Puls parkietu

Transkrypt

1 Indeksy WIG WIG20 mwig40 swig80 Obrót (mpln) Wybrane dane Kurs zamknięcia Wolumen Otwarte pozycje BSE 30 (INDIE) Zamknięcie [pkt.] dzienna tyg. [t/t] ,1 0,52% - 2,37% 2 258,8 0,68% 0,16% 2,50% 4 655,7 0,41% -0,11% 2,75% ,1-0,18% -0,70% 0,79% Zamknięcie KOSPI 100 (KOREA Płd.) ROPA WTI (USD za baryłkę) EUR CHF USD EUR/USD DAX (NIEMCY) DIJA (USA) EUROSTOXX 50 (EU) ISE 100 (TURCJA) MERVAL (ARGENTYNA) SHANGHAI A-SHARE (CHINY) SHANGHAI B-SHARE (CHINY) Waluta Indeks BOVESPA (BRAZYLIA) BUX (WĘGRY) CAC 40 (FRANCJA) FTSE 100 (GB) MSCI EM NASDAQ COMPOSITE (USA) PX (CZECHY) RTS (ROSJA) S&P 500 Surowiec Źródło: Bloomberg 723,6 5,41% - -22,92% tyg ,80% 2,26% ,81% -54,89% ,10% 3,30% Kurs [pkt.] Indeksy zagraniczne - kurs na godzinę: Indeks NIKKEI225 (JAPONIA) HANG SENG (HONG KONG) MIEDŹ (USD za tonę) ZŁOTO (USD za uncję) ,4-0,46% -0,97% ,3-0,27% -0,79% 5 258,2-0,35% -0,87% ,3-0,52% -1,03% ,8-2,34% -2,85% 3 408,1-0,64% -1,15% 7 183,6-0,22% -0,74% ,5-0,18% -0,70% ,8-0,40% -0,92% 1 162,0-0,39% -0,91% 6 915,1-2,28% -2,79% 1 128,8-0,12% -0,64% 1 236,5-1,36% -1,87% 2 604,5-2,19% -2,70% Kurs [pkt.] Waluty - kurs na godzinę 8: ,9 0,61% 0,09% ,0 1,84% 1,32% ,7 0,43% -0,09% Surowce - kursy zamknięcia Kurs [PLN] GPW - Indeksy GPW - FW20 dzienna Indeksy zagraniczne - kursy zamknięcia 2 379,5 0,57% 0,05% 3 293,9 0,45% -0,07% 325,0-0,11% -0,62% Kurs [%] 62,3 0,42% -0,10% 6 743,0-0,84% -1,35% 1 331,2 0,26% -0,26% 08:41 [PLN] [%] 4,1987-0,0003 0,00% -0,52% 3,5641 0,0001 0,00% -0,52% 3,4182-0,0024 0,00% -0,52% 1,2281 0,0005 0,00% -0,52% Źródło: Bloomberg Kontrakty terminowe Futures EuroStoxx50 Futures CAC40 Futures DAX Futures S&P500 Futures DJIA Futures NASDAQ Futures - kurs na godzinę: Kurs [pkt.] 3 322,0 0,00% 5 247,0 0,00% ,5 0,00% 2 605,7-0,62% ,0 0,42% 6 454,8-0,84% 8:41 relatywna do fwig20-0,80% -0,80% -0,80% -1,41% -0,38% -1,63% 1

2 Informacja dnia Marzec przyniósł poprawę marż dla Spółki: modelowa marża downstream wzrosła o 0,4 $/bbl, do 12,4 (+3,3% PKN ORLEN m/m), dyferencjał Brent/URAL: 2,4 $/bbl (+0,5 $/bbl, +26,3% m/m), marża rafineryjna: 4,3 $/bbl (+5% m/m), spadek dotknął jedynie marżę petrochemiczną (-2% m/m, do 908 EUR/bbl). Informacja dnia Zarząd Spółki zarekomendował przeznaczenie całości zysku netto z roku 2017 na kapitał zapasowy Spółki. CD PROJEKT Informacja dnia Spółka z Grupy (Tauron Wytwarzanie) rozwiązała w 1Q 18 rezerwy o łącznej wartości 229 mln PLN, wpłynie to TAURON dodatnio na wynik EBIT Grupy. Rezerwy dotyczyły świadczeń pracowniczych, ich rozwiązanie jest skutkiem zawartego porozumienia z pracownikami. Informacja dnia Cyfrowy Polsat przedłużył zapisy w wezwaniu na akcje Netii do 14 V 2018 r., argumentem za przedłużeniem CYFROWY wezwania jest brak otrzymania bezwarunkowej zgody UOKiK na dokonanie koncentracji. POLSAT, NETIA Informacja dnia W 2018 roku Spółki zamierza wystartować w przetargach o łącznej wartości 7,64 mld PLN, w tym z segmentu RAFAKO energetycznego: 4,44 mld PLN, a z segmentu gazu, ropy naftowej i paliw: 3,2 mld PLN. Planowane pozyskanie kontraktów wynosi dla energetyki: mln PLN, dla gazu, ropy naftowej i paliw: mln PLN. Informacja dnia NWZA zostało przerwane do 17 IV, nie przeprowadzono głosowania w sprawie emisji do 50 mln akcji Spółki. GETBACK Wniosek o przerwę zgłosił przedstawiciel głównego akcjonariusza Spółki, DNLD Holdings. Informacja dnia Do 800 wzrosła liczba sklepów Dino Polska, w 1Q 18 otwarto 25 sklepów (11 w 1Q 17). Na koniec 1Q 18 łączna DINO powierzchnia sprzedaży wyniosła 305,4 tys. m 2. Informacja dnia Wyniki za 2017 rok zostaną obciążone łączną kwotą 41 mln PLN z uwagi na zdarzenia jednorazowe. Powodem jest ZE PAK utworzenie odpisu na wartości środków trwałych w budowie (22 mln PLN) oraz zmniejszenie aktywa z tytułu podatku odroczonego (19 mln PLN). Informacja dnia Zarząd Spółki zarekomendował wypłatę dywidendy w wysokości 0,2 PLN na akcję (DY = 5,4% dla kursu: 6 kwi, ARCTIC PAPER 17:00 3,71 PLN), łączna kwota dywidendy wyniosłaby 13,9 mln PLN. Informacja dnia BRASTER Spółka uruchomiła sklep internetowy na rynku holenderskim (pierwszy rynek zagraniczny), jednocześnie zostanie uruchomiona kampania marketingowa na tamtym rynku. Wyniki za 2017 rok: przychody osiągnęły 397 tys. PLN vs 682 tys. PLN za 2016 rok, przepływy z działalności operacyjnej: -28,9 mln PLN, środki pieniężne na koniec roku: 25,1 mln PLN, zobowiązania odsetkowe: ok. 12,4 mln PLN. 2

3 KALENDARIUM Dane makro: Poniedziałek Wydarzenie Okres Odczyt Prognoza Poprzednio 1:50 Japonia Bilans obrotów kapitałowych lut -12,30 mld -25,80 mld 1:50 Japonia Bilans obrotów bieżących lut mld mld 607,40 mld 1:50 Japonia Bilans obrotów finansowych lut mld 1.207,20 mld 6:30 Australia Rezerwy walutowe mar 55,15 mld 7:00 Japonia Indeks zaufania konsumentów lut 45,00 44,30 7:45 Szwajcaria Stopa bezrobocia lut 2,90% 8:00 Niemcy Bilans obrotów bieżących lut 22,00 mld 8:00 Niemcy Eksport lut 111,00 mld 8:00 Norwegia Rezerwy walutowe mar 531,72 mld 8:00 Niemcy Import lut 89,70 mld 8:00 Norwegia Produkcja przemysłowa m/m lut 3,40% 8:00 Norwegia Produkcja przemysłowa r/r lut 1,80% 8:00 Norwegia Produkcja manufakturowa m/m lut -2,00% 8:00 Norwegia Produkcja manufakturowa r/r lut -0,40% 8:00 Niemcy Bilans handlu zagranicznego lut 21,00 mld 21,30 mld 9:00 Czechy Eksport lut 294,86 mld 9:00 Węgry Eksport lut 8,50 mld 9:00 Słowacja Eksport lut 6,01 mld 9:00 Czechy Import lut 290,82 mld 9:00 Węgry Import lut 7,80 mld 9:00 Słowacja Import lut 6,05 mld 9:00 Czechy Bilans handlu zagranicznego lut 4,04 mld 9:00 Węgry Bilans handlu zagranicznego lut 698 mln 9:00 Słowacja Bilans handlu zagranicznego lut -43,60 mln 10:30 Euroland Indeks Sentix mar 31,90 Wydarzenia w spółkach CLNPHARMA - NWZA w sprawie zmian w składzie rady nadzorczej. EUROCENT - NWZA w sprawie zmian statutu, wyboru biegłego rewidenta, powołania członków RN. ACKERMAN - ZWZA. IQP - NWZA w sprawie zmian w składzie RN, emisji warrantów subskrypcyjnych, warunkowego podwyższenia kapitału zakładowego, zmiany statutu spółki. GEKOPLAST - NWZA w sprawie zniesienia dematerializacji akcji spółki oraz wycofania akcji z obrotu na rynku regulowanym. NETIA - Wezwanie: Zakończenie przyjmowania zapisów na akcje spółki Netia w wezwaniu ogłoszonym przez Cyfrowy Polsat SA po cenie 5,77 PLN za akcję. PRAGMAFA - Wprowadzenie do obrotu giełdowego na Głównym Rynku GPW akcji zwykłych na okaziciela serii D spółki PRAGMA FAKTORING S.A. SELVITA - Ostatni dzień notowania praw do akcji: Ostatni dzień notowania na Głównym Rynku GPW praw do akcji zwykłych na okaziciela serii H spółki SELVITA S.A. 3

4 SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Banki P/E P/BV D/Y [%] ROA [%] PKO BP 39, ,0 15,9 14,1 1,5 1,4 1,3 1,0 1,3 2,3 1,0 1,2 1,3 PEKAO 122, ,2 16,1 13,9 1,4 1,4 1,4 6,7 6,5 6,7 1,3 1,2 1,4 BZ WBK 351, ,3 15,4 14,4 1,7 1,6 1,5 2,3 1,9 2,8 1,5 1,6 1,7 ING 198, ,0 18,1 16,2 2,3 2,1 2,0 2,2 2,4 2,1 1,1 1,3 1,4 mbank 431, ,6 16,3 14,6 1,4 1,3 1,2-0,0 1,9 0,9 0,9 1,0 Bank Handlowy 77, ,4 18,9 15,6 1,5 1,5 1,4 6,0 5,4 5,7 1,3 1,4 1,6 Alior Bank 69, ,1 15,7 11,2 1,4 1,3 1,2 0,0 0,0 0,0 1,1 1,1 1,3 Bank Millennium 8, ,4 14,3 13,2 1,4 1,3 1,2 0,0 0,0 1,0 1,0 1,1 1,2 Idea Bank 15, ,7 6,1 7,1 0,5 0,4 0,4 9,2-4,0 2,2 0,7 0,8 Getin Bank 1, ,7 0,2 0,2 0,3 0,0 0,0 0,0-0,1-0,5 0,0 Mediana ,6 15,9 14,3 1,4 1,3 1,3 2,2 1,3 2,2 1,1 1,1 1,3 Finanse inne P/E P/BV D/Y [%] ROE [%] PZU 41, ,8 12,7 11,4 2,8 2,5 2,3 3,7 5,4 5,9 14,9 21,8 22,7 KRUK 254, ,0 15,6 14,1 4,4 3,2 2,8 0,8 1,0 2,0 24,6 21,1 20,5 GPW 39, ,7 10,7 11,1-2,0 2,0 6,0 6,1 6,7 18,0 19,9 - ALTUS TFI 13, ,3 7,7-4,1 3,5-20,1 11,7-25,1 - - Quercus TFI 4, ,1 7,6-5,7 5,1-11, ,3 71,0 71,0 Mediana ,7 10,7 11,4 4,3 3,2 2,3 6,0 5,7 5,9 24,6 21,5 22,7 Deweloperzy GTC 9, ,5 6,9 13,4 1,3 1,2 1,1 14,1 11,8 14,9 22,2 8,8 11,6 Echo Investment 5, ,3 7,2 10,1 1,4 1,5 1,5 6,5 12,1 13,6 15,1 16,1 21,3 Dom Development 85, ,9 11,1 9,4 2,3 2,2 2,1 14,9 9,1 7,6 13,9 22,6 21,1 Atal 43, ,6 9,4 9,1 2,5 2,1 2,0 15,4 8,1 7,8 13,6 22,9 21,3 LC Corp 2, ,1 9,7 6,3 0,8 0,8 0,8 8,6 13,6 7,0 8,2 11,6 12,0 Robyg 3, ,9 10,5 7,8 1,9 1,7 1,5 12,3 8,4 6,5 20,5 19,0 19,0 Ronson 1, ,3 23,0 9,6 0,5 0,6 0,6 6,4 18,3 11,2 15,8 6,5 7,7 Mediana ,1 9,7 9,4 1,4 1,5 1,5 12,3 11,8 7,8 15,1 16,1 19,0 Budowlane Budimex 215, ,4 12,1 13,0 7,2 6,2 6,2 7,0 5,8 6,4 58,5 46,8 47,3 Stalexport 4, ,8 6,8 6,8 1,9 1,6 1,4 3,0 2,8 2,6 31,9 - - Trakcja 6, ,9 16,1 14,9 0,5 0,4 0,4 3,7 6,5 6,6 7,3 2,6 4,0 Elektrobudowa 93, ,4 9,3 10,9 1,1 1,1 1,0 4,2 4,6 5,3 13,6 10,8 8,1 Unibep 7, ,2 8,8 8,5 1,1 1,0 0,9 5,5 6,7 5,2 14,0 12,2 11,9 Erbud 21, ,7 11,8 9,3 0,9 1,0 0,9 5,4 6,3 5,4 0,7 11,0 10,2 Torpol 7, ,3-13,1 0,8 0,8 0,9 0,2 0,8 0,2 4,7 9,4 9,4 Mediana ,4 10,5 10,9 1,1 1,0 0,9 4,2 5,8 5,3 13,6 10,9 9,8 Górnictwo KGHM 89, ,7 7,2 5,8 0,9 1,0 0,9 5,6 4,4 3,9-24,3 15,8 14,0 JSW 85, ,1 4,4 5,3 2,7 1,6 1,2 8,2 2,8 3,1 0,2 25,9 13,7 Bogdanka 54, ,1 8,6 9,4 0,8 0,8 0,6 3,1 2,4 2,9 8,3 7,6 8,0 Mediana ,7 7,2 5,8 0,9 1,0 0,9 5,6 2,8 3,1 0,2 15,8 13,7 Źródło: DM BPS, Bloomberg 4

5 SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Paliwa PKN ORLEN 92, ,3 6,0 8,5 1,5 1,2 1,1 5,6 4,2 5,1 21,5 13,6 12,7 PNGiG 5, ,2 12,0 8,9 1,1 1,0 0,9 5,7 5,2 4,6 7,5 11,0 10,2 LOTOS 57, ,7 6,6 10,1 1,3 1,1 1,0 4,8 4,4 4,9 12,4 9,5 11,6 Mediana ,7 6,6 8,9 1,3 1,1 1,0 5,6 4,4 4,9 12,4 11,0 11,6 Energia PGE 10, ,8 6,1 6,4 0,4 0,4 0,4 4,5 3,8 4,1 6,2 6,1 5,4 Tauron 2, ,7 3,1 4,0 0,3 0,2 0,2 4,1 3,8 4,1 2,2 5,1 5,4 Enea 9, ,9 3,8 4,5 0,3 0,3 0,3 4,5 4,0 3,8 6,7 6,9 7,4 Energa 10, ,5 5,4 5,6 0,5 0,5 0,4 4,3 4,0 3,8 1,7 8,2 7,6 ZE PAK 10, ,0 2,2 2,8-0,2 0,2 1,5 1,6 1,9 12,3 - - Polenergia 17, ,3 0,6 0,6 0,6 6,9 8,0 8,2-8,4 2,3 3,5 Mediana ,7 3,8 5,0 0,4 0,4 0,3 4,4 3,9 4,0 4,2 6,1 5,4 IT Asseco Poland 47, ,9 12,1 14,6 0,7 0,7 0,7 8,5 9,7 8,4 5,5 5,8 4,4 ComArch 129, ,7 18,7 16,7 1,3 1,2 1,1 6,8 9,5 7,2 9,0 8,0 8,1 LiveChat Software 38, ,8 23,0 20,2 23,8 22,5-18,0 17,6 15,0 114,0 107,7 105,4 Asseco BS 27, ,6 19,6 16,4 3,4 3,3 3,2 15,3 13,0 10,8 15,7 19,8 21,1 Asseco SEE 13, ,5 12,5 11,5 0,9 0,9 0,9 6,9 5,8 5,3 7,3 8,1 8,0 Mediana ,6 18,7 16,4 1,3 1,2 1,0 8,5 9,7 8,4 9,0 8,1 8,1 Telekomunikacja Cyfrowy Polsat 24, ,5 14,5 12,8 1,4 1,3 1,2 7,3 7,2 7,0 9,7 9,5 10,0 Orange Polska 5, ,6 107,6 40,3 0,7 0,8 0,8 4,4 4,7 4,7-15,9 1,6 2,6 Netia 5, ,3 37,1 52,0 0,9 1,0 1,0 4,8 5,2 5,6 1,7 1,9 2,2 Mediana ,3 37,1 40,3 0,9 1,0 1,0 4,8 5,2 5,6 1,7 1,9 2,6 Ubiór LPP 8975, ,6 35,8 28,6 7,9 6,5 5,7 29,9 18,5 15,6 8,7 20,5 20,3 CCC 261, ,5 33,2 25,5 7,7 5,9 5,8 27,1 21,4 16,5 5,0 25,7 27,0 Vistula Group 4, ,4 20,1 15,7 1,7 1,6 1,4 14,3 12,5 10,4 7,4 9,4 10,0 Monnari Trade 8, ,0 14,7 13,2 1,4 1,3 1,2 6,5 8,2 6,9 20,2 10,0 10,0 Bytom 2, ,8 17,1 13,9 4,2 3,3 2,6 13,1 12,0 9,9 21,4 19,4 17,6 Mediana ,4 20,1 15,7 4,2 3,3 2,6 14,3 12,5 10,4 8,7 19,4 17,6 Dystrybucja Eurocash 24, ,6 42,2 21,2 2,9 3,2 3,1 8,2 11,4 8,4 16,4 14,3 16,5 Inter Cars 266, ,4 15,5 12,7 2,7 2,3 1,9 14,1 12,7 10,9 17,5 15,8 16,2 Neuca 313, ,8 15,3 16,0 2,4 2,5 2,3 8,8 10,0 9,4 20,4 14,0 13,7 Emperia Holding 100, ,0 32,6 23,6 2,0 2,1 1,9 10,1 10,5 9,1 8,3 6,5 7,9 Oponeo.pl 38, ,4 64,0 48,0 5,2 3,9 3,7 14,6 37,8 24,9 15,1 - - AB 24, ,4 5,8 7,1 0,7 0,6 0,6 5,9 5,4 5,7 11,7 9,8 9,4 Mediana ,0 24,1 18,6 2,5 2,4 2,1 9,4 10,9 9,3 15,7 14,0 13,7 Spożywcze Wawel 1100, ,4 18,9-3,0 2,7 2,4 12,8 13,3 12,0 16,3 15,1 17,3 ZT Kruszwica 73, ,6 28,3 23,1 2,5 2,4 2,5 12,3 14,6 12,1 14,1 10,8 10,7 ZM Kania 1, , , , ,0 - - Tarczynski 13, ,6 8,4 9,3 1,0 1,0 1,0 6,7 5,4 5,6 6,8 11,6 10,7 Mediana ,0 18,9 16,2 1,8 2,4 2,4 9,9 13,3 12,0 15,2 11,6 10,7 Źródło: DM BPS, Bloomberg 5

6 SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Chemia Grupa Azoty 56, ,6 11,1 11,4 0,8 0,8 0,8 6,5 5,4 5,5 5,4 7,5 6,6 Ciech 57, ,9 8,1 9,9 1,8 1,4 1,3 4,5 5,0 5,7 38,1 13,3 11,4 Grupa Azoty Puławy 135, ,3 9,5 8, ,8 4,1 3,9 8,9 8,6 8,9 Boryszew 8, ,0 9,0 9,5 2,1 1,8 1,5 8,6 7,4 7,0 15,0 19,1 15,1 Grupa Azoty Police 19, ,6 9, ,6 6,8 6,7 8,3 11,7 10,7 Sniezka 70, ,8 15,3 16,0 4,1 3,8 3,5 11,6 10,3 10,5 25,3 21,8 20,5 Mediana ,0 9,6 9,7 2,0 1,6 1,4 7,5 6,1 6,2 11,9 12,5 11,0 Przemysł ciężki P/E P/BV EV/EBITDA ROE [%] Grupa Kęty 348, ,8 13,4 13,0 2,4 2,4 2,3 9,8 9,0 8,6 20,7 18,4 18,5 Stalprodukt 464, ,9 8,6 8,6 1,2 1,0-4,2 4,2 4,5 17,1 12,8 13,1 Famur 6, ,1 48,0 19,0 3,5 2,2 2,1 14,8 11,7 7,8 10,0 9,9 13,2 Apator 22, ,2 11,0 11,5 1,6 1,8 1,6 7,8 6,9 7,0 13,8 13,9 13,7 Alumetal 53, ,0 13,1 11,0 1,9 1,7 1,6 8,3 10,0 8,5 20,0 14,1 14,5 Wielton 13, ,3 14,5 12,5 3,1 2,7 2,3 9,6 9,0 8,2 23,1 21,0 17,8 Mangata Holding 92, ,5 13,6 12,5 1,5 1,4 1,3 9,2 8,6 7,8 12,3 10,4 10,3 NEWAG 18, ,8 32,4 16,5 2,0 2,0 1,8 27,2 14,5 10,6 2,7 - - Elemental Holding 1, ,7 8,3 5,5 0,8 0,6 0,6 6,0 6,5 5,5 13,0 7,8 10,4 Rafako 4, ,7 35,6 14,2 0,3 0,9 0,8 6,4 7,1 7,4 2,4 - - Rawlplug 9, ,9 8,6 7,9 0,8 0,7 0,7 6,9 7,4 6,9 8,4 - - Konsorcjum Stali 33, ,3 6,6-0,5 0,5-4,7 6,8-12,8 - - IZOBlok 56, ,1 4,4-1,1 0,6-7,0 4,7 5,0 10,3 - - Mediana ,0 13,1 12,5 1,5 1,4 1,6 7,8 7,4 7,6 12,8 13,4 13,5 Przemysł lekki/inne P/E P/BV EV/EBITDA ROE [%] Fabryki Mebli Forte 57, ,2 19,3 13,8 2,7 2,3 2,0 11,5 14,4 11,2 20,5 15,9 18,7 Sanok Rubber Co 37, ,9 10,4 11,3 2,0 2,0 2,0 5,7 6,4 6,3 23,0 21,4 19,3 Amica 133, ,2 8,3 1,5 1,3 1,2 6,0 6,5 6,2 17,0 16,3 13,3 Ac 39, ,4 12,6 13,2 3,4 4,2 4,0 8,4 8,9 8,8 31,0 - - Arctic Paper 3, ,6 5,4 5,1 0,5 0,4 0,4 2,6 2,8 3,1 7,9 - - Ferro 15, ,5 8,1 7,9 1, ,8 7,3 6,8 14,3 17,9 17,2 Ergis 4, ,8 7,4 7,0 0,8 0,8 0,7 5,4 5,5 5,2 11,8 9,6 9,2 Polwax 10, ,8 5,7 5,4 1,2 1,0 0,8 3,2 3,6 3,3 25,4 15,9 15,0 Mediana ,9 7,7 8,1 1,5 1,3 1,2 5,8 6,4 6,3 18,8 16,1 16,1 Źródło: DM BPS, Bloomberg 6

7 Dom Maklerski Banku BPS SA ul. Grzybowska 81, Warszawa, tel.: , fax.: Departament Analiz: Bartłomiej Michalski, DI, MPW Dyrektor Departamentu Analiz tel.: (22) Hubert Wach, MPW tel.: (22) Analityk techniczny: Jacek Borawski Departament Sprzedaży: Piotr Kurowski Dyrektor Departamentu Sprzedaży tel.: (22) Artur Kobos, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży tel.: (22) Beata Zbrzezna, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży tel.: (22) Bartosz Szaniawski tel.: (22) Lech Kucharski, MPW tel.: (22) Sylwester Józwik, MPW tel.: (22) Wyjaśnienia dotyczące stosowanej terminologii fachowej i wskaźników: Dług netto suma zobowiązań oprocentowanych pomniejszona o środki pieniężne i ich ekwiwalenty EBIT wynik na działalności operacyjnej EBITDA wynik działalności operacyjnej przed potrąceniem salda na działalności finansowej, opodatkowaniem i amortyzacją. EV (wartość ekonomiczna; EV= MC + dług netto) suma kapitalizacji i długu netto Marża brutto na sprzedaży relacja zysku brutto na sprzedaży do przychodów ze sprzedaży Marża EBIT (EBIT/Przychody ze sprzedaży) relacja zysk z działalności operacyjnej do przychodów ze sprzedaży Marża EBITDA (EBITDA/Przychody ze sprzedaży) relacja EBITDA do przychodów ze sprzedaży EBIT/EV iloraz zysku z działalności operacyjnej i wartości ekonomicznej (suma kapitalizacji i długu netto) MC/EBIT iloraz kapitalizacji (iloczyn kursu akcji i liczby akcji) oraz zysku z działalności operacyjnej MC/S iloraz kapitalizacji (liczba wyemitowanych akcji razy kurs akcji) i przychodów ze sprzedaży P/E (Cena/Zysk) relacja kurs akcji do rocznego zysku netto przypadający na akcję P/BV (Cena/Wartość Księgowa) relacja kursu akcji do wartości księgowej przypadającą na akcję P/CF [Cena/(zysk netto + amortyzacja)] relacja kursu akcji do sumy przypadającego na akcję zysku netto i amortyzacji Stopa dywidendy (DY) dywidenda na akcję podzielona przez kurs akcji Wskaźnik wypłaty dywidendy (D/E) relacja dywidenda przypadająca na akcję do zysk na akcję Wskaźnik pokrycia dywidendy (E/D) relacja zysku na akcję do dywidendy na akcję Opracowanie wyraża wiedzę oraz poglądy autorów według stanu na dzień jego sporządzenia. Autorzy nie uwzględniają w opracowaniu jakichkolwiek szczególnych zamierzeń inwestycyjnych, szczególnych celów inwestycyjnych, sytuacji finansowej ani szczególnych potrzeb czy żądań potencjalnych odbiorców. Opracowanie publikowane jest w celach wyłącznie informacyjnych lub marketingowych i nie powinno być interpretowane jako (1) porada inwestycyjna, prawna, lub innego typu, ani jako (2) zachęta do działania, inwestowania czy pozbywania się inwestycji w szczególny sposób. Informacje zawarte w niniejszym opracowaniu nie stanowią rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców (Dz. U. z 19 października 2005 r. Nr 206, poz. 1715). Opracowanie zostało sporządzone z zachowaniem należytej staranności i rzetelności przy zachowaniu zasad metodologicznej poprawności na podstawie ogólnodostępnych informacji, w dniu publikacji opracowania, pozyskanych ze źródeł wiarygodnych dla Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie gwarantuje ich kompletności, prawdziwości lub dokładności. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie ponosi odpowiedzialności za ewentualne decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszego opracowania ani za ewentualne szkody poniesione w wyniku tych decyzji inwestycyjnych. Opracowanie nie powinno być interpretowane jako oświadczenie ani gwarancja (zarówno wyraźna, jak i implikowana) w zakresie generowania zysku z tytułu prezentowanej strategii inwestycyjnej. Dom Maklerski Banku BPS S.A., jego akcjonariusze lub pracownicy mogą posiadać długie lub krótkie pozycje powstałe w wyniku transakcji zawartych na instrumentach z rynków OTC lub innych instrumentach finansowych wymienionych w opracowaniu. Organem sprawującym nadzór nad działalnością Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest Komisja Nadzoru Finansowego z siedzibą w Warszawie, przy Placu Powstańców Warszawy 1. Powielanie bądź publikowanie w jakiejkolwiek formie niniejszego opracowania, lub jego części, oraz wykorzystywanie materiału do własnych opracowań celem publikacji, bez pisemnej zgody Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest zabronione. Niniejsze opracowanie stanowi publikację handlową i jest prawnie chronione zgodnie z Ustawą z 4 lutego 1994 r. o prawie autorskim i prawach pokrewnych (Dz. U nr 24 poz. 83 z późn. zm.). 7