Spis treści. Wstęp... 9

Podobne dokumenty
Porównanie obecnego kryzysu z roku 2007 z Wielkim Kryzysem z lat str. 33

Akademia Młodego Ekonomisty

Cykl koniunkturalny. Gabriela Przesławska Uniwersytet Wrocławski Instytut Nauk Ekonomicznych Zakład Polityki gospodarczej

Akademia Młodego Ekonomisty

WYKŁAD 2. Problemy makroekonomii i wielkości makroekonomiczne

Spis treści. Rozdział I ELEMENTARNE POJĘCIA I PRZEDMIOT EKONOMII

WZROST GOSPODARCZY DEFINICJE CZYNNIKI WZROSTU ZRÓWNOWAŻONY WZROST WSKAŹNIKI WZROSTU GOSPODARCZEGO ROZWÓJ GOSPODARCZY. wewnętrzne: zewnętrzne:

Akademia Młodego Ekonomisty

Spis treści. Wstęp (S. Marciniak) 11

Makroekonomia. Blok V Cykl koniunkturalny

Kredytowe instrumenty a stabilność finansowa

3.1. Istota, klasyfikacja i zakres oddziaływania wydatkowych instrumentów

Współczesna makroekonomia a teoria dynamicznej gospodarki / Józef Chmiel. Warszawa, cop Spis treści

PYTANIA NA EGZAMIN MAGISTERSKI KIERUNEK: EKONOMIA STUDIA DRUGIEGO STOPNIA. CZĘŚĆ I dotyczy wszystkich studentów kierunku Ekonomia pytania podstawowe

WZROST GOSPODARCZY DEFINICJE CZYNNIKI WZROSTU ZRÓWNOWAŻONY WZROST WSKAŹNIKI WZROSTU GOSPODARCZEGO. Dynamika PKB w latach ROZWÓJ GOSPODARCZY

Spis treêci.

Spis treści. Wstęp Dariusz Rosati Część I. Funkcjonowanie strefy euro

Akademia Młodego Ekonomisty

Makroekonomia David Begg, Stanley Fisher, Gianluigi Vernasca, Rudiger Dornbusch

PYTANIA NA EGZAMIN MAGISTERSKI KIERUNEK: EKONOMIA STUDIA DRUGIEGO STOPNIA. CZĘŚĆ I dotyczy wszystkich studentów kierunku Ekonomia pytania podstawowe

Lista 5. Cykle koniunkturalne

Wpływ globalnego kryzysu finansowego na polską gospodarkę

Ekonomiczny Uniwersytet Dziecięcy. Plan wykładu

Bardzo dobra Dobra Dostateczna Dopuszczająca

AKADEMIA MŁODEGO EKONOMISTY

pod redakcją Zofii Dach i Bogumiły

- potrafi wymienić. - zna hierarchię podział. - zna pojęcie konsumpcji i konsumenta, - zna pojęcie i rodzaje zasobów,

Księgarnia PWN: Pod red. Romana Milewskiego - Elementarne zagadnienia ekonomii. Spis treści

Księgarnia PWN: Praca zbiorowa pod red. Romana Milewskiego Elementarne zagadnienia ekonomii

Imiona, nazwiska oraz tytuły/stopnie członków zespołu dydaktycznego Beata Harasim / mgr

Wprowadzenie CZĘŚĆ I TEORETYCZNE PODSTAWY POLITYKI GOSPODARCZEJ

Technikum Nr 2 im. gen. Mieczysława Smorawińskiego w Zespole Szkół Ekonomicznych w Kaliszu

Akademia Młodego Ekonomisty

Plan wykładu 8 Równowaga ogólna w małej gospodarce otwartej

Spis treści. Od autorów Przedmowa do wydania trzeciego E. Kwiatkowski

Warunki uzyskania zaliczenia z przedmiotu, na którym słuchacz studiów podyplomowych był nieobecny

Autorzy książki są pracownikami Katedry Polityki Gospodarczej na Wydziale Prawa i Administracji Uniwersytetu Jagiellońskiego.

Wahania koniunktury gospodarczej

Wprowadzenie CZĘŚĆ I TEORETYCZNE PODSTAWY POLITYKI GOSPODARCZEJ

Spis treści. Przedmowa do wydania polskiego Przedmowa WPROWADZENIE

7. Zastosowanie wybranych modeli nieliniowych w badaniach ekonomicznych. 14. Decyzje produkcyjne i cenowe na rynku konkurencji doskonałej i monopolu

Gospodarki krajów wschodzących po kryzysie. 14/03/2011 Jakub Janus

Studia podyplomowe Mechanizmy funkcjonowania strefy euro finansowane przez Narodowy Bank Polski

D Huto. UTtt. rozsieneoia o Somne

Ekonomiczny Uniwersytet Dziecięcy

Finanse przedsiêbiorstw Katedra Strategii Gospodarczych dr Helena Baraniecka

Globalny kryzys ekonomiczny Geneza, istota, perspektywy

Karta (sylabus) modułu/przedmiotu Studia III stopnia

JEDNOLITA POLITYKA PIENIĘŻNA EUROPEJSKIEGO BANKU CENTRALNEGO, A HETEROGENICZNOŚĆ STREFY EURO. mgr Dominika Brózda Uniwersytet Łódzki

Spis treści (skrócony)

Zmiany koniunktury w Polsce w okresie transformacji

Zmiany koniunktury w Polsce. Budownictwo na tle innych sektorów.

Polityka fiskalna (budżetowa) dr Krzysztof Kołodziejczyk

Ś W I A TEORIA I PRAKTYKA Z PERSPEKTYW RACJONALNYCH WYBORÓW EKONOMICZNYCH. Eugeniusz M. Pluciński

Konwergencja nominalna versus konwergencja realna a przystąpienie. Ewa Stawasz Katedra Międzynarodowych Stosunków Gospodarczych UŁ

PRZEWODNIK PO PRZEDMIOCIE MAKROEKONOMIA E. Logistyka (inżynierska) niestacjonarne. I stopnia. ogólnoakademicki. podstawowy

Analiza Fundamentalna. Co dalej z USA? Perspektywy polityki monetarnej, głównych indeksów oraz dolara.

MAKROEKONOMIA II KATARZYNA ŚLEDZIEWSKA

Sektor Gospodarstw Domowych. Instytut Nauk Ekonomicznych Polskiej Akademii Nauk GOSPODARKA POLSKI PROGNOZY I OPINIE. Warszawa

Art. 127 Traktatu o funkcjonowaniu Unii Europejskiej: 1. Głównym celem ESBC (Eurosystemu) jest utrzymanie stabilności cen.

Spis treści Wstęp 1. Ryzyko a pojęcie cykliczności, procykliczności i antycykliczności zjawisk sfery realnej i systemu finansowego gospodarki

Makroekonomia - opis przedmiotu

Polityka pieniężna i fiskalna

Katedra Ekonomii i Polityki Gospodarczej

Wykaz skrótów. Słowo wstępne

Konwergencja nominalna versus konwergencja realna a przystąpienie. Ewa Stawasz Katedra Międzynarodowych Stosunków Gospodarczych UŁ

ZAŁOŻENIA. STRONA POPYTOWA (ZAGREGOWANY POPYT P a ): OGÓLNA RÓWNOWAGA RYNKU. STRONA PODAŻOWA (ZAGREGOWANA PODAŻ S a )

Opis efektów kształcenia dla modułu zajęć

Sytuacja gospodarcza Polski

Deficyt budżetowy i dług publiczny w dłuższym okresie. Joanna Siwińska

WYDZIAŁ NAUK EKONOMICZNYCH. Studia niestacjonarne II stopnia Kierunek Ekonomia Promotorzy prac magisterskich

Ekonomia wykład 03. dr Adam Salomon

Uniwersytet w Białymstoku Wydział Ekonomiczno-Informatyczny w Wilnie SYLLABUS na rok akademicki 2009/2010

WAHANIA KONIUNKTURY WYKŁAD. Dr inż. Edyta Ropuszyńska-Surma

Spis treści. Wstęp. 2. Procykliczność w działalności bankowej na gruncie teorii zawodności mechanizmu rynkowego i finansów

Podstawy ekonomii wykład 03. dr Adam Salomon

Ekonomiczny Uniwersytet Dziecięcy

Wymagania edukacyjne przedmiot "Podstawy ekonomii" Dział I Gospodarka, pieniądz. dopuszczający

Część pierwsza. PODSTAWY TEORII FINANSÓW PUBLICZNYCH

Nazwa modułu w języku angielskim Macroeconomics Obowiązuje od roku akademickiego 2013/2014

Spis treści. Od autora. Część pierwsza Wprowadzenie do ekonomii

Prognoza z zimy 2014 r.: coraz bardziej widoczne ożywienie gospodarcze

ZAKRES TEMATYCZNY EGZAMINU LICENCJACKIEGO

I = O s KLASYCZNA TEORIA RÓWNOWAGI PRAWO RYNKÓW J. B. SAYA WNIOSKI STOPA RÓWNOWAGI STOPA RÓWNOWAGI TEORIA REALNEJ STOPY PROCENTOWEJ

Makrootoczenie firm w Polsce: stan obecny i perspektywy

Wiosenna prognoza na lata : w kierunku powolnego ożywienia gospodarczego

Wybrane problemy koniunktury, wzrostu gospodarczego oraz konkurencji w teorii i praktyce

Z-0008z Makroekonomia Macroeconomics. Zarządzanie i Inżynieria Produkcji I stopień Ogólnoakademicki. Podstawowy Obowiązkowy Polski Semestr drugi

dr Bartłomiej Rokicki Chair of Macroeconomics and International Trade Theory Faculty of Economic Sciences, University of Warsaw

Ekonomia monetarna - wprowadzenie. Michał Brzoza-Brzezina Katedra Polityki Pieniężnej

Ekonomia. turystyka i rekreacja. Jednostka organizacyjna: Kierunek: Kod przedmiotu: TR L - 4. Rodzaj studiów i profil: Nazwa przedmiotu:

Wydział Nauk Ekonomicznych i Technicznych Państwowej Szkoły Wyższej im. Papieża Jana Pawła II w Białej Podlaskiej

WYZWANIA DLA KRAJÓW I WSPÓŁCZESNEJ EKONOMII ORAZ MOŻLIWOŚCI ICH REALIZACJI W SYSTEMACH GOSPODARCZYCH OPARTYCH NA DOKTRYNIE NEOLIBERALIZMU

Opis efektów kształcenia dla modułu zajęć

MAKROEKONOMIA 2. Wykład 1. Model AD/AS - powtórzenie. Dagmara Mycielska Joanna Siwińska - Gorzelak

Polska gospodarka - trendy i prognozy-

Polityka społeczna wobec kryzysu gospodarczego

WSTĘP 11 GLOBALIZACJA GOSPODARKI ŚWIATOWEJ I NOWY REGIONALIZM 19

PRZEPŁYWY KAPITAŁU MIĘDZYNARODOWEGO A WZROST GOSPODARCZY

Transkrypt:

Spis treści Wstęp............................................ 9 1. Przyczyny wahań cyklicznych Gabriela Wronowska................................. 15 Pojęcie i fazy cyklu koniunkturalnego........................ 15 Teorie wahań cyklicznych............................... 19 Historia wahań cyklicznych............................. 29 Porównanie obecnego kryzysu z roku 2007 z Wielkim Kryzysem z lat 1929 1933.................................. 33 Podsumowanie.................................... 37 2. Międzynarodowa transmisja cykli koniunkturalnych Ewa Szymanik, Paweł Zamora............................ 38 Synchronizacja cyklicznych wahań koniunktury.................. 39 Rozprzestrzenianie się kryzysów gospodarczych.................. 43 Kanały transmisji kryzysów gospodarczych..................... 47 Podsumowanie.................................... 55 3. Oddziaływanie kryzysów gospodarczych na zmienne nominalne i realne w aspekcie poglądów wybranych szkół ekonomicznych Janusz Rosiek..................................... 57 Ortodoksyjny keynesizm............................... 57 Modele nierównowagi R.W. Clowera i A. Leijonhufvuda............. 60 Neokeynesizm (nowa szkoła keynesowska)..................... 62 Modele wzrostu gospodarczego jako ogólna egzemplifikacja powiązań między zmiennymi realnymi w gospodarce.................. 67 Podsumowanie.................................... 73

6 Spis treści 4. Potencjalny wpływ kryzysu gospodarczego na zmienne nominalne i realne Piotr Klimczyk.................................... 74 Przyczyny i skutki kryzysów gospodarczych..................... 75 Podsumowanie.................................... 82 5. Analiza przydatności polityki fiskalnej do usuwania skutków kryzysu w krótkim, średnim i długim okresie Małgorzata Gajda-Kantorowska.......................... 84 Teoretyczny aspekt przydatności polityki fiskalnej w przezwyciężaniu negatywnych skutków kryzysu......................... 85 Efektywność aktywnej polityki fiskalnej teoria a wnioski empiryczne...... 99 Uwarunkowania ostatniego kryzysu a reakcja polityki fiskalnej.......... 102 Zalecenia dla polityki fiskalnej............................ 107 Podsumowanie.................................... 115 6. Polityka monetarna w dobie kryzysu gospodarczego wybrane aspekty oddziaływania Janusz Rosiek..................................... 116 Ogólne uwarunkowania polityki pieniężnej w dobie globalizacji......... 117 Polityka pieniężna w świetle wybranych teorii makroekonomicznych....... 119 Mechanizm transmisyjny polityki pieniężnej aspekty teoretyczne........ 121 Transmisja impulsów polityki monetarnej do sfery finansowej i realnej gospodarki ujęcie empiryczne........................ 124 Znaczenie niezależności banku centralnego w oddziaływaniu polityki pieniężnej na gospodarkę w okresie kryzysu................. 129 Istota niezależności Europejskiego Banku Centralnego i jej przejawy w krajach Unii Europejskiej.......................... 131 Reakcja Europejskiego Banku Centralnego (EBC) na kryzys gospodarczy... 134 Podsumowanie.................................... 136 7. Analiza przydatności polityki regionalnej UE w przeciwdziałaniu negatywnym skutkom kryzysu w krótkim i długim okresie Katarzyna Tarnawska................................ 138 Cele polityki regionalnej UE............................. 139 Kanały wpływu wydatków z funduszy strukturalnych na poziom PKB w krótkim i długim okresie ujęcie modelowe................ 144 Regionalne skutki kryzysu.............................. 154 Polityka strukturalna a kryzys gospodarczy interwencja na poziomie krajowym..................................... 157 Polityka strukturalna a kryzys gospodarczy interwencja na poziomie UE... 160 Podsumowanie.................................... 163

Spis treści 7 8. Skutki zastosowanych narzędzi polityki makroekonomicznej w gospodarce krajów strefy euro w warunkach współczesnego kryzysu finansowego studium przypadku Robert Włodarczyk.................................. 165 Metoda analizy.................................... 168 Wpływ kryzysu na sytuację makroekonomiczną w wybranych państwach Unii Europejskiej................................ 169 Perspektywy makroekonomiczne krajów strefy euro................ 185 Podsumowanie.................................... 187 9. Ekonomiczne skutki kryzysu i wpływ zastosowanych narzędzi makroekonomicznych na gospodarkę Stanów Zjednoczonych, Chin i Japonii w warunkach współczesnego kryzysu finansowego studium przypadku Dorota Kuder..................................... 189 Źródła kryzysu finansowego przegląd literatury................. 190 Mechanizm kryzysu finansowego.......................... 193 Wpływ kryzysu finansowego na gospodarki Stanów Zjednoczonych, Chin i Japonii.................................. 197 Sposoby łagodzenia skutków i drogi wyjścia z kryzysu............... 202 Podsumowanie.................................... 205 Spis ilustracji........................................ 207 Spis tabel.......................................... 209 Bibliografia......................................... 211 Indeks............................................ 227

Wstęp Współczesny kryzys na rynkach finansowych wywołał burzliwy dyskurs w literaturze ekonomicznej na temat jego przyczyn, skutków i zagrożeń dla gospodarki światowej. Bardzo trudno zaproponować przekonującą interpretację obecnego kryzysu. Niewątpliwie jest to kryzys systemowy, strukturalny i instytucjonalny współczesnego kapitalizmu, który dał się zwieść ułudzie neoliberalizmu. Często porównuje się obecny kryzys do tego Wielkiego sprzed 80 lat. Wtedy jednak inaczej funkcjonowała gospodarka, miała inne struktury i instytucje. Przede wszystkim daleka była od charakteru globalnego, co jest cechą współczesności. Obecny sposób gospodarowania zdeterminowała rewolucja naukowo-techniczna. Nieustannie postępuje proces globalizacji, z całym typowym systemem wzajemnych powiązań i współzależności zjawisk. Ekonomia w odróżnieniu od innych dziedzin nauki wikła się ideologicznie i politycznie 1. W świetle ostatniego kryzysu największe kontrowersje wywołała liberalizacja sektora finansowego, niedostosowanie systemów regulacji i nadzoru na rynkach finansowych. Teza o korzyściach z wolnego handlu znajduje liczne potwierdzenia teoretyczne i empiryczne, na przykład w postaci katastrofalnych skutków protekcjonizmu podczas Wielkiego Kryzysu. Z kolei słuszność polityki liberalizacji rynku pracy potwierdziły dane dotyczące malejącej stopy bezrobocia w gospodarkach anglosaskich w latach 90. i w ubiegłej dekadzie. Sektor finansowy rządzi się jednak odmiennymi prawami. Aktywa finansowe są bardziej zmienne i płynne, co sprawia, że sektor ten jest znacznie bardziej podatny na stadne zachowania i emocje. Kryzysy finansowe w latach 90. ubiegłego wieku w Azji i Ameryce Południowej powinny skłonić ekonomistów do zakwestionowania liberalizacji sektora 1 G.W. Kołodko, Zanim nadejdzie jeszcze większy kryzys, [w:] Globalizacja, kryzys i co dalej?, red. G.W. Kołodko, Poltext, Warszawa 2010, s. 8 10.

10 Wstęp kapitałowego. Niestety, nieuzasadnione empirycznie koncepcje ekonomiczne stały się fundamentem polityki, która wywołała najgorszy kryzys gospodarczy od 80 lat. Ekonomia informacji rozwinięta przez takich badaczy, jak Joseph Stiglitz, George Akerlof i Michael Spence, zakwestionowała główne założenie standardowych modeli neoklasycznych, a mianowicie, że uczestnicy rynku mają pełną informację. Ekonomia informacji ostrzegała przed zaburzeniami na rynku skomplikowanych derywatów opartych na kredytach hipotecznych, gdzie asymetria informacji jest bardzo duża. Warren Buffet jeden z najbogatszych ludzi świata pięć lat przed ostatnim kryzysem finansowym powiedział, że ryzykowne instrumenty finansowe (derywaty), którymi handluje się na światowych rynkach, są finansową bronią masowej zagłady 2. Skoro już doszło do tego ogromnego w skutkach kryzysu finansowego, który odczuły gospodarki niemal wszystkich krajów świata, powstaje pytanie, na jakiej teorii ekonomicznej oprzeć politykę gospodarczą, aby nie tylko poradzić sobie z przejawami i skutkami tego kryzysu, lecz a może przede wszystkim skutecznie zapobiegać tego typu załamaniom w przyszłości? Po Wielkim Kryzysie na gruncie brytyjsko-amerykańskim powstała i rozwinęła się wielka teoria ekonomii, keynesizm. Na tej teoretycznej podstawie zrodziło się jakościowo nowe podejście do polityki gospodarczej. Interwencje makroekonomiczne, polegające zwłaszcza na wpływaniu władz państwowych metodami fiskalnymi i monetarnymi na zagregowany popyt w gospodarce narodowej, korygowały odchylenia samoczynnie działającego mechanizmu rynkowego. Nowe zjawiska w gospodarce kapitalistycznej, jakie nastąpiły począwszy od lat 70. ubiegłego wieku (nasilenie zjawisk inflacyjnych, wzrost deficytu budżetowego, długu publicznego, osłabienie tempa wzrostu gospodarczego), podważyły podstawy teorii J.M. Keynesa. W teorii ekonomii zaczęły dominować poglądy odwołujące się do zasad wolności gospodarczej neoliberalizm. Dziś jednak moda na czysty neoliberalizm wyraźnie przemija, ponieważ następuje racjonalizacja myślenia ekonomicznego. We współczesnej gospodarce rynkowej obserwujemy wszędzie wzrost znaczenia państwa. Ostatni globalny kryzys finansowy i gospodarczy ożywił krytykę dominującego nurtu ekonomii. Wiele wskazuje na to, że do pozycji wiodącej aspirują ekonomiści powiązani z orientacją keynesistowską. Tak więc szeroki nurt krytyki z pozycji powrotu do myśli keynesistowskiej wiąże się z postulatem zwiększenia roli państwa. Wydarzenia związane ze światowym kryzysem interpretowane są 2 F. Fukuyama, S. Colby, Co oni sobie myśleli?, Newsweek, dodatek Europa, wrzesień 2009.

Wstęp 11 w tym nurcie na ogół jako dowód, że należy zrehabilitować aktywne działania państwa (rządu, banku centralnego, nadzoru finansowego) 3. Niniejsza praca wychodzi naprzeciw zasygnalizowanym wyżej problemom. Jej głównym celem jest ocena skuteczności narzędzi polityki makroekonomicznej w łagodzeniu skutków kryzysu gospodarczego, w warunkach gospodarki otwartej w dobie globalizacji. Cel ten pozwolił sformułować następującą hipotezę badawczą: współcześnie prowadzona polityka makroekonomiczna odgrywa coraz ważniejszą rolę w stabilizowaniu gospodarek, a także w łagodzeniu skutków kryzysu finansowego. Praca składa się z dziewięciu rozdziałów logicznie z sobą powiązanych. Obejmuje zarówno wątki teoretyczne, jak i empiryczne. W pierwszym rozdziale została dokonana systematyka wahań cyklicznych w ujęciu historycznym, szczegółowo omówiono przyczyny tych wahań z punktu widzenia różnych szkół w ekonomii oraz podjęto próbę znalezienia podobieństw i różnic między Wielkim Kryzysem a obecnym kryzysem finansowym i gospodarczym. Przedmiotem rozważań rozdziału drugiego są ścieżki transmisji cykli koniunkturalnych w ujęciu międzynarodowym. Często trudno jest odróżnić źródło powstawania załamań gospodarczych od kanału transmisji, poprzez który się rozprzestrzeniają. Niewątpliwie podstawowym czynnikiem sprzyjającym przenoszeniu się wahań koniunkturalnych jest szybki przepływ informacji między rynkami oraz to, że konkurencyjne rynki finansowe w globalnej gospodarce są z sobą powiązane. Kolejne dwa rozdziały poświęcone są oddziaływaniu kryzysów gospodarczych na zmienne nominalne i realne. Przedstawiono w nich wpływ zmian aktywności gospodarczej na kształtowanie się zmiennych nominalnych (stopa procentowa, stopa inflacji, płace nominalne) i realnych (popyt globalny, produkcja, zatrudnienie i bezrobocie). Podczas omawiania tych zagadnień odwołano się do poglądów wybranych szkół makroekonomicznych, na podstawie których sformułowano wniosek, że kształtowanie się podstawowych zmiennych makroekonomicznych uwarunkowane jest wieloma czynnikami, którym różne modele makroekonomiczne przypisują zróżnicowane znaczenie. Dlatego konieczne jest prowadzenie szerokich badań empirycznych, które pozwolą na sformułowanie bardziej jednoznacznych wniosków. Wyniki tego rodzaju analiz zostały zaprezentowane w dalszej części niniejszej pracy. Analiza przydatności poszczególnych rodzajów polityki makroekonomicznej do walki z negatywnymi skutkami kryzysu w krótkim i długim okresie została 3 Zob. P. Krugman, The Return of Depression Economics and the Crisis of 2008, Norton, New York 2009; O. Blanchard, G. Dell Ariccia, P. Mauro, Rethinking Macroeconomic Policy, IMF Staff Position Note, SPN/10/03, International Monetary Found, Washington 2010.

12 Wstęp przedstawiona w trzech kolejnych rozdziałach. Dotyczą one polityki fiskalnej, monetarnej i strukturalnej. Wystąpienie kryzysu finansowego o zasięgu światowym doprowadziło do radykalnej zmiany podejścia do efektywności polityki fiskalnej w krótkim i długim okresie (rozdział piąty). Decyzje o wprowadzeniu fiskalnych pakietów stymulacyjnych o znacznej skali w większości krajów na świecie zyskały akceptację ekonomistów, którzy do tej pory sceptycznie odnosili się do skutków takiej operacji. Wynika to ze zmiany uwarunkowań funkcjonowania polityki fiskalnej, głównie nieskuteczności polityki monetarnej przy bardzo niskich stopach procentowych oraz wzrostu liczby podmiotów gospodarczych wykluczonych z dostępu do rynków finansowych. W rozdziale tym uzasadniono, że dobór skali i instrumentów aktywnej polityki fiskalnej musi uwzględniać kwestię stabilności fiskalnej w średnim i długim okresie, ponieważ zaufanie rynków do polityki rządu jest koniecznym warunkiem ożywienia gospodarczego. Z kolei w rozdziale szóstym poświęconym polityce monetarnej zostało omówione oddziaływanie tej polityki na gospodarkę poprzez mechanizm transmisyjny, którego kanały mogą być następujące: tradycyjny kanał stóp procentowych, kanał kursowy, kanał kredytowy oraz kanał cen aktywów rzeczowych i finansowych. Przedstawiono w nim uwarunkowania polityki pieniężnej w dobie globalizacji, jak też zaprezentowano poglądy makroekonomistów z różnych szkół na możliwość skutecznego oddziaływania tej polityki na stabilizację gospodarki w perspektywie krótko- i długoterminowej. Analiza przydatności polityki strukturalnej do walki z negatywnymi skutkami kryzysu w krótkim i długim okresie jest przedmiotem rozważań zaprezentowanych w rozdziale siódmym. Omówiono w nim modele wpływu wydatków z funduszy strukturalnych Unii Europejskiej na wzrost gospodarczy poszczególnych krajów członkowskich oraz kanały wpływu tych wydatków na przeciwdziałanie negatywnym skutkom kryzysu i ożywienie gospodarcze. Przeprowadzono też analizę dostosowywania polityki regionalnej do uwarunkowań kryzysu na poziomie krajów UE. Skuteczność poszczególnych rodzajów polityki makroekonomicznej zależy od sytuacji społeczno-ekonomicznej w poszczególnych krajach, a więc od sytuacji sprzed kryzysu oraz od skutków kryzysu w skali makro i mikro. Stąd też celowe było przyjęcie metody analizy przypadków, a następnie na ich podstawie sformułowanie ogólnych wniosków. Metodzie tej poświęcono dwa ostatnie rozdziały, w których omówiono ekonomiczne konsekwencje współczesnego kryzysu finansowego oraz wpływ zastosowanych narzędzi poszczególnych rodzajów polityki makroekonomicznej na wzrost gospodarczy, rynek pracy, budżet państwa i dług publiczny w krajach strefy euro (rozdział ósmy) oraz w USA, Chinach i Japonii (rozdział dziewiąty). Okazuje się, że próba ratowania gospodarek w czasie kryzysu finansowego poprzez odpowiednie impulsy

Wstęp 13 monetarne i fiskalne spowodowała eksplozję zadłużenia, które ujawniło się w większości badanych krajów. Problem ten dotknął zarówno kraje ze strefy euro, jak i spoza niej, a także kraje o większej lub mniejszej konkurencyjności. Reasumując, w pracy przeprowadzono wieloaspektowe analizy dotyczące oceny skuteczności poszczególnych rodzajów polityki makroekonomicznej w łagodzeniu skutków sytuacji kryzysowych oraz ich zapobieganiu. Osiągnięcie celu badawczego pozwoliło pozytywnie zweryfikować przyjętą hipotezę badawczą. Niniejsza publikacja została wykonana w ramach badań statutowych przez pracowników Katedry Teorii Ekonomii Uniwersytetu Ekonomicznego w Krakowie. Zofia Dach, kierownik projektu badawczego

1 Przyczyny wahań cyklicznych Gabriela Wronowska Celem niniejszego rozdziału jest przybliżenie i usystematyzowanie wiedzy na temat wahań aktywności gospodarczej. Analizie poddane zostaną źródła kryzysu gospodarczego jako najbardziej dotkliwej dla gospodarki fazy cyklu koniunkturalnego. Najpierw usystematyzowano i zdefiniowano pojęcia związane z wahaniami działalności gospodarczej, zwłaszcza pojęcie cyklu koniunkturalnego. Omówiono poszczególne fazy tego zjawiska, czas ich trwania oraz teorie wyjaśniające przyczyny ich powstania. Przedstawiono okoliczności, w których doszło do ugruntowania się zjawiska kryzysu gospodarczego jako obszaru badań w teorii ekonomii. W dalszej części opracowania zaprezentowano teorie ekonomiczne wyjaśniające przyczyny wahań cyklicznych ze szczególnym uwzględnieniem współczesnych poglądów. Na koniec podjęto próbę porównania Wielkiego Kryzysu z lat 1929 1933 z kryzysem gospodarczym z lat 2007 2009. Pojęcie i fazy cyklu koniunkturalnego Obserwowaną i powtarzającą się cechą gospodarki rynkowej jest jej nierównomierny rozwój, co przejawia się w postaci okresowych wzrostów lub spadków aktywności gospodarczej. Do kategorii, które podlegają fluktuacjom, można zaliczyć przede wszystkim: produkcję, dochód narodowy, konsumpcję, inwestycje, zatrudnienie i inflację. Koniunktura gospodarcza jest to całokształt zmian aktywności gospodarczej danego kraju lub danego obszaru gospodarczego. Zmiany te są zróżnicowane w czasie i wywołane przez różne czynniki. Wahania aktywności gospodarczej nazwane zostały w literaturze ekonomicznej cyklem koniunkturalnym. Jedną z najbardziej rozpowszechnionych obecnie definicji tego pojęcia opracował W.C. Mitchell. Zgodnie z nią cykl koniunkturalny to

16 Gabriela Wronowska rodzaj fluktuacji w zagregowanej aktywności gospodarczej podmiotów (narodów), które organizują swoją pracę głównie poprzez działania wolnorynkowe. Cykl składa się z rozkwitu, pojawiającego się mniej więcej w tym samym czasie w wielu gałęziach gospodarki, po którym następują ogólna recesja, dno i ożywienie, przechodzące w fazę rozkwitu w następnym cyklu. Ta sekwencja zdarzeń powtarza się, ale nie (idealnie) periodycznie 1. Literatura przedmiotu wyróżnia wiele rodzajów wahań koniunktury gospodarczej. Najczęściej wymieniane to: Zmiany (tendencje) długookresowe zwane powszechnie trendami. Trend wzrostowy gospodarki wiąże się ze zwiększeniem czynników produkcji oraz wzrostem ich wydajności, a co za tym idzie wzrostem potencjału podażowego gospodarki. Przy pełnym wykorzystaniu potencjału produkcyjnego długookresowy wzrost gospodarczy przebiegałby zgodnie z rosnącą linią trendu. Zmiany sezonowe. Ich cechą charakterystyczną jest to, że występują w ciągu całego roku kalendarzowego, a ich cykliczność podyktowana jest zmiennością pór roku i wynikającą z niej sezonowością. Wahania przypadkowe. Występują nieregularnie, a wywoływane są czynnikami losowymi, takimi jak wojny, powodzie, trzęsienia ziemi, huragany itp. Ten rodzaj wahań koniunktury gospodarczej jest trudny do przewidzenia. Cykle rolnicze. Są charakterystyczne dla niektórych rynków rolniczych i mają określony czas trwania. Na przykład cykl bawełny amerykańskiej trwa 2 lata, cykl kawy 16 lat, a cykl produkcji trzody chlewnej 3 4 lata 2. Cykle budowlane. Są to wahania na rynku nieruchomości, których czas trwania obejmuje do dwudziestu lat. Wahania koniunkturalne występują cyklicznie i powtarzają się regularnie co pewien czas. Ich cechą charakterystyczną są okresowe wzrosty i spadki aktywności gospodarczej przejawiające się jako wahania poziomu produkcji i zatrudnienia wokół długookresowej linii trendu. Na ilustracji 1.1 zaprezentowano typowy, czterofazowy cykl koniunkturalny. Cykl koniunkturalny to ruch typu falowego, który ogarnia system gospodarczy jako całość 3. Typowy cykl koniunkturalny charakteryzują następujące elementy: 1 F. Kydland, E. Prescott, Business cycles: Real facts and a monetary myth, http://www. minneapolisfed.org/research/qr/qr1421.pdf, s. 3. 2 Z. Dach, Cykle koniunkturalne: Pomocnicze materiały dydaktyczne, Wydawnictwo Akademii Ekonomicznej w Krakowie, Kraków 1992, s. 5. 3 M. Lubiński, Analiza koniunktury i badanie rynków, Dom Wydawniczy Elipsa, Warszawa 2002, s. 11.

1. Przyczyny wahań cyklicznych 17 Punkty zwrotne, pomiędzy którymi aktywność gospodarcza ulega wahaniom: dolny punkt zwrotny wskazuje najniższy poziom produkcji w danym cyklu oraz oznacza koniec spadku, a jednocześnie początek wzrostu produkcji; górny punkt zwrotny określa najwyższy poziom produkcji w danym cyklu, a jednocześnie wskazuje na koniec wzrostu i początek spadku produkcji. Długość trwania cyklu, czyli odległość pomiędzy dwoma kolejnymi górnymi lub dwoma kolejnymi dolnymi punktami zwrotnymi. Amplituda wahań wokół linii trendu, czyli rozpiętość poziomu produkcji pomiędzy dolnym a górnym punktem zwrotnym. Ilustracja 1.1. Przebieg cyklu koniunkturalnego i jego podstawowe fazy Produkcja Górny punkt zwrotny Rozkwit Linia trendu Kryzys Ożywienie Depresja Dolny punkt zwrotny Czas Istnieje wiele klasyfikacji faz cyklu koniunkturalnego. Jedną z najczęściej cytowanych jest podział na kryzys, depresję, ożywienie i rozkwit 4. Faza kryzysu to gwałtowne załamanie koniunktury. Charakteryzuje się spadkiem podstawowych wskaźników działalności gospodarczej, tj. spadkiem produkcji i zatrudnienia, wzrostem bezrobocia, spadkiem popytu na dobra i usługi. Pojawiają się niesprzedane zapasy. Kolejną fazą jest depresja, czyli okres ograniczania produkcji oraz stabilizacji lub spadku cen. Następuje wzrost bezrobocia i spadek zamożności społeczeństwa. Więcej przedsiębiorstw bankrutuje, spada 4 R. Milewski, E. Kwiatkowski, Podstawy ekonomii, Wydawnictwo Naukowe PWN, Warszawa 2000, s. 513.