Puls parkietu

Transkrypt

1 Indeksy WIG WIG20 mwig40 swig80 Obrót (mpln) Wybrane dane Kurs zamknięcia Wolumen Otwarte pozycje Indeks Zamknięcie [pkt.] dzienna tyg. [t/t] ,2 0,43% - 0,11% 2 421,5 0,53% 0,10% 0,34% 4 789,9 0,16% -0,27% -0,34% ,8 0,11% -0,32% -0,74% 1 039,9 86,52% - 178,87% Zamknięcie BOVESPA (BRAZYLIA) BUX (WĘGRY) CAC 40 (FRANCJA) DAX (NIEMCY) DIJA (USA) EUROSTOXX 50 (EU) ISE 100 (TURCJA) MERVAL (ARGENTYNA) NASDAQ COMPOSITE (USA) PX (CZECHY) MIEDŹ (USD za tonę) ZŁOTO (USD za uncję) Waluta FTSE 100 (GB) MSCI EM RTS (ROSJA) S&P 500 Źródło: Bloomberg GPW - Indeksy GPW - FW20 dzienna tyg ,12% 0,17% ,82% 27,72% ,79% 2,01% Indeksy zagraniczne - kursy zamknięcia Kurs [pkt.] Indeksy zagraniczne - kurs na godzinę: Indeks NIKKEI225 (JAPONIA) HANG SENG (HONG KONG) BSE 30 (INDIE) KOSPI 100 (KOREA Płd.) SHANGHAI A-SHARE (CHINY) SHANGHAI B-SHARE (CHINY) ROPA WTI (USD za baryłkę) EUR CHF USD EUR/USD Surowiec Kurs [PLN] ,4-0,82% -1,24% ,6-0,41% -0,84% 5 343,9-0,01% -0,44% ,7-0,29% -0,72% ,0-1,16% -1,58% 3 458,0-0,15% -0,58% 7 282,5-0,10% -0,53% ,6 0,03% -0,40% ,3-1,22% -1,64% 1 212,3-0,72% -1,15% 7 330,4-1,23% -1,65% 1 111,1 0,88% 0,45% 1 303,7-0,54% -0,97% 2 744,3-1,27% -1,69% Kurs [pkt.] 8: ,2-1,44% -1,86% ,0-2,07% -2,49% ,4-0,48% -0,91% Surowce - kursy zamknięcia Waluty - kurs na godzinę 2 374,8-1,27% -1,69% 3 413,3-1,01% -1,43% 328,4 0,09% -0,34% Kurs [%] 62,7-0,46% -0,89% 7 068,0-1,04% -1,46% 1 325,8-0,58% -1,01% 08:28 [PLN] [%] 4,1719-0,0007 0,00% -0,43% 3,6321 0,0026 0,00% -0,43% 3,4106-0,0001 0,00% -0,43% 1,2233-0,0001 0,00% -0,43% Źródło: Bloomberg Kontrakty terminowe Futures EuroStoxx50 Futures CAC40 Futures DAX Futures S&P500 Futures DJIA Futures NASDAQ Futures - kurs na godzinę: Kurs [pkt.] 3 452,0 0,00% 5 342,5 0,00% ,5 0,00% 2 747,5 0,04% ,0 1,38% 6 915,8 0,12% 8:28 relatywna do fwig20-0,12% -0,12% -0,12% -0,08% 1,26% 0,00% 1

2 PKN ORLEN, LOTOS PLAY EUROCASH NIEMCY TARCZYŃSKI BSC NETMEDIA PRÓCHNIK PKN Orlen oraz Skarb Państwa podpisały list intencyjny w sprawie nabycia przynajmniej 53% akcji Lotosu, Skarb Państwa posiada 53,19% liczby akcji Lotosu. Wartość transakcji (po kursie sprzed podania informacji) wynosiła ok. 5,7 mld PLN. Prawdopodobnie, w celu nabycia akcji, PKN Orlen będzie musiał ogłosić wezwanie na akcje stanowiące 66% liczby akcji Lotosu. Proces przejęcia kontroli na Lotosem może trwać ok. roku, m.in. z powodu potrzeby uzyskania zgód. Ze względu na wielkość transakcji, sprawa może trafić do Komisji Europejskiej. Akcje Orlenu zakończyły dzień wzrostem o 5,22%, a akcje Lotosu: +7,28%. Skonsolidowany zysk netto (j.d.) za 4Q 17 wyniósł 142,9 mln PLN (kons. PAP: 210 mln PLN, -32%; vs 4Q 16: -4,4%), EBITDA: 563 mln PLN (kons. PAP: 557 mln PLN; +7,8% vs 4Q 16). Przychody wzrosły r/r do 1.739,5 mln PLN (+7,4%). Marża EBITDA (skorygowana) w roku 2018 ma zostać utrzymana na w miarę stabilnym poziomie, CAPEX powinien być poniżej 800 mln PLN. Zarząd chce utrzymać w 2019 roku poziom dywidendy, jak w 2018 roku, w dalszych latach: 65-75% skonsolidowanych wolnych przepływów pieniężnych za poprzedni rok. Z zysku za rok 2017 ma zostać wypłacone 650 mln PLN dywidendy. (PAP Biznes) Skonsolidowany wynik netto (j.d.) za 4Q 17 wyniósł 8,8 mln PLN (kon. PAP: 56,2 mln PLN, -84%; vs 4Q 16: -87%), EBITDA: 101,5 mln PLN (kons. PAP: 141,6 mln PLN; spadek r/r o 36%). Przychody wzrosły r/r o 8%, do mln PLN. Spółka planuje otwarcie 900 supermarketów do 2023 roku zaktualizowana strategia. Ekspansja ma dokonać się dzięki franczyzie, łączne nakłady na rozwój sieci detalicznej szacowane są na 1-2 mld PLN. Inflacja HICP w II 18 wyniosła 1,2% r/r (-0,2 p.p. m/m) oraz 0,5% m/m (-0,5 p.p. m/m). OFE PZU złożyło pozew w sprawie uchylenia lub stwierdzenie nieważności uchwały WZA z 15 I 2018 r., dotyczącej współfinansowania przez spółkę wezwania ogłoszonego przez EJT (Spółka na ten cel utworzyła rezerwę w wysokości 79,44 mln PLN). EJT Investment poinformował o niespełnieniu się warunków w wezwaniu na akcje Spółki. Planowane nakłady inwestycyjne w 2018 r. mają wynieść 58,1 mln PLN (poprz.: 45,6 mln PLN). Wzrost wynika ze zmiany nakładów na zakup środków trwałych do obecnych lokalizacji (z 8,6 do 21,5 mln PLN). Zarząd podjął uchwałę w sprawie skupu do 1,0 mln akcji własnych po kursie 9,8 PLN (ostatni kurs: 9,9 PLN). Skup odbędzie się w dn. 1 9 III 2018 r. Celem skupu jest umorzenie nabytych akcji. Spółka rozpoczęła przegląd opcji strategicznych, rozpatrywane są wszelkie opcje (wraz z pozyskaniem inwestora strategicznego). Rozpoczęcie procesu jest efektem braku zainteresowania ze strony akcjonariuszy objęciem akcji z nowej emisji. 2

3 KALENDARIUM Dane makro: Wydarzenia w spółkach Środa Wydarzenie Okres Prognoza Poprzednio 0:50 Japonia Handel detaliczny r/r sty 3,60% 1:30 Australia Podaż pieniądza M3 m/m sty -0,60% 1:30 Australia Podaż pieniądza M3 r/r sty 4,60% 7:30 Francja PKB k/k 4Q 0,60% 7:30 Francja PKB r/r 4Q 1,90% 8:00 Wielka Brytania Nationwide Indeks cen nieruchomości m/m lut 0,60% 8:00 Norwegia Sprzedaż detaliczna m/m sty -1,00% 8:00 Norwegia Sprzedaż detaliczna r/r sty 4,20% 8:00 Niemcy Stopa bezrobocia sty 3,60% 8:45 Francja Indeks zaufania konsumentów lut 104,00 8:45 Francja Wydatki konsumentów m/m sty -1,20% 8:45 Francja Wydatki konsumentów r/r sty 1,00% 8:45 Francja Inflacja PPI m/m sty 0,00% 8:45 Francja Inflacja PPI r/r sty 1,40% 9:00 Szwajcaria KOF Indeks wskaźników wyprzedzających lut 106,90 14:30 USA PKB Deflator k/k 4Q 2,10% 14:30 USA PKB k/k 4Q 3,20% 14:30 USA PKB r/r 4Q 2,30% 14:30 Kanada Inflacja IPP m/m sty -0,10% 14:30 Kanada Inflacja IPP r/r sty 2,20% 14:30 USA PCE k/k 4Q 2,20% 14:30 USA PCE r/r 4Q 2,60% 14:30 USA Bazowy PCE r/r 4Q 1,50% 14:30 Kanada Indeks cen surowców m/m sty -0,90% 14:30 Kanada Indeks cen surowców r/r sty 6,20% 15:45 USA Indeks Chicago PMI lut 65,70 LKDESIGN - NWZA w sprawie emisji obligacji imiennych, warunkowego podwyższenia kapitału zakładowego TARCZYNSKI - Zakończenie okresu przyjmowania zapisów na akcje spółki Tarczyński SA w wezwaniu ogłoszonym przez EJT Investment S.a r.l. po 14,00 PLN za akcję. KANCELWEC - Rozpoczęcie przyjmowania zapisów w wykonaniu prawa poboru, tj. Zapisów Podstawowych. EUROHOLD - Wprowadzenie do obrotu giełdowego na Głównym Rynku GPW akcji spółki EUROHOLD BULGARIA AD 3

4 SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Banki P/E P/BV D/Y [%] ROA [%] PKO BP 44, ,4 17,8 15,8 1,7 1,5 1,4 0,9 1,2 2,2 1,0 1,1 1,2 PEKAO 134, ,8 17,7 15,5 1,5 1,5 1,5 6,1 5,9 6,0 1,3 1,2 1,4 BZ WBK 383, ,9 16,9 15,5 1,9 1,7 1,6 2,1 1,8 2,5 1,5 1,6 1,7 ING 201, ,3 18,4 16,5 2,3 2,2 2,0 2,2 2,4 2,2 1,1 1,2 1,3 mbank 459, ,8 17,4 15,4 1,5 1,4 1,3-0,0 1,9 0,9 0,9 1,0 Bank Handlowy 84, ,0 20,7 17,1 1,6 1,6 1,6 5,5 5,0 5,3 1,3 1,4 1,6 Alior Bank 83, ,5 20,3 13,5 1,7 1,6 1,5 0,0 0,0 0,0 1,2 0,8 1,2 Bank Millennium 8, ,3 14,9 14,0 1,5 1,4 1,3 0,0 0,0 1,0 1,0 1,1 1,2 Idea Bank 17, ,1 7,0 8,1 0,6 0,5 0,5 8,0-3,5 2,2 1,2 0,7 Getin Bank 1, ,8 0,3 0,3 0,3 0,0 0,0 0,0-0,1-0,5 0,0 Mediana ,9 17,7 15,5 1,6 1,5 1,4 2,1 1,2 2,2 1,2 1,1 1,2 Finanse inne P/E P/BV D/Y [%] ROE [%] PZU 43, ,8 13,5 11,9 3,0 2,6 2,4 3,5 4,9 5,8 15,0 19,8 22,4 KRUK 214, ,0 13,2 11,4 3,7 2,7 2,3 1,0 1,2 1,6 24,6 23,6 22,6 GPW 44, ,4 12,0 12,5-2,3 2,2 5,4 5,4 5,9 18,0 18,0 19,9 XTB 5, , , , ,3 - - ALTUS TFI 14, ,8 8,2 9,2 4,3 3,7 3,8 19,0 11,1 10,1 25,1 35,0 - Quercus TFI 5, ,5 9,6 9,6 7,2 6,4 5,8 8, ,3 - - Mediana ,9 12,0 11,4 3,7 2,7 2,4 6,0 5,2 5,9 22,9 21,7 22,4 Deweloperzy GTC 9, ,5 13,6 16,7 1,3 1,2 1,1 13,8 11,6 13,3 22,2 11,6 8,9 Echo Investment 5, ,1 8,9 12,2 1,4 1,5 1,5 6,9 14,6 14,3 14,9 19,2 18,1 Dom Development 84, ,7 11,4 9,3 2,3 2,1 2,0 14,7 9,2 7,4 13,9 19,6 23,0 Atal 43, ,5 9,3 8,8 2,5 2,1 2,0 12,8 6,7 6,5 13,6 23,2 23,1 LC Corp 2, ,3 9,9 6,4 0,9 0,8 0,8 8,5 11,3 7,4 8,2 9,2 11,5 Robyg 3, ,9 11,1 7,9 1,9 1,7 1,5 12,8 8,9 6,8 20,5 15,3 18,9 Ronson 1, ,9 25,1 11,3 0,6 0,7 0,7 6,9 19,9 12,8 15,8 3,0 5,2 Mediana ,3 11,1 9,3 1,4 1,5 1,5 12,8 11,3 7,4 14,9 15,3 18,1 Budowlane Budimex 199, ,3 11,2 13,3 6,7 5,7 5,8 7,7 6,4 7,5 58,5 51,2 46,3 Stalexport 4, ,3 7,3 7,3 2,0 1,7 1,5 3,2 3,0 2,7 31,9 - - Trakcja 7, ,4 17,5 15,0 0,5 0,5 0,5 4,0 7,1 6,8 7,3 3,1 2,9 Elektrobudowa 86, ,8 9,2 9,9 1,0 1,0 1,0 4,1 4,7 5,1 13,6 11,4 11,1 Unibep 8, ,4 9,9 8,8 1,2 1,2 1,1 6,3 7,0 6,2 14,0 10,3 9,6 Erbud 20, ,2 11,1 10,3 0,8 1,0 0,9 5,2 6,2 6,0 0,7 9,9 10,7 Torpol 8, ,4-10,7 0,8 0,9 0,8 0,7 2,6 0,6 4,7-0,5 9,3 Vistal Gdynia 1, , , , ,3 - - Mediana ,5 10,5 10,3 0,9 1,0 1,0 4,6 6,2 6,0 10,5 10,1 10,2 Górnictwo KGHM 107, ,1 8,9 6,7 1,1 1,2 1,0 6,5 5,1 4,4-24,3 13,4 15,8 JSW 95, ,3 4,6 6,7 3,1 1,8 1,4 8,1 2,6 3,2 0,2 47,0 23,2 Bogdanka 54, ,0 8,5 7,6 0,8 0,8 0,7 3,3 3,0 2,9 8,3 9,7 9,8 Mediana ,1 8,5 6,7 1,1 1,2 1,0 6,5 3,0 3,2 0,2 13,4 15,8 Źródło: DM BPS, Bloomberg 4

5 SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Paliwa PKN ORLEN 98, ,9 6,4 9,8 1,6 1,3 1,2 5,9 4,5 5,7 21,5 13,4 11,8 PNGiG 6, ,7 10,7 9,2 1,1 1,0 1,0 6,0 5,1 4,7 7,5 9,7 11,3 LOTOS 58, ,9 7,4 9,9 1,3 1,1 1,0 5,2 5,0 5,3 12,4 14,4 10,9 Mediana ,9 7,4 9,8 1,3 1,1 1,0 5,9 5,0 5,3 12,4 13,4 11,3 Energia PGE 10, ,3 6,3 6,8 0,5 0,4 0,4 3,9 3,3 3,5 6,2 6,6 6,1 Tauron 2, ,4 3,7 4,2 0,3 0,3 0,2 4,2 3,9 4,0 2,2 6,6 5,5 Enea 10, ,3 4,6 4,4 0,4 0,3 0,3 4,6 4,2 3,8 6,7 7,0 7,2 Energa 10, ,1 6,1 5,7 0,5 0,5 0,4 4,4 4,1 3,9 1,7 8,1 8,3 ZE PAK 12, ,4 2,6 3,4-0,3 0,3 1,7 1,9 2,2 12,3 - - Polenergia 14, ,7 0,5 0,5 0,5 6,5 7,5 7,6-8,4 2,3 3,5 Mediana ,3 4,6 5,1 0,5 0,4 0,4 4,3 4,0 3,8 4,2 6,6 6,1 IT Asseco Poland 46, ,8 10,4 14,6 0,7 0,7 0,7 3,9 4,3 3,9 5,5 8,3 5,5 ComArch 173, ,0 25,4 19,5 1,7 1,6 1,6 9,1 11,0 8,7 9,0 6,8 8,7 LiveChat Software 39, ,9 24,0 21,1 24,9 23,6 18,1 18,9 18,5 15,1 114,0 100,5 94,7 Asseco BS 28, ,7 19,7 17,3 3,4 3,4 3,3 15,8 13,4 11,6 15,7 17,3 19,7 Asseco SEE 13, ,8 12,8 12,3 1,0 0,9 0,9 7,1 5,9 5,6 7,3 7,2 - Cloud Technologies 35, , , , ,7 - - Mediana ,8 19,7 17,3 2,5 1,6 1,6 8,1 11,0 8,7 12,4 8,3 14,2 Telekomunikacja Cyfrowy Polsat 23, ,7 13,7 12,3 1,3 1,2 1,1 7,0 6,9 6,8 9,7 9,2 9,6 Orange Polska 5, ,3 106,5 46,4 0,6 0,8 0,7 4,4 4,7 4,6-15,9 1,6 2,3 Netia 5, ,9 38,4 53,8 1,0 1,0 1,0 5,1 5,6 6,1 1,7 2,9 1,7 Mediana ,9 38,4 46,4 1,0 1,0 1,0 5,1 5,6 6,1 1,7 2,9 2,3 Ubiór LPP 9405, ,2 38,2 29,9 8,3 6,9 5,9 32,0 19,8 16,7 8,7 19,1 20,4 CCC 262, ,5 32,7 24,2 7,7 6,0 5,1 28,9 22,2 16,9 26,6 20,5 21,9 Vistula Group 4, ,3 20,1 16,4 1,7 1,6 1,4 15,1 13,1 11,3 7,4 8,2 9,4 Monnari Trade 9, ,9 16,1 14,4 1,5 1,4 1,3 7,3 9,2 7,7 20,2 10,0 9,4 Bytom 2, ,6 16,9 13,7 4,2 3,2 2,6 12,9 11,8 9,7 21,4 18,0 19,4 Mediana ,3 20,1 16,4 4,2 3,2 2,6 15,1 13,1 11,3 20,2 18,0 19,4 Dystrybucja Eurocash 23, ,8 40,1 17,9 2,7 3,1 2,8 8,1 11,2 8,1 16,4 15,3 17,6 Inter Cars 283, ,5 16,4 13,4 2,8 2,4 2,1 14,8 13,3 11,4 17,5 15,8 16,2 Neuca 261, ,5 12,6 12,2 2,0 2,1 1,9 8,2 9,3 8,8 20,4 15,0 14,0 Emperia Holding 101, ,3 32,9 26,0 2,0 2,1 1,9 10,2 10,6 9,5 8,3 6,5 7,6 Oponeo.pl 43, ,4 73,2 54,9 5,9 4,5 4,2 18,6 48,2 31,8 15,1 - - AB 28, ,4 6,7 7,4 0,8 0,7 0,7 5,9 5,4 5,7 11,7 9,6 9,3 Mediana ,2 24,6 15,6 2,4 2,3 2,0 9,2 10,9 9,2 15,7 15,0 14,0 Spożywcze Wawel 1150, ,3 19,8 20,3 3,2 2,8 2,6 13,3 13,9 12,3 16,3 13,6 14,7 ZT Kruszwica 71, ,1 27,6 23,0 2,5 2,4 2,3 13,2 15,8 13,9 14,1 8,6 9,9 ZM Kania 1, , , , ,0 - - Indykpol 85, ,6 - - Tarczynski 13, ,5 8,3 9,2 1,0 1,0 1,0 6,7 5,4 5,5 6,8 11,6 10,7 Mediana ,4 19,8 20,3 1,8 2,4 2,3 9,9 13,9 12,3 14,1 11,6 10,7 Źródło: DM BPS, Bloomberg 5

6 SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Chemia Synthos 4, ,4 14,2 15,8 3,2 3,8 3,5 12,5 9,2 9,4 12,3 26,5 20,0 Grupa Azoty 60, ,5 11,8 11,6 0,9 0,9 0,8 6,8 5,7 5,8 5,4 7,5 6,7 Ciech 59, ,2 8,5 10,3 1,9 1,5 1,3 4,8 5,3 6,0 38,1 19,4 13,4 Grupa Azoty Puławy 153, ,4 10,8 10, ,4 4,8 4,6 8,9 8,6 8,9 Boryszew 9, ,4 9,9 10,4 2,3 1,9 1,7 9,1 7,8 7,4 15,0 19,1 15,1 Grupa Azoty Police 19, ,6 9, ,6 6,8 6,8 8,3 11,7 10,7 Sniezka 71, ,9 15,4 15,3 4,1 3,8 3,6 11,6 10,4 10,2 25,3 21,8 20,5 Mediana ,5 10,8 10,4 2,3 1,9 1,7 8,6 6,8 6,8 12,3 19,1 13,4 Przemysł ciężki Grupa Kęty 374, ,7 14,4 14,0 2,6 2,6 2,6 9,9 9,1 8,4 20,7 18,2 19,7 Stalprodukt 504, ,6 9,3 10,1 1,3 1,1 1,0 4,7 4,8 4,5 17,1 14,1 12,8 Famur 6, ,6 51,7 21,2 3,8 2,4 2,1 16,1 12,5 8,6 10,0 4,2 9,2 Apator 24, ,2 11,9 10,3 1,8 1,9 1,8 8,5 7,5 6,7 13,8 15,1 13,2 Alumetal 52, ,8 12,7 10,7 1,8 1,7 1,5 8,1 9,9 8,4 20,0 14,1 14,5 Wielton 12, ,0 12,6 12,6 2,9 2,5 2,2 9,1 8,6 8,2 23,1 - - Mangata Holding 96, ,1 14,3 12,6 1,6 1,5 1,4 9,5 8,9 8,1 12,3 10,2 10,8 NEWAG 18, ,5 33,4 17,0 2,1 2,1 1,9 27,8 14,8 10,9 2,7 - - Elemental Holding 1, ,2 9,0 6,0 0,8 0,7 0,6 6,4 6,9 5,9 13,0 7,8 10,4 Rafako 5, ,0 28,6 17,2 0,3 1,0 1,0 7,6 8,6 9,0 2,4 2,5 5,7 Rawlplug 9, ,0 8,7 8,0 0,8 0,8 0,7 7,0 7,5 7,0 8,4 - - Konsorcjum Stali 34, ,5 7,0-0,6 0,5-4,9 7,0-12,8 - - IZOBlok 75, ,8 5,9 58,3 1,4 0,9 0,9 8,3 5,6 6,1 10,3 - - Mediana ,8 12,6 12,6 1,6 1,5 1,4 8,3 8,6 8,2 12,8 12,1 11,8 Przemysł lekki/inne Fabryki Mebli Forte 55, ,9 18,3 12,8 2,6 2,2 2,0 11,1 13,8 10,8 21,6 11,3 15,9 Sanok Rubber Co 41, ,9 11,6 10,8 2,2 2,3 2,2 6,4 7,1 6,9 23,2 20,9 24,4 Amica 129, ,0 8,0 1,5 1,3 1,1 6,4 6,9 6,3 17,0 18,4 16,6 Stelmet 18, ,9 - - Ac 39, ,4 12,6 13,2 3,4 4,2 4,0 8,3 8,7 8,7 31,0 - - Arctic Paper 3, ,7 5,5 5,2 0,5 0,5 0,4 2,6 2,8 3,1 7,9 - - Ferro 16, ,9 9,1 8,8 1, ,6 8,0 7,4 14,3 17,9 17,2 Ergis 4, ,0 7,6 7,2 0,8 0,8 0,7 5,5 5,6 5,3 11,8 9,6 9,3 Polwax 10, ,1 6,1 5,7 1,3 1,1 0,9 3,5 3,8 3,6 25,4 16,5 15,9 Mediana ,9 8,3 8,4 1,6 1,3 1,1 6,4 7,0 6,6 18,9 17,2 16,2 Źródło: DM BPS, Bloomberg 6

7 Dom Maklerski Banku BPS SA ul. Grzybowska 81, Warszawa, tel.: , fax.: Departament Analiz: Bartłomiej Michalski, DI, MPW Dyrektor Departamentu Analiz tel.: (22) Hubert Wach, MPW tel.: (22) Analityk techniczny: Jacek Borawski Departament Sprzedaży: Piotr Kurowski Dyrektor Departamentu Sprzedaży tel.: (22) Artur Kobos, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży tel.: (22) Beata Zbrzezna, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży tel.: (22) Bartosz Szaniawski tel.: (22) Lech Kucharski, MPW tel.: (22) Sylwester Józwik, MPW tel.: (22) Wyjaśnienia dotyczące stosowanej terminologii fachowej i wskaźników: Dług netto suma zobowiązań oprocentowanych pomniejszona o środki pieniężne i ich ekwiwalenty EBIT wynik na działalności operacyjnej EBITDA wynik działalności operacyjnej przed potrąceniem salda na działalności finansowej, opodatkowaniem i amortyzacją. EV (wartość ekonomiczna; EV= MC + dług netto) suma kapitalizacji i długu netto Marża brutto na sprzedaży relacja zysku brutto na sprzedaży do przychodów ze sprzedaży Marża EBIT (EBIT/Przychody ze sprzedaży) relacja zysk z działalności operacyjnej do przychodów ze sprzedaży Marża EBITDA (EBITDA/Przychody ze sprzedaży) relacja EBITDA do przychodów ze sprzedaży EBIT/EV iloraz zysku z działalności operacyjnej i wartości ekonomicznej (suma kapitalizacji i długu netto) MC/EBIT iloraz kapitalizacji (iloczyn kursu akcji i liczby akcji) oraz zysku z działalności operacyjnej MC/S iloraz kapitalizacji (liczba wyemitowanych akcji razy kurs akcji) i przychodów ze sprzedaży P/E (Cena/Zysk) relacja kurs akcji do rocznego zysku netto przypadający na akcję P/BV (Cena/Wartość Księgowa) relacja kursu akcji do wartości księgowej przypadającą na akcję P/CF [Cena/(zysk netto + amortyzacja)] relacja kursu akcji do sumy przypadającego na akcję zysku netto i amortyzacji Stopa dywidendy (DY) dywidenda na akcję podzielona przez kurs akcji Wskaźnik wypłaty dywidendy (D/E) relacja dywidenda przypadająca na akcję do zysk na akcję Wskaźnik pokrycia dywidendy (E/D) relacja zysku na akcję do dywidendy na akcję Opracowanie wyraża wiedzę oraz poglądy autorów według stanu na dzień jego sporządzenia. Autorzy nie uwzględniają w opracowaniu jakichkolwiek szczególnych zamierzeń inwestycyjnych, szczególnych celów inwestycyjnych, sytuacji finansowej ani szczególnych potrzeb czy żądań potencjalnych odbiorców. Opracowanie publikowane jest w celach wyłącznie informacyjnych lub marketingowych i nie powinno być interpretowane jako (1) porada inwestycyjna, prawna, lub innego typu, ani jako (2) zachęta do działania, inwestowania czy pozbywania się inwestycji w szczególny sposób. Informacje zawarte w niniejszym opracowaniu nie stanowią rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców (Dz. U. z 19 października 2005 r. Nr 206, poz. 1715). Opracowanie zostało sporządzone z zachowaniem należytej staranności i rzetelności przy zachowaniu zasad metodologicznej poprawności na podstawie ogólnodostępnych informacji, w dniu publikacji opracowania, pozyskanych ze źródeł wiarygodnych dla Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie gwarantuje ich kompletności, prawdziwości lub dokładności. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie ponosi odpowiedzialności za ewentualne decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszego opracowania ani za ewentualne szkody poniesione w wyniku tych decyzji inwestycyjnych. Opracowanie nie powinno być interpretowane jako oświadczenie ani gwarancja (zarówno wyraźna, jak i implikowana) w zakresie generowania zysku z tytułu prezentowanej strategii inwestycyjnej. Dom Maklerski Banku BPS S.A., jego akcjonariusze lub pracownicy mogą posiadać długie lub krótkie pozycje powstałe w wyniku transakcji zawartych na instrumentach z rynków OTC lub innych instrumentach finansowych wymienionych w opracowaniu. Organem sprawującym nadzór nad działalnością Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest Komisja Nadzoru Finansowego z siedzibą w Warszawie, przy Placu Powstańców Warszawy 1. Powielanie bądź publikowanie w jakiejkolwiek formie niniejszego opracowania, lub jego części, oraz wykorzystywanie materiału do własnych opracowań celem publikacji, bez pisemnej zgody Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest zabronione. Niniejsze opracowanie stanowi publikację handlową i jest prawnie chronione zgodnie z Ustawą z 4 lutego 1994 r. o prawie autorskim i prawach pokrewnych (Dz. U nr 24 poz. 83 z późn. zm.). 7