wtorek, 29 listopada 2016, 08:43 Sytuacja rynkowa Na GPW drugi dzień z rzędu dominowały nastroje korekcyjne i zniżkował o 0,7%, wpisując się w techniczną korektę po nieudanym ataku na opór w rejonie 49 000 pkt. Za spadki odpowiadały głównie duże spółki 20 cofnął się o 1,1%, podczas gdy m40 i s80 zaliczyły neutralny dzień. Tym razem warszawski parkiet był skorelowany z pozostałymi giełdami Europy, np. DAX spadł o 1,1%. Spośród blue chips negatywnie wyróżniały się spółki energetyczne -ENERGIA spadł o 2,. Z wydarzeń rynkowych uwagę mogło przykuć wystąpienie M. Draghiego. Prezes EBC zapowiedział, iż na grudniowym posiedzeniu dokonany zostanie przegląd dostępnych opcji w polityce monetarnej, które mają pomóc w osiągnięciu celu inflacyjnego. Retoryka pozostała niezmienna, a decyzje odnośnie dalszych ruchów EBC są konsekwentnie odsuwane w czasie. Przed wtorkową sesją nastroje na giełdach akcji są mieszane. Poniedziałkowa korekta na SP500 może budzić pewne obawy o zakończenie fali wzrostów na Wall Street. Z drugiej strony taka sytuacja staje się swego rodzaju okazją dla emerging markets, które od kilku sesji są w fazie nieznacznego wzrostowego odreagowania. Takiemu zachowaniu sprzyja po części wyhamowanie umocnienia dolara w ostatnich dniach. Neutralne wskazania rynku terminowego na główne indeksy europejskie sugerują, iż GPW wtorkową sesję rozpocznie zapewne neutralnie. /Jakub Szczepaniec/ w układzie dziennym - Daily 2016-11-28 Open 48602.5, Hi 48643.3, Lo 48167.1, Close 48231.5 (-0.7%) MA(Close,52) = 47 832.95, MA1(Close,5) = 48 441.24 49 500 49 000 48 500 48 000 47 500 47 000 46 500 Główne indeksy światowe wartość zm% 1D DAX 10 582,7-1,1 CAC40 4 510,4-0,9 FTSE100 6 799,5-0,6 BUX 30 002,5 0,1 S&P500 2 201,7-0,5 DJIA 19 097,9-0,3 SHC* 3 285,0 0,2 NASDAQ 5 368,8-0,6 BOVESPA 62 855,5 2,1 NIKKEI* 18 307,0-0,3 HANG SENG* 22 779,8-0,2 XU100 74 990,2 0,8 RTS 1 018,2 0,0 * - Zmiana na godzinę 7:15 Indeksy Polskie 48 231,5-0,7 20 1 776,3-1,1 M40 4 097,0 0,1 S80 14 015,8 0,0 NCINDEX 293,4 0,0 Waluty USD/PLN 4,17-0,1 EUR/PLN 4,42 0,0 EUR/USD 1,06 0,0 Obligacje yield % zm p.b. 1D Polska 10YT 3,50-5 USA 10YT 2,31 0 Aug Sep Oct Nov - Volume = 658 716 800.00 - RSI(14) = 52.76 - ADX(14) = 12.54, +DI = 33.29, -DI = 31.29 46 000 45 500 1 500M 1 000M 500M 70 30 40 30 20 Surowce Ropa WTI (USD/bbl) 46,7-0,8 Złoto (USD/oz) 1 192,1-0,2 Miedź (USD/t) 5 865,8 0,0 : Największe wzrosty i spadki (%) MAGNA POLONIA SA CEZ AS HYPERION MEDIACAP DECORA 10,3 8,6 7,4 7,3 6,6 BRASTER SA FEERUM SA FAM BBI DEVELOPMENT KRKA -5,2-5,3-6,2-7,3-7,8-10,0-5,0-5,0 10,0 15,0 Created with A mibroker - advanced charting and technical analysis software. http://www.amibroker.com opłaty za połączenie z infolinią: z telefonów stacjonarnych w kraju opłata jak za połączenie lokalne, z telefonów komórkowych i zagranicy opłata zgodna z cennikiem
Wybrane wydarzenia w spółkach JSW APATOR CDPROJEKT KRUK ORBIS PROJPRZEM TORPOL NWZA Pierwszy dzień notowań bez dywidendy 0,35 zł na akcję NWZA NWZA NWZA NWZA NWZA Wybrane komunikaty ze spółek ENERGA Agencja Fitch potwierdziła długoterminowy rating Energi na poziomie "BBB", z perspektywą stabilną. FARMACOL W wyniku wezwania zawarto transakcje, których przedmiotem było 8 461 984 akcji spółki Farmacol - poinformował pośredniczący w wezwaniu. GTC IMS INTEGER INTERCARS KRUK 1. GTC, które wyemitowało w listopadzie na rynku polskim obligacje denominowane w euro, rozważa kolejne emisje, jako źródło refinansowania obecnego zadłużenia - poinformował Erez Boniel, dyrektor finansowy GTC. Zarząd IMS chce, by w ramach drugiej transzy programu skupu akcji własnych firma skupiła 300 000 akcji, po cenie 2,7 zł za sztukę. Zarząd Integera zdecydował o wycofaniu się z działalności paczkomatowej na terenie Rosji, prowadzonej za pośrednictwem spółki zależnej Easy Pack Russia LLC. Koszty związane z zakończeniem tej działalności wyniosą około 5 mln zł. Przychody spółki w 3Q 16 wzrosły do 1,49 mld zł z 1,26 mld zł przed rokiem. Konsensus zakładał sprzedaż na poziomie 1,48 mld zł. Wynik operacyjny wzrósł do 85,6 mln zł 74,2 mln zł. Analitycy oczekiwali 82,8 mln zł zysku operacyjnego. Inter Cars miał w III kw. 2016 r. 67,5 mln zł zysku netto wobec 64,5 mln zł zysku konsensusu. Kruk zaoferuje do 400 tys. niezabezpieczonych obligacji po cenie 100 zł za sztukę. Łączna wartość nominalna obligacji będzie nie większa niż 40 mln zł. MAGNA POLONIA Magna Polonia złożyła do Sądu Okręgowego w Warszawie pozew przeciwko T-Mobile Polska, Orange Polska, Polkomtela i P4 o zapłatę 617,78 mln zł w związku z praktykami ograniczającej konkurencję. MIRBUD ORBIS Mirbud podpisał z Panattoni Development Europe list intencyjny w sprawie budowy dwóch hal w ramach Pruszków Park II. Wartość umowy to 9,7 mln euro brutto, co według kursu z 28 listopada 2016 r. daje kwotę 42,95 mln zł brutto. 1. Branża hotelarska w Polsce jest jeszcze przed szczytem cyklu koniunkturalnego i - jeśli nie będzie zdarzeń nieprzewidywalnych - w przyszłym roku pozytywne trendy nie powinny zostać odwrócone - ocenił Ireneusz Węgłowski, wiceprezes Orbisu i prezes Izby Gospodarczej Hotelarstwa Polskiego. 2. Accor-Pannonia Hotels, spółka zależna Orbisu, uzgodniła z Erste Group Immorent Holding i Subholding Immorent warunki zwrotnego zakupu hoteli, prowadzonych obecnie przez Accor-Pannonia Hotels na podstawie umów leasingowych - podał Orbis w komunikacie. Łączna wartość transakcji to 64,3 mln euro netto.
PEKAO/PZU Sprawa zakupu pakietu akcji Banku Pekao przez PZU i PFR rozstrzygnie się w ciągu półtora tygodnia - poinformowało PAP źródło zbliżone do transakcji. Due diligence nadal trwa. QUANTUM Grupa akcjonariuszy wzywa do sprzedaży 297 158 akcji Quantum Software po 9 zł za szt. - poinformował pośredniczący w wezwaniu. Akcje te stanowią 20,07% kapitału zakładowego spółki i uprawniają do 13,32% głosów na jej walnym zgromadzeniu. Przegląd prasy HANDEL W MF analizowane są różne rozwiązania dotyczące podatku handlowego, zwłaszcza te stosowane w innych państwach UE - informuje resort. Oznacza to zarówno wariant opodatkowania sieci według powierzchni sklepów, co wprowadziła Francja czy Hiszpania, jak i stawkę liniową, która obowiązuje na Węgrzech. Z informacji "Rz" wynika, że mimo oporu polskich sieci drugi wariant ma coraz większe szanse. /Rz/ MAGNA POLONIA Magna Polonia pozywa telekomy. Chce 618 mln zł od czterech operatorów. Uważa, że zmówili się, by nie wpuścić na rynek jej mobilnej TV. /PB/ Sygnały analizy technicznej 11BIT DECORA ECHO NEWAG UNIWHEELS WAWEL Na granicy oporu Najwyżej od dwóch lat Nowe lokalne maksima Konsolidacja pod szczytem Wybicie ponad październikowe maksima Atak na listopadowe szczyty Sygnały analizy technicznej wykresy wybranych spółek DCR - Daily 2016-11-28 Open 9.68, Hi 10.33, Lo 9.68, Close 10.29 (6.6%) 10 ECH - Daily 2016-11-28 Open 5.71, Hi 5.94, Lo 5.71, Close 5.9 (3.7%) 6.0 9 5.5 8 5.0 7 4.5 Jul Aug Sep Oct Nov DCR - Daily 2016-11-28 Open 9.68, Hi 10.33, Lo 9.68, Close 10.29 (6.6%) Volume 50,000 Sep Oct Nov ECH - Daily 2016-11-28 Open 5.71, Hi 5.94, Lo 5.71, Close 5.9 (3.7%) Volume 4.0 500,000 DCR - RSI(14) = 72.05 DCR - Composite Index = 87.49, MA13 = 57.44, MA33 = 54.98 DCR - Derivative Oscillator = 0.89 DCR - ADX(14) = 14.54, +DI = 31.46, -DI = 18.09 C reated with A mibroker - advanced charting and technical analysis software. http://www.amibroker.com DECORA 70 30 100 0 10 0 40 20 Spółka wybiła się ponad lokalne szczyty konsolidacji, dzięki czemu znalazła się najwyżej od dwóch lat. ECH - RSI(14) = 76.13 ECH - Composite Index = 93.40, MA13 = 53.04, MA33 = 61.57 ECH - Derivative Oscillator = 5.91 ECH - ADX(14) = 23.60, +DI = 45.04, -DI = 14.96 Created with AmiBroker - advanced charting and technical analysis software. http://www.amibroker.com ECHO 70 30 100 Spółka testuje lokalne maksimum, co przy wyraźnym wsparciu oscylatorów może przyczynić się do ruchu w kierunku początku lipcowej luki. 0 0 50 Zmiany w akcjonariacie
brak Kalendarium wydarzeń makroekonomicznych Godz. Kraj Wydarzenie Okres Aktualna Prognoza Poprzednio Poniedziałek 10:00 strefa euro Podaż pieniądza M3 październik 4,4 5,0 5,1 15:00 strefa euro Występienie publiczne M. Draghiego 17:00 strefa euro Występienie publiczne M. Draghiego Wtorek 0:30 Japonia Stopa bezrobocia, % październik 3,0 3,0 3,0 0:50 Japonia Sprzedaż detaliczna r/r, % październik -0,1-1,6-1,9 14:00 Niemcy Inflacja HICP r/r, % listopad 0,8 0,7 14:00 Niemcy Inflacja CPI r/r, % listopad 0,8 0,8 14:30 USA PKB (annualizowany), rew., % 3Q 3,0 2,9 15:00 USA Indeks cen domów S&P/Case-Shiller, % wrzesień 5,2 5,1 16:00 USA Indeks zaufania konsumentów Conference Board listopad 101,5 98,6 Środa 0:50 Japonia Produkcja przemysłowa n.s.a. r/r, % październik -1,3 1,5 8:00 Niemcy Sprzedaż detaliczna n.s.a. r/r, % październik 1,0 0,4 9:55 Niemcy Stopa bezrobocia, % listopad 6,0 6,0 10:00 Polska PKB n.s.a., % 3Q 2,5 11:00 strefa euro Inflacja bazowa HICP r/r, % listopad 0,8 0,8 13:00 USA Wnioski o kredyt hipoteczny, % listopad 5,5 14:00 Polska Inflacja CPI r/r, % listopad 0,0-0,2 14:15 USA Raport ADP, tys. listopad 169,0 146,9 14:30 USA Wydatki Amerykanów m/m, % październik 0,5 0,5 14:30 USA Dochody Amerykanów m/m, % październik 0,4 0,3 16:30 USA Zmiana zapasów ropy, tys. brk listopad 400,0-1255,0 20:00 USA Beżowa Księga listopad Czwartek 2:45 Chiny Indeks PMI dla przemysłu listopad 51,0 51,2 9:00 Polska Indeks PMI dla przemysłu listopad 50,9 50,2 9:50 Francja Indeks PMI dla przemysłu listopad 51,5 51,5 9:55 Niemcy Indeks PMI dla przemysłu listopad 54,4 54,4 10:00 strefa euro Indeks PMI dla przemysłu listopad 53,7 53,7 11:00 strefa euro Stopa bezrobocia, % październik 10,0 10,0 13:30 USA Raport Challengera r/r, % listopad -39,1 14:30 USA Wnioski o zasiłek dla bezrobotnych, tys. listopad 253,0 251,0 15:45 USA Indeks PMI dla przemysłu listopad 53,9 53,9 16:00 USA Indeks ISM dla przemysłu listopad 52,3 51,9 Piątek 0:00 Polska Decyzja S&P ws. ratingu. 11:00 strefa euro Inflacja producencka PPI r/r, % październik -1,0-1,5 14:30 USA Zmiana zatrudnienia w sektorze pozarolniczym, tys. listopad 180,0 161,0 14:30 USA Zmiana zatrudnienia w sektorze prywatnym, tys. listopad 170,0 142,0 14:30 USA Stopa bezrobocia, % listopad 4,9 4,9 s.a. (seasonally adjusted) dane wyrównane sezonowo n.s.a. (non-seasonally adjusted) dane nie wyrównane sezonowo w.d.a. (working-day adjusted) dane skorygowane o liczbę dni roboczych w okresie wst. - odczyt wstępny rew. - odczyt zrewidowany fin. - odczyt finalny
Statystyki rynkowe Indeks pkt zm% 1D zm% WTD zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y 48 231,5-0,7-0,7-1,7 1,7 3,8 0,5 20 1 776,3-1,1-1,1-2,3-0,1-4,5-8,3 M40 4 097,0 0,1 0,1 0,6 5,7 14,9 12,7 S80 14 015,8 0,0 0,0-2,2-1,1 6,1 5,3 Banki 5 693,6-0,8-0,8-7,4-6,7-6,5-3,7 Budownictwo 2 795,0-0,6-0,6-3,9-2,2-4,5-11,1 Chemia 12 859,8 0,5 0,5-4,4-1,9-21,9-22,7 Deweloperzy 1 782,8 0,5 0,5 1,0 7,7 17,8 19,0 Energetyka 2 333,2-2,5-2,5-7,2-12,6-20,3-24,2 Informatyka 2 055,2 0,3 0,3 4,8 1,1 27,5 22,8 Media 4 371,4-1,4-1,4-2,9-2,1 10,9-4,0 Paliwa 5 028,6-1,1-1,1-0,2 10,1 12,5 10,0 Spożywczy 4 061,9-0,2-0,2 2,5 6,8 18,7 19,0 Surowce 3 631,0 0,8 0,8 21,3 43,0 85,6 59,5 Telekomunikacja 691,1-1,0-1,0-7,9-3,9-14,5-15,7 Ukraina 519,7 0,7 0,7-0,3 2,8 36,0 33,4 Indeks pkt zm% 1D zm% WTD zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y PX 885,1-0,3-0,3-4,4 3,8-7,4-9,5 BUX 30 002,5 0,1 0,1 0,7 7,5 25,4 26,5 XU100 74 990,2 0,8 0,8-4,3-1,5 4,5-0,9 FTSE100 6 799,5-0,6-0,6-2,8-0,6 8,9 6,7 DAX 10 582,7-1,1-1,1-1,1 0,4-1,5-6,3 CAC40 4 510,4-0,9-0,9-0,8 1,9-2,7-8,5 SMI 7 823,2-0,7-0,7-1,1-4,4-11,3-13,1 EuroStoxx50 3 016,8-1,0-1,0-2,0 0,6-7,7-13,5 S&P 500 2 201,7-0,5-0,5 3,5 1,0 7,7 5,3 DJIA 19 097,9-0,3-0,3 5,2 3,2 9,6 7,3 BOVESPA 62 855,5 2,1 2,1-2,3 7,2 45,0 37,0 Shanghai Composite 3 285,0 0,2 0,7 5,8 7,0-7,2-4,4 Nikkei225 18 307,0-0,3-0,4 4,9 9,4-3,8-7,9 Rynek FX odniesienie zm% 1D zm% WTD zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y EUR-USD 1,06 0,0 0,2-3,4-5,2-2,3 0,4 EUR-PLN 4,42 0,0-0,1-2,6-1,8-3,7-3,5 USD-PLN 4,17-0,1 0,1-5,9-6,9-5,9-3,1 CHF-PLN 4,11-0,1 0,1-3,6-3,5-4,8-4,5 Rynek surowcowy odniesienie zm% 1D zm% WTD zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y Thomson Reuters/Jefferies CRB Index 187,8 1,1 1,1-0,8 1,8 6,6 2,5 Ropa WTI NYMEX futures (USD/b) 46,7-0,8 1,4-5,3-4,5 5,7-5,0 Złoto (USD/oz) 1 192,1-0,2 0,7-6,7-9,9 12,3 12,0 Srebro (USD/oz) 16,6 0,1 0,6-7,2-11,9 20,1 18,1 Miedź LME (USD/t) 5 865,8 0,0 0,0 21,4 27,4 24,7 27,8
Rynek stóp procentowych odniesienie zm p.b. 1D zm p.b. WTD zm p.b. 1M zm p.b. 3M zm p.b. YTD zm p.b. 1Y WIBOR 3M (%) 1,73 0 0 1 2 0 0 WIBOR 6M (%) 1,81 0 0 1 2 0 0 EURIBOR 3M (%) -0,31 0 0 0-2 0 0 EURIBOR 3M (%) -0,22 0 0-1 -3 0 0 USD LIBOR 3M (%) 0,94 0 2 5 11 0 0 USD LIBOR 6M (%) 1,29 0 1 3 7 0 0 Polska 10YT (%) 3,50-5 -5 38 83 0 0 Niemcy 10YT (%) 0,21-4 -4 4 28 0 0 USA 10YT (%) 2,31 0-4 47 75 0 0
Indeksy sektorowe - 2 1-20 M40-1 - -1 Banki Budownictwo - 1 - Chemia Deweloperzy - -1-2 2 2 1 - Energetyka Informatyka
2 1-1 - Media Paliwa 1-10 9 8 7 6 5 4 3 2 - Spożywczy Surowce 1-2 1 - Telekomunikacja Ukraina
Wskaźniki rynkowe wybranych spółek EV/S (P/BV*) EV/EBITDA (DY*) P/E Banki Cena (zł) MC (mln zł) 2015 2016 2017 2015 2016 2017 2015 2016 2017 BZWBK 281,30 27 915 1,4 1,4 1,3-0,0 0,0 11,0 14,3 12,8 GETIN NOBLE BANK 1,21 1 069 0,2 0,2 0,2 - - - 19,7 140,1 6,2 HANDLOWY 66,57 8 698 1,3 1,3 1,2 0,1 0,1 0,1 13,9 14,7 14,1 INGBSK 145,00 18 865 1,8 1,6 1,6 0,0 0,0 0,0 16,7 16,5 15,5 MBANK SA 315,00 13 318 1,1 1,0 0,9 - - 0,0 10,2 12,4 12,0 MILLENNIUM 5,25 6 369 1,0 0,9 0,8 - - - 11,7 10,1 10,4 PEKAO 118,00 30 971 1,3 1,3 1,3 0,1 0,1 0,1 13,5 14,7 14,3 PKOBP 25,43 31 788 1,0 1,0 0,9 0,0 0,0 0,0 12,2 12,0 11,6 Ubezpieczyciele PZU 29,00 25 042 1,9 2,0 1,8 0,1 0,1 0,1 10,7 12,4 10,6 Paliwa LOTOS 36,25 6 702 0,4 0,5 0,4 8,5 4,4 4,6-9,3 10,1 PKN ORLEN 76,65 32 784 0,4 0,4 0,4 5,9 4,5 4,8 10,1 8,0 8,6 PGNIG 4,73 27 907 0,8 1,0 1,0 5,0 4,9 4,9 13,1 10,7 11,0 Górnictwo i metale BOGDANKA 70,40 2 395 1,1 1,2 1,2 34,2 3,7 3,6-15,3 14,2 JSW 87,50 10 274 0,4 0,4 0,3-2,4 0,8-64,2 6,8 KGHM 88,50 17 700 1,1 1,2 1,2 13,6 5,6 5,1-25,9 14,3 Energetyka ENEA 9,31 4 110 0,9 0,8 0,8 14,0 3,9 3,7-5,1 5,3 ENERGA SA 7,72 3 197 - - - - - - - - - PGE SA 9,30 17 389 0,8 0,8 0,8-3,5 3,7-6,9 7,4 TAURONPE 2,61 4 574 0,7 0,7 0,7-4,0 3,9-5,5 5,0 Chemia GRUPA AZOTY SA 61,00 6 051 0,7 0,8 0,8 5,4 6,0 5,9 8,7 12,9 12,1 CIECH 55,78 2 940 1,4 1,4 1,4 6,7 5,7 6,0 8,5 6,7 7,3 POLICE 19,99 1 499 0,7 0,8 0,8 6,8 7,3 7,9 9,1 10,0 12,2 PULAWY 174,85 3 342 0,8 0,9 0,9 4,5 4,8 5,2 7,5 8,3 9,5 SYNTHOS 4,48 5 928 1,6 1,5 1,3 10,7 10,3 8,3 13,9 18,5 12,9 Telekomunikacja NETIA 4,50 1 568 1,2 1,3 1,3 4,4 4,5 4,7 708,4 93,8 93,8 ORANGE POLSKA SA 5,16 6 772 1,3 1,3 1,3 4,3 4,6 4,8 26,7 66,0 176,9 Budownictwo BUDIMEX 203,05 5 184 0,6 0,5 0,5 10,0 7,5 7,1 21,9 15,9 14,8 ELBUDOWA 94,01 446 0,4 0,4 0,5 6,4 6,1 6,4 8,9 8,7 9,2 ERBUD 26,98 346 0,2 0,2 0,2 7,1 6,9 6,2 10,9 11,3 10,2 TRAKCJA SA 13,11 674 0,6 0,6 0,6 7,6 7,5 8,9 13,0 12,1 15,6 ULMA 63,50 334 1,6 1,5 1,3 4,6 4,4 3,6 60,6 23,8 15,7 UNIBEP 10,17 357 0,3 0,3 0,3 12,8 8,1 7,4 15,3 11,8 9,9 Deweloperzy DOMDEV 56,15 1 392 1,7 1,4 1,3 14,3 10,5 9,3 17,2 11,9 10,2 GTC 8,13 3 742 13,5 15,4 13,5 24,5 13,5 10,3 85,7 39,4 38,2 POLNORD 8,01 262 2,8 3,7 2,2 - - 25,4 - - 11,2 Media AGORA 10,83 516 0,5 0,4 0,4 4,5 5,2 4,9 33,7-201,5 CYFRPLSAT 23,57 15 074 2,8 2,8 2,8 7,4 7,7 7,6 13,0 15,2 13,2
EV/S (P/BV*) EV/EBITDA (DY*) P/E Cena (zł) MC (mln zł) 2015 2016 2017 2015 2016 2017 2015 2016 2017 IT ASSECOPOL 51,85 4 304 1,0 1,0 0,9 8,6 8,4 8,2 7,5 13,0 12,0 COMARCH 176,00 1 431 1,4 1,3 1,2 9,2 10,5 9,0 17,8 25,4 17,9 SYGNITY 5,29 63 0,4 0,4 0,3 9,6 6,2 5,4-22,2 7,4 Dystrybutorzy IT ABPL 35,01 567 0,1 0,1 0,1 8,3 8,0 7,6 8,8 8,6 8,0 ABCDATA 1,84 230 0,1 0,1 0,1 5,4 8,1 7,9 4,9 7,9 7,7 ACTION 4,59 78 0,1 0,1 0,1 9,4-12,3 3,7-6,3 Przemysł APATOR 27,88 923 1,4 1,2 1,2 9,8 8,9 7,9 14,7 14,6 12,1 BORYSZEW 8,00 1 920 0,6 0,5 0,5 12,5 7,7 7,9 23,3 12,8 12,3 FAMUR 4,34 2 111 1,4 1,7 1,9 10,9 9,1 5,9 41,0 35,6 24,4 FORTE 76,25 1 822 2,1 1,8 1,7 16,7 12,2 11,7 21,6 16,7 16,0 PFLEIDERER GROUP 35,00 2 265 - - - - - - - - - IMPEXMET 3,07 614 0,3 0,3-4,6 5,6-4,2 6,2 - KOPEX 3,70 275 0,8 1,0 0,8 - - 5,3 - - 343,8 KETY 366,50 3 465 2,0 1,8 1,7 12,1 10,3 9,7 16,5 13,2 15,4 PAGED 47,98 744 1,2 1,2 1,1 6,3 7,7 6,7 16,7 12,5 9,3 Handel AMREST HOLDINGS 261,00 5 537 1,8 1,5 1,2 14,6 11,7 9,8 35,2 32,8 26,2 CCC SA 193,50 7 571 3,4 2,5 2,0 42,2 36,0 25,8 29,2 28,4 23,0 EMPERIA 62,00 765 0,4 0,4 0,4 8,0 7,6 7,1 15,8 17,7 15,3 EUROCASH 37,40 5 202 0,3 0,3 0,3 13,0 12,9 11,9 22,6 22,5 19,9 LPP 5668,55 10 426 1,5 1,3 1,2 10,9 13,3 10,6 29,7 39,4 28,7 Dystrybutorzy farm. FARMACOL 51,70 1 210 0,1 0,1 0,1 8,2 6,4 6,6 13,1 11,4 11,7 NEUCA 370,40 1 646 0,3 0,3 0,3 12,8 11,3 10,5 16,2 15,0 13,9 PELION SA 50,73 565 0,1 0,1 0,1 5,7 7,9 7,2 6,4 12,2 9,5 */dla banków i ubezpieczycieli
Zespół Analiz i Doradztwa Biura Maklerskiego Alior Banku: Zbigniew Obara Menedżer Zespołu Analiz, Makler Papierów Wartościowych 782 891 268 Zbigniew.Obara@alior.pl Marcin Brendota Ekspert ds. analiz 782 892 290 Marcin.Brendota@alior.pl Paweł Szewczyk Ekspert ds. analiz, Doradca Inwestycyjny 782 891 382 Pawel.Szewczyk@alior.pl Zespół Analiz Biura Maklerskiego przejętego przez Alior Bank z Banku BPH: Agata Filipowicz-Rybicka Tomasz Kolarz Jakub Szczepaniec Kierownik Zespołu Analiz, Makler Papierów Wartościowych Starszy Analityk Rynku Finansowego Starszy Analityk Rynku Finansowego 012 682 64 23 Agata.Filipowicz-Rybicka@bph.pl 012 682 64 24 Tomasz.Kolarz@bph.pl 012 682 64 68 Jakub.Szczepaniec@bph.pl Powyższy materiał został przygotowany przez Biuro Maklerskie Alior Bank SA. Właścicielem niniejszego opracowania jest Alior Bank Spółka Akcyjna z siedzibą w Warszawie, ul. Łopuszańska 38D, 02-232 Warszawa, Sąd Rejonowy dla m.st. Warszawy w Warszawie, XIII Wydział Gospodarczy, KRS: 0000305178, REGON: 141387142, NIP: 1070010731, kapitał zakładowy: 1 292 577 630 PLN (opłacony w całości). Powielanie bądź publikowanie niniejszego opracowania lub jego części bez pisemnej zgody Biura Maklerskiego Alior Bank S.A. jest zabronione. Niniejsze opracowanie jest wyrazem wiedzy oraz poglądów autorów i nie powinno być inaczej interpretowane. w szczególności informacje zawarte w niniejszym dokumencie nie stanowią rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców, ani usługi doradztwa inwestycyjnego. Usługa doradztwa inwestycyjnego jest świadczona na podstawie odrębnej umowy o doradztwo inwestycyjne. Niniejszy raport wyraża wiedzę oraz poglądy autorów według stanu na dzień sporządzenia. Opracowanie zostało sporządzone z rzetelnością i starannością przy zachowaniu zasad metodologicznej poprawności, na podstawie ogólnodostępnych informacji, uznanych przez Biuro Maklerskie za wiarygodne. Biuro Maklerskie nie gwarantuje realizacji założonego celu inwestycyjnego ani uzyskania określonego wyniku inwestycyjnego. Prezentowane wyniki inwestycyjne nie stanowią gwarancji osiągnięcia podobnych wyników w przyszłości, są wynikiem inwestycyjnym osiągniętym w konkretnym okresie historycznym. W szczególności Biuro Maklerskie zwraca uwagę, iż na cenę instrumentów finansowych ma wpływ wiele różnych czynników, które są lub mogą być niezależne od emitenta i wyników jego działalności. Można do nich zaliczyć m. in. zmieniające się warunki ekonomiczne, prawne, polityczne i podatkowe, których niejednokrotnie nie można przewidzieć lub które mogą być trudne do przewidzenia. Inwestowanie w instrumenty finansowe wiąże się z ryzykiem utraty części lub całości zainwestowanych środków. Wykresy przygotowano za pomocą programu AMIBROKER. Dane do wykresów dostarcza firma STATICA, GPW. Źródłem pozostałych danych są PAP, prasa finansowa i internetowe serwisy finansowo-ekonomiczne.
OBJAŚNIENIA UŻYTYCH SKRÓTÓW DCF zdyskontowane przepływy pieniężne DY- (Dywidenda na 1 akcję/cena) stopa dywidendy FCF wolne przepływy gotówkowe P/E - (Cena/Zysk) Cena akcji/zysk netto przypadający na jedną akcję P/BV - (Cena/Wartość księgowa) Cena akcji/wartość księgowa przypadająca na jedną akcję EV/EBIT Enterprise Value/EBIT EV/EBITDA - Enterprise Value/EBITDA EV/S - Enterprise Value/Sales Wartość przedsiębiorstwa/przychody ze sprzedaży P/CE (Cena/Cash Earnings) Cena/zysk netto plus amortyzacja na jedną akcję MC kapitalizacja, wartość rynkowa ROE - (Zwrot na kapitale własnym) - Zysk netto/średni stan kapitałów własnych ROA - (Zwrot na aktywach) - Zysk netto/średnia wartość aktywów Stopa dyskontowa stopa zwrotu wymagana przez inwestora (stopa wolna od ryzyka, powiększona o premię za ryzyko) EV (Enterprise Value) wycena rynkowa spółki powiększona o wartość długu odsetkowego netto, tj. wartość przedsiębiorstwa EBIT - zysk na działalności operacyjnej EBITDA - (zysk operacyjny plus amortyzacja) zysk na działalności operacyjnej powiększony o amortyzację S&P 500 indeks Standard and Poor s grupujący 500 największych spółek notowanych na NEW YORK Stock Exchange NASDAQ - NASDAQ Composite Index, indeks spółek technologicznych notowanych na elektronicznym rynku giełdowym Nasdaq BOVESPA główny indeks giełdy w Sao Paolo, Brazylia DAX indeks 30 największych spółek, Frankfurt, Niemcy CAC 40 indeks 40 największych spółek, Paryż, Francja FTSE 100 indeks 100 największych spółek notowanych na giełdzie w Londynie BUX główny indeks giełdy w Budapeszcie NIKKEI indeks 225 największych spółek notowanych na giełdzie w Tokio SHANGHAI COMP główny indeks giełdy w Szanghaju HANG SENG główny indeks giełdy w Hong Kongu XU 100 indeks 100 największych spółek notowanych na giełdzie w Istambule, Turcja RTS główny indeks giełdy w Moskwie Ropa ropa WTI w dostawach natychmiastowych Złoto notowane na Londyńskiej Giełdzie Metali w dostawach natychmiastowych Miedź miedź notowana na londyńskiej giełdzie metali w dostawach 3-miesięcznych USA 10YT (%) rentowność 10 letnich obligacji rządu USA Niemcy 10YT (%) rentowność 10 letnich obligacji rządu Niemiec Polska 10YT (%) rentowność 10-letnich obligacji polskich