Wykład XII Unia Gospodarczo-Walutowa



Podobne dokumenty
Teoria Optymalnego Obszaru Walutowego

Unia walutowa korzyści i koszty. Przystąpienie do unii walutowej wiąże się z kosztami i korzyściami.

D Huto. UTtt. rozsieneoia o Somne

Polityka monetarna Unii Europejskiej dr Joanna Wolszczak-Derlacz. Wykład 4 Teoria optymalnych obszarów walutowych Koszty Unii Walutowej

Plan wykładu 8 Równowaga ogólna w małej gospodarce otwartej

Spis treści. Wstęp Dariusz Rosati Część I. Funkcjonowanie strefy euro

Konwergencja nominalna versus konwergencja realna a przystąpienie. Ewa Stawasz Katedra Międzynarodowych Stosunków Gospodarczych UŁ

Konwergencja nominalna versus konwergencja realna a przystąpienie. Ewa Stawasz Katedra Międzynarodowych Stosunków Gospodarczych UŁ

Warunki uzyskania zaliczenia z przedmiotu, na którym słuchacz studiów podyplomowych był nieobecny

Nowa Teoria Optymalnego Obszaru Walutowego

MAKROEKONOMIA 2. Wykład 1. Model AD/AS - powtórzenie. Dagmara Mycielska Joanna Siwińska - Gorzelak

Polityka monetarna Unii Europejskiej dr Joanna Wolszczak-Derlacz. Wykład 14 i 15 Polska w strefie euro

Integracja walutowa w Europie: geneza EMU

Wykład 12. Integracja walutowa. Plan wykładu

dr Bartłomiej Rokicki Chair of Macroeconomics and International Trade Theory Faculty of Economic Sciences, University of Warsaw

100 bilionów dolarów na drobne zakupy

- potrafi wymienić. - zna hierarchię podział. - zna pojęcie konsumpcji i konsumenta, - zna pojęcie i rodzaje zasobów,

Makroekonomia Gospodarki Otwartej Wykład 11 Równowaga zewnętrzna i wewnętrzna w gospodarce otwartej Diagram Swana

Makroekonomia David Begg, Stanley Fisher, Gianluigi Vernasca, Rudiger Dornbusch

Wykład 19: Model Mundella-Fleminga, część I (płynne kursy walutowe) Gabriela Grotkowska

Sytuacja ekonomiczno-finansowa sektora cukrowniczego

Ekonomiczne wyzwania integracji Polski ze strefą euro

Międzynarodowe stosunki gospodarcze Wykład XII. Bilans płatniczy

WYKŁAD 2. Problemy makroekonomii i wielkości makroekonomiczne

Spis treści. Od autorów Przedmowa do wydania trzeciego E. Kwiatkowski

Wykład 18: Efekt przestrzelenia. Efekt Balassy-Samuelsona. Gabriela Grotkowska

WPŁYW POLITYKI STABILIZACYJNEJ NA PRZEDSIĘBIORSTWA. Ryszard Rapacki

Makroekonomia 1 Wykład 13: Model ASAD i szoki makroekonomiczne

Akademia Młodego Ekonomisty

Ekonomiczny Uniwersytet Dziecięcy

Spis treêci.

Art. 127 Traktatu o funkcjonowaniu Unii Europejskiej: 1. Głównym celem ESBC (Eurosystemu) jest utrzymanie stabilności cen.

=Dá F]QLN QU s}ï v] }o] Çl] ] v]'ïv i v }l îìíï

12 Filarów konkurencyjności wg WEF (2007)

JEDNOLITA POLITYKA PIENIĘŻNA EUROPEJSKIEGO BANKU CENTRALNEGO, A HETEROGENICZNOŚĆ STREFY EURO. mgr Dominika Brózda Uniwersytet Łódzki

Makroekonomia Gospodarki Otwartej Wykład 14 Unia monetarna: teoria optymalnych obszarów walutowych

BILANS KORZYŚCI I KOSZTÓW PRZYSTĄPIENIA POLSKI DO STREFY EURO

Opis dyskusji na posiedzeniu decyzyjnym Rady Polityki Pieniężnej w dniu 15 kwietnia 2015 r.

Spis treści. Część IV. MAKROEKONOMIA

Wymagania edukacyjne przedmiot "Podstawy ekonomii" Dział I Gospodarka, pieniądz. dopuszczający

FINANSE. Rezerwa obowiązkowa. Instrumenty polityki pienięŝnej - podsumowanie. dr Bogumiła Brycz

Makroekonomia II Rynek pracy

Makroekonomia Gregory N. Mankiw, Mark P. Taylor

Podstawy ekonomii wykład 03. dr Adam Salomon

Wyzwania dla polityki makroekonomicznej na drodze do wspólnej waluty. Doświadczenia krajów strefy euro

PRZYKŁADOWY EGZAMIN Z MAKROEKONOMII I

Spis treści. Część I Dane makroekonomiczne

Sytuacja gospodarcza Polski

I = O s KLASYCZNA TEORIA RÓWNOWAGI PRAWO RYNKÓW J. B. SAYA WNIOSKI STOPA RÓWNOWAGI STOPA RÓWNOWAGI TEORIA REALNEJ STOPY PROCENTOWEJ

Ekonomia wykład 03. dr Adam Salomon

Międzynarodowa integracja MSG

Korekta nierównowagi zewnętrznej

Studia podyplomowe Mechanizmy funkcjonowania strefy euro finansowane przez Narodowy Bank Polski

OPIS DYSKUSJI NA POSIEDZENIU DECYZYJNYM RADY POLITYKI PIENIĘŻNEJ W DNIU 30 CZERWCA 2010 R.

Bardzo dobra Dobra Dostateczna Dopuszczająca

Projekcja inflacji i wzrostu gospodarczego Narodowego Banku Polskiego na podstawie modelu NECMOD

Makroekonomia 1. Modele graficzne

Warszawa, kwietnia 2012

Współczesna makroekonomia a teoria dynamicznej gospodarki / Józef Chmiel. Warszawa, cop Spis treści

Makrootoczenie firm w Polsce: stan obecny i perspektywy

Zatrudnienie w Polsce Iga Magda Ministerstwo Pracy i Polityki Społecznej

Opis dyskusji na posiedzeniu decyzyjnym Rady Polityki Pieniężnej w dniu 2 grudnia 2015 r.

Polityka pieniężna i fiskalna

Akademia Młodego Ekonomisty

Finanse przedsiêbiorstw Katedra Strategii Gospodarczych dr Helena Baraniecka

Opis dyskusji na posiedzeniu decyzyjnym Rady Polityki Pieniężnej w dniu 6 maja 2015 r.

Bezpieczeństwo biznesu - Wykład 5. przedsiębiorstwa a bezpieczeństwo biznesu. Ryzyko

Makroekonomia 1 dla MSEMen. Gabriela Grotkowska

Informator uro w Polsce w roku 20.?.?. Ekonomiczne, polityczne i społeczne aspekty rezygnacji z waluty narodowej

Spis treści. Wstęp (S. Marciniak) 11

PRZEPŁYWY KAPITAŁU MIĘDZYNARODOWEGO A WZROST GOSPODARCZY

T7. Szoki makroekonomiczne. Polityka wobec szoków

Spis treści. Przedmowa do wydania polskiego Przedmowa WPROWADZENIE

Ekonomia. turystyka i rekreacja. Jednostka organizacyjna: Kierunek: Kod przedmiotu: TR L - 4. Rodzaj studiów i profil: Nazwa przedmiotu:

Projekcja inflacji i wzrostu gospodarczego Narodowego Banku Polskiego na podstawie modelu NECMOD

Spis treści. Część trzecia Kursy walutowe i makroekonomia gospodarki otwartej

Adaptacyjność gospodarki polskiej do szoków makroekonomicznych panelowa analiza SVECM

prof. dr hab. Stefan Krajewski

Makroekonomia 1 Wykład 10: Polityka gospodarcza w modelu ISLM

ZAŁOŻENIA. STRONA POPYTOWA (ZAGREGOWANY POPYT P a ): OGÓLNA RÓWNOWAGA RYNKU. STRONA PODAŻOWA (ZAGREGOWANA PODAŻ S a )

Makroekonomia 1 Wykład 5: Model klasyczny gospodarki (dla przypadku gospodarki zamkniętej)

Makroekonomia 1 Wykład 12: Zagregowany popyt i zagregowana podaż

Ekonomiczny Uniwersytet Dziecięcy. Wspólna waluta euro Po co komu Unia Europejska i euro? dr Urszula Kurczewska EKONOMICZNY UNIWERSYTET DZIECIĘCY

Makroekonomia 1 Wykład 12: Zagregowany popyt i zagregowana podaż

Wykład 20: Model Mundella-Fleminga, część II (sztywne kursy walutowe) Gabriela Grotkowska

Spis treści (skrócony)

Akademia Młodego Ekonomisty

WZROST GOSPODARCZY DEFINICJE CZYNNIKI WZROSTU ZRÓWNOWAŻONY WZROST WSKAŹNIKI WZROSTU GOSPODARCZEGO ROZWÓJ GOSPODARCZY. wewnętrzne: zewnętrzne:

pieniężnej. Jak wpłynie to na: krzywą LM... krajową stopę procentową... kurs walutowy... realny kurs walutowy ( przyjmij e ) ... K eksport netto...

Mnożnik kreacji pieniądza

KONKURENCYJNOŚĆ POLSKIEGO SEKTORA PRZEDSIĘBIORSTW W PERSPEKTYWIE PRZYSTĄPIENIA POLSKI DO STREFY EURO

Makroekonomia 1 Wykład 6: Model klasyczny gospodarki otwartej

Akademia Młodego Ekonomisty

Makroekonomia 1 Wykład 5: Model klasyczny gospodarki (zamkniętej)

Spis treści. Od autora. Część pierwsza Wprowadzenie do ekonomii

Ekonomiczny Uniwersytet Dziecięcy. Plan wykładu

Technikum Nr 2 im. gen. Mieczysława Smorawińskiego w Zespole Szkół Ekonomicznych w Kaliszu

Wykład 23: Europejska integracja walutowa. Gabriela Grotkowska

Efekt pass-through kursu walutowego na ceny

Strukturalne źródła kryzysu strefy euro

Transkrypt:

Gospodarka i funkcjonowanie Unii Europejskiej Wykład XII Unia Gospodarczo-Walutowa Optymalny obszar walutowy

Kiedy do euro? Danemu krajowi opłaca się przyjąć wspólną walutę wtedy, kiedy korzyści z tym związane przewyŝszają koszty Teoria optymalnych obszarów walutowych (OCA) R. Mundell; R.J McKinnon; P.B. Kennen) 2

Podstawowe warunki utworzenia OCA Wysoki stopień integracji ekonomicznej (powiązania handlowe, produkcyjne, wymiana wewnątrzgałęziowa) Wysoki stopień integracji rynków finansowych (niska zmienność realnych kursów walutowych, stóp inflacji, rynkowych stóp procentowych, skala i swoboda przepływów kapitałowych) Symetryczność cykli koniunkturalnych (stopień podatności gospodarki na szoki asymetryczne, czyli gwałtowne zmiany po stronie popytu lub podaŝy, które nie dotykają pozostałych krajów znajdujących się w strefie euro) Elastyczność rynku pracy obejmująca dostosowania płac realnych i mobilność siły roboczej 3

Stopień integracji ekonomicznej Kraje tworzące unię monetarną powinny charakteryzować się: zdywersyfikowaną i zbliŝoną strukturą produkcji, popytu i eksportu wysoką intensywnością wzajemnych powiązań handlowych Skutki wypełniania powyŝszych kryteriów: ograniczenie zagroŝeń szokami asymetrycznymi, zwiększenie korzyści płynących z tytułu ograniczenia kosztów transakcyjnych i ryzyka kursowego. 4

Struktura gospodarki Polski na tle krajów strefy Euro Gospodarka polska na tle krajów strefy Euro w 2007 r. pod względem liczby ludności, wielkości PKB i PKB per capita (kraje strefy Euro z Polska = 100%) Źródło: NBP, Raport na temat pełnego uczestnictwa Rzeczypospolitej Polskiej w trzecim etapie Unii Gospodarczej i Walutowej 5

Podobieństwo struktury produkcji i konsumpcji Odmienność struktury produkcji: w Polsce obserwuje się wysoki udział produkcji rolnictwa, górnictwa i kopalnictwa oraz handlu i napraw jednocześnie niski udział obsługi nieruchomości i firm oraz innych sektorów usługowych: transport, pośrednictwo finansowe, a zwłaszcza obsługa rynku nieruchomości Odmienność struktury konsumpcji: relatywnie wysoki udział dóbr podstawowych w Polsce, które cechuje niska elastyczność dochodowa popytu. Struktura popytu zagregowanego w Polsce jest podobna do struktur popytowych gospodarki strefy Euro i duŝych gospodarek: Francji, Niemiec i Włoch 6

Podobieństwo struktury wymiany handlowej ze strefą euro. Eksport 7

Wskaźniki handlu wewnątrzgałęziowego jako % wymiany handlowej ze strefą Euro 8

ZbieŜność cykli koniunkturalnych Symetryczny szok popytowy - nagła zmiana popytu, która jest równomiernie rozłoŝona w przestrzeni, czyli w podobnym stopniu dotyka wszystkie kraje (regiony). W sytuacji wystąpienia szoku symetrycznego bank centralny podejmie działania mające na celu złagodzenie jego skutków. Asymetryczny szok popytowy - sytuacja, gdy nagła zmiana popytu dotyka jeden lub kilka krajów (regionów) w większym stopniu niŝ inne. Polityka monetarna nie moŝe być wówczas wykorzystana do złagodzenia skutków tego szoku (ekspansja monetarna mogłaby wywołać presje inflacyjna w pozostałych krajach). 9

ZbieŜność cykli koniunkturalnych Determinanty zbieŝności cykli: intensywność wymiany handlowej, integracja rynków finansowych, stopień zmienności kursów walutowych, koordynacja polityki fiskalnej, uwspólnienie polityki pienięŝnej. Wstrząs asymetryczny wywiera róŝny wpływ na gospodarki wchodzące w skład unii monetarnej, co nie pozwala na wykorzystanie polityki pienięŝnej do jego złagodzenia. Powrót do równowagi odbywa się w drodze dostosowań na rynku pracy lub w krajowej polityce fiskalnej. 10

Mechanizmy absorpcji szoku popytowego 11

I. Fiskalny mechanizm dostosowawczy Przyjęcie wspólnej waluty sprawia, Ŝe polityka fiskalna staje się podstawowym instrumentem stabilizującym gospodarkę W przypadku wstrząsów popytowych automatyczne stabilizatory koniunktury działają relatywnie silnie i z korzyścią dla gospodarki. W przypadku krótkookresowych wstrząsów podaŝowych, automatyczne stabilizatory działają stabilizująco na produkcję, jednak dzieje się to kosztem inflacji. Przy wstrząsach trwałych, automatyczne stabilizatory mogą spowalniać procesy dostosowawcze. W strefie Euro warunkiem skuteczności polityki fiskalnej jest zapewnienie odpowiedniej struktury dochodów i wydatków budŝetu, która nie prowadzi do niekontrolowanego wzrostu deficytu budŝetowego w przypadku pogorszenia koniunktury gospodarczej. 12

Skuteczność automatycznych stabilizatorów w Polsce 13

Elastyczność dochodów i wydatków budŝetowych względem PKB 14

II. Mechanizm dostosowań poprzez realny kurs walutowy Unia walutowa znosi jedynie nominalny kurs pomiędzy krajami członkowskimi. Wskaźnik kursu realnego określa konkurencyjność cenową wynikającą z wysokości kosztów pracy i dynamiki ich zmian. Kraj, w którym szybko rosną ceny, traci cenową konkurencyjność względem pozostałych krajów unii walutowej i nie istnieje moŝliwość złagodzenia tego efektu poprzez nominalną deprecjację krajowej waluty Na efektywność funkcjonowania kanału realnego kursu walutowego wpływa głównie sposób, w jaki funkcjonuje rynek pracy oraz rynek dóbr i usług. 15

Elastyczność rynku pracy Elastyczność płac pokazuje jak szybko płace dostosowują się do zmian zachodzących w gospodarce. Elastyczność płac nominalnych - prędkość, z jaką płace nominalne na danym rynku dostosowują się do zachodzących w gospodarce zmian cen. Elastyczność płac realnych określa prędkość, z jaką płace realne dostosowują się do płacy równowagi, wynikającej z produktywności pracy. Jest to zatem okres, w którym pracownicy, przy danej wielkości bezrobocia, są w stanie zaakceptować spadek tempa wzrostu płac wynikający ze spadku tempa produktywności pracy. Im wolniejsze są procesy dostosowawcze, tym dłuŝej trwają efekty negatywnego szoku dla bezrobocia. 16

Elastyczność rynku pracy Elastyczność siły roboczej/podaŝy pracy wskazuje, czy i jak szybko, siła robocza dostosowuje się do zmian zachodzących na rynku pracy Mobilność przestrzenna siły roboczej Mobilność funkcjonalna - zdolność dokonywania zmian struktury siły roboczej (zmian posiadanych kwalifikacji i zawodu, nabywania nowych umiejętności i przyswajania zmian technologicznych). Elastyczność zatrudnienia wskazuje, jak szybko zatrudnienie dostosowuje się do zmian zachodzących na rynku pracy zmiany poziomu i form zatrudnienia 17

Elastyczność płac w Polsce Elastyczność płac nominalnych w Polsce jest na poziomie porównywalnym z krajami strefy Euro. Przyczyny braku obniŝek płac: obawa przed utrata wykwalifikowanych pracowników rzadko stosowana indeksacja płac, słaby związek pomiędzy wysokością płac a sytuacja na rynku pracy. Głównym kanałem dostosowawczym są pozapłacowe koszty pracy i spadek zatrudnienia 18

Elastyczność zatrudnienia Przeciętny stopień ochrony zatrudnienia w Polsce jest na średnim poziomie, relatywnie wysoki jest jedynie stopień regulacji zwolnień grupowych Po wytrąceniu ze stanu równowagi w wyniku negatywnego szoku popytowego, zatrudnienie w Polsce wraca do stanu równowagi po okresie około 6,5 roku, co jest okresem porównywalnym z długością absorpcji szoku poprzez zatrudnienie w krajach strefy euro. Po wytrąceniu wskutek negatywnego szoku popytowego stopa bezrobocia i współczynnik aktywności zawodowej ludności wracają do swojej równowagi długookresowej po około 9 10 latach. W krajach strefy euro skutki negatywnego szoku popytowego wygasają po około 7 latach. 19

Czynniki determinujące przebieg dostosowań na rynku pracy w Polsce wysoki klin podatkowy, niskie wydatki na aktywną politykę rynku pracy 20

Czynniki determinujące przebieg dostosowań na rynku pracy w Polsce wysoka dostępność transferów społecznych niska aktywność zawodowa (63,2% ludności w wieku produkcyjnym) 21

Elastyczność rynku produktów Elastyczny rynek to rynek, na którym po wystąpieniu zaburzenia makroekonomicznego (np. szoku terms of trade lub produktywności) zasoby są płynnie realokowane pomiędzy najbardziej efektywne przedsiębiorstwa, zaś firmy nierentowne ograniczają skalę działalności lub opuszczają rynek Dostosowania na rynku produktów odbywają się poprzez elastyczne dopasowania cen dostosowywania wielkości produkcji do warunków po wystąpieniu szoków cenowych Szczególną rolę w mechanizmie dostosowawczym odgrywa elastyczność cen dóbr niewymienialnych 22

Elastyczność cenowa rynku produktów Częstotliwość analiz i zmian cen w Polsce jest przeciętnie wyŝsza niŝ w krajach strefy euro. Przedsiębiorstwa polskie analizują ceny przeciętnie raz w miesiącu, przedsiębiorstwa w krajach strefy euro; odsetek przedsiębiorstw badających ceny regularnie maleje, rośnie natomiast udział przedsiębiorstw analizujących ceny w reakcji na szoki. 23

Czynniki instytucjonalne mające znaczenie dla elastyczności cen stopień regulacji rynku produktów (kontrola państwa dotycząca przedsiębiorczości, prawne i administracyjne bariery prowadzenia działalności gospodarczej, utrudnienia w handlu międzynarodowym i w inwestycjach), stopień konkurencji, stopień dywersyfikacji sektorowej produkcji, otwartość gospodarki i struktura handlu zagranicznego 24

Wskaźnik regulacji rynku produktów OECD 25

Wskaźnik wolności prowadzenia działalności gospodarczej OECD 26

Otwartość gospodarki i struktura handlu międzynarodowego 27

III. Kanał finansowy Kanał rynku kapitałowego pozwala podmiotom krajowym czerpać dochody z aktywów zagranicznych, co w przypadku wystąpienia negatywnego szoku asymetrycznego łagodzi jego wpływ na dochody Kanał kredytowy umoŝliwia podmiotom krajowym dostęp do zagranicznego rynku depozytowo-kredytowego Skutki: podział ryzyka pomiędzy kraje, zwiększenie odporności gospodarek danego obszaru na szoki asymetryczne wzmocnienie stabilności finansowej wygładzanie konsumpcji w czasie bez wywoływania presji na zmianę stóp procentowych, co mogłoby prowadzić np. do narastania presji inflacyjnej. 28

Czy mechanizm finansowy jest skuteczny? Czynniki warunkujące efektywność kanału finansowego poziom rozwoju rynków finansowych stopień zintegrowania rynków finansowych brak barier instytucjonalnych w swobodnym przepływie kapitału dostęp do zagranicznych rynków kredytowych oraz rynków aktywów skłonność podmiotów krajowych do lokowania oszczędności poza granicami kraju. 29

Porównanie efektywności kanałów absorpcji szoków w wybranych państwach UE (w %) 30

Wnioski Wysoki klin podatkowy, wysoka stopa zastąpienia oraz niskie wydatki na aktywne formy polityki rynku pracy powodują relatywnie długie okresy absorpcji szoków przez mechanizmy rynku pracy Do momentu akcesji do strefy euro w systemie finansów publicznych powinien wzrosnąć udział wydatków prowzrostowych. Bardzo istotne jest zaprojektowanie struktury dochodów i wydatków (szczególnie tzw. sztywnych) budŝetu, która nie prowadzi do niekontrolowanego wzrostu deficytu budŝetowego pod wpływem pogorszenia koniunktury gospodarczej. Odpowiednie przygotowanie gospodarki do uczestnictwa w integracji walutowej wymaga m.in. przeprowadzenia reform uelastyczniajacych ten rynek. Szybkie przystąpienie Polski do strefy euro wzmocni integrację w obszarze kanału finansowego 31

Polityka gospodarcza w najbliŝszych latach? Zreformować finanse publiczne (racjonalizacja wydatków, zmniejszanie udziału wydatków sztywnych) Zwiększyć konkurencję na rynku produktów Zwiększyć konkurencyjność inwestycyjną gospodarki Zwiększyć elastyczność rynku pracy (zróŝnicowanie płac, klin podatkowy, dopasowanie kwalifikacji) Zwiększyć wskaźnik aktywności zawodowej Zmniejszyć i ukierunkować świadczenia społeczne Wprowadzić konkurencję na rynku świadczeń zdrowotnych 32

Dziękuję za uwagę 33