny tygodniow e Źródło: Bloomberg Mocznik prilled FOB, Morze Czarne (USD/t) - lew a skala Mocznik prilled FOB, Morze Czarne (PLN/t) - praw a skala Średnia cena kw artalna (PLN/t) Naw ozy NP (azotow o fosforow e) - ceny tygodniow e Źródło: Bloomberg NP FOB Baltic (USD/t) NP FOB Baltic (PLN/t) Średnia cena kw artalna (PLN/t) 8

9 Bank Rekomendacja Data rekomendacji Cena docelowa P/E skorygowane P/BV P 2012P P 2012P Banki BRE* zawieszona ,7 12,2 10,3 1,9 1,5 1,3 Handlowy* zawieszona ,2 12,1 10,5 1,9 1,5 1,5 ING BSK* zawieszona ,4 10,9 9,7 2,1 1,5 1,4 Kredyt Bank* zawieszona ,5 11,9 10,1 1,4 1,3 1,2 Millennium* zawieszona ,3 10,7 8,3 1,5 1,1 1,0 Pekao* zawieszona ,6 12,8 11,1 2,3 1,8 1,7 Spółka Rekomendacja Data rekomendacji Cena docelowa P/E skorygowane EV/ EBITDA P 2012P P 2012P Sektor wydobywczy Bogdanka Kupuj ,00 13,8 16,6 10,9 7,2 7,5 5,0 KGHM Kupuj ,00 7,3 4,6 5,2 4,9 3,2 3,5 Paliwa i Chemia Lotos Sprzedaj ,25 6,7 5,8 5,1 8,9 7,5 6,4 PGNiG Kupuj ,68 12,9 12,4 10,3 5,5 6,2 5,4 PKN Orlen Neutralnie ,06 7,0 11,5 10,0 4,4 5,9 5,4 Puławy** Kupuj ,42 6,6 7,0 7,0 18,4 3,6 3,7 Synthos zawieszona Handel hurtowy i detaliczny NFI Empik Neutralnie , LPP Neutralnie , ,1 11,6 11,6 NG2 Neutralnie , AmRest Kupuj , Pozostałe Mispol Kupuj ,10 8,7 7,4 4,7 6,3 5,8 4,4 Netmedia Kupuj ,95 9,8 7,4 6,2 11,8 8,2 7,3 Oponeo.pl Kupuj ,29 15,0 10,2 8,2 7,6 5,8 4,7 Polimex Mostostal* zawieszona ,0 9,0 7,7 21,7 6,6 5,9 Travelplanet.pl utajniona do: * wskaźniki liczone dla konsensu rynkowego ** wskaźnik dla roku 2009 zawiera wskaźnik dla roku obrotowego 2009/2010, dla pozostałych lat analogicznie Materiały periodyczne w Dzienniku: Poniedziałek: wykresy cen metali Wtorek: wykresy dla sektora paliw i chemii 9