CC Group Small&MidCap Conference 4 th Edition Warszawa, 27 marca 2014
Zastrzeżenie Niniejsze opracowanie zostało sporządzone wyłącznie w celach informacyjnych i nie ma na celu nakłaniania do nabycia lub zbycia jakichkolwiek instrumentów finansowych. Opracowanie nie stanowi reklamy, oferty ani proponowania nabycia instrumentów finansowych. Zostały w nim wykorzystane źródła informacji, które Europejskie Centrum Odszkodowań S.A. uznaje za wiarygodne i dokładne, jednak nie ma gwarancji, że są one wyczerpujące i w pełni odzwierciedlają stan faktyczny. Opracowanie może zawierać stwierdzenia dotyczące przyszłości, które stanowią ryzyko inwestycyjne lub źródło niepewności i mogą istotnie różnić się od faktycznych rezultatów. Europejskie Centrum Odszkodowań S.A. nie ponosi odpowiedzialności za efekty decyzji, które zostały podjęte na podstawie niniejszego opracowania. Opracowania nie należy traktować jako źródła wiedzy wystarczającej do podjęcia decyzji inwestycyjnej. Odpowiedzialność za sposób wykorzystania informacji zawartych w opracowaniu spoczywa wyłącznie na korzystającym z opracowania. Opracowanie podlega ochronie wynikającej z ustawy o prawie autorskim i prawach pokrewnych. Powielanie, publikowanie lub jego rozpowszechnianie wymaga pisemnej zgody Europejskiego Centrum Odszkodowań S.A. 2
Dane rynkowe spółka Europejskie Centrum Odszkodowań S.A. liczba akcji kapitalizacja free float (%) 38% indeks sektor ticker Zarząd Spółki strona www 5 600 000 sztuk 88,3 mln zł (25 marca 2014: kurs 15,76 zł) WIG usługi inne EUC Prezes Zarządu Krzysztof Lewandowski Wiceprezes Zarządu Jolanta Zendran Członek Zarządu Agata Rosa www.euco.pl 3
EuCO 10 lat działalności zawsze po Twojej stronie Pomogliśmy już 100 000 poszkodowanym w wypadkach komunikacyjnych Dla naszych Klientów uzyskaliśmy ponad 500 000 000 zł odszkodowań Uzyskane przez EuCO najwyższe odszkodowanie 1 300 000 zł dla jednego Klienta 4
2013 r. - Executive Summary Rozwój działalności i zwiększanie efektywności Grupy stały wzrost wyników generowanych w trybie sądowym zakończenie działań oszczędnościowych pełen efekt widoczny od 2014 r. intensyfikacja starań w pozyskiwaniu spraw o jednostkowej dużej wartości wprowadzenie nowych usług z sektora roszczeń odszkodowawczych bardzo dobre wyniki programów pilotażowych zaawansowane prace nad zgłoszeniem pierwszych pozwów zbiorowych dynamiczny rozwój działalności w trybie przedsądowym na rynku rumuńskim Dynamiczny wzrost wpływów i wyników finansowych 49,3 mln zł przychodów ze sprzedaży wzrost o 8% r/r 157,9 mln zł wpływów gotówkowych (wzrost o 27% r/r), w tym 63,8 mln zł wpływów w Kancelarii (wzrost o 120% r/r) 230 mln zł WPS prowadzonych spraw sądowych* (170 mln zł na koniec 2012 r.) 10,2 mln zł zysku netto wzrost porównywalnego wyniku r/r o 28% *wartość przedmiotu sporu (WPS) prowadzonych spraw sądowych podana łącznie dla spraw prowadzonych przez Kancelarię Prawną, w tym w ramach Referatu Spraw Sądowych Mniejszych 5
Segmenty operacyjne EuCO 2013 r. Wpływy gotówkowe Przychody ze sprzedaży Wynik netto 7% 10% 13% 18% 22% 32% 23% 40% 64% 53% 47% 23% 59% 43% 28% 68% 50% 2013 2012 EuCO SA Kancelaria zagranica dane za 1-4Q 2013 (tys. zł) EuCO SA (wraz z EuCO Marketing) Kancelaria zagranica Grupa wpływy gotówkowe 83 526 63 798 10 567 157 890 przychody ze sprzedaży* 21 174 23 007 5 099 49 279 wynik netto 3 312** 7 168 (236) 10 244 Kancelaria EuCO motorem wzrostu wyników Grupy: dynamiczny wzrost wpływów z tyt. wygranych spraw przy wyższej prowizji (średnia prowizja w trybie sądowym na poziomie ok. 27-28% przy ok. 25% w trybie przedsądowym); koncentracja na działalności na rynku polskim oraz rynkach zagranicznych gwarantujących odpowiednio dużą skalę biznesu (kryterium liczba mieszkańców); wysoki WPS prowadzonych spraw w Kancelarii podstawą dalszego wzrostu wyników Grupy. *przychody ze sprzedaży od klientów zewnętrznych ** raportowany wynik netto EuCO SA oraz EuCO Marketing jest wyższy o wartość otrzymanej przez EuCO SA dywidendy od Kancelarii Prawnej tj. o 990 tys. zł 6
Systematyczny rozwój i wzrost skali działalności Kancelarii Prawnej backlog - sprawy z tyt. zadośćuczynienia 147,6 137,4 115,0 122,2 99,3 80,2 2,83 2,58 65,3 1,89 2,07 2,17 39,7 1,63 1,41 1,07 backlog - sprawy pozostałe 73,1 75,4 67,6 62,5 57,6 51,4 42,6 45,4 1,52 1,56 1,73 1,76 1,81 1,88 2,02 2,19 1Q'12 2Q'12 3Q'12 4Q'12 1Q'13 2Q'13 3Q'13 4Q'13 wartość przedmiotu sporu (mln zł) liczba prowadzonych spraw (tys. sztuk) 1Q'12 2Q'12 3Q'12 4Q'12 1Q'13 2Q'13 3Q'13 4Q'13* wartość przedmiotu sporu (mln zł) liczba prowadzonych spraw (tys. sztuk) zakończone sprawy z tyt. zadośćuczynienia zakończone pozostałe sprawy 65 137 84 183 180 191 243 280 209 181 169 198 165 201 158 249 1Q'12 2Q'12 3Q'12 4Q'12 1Q'13 2Q'13 3Q'13 4Q'13 średnia długość trwania sprawy zakończonej w okresie (dni)** 1Q'12 2Q'12 3Q'12 4Q'12 1Q'13 2Q'13 3Q'13 4Q'13* 293 353 374 389 408 424 467 463 433 461 422 429 440 473 498 498 * dane za 4Q 13 nie w pełni porównywalne z danymi z wcześniejszych okresów ze względu na zmiany w organizacji Grupy i kategoryzacji spraw. W opinii Spółki różnice nie są znaczące. ** średni całkowity czas prowadzenia sprawy w sądzie może wynosić ok. 18 m-cy (ok. 540 dni) i obejmuje zarówno czas do wydania pierwszego wyroku (pierwszy wpływ ze sprawy) jak i postępowanie apelacyjne. Krótszy czas prowadzenia spraw zakończonych wynika z finalizacji postępowania w sprawach relatywnie prostszych od średniej sprawy w portfelu. 7
Dynamiczny wzrost wartości prowadzonych spraw Wartość spraw sądowych prowadzonych w Kancelarii (wg stanu na koniec kwartału)* Wartość założonych kosztów za klientów (mln zł) (wg stanu na koniec kwartału) 110,7 131,6 156,9 177,6 189,7 210,4 217,4 4,2 3,9 4,7 6,2 5,4 6,3 6,4 82,336 2,7 1Q'12 2Q'12 3Q'12 4Q'12 1Q'13 2Q'13 3Q'13 4Q'13 wartość przedmiotu sporu (mln zł) 1Q'12 2Q'12 3Q'12 4Q'12 1Q'13 2Q'13 3Q'13 4Q'13 Wartość założonych kosztów obejmuje głównie: opłatę sądową w wysokości ok. 5% wartość przedmiotu sporu, koszty opinii biegłych i koszty substytucji wzrost WPS o 60 mln zł r/r (+39%) przy wzroście liczby prowadzonych spraw do 4800 (+32%) oczekiwane dalsze umiarkowane zwiększanie wolumenu i wartości spraw prowadzonych w trybie sądowym; spowolnienie tempa wzrostu WPS w ostatnich kwartałach efektem rosnącej liczby spraw zakończonych i zwiększania kwoty uzyskanych odszkodowań; rozpoczęcie w 2H 13 dodatkowego programu promującego pozyskiwanie spraw o wysokiej wartości polityka finansowania kosztów sądowych za klientów dodatkowym bodźcem dla zwiększenia wolumenu i wartości prowadzonych spraw. * dodatkowo, w Kancelarii Prawnej, prowadzone są sprawy RSSM (Referatu Spraw Sądowych Małych). Na koniec 4Q 13 było to ok. 1500 spraw o łącznej wartości ok. 12,6 mln zł 8
Wzrastająca pozycja płynnościowa Kancelarii Wpływy gotówkowe do Kancelarii (mln zł) 63,8 29,1 13,4 6,6 1,7 2009 2010 2011 2012 2013 Wpływy gotówkowe do Kancelarii - kwartalnie 21,5 15,7 13,0 13,5 10,0 124% 134% 109% 127% 115% coroczne podwajanie kwot uzyskiwanych odszkodowań dla klientów przez ostatnie 4 lata najlepszym dowodem na skuteczność obranej strategii rozwoju Grupy; oczekiwany dalszy wzrost wpływów w 2014 r. na bazie finalizacji pozwów zgłaszanych w 2012 r. wzrost liczby prowadzonych spraw w 2012 r. o blisko 80% oraz o kolejne 32% w 2013 r.; historycznie najlepszy 4Q roku kalendarzowego wynikiem czyszczenia budżetów przed końcem roku przez Towarzystwa Ubezpieczeniowe; aktualny portfel prowadzonych spraw głównym źródłem wpływów i wyników Kancelarii w kolejnych 5-6 kwartałach; ujęcie przychodów i kosztów kancelarii w P&L w momencie wydania wyroku: w pierwszej instancji (pierwszy wpływ z tyt. prowadzonej sprawy), zakończenia postępowania apelacyjnego (drugi wpływ z tyt. prowadzonej sprawy). 4Q'12 1Q'13 2Q'13 3Q'13 4Q'13 wpływy do Kancelarii (mln zł) zmiana (r/r) powtarzające się, cykliczne osłabienie skali wpływów w 3Q efektem spowolnienia tempa pracy w sądach 9
Tryb przedsądowy stabilne źródło wyników operacyjnych sprawy zgłoszone do Towarzystw Ubezpieczeniowych wpływy gotówkowe z Towarzystw Ubezpieczeniowych na konta spółki 3,90 3,40 3,31 3,24 3,69 23,0 20,5 22,0 17,4 23,6 4Q'12 1Q'13 2Q'13 3Q'13 4Q'13 sprawy zgłaszane do TU (tys. sztuk) 4Q'12 1Q'13 2Q'13 3Q'13 4Q'13 wpływy z Towarzystw Ubezpieczeniowych (mln zł) stabilizacja liczby zgłaszanych spraw oraz wartości kwartalnych wpływów gotówkowych w działalności przedsądowej; możliwy wzrost skali działalności w segmencie przedsądowym na skutek zwiększania przychylności TU do zawierania ugód o wyższej wartości odszkodowania lub zwiększenia liczby prowadzonych spraw majątkowych; średnia długość trwania sprawy ok. 6 m-cy. wpływy gotówkowe ujęcie roczne 83,5 79,3 72,5 68,1 60,9 2009 2010 2011 2012 2013 wpływy z Towarzystw Ubezpieczeniowych (mln zł) 10
Działalność na rynkach zagranicznych Sprawy zgłaszane do TU* Wpływy gotówkowe z TU (mln zł)* 439 443 133 232 469 547 160 143 458 166 218 249 203 138 155 149 0,6 0,9 0,9 2,9 2,7 3,0 1,4 3,7 1,2 1,1 2,1 1,8 0,8 1,3 1,5 0,7 1Q'12 2Q'12 3Q'12 4Q'12 1Q'13 2Q'13 3Q'13 4Q'13 Węgry Czechy 1Q'12 2Q'12 3Q'12 4Q'12 1Q'13 2Q'13 3Q'13 4Q'13 Czechy Węgry podejmowanie działań mających na celu aktywizację sieci sprzedażowych oraz zwiększenie efektywności kosztowej spółek działających na rynkach węgierskim i czeskim; dynamiczny rozwój działalności na rynku rumuńskim pozyskanie ok. 200 spraw miesięcznie od początku 2014 r. przy 190 sprawach pozyskanych w całym 2013 r. możliwe włączenie spółki zależnej do konsolidacji w 2014 r.; istotny potencjał dla rozwoju na rynku rumuńskim ze względu na jego wielkość (21,4 mln mieszkańców) oraz sprzyjające regulacje prawne (m.in. możliwość cesji szkód osobowych). analizowana możliwość wejścia na kolejne rynki zagraniczne głównym kryterium wyboru nowych krajów jest ich wielkość (mierzona liczbą mieszkańców) oraz obowiązujące regulacje prawne. * prezentowane dane dotyczą konsolidowanych spółek zależnych: włączenie do konsolidacji spółki działającej na Węgrzech w 4Q 2012 r.; spółka czeska konsolidowana od 4Q 2010 r. 11
Wzrost wyników finansowych Grupy EuCO tys. zł 2013 2012 Zmiana % 4Q 13 3Q 13 2Q 13 1Q 13 Przychody ze sprzedaży 49 279 45 552 +8% 14 845 11 268 11 100 12 066 Wynik brutto ze sprzedaży 18 985 17 234 +10% 7 237 4 142 3 440 4 166 Marża brutto ze sprzedaży 38,5% 37,8% 48,8% 36,8% 31,0% 34,5% EBIT 11 325 9 734 +16% 5 187 2 392 1 490 2 256 Marża EBIT 23,0% 21,4% 34,9% 21,2% 13,4% 18,7% Wynik netto 10 244 11 150-8% 4 711 2 219 1 662 1 653 Wynik netto skorygowany* 10 244 8 000 +28% EBITDA 12 108 10 492 +15% 5 379 2 586 1 691 2 452 Cash Flow operacyjny 10 428 4 733 +120% 12 978-596 -432-1 521 Wpływy na konta Grupy 157 890 124 423 +27% 47 359 33 148 40 588 36 796 * wynik netto Grupy skorygowany o dodatkowy zysk związany z amortyzacją znaku towarowego - 3,3 mln zł ujęte w wyniku 2Q 12. wzrost przychodów i wpływów odzwierciedleniem systematycznego rozwoju operacyjnego Grupy; 13 mln zł dodatnich przepływów operacyjnych 4Q 13 efektem bardzo dobrych wyników (+5,4 mln zł EBITDA) i zmian w kapitale obrotowym (+7,7 mln zł) wynikających z sezonowego wzrostu płatności odszkodowań na konta Grupy (okresowy wzrost zobowiązań wobec klientów na koniec roku) oraz zmniejszenia salda należności z tyt. rozpoznanych przychodów w działalności przedsądowej; zmniejszenie kosztów z tyt. przekazanych darowizn i umów sponsorskich ok. 95 tys. zł w 2H 13 przy 732 tys. zł w całym 2013 r. (ujęte w pozostałych kosztach operacyjnych); niska efektywna stopa podatkowa od 2Q 2013 r. wynikiem zmiany formy prawnej Kancelarii Prawnej. 12
Poprawa marż zainicjowanie nowego trendu w wynikach 14,6 12,1 11,1 10,5 11,1 11,3 9,6 8,4 8,5 50% 46% 44% 39% 31% 34% 35% 37% 31% 23% 24% 19% 19% 17% 20% 15% 14% 15% 14,8 49% 32% 3Q 2011 4Q 2011 1Q'12 2Q'12* 3Q'12 4Q'12** 1Q'13 2Q'13 3Q'13 4Q'13 przychody ze sprzedaży (mln zł) marża brutto ze sprzedaży marża netto * w 2Q 2012 r. marża netto liczona dla zysku netto skorygowanego o zysk z tyt. amortyzacji znaku towarowego w wys. 3,15 mln zł marża przed korektą na poziomie 52% ** wyniki 4Q 2012 r. podane bez uwzględnienia wyników włączonej do konsolidacji spółki węgierskiej wyniki przed korektą: przychody 16,9 mln zł, marża brutto 41%, marża netto 16% dynamiczny wzrost marż w 4Q 13 efektem podjętych we wcześniejszych kwartałach działań oszczędnościowych optymalizacja zatrudnienia, ograniczenie wydatków związanych z CSR; cyklicznie wyższe przychody w 4Q roku efektem zwiększenia tempa pracy w sądach po okresie wakacyjnym oraz skłonności towarzystw ubezpieczeniowych do kończenia spraw przed zamknięciem roku bilansowego; wyniki finansowe w kolejnych kwartałach pod wpływem dalszego rozwoju działalności sądowej. 13
Koszty operacyjne Grupy 2,9 3,4 34% 35% Koszty pozyskania spraw 4,0 38% 5,4 32% 4,4 4,3 4,2 36% 39% 38% 4,5 30% 1Q'12 2Q'12 3Q'12 4Q'12 1Q'13 2Q'13 3Q'13 4Q'13 koszty agentów koszty agentów / przychody ze sprzedaży prowizja wypłacana agentom na poziomie 35% - możliwe niewielkie kwartalne odchylenia ze względu na koszty dodatkowych programów motywacyjnych; widoczne w 4Q 13 efekty przeprowadzonej restrukturyzacji kosztowej (m.in. zmniejszenie zatrudnienia o 30 etatów) oszczędności w skali roku szacowane na ok. 2,5-3 mln zł; rezygnacja z części kosztów usług zewnętrznych oraz ograniczenie wydatków związanych z CSR dodatkowymi czynnikami wpływającymi na poprawę efektywności kosztowej Grupy. Koszty działalności Grupy Zatrudnienie 7,9 3,8 4,6 4,5 6,3 5,5 5,5 4,7 5,1 151 171 180 187 195 187 165 44% 48% 43% 47% 45% 49% 41% 34% 43 59 63 69 77 71 58 1Q'12 2Q'12 3Q'12 4Q'12* 1Q'13 2Q'13 3Q'13 4Q'13 30.06'12 30.09'12 31.12'12 31.03'13 30.06'13 30.09'13 31.12'13 koszty / przychody ze sprzedaży * ujęcie w kosztach 4Q 2012 r. całorocznych kosztów włączanej do konsolidacji spółki węgierskiej zatrudnienie w Grupie zatrudnienie w Kancelarii 14
mln zł mln zł rozwój wyników finansowych Grupy Przychody ze sprzedaży i marża operacyjna Grupy Wynik netto Grupy 45,6 49,3 10,2 34,8 7,7 8,0 33% 31% 10,5 12,3 15,9 33% 24,0 31% 27% 19% 23% 29% 27% 28% 4,4 3,1 3,3 6,1 26% 22% 17% 21% 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2007 2008 2009 2010 2011 2012* 2013 przychody ze sprzedaży marża EBIT w ynik netto marża netto * wynik oraz marża netto za 2012 r. podane po wyłączeniu zysku z tyt. amortyzacji znaku towarowego w wysokości ok. 3,1 mln zł dynamiczny wzrost przychodów Grupy na przestrzeni ostatnich lat efektem budowania pozycji lidera Spółki na rynku dochodzenia roszczeń odszkodowawczych systematyczny rozwój sieci agentów oraz wprowadzanie nowych produktów; dynamiczny rozwój kancelarii prawnej i osiągnięcie w 2013 r. dominującej roli w kształtowaniu wyników Grupy zbudowany portfel spraw sądowych (217 mln zł WPS, + 39% r/r) podstawą dalszego wzrostu zysku netto; rozwój nowych produktów oraz rozwój działalności na rynku rumuńskim (możliwa konsolidacja spółki zależnej w 2014 r.) istotnym wsparciem dla top i bottom line już w 2014 r.; wprowadzone działania oszczędnościowe driverem dalszej poprawy rentowności w 2014 r. 15
Potencjał rynku usług dochodzenia roszczeń z tyt. odszkodowań w Polsce Osoby poszkodowane w wypadkach komunikacyjnych Rok liczba kolizji drogowych 2010 416 075 2011 366 520 2012 339 581 Suma 1 122 176 źródło: http://dlakierowcow.policja.pl/dk/statystyka średnia liczba osób poszkodowanych w kolizji drogowej uprawnionych do odszkodowania* 1,5 szacowana liczba osób poszkodowanych 1 680 000 * szacunek Spółki, rzeczywista średnia liczba osób poszkodowanych wynosi ok. 2,5 i obejmuje dodatkowo sprawcę wypadku (brak uprawnienia do odszkodowania) Ofiary śmiertelne w wypadkach komunikacyjnych Rok ofiary śmiertelne 1997-2010 79 916 2011 4 189 2012 3 571 Suma 87 676 źródło: http://dlakierowcow.policja.pl/dk/statystyka średnia liczba osób poszkodowanych* 4,8 szacowana liczba osób poszkodowanych 420 000 * szacunek Spółki dotyczy osób poszkodowanych śmiercią w wypadku bliskiej osoby tj. przede wszystkim współmałżonka i dzieci ofiary zagospodarowanie rynku przez spółki świadczące usługi dochodzenia roszczeń z tyt. odszkodowań komunikacyjnych szacowane na poziomie ok. 20%; szacowany udział EuCO w zagospodarowanej części rynku na poziomie ok. 25% (5% rynku potencjalnego) ok. 25 tys. spraw pozyskanych w 2013 r.; 3 letni okres przedawnienia sprawy z tyt. szkody osobowej w wypadku komunikacyjnym kluczowa rola utrzymania bieżącej aktywności struktury agentów. pomiędzy 15 a 20 tys. osób rocznie poszkodowanych utratą bliskiej osoby w wypadku komunikacyjnym z uzasadnionym roszczeniem odszkodowawczym wobec ubezpieczyciela; długi okres przedawnienia spraw z tyt. zadośćuczynienia za śmierć osoby bliskiej (obecnie 16 lat, docelowo 20 lat) umożliwia Grupie korzystanie posiadanego archiwum spraw prowadzonych od początku powstania EuCO (2004 r.). 16
Kontakt Tomasz Cierkowski CC Group sp zoo tel. +48 22 440 1 440 mobile +48 697 613 709 e-mail: t.cierkowski@ccgroup.com.pl 17
Załączniki 18
Model biznesowy Grupy EuCO Model biznesowy Grupy EuCO osoby poszkodowane szkody osobowe szkody majątkowe Historia rozwoju Grupy EuCO: 2004 rozpoczęcie działalności 2005-2008 rozbudowa sieci agentów gromadzenie wiedzy o sposobie działania poszczególnych zakładów ubezpieczeń pozyskanie spraw (sieć agentów, strona www, baza klientów) dochodzenie roszczeń tryb przedsądowy (wycena szkody, kompletowanie dokumentów, rozmowy z TU oraz prowadzenie spraw w sądzie) Zakład Ubezpieczeń tryb sądowy 2009 2010 2011 2012 2013 założenie kancelarii prawnej (testowanie pierwszych spraw) rozpoczęcie działalności na rynku czeskim rozpoczęcie działalności na rynku węgierskim debiut na GPW rozpoczęcie działalności na rynku słowackim decyzja o rozwoju kancelarii prawnej rozpoczęcie działalności na rynku rumuńskim dominująca rola Kancelarii w wynikach Grupy realizacja programu oszczędności kosztowych Misja: niesienie pomocy prawnej i finansowej osobom, które ucierpiały w wyniku wypadków Realizacja: uzyskiwanie jak największych świadczeń od zakładów ubezpieczeń w kraju i zagranicą Skuteczność realizacji: przeciętnie 2x wyższa wysokość uzyskiwanego odszkodowania w trybie przedsądowym i ponad 3x wyższa w trybie sądowym w porównaniu do średniej rynkowej* * na podstawie danych wewnętrznych EuCO 19
Schemat rozliczeń uzyskiwanych wpływów Schemat rozliczeń wpływów z tyt. prowadzonych spraw działalność sądowa Składowe wpływu z TU Prowizja Kancelarii* koszt agenta (jako % prowizji) koszt usługi back-office** (jako % prowizji) kwota główna roszczenia (WPS) 25%-30% ~35% ~20% odsetki od kwoty głównej 25%-30% - - koszty zastępstwa procesowego (KZP) 100% - - zwrot kosztów postępowania sądowego*** 0%-100% - - * % prowizji podany w wysokości netto, tj. bez podatku VAT ** płacona do EUCO SA z tyt. zwrotu kosztów obsługi administracyjnej m.in. kosztów księgowości *** koszty postępowania sądowego i ich zwrot nie są ujmowane w P&L a jedynie rozliczane w ramach kapitału obrotowego prowizja Kancelarii uzależniona od stopnia finansowania kosztów postępowania sądowego przez Spółkę pełne pokrycie kosztów skutkuje podniesieniem prowizji do 30% oraz zachowaniem całości zwrotu kosztów postępowania; koszt agenta i koszt usług back-office naliczane tylko od kwoty głównej roszczenia (% od prowizji Kancelarii) i refakturowane do EuCO SA; prowizja z tyt. odsetek ustawowych naliczanych za zwłokę w płatności roszczenia oraz zasądzone koszty zastępstwa procesowego dodatkowymi źródłami zysku dla Kancelarii. Schemat rozliczeń wpływów z tyt. prowadzonych spraw działalność przedsądowa Składowe wpływu z TU Prowizja EuCO* koszt agenta (jako % prowizji) kwota roszczenia ~25% ~35% * % prowizji podany w wysokości netto, tj. bez podatku VAT kwota uzyskanego roszczenia jedynym składnikiem wpływów uzyskiwanych z TU w działalności przedsądowej; ostateczny koszt płacony agentowi z tyt. pozyskania sprawy może nieznacznie odbiegać od 35 % z uwagi na dodatkowe programy motywacyjne (odchylenie w górę) lub wczesny etap rozwoju struktury agentów (nowe rynki zagraniczne). 20
Schemat księgowania tryb przedsądowy Cash Flow ujęcie w spr. finansowym zgłoszenie sprawy do TU wpływ płatności z TU rozliczenie sprawy wpływ środków z TU 100 - wypłata środków klientowi (75) wypłata prowizji dla agenta (10) zmiana środków pieniężnych - 100 15 P&L Aktywa Pasywa przychód ze sprzedaży* 25 koszt agenta 10 wynik 15 należności od klienta (prowizja) 25 - - środki pieniężne 100 15 zobowiązania wobec klienta 75 - zobowiązania wobec agenta 10 10 - kapitał własny 15 15 15 suma bilansowa 25 100 15 * szacunki przychodów ze sprzedaży weryfikowane kwartalnie na podstawie bieżących oczekiwań odnośnie realnej kwoty odszkodowania z tyt. prowadzonych spraw ** wielkość prowizji dla agenta przyjęta dla czytelności kalkulacji, faktyczna prowizja agenta na poziomie ok. 35% prowizji EuCO Założenia: wartość roszczenia = podstawa do kalkulacji przychodów (real) = uzyskane odszkodowanie = 100 prowizja EuCO = 25% odszkodowania prowizja agenta = 40% prowizji EuCO** brak ujęcia pozostałych kosztów, w tym kosztów obsługi spraw, brak kosztów podatkowych (CIT i VAT) brak wypłaty zaliczki dla agenta Konsekwencje stosowanych zasad rachunkowości dla kształtu sprawozdań finansowych: okresowe zwiększenie sumy bilansowej na skutek ujęcia w rachunku wyników i w kapitale obrotowym szacowanej kwoty przychodów i odpowiadających im kosztów z tyt. prowizji agenta szczególnie widoczne w okresie dynamicznego wzrostu liczby i wartości prowadzonych spraw; możliwe dodatkowe zwiększenie kapitału obrotowego na skutek ujęcia w należnościach zaliczek wypłacanych agentom; rozliczenie sprawy z klientem na bazie otrzymanych z TU dokumentów rozliczających okresowe zwiększenie środków pieniężnych będących w dyspozycji Spółki. 21
Rozpoznanie przychodów GK EuCO - zachowanie zasady współmierności z kosztami Pozyskanie sprawy Zgłoszenie sprawy do TU Rozpatrzenie sprawy przez TU Wpływ płatności Wpływ dokumentów Rozliczenie z klientem Okres ponoszenia kosztów Moment rozpoznania przychodu przez EuCO, EvCO i EuKK (spółka węgierska) Wniosek przekazywany do TU zawiera wszelkie niezbędne dokumenty: - pełen opis sprawy - wymagany zestaw dokumentów i orzecznictwa lekarskie, prawne itp. - wycenę szkody Przekazanie pełnego wniosku do TU w większości przypadków jest równoznaczne z zakończeniem operacyjnych działań nad prowadzoną sprawą Szacunek przychodów i kosztów z tytułu spraw przekazanych do TU oparty jest na wiarygodnych przesłankach (zgodnie z MSR 18): - bezspornej części zgłoszonej we wniosku wyceny szkody - uzgodnionej z klientem prowizji za świadczoną usługę - eksperckiej wiedzy i doświadczeniu w zakresie uzyskiwania roszczeń odszkodowawczych Konsekwencje szacunkowego ujęcia przychodów i kosztów dla kształtowania bilansu Grupy: - szacunek przychodów - powstanie należności handlowych oraz rezerwy z tyt. podatku dochodowego - szacunek kosztów - ujęcie biernych międzyokresowych rozliczeń kosztów oraz aktywa z tyt. odroczonego podatku 22
Schemat księgowania tryb sądowy Cash Flow ujęcie w sprawozdaniu finansowym wniesienie sprawy do sądu zapłata kosztów sądowych (10) wydanie wyroku przez sąd wpływ płatności z TU wpływ środków z TU 110 rozliczenie sprawy wypłata środków klientowi 70 wypłata prowizji dla agenta 12 zmiana środków pieniężnych (10) (10) 100 18 P&L Aktywa Pasywa przychód ze sprzedaży 30 koszt agenta 12 wynik 18 należności od klienta 10 40 - - środki pieniężne (10) (10) 100 18 zobowiązania wobec klienta 70 - zobowiązania wobec agenta 12 12 - kapitał własny 18 18 18 suma bilansowa - 30 100 18 * wielkość prowizji dla agenta przyjęta dla czytelności kalkulacji, faktyczna prowizja agenta na poziomie ok. 35% prowizji Kancelarii Założenia: wartość roszczenia = uzyskane odszkodowanie = 100 założenie kosztów postępowania sądowego przez Kancelarię = 10% wartości roszczenia, zwrot kosztów wraz z płatnością odszkodowania przez TU brak odsetek za zwłokę oraz kosztów zastępstwa procesowego prowizja Kancelarii = 30% odszkodowania prowizja agenta = 40% prowizji Kancelarii* brak ujęcia pozostałych kosztów, w tym kosztów obsługi spraw, brak kosztów podatkowych (CIT i VAT) brak wypłaty zaliczki dla agenta Konsekwencje stosowanych zasad rachunkowości dla kształtu sprawozdań finansowych: zakładanie kosztów postępowania sądowego i ich zwrot rozliczane wyłącznie poprzez kapitał obrotowy korzyści Grupy z zakładania kosztów postępowań to zwiększenie skłonności klienta do rozpoczęcia postępowania sądowego oraz zwiększenie prowizji do 30% kwoty roszczenia; krótki okres pomiędzy wydaniem wyroku przez sąd (ujęciem sprawy w P&L) a płatnością odszkodowania z TU przesłanką braku kumulacji należności w bilansie spółki (istotna różnica w porównaniu do trybu przedsądowego); rozliczenie sprawy z klientem na bazie otrzymanych z TU dokumentów rozliczających okresowe zwiększenie środków pieniężnych będących w dyspozycji Spółki. 23