poniedziałek, 30 stycznia 2017, 08:55 Sytuacja rynkowa Piątkowa sesja na krajowym rynku przyniosła niewielki wzrost indeksu przy spadkowej sesji na rynkach eurolandu i neutralnej sesji w Stanach Zjednoczonych. W otoczeniu zewnętrznym zamknięcie tygodnia jest drugim z rzędu dniem o charakterze przystanku bądź lekkiej korekty, na tym tle krajowy rynek odznacza się póki co relatywną siłą, a przy tym wciąż mocna jest także krajowa waluta. W piątek na rynek napłynęły dość istotne dane ze Stanów Zjednoczonych rozczarowały zarówno zamówienia na dobra trwałego użytku, jak i zannualizowany wstępny odczyt amerykańskiego PKB w IV kw. 2016 r. (+1,9% vs. oczekiwane +2,2%). Na plus wyróżnił się jednak finalny odczyt Indeksu Uniwersytetu Michigan (wskaźnik zaufania konsumentów), który okazał się powyżej odczytu wstępnego jest to najwyższy odczyt od stycznia 2004 r., co wyraźnie pokazuje, jak duży optymizm panuje wśród amerykańskich konsumentów. Wśród istotnych wydarzeń kształtujących sentyment na rynkach globalnych, zaplanowanych na bieżący tydzień, wymienić można m.in. pierwszą tegoroczną decyzję FED ws. stóp procentowych (środa; prawdopodobieństwo podwyżki oceniane jest przez rynek terminowy obecnie na 13,), dane z amerykańskiego rynku pracy (piątek), dane z Japonii oraz decyzja ws. stóp % (wtorek), czy wstępne dane o PKB w IV kw. 2016 r. w eurolandzie (wtorek). Na jutro zaplanowany jest także wstępny szacunek dynamiki PKB w Polsce za cały 2016 r. W dzisiejszym kalendarium z kolei uwagę przykuwać może odczyt wskaźnika nastrojów w biznesie w eurolandzie oraz wstępne dane o inflacji konsumenckiej z Niemiec - oczekiwany jest dalszy wzrost inflacji w ujęciu rocznym, co jednak w dużej mierze można przypisać czynnikowi niskiej bazy (rok temu okolice dołka w cenach ropy naftowej). Poranny odczyt o sprzedaży detalicznej za grudzień w Japonii przyniósł rozczarowanie (+0,6% r/r vs. oczekiwane 1,3% r/r). Negatywnie zareagował japoński TOPIX (-0,3). Kontrakty terminowe na główne indeksy zachodnioeuropejskie notują obecnie umiarkowane minusy. Czynnikiem, który zwiększył napięcie m.in. w stosunkach UE ze Stanami Zjednoczonymi jest dekret Trumpa względem imigrantów. Warto obserwować kwestię amerykańskiego protekcjonizmu, przede wszystkim gospodarczego niewykluczone, że jest to obecnie jeden z poważniejszych czynników ryzyka dla podtrzymania mocnych nastrojów na globalnych rynkach akcji. /Paweł Szewczyk/ w układzie dziennym - Daily 2017-01-27 Open 55615.6, Hi 55704.3, Lo 55258.2, Close 55657.7 (0.2%) MA(Close,15) = 53,956.01, MA1(Close,25) = 53,125.26 57460.4 58,000 56,000 Główne indeksy światowe wartość zm% 1D DAX 11 814,3-0,3 CAC40 4 840,0-0,6 FTSE100 7 184,5 0,3 BUX 32 714,6-0,6 S&P500 2 294,7-0,1 DJIA 20 093,8 0,0 SHC* 3 159,2 0,3 NASDAQ 5 660,8 0,1 BOVESPA 66 034,0-0,2 NIKKEI* 19 368,9-0,5 HANG SENG* 23 360,8-0,1 XU100 84 866,3 1,2 RTS 1 180,0-1,3 * - Zmiana na godzinę 8:38 Indeksy Polskie 55 657,7 0,2 20 2 084,1 0,2 M40 4 644,6 0,1 S80 15 170,9 0,8 NCINDEX 312,4 0,0 Waluty USD/PLN 4,05-0,1 EUR/PLN 4,33 0,0 EUR/USD 1,07 0,0 53808.9 Jul Aug Sep Oct Nov Dec 2017 - Volume = 1,028,897,472.00 - RSI(15) = 81.85 - Composite Index = 200.61, MA13 = 176.42, MA33 = 178.65 54,000 52,000 50,000 48,000 46,000 2,500M 2,000M 1,500M 1,000M 500M 70 30 250 200 150 Obligacje yield % zm p.b. 1D Polska 10YT 3,90-4 USA 10YT 2,48-1 Surowce Ropa WTI (USD/bbl) 52,9-0,4 Złoto (USD/oz) 1 191,3 0,0 Miedź (USD/t) 5 883,5 0,8 : Największe wzrosty i spadki (%) RADPOL 13,9 INDYKPOL 13,7 PFLEIDERER GROUP 10,7 SONEL 10,0 INTEGERPL 9,5 PROCAD -4,3 TATRY MOUNTAIN 6-4,4 HUBSTYLE SA -4,6 ELKOP -6,0 100 HYPERION -10,3 - ADX(14) = 53.35, +DI = 48.04, -DI = 10.31 C reated with A mibroker - advanced charting and technical analysis software. http://www.amibroker.com 50 40 30 20 10-20,0-10,0-10,0 20,0 telefonów stacjonarnych w kraju opłata jak za połączenie lokalne, z telefonów komórkowych i zagranicy opłata zgodna z cennikiem operatora danej sieci komórkowej, Internet: www.bm.aliorbank.pl
Wybrane wydarzenia w spółkach AILLERON NWZA KĘTY Wprowadzenie do obrotu na GPW 24.683 akcji zwykłych na okaziciela serii G PRIMAMODA NWZA Wybrane komunikaty ze spółek 11BIT Z założeń programu motywacyjnego 11 bit studios na lata 2017-2019 wynika, że skumulowany zysk brutto grupy kapitałowej w najbliższych trzech latach powinien wynieść blisko 71,2 mln zł. Łączne przychody ze sprzedaży grupy w tym okresie mają sięgnąć 126,4 mln zł - podała spółka. ELEKTROTIM Elektrotim zawiązał 1,95 mln zł rezerwy na kary umowne do umowy zawartej z Wojskowym Zarządem Infrastruktury - podała spółka w komunikacie. Zawiązanie rezerwy na kary umowne będzie miało bezpośredni wpływ na jednostkowy i skonsolidowany wynik finansowy za 2016 r. MCI Spółka MCI Capital zaprosiła do sprzedaży do 835 tys. swoich akcji, oferując 8,82 zł za papier - poinformował pośredniczący w transakcji. KREC Krynicki Recykling podpisał umowę z Ardagh Glass na dostawę stłuczki szkła opakowaniowego w 2017 roku o wartości około 16 mln zł netto - poinformowała spółka. PGE Sąd Najwyższy wydał wyrok w sprawie ustalenia wysokości korekty rocznej kosztów osieroconych za rok 2008 dla PGE GiEK o. Elektrociepłownia Lublin-Wrotków oraz za rok 2009 dla PGE GiEK o. Elektrociepłownia Rzeszów - podała PGE. RONSON Spółki zależne Ronson Europe podpisały warunkowe umowy kupna nieruchomości w Ursusie, gdzie może powstać docelowo ok. 1600 mieszkań - podał Ronson. SFINKS Spółka zależna Sfinksa podpisała umowę o współpracy ze spółkami, do których należą marki Meta Seta Galareta, Meta Disco oraz Funky Jim. Porozumienie określa warunki, na jakich Sfinks jest uprawniony nabyć te sieci, a wartość transakcji może wynieść od 5 mln zł do 8 mln zł - poinformowała spółka. STRABAG Oferta konsorcjum Strabag/Krakowskie Zakłady Automatyki została wybrana przez PKP PLK w przetargu na modernizację odcinka linii kolejowej Kraków Główny Towarowy - Rudzice. Zaproponowało ono blisko 966,137 mln zł netto za realizację inwestycji. TORPOL Oferta Torpolu, o wartości 149,7 mln zł brutto okazała się ofertą o najniższej cenie w przetargu PKP PLK, dotyczącym rewitalizacji linii kolejowej na odcinku Szczecinek Runowo Pomorskie - podała spółka. Przegląd prasy ENERGETYKA Minister energii K. Tchórzewski uwzględnił Elektrownię Łagisza w planie inwestycji energetycznych. Podkreślił, że zamiast gazowego może powstać blok na węgiel kamienny. Wcześniej Tauron zamroził tę inwestycję, by ratować kowenanty bankowe. Inwestycja z punktu widzenia projektowego została czasowo wstrzymana. Aktualnie trwają analizy eksperckie mające na celu ponowne zbadanie uzasadnienia biznesowego projektu - mówi J. Broda, wiceprezes Tauronu. /Parkiet/ PGNIG Byłej prezes PGNiG, Grażynie Piotrowskiej-Oliwie i jej zastępcy, Radosławowi Dudzińskiemu, należy się odprawa - uznał sąd, stwierdzając, że eksmenedżerowie zwolnieni za memorandum gazowe dbali o interes spółki i kraju. Były pracodawca miałby im zapłacić ponad 2 mln zł. /PB/ WIRTUALNA Wirtualna Polska chce wypłacić dywidendę, choć nie wyklucza wydatków na przejęcia - deklaruje prezes, J. Świderski. Spółka liczy, że jej kanał telewizyjny w ciągu roku będzie miał 7 zasięg naziemny. /Rz/
Sygnały analizy technicznej AGORA Test średnioterminowego oporu na 13,35 zł na podwyższonym wolumenie (względem średniej). ALTA Formacja objęcia hossy przy dołku korekty na skokowo rosnącym wolumenie. BUDIMEX Ponowny test długoterminowego poziomego oporu na 219 zł. CIECH Dwudniowy test poziomego oporu na 69,47 zł. CDRL Powrót powyżej przełamanego dołka na 24,61 zł GETIN Test oporu na 1,42 zł. INDYKPOL Wysoki biały korpus na skokowo rosnącym wolumenie kończy falę spadkową. INTERCARS Ruch powrotny do przełamanego oporu na 306,50 zł. LUBAWA Test długoterminowego oporu w przedziale 1,17-1,20 zł, na wysokim wolumenie. MONNARI Kilkudniowa obrona dołka na 9,02 zł. MOSTALZAB Pokonanie lokalnego poziomego oporu na 1,32 zł. PGE Pokonanie poziomego lokalnego oporu na 11,07 zł. POLNORD Dwudniowa próba obrony dołka na 7,56 zł (świeca przypominająca młot oraz biała szpulka). RANKPROG Ruch powrotny do przełamanego wsparcia na 1,86 zł. Kurs rośnie na niskim wolumenie. VANTAGE Ruch powrotny na niskim wolumenie do przełamanego oporu na 3,30 zł. ZEPAK Test krótkoterminowego poziomego oporu na 14,28 zł, na wysokim wolumenie.
Sygnały analizy technicznej wykresy wybranych spółek PRC - Daily 2017-01-27 Open 1.03, Hi 1.14, Lo 0.98, Close 1.11 (8.8%) MA(Close,15) = 1.07, MA1(Close,25) = 1.07 1.40 UNW - Daily 2017-01-27 Open 238.7, Hi 238.7, Lo 231.1, Close 235 (-0.4%) MA(Close,15) = 224.37, MA1(Close,25) = 222.68 240 1.30 224.4 220 1.20 200 1.10 180 1.00 Oct Nov Dec 2017 Sep Oct Nov Dec 2017 PRC - Volume = 2,346,565.00 2M 1M UNW - Volume = 4,683.00 150,000 100,000 50,000 PRC - RSI(15) = 55.16 0 70 UNW - RSI(15) = 74.87 0 70 30 30 PRC - Composite Index = 156.28, MA13 = 148.71, MA33 = 144.24 200 100 UNW - Composite Index = 218.79, MA13 = 184.26, MA33 = 164.81 250 200 150 100 PRC - ADX(14) = 20.90, +DI = 23.30, -DI = 16.21 C reated with A mibroker - advanced charting and technical analysis software. http://www.amibroker.com PROCHNIK 40 30 20 10 Na wykresie pojawił się wysoki biały korpus na skokowo rosnącym wolumenie, co zapowiada zakończenie trendu spadkowego. UNW - ADX(14) = 20.91, +DI = 28.86, -DI = 13.30 C reated with A mibroker - advanced charting and technical analysis software. http://www.amibroker.com UNIWHEELS Konsolidacja kursu po wybiciu powyżej oporu na 224,40 zł zapowiada ruch powrotny. 60 40 20
Kalendarium wydarzeń makroekonomicznych Godz. Kraj Wydarzenie Okres Aktualna Prognoza Poprzednio Poniedziałek 0:00 Chiny Nowy Rok Księżycowy - dzień wolny 0:50 Japonia Sprzedaż detaliczna r/r, % grudzień 0,6 1,7 1,7 14:00 Niemcy Inflacja CPI r/r, % styczeń 2,0 0,8 14:00 Niemcy Inflacja HICP r/r, % styczeń 2,0 0,7 14:30 USA Wydatki Amerykanów m/m, % grudzień 0,5 0,2 14:30 USA Dochody Amerykanów m/m, % grudzień 0,4 0,0 Wtorek 0:00 Chiny Nowy Rok Księżycowy - dzień wolny 0:00 Japonia Decyzja BoJ ws. stóp procentowych, % styczeń -0,1-0,1 0:30 Japonia Stopa bezrobocia, % grudzień 3,1 3,1 0:50 Japonia Produkcja przemysłowa n.s.a. r/r, % grudzień 3,0-1,4 8:00 Niemcy Sprzedaż detaliczna n.s.a. r/r, % grudzień 0,5 3,2 9:00 strefa euro Wystąpienie publiczne szefa EBC (M. Draghi) 9:55 Niemcy Stopa bezrobocia, % styczeń 6,0 6,0 10:00 Polska PKB - szacunek, % 2016 2,7 3,9 11:00 strefa euro PKB, wst. r/r % 4Q 1,7 1,7 11:00 strefa euro Stopa bezrobocia, % grudzień 9,8 9,8 11:00 strefa euro Inflacja HICP r/r, % styczeń 1,5 1,1 11:00 strefa euro PKB s.a., % 4Q 1,7 1,8 15:00 USA Indeks cen domów S&P/Case-Shiller, % listopad 5,0 5,1 16:00 USA Indeks zaufania konsumentów Conference Board styczeń 112,9 113,7 Środa 0:00 Chiny Nowy Rok Księżycowy - dzień wolny 9:00 Polska Indeks PMI dla przemysłu styczeń 53,7 54,3 9:50 Francja Indeks PMI dla przemysłu styczeń 53,4 53,5 9:55 Niemcy Indeks PMI dla przemysłu styczeń 56,5 55,6 10:00 strefa euro Indeks PMI dla przemysłu styczeń 55,1 54,9 13:00 USA Wnioski o kredyt hipoteczny, % styczeń 4,0 14:15 USA Raport ADP, tys. styczeń 167,0 152,6 15:45 USA Indeks PMI dla przemysłu styczeń 55,1 54,3 16:00 USA Indeks ISM dla przemysłu styczeń 55,0 54,5 16:30 USA Zmiana zapasów ropy, tys. brk styczeń 2840,0 20:00 USA Decyzja FOMC ws. stóp procentowych luty 0,5-0,7 0,5-0,7 20:00 USA Decyzja FOMC ws. stóp procentowych, % luty 0,8 0,8 Czwartek 0:00 Chiny Nowy Rok Księżycowy - dzień wolny 11:00 strefa euro Inflacja producencka PPI r/r, % grudzień 1,2 0,1 13:30 USA Raport Challengera r/r, % styczeń 42,4 14:30 USA Wnioski o zasiłek dla bezrobotnych, tys. styczeń 250,0 259,0 14:30 USA Jednostkowe koszty pracy k/k 4Q 1,9 0,7 14:30 USA Wydajność pracy k/k 4Q 0,9 3,1 Piątek 2:45 Chiny Indeks PMI dla przemysłu styczeń 51,8 51,9 9:50 Francja Indeks PMI dla usług styczeń 53,9 52,9 9:55 Niemcy Indeks PMI dla usług styczeń 53,2 54,3 10:00 strefa euro Indeks PMI dla usług styczeń 53,6 53,7 11:00 strefa euro Sprzedaż detaliczna w.d.a. r/r, % grudzień 1,8 2,3 14:30 USA Zmiana zatrudnienia w sektorze pozarolniczym, tys. styczeń 175,0 156,0 14:30 USA Zmiana zatrudnienia w sektorze prywatnym, tys. styczeń 168,0 144,0 14:30 USA Stopa bezrobocia, % styczeń 4,7 4,7 15:45 USA Indeks PMI dla usług styczeń 55,1 16:00 USA Zamówienia na dobra bez środków trans. m/m, % grudzień 0,5 s.a. (seasonally adjusted) dane wyrównane sezonowo n.s.a. (non-seasonally adjusted) dane nie wyrównane sezonowo w.d.a. (working-day adjusted) dane skorygowane o liczbę dni roboczych w okresie wst. - odczyt wstępny rew. - odczyt zrewidowany fin. - odczyt finalny
Statystyki rynkowe Indeks pkt zm% 1D zm% WTD zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y 55 657,7 0,2 0,0 7,5 13,4 7,5 25,7 20 2 084,1 0,2 0,0 7,0 14,6 7,0 17,1 M40 4 644,6 0,1 0,0 10,2 14,0 10,2 37,7 S80 15 170,9 0,8 0,0 6,4 5,8 6,4 21,8 Banki 6 902,5-0,6 0,0 10,2 12,3 10,2 21,8 Budownictwo 3 151,1 1,0 0,0 10,3 8,3 10,3 13,3 Chemia 16 400,0 0,0 0,0 19,2 22,0 19,2 0,7 Deweloperzy 1 892,6-0,1 0,0 3,5 7,3 3,5 29,0 Energetyka 2 710,4 0,0 0,0 6,2 7,7 6,2-10,9 Informatyka 2 273,8 0,8 0,0 5,5 15,9 5,5 42,0 Media 4 846,1 1,7 0,0 6,2 7,6 6,2 21,5 Paliwa 5 545,2 1,4 0,0-2,2 10,1-2,2 31,0 Spożywczy 4 864,6 2,5 0,0 17,1 22,8 17,1 55,4 Surowce 4 452,7 1,3 0,0 26,6 48,8 26,6 152,7 Telekomunikacja 722,4-0,8 0,0-1,1-3,7-1,1-11,2 Ukraina 643,8 2,5 0,0 19,8 23,5 19,8 82,7 Indeks pkt zm% 1D zm% WTD zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y PX 936,9-0,1 0,0 1,7 1,2 1,7 1,7 BUX 32 714,6-0,6 0,0 2,2 9,8 2,2 36,3 XU100 84 866,3 1,2 1,2 8,6 8,3 8,6 15,5 FTSE100 7 184,5 0,3 0,0 0,6 2,7 0,6 18,1 DAX 11 814,3-0,3 0,0 2,9 10,5 2,9 20,6 CAC40 4 840,0-0,6 0,0-0,5 6,4-0,5 9,6 SMI 8 379,6-0,3 0,0 1,9 6,0 1,9 0,7 EuroStoxx50 3 303,3-0,5 0,0 0,4 7,3 0,4 8,5 S&P 500 2 294,7-0,1 0,0 2,5 7,9 2,5 18,3 DJIA 20 093,8 0,0 0,0 1,7 10,6 1,7 22,0 BOVESPA 66 034,0-0,2 0,0 9,6 2,7 9,6 63,4 Shanghai Composite 3 159,2 0,3 0,0 1,4 1,5 1,8 15,5 Nikkei225 19 368,9-0,5-0,5 1,3 11,0 1,3 10,6 Rynek FX odniesienie zm% 1D zm% WTD zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y EUR-USD 1,07 0,0 0,0 1,8-2,5 1,8-1,7 EUR-PLN 4,33 0,0 0,0-1,6 0,6-1,6-1,4 USD-PLN 4,05-0,1-0,1-3,3 3,2-3,3 0,2 CHF-PLN 4,05 0,0 0,0-1,3 2,3-1,3 2,4 Rynek surowcowy odniesienie zm% 1D zm% WTD zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y Thomson Reuters/Jefferies CRB Index 193,4-0,4 0,0 0,5 2,2 0,5 16,0 Ropa WTI NYMEX futures (USD/b) 52,9-0,4-0,4-3,1 4,8-3,1 23,5 Złoto (USD/oz) 1 191,3 0,0 0,0 3,8-6,7 3,8 5,6 Srebro (USD/oz) 17,2 0,1 0,1 7,7-4,2 7,7 19,6 Miedź LME (USD/t) 5 883,5 0,8 0,0 7,8 23,0 6,5 28,0
Rynek stóp procentowych odniesienie zm p.b. 1D zm p.b. WTD zm p.b. 1M zm p.b. 3M zm p.b. YTD zm p.b. 1Y WIBOR 3M (%) 1,73 0 0 0 1 0 3 WIBOR 6M (%) 1,81 0 0 0 1 0 6 EURIBOR 3M (%) -0,33 0 0-1 -2-1 -17 EURIBOR 3M (%) -0,24 0 0-2 -3-2 -16 USD LIBOR 3M (%) 1,04 0 0 4 15 4 42 USD LIBOR 6M (%) 1,36 0 0 4 10 4 49 Polska 10YT (%) 3,90-4 16 45 76 27 70 Niemcy 10YT (%) 0,46 0 0 26 30 26 14 USA 10YT (%) 2,48-1 -1 3 63 3 55 Indeksy sektorowe 2 1 - - 3 2 2 1-20 M40 2 1 - - 2 1 - Banki Budownictwo 3 2 2 1 - - -1 2 1 - Chemia Deweloperzy
2 2 1 - - -1-2 -2 2 2 1 - Energetyka Informatyka 2 1-3 3 2 2 1 - Media Paliwa 2 2 1 - - 8 7 6 5 4 3 2 - Spożywczy Surowce 2 1-3 2 2 1 - - Telekomunikacja Ukraina
Wskaźniki rynkowe wybranych spółek Banki Cena (zł) EV/S (P/BV*) EV/EBITDA (DY*) P/E MC (mln zł) 2015 2016 2017 2015 2016 2017 2015 2016 2017 BZWBK 346,15 34 350 1,7 1,6 1,5 0,0-0,0 14,4 15,7 14,0 GETIN NOBLE BANK 1,69 1 493 0,3 0,3 0,3 - - - 27,5-9,1 HANDLOWY 77,80 10 165 1,5 1,5 1,5 0,1 0,1 0,1 16,2 17,5 16,6 INGBSK 167,50 21 792 2,0 1,9 1,7 0,0 0,0 0,0 19,3 17,5 16,0 MBANK SA 387,20 16 371 1,3 1,2 1,1 - - 0,0 12,6 15,8 14,9 MILLENNIUM 5,92 7 182 1,1 1,0 1,0 - - - 13,1 12,1 12,4 PEKAO 137,95 36 208 1,5 1,6 1,5 0,1 0,1 0,1 15,8 17,8 16,4 PKOBP 31,11 38 888 1,3 1,2 1,1 0,0 0,0 0,0 14,9 15,5 13,9 Ubezpieczyciele PZU 35,40 30 569 2,4 2,3 2,2 0,1 0,1 0,1 13,1 14,9 12,5 Paliwa LOTOS 37,50 6 933 0,4 0,4 0,4 8,5 4,3 4,4-9,6 8,8 PKN ORLEN 83,31 35 632 0,5 0,4 0,4 4,5 5,5 5,8 6,2 8,7 9,4 PGNIG 5,55 32 745 0,8 0,9 0,9 5,0 5,0 4,8 15,3 12,9 12,3 Górnictwo i metale BOGDANKA 65,59 2 231 1,1 1,2 1,1 34,2 3,8 3,6-15,1 12,7 JSW 69,30 8 137 0,4 0,4 0,3-1,8 0,6-19,7 3,4 KGHM 125,00 25 000 1,1 1,2 1,1 13,6 5,1 4,0-24,3 12,4 Energetyka ENEA 10,37 4 578 0,9 0,8 0,8 14,0 3,8 3,7-5,6 5,7 ENERGA SA 10,20 4 223 - - - - - - - - - PGE SA 11,15 20 848 0,8 0,8 0,8-3,6 3,7-9,0 8,9 TAURONPE 2,93 5 135 0,7 0,7 0,7-3,9 3,8-6,6 5,3 Chemia GRUPA AZOTY SA 71,60 7 102 0,7 0,8 0,8 5,4 6,7 6,4 10,3 16,8 14,7 CIECH 69,00 3 636 1,4 1,4 1,4 6,7 5,8 6,4 10,5 8,4 9,5 POLICE 22,99 1 724 0,7 0,8 0,8 6,8 9,4 13,6 10,5 11,5 16,3 PULAWY 197,90 3 783 0,8 0,9 0,9 4,5 5,7 6,5 8,4 11,0 11,4 SYNTHOS 5,95 7 873 1,6 1,4 1,0 10,7 10,2 7,4 18,5 24,5 16,1 Telekomunikacja NETIA 4,54 1 582 1,2 1,3 1,3 4,4 4,6 4,9 714,8 77,3 422,8 ORANGE POLSKA SA 5,41 7 100 1,3 1,3 1,3 4,3 4,7 5,0 28,0 114,2 - Budownictwo BUDIMEX 218,00 5 566 0,6 0,6 0,5 10,0 7,5 7,0 23,5 16,9 15,8 ELBUDOWA 123,00 584 0,4 0,4 0,5 6,4 6,3 6,5 11,7 11,2 12,0 ERBUD 29,40 377 0,2 0,2 0,2 8,2 7,8 7,1 11,9 12,5 11,5 TRAKCJA SA 16,05 825 0,6 0,6 0,6 7,6 7,2 8,1 15,9 14,8 17,7 ULMA 68,00 357 1,6 1,3 1,2 4,6 3,6 3,0 64,9 16,8 11,3 UNIBEP 10,91 383 0,3 0,3 0,3 12,8 7,4 7,0 16,4 11,3 10,3 Deweloperzy DOMDEV 64,75 1 610 1,7 1,4 1,3 14,3 10,6 9,1 19,9 13,0 11,0 GTC 8,57 3 944 13,3 13,2 11,5 17,1 11,9 10,4 90,4 36,3 36,8 POLNORD 7,69 251 2,8 3,7 2,4 - - 29,3 - - 11,1 Media AGORA 13,21 630 0,5 0,4 0,4 4,5 5,1 4,9 41,1-222,7 CYFRPLSAT 24,49 15 662 2,8 2,8 2,8 7,4 7,6 7,6 13,5 15,9 13,5
Cena (zł) EV/S (P/BV*) EV/EBITDA (DY*) P/E MC (mln zł) 2015 2016 2017 2015 2016 2017 2015 2016 2017 IT ASSECOPOL 57,37 4 762 1,0 1,0 0,9 8,6 8,4 8,2 8,3 14,5 13,7 COMARCH 179,30 1 458 1,4 1,3 1,2 9,2 10,5 9,1 18,2 27,6 19,5 SYGNITY 6,10 73 0,1 0,1 0,1 2,4 1,9 2,0-12,9 26,9 Dystrybutorzy IT ABPL 36,10 584 0,1 0,1 0,1 8,3 7,9 7,7 9,0 8,7 8,4 ABCDATA 2,26 283 0,1 0,1 0,1 5,4 8,1 7,9 6,0 9,7 9,5 ACTION 4,44 75 0,1 0,1 0,1 7,0-9,2 3,6-6,1 Przemysł APATOR 33,47 1 108 1,4 1,2 1,2 9,8 9,3 7,7 17,6 18,0 13,9 BORYSZEW 11,42 2 741 0,6 0,5 0,5 12,5 7,9 8,2 33,3 18,3 19,0 FAMUR 4,42 2 150 1,4 1,7 1,9 10,9 8,8 5,9 41,8 24,3 24,1 FORTE 81,58 1 950 2,1 1,8 1,7 16,7 12,0 11,4 23,1 17,4 16,5 PFLEIDERER GROUP 44,30 2 866 - - - - - - - - - IMPEXMET 3,81 762 0,3 0,3-4,6 5,6-5,2 7,7 - KOPEX 3,80 282 0,7 0,9 0,8 - - 5,2 - - - KETY 419,50 3 966 2,0 1,8 1,6 12,1 10,2 9,5 18,9 14,8 16,9 PAGED 50,50 783 1,2 1,2 1,1 6,3 7,7 6,7 17,6 13,2 9,8 Handel AMREST HOLDINGS 343,00 7 276 1,8 1,5 1,2 14,6 11,4 9,3 46,2 42,1 33,6 CCC SA 205,50 8 041 3,4 2,5 2,0 42,2 36,0 25,8 31,0 29,7 24,5 EMPERIA 69,60 859 0,4 0,4 0,4 8,0 7,6 7,2 17,8 19,6 18,4 EUROCASH 39,55 5 502 0,3 0,3 0,3 13,0 13,2 12,2 23,9 24,4 21,8 LPP 5303,00 9 754 1,5 1,3 1,2 10,9 13,5 10,5 27,8 39,7 26,1 Dystrybutorzy farm. FARMACOL 51,90 1 214 0,1 0,1 0,1 8,2 6,4 6,8 13,1 11,9 12,0 NEUCA 395,45 1 744 0,3 0,3 0,3 12,8 11,2 10,4 17,2 15,8 14,5 PELION SA 53,00 591 0,1 0,1 0,1 5,7 7,8 7,2 6,7 13,7 10,3 */dla banków i ubezpieczycieli
Biuro Maklerskie Alior Bank ul. Łopuszańska 38D 02-232 Warszawa Zespół Analiz i Doradztwa Biura Maklerskiego Alior Banku: Zbigniew Obara Menedżer Zespołu Analiz, Makler Papierów Wartościowych 782 891 268 Zbigniew.Obara@alior.pl Marcin Brendota Ekspert ds. analiz 782 892 290 Marcin.Brendota@alior.pl Paweł Szewczyk Ekspert ds. analiz, Doradca Inwestycyjny 782 891 382 Pawel.Szewczyk@alior.pl Zespół Analiz Biura Maklerskiego przejętego przez Alior Bank z Banku BPH: Agata Filipowicz-Rybicka Tomasz Kolarz Jakub Szczepaniec Kierownik Zespołu Analiz, Makler Papierów Wartościowych Starszy Analityk Rynku Finansowego Starszy Analityk Rynku Finansowego 012 682 64 23 Agata.Filipowicz-Rybicka@bph.pl 012 682 64 24 Tomasz.Kolarz@bph.pl 012 682 64 68 Jakub.Szczepaniec@bph.pl Powyższy materiał został przygotowany przez Biuro Maklerskie Alior Bank SA. Właścicielem niniejszego opracowania jest Alior Bank Spółka Akcyjna z siedzibą w Warszawie, ul. Łopuszańska 38D, 02-232 Warszawa, Sąd Rejonowy dla m.st. Warszawy w Warszawie, XIII Wydział Gospodarczy, KRS: 0000305178, REGON: 141387142, NIP: 1070010731, kapitał zakładowy: 1 292 577 630 PLN (opłacony w całości). Powielanie bądź publikowanie niniejszego opracowania lub jego części bez pisemnej zgody Biura Maklerskiego Alior Bank S.A. jest zabronione. Niniejsze opracowanie jest wyrazem wiedzy oraz poglądów autorów i nie powinno być inaczej interpretowane. w szczególności informacje zawarte w niniejszym dokumencie nie stanowią rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców, ani usługi doradztwa inwestycyjnego. Usługa doradztwa inwestycyjnego jest świadczona na podstawie odrębnej umowy o doradztwo inwestycyjne. Niniejszy raport wyraża wiedzę oraz poglądy autorów według stanu na dzień sporządzenia. Opracowanie zostało sporządzone z rzetelnością i starannością przy zachowaniu zasad metodologicznej poprawności, na podstawie ogólnodostępnych informacji, uznanych przez Biuro Maklerskie za wiarygodne. Biuro Maklerskie nie gwarantuje realizacji założonego celu inwestycyjnego ani uzyskania określonego wyniku inwestycyjnego. Prezentowane wyniki inwestycyjne nie stanowią gwarancji osiągnięcia podobnych wyników w przyszłości, są wynikiem inwestycyjnym osiągniętym w konkretnym okresie historycznym. W szczególności Biuro Maklerskie zwraca uwagę, iż na cenę instrumentów finansowych ma wpływ wiele różnych czynników, które są lub mogą być niezależne od emitenta i wyników jego działalności. Można do nich zaliczyć m. in. zmieniające się warunki ekonomiczne, prawne, polityczne i podatkowe, których niejednokrotnie nie można przewidzieć lub które mogą być trudne do przewidzenia. Inwestowanie w instrumenty finansowe wiąże się z ryzykiem utraty części lub całości zainwestowanych środków. Wykresy przygotowano za pomocą programu AMIBROKER. Dane do wykresów dostarcza firma STATICA, GPW. Źródłem pozostałych danych są PAP, prasa finansowa i internetowe serwisy finansowo-ekonomiczne.
OBJAŚNIENIA UŻYTYCH SKRÓTÓW DCF zdyskontowane przepływy pieniężne DY- (Dywidenda na 1 akcję/cena) stopa dywidendy FCF wolne przepływy gotówkowe P/E - (Cena/Zysk) Cena akcji/zysk netto przypadający na jedną akcję P/BV - (Cena/Wartość księgowa) Cena akcji/wartość księgowa przypadająca na jedną akcję EV/EBIT Enterprise Value/EBIT EV/EBITDA - Enterprise Value/EBITDA EV/S - Enterprise Value/Sales Wartość przedsiębiorstwa/przychody ze sprzedaży P/CE (Cena/Cash Earnings) Cena/zysk netto plus amortyzacja na jedną akcję MC kapitalizacja, wartość rynkowa ROE - (Zwrot na kapitale własnym) - Zysk netto/średni stan kapitałów własnych ROA - (Zwrot na aktywach) - Zysk netto/średnia wartość aktywów Stopa dyskontowa stopa zwrotu wymagana przez inwestora (stopa wolna od ryzyka, powiększona o premię za ryzyko) EV (Enterprise Value) wycena rynkowa spółki powiększona o wartość długu odsetkowego netto, tj. wartość przedsiębiorstwa EBIT - zysk na działalności operacyjnej EBITDA - (zysk operacyjny plus amortyzacja) zysk na działalności operacyjnej powiększony o amortyzację S&P 500 indeks Standard and Poor s grupujący 500 największych spółek notowanych na NEW YORK Stock Exchange NASDAQ - NASDAQ Composite Index, indeks spółek technologicznych notowanych na elektronicznym rynku giełdowym Nasdaq BOVESPA główny indeks giełdy w Sao Paolo, Brazylia DAX indeks 30 największych spółek, Frankfurt, Niemcy CAC 40 indeks 40 największych spółek, Paryż, Francja FTSE 100 indeks 100 największych spółek notowanych na giełdzie w Londynie BUX główny indeks giełdy w Budapeszcie NIKKEI indeks 225 największych spółek notowanych na giełdzie w Tokio SHANGHAI COMP główny indeks giełdy w Szanghaju HANG SENG główny indeks giełdy w Hong Kongu XU 100 indeks 100 największych spółek notowanych na giełdzie w Istambule, Turcja RTS główny indeks giełdy w Moskwie Ropa ropa WTI w dostawach natychmiastowych Złoto notowane na Londyńskiej Giełdzie Metali w dostawach natychmiastowych Miedź miedź notowana na londyńskiej giełdzie metali w dostawach 3-miesięcznych USA 10YT (%) rentowność 10 letnich obligacji rządu USA Niemcy 10YT (%) rentowność 10 letnich obligacji rządu Niemiec Polska 10YT (%) rentowność 10-letnich obligacji polskich