Indeksy WIG WIG20 mwig40 swig80 Obrót (mpln) Wybrane dane zamknięcia Wolumen Otwarte pozycje Indeks Zamknięcie dzienna tyg. [t/t] 46 053,1-0,27% - -2,06% 1 818,0-0,39% -0,12% -2,53% 3 514,4-0,13% 0,14% -1,83% 13 669,2 0,26% 0,53% -0,65% Zamknięcie BOVESPA (BRAZYLIA) BUX (WĘGRY) CAC 40 (FRANCJA) DAX (NIEMCY) DIJA (USA) EUROSTOXX 50 (EU) ISE 100 (TURCJA) MERVAL (ARGENTYNA) NASDAQ COMPOSITE (USA) PX (CZECHY) MIEDŹ (USD za tonę) ZŁOTO (USD za uncję) Waluta FTSE 100 (GB) MSCI EM RTS (ROSJA) S&P 500 Źródło: Bloomberg GPW - Indeksy 583,8-7,28% - -23,49% GPW - FW20 dzienna tyg. 1 822-7 -0,38% -1,88% 15 630 #ARG! #ARG! -26,98% 53 474 #ARG! #ARG! -1,95% Indeksy zagraniczne - kursy zamknięcia Indeksy zagraniczne - kurs na godzinę: Indeks NIKKEI225 (JAPONIA) HANG SENG (HONG KONG) BSE 30 (INDIE) KOSPI 100 (KOREA Płd.) SHANGHAI A-SHARE (CHINY) SHANGHAI B-SHARE (CHINY) ROPA WTI (USD za baryłkę) EUR CHF USD EUR/USD Surowiec [PLN] 52 764,5-0,58% -0,31% 26 845,2-0,20% 0,07% 4 316,7-0,50% -0,23% 9 975,3-0,70% -0,43% 17 711,1-1,21% -0,94% 2 956,7-0,75% -0,48% 6 162,5 0,09% 0,36% 78 980,9-0,06% 0,21% 13 536,9 0,60% 0,87% 808,0 0,13% 0,40% 4 760,7-1,02% -0,76% 866,9-0,29% -0,02% 927,0 0,00% 0,27% 2 064,5-0,96% -0,69% 9:07 16 412,2-1,41% -1,14% 19 514,0-1,46% -1,19% 25 504,2-1,11% -0,84% Surowce - kursy zamknięcia Waluty - kurs na godzinę 1 784,6-0,78% -0,51% 2 950,1-0,59% -0,33% 349,2-0,73% -0,47% [%] 46,3 0,17% 0,44% 4 735,5 0,76% 1,03% 1 276,9 1,11% 1,38% 09:07 [PLN] [%] 4,4193-0,0102-0,20% 0,07% 4,0027 0,0116 0,30% 0,57% 3,8970 0,0157 0,57% 0,84% 1,1340-0,0073-0,75% -0,48% Źródło: Bloomberg Kontrakty terminowe Futures EuroStoxx50 Futures CAC40 Futures DAX Futures S&P500 Futures DJIA Futures NASDAQ Futures - kurs na godzinę: 2 892,0-0,96% 4 270,0-0,71% 9 809,5-1,52% 2 050,0-0,59% 17 610,0-0,33% 4 313,8-1,03% 9:07 relatywna do fwig20-0,58% -0,33% -1,14% -0,21% 0,05% -0,65% 1
mln PLN mln PLN Puls parkietu - 2016-05-13 Informacja dnia Polska BRIJIU (BRI) REKOMENDACJA z dn. 16.11.2015 KUPUJ 28,8 PLN CENA OBECNA 16,2 PLN CDRL (CDL) Wyniki za 1Q 16 w centrum uwagi inwestorów. Zysk netto Eurocash wyniósł 2,0 mln w 1Q 16 względem 3,1 mln PLN starty rok wcześniej i był zgodny z konsensusem, który zakładał 1,9 mln PLN zysku. Zysk netto Pelionu wzrósł do 17,6 mln PLN z 14,0 mln PLN rok wcześniej i był lepszy od konsensusu na poziomie 14,4 mln PLN. Wyniki za 1Q 16, kształtowały się następująco: % 1Q'15 1Q'16 Zm. % 2014 2015 Zm. % Przychody ze sprzedaży 125,0 164,7 31,7 393,0 567,1 44,3 Zysk brutto ze sprzedaży 8,6 11,8 36,7 28,5 39,9 40,1 Zysk netto ze sprzedaży 4,3 6,3 46,1 16,2 17,7 8,7 EBITDA 4,7 6,7 42,2 16,0 20,8 29,8 EBIT 4,4 6,3 42,3 15,2 19,6 29,1 Zysk netto 4,5 6,1 35,6 12,6 17,8 41,7 marża ZBzS 6,9% 7,2% 0,3 7,2% 7,0% -0,2 marża ZNzS 3,4% 3,8% 0,4 4,1% 3,1% -1,0 Marża EBITDA 3,8% 4,1% 0,3 4,1% 3,7% -0,4 Marża EBIT 3,6% 3,8% 0,3 3,9% 3,5% -0,4 Marża netto 3,6% 3,7% 0,1 3,2% 3,1% -0,1 PLN EPS 0,75 1,01 35,6 2,10 2,98 41,7 Komentarz DM Banku BPS Informacja pozytywna. Spółka na każdym poziomie rachunku wyników poprawiła wyniki, które po części wynikają ze zwiększenia przychodów w obu częściach biznesu (+30% surowce, +80% r/r jubilerstwo) jak również ze zwiększanie poziomu (+12 p.p. r/r do 48%) i wolumenu marży w części jubilerskiej. Jedyną negatywną informacją jest to, iż segment ten na poziomie operacyjnym w dalszym ciągu jest na minusie, który w 1Q 16 wyniósł -0,83 mln PLN vs -0,33 mln PLN rok wcześniej. Warto odnotować, iż część surowcowa odnotowała spadek marży handlowej -0,7 p.p do 5,2% jednakże na poziomie operacyjnym dzięki niższym kosztom udało poprawić się rentowność 0,6 p.p. r/r do 4,5%. Również od strony przepływów pieniężnych sytuacja prezentuje się całkiem nieźle. CF Operacyjny wyniósł 1,1 mln PLN vs -11,2 mln PLN rok wcześniej, a stan gotówki po inwestycjach (CAPEX=0,82 mln PLN) i działalności finansowej ukształtował się na poziomie 8,8 mln PLN vs 6,3 mln PLN rok wcześniej. (M. Stebakow) Wyniki za 1Q 16, kształtowały się następująco: % 1Q'15 1Q'16 Zm. % 2015 Przychody ze sprzedaży 39,6 45,2 13,9 179,5 Zysk brutto ze sprzedaży 18,7 21,4 14,5 92,5 Zysk netto ze sprzedaży 2,0 2,3 17,4 18,4 EBITDA 4,4 4,1-5,8 20,5 EBIT 3,8 3,4-10,1 17,9 Zysk netto 0,7 0,9 19,8 13,3 marża ZBzS 47,2% 47,4% 0,2 51,6% marża ZNzS 5,0% 5,2% 0,2 10,3% Marża EBITDA 11,1% 9,2% -1,9 11,4% Marża EBIT 9,6% 7,5% -2,0 10,0% Marża netto 1,8% 1,9% 0,1 7,4% PLN EPS 0,12 0,17 43,5 2,63 Komentarz DM Banku BPS informacja negatywna. Wynik na poziomie operacyjnym jest gorszy o 10% r/r podczas gdy zysk po kosztach prowadzenia działalności zwiększył się w 1Q 16 o 17% r/r. Marża handlowa przy znacząco wyższym kursie USD praktycznie nie zmieniła swojej wartości, co odbieramy na plus. Z zaprezentowanych danych miesięcznych widać, iż marża wygenerowana w marcu była większa o 10 p.p. od pierwszych dwóch miesięcy 2016 gdzie wyniosła 50%. Patrząc w geografię przychodów to EBIT działalności krajowej uległ znacznemu pogorszeniu w 1Q 16 do 0,7 mln PLN vs 3,1 mln PLN rok wcześniej, przy jednoczesnej poprawie wyników działalności zagranicznej. Od strony przepływów pieniężnych sytuacja prezentuje się neutralnie. CF Operacyjny wyniósł -6,5 mln PLN vs -11,6 mln PLN rok wcześniej, a stan gotówki po inwestycjach (CAPEX=0,5 mln PLN) i działalności finansowej ukształtował się na poziomie 10,5 mln PLN vs 5,3 mln PLN rok wcześniej. (M. Stebakow) 2
KALENDARIUM Dane makro: 13.05.2016 Piątek Wydarzenie Okres Odczyt Prognoza Poprzednio Polska Decyzja Moody's ws. ratingu 8:00 Niemcy Inflacja CPI (m/m) Kwi -0,4% -0,2% 0,8% 8:00 Niemcy Inflacja CPI (r/r) Kwi -0,1% 0,1% 0,3% 8:00 Niemcy PKB K/K I kwartał 0,7% 0,6% 0,3% 8:00 Niemcy PKB (r/r) I kwartał 1,3% 1,5% 2,1% 10:00 Polska PKB (k/k) I kwartał 1,1% 10:00 Polska PKB (r/r) I kwartał 3,7% 11:00 Euroland PKB (k/k) I kwartał 0,6% 0,3% 11:00 Euroland PKB (r/r) I kwartał 1,6% 14:00 Polska Bazowa inflacja CPI (m/m) Kwi 0,0% 14:00 Polska Bazowa inflacja CPI (r/r) Kwi -0,2% 14:00 Polska Bilans obrotów bieżących Mar -383 mln 14:30 USA Inflacja PPI (m/m) Kwi -0,1% 14:30 USA Inflacja PPI (r/r) Kwi -0,1% 14:30 USA Sprzedaż detaliczna (m/m) Kwi -0,3% 14:30 USA Sprzedaż detaliczna (r/r) Kwi 1,7% 14:30 USA Sprzedaż detaliczna bez samochodów (m/m) Kwi 0,2% 14:30 USA Sprzedaż detaliczna bez samochodów (r/r) Kwi 1,8% 16:00 USA Zapasy niesprzedanych towarów (m/m) Mar -0,1% Wydarzenia w spółkach 13.05.2016 ALUMETAL ZWZ: Zatwierdzenie dywidendy w wysokości 2,55 PLN na akcję. INTERAOLT - Dzień dywidendy 0,805 EUR na akcję MAGELLAN - Dzień dywidendy 1,85 PLN na akcję PCCROKITA - Dzień wypłaty dywidendy 4,48 PLN na akcję 3
SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Banki na GPW D/Y [%] ALIOR BANK 67,60 4 915 2015-10-21 KUPUJ 99,6 47,3% 14,2 14,4 11,5 1,4 1,3 1,1 0,0 0,0 3,2 BZ WBK 257,05 25 508 11,7 13,2 11,7 1,3 1,3 1,2 5,3 4,3 4,2 PKO BP 23,15 28 938 2015-10-21 KUPUJ 35,6 53,7% 9,8 10,6 9,9 1,0 0,9 0,9 4,8 4,6 4,2 BANK PEKAO 148,30 38 924 16,6 18,8 16,9 1,7 1,7 1,6 5,7 5,2 5,4 mbank 314,75 13 295 2015-10-21 KUPUJ 460,0 46,1% 10,9 12,4 11,5 1,1 1,0 1,0 3,3 3,9 3,8 ING BSK 117,30 15 261 2015-10-21 TRZYMAJ 137,0 16,8% 13,7 15,4 13,4 1,4 1,4 1,3 3,5 3,5 3,4 BANK HANDLOWY 72,80 9 512 14,4 17,1 15,0 1,4 1,4 1,4 7,4 6,1 6,3 BANK MILLENNIUM 4,72 5 726 2015-10-21 KUPUJ 7,6 60,4% 8,8 10,4 9,5 0,9 0,8 0,8 0,0 0,0 4,4 Mediana - 14 278 12,7 13,8 11,6 1,4 1,3 1,2 4,2 4,1 4,2 Deweloperzy PA NOVA 20,61 206 2015-11-12 KUPUJ 27,4 32,9% 8,4 - - 0,7 - - 13,6 10,8 10,2 LC CORP 1,95 873 8,9 8,5 6,5 0,6 0,6 0,5 - - - RONSON 1,48 403 20,0 10,6 11,0 0,9 0,8 0,8 17,4 12,1 16,9 DOM DEVELOPMENT 54,80 1 357 17,0 13,6 13,4 1,5 1,5 1,5 13,6 10,6 9,4 ROBYG 3,19 839 10,9 9,7 8,1 1,7 1,6 1,5 18,4 10,9 7,9 Mediana - 839 10,9 10,1 9,5 0,9 1,2 1,2 15,5 10,9 9,8 Handel LPP 5 017,1 9 207 23,9 23,9 19,5 4,7 4,1 3,5 13,3 13,2 11,2 CCC 169,80 6 520 26,7 26,2 20,1 6,0 4,7 4,1 24,2 18,5 14,9 VISTULA 3,2 556 2015-11-16 KUPUJ 3,5 10,1% 17,9 15,1 13,1 1,2 1,1 1,0 10,8 10,0 9,1 GINO ROSSI 2,59 130 16,2 11,8 9,4 1,5 1,4 1,2 9,6 8,0 7,3 WOJAS 6,2 78 15,9 20,6 20,6 1,1 1,2 1,1 8,1 7,1 6,5 BYTOM 3,27 233 2015-11-16 KUPUJ 3,9 19,6% 18,0 16,9 13,1 5,8 4,6 3,7 13,9 10,9 9,4 SOLAR COMAPANY 1,2 37 - - - - - - - - - REDAN 2,09 75 - - - - - - - - - MONNARI 15,4 470 2015-12-16 KUPUJ 16,5 7,2% 18,9 15,2 13,1 2,9 2,6 2,3 11,7 10,3 8,7 BRIJU 16,77 100 2015-11-16 KUPUJ 28,8 71,7% 4,9 4,7 4,0 1,5 1,3 1,1 4,4 4,1 3,6 Mediana - 181 17,9 16,1 13,1 2,2 2,0 1,7 11,3 10,1 8,9 Przemysł spożywczy Kapitalizacja REKOMENACJA DM BPS COLIAN 3,51 677 2015-07-22 KUPUJ 5,14 46,4% 11,6 13,9 12,2 0,8 0,7 0,7 6,5 6,9 6,9 WAWEL 1 050,0 1 575 16,8 17,0 15,4 3,2 2,9 2,7 11,1 11,9 10,7 ZPC OTMUCHÓW 5,33 68 15,9 12,3 7,9 0,5 0,5 0,4 5,8 4,9 4,5 ZM HENRYK KANIA 2,28 285 2015-12-02 TRZYMAJ 2,70 18,4% 7,6 7,6 6,5 1,3 1,1 1,0 7,7 7,2 6,4 TARCZYNSKI 12,98 147 2015-12-02 KUPUJ 17,66 36,1% 7,5 8,4 7,4 1,0 0,9 0,8 5,1 5,3 5,1 PKM DUDA 5,80 161 2015-12-02 SPRZEDAJ 4,96-14,5% 20,0 12,3 10,0 0,4 0,4 0,4 7,4 6,4 6,0 SEKO 7,85 52 2016-04-14 KUPUJ 9,58 22,0% - 9,9 9,7-0,9 0,8-4,6 4,5 GRAAL 27,40 221 2016-04-14 TRZYMAJ 28,93 5,6% 1,5 7,1 6,4 0,2 0,6 0,6 1,2 1,7 1,6 WILBO 1,10 18 2016-04-14 SPRZEDAJ 0,24-78,2% - - - - - - - - - Mediana - 161 13,7 12,3 8,9 0,9 0,8 0,8 6,9 6,7 6,2 Przemysł/inne ERGIS 4,40 174 7,9 7,6 6,7 - - - 7,9 7,6 6,7 RADPOL 4,55 117 30,3 11,7 10,0 1,1 1,1 1,1 30,3 11,7 10,0 STOMIL SANOK 59,10 1 589 17,2 15,2 14,4 3,9 3,6 3,5 17,2 15,2 14,4 AMICA 182,90 1 422 2015-03-31 KUPUJ 190,7 4,3% 15,2 14,1 13,3 2,4 2,2 2,0 15,2 14,1 13,3 FERRO 11,25 239 9,6 9,8 9,6 1,2 - - 9,6 9,8 9,6 INTROL 9,38 250 - - - - - - - - - MEDICALGORITHMICS 268,00 926 39,6 28,1 20,3 8,7 5,5 4,4 39,6 28,1 20,3 MLP GROUP 38,28 693 8,0 21,3 16,6-1,0 0,9 8,0 21,3 16,6 UNIWHEELS 144,00 1 786 11,2 10,2 11,2 2,0 3,0 2,7 11,2 10,2 11,2 IZOBLOK 167,10 167 17,6 23,9 14,2 3,3 3,1 2,6 17,6 23,9 14,2 ALUMETAL 52,99 807 10,3 10,5 9,4 2,1 1,9 1,7 10,3 10,5 9,4 Mediana - 693 13,2 12,9 12,2 2,2 2,6 2,3 13,2 12,9 12,2 Źródło: DM BPS, Bloomberg 4
Dom Maklerski Banku BPS SA ul. Grzybowska 81, 00-844 Warszawa, tel.: +48 22 53 95 555, fax.: +48 22 53 95 556 www.dmbps.pl dm@dmbps.pl Departament Analiz: Marcin Stebakow, MPW handel Dyrektor Departamentu Analiz marcin.stebakow@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 548 Marta Czajkowska-Bałdyga banki marta.czajkowska-baldyga@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 527 Analityk techniczny: Jacek Borawski, Sławomir Rudaś Departament Sprzedaży Instytucjonalnej: Krzysztof Solus, MPW Dyrektor Departamentu Sprzedaży Instytucjonalnej krzysztof.solus@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 559 Jan Woźniak, MPW jan.wozniak@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 536 Artur Kobos, MPW artur.kobos@dmbps.pl Tel.: (22) 53 95 511 Bartosz Szaniawski bartosz.szaniawski@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 525 Departament Sprzedaży Detalicznej: Mariusz Musiał, MPW Dyrektor Departamentu Sprzedaży Detalicznej mariusz.musial@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 553 Beata Zbrzezna, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży Detalicznej beata.zbrzezna@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 544 Lech Kucharski, MPW lech.kucharski@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 522 Wyjaśnienia dotyczące stosowanej terminologii fachowej i wskaźników: Dług netto suma zobowiązań oprocentowanych pomniejszona o środki pieniężne i ich ekwiwalenty EBIT wynik na działalności operacyjnej EBITDA wynik działalności operacyjnej przed potrąceniem salda na działalności finansowej, opodatkowaniem i amortyzacją. EV (wartość ekonomiczna; EV= MC + dług netto) suma kapitalizacji i długu netto Marża brutto na sprzedaży relacja zysku brutto na sprzedaży do przychodów ze sprzedaży Marża EBIT (EBIT/Przychody ze sprzedaży) relacja zysk z działalności operacyjnej do przychodów ze sprzedaży Marża EBITDA (EBITDA/Przychody ze sprzedaży) relacja EBITDA do przychodów ze sprzedaży EBIT/EV iloraz zysku z działalności operacyjnej i wartości ekonomicznej (suma kapitalizacji i długu netto) MC/EBIT iloraz kapitalizacji (iloczyn kursu akcji i liczby akcji) oraz zysku z działalności operacyjnej MC/S iloraz kapitalizacji (liczba wyemitowanych akcji razy kurs akcji) i przychodów ze sprzedaży (Cena/Zysk) relacja kurs akcji do rocznego zysku netto przypadający na akcję (Cena/Wartość Księgowa) relacja kursu akcji do wartości księgowej przypadającą na akcję P/CF [Cena/(zysk netto + amortyzacja)] relacja kursu akcji do sumy przypadającego na akcję zysku netto i amortyzacji Stopa dywidendy (DY) dywidenda na akcję podzielona przez kurs akcji Wskaźnik wypłaty dywidendy (D/E) relacja dywidenda przypadająca na akcję do zysk na akcję Wskaźnik pokrycia dywidendy (E/D) relacja zysku na akcję do dywidendy na akcję Puls parkietu wyraża wiedzę oraz poglądy jego autorów według stanu na dzień sporządzenia niniejszego opracowania. Materiał został sporządzony z zachowaniem należytej staranności i rzetelności przy zachowaniu zasad metodologicznej poprawności na podstawie ogólnodostępnych informacji, w dniu publikacji opracowania, pozyskanych ze źródeł wiarygodnych dla Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie gwarantuje ich kompletności i dokładności. Organem sprawującym nadzór nad działalnością Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest Komisja Nadzoru Finansowego z siedzibą w Warszawie, przy Placu Powstańców Warszawy 1. Informacje zawarte w niniejszym raporcie nie stanowią rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców (Dz. U. z 19 października 2005 r. Nr 206, poz. 1715). DM Banku BPS SA nie ponosi odpowiedzialności za decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszego opracowania ani za szkody poniesione w wyniku tych decyzji inwestycyjnych. Powielanie bądź publikowanie w jakiejkolwiek formie niniejszego opracowania, lub jego części, oraz zwartych w nim zaleceń, oraz wykorzystywanie materiału do własnych opracowań celem publikacji, bez pisemnej zgody DM Banku BPS S.A. jest zabronione. Niniejsze opracowanie stanowi publikację handlową i jest prawnie chronione zgodnie z Ustawą z 4 lutego 1994 r. o prawie autorskim i prawach pokrewnych (Dz. U. 1994 nr 24 poz. 83 z późn. zm.). Jest prawdopodobne, iż DM Banku BPS S.A. świadczył, świadczy lub będzie świadczył usługi na rzecz przedsiębiorców i innych podmiotów wymienionych w niniejszym opracowaniu. DM Banku BPS S.A., jego akcjonariusze i pracownicy mogą posiadać długie lub krótkie pozycje w akcjach emitentów lub innych instrumentach finansowych powiązanych z akcjami emitentów wymienionych w opracowaniu. DM Banku BPS S.A. pełni funkcję animatora emitenta i rynku m.in.dla spółek: KGHM, Pekao, PKO BP, Budimex, Polnord. 5