Najważniejsze informacje: Wydarzenia dnia: JWC: rozpoczęcie korekty September

Transkrypt

1 Wtorek Indeksy GPW WIG otw ,7 0,3% WIG zam ,3 1,9% obrót (tys. PLN) ,0% WIG 20 otw. 2150,6 0,3% WIG 20 zam. 2194,1 2,3% FW20H12 otw. 2165,0 0,2% FW20H12 zam. 2210,0 2,3% mwig40 otw. 2188,8 0,7% mwig40 zam. 2190,3 0,8% Największe wzrosty kurs zmiana PETROLINV 2,82 23,1% TRAKCJA 0,81 19,1% BIOTON 0,07 16,7% CPENERGIA 0,60 13,2% IZNS 1,57 13,0% Największe spadki kurs zmiana ATLANTAPL 10,23-8,1% ECARD 0,24-7,7% SIMPLE 8,06-6,3% MEDIATEL 1,26-6,0% JAGO 0,16-5,9% Najwyższe obroty kurs obrót KGHM 117, HAWE 3, PZU 312, PEKAO 145, TPSA 17, Indeksy giełd zagranicznych zmiana BUX 17140,0 1,0% RTS 1402,6 1,6% PX50 923,7 1,4% DJIA 12217,6-0,6% NASDAQ 2605,2-0,3% S&P ,6-0,4% DAX XETRA 6075,5 3,0% FTSE 5572,3 0,1% CAC 3222,3 2,0% NIKKEI 8455,4 0,7% HANG SENG 18819,7 2,1% Waluty i surowce zmiana WIBOR 3m (%) 4,89 0,0% EUR/PLN 4,470 0,2% USD/PLN 3,457 0,4% EUR/USD 1,293-0,2% miedź (USD/t) 7425,0-0,5% miedź (PLN/t) 25285,8-0,4% ropa Brent (USD/bbl) 107,58-0,7% Wykres dnia: JWC Najważniejsze informacje: KGHM - MF proponuje wzory do wyliczania podatku od kopalin łagodniejsze dla KGHM KGHM - Raport dot. skutków projektu ustawy podatku od wydobycia kopalin PKN Orlen - W grudniu spadły marże rafineryjne oraz petrochemiczne PGNiG, Enea - Nie będzie sojuszu PGNiG z Eneą NG2 - Przychody w grudniu wyniosły 91,6 mln PLN, wzrost o 15,5% r/r LPP - Skonsolidowane przychody w XII 2011 r. wyniosły 323 mln PLN, wzrost 30% r/r Ronson - Wprowadzenie do oferty 136 lokali z II etapu Sakury już 7 stycznia Bogdanka - Dopuszczenie do obrotu 10% akcji pracowniczych 4 stycznia Trakcja-Tiltra - Obniżenie zadłużenia Zelmer - 224,6 mln PLN przychodów i 16,8 mln PLN w IV kw. CD Projekt - Umowa z Namco Bandai na wydanie Wiedźmina 2 na konsolę Xbox 360 Delko - Zgoda UOKiK na przejęcie przez Delko kontroli nad spółką Delkor Patentus - Zakup udziałów w Monteksie za 1,9 mln PLN Wydarzenia dnia: Getin INGBSK Jupiter NFI Kredyt Inkaso LPP M.W. Trade Pol-Mot Warfama JWC: rozpoczęcie korekty Wczoraj JWC przełamało kilkumiesięczną linię trendu spadkowego oraz krótkoterminowy opór na poziomie ostatniego lokalnego maksimum. Choć minimalny zasięg ruchu wynosi 6,00 zł, to jednak prawdopodobnie kurs sięgnie co najmniej 7,00 zł, a nie można wykluczyć i jeszcze silniejszego ruchu. 4 uly August September October November December Informacje i komentarze zawarte w niniejszym raporcie nie stanowią rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Rady Ministrów z dnia 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców. PKO Dom Maklerski nie ponosi odpowiedzialności za decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie informacji zawartych w niniejszym opracowaniu.

2 Najważniejsze informacje KGHM MSP proponuje weryfikację metodologii naliczania podatku od wydobycia kopalin i uznanie go za koszt; Rządowe Centrum Legislacji ma wątpliwości co do terminu wejścia w życie podatku od wydobycia kopalin; MF odrzuca część propozycji i podtrzymuje, że podatek od kopalin da budżetowi w 2012 r. ok. 1,8 mld PLN, ale modyfikuje wzory do ustalenia stawek podatku; propozycje będą omawiana na Komitecie Stałym Rady Ministrów w czwartek 5 stycznia MSP zaproponowało weryfikację metodologii naliczania podatku od wydobycia niektórych kopalin uważając, że oprócz ceny metali powinno się uwzględnić m.in. koszty wydobycia oraz efektywność produkcji związaną ze złożami. W ocenie MSP podatek powinien też być uznany jako kosztu w rozumieniu podatku dochodowego oraz mieć prostą i przewidywalną strukturę. Rządowe Centrum Legislacji w piśmie z uwagami do projektu ustawy o w/w podatku napisało, że ma wątpliwości co do terminu wejścia w życie nowego podatku od kopalin, który w projekcie ustawy został określony na 1 marca 2012 roku. W opinii RCL niezbędne jest takie wyznaczenie terminu wejścia w życie projektu, aby zapewnić odpowiednie vacatio legis pozwalające na przygotowanie się przyszłych podatników. Po zapoznaniu się w ramach konsultacji z uwagami Ministerstwo Finansów odpowiedziało, że chce, aby stały Komitet Rady Ministrów zajął się 5 stycznia br. projektem ustawy o podatku od kopalin, w którym nadal zakłada, że podatek przyniesie w 2012 roku budżetowi około 1,8 mld PLN, a w kolejnych latach po ok. 2,2 mld PLN. Resort finansów odrzucił postulat MSP, aby przedmiotowy podatek uznano jako koszt w rozumieniu podatku dochodowego oraz dodał, że postulat wyznaczenia kilkumiesięcznego okresu vacatio legis jest niezrozumiały. MF zmodyfikowało jednak wzory do ustalenia stawek podatku tak, aby w większym stopniu uwzględniały koszty wydobycia metalu. Nowe wzory równoważą przychody budżetowe z tytułu podatku z zyskami podmiotów wydobywających miedź i srebro. Podatek od miedzi, jeżeli cena przekracza PLN/t, jest wyliczany jako iloczyn wolumenu wyprodukowanej miedzi w koncentracie razy stawka podatkowa. Stawka podatkowa wynosi = 0,033*cena miedzi w PLN + (0,001*cena miedzi w PLN)^2,5; maksymalna stawka wynosi PLN na tonę. Zmiana wzorów na podatek od kopalin dodaje, w zależności od założeń, ok. 8 PLN na akcję (zmniejsza negatywny efekt podatku o ok. 10%). Z drugiej jednak strony zmniejsza szansę propozycji MSP, żeby zaliczyć podatek od kopalin jako koszt podatkowy (miałoby to efekt około 15 PLN na akcję). Bardzo pozytywnie nowa zmiana wpływa na wartość KGHM jako opcji na wysokie ceny miedzi, gdyż w nowej formule KGHM partycypuje we wzrostach ceny miedzi. (A.Iwański) 2

3 KGHM Zarząd KGHM w raporcie analizującym skutki proponowanego projektu ustawy podatku od wydobycia kopalin wskazał, że wiąże się on z istotnym ryzykiem generowania przez KGHM ujemnych wyników Zarząd KGHM przygotował raport pt. "Analiza ekonomicznych skutków proponowanego projektu ustawy podatku od wydobycia niektórych kopalin". Poinformował w nim, że wprowadzenie podatku od wydobycia miedzi i srebra wiąże się z istotnym ryzykiem generowania przez KGHM ujemnych wyników finansowych, gdyby doszło do obniżenia cen metali na światowych rynkach; historyczna symulacja podatku dla wyników spółki z ostatnich 4 lat obniżyłaby rentowność grupy o 5,3 mld PLN. Zarząd KGHM zwrócił uwagę, że pierwotna struktura formuły podatkowej wprowadza obszary cenowe, dla których pomimo wzrostu ceny miedzi, jej produkcja byłaby nieopłacalna oraz sprawia, że zysk przedsiębiorstwa nie jest rosnącą funkcją ceny głównego produktu. Zarząd ocenił też, że wprowadzenie podatku spowoduje spadek atrakcyjności inwestycyjnej spółki oraz wzrost kosztów finansowania o około punktów bazowych. Wprowadzenie tego podatku w opinii KGHM miałoby wpływ także na ograniczenie zatrudnienia w branży na skutek zamknięcia potencjalnie nierentownych zakładów. (A. Iwański) PKN Orlen W grudniu spadły marże rafineryjne oraz petrochemiczne Grudzień przyniósł zarówno spadek marż rafineryjnych jak i petrochemicznych. Był to trzeci miesiąc pod rząd, w którym marże charakteryzowały się tendencją spadkową. Modelowa marża rafineryjna w grudniu 2011 roku spadła do 1,5 USD/bbl z 2,9 USD/bbl w listopadzie. Rok wcześniej w grudniu marża wynosiła 2,6 USD/ bbl. Dyferencjał Ural/Brent wyniósł 0,1, wobec 0 USD/bbl w listopadzie i 1,9 USD/bbl w grudniu zeszłego roku. Modelowa marża petrochemiczna grupy PKN spadła w grudniu do 573 EUR/t z 614 EUR/t w listopadzie. Marża ta była niższa niż rok wcześniej, kiedy to wyniosła 634 EUR/t. W efekcie marże rafineryjne za IV kw. 11 r. spadły o 12% r/r, a dyferencjał Ural/Brent aż o 80% r/r. Modelowa marża petrochemiczna także była słabsza w ujęciu r/r. Dane makro - miesięczne 2011 Październik Listopad Grudzień Cena ropy Brent - średnia 109,4 110,7 107,9 Dyferencjał URAL/Brent 0,8 0,0 0,1 Modelowa marża rafineryjna 4,2 2,9 1,5 Modelowa marża petrochemiczna PLN / USD średni 3,18 3,27 3,4 PLN / EUR średni 4,36 4,43 4,48 3

4 Dane makro - kwartalne 4Q'11 3Q'11 4Q'10 kw/kw Cena ropy Brent - średnia 109,4 113,4 86,5-3,53% Dyferencjał URAL/Brent 0,3 0,7 1,5-57,14% Modelowa marża rafineryjna 2,9 2,7 3,3 7,41% Modelowa marża petrochemiczna ,14% PLN / USD średni 3,28 2,94 2,92 11,56% PLN / EUR średni 4,42 4,15 3,97 6,51% Dane operacyjne za grudzień rozczarowują i nie są dobrym prognostykiem na 1 kw. 12r. Spadek marż rafineryjnych r/r oznacza, iż najprawdopodobniej segment rafineryjny zanotuje stratę w IV kw. 11 r. Wyniki w segmencie petrochemicznym powinny być lepsze r/r, ale słabsze kw/kw. Podsumowując koncernowi nie uda się poprawić zysku operacyjnego z IV kw. 10 r., kiedy to wyniósł on 746 mln PLN. (M. Kalwasińska) PGNiG, Enea Nie będzie sojuszu PGNiG z Eneą Według DGP PGNiG zrezygnowało ze współpracy z Eneą odnośnie budowy kilku bloków gazowych. Wcześniej szacowana wartość inwestycji była na około 10 mld PLN. (S. Ozga) NG2 Przychody w grudniu wyniosły 91,6 mln PLN, wzrost o 15,5% r/r Skonsolidowane przychody NG2 ze sprzedaży w grudniu 2011 roku wyniosły 91,6 mln PLN, czyli były o 15,5% wyższe niż rok wcześniej. W okresie styczeń-grudzień przychody grupy wzrosły o 6,2%, do 1.092,6 mln PLN. (W. Giller) LPP Skonsolidowane przychody ze sprzedaży w grudniu 2011 r. wyniosły 323 mln PLN, wzrost 30% r/r Skonsolidowane przychody ze sprzedaży osiągnięte w grudniu 2011 roku przez LPP wyniosły ok. 323 mln PLN i były wyższe od przychodów osiągniętych w grudniu 2010 roku o 30%. Szacunkowa wartość marży brutto na sprzedaży wyniosła 57% i była zbliżona do zrealizowanej w grudniu roku poprzedniego. Wartość przychodów ze sprzedaży zrealizowanych w 2011 roku wyniosła ok mln PLN. Przychody te były wyższe o ok. 20% od osiągniętych w roku poprzednim. (W. Giller) Ronson Wprowadzenie do oferty sprzedażowej 136 lokali z II etapu Sakury już 7 stycznia Ronson Development ruszy 7 stycznia ze sprzedażą lokali w ramach II etapu Sakury. Warszawski projekt Sakura II to jeden 10-piętrowy budynek ze 136 lokalami o powierzchniach od 32 do 106 m kw. Prace budowlane na terenie inwestycji rozpoczęły się w październiku zeszłego roku, a ich zakończenie planowane jest na połowę roku Bogdanka Dopuszczenie do obrotu 10% akcji pracowniczych 4 stycznia 4 stycznia zadebiutują pracownicze akcje Bogdanki. Dopuszczonych jest blisko 3,21 mln akcji zwykłych na okaziciela serii B, o wartości nominalnej 5 PLN każda. GPW już wydała formalną zgodę. (A. Iwański) Trakcja-Tiltra Obniżenie zadłużenia Spółka chce obniżyć zadłużenie, które na koniec września wynosiło 1,4 mld PLN, z czego kredyty sięgnęły 0,5 mld PLN. Niedawno spółka umorzyła obligacje o wartości 140 mln PLN, które zostały zwrócone przez akcjonariuszy, ponieważ nie zostały spełnione zapisy umowy. Spółka jest też bliska finalizacji sprzedaży 41% udziałów w Eco-Wind Construction, firmie realizującej projekty farm wiatrowych. Uzyskane środki spółka przeznaczy na spłatę zadłużenia. Trakcja ma obecnie podpisane kontrakty dotyczące prac na kolei o wartości 1,3 mld PLN i około 1 mld PLN zakontraktowane w części dotyczącej budowy dróg. Zelmer 224,6 mln PLN przychodów i 16,8 mln PLN w IV kw.; spółka oczekuje, że w 2012 r. rynki małego AGD w CEE będą rosły, ale wolniej niż w 2011r.; plany osiągnięcia w 2012 r. 10% wzrost przychodów r/r i 10% marżę EBITDA; w 2012 r. rekordowy CAPEX na wdrożenia nowych produktów W IV kwartale 2010 r. przychody Zelmera wyniosły 224,6 mln PLN, zysk operacyjny 24,2 mln PLN, a zysk netto 16,8 mln PLN. 4

5 Prezes Janusz Płocica poinformował, iż Zelmer spodziewa się, że rok 2012 przyniesie wzrosty rynku drobnego AGD w krajach Europy Środkowo-Wschodniej, jednak będą one o kilka procent mniejsze niż w roku W 2012 r. Zelmer spodziewa się kilkanaście procent wzrostu dla Rosji i Ukrainy, a w przypadku Polski, Czech, Słowacji, czy Rumunii - po kilka procent. Płocica ocenił też, że ceny surowców w 2012 r. nie powinny przebić szczytów z roku Zelmer nie wypracuje w roku 2011 ponad 10% wzrostu przychodów oraz 10% marży EBITDA, jednak zamierza rok do roku zrealizować te założenia w 2012 r. Zarząd Zelmera raczej będzie rekomendować w tym roku wypłatę dywidendy, na którą może zostać przeznaczone 12,5 mln PLN z funduszu dywidendowego i większość zysku z 2011 r. Płocica powiedział też, że Zelmer zamierza w tym roku odświeżyć portfolio swoich produktów, na co przeznaczy rekordowe nakłady inwestycyjne. Strategia grupy na lata przewiduje nakłady inwestycyjne na nowe wdrożenia w wysokości 70 mln PLN, które będą stanowić w 2011 roku 2,2% przychodów, a w latach kolejnych: 3,0 i 3,9% przychodów grupy. W 2012 roku Zelmer nie planuje rozwoju poprzez przejęcia. Zelmer nie ma w planach rozbudowy fabryki w SSE pod Rzeszowem; a ze sprzedaży nieruchomości w Rzeszowie po starym zakładzie produkcyjnym ma otrzymać 34,5 mln PLN netto. Transakcja ma być realizowana w częściach, ostatnia część ma zostać sprzedana do końca 2014 r. CD Projekt Podpisanie umowy z Namco Bandai na wydanie Wiedźmina 2 na konsolę Xbox 360 i rozwiązanie umowy z THQ CD Projekt zgodnie z podpisanym porozumieniem musi zapłacić firmie THQ 0,8 mln USD (ok. 2,75 mln PLN) rekompensaty za rozwiązanie umowy dot. wydania gry Wiedźmin 2 w wersji na konsolę Xbox 360, która dotyczyła Europy Zachodniej, Azji i Pacyfiku oraz Ameryki Środkowej i Południowej. CD Projekt musiał zakończyć współpracę z THQ, ponieważ sąd w Lyonie kilka tygodni temu na wniosek Namco Bandai zdecydował, że wydawcą konsolowego Wiedźmina 2 będzie właśnie ten koncern, a nie THQ. Podłożem sporu była niezbyt precyzyjna umowa wydawnicza dot. Wersji gry na PC, którą CD Projekt Red podpisał z Namco Bandai w zeszłym roku. Delko Zgoda UOKiK na przejęcie przez Delko kontroli nad spółką Delkor Prezes UOKiK wyraziła zgodę na przejęcie przez Delko kontroli nad spółką Delkor. W wyniku koncentracji Delko nabędzie 100% udziałów Delkor. Delko prowadzi działalność m.in. w zakresie sprzedaży hurtowej i detalicznej wyrobów chemicznych, kosmetyków i artykułów toaletowych; Delkor zajmuje się handlem hurtowym kosmetyków, artykułów gospodarstwa domowego i środków czyszczących. Patentus Zakup udziałów w Monteksie za 1,9 mln PLN Patentus kupił 70,62% udziałów w spółce Montex za 1,87 mln PLN. Spółka Montex z Będzina zajmuje się montażem konstrukcji stalowych i urządzeń przemysłowych oraz m.in. elektrod dla energetyki Prezes Józef Duda powiedział, że nowy podmiot w grupie kapitałowej umożliwi zwiększenie potencjału produkcyjnego oraz poszerzenie asortymentu i zwiększenie dynamiki wzrostu przychodów grupy. Spółka szacuje, że przejęcie Monteksu pozwoli grupie już w 2012 r. przekroczyć 100 mln PLN przychodów. Pozostałe informacje Getin Sąd zarejestrował podwyższenie KZ Get Bank z kwoty 103,06 mln złotych do kwoty ok ,53 mln złotych, to jest o kwotę ok ,47 mln złotych przez emisję w drodze oferty publicznej akcji zwykłych na okaziciela Get Bank serii H o wartości nominalnej 1,00 złoty każda. Powyższa emisja akcji serii H Get Bank dokonana została w związku z podziałem emitenta, tj. przez przeniesienie części majątku emitenta, stanowiącej zorganizowaną część przedsiębiorstwa (w skład której wchodzą głównie wszystkie posiadane przez emitenta akcje Getin Noble Bank), funkcjonującą jako Oddział w Warszawie i zajmującą się krajową działalnością bankową i powiązaną na Get Bank w zamian za akcje Get Bank co oznacza, że podział emitenta stał się skuteczny. 5

6 INGBSK Jupiter NFI Została podpisana z firmą ING Commercial Finance Polska umowa kredytowa udostępniająca linię kredytową w wysokości mln PLN do dnia 31 stycznia 2013 r. Umowa ta zastępuje zawartą pomiędzy bankiem a ING Commercial Finance Polska umowę kredytową z dnia 08 września 2006 r. wraz z późniejszymi aneksami, jak również rozwiązuje umowę zastawu finansowego na papierach wartościowych podpisaną pomiędzy bankiem a ING Commercial Finance Polska w dniu 09 kwietnia 2008 r. z późniejszymi aneksami. Łączne zaangażowanie banku w odniesieniu do spółki ING Commercial Finance Polska wynosi mln PLN. Podpisany został aneks do umowy o zarządzanie majątkiem NFI z dnia 12 lipca 1995 roku, zawarty pomiędzy Jupiterem NFI, a Trinity Management (firma zarządzająca). Na mocy aneksu strony postanowiły, że za świadczenie usług zgodnie z umową, firma zarządzająca otrzymywać będzie od funduszu miesięczne ryczałtowe wynagrodzenie za zarządzanie które ustalane będzie jako suma kwoty 0,2 mln złotych oraz kwoty odpowiadającej wartości 0,157% aktywów funduszu. Zgodnie z aneksem termin obowiązywania umowy został ustalony na 31 grudnia 2014 roku. Szacunkowa wartość umowy o zarządzanie obliczona w oparciu o wartość aktywów funduszu z ostatniego publikowanego sprawozdania, w okresie obowiązywania umowy tj. w ciągu 3 lat wyniesie około 21 mln PLN. Łączna wartość umów zawartych przez fundusz z GREMI oraz podmiotami zależnymi od tej spółki wyniosła ok. 40,32 mln złotych. Kredyt Inkaso Zakończona została publiczna emisja obligacji serii U01i prywatnej emisji obligacji serii U02. Zostały złożone zapisy na wszystkie oferowane obligacje. Wartość nominalna jednej obligacji wynosi PLN Łączna wartość wyemitowanych obligacji serii U01 i U02 wynosi 40 mln PLN. LPP M.W. Trade Pol-Mot Warfama Skonsolidowane przychody ze sprzedaży osiągnięte w grudniu 2011 roku przez GK LPP wyniosły ok. 323 mln złotych i były wyższe od przychodów osiągniętych w grudniu 2010 roku o 30%. Wartość przychodów ze sprzedaży zrealizowanych w 2011 roku wyniosła ok mln PLN. Przychody te były wyższe o ok. 20% od osiągniętych w roku poprzednim. Został podpisany w dniu roku pomiędzy emitentem, a BZ WBK aneks do umowy kredytowej z dnia roku. Kwota limitu kredytowego przyznanego na podstawie tego aneksu wynosi 5 mln PLN. Termin ostatecznej spłaty kredytu został ustalony na dzień roku. Łączny limit kredytowy na finansowanie bieżącej działalności otrzymany od BZ WBK wynosi 11,8 mln PLN. Spółka zależna emitenta - Bioenergia Invest (sprzedający) zawiadomiła, że zawarta przez nią umowa ramowa na zakup biomasy rolniczej ze spółką ENERGA Elektrownie Ostrołęka (odbiorca) oraz ze spółką Ekologiczne Materiały Grzewcze (kupujący), nie weszła w życie, bowiem strony umowy nie zawarły umowy dostawy Biomasy do dnia 31 grudnia 2011r., tj. ziścił się warunek rozwiązujący. Pozostałe informacje - Walne Zgromadzenia Akcjonariuszy Jupiter NFI Lista akcjonariuszy posiadających co najmniej 5% liczby głosów na NWZ; 1) KCI Park Technologiczny Krowodrza - 77,40% na tym WZ; 2) Trinity Management - 8,41% na tym WZ; 3) Forum XIII Delta - 12,76% na tym WZ. Pronox Technology Wykaz akcjonariuszy posiadających co najmniej 5% głosów na NWZ; 1) Canuela Holdings Limited - 26,17% na tym NWZ; 2) Kancelaria Prawnicza Dr hab. Zygmunt Tobor, Mirosław Możdżen - 20,94% na tym NWZ; 3) 4 Energy - 14,65% na tym NWZ; 4) CMS - 12,04% na tym NWZ; 5) Predin Inwest - 10,16% na tym NWZ; 6) Dariusz Smagorowicz - 5,33% na tym NWZ. Pozostałe informacje - zmiany w akcjonariacie Eurocash Człoek organu spółki dokonał w dniu 28 grudnia 2011 roku zbycia sztuk akcji spółki po średniej cenie 29,10 PLN./szt. 6

7 Getin MNI Monnari Trade Platforma Mediowa Point Group PTI Rainbow Tours Tell Wiceprezes zarządu spółki - Radosław Boniecki, sprzedał akcji zwykłych na okaziciela emitenta po średniej cenie 1,00 PLN./szt. Zbycie dokonane zostało w następstwie wykonania zawartych przez Radosława Bonieckiego w dniu 09 września 2011 r. umów powierniczych, na mocy których nabył on w swoim imieniu, ale na rachunek osób trzecich, z obowiązkiem odsprzedaży po cenie nabycia, akcji zwykłych emitenta serii P. Spółka zależna emitenta - MNI Telecom nabyła na własny rachunek 970 sztuk akcji MNI po średniej jednostkowej cenie nabycia 1,82 PLN. MNI Telecom posiada obecnie łącznie akcji spółki, stanowiących 1,169% KZ spółki i głosów na WZ. Prezes spółki - Mirosław Misztal zawiadomił o zwrocie akcji zwykłych MONNARI TRADE, pożyczonych przez niego na podstawie umowy pożyczki. Po dokonaniu ww. transakcji Mirosław Misztal posiada akcji imiennych uprzywilejowanych co do głosu (tj. 3,87% w KZ, 6,38% w głosach), oraz akcji zwykłych na okaziciela (tj. 21,89% w KZ, 18,06% w głosach), co stanowi łącznie 25,76% w KZ i daje głosów, co stanowi 24,44% w ogólnej liczbie głosów na WZ. Osoba zarządzająca w dniu 30 grudnia 2011 r. nabyła łącznie sztuk akcji emitenta, po średniej cenie jednostkowej 0,63 PLN./szt. Prezes zarządu emitenta w wyniku objęcia i realizacji praw z warrantów subskrypcyjnych oraz nabycia akcji serii D w dniu 30 grudnia 2011 roku, posiada sztuk akcji, co uprawnia do 10,3% w KZ PTI i głosów na WZ. Prezesa zarządu IZNS Iława po dokonaniu rejestracji zmian wpisu w KRS w dniu roku dotyczących rejestracji emisji akcji serii C IZNS Iława posiada łącznie sztuk akcji zwykłych na okaziciela, co uprawnia do 7,7% w KZ PTI i jednoczenie uprawnia do wykonywania 7,7% głosów na WZ. Wiceprezes zarządu spółki Remigiusz Talarek w dniu 27 grudnia 2011 roku dokonał nabycia 300 sztuk akcji emitenta po średniej cenie 3,00 PLN./szt. Nabycie nastąpiło za pośrednictwem DM BRE Banku. Członek zarządu emitenta w dniu 29 grudnia 2011 roku zbył akcji emitenta po średniej PLN./szt. Pozostałe informacje - skup akcji własnych Boryszew Colian DM IDM Ferrum Gant Lentex Platforma Mediowa Point Group Spółka nabyła akcje własne, po cenie jednostkowej 0,65 PLN/szt. Łącznie od dnia rozpoczęcia programu nabywania akcji własnych spółka nabyła akcje dające prawo do głosów, co stanowi 2,5% głosów na WZ spółki. DI Erste Securities Polska działając w imieniu własnym i na zlecenie spółki, nabył w dniu 30 grudnia 2011 roku na własny rachunek sztuk akcji po średniej cenie zakupu 2,30 PLN. Aktualnie spółka Colian po odkupieniu akcji od Erste Securities Polska nabytych w dniu 30 grudnia 2011 roku będzie właścicielem akcji, co stanowi 2,49% udziału w KZ spółki oraz w ogólnej liczbie głosów na WZ. DM IDM dokonał nabycia akcji własnych, po średniej cenie nabycia 1,30 PLN. Na dzień 2 stycznia 2012 r. DM IDM posiada akcji nabytych w ramach realizacji programu. Łączna liczba akcji własnych posiadanych przez DM IDM na dzień 2 stycznia 2012 r. wynosi sztuk i odpowiada głosom na WZ DM IDM. Emitent dokonał nabycia 490 akcji własnych po średniej jednostkowej cenie nabycia 7,95 PLN. Łączna liczba nabytych przez emitenta w ramach skupu akcji własnych wynosi na dzień publikacji raportu sztuk, z których wynika głosów, stanowiących odpowiednio 2,8611% KZ i ogólnej liczby głosów w spółce. Emitent, nabył akcji własnych za średnią jednostkową cenę 6,57 PLN. Łączna liczba posiadanych przez emitenta akcji własnych wynosi akcji, co daje prawo do głosów na WZ. Spółka dokonała nabycia szt. akcji własnych po średniej jednostkowej cenie zakupu 4,17 PLN za szt. Obecnie spółka posiada łącznie sztuk akcji własnych, stanowiących 0,845% KZ i głosów na WZA. DM AmerBrokers zawiadomił emitenta, iż w dniu 30 grudnia 2011 r. przeniósł na emitenta własność sztuk akcji emitenta po średniej jednostkowej cenie 0,7501 PLN./szt. Obecnie spółka posiada łącznie sztuk akcji własnych, stanowiących 0,889% KZ i uprawniających do wykonania głosów na Walnym Zgromadzeniu, co stanowi 0,890% udziału w ogóle głosów. 7

8 Kalendarium Data Spółka Wydarzenie 4 stycznia BOGDANKA Proponowany termin dopuszczenia do obrotu akcji pracowniczych 12 stycznia PGNiG NWZA 12 stycznia PKN ORLEN NWZA 16 stycznia ZA PUŁAWY NWZA 8

9 Bank Rekomendacja Data rekomendacji Cena docelowa P/E skorygowane P/BV P 2012P P 2012P Banki BRE* zawieszona ,5 10,0 10,5 1,9 1,3 1,2 Handlowy* zawieszona ,2 12,7 11,7 1,9 1,4 1,4 ING BSK* zawieszona ,4 11,4 11,0 2,1 1,6 1,5 Kredyt Bank* zawieszona ,5 7,5 8,3 1,4 0,9 0,8 Millennium* zawieszona ,4 9,8 10,5 1,5 1,0 1,0 Pekao* zawieszona ,6 13,3 12,8 2,3 1,8 1,7 Spółka Rekomendacja Data rekomendacji Cena docelowa P/E skorygowane EV/ EBITDA P 2012P P 2012P Sektor wydobywczy Bogdanka Kupuj ,00 15,6 18,7 12,4 8,2 8,5 5,7 JSW Kupuj ,00 6,4 3,7 4,0 2,2 1,6 1,7 KGHM Kupuj ,00 5,2 2,8 7,6 3,3 1,5 4,1 NWR Trzymaj ,00 42,4 23,3 27,1 14,2 11,6 12,6 Sektor energetyczny Enea Kupuj ,40 12,6 10,3 9,6 3,8 3,5 3,3 PGE Kupuj ,20 13,2 9,4 8,4 5,8 5,0 4,5 Tauron Kupuj ,90 10,9 7,1 7,5 3,4 3,0 2,6 Paliwa i Chemia Ciech Kupuj ,36 23,6 36,1 10,2 4,1 5,5 5,0 Lotos Sprzedaj ,25 4,8 4,2 3,6 7,8 6,6 5,6 PGNiG Kupuj ,09 13,4 12,6 7,0 5,5 6,3 4,1 PKN Orlen Neutralnie ,11 6,4 9,1 7,5 4,0 4,8 4,4 Puławy** Kupuj ,58 44,2 5,4 7,2 18,1 3,5 4,0 Synthos zawieszona Handel hurtowy i detaliczny AmRest Kupuj ,40 33,9 18,8 13,1 7,9 5,2 4,2 EKO Kupuj , ,7 6,2 4,6 Emperia Neutralnie , ,5 10,1 9,5 EuroCash Neutralnie , ,2 15,8 14,2 LPP Kupuj ,00 25,1 15,3 12,7 11,8 9,0 8,0 NFI Empik Neutralnie ,80 11,5 10,1 7,1 6,2 5,5 4,4 NG2 Neutralnie ,90 15,1 13,2 11,6 11,7 9,0 8,0 Pozostałe Netmedia Kupuj ,95 7,7 5,8 4,9 9,9 6,9 6,2 Oponeo.pl Kupuj ,29 14,7 10,0 8,0 8,9 6,8 5,6 Travelplanet.pl Kupuj , ,7-12,1 7,0 * wskaźniki liczone dla konsensu rynkowego ** wskaźnik dla roku 2009 zawiera wskaźnik dla roku obrotowego 2009/2010, dla pozostałych lat analogicznie Materiały periodyczne w Dzienniku: Poniedziałek: wykresy cen metali Wtorek: wykresy dla sektora paliw i chemii 9