Indeksy 20 m40 s80 Obrót (mpln) Wy brane dane zamknięcia Wolumen Otwarte pozy cje S&P 500 (USA) Źródło: Bloomberg Zamknięcie [pkt.] dzienna ty g. [t/t] 47 075,7-1,14% - -1,74% 2 705,4-1,26% -0,12% -2,54% 2 817,6-0,95% 0,19% -0,37% 12 234,5-0,59% 0,56% 0,43% 1 312,8 37,83% - 114,99% Zamknięcie dzienna ty g. 2 719-33 -1,20-2,7% 43 316 15 328 54,77 109,0% 114 926 1 626 1,44 0,6% [pkt.] Indeksy zagraniczne - kurs na godzinę Indeks NIKKEI225 (JAPONIA) HANG SENG (HONG KONG) BSE 30 (INDIE) KOSPI 100 (KOREA Płd.) SHANGHAI A-SHARE (CHINY) SHANGHAI B-SHARE (CHINY) ROPA (USD za bary łkę) Waluta EUR CHF USD EUR/USD Indeks BOVESPA (BRAZYLIA) BUX (WĘGRY) CAC 40 (FRANCJA) DAX (NIEMCY) DIJA (USA) EUROSTOXX 50 (EU) FTSE 100 (GB) ISE 100 (TURCJA) MERVAL (ARGENTYNA) MSCI EM NASDAQ COMPOSITE (USA) PX (CZECHY) RTS (ROSJA) Surowiec MIEDŹ (USD za tonę) ZŁOTO (USD za tonę) [PLN] GPW - Indeksy GPW - FW20H11 Indeksy zagraniczne - kursy zamknięcia 70 579-0,72% 0,42% 22 447 1,49% 2,66% 3 904 0,00% 1,15% 6 981 0,60% 1,76% 11 697-0,22% 0,93% 2 836 0,09% 1,24% 6 020-0,40% 0,75% 69 311 0,70% 1,86% [pkt.] 3 603-0,04% 1,11% 1 155-0,52% 0,63% 2 710 0,28% 1,44% 1 253 0,85% 2,01% 1 770 0,14% 1,29% 1 274-0,21% 0,94% 7:53 10 541 0,11% 1,26% 23 777-0,12% 1,03% 20 004-0,89% 0,25% 2 066 0,28% 1,44% 2 967 0,35% 1,50% Surowce - kursy zamknięcia Waluty - kurs na godzinę 307 0,15% 1,30% [%] October Novem ber Decem ber 2011 88,38-2,13% -1,00% 9 572 1,46% 2,63% 1 368,50 0,04% 1,19% 07:53 [PLN] [%] 3,8661-0,0077-0,20% 0,95% 3,0803-0,0047-0,15% 1,00% 2,9757 0,0000-0,10% 1,05% 1,2992-0,0011-0,08% 1,07% SK-15 October Novem ber Decem ber 2011 SK-15 SK-45 SK-45 SK-200 SK-200 SP500 48500 48000 47500 47000 46500 46000 45500 45000 44500 44000 43500 43000 42500 42000 41500 41000 15000 10000 x100 1290 1280 1270 1260 1250 1240 1230 1220 1210 1200 1190 1180 1170 1160 1150 1140 1130 1120 1110 1100 1090 Środowa sesja zakończyła się wyraźnymi spadkami, indeks szerokiego rynku stracił 1,14%, zaś indeks 20 największych spółek 1,26% przy obrotach wynoszących odpowiednio 1 313 mln zł i 1 069 mln zł. Z blue chipów najwięcej na wartości straciły jedynie papiery wartościowe PEKAO (-2,7%), KGHM (-2,6%) i TVN (-2,5%), natomiast po drugiej stronie rynku znalazły się jedynie akcje TPSA (1,5%), CEZ (0,6%) oraz GETIN (0,4%). Najbliższe sesje mogą przynieść dalsze spadki, spadek napływów do OFE wpłynie na notowania największych spółek, najbardziej mogą na tym stracić PGE, PKOBP i PZU. Zmniejszenie przekazywanych składek do OFE może przyśpieszyć dalszą prywatyzację spółek Skarbu Państwa i odsprzedaż pakietów akcji w przyśpieszonym book-buldingu. W dłuższym terminie istotne będą informacje z krajów strefy euro, wzrost napięć w Grecji, Irlandii, Portugalii i Hiszpanii może doprowadzić do głębszej korekty. (PT)
GINO ROSSI MAGELLAN MONNARI TRADE PGE PGE Zarząd spółki poinformował, iż w dniu 5 stycznia 2011r. wpłynął do spółki podpisany aneks dnia 31 grudnia 2010r., zawarty pomiędzy Gino Rossi S.A. a ING Bank Śląski S.A. do umowy kredytu w rachunku bieżącym nr 8912006001000442/00 z dnia 22 listopada 2006r. Aneks wprowadza m.in. zmniejszenie limitu kredytowego do wysokości 5.047.000, 00 PLN i przedłużenie terminu spłaty do dnia 30 czerwca 2011r. Aneks został zawarty pod warunkiem rozwiązującym w przypadku nie przedłużenia obowiązywania porozumienia STANDSTILL zawartego z bankami kredytującymi przez Gino Rossi S.A. na okres do dnia 30.06.2011r. 5 stycznia 2011 roku spółka podpisała dwie umowy kredytowe z Bankiem Pocztowym S.A. z siedzibą Bydgoszczy: - umowę o kredyt w rachunku bieżącym o wartości 4 mln PLN, - umowę o kredyt nieodnawialny o wartości 3 mln PLN. Data spłaty kredytu w rachunku bieżącym została ustalona na dzień 4 stycznia 2012 roku, natomiast data spłaty kredytu nieodnawialnego na dzień 4 stycznia 2014 roku. Kredyty przeznaczone są na finansowanie bieżącej działalności spółki. Komentarz DM Banku BPS Wg raportu za III kwartał 2010 r. zobowiązania z tytułu pożyczek i kredytów bankowych wynosiły 55,4 mln zł, natomiast zobowiązania z tytułu obligacji 186,7 mln zł. Podpisane umowy kredytowe stanowią blisko 2,9 proc. zobowiązań z tytułu pożyczek i kredytów oraz obligacji na koniec III kw. ub. r. Wysokość finansowania dłużnego jest jednym z podstawowych czynników wpływających na wartość przychodów ze sprzedaży, jednakże w tym przypadku wartość podpisanych umów kredytowych jest niska w relacji do zadłużenia oprocentowanego spółki. (S. Kozłowski) Bank Ochrony Środowiska objął 1 530 229 akcji zwykłych na okaziciela serii F MONNARI TRADE S.A., stanowiących 8,26% udziału w kapitale zakładowym spółki i 5,89% głosów w ogólnej liczbie głosów na walnym zgromadzeniu spółki. Objęcie nastąpiło w wyniku realizacji układu z wierzycielami i konwersji wierzytelności na akcje. Polska Grupa Energetyczna (PGE), która nie otrzymała do 4 stycznia ofert wiążących na kupno swej telekomunikacyjnej spółki Exatel, ma do 12 stycznia podjąć decyzję w sprawie dalszych kroków w tej sprawie. Wcześniej jedynym chętnym, który pozostał w procesie kupna Exatela był Polkomtel, który jednak nie złożył oferty wiążącej do ustalonego terminu, czyli do 4 stycznia. Wcześniej z wyścigu o kupno Exatela odpadły Netia i grupa GTS, które jednak deklarowały chęć powrotu do procesu sprzedaży Exatela, zaś na krótkiej liście PGE do kupna spółki znalazł się wtedy Polkomtel oraz Mediatel. Rada nadzorcza PGE odwołała ze stanowiska wiceprezesa ds. finansowych Wojciecha Topolnickiego. Obowiązki wiceprezesa przejmie prezes PGE, Tomasz Zadroga. CEZ AGORA BAKALLAND ACTION Spółka CEZ Romania SA dokończyła akwizycję systemu hydroenergetycznego w regionie Caras Severin w pobliżu miasta Reşita. Obecnie ČEZ eksploatuje 240 MW zainstalowanej mocy w pierwszej fazie swojego projektu budowy farmy wietrznej w rumuńskim okręgu Dobrudża. Po jej zakończeniu farma wietrzna osiągnie 600 MW zainstalowanej mocy, dzięki czemu stanie się największą w swoim rodzaju europejską farmą wietrzną. Aktywa nowo pozyskanej spółki to 4 zbiorniki wodne z zaporami - Trei Ape, Gozna, Valiug, Secu i 4 małe elektrownie wodne - Crainicel I, Crainicel II, Grebla i Breazova. Całkowita zainstalowana moc systemu osiąga ok. 18 MW. Według ZKDP sprzedaż wydawanej przez Agorę "Gazety Wyborczej" spadła rok do roku o 5% do 334,1 tys. egz. Taka tendencja jest widoczna w całym segmencie bowiem pięć największych gazet ogólnopolskich ("Fakt", "Gazeta Wyborcza", "Super Express", "Rzeczpospolita" i "Dziennik Gazeta Prawna") łącznie sprzedawało codziennie 1,16 miliona egzemplarzy gazet, o 6,5% mniej niż rok wcześniej. Na ostatnim nadzwyczajnym walnym zgromadzeniu akcjonariuszy Mispolu był obecny giełdowy Bakalland. Miał prawie 7% głosów na WZA, a to oznacza, że ma ponad 4% całego kapitału. Zdaniem przedstawicieli spółki na razie nie jest planowana współpraca operacyjna, ale nie wykluczone, że w przyszłości zostanie ona nawiązana. Komentarz DM Banku BPS W obecnej chwili połączenie obu firm nie niosłoby efektów synergii. Jednak po połączeniu Mispolu z Makaronami takie efekty są już widoczne. Połączone siły tych trzech spółek stworzyłyby ciekawy konglomerat w branży spożywczej. (M. Sójka) Aviva TFI zwiększyło zaangażowanie w akcje Action i ma obecnie 5,05% głosów na WZA i kapitału tej. Przed zwiększeniem zaangażowania Aviva TFI miało 4,44% akcji spółki.
Największe wzrosty Największe spadki POLREST TECHMEX ATLANTIS FORTISPL FAM [PLN] 0,46 31,43% 32,94% 0,46 15,00% 16,33% 1,60 8,11% 9,35% 130,00 7,44% 8,68% 1,96 7,10% 8,34% SWARZEDZ FON IGROUP TERESA ARCUS [PLN] 0,01-50,00% -49,42% 0,55-16,67% -15,71% 0,30-11,76% -10,75% 13,85-9,12% -8,07% 7,13-8,47% -7,42% 1,12 1,02 0,92 0,82 0,72 0,62 0,52 0,42 0,32 0,22 POLREST 0,04 0,035 0,03 0,025 0,02 0,015 0,01 SWARZEDZ Największe wzrosty WGI20 Największe spadki 20 BIOTON TPSA CEZ GETIN [PLN] 0,16 6,67% 7,90% 16,76 1,51% 2,68% 127,80 0,63% 1,79% 11,50 0,44% 1,59% PEKAO KGHM TVN LOTOS [PLN] 178,00-2,73% -1,61% 166,50-2,63% -1,51% 16,58-2,47% -1,35% 36,39-1,91% -0,78% 0,22 0,21 0,2 0,19 0,18 0,17 0,16 0,15 0,14 BIOTON 197 192 187 182 177 172 167 162 157 152 PEKAO PKOBP KGHM PEKAO PZU PGE Największe obroty [PLN] Obrót [mln PLN] Udział w obrocie na 41,70 278,69 21,23% 166,50 220,09 16,76% 178,00 175,42 13,36% 351,00 71,77 5,47% 22,69 50,82 3,87% 600 PKOBP ( mln. PLN) 500 400 300 200 100 0 18-11 25-11 2-12 9-12 16-12 23-12 30-12
KALENDARIUM Dane makro: Poprzednio Konsensus 07.01.2011 r.!!! 08:00 Niemcy - bilans handlu zagranicznego za listopad 11:00 Euroland - stopa bezrobocia za grudzień 14:30 USA - zmiana zatrudnienia w sektorze pozarolniczym m/m 14:30 USA - stopa bezrobocia za grudzień 11.70 mld 10.10% 39 tys. 9.80% 14.50 mld 10.10% 125 tys. 9.70% Wydarzenia w spółkach: 07.01.2011 r.! Gestel Żurawie Wieżowe - wprowadzenie do obrotu na GPW akcji s. F; Vidis - pierwsze notowanie na NewConnect akcji s. A, B i C; Zastal - NWZA w sprawie zmian w składzie rady nadzorczej spółki;
Kapitalizacja P/E ROE [%] P/BV Banki na GPW BZ WBK 213,00 15 565 16,8 13,5 11,4 15,0 16,7 17,8 2,4 2,2 1,9 0,7 2,4 3,6 BRE BANK 293,00 12 329 18,9 14,3 11,2 10,6 12,2 13,5 1,8 1,7 1,5 0,0 0,0 1,9 GETIN HOLDING 11,50 8 209 25,1 14,0 10,0 8,8 13,1 15,5 1,9 1,7 1,5 0,0 0,0 0,0 HANDLOWY 90,00 11 759 16,1 13,2 11,9 10,6 13,2 14,8 1,8 1,7 1,7 3,9 5,1 6,5 ING BSK 908,00 11 813 15,3 13,3 11,7 14,4 14,4 15,0 2,1 1,9 1,7 1,7 1,9 3,1 KREDYT BANK 15,00 4 075 22,8 12,0 9,8 6,8 10,4 13,3 1,5 1,3 1,1 0,0 0,0 0,0 MILLENNIUM 4,94 5 993 18,9 13,8 10,1 8,0 10,1 12,5 1,4 1,3 1,2 0,0 0,5 1,5 PEKAO 178,00 46 701 18,0 14,9 12,9 13,6 15,4 16,7 2,3 2,2 2,1 3,6 3,8 5,1 PKO BP 41,70 52 125 16,4 12,5 10,5 14,8 18,0 19,4 2,4 2,2 1,9 2,7 3,0 3,6 Mediana - 11 813 17,98 13,52 11,22 10,60 13,24 15,04 1,94 1,75 1,69 0,71 1,89 3,10 Inwestorzy polskich banków Kapitalizacja AIB 0,29 1 941 0,0 0,0 7,2-79,0-6,1 3,0 0,3 0,4 0,4 0,0 0,0 0,0 BCP 0,57 10 381 10,2 8,9 6,7 4,4 5,5 6,5 0,5 0,5 0,5 4,0 3,7 4,0 CITIGROUP 4,95 427 901 12,8 11,2 9,0 7,9 8,3 9,3 0,9 0,8 0,8 0,2 0,0 0,2 COMMERZBANK 5,63 25 713 6,2 10,9 4,6 9,4 6,7 12,0 0,7 0,6 0,6 0,0 0,0 0,2 ING GROEP 7,58 112 278 8,2 5,6 5,1 10,0 11,8 11,8 0,7 0,7 0,6 0,0 0,0 1,6 KBC GROEP 25,85 35 768 5,3 5,4 4,5 14,9 14,9 14,8 0,8 0,7 0,7 0,0 3,2 3,6 UNICREDIT 1,56 116 047 16,7 8,5 6,0 2,6 5,3 7,0 0,5 0,4 0,4 1,6 2,1 4,2 SANTANDER 7,77 250 189 7,9 6,8 5,8 11,6 13,1 14,6 0,9 0,8 0,8 7,1 7,3 7,7 Mediana - 74 023 8,04 7,66 5,90 8,61 7,52 10,51 0,70 0,64 0,57 0,11 1,06 2,57 Kapitalizacja P/E ROE [%] P/BV Banki - zagranica DEUTSCHE BANK 41,58 149 393 10,7 7,3 6,5 7,4 11,2 11,8 0,8 0,8 0,7 2,0 1,8 2,4 ERSTE GROUP 35,06 51 250 14,9 10,5 8,0 8,0 10,3 12,0 1,1 1,0 0,9 1,4 1,8 2,1 KOMERCI BANKA 4 410,00 26 331 13,2 12,1 11,1 18,0 18,3 18,6 2,3 2,1 2,0 3,7 4,5 5,2 OTP 5 375,00 21 053 11,4 8,8 6,4 9,8 12,4 14,6 1,1 1,0 0,9 0,9 2,6 3,6 TURKIYE GARANTI 8,26 66 334 10,4 10,3 9,1 23,2 19,8 19,7 2,2 1,9 1,6 1,1 1,9 2,4 TURKIYE HALK 14,30 34 179 9,2 9,3 8,6 28,5 24,6 23,3 2,5 2,1 1,8 2,9 2,4 3,0 Mediana - 42 714 11,1 9,8 8,3 13,9 15,3 16,6 1,7 1,5 1,3 1,7 2,1 2,7 Energetyka na GPW Kapitalizacja P/E ROE [%] P/BV P/E ROE [%] P/BV CEZ 836,00 70 651 9,4 9,7 9,5 22,7 20,3 19,4 2,0 1,9 1,7 6,4 6,2 6,0 ENEA 23,50 10 374 15,2 12,3 9,7 6,4 8,1 12,0 1,0 1,0 0,9 2,0 2,2 3,3 PGE 22,69 42 425 13,4 11,4 10,0 9,1 10,5 11,1 1,2 1,1 1,0 3,1 3,0 3,9 TPE 6,57 11 514 12,2 10,3 9,3 6,8 7,8 8,4 0,8 0,7 0,7 0,0 1,7 2,8 Mediana - 26 970 12,78 10,82 9,61 8,00 9,31 11,53 1,10 1,04 0,97 2,52 2,61 3,61 Energetyka - Kapitalizacja P/E ROE [%] P/BV zagranica E.ON 22,90 177 146 8,5 10,5 9,9 12,2 9,4 9,9 1,0 1,0 1,0 6,6 6,5 5,7 EDF 31,43 224 646 15,9 15,6 13,0 11,2 12,6 14,0 1,9 1,8 1,7 3,8 3,7 3,8 EDP 2,56 36 187 8,8 9,0 8,1 14,6 13,8 14,0 1,2 1,1 1,0 5,9 6,6 7,2 ENDESA 18,64 76 294 7,7 9,0 8,4 18,1 13,4 13,0 1,2 1,2 1,1 7,3 6,0 5,8 ENEL 3,80 138 230 8,3 8,2 7,7 13,0 12,5 12,5 1,0 1,0 0,9 7,2 7,2 7,4 GDF 27,52 239 326 14,1 12,4 11,4 7,5 7,7 8,3 1,0 1,0 0,9 5,5 5,6 5,8 IBERDROLA 5,63 119 334 10,9 10,7 9,8 9,8 9,4 9,8 1,0 1,0 1,0 5,6 5,8 6,0 RWE 51,42 111 913 7,4 8,9 8,6 27,0 20,5 19,8 2,0 1,8 1,6 6,9 6,8 6,0 TERNA 3,15 24 409 14,7 15,1 16,3 17,1 16,8 14,7 2,4 2,4 2,4 5,9 6,5 6,4 Mediana - 119 334 8,77 10,52 9,81 12,97 12,60 13,02 1,19 1,13 1,05 5,94 6,53 5,99 Źródło: Bloomberg
Dom Maklerski Banku BPS SA ul. Płocka 11 /13 01-231 Warszawa, tel.: +48 022 53 95 555, fax.: +48 022 53 95 556 www.dmbps.pl sekretariat@dmbps.pl Biuro Analiz i Doradztwa Inwestycyjnego: Marcin Sójka media, spożywczy marcin.sojka@dmbps.pl tel.: (0 22) 539 55 27 Sobiesław Kozłowski, MPW handel, instytucje finansowe sobieslaw.kozlowski@dmbps.pl tel.: (0 22) 539 55 14 Piotr Trendowski, MPW energetyka, budownictwo piotr.trendowski@dmbps.pl tel.: (0 22) 539 55 35 Departament Operacji: Katarzyna Patora-Kopeć, makler papierów wartościowych katarzyna.patora-kopec@dmbps.pl tel.: (022) 539 55 58 Ludmiła Kryńska, makler papierów wartościowych ludmila.krynska@dmbps.pl tel. (022) 539 55 24 Bogdan Dzimira, makler papierów wartościowych bogdan.dzimira@dmbps.pl Tel.: (022) 539 55 23 Grzegorz Kołcz, makler papierów wartościowych grzegorz.kolcz@dmbps.pl Tel.: (022) 539 55 30 Artur Kobos, makler papierów wartościowych artur.kobos@dmbps.pl Tel.: (022) 539 55 11 Jan Woźniak, makler papierów wartościowych jan.wozniak@dmbps.pl tel.: (022) 539 55 36 Maciej Guzek, makler papierów wartościowych maciej.guzek@dmbps.pl tel.: (022) 539 55 25 Wyjaśnienia dotyczące stosowanej terminologii fachowej i wskaźników: Dług netto suma zobowiązań oprocentowanych pomniejszona o środki pieniężne i ich ekwiwalenty EBIT wynik na działalności operacyjnej EBITDA wynik działalności operacyjnej przed potrąceniem salda na działalności finansowej, opodatkowaniem i amortyzacją. EV (wartość ekonomiczna; EV= MC + dług netto) suma kapitalizacji i długu netto Marża brutto na sprzedaży relacja zysku brutto na sprzedaży do przychodów ze sprzedaży Marża EBIT (EBIT/Przychody ze sprzedaży) relacja zysk z działalności operacyjnej do przychodów ze sprzedaży Marża EBITDA (EBITDA/Przychody ze sprzedaży) relacja EBITDA do przychodów ze sprzedaży ROS (zysk netto/przychody ze sprzedaży) rentowność sprzedaży ROA (zysk netto/aktywa) rentowność aktywów ROE (zysk netto/kapitał własny) rentowność kapitału własnego EBIT/EV iloraz zysku z działalności operacyjnej i wartości ekonomicznej (suma kapitalizacji i długu netto) MC/EBIT iloraz kapitalizacji (iloczyn kursu akcji i liczby akcji) oraz zysku z działalności operacyjnej MC/S iloraz kapitalizacji (liczba wyemitowanych akcji razy kurs akcji) i przychodów ze sprzedaży P/E (Cena/Zysk) relacja kurs akcji do rocznego zysku netto przypadający na akcję P/BV (Cena/Wartość Księgowa) relacja kursu akcji do wartości księgowej przypadającą na akcję P/CF [Cena/(zysk netto + amortyzacja)] relacja kursu akcji do sumy przypadającego na akcję zysku netto i amortyzacji Stopa dywidendy (DY) dywidenda na akcję podzielona przez kurs akcji Wskaźnik wypłaty dywidendy (D/E) relacja dywidenda przypadająca na akcję do zysk na akcję Wskaźnik pokrycia dywidendy (E/D) relacja zysku na akcję do dywidendy na akcję Puls parkietu wyraża wiedzę oraz poglądy jego autorów według stanu na dzień sporządzenia niniejszego opracowania. Materiał został sporządzony z zachowaniem należytej staranności i rzetelności przy zachowaniu zasad metodologicznej poprawności na podstawie ogólnodostępnych informacji, w dniu publikacji opracowania, pozyskanych ze źródeł wiarygodnych dla Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie gwarantuje ich kompletności i dokładności. Organem sprawującym nadzór nad działalnością Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest Komisja Nadzoru Finansowego z siedzibą w Warszawie, przy Placu Powstańców Warszawy 1. Informacje zawarte w niniejszym raporcie nie stanowią rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców (Dz. U. z 19 października 2005 r. Nr 206, poz. 1715). DM Banku BPS SA nie ponosi odpowiedzialności za decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszego opracowania ani za szkody poniesione w wyniku tych decyzji inwestycyjnych. Powielanie bądź publikowanie w jakiejkolwiek formie niniejszego opracowania, lub jego części, oraz zwartych w nim zaleceń, oraz wykorzystywanie materiału do własnych opracowań celem publikacji, bez pisemnej zgody DM Banku BPS S.A. jest zabronione. Niniejsze opracowanie stanowi publikację handlową i jest prawnie chronione zgodnie z Ustawą z 4 lutego 1994 r. o prawie autorskim i prawach pokrewnych (Dz. U. 1994 nr 24 poz. 83 z późn. zm.).