Konferencja Profesjonalny Inwestor Zakopane, listopad 2014
Agenda Grupa Magellan Spółka Magellan na GPW Wyniki finansowe Hiszpania nowy rynek Magellana Perspektywy rozwoju 3
Grupa Magellan - lider rynku usług finansowania sektora ochrony zdrowia Magellan - najważniejszy partner szpitali w finansowaniu bieżącej działalności oraz dostawy artykułów i usług Magellan innowacyjny partner w finansowaniu samorządów Magellan pionier nowoczesnych rozwiązań finansowych kreujących rynek Magellan - lider w wyznaczaniu trendów rynkowych dzięki unikalnym autorskim produktom finansowym Magellan działalność na czterech rynkach europejskich: Polska, Czechy, Słowacja i od 20.10.2014 w Hiszpanii Struktura Grupy Kapitałowej Magellan Grupa Magellan Magellan S.A. Magellan Česká republika s.r.o.(czechy) Magellan Slovakia s.r.o. (Słowacja) MEDFinance S.A. (finansowanie inwestycji) Kancelaria Prawnicza P. Pszczółkowski i Wspólnik Kancelaria Prawnicza Karnowski i Wspólnik spółki stowarzyszone 4
Grupa Magellan w liczbach Magellan to niekwestionowany lider rynku finansowania ochrony zdrowia oraz ekspert w obszarze oceny kondycji finansowej szpitali 2 174 umów zawartych w 1-3Q 14 1 459 mln PLN wartość umów zawartych w 1-3Q 14 Współpraca z 435 kontrahentami; obsługa ponad 600 podmiotów medycznych 1 294 mln PLN portfel aktywów finansowych na 30.09.2014 1 230 mln PLN dostępnego finansowania zewnętrznego 306 mln PLN wartość kapitałów własnych na 30.09.2014 *Giełdowa Spółka Roku to najstarszy i najbardziej prestiżowy ranking na rynku. Redakcja,,Pulsu Biznesu organizuje go z TNS Polska już od 15 lat. Analitycy, maklerzy i doradcy oceniają m.in. perspektywy rozwoju firm, kompetencje zarządu oraz ich relacje z inwestorami. Więcej informacji o rankingu na gsr.pb.pl Magellan zdobył 3. miejsce w kategorii kompetencje zarządu w rankingu Giełdowa Spółka Roku 2013*. Bardzo dobrze ocenione zostało przede wszystkim zarządzanie przepływami finansowymi i perspektywiczność zarządu. W ogólnej klasyfikacji rankingu Magellan zajął 7. miejsce. 5
Grupa Magellan sprawdzony model biznesu Dla samorządów Finansując zwiększamy możliwości. Dopasowujemy rozwiązania do potrzeb. Myślimy innowacyjnie. Dla szpitali Pomagamy zachować równowagę finansową. Rozumiemy potrzeby szpitali. Wspieramy bieżącą działalność. Dla dostawców do szpitali Wspieramy płynność finansową. Zabezpieczamy terminowość. Dostarczamy kapitał obrotowy. 6
2012-01-02 2012-01-19 2012-02-06 2012-02-22 2012-03-09 2012-03-27 2012-04-16 2012-05-04 2012-05-22 2012-06-08 2012-06-26 2012-07-12 2012-07-31 2012-08-17 2012-09-04 2012-09-20 2012-10-08 2012-10-24 2012-11-12 2012-11-28 2012-12-14 2013-01-08 2013-01-24 2013-02-11 2013-02-27 2013-03-15 2013-04-04 2013-04-23 2013-05-13 2013-05-29 2013-06-17 2013-07-03 2013-07-19 2013-08-06 2013-08-23 2013-09-10 2013-09-26 2013-10-14 2013-10-30 2013-11-19 2013-12-05 2013-12-23 2014-01-16 2014-02-03 2014-02-19 2014-03-07 2014-03-25 2014-04-10 2014-04-30 2014-05-19 2014-06-04 2014-06-23 2014-07-09 2014-07-25 2014-08-12 2014-08-29 2014-09-16 2014-10-02 2014-10-20 2014-11-05 Spółka Magellan lider wzrostu na GPW Magellan - atrakcyjne stopy zwrotu na akcjach spółki WIG+39%, WIG50+41% Magellan+108% 240% 230% 220% 210% 200% 190% 180% 170% 160% 150% 140% 130% 120% 110% 100% 90% Kurs akcji Magellan vs. indeksy WIG i WIG50 od stycznia 2012 do listopada 2014 roku WIG WIG50 Magellan 7
Pozytywne rekomendacje analityków dla akcji spółki Magellan Rekomendacje analityków domów maklerskich dla akcji spółki Magellan Data wydania Dom maklerski Rekomendacja Cena docelowa 2014-10-20 DM Trigon kupuj 87,2 2014-07-09 DM BOŚ kupuj 88,0 2014-05-21 Espirito Santo kupuj 89,8 2014-04-28 DM BZ WBK kupuj 83,5 2014-02-13 DM BPS kupuj 100,3 8
Wyniki finansowe 2007-2013 i 1-3Q 2014 9
Trwały i dynamiczny rozwój wyników finansowych od debiutu giełdowego Skala działalności (mln PLN) 1 075 933 838 703 717 487 344 383 415 201 247 302 1 308 1 107 Wyniki finansowe (mln PLN) 134 118 91 17% 17% 19% 19% 18% 17% 16% 66 41 45 43 32 37 30 13 17 18 24 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 kontraktacja bilansowa wartość portfela przychody ze sprzedaży usług zysk netto ROE w mln PLN 2007 2012 2013 13/ 12 CAGR 07-13 w mln PLN 2007 2012 2013 13/ 12 CAGR 07-13 Kontraktacja łączna 479,2 1 679,1 2 133,4 27% 28% Kontraktacja bilansowa 343,7 1 075,5 1 308,3 22% 25% Przychody ze sprz. usług (bez przychodów ze sprzedaży towarów) 32,5 118,0 133,6 13% 27% Portfel aktywów 200,9 933,1 1 107,4 19% 33% EBIT 16,4 46,6 54,8 18% 22% Wynik netto 13,2 37,2 43,4 17% 22% EPS 2,19 5,70 6,66 17% 20% Wzrost niezależnie od sytuacji w gospodarce oraz na rynkach finansowych 10
Bardzo dobre wyniki po trzech kwartałach 2014 Przychody ze sprzedaży usług (mln PLN) (bez przychodów ze sprzedaży towarów) Zysk netto (mln PLN) 98,0 110,1 31,5 38,9 1-3Q 2013 1-3Q 2014 1-3Q 2013 1-3Q 2014 38,9 mln zł zysku netto (wzrost o 23% r/r) dynamiczny wzrost wyniku netto na skutek wzrostu skali działalności Grupy oraz obniżenia średniego kosztu finansowania zewnętrznego 13,8 mln PLN zysk netto 3Q 14 (wzrost o 20% r/r) rekordowy poziom kwartalnego zysku netto 1,29 mld zł portfela aktywów finansowych na 30.09.2014 r. (wzrost o 18% r/r), przy systematycznym wzroście udziału aktywów z nowych obszarów działalności Grupy 927 mln zł przychodów i wpływów na konta Grupy (wzrost o 11% r/r) dostęp do 1,23 mld zł finansowania zewnętrznego oraz pozyskanie po dniu bilansowym dodatkowych limitów pożyczki w kwocie 100 mln zł od niebankowej instytucji finansowej oraz 10 mln zł dodatkowego limitu kredytu odnawialnego 11
Rosnąca sprzedaż perspektywa wzrostu w kolejnych kwartałach (mln PLN) 703 Kontraktacja bilansowa 838 1 075 1 308 Kontraktacja bilansowa kwartalnie (mln PLN) 420 384 347 360 348 324 294 218 238 260 229 +28% +10% 2010 2011 2012 2013 1Q 2Q 3Q 4Q 2012 2013 2014 wysoki poziom kontraktacji bilansowej 3Q 14 (+30% q/q, +10% r/r) zrealizowany w dużym stopniu dzięki nowym obszarom wynikowym oraz poprawie sprzedaży na rynku finansowania bieżącego szpitali poprawa sprzedaży w segmencie finansowania szpitali w 3Q 14 efektem wygrania kilku dużych postępowań przetargowych na udzielenie bezpośredniego finansowania szpitalom publicznym 30 mln PLN wygrany przetarg o najwyższej wartości malejący udział wierzytelności z tyt. finansowania bieżącego szpitali w portfelu Grupy efekt systematycznego rozwoju pozostałych segmentów w 1-3Q 2014 Grupa Magellan zawarła umowy z 435 kontrahentami; w ramach posiadanego portfela Grupa Magellan współpracuje z ponad 600 aktywnymi dłużnikami (szpitalami, jednostkami samorządowymi oraz innymi podmiotami działającymi na rynku medycznym) struktura kontraktacji bilansowej wg obszarów działalności 13% 12% 2% 78% 1-3Q 2014 11% 10% 1-3Q 2013 9% 65% finansowanie szpitali finansowanie samorządów finansowanie inwestycji jednostek medycznych rynki zagraniczne 12
Finansowanie aktywów Finansowanie odsetkowe na koniec okresu (mln PLN) Koszty finansowania portfela (mln PLN) 803 971 +2% 39,3 40,3 30.09.2013 30.09.2014 1-3Q 2013 1-3Q 2014 koszt finansowania w ujęciu % maleje w efekcie obniżenia bazowych stóp procentowych oraz renegocjacji umów kredytowych oraz warunków emisji obligacji i w efekcie obniżenia płaconych marży 971 mln zł zobowiązań odsetkowych (wzrost o 21% r/r, +11% q/q) przy średnim stanie finansowania zewnętrznego na poziomie 848 mln zł (wzrost o 22% r/r) dostępne limity finansowania: - 256 mln zł wolnych limitów na 30.09.2014 (w tym zwiększenie programu emisji obligacji średnioterminowych do 550 mln zł) - 110 mln zł pożyczek i kredytów pozyskanych po dniu bilansowym (100 mln zł pożyczki od niebankowej instytucji finansowej; 10 mln PLN limit kredytu odnawialnego) emisja w 3Q 2014 r. obligacji o wartości 156 mln PLN i 1,2 mln EUR (w tym pierwsza emisja obligacji o zapadalności 5 lat 11 mln zł) oraz spłata obligacji o wartości 104 mln PLN 17,6 mln zł finansowania pozabilansowego w ramach utworzonego FIZAN Zdrowia 13
Hiszpania wejście na nowy rynek 14
Hiszpania atrakcyjny rynek dla Magellana organizacja i finansowanie rynku medycznego finansowanie służby zdrowia poprzez system podatkowy (system jednego płatnika) środki są przekazywane z budżetu centralnego do władz regionów regiony samodzielnie organizują służbę zdrowia na podległym terenie szpitale funkcjonują w formie: - zakładów budżetowych (zdecydowana większość) za zobowiązania szpitali odpowiada bezpośrednio region - spółki prawa handlowego kontrakt z regionem nie ma ograniczeń w obrocie wierzytelnościami wielkość rynku Hiszpania Polska całkowite wydatki na zdrowie 100 mld EUR 100 mld PLN jako % PKB >9,0% ~6,0% dług wymagalny 2,6 mld EUR 2 mld PLN średnia rotacja zobowiązań (dni) 175* 90 * dane FENIN stowarzyszenie dostawców z sektora farmaceutycznego monitorujące skalę i poziom zadłużenia z tytułu dostaw do szpitali w poszczególnych regionach główne wnioski na temat rynku rynek ochrony zdrowia w Hiszpanii jest ok. 4x większy niż w Polsce, podobnie jest z wielkością zobowiązań wymagalnych prowadzone działania korygujące (oddłużenie i programy oszczędnościowe) nie są w stanie zbilansować systemu odbudowuje się zadłużenie szpitali u dostawców sprzedaż wierzytelności nie wpływa na relacje biznesowe pomiędzy dostawcą a szpitalem z powodu ograniczeń w zakresie dostępności do funding u konkurencja na rynku finansowania szpitali czasowo jest niewielka 15
Hiszpania perspektywy sukcesu Czym się różnimy (nasze przewagi i szanse) Podejście do transakcji - doświadczenie w obsłudze zarówno dłużnika, jak i wierzyciela. Hiszpańscy partnerzy obsługiwali dotąd jedynie jedną stronę albo dłużnika (banki) albo wierzyciela (firmy faktoringowe) Oferta produktowa - szersza oferta produktowa (gwarancja, subrogacja) w porównaniu do cesji bez regresu głównego produktu oferowanego przez firmy w Hiszpanii Dlaczego ma nam się udać Doświadczenie Magellana w implementacji modelu biznesowego na rynkach zagranicznych Czechy i Słowacja Szeroka oferta produktowa adresowana zarówno dla dostawcy jak i rynku publicznego Potencjał rynku - możliwość stabilnego i selektywnego budowania portfela aktywów 16
Magellan rosnąca spółka z ekspozycją na perspektywiczny rynek usług finansowych Pozycja lidera na rynku usług finansowych dla sektora medycznego Wysoki potencjał wzrostu rynku finansowania inwestycji w służbie zdrowia oraz rynku finansowania jednostek samorządu terytorialnego Rosnące znaczenie i rozpoznawalność oferty dla rynku JST i dostawców dla samorządów 1,29 mld PLN portfela aktywów finansowych na 30.09.2014 r. - solidna baza wyników na kolejne kwartały Rosnąca sprzedaż i rekordowe kwartalnie wyniki - efekt stałego rozwoju operacyjnego Grupy i obniżenia kosztów finansowania dłużnego Polityka dywidendowa - rekomendacja wypłaty dywidendy do 50% zysku jednostkowego od wyników za 2014 rok Hiszpania - wejście na nowy, atrakcyjny i duży rynek zagraniczny Dywersyfikacja przychodów i możliwość ograniczenia ryzyka płynnościowego oraz lewara finansowego poprzez budowania aktywności poza bilansem Grupy udział w projekcie FIZ zarządzanie portfelem wierzytelności szpitalnych oraz inwestor funduszu FIZ 17
Dane rynkowe Spółka: MAGELLAN S.A. Struktura akcjonariatu Liczba akcji Kapitalizacja Free float: 100% 6 611 798 sztuk 509 mln PLN (kurs 76,99 PLN za akcję na dzień 17.11.2014) Aviva OFE 10,6% MetLife OFE (dawniej Amplico) 12,7% AEGON OFE 14,6% Index Rynek: WIG, WIG50 Podstawowy ING OFE 16,5% Ticker: Zarząd Spółki: MAG Krzysztof Kawalec - Prezes Zarządu, Dyr. Generalny Grzegorz Grabowicz - Wiceprezes Zarządu, Dyr. Finansowy Urban Kielichowski Członek Zarządu, Dyr. Operacyjny pozostali 40,4% Pioneer Pekao IM 5,1% Strona internetowa: www.magellansa.pl Kontakt IR: Michał Wierzchowski e-mail: m.wierzchowski@ccgroup.com.pl tel. 605 959 539 18
Zastrzeżenia Niniejsze opracowanie zostało sporządzone wyłącznie w celach informacyjnych i nie ma na celu nakłaniania do nabycia lub zbycia jakichkolwiek instrumentów finansowych. Opracowanie nie stanowi reklamy, oferty ani proponowania nabycia instrumentów finansowych. Zostały w nim wykorzystane źródła informacji, które Magellan S.A. uznaje za wiarygodne i dokładne, jednak nie ma gwarancji, że są one wyczerpujące i w pełni odzwierciedlają stan faktyczny. Opracowanie może zawierać stwierdzenia dotyczące przyszłości, które stanowią ryzyko inwestycyjne lub źródło niepewności i mogą istotnie różnić się od faktycznych rezultatów. Magellan S.A. nie ponosi odpowiedzialności za efekty decyzji, które zostały podjęte na podstawie niniejszego opracowania. Opracowania nie należy traktować jako źródła wiedzy wystarczającej do podjęcia decyzji inwestycyjnej. Odpowiedzialność za sposób wykorzystania informacji zawartych w opracowaniu spoczywa wyłącznie na korzystającym z opracowania. Opracowanie podlega ochronie wynikającej z ustawy o prawie autorskim i prawach pokrewnych. Powielanie, publikowanie lub jego rozpowszechnianie wymaga pisemnej zgody Magellan S.A. 19