Puls parkietu - rynek akcji

Transkrypt

1 Indeksy WIG WIG20 mwig40 swig80 Obrót (mpln) Wy brane dane zamknięcia Wolumen Otwarte pozy cje S&P 500 (USA) Indeks Zamknięcie [pkt.] NIKKEI225 (JAPONIA) HANG SENG (HONG KONG) BSE 30 (INDIE) KOSPI 100 (KOREA Płd.) SHANGHAI A-SHARE (CHINY) Źródło: Bloomberg dzienna do WIG ty g. [t/t] ,6 1,31% - 1,74% 2 207,9 1,14% -0,17% 3,61% 2 232,9 2,00% 0,68% 2,61% 8 894,0 1,86% 0,54% 2,73% 1 094,8 104,66% - 40,68% Zamknięcie dzienna ty g ,36% 3,95% ,26% 22,45% ,99% 2,47% [pkt.] Indeksy zagraniczne - kurs na godzinę: SHANGHAI B-SHARE (CHINY) ROPA (USD za bary łkę) Waluta EUR CHF USD EUR/USD Indeks BOVESPA (BRAZYLIA) BUX (WĘGRY) CAC 40 (FRANCJA) DAX (NIEMCY) DIJA (USA) EUROSTOXX 50 (EU) FTSE 100 (GB) ISE 100 (TURCJA) MERVAL (ARGENTYNA) MSCI EM NASDAQ COMPOSITE (USA) PX (CZECHY) RTS (ROSJA) Surowiec MIEDŹ (USD za tonę) ZŁOTO (USD za uncję) [PLN] GPW - Indeksy GPW - FW20 Indeksy zagraniczne - kursy zamknięcia ,9 1,15% -0,16% ,9 1,41% 0,10% 3 270,0 1,40% 0,09% 6 332,9 1,82% 0,50% ,1 0,48% -0,82% 2 396,6 1,49% 0,18% 5 694,0 0,65% -0,65% ,3 1,39% 0,08% 2 784,9 1,10% -0,21% 972,4 2,16% 0,84% 2 728,1 0,64% -0,66% 889,4-0,68% -1,96% 1 474,5-0,13% -1,42% 1 293,7 0,36% -0,94% [pkt.] 8: ,6 0,99% -0,31% ,0-0,19% -1,48% ,1-0,21% -1,50% 1 864,1 0,02% -1,28% 2 384,0-0,99% -2,27% 221,2-0,45% -1,74% Surowce - kursy zamknięcia Waluty - kurs na godzinę [%] 101,2 0,48% -0,82% 8203,0 2,21% 0,89% 1656,0 0,91% -0,39% 08:20 [PLN] [%] 4,3504-0,0074-0,16% -1,45% 3,5967-0,0058-0,19% -1,48% 3,4061-0,0097-0,44% -1,73% 1,2773 0,0015 0,29% -1,01% SK-15 November December 2012 SK-15 Futures EuroStoxx50 Futures CAC40 Futures DAX Futures S&P500 Futures DJIA Futures NASDAQ Futures SK-45 SK-200 WIG SK-200 SP500 SK-45 Novem ber Decem ber 2012 Kontrakty terminowe [pkt.] - kurs na godzinę: 8:20 relaty wna do f WIG ,00-0,21% -1,55% 3 261,50-0,24% -1,58% 6 316,50-0,17% -1,51% 1 291,40 0,03% -1,31% ,00-0,02% -1,36% 2 395,50-0,01% -1,35% x

2 INFORMACJA DNIA NIEMCY INFORMACJA DNIA NIEMCY INFORMACJA DNIA USA KREDYT BANK PEKAO W dniu dzisiejszym Niemcy zaoferują do sprzedaży 2-letnie obligacje o wartości 4 mld EUR. Wyniki aukcji powinny byd znane po godzinie 11:30 polskiego czasu (10:30 GMT). Podczas grudniowej aukcji sprzedano papiery skarbowe o wartości 4,18 mld EUR, średnia rentownośd ukształtowała się na poziomie 0,29%, a stosunek popytu do podaży wyniósł 1,4. Jak również w dniu dzisiejszym odbędzie się aukcja 3-, 6- i 11- miesięcznych bonów skarbowych Portugalii o wartości 2,0-2,5 mld EUR. W dniu dzisiejszym o godzinie 11:30 polskiego czasu (10:30 GMT) niemieckie Ministerstwo Gospodarki opublikuje roczne sprawozdanie gospodarcze, zawierające nowe prognozy dla Niemiec. Jak wynika ze spekulacji medialnych obniżona zostad może prognoza Produktu Krajowego Brutto (PKB) na rok 2012 do 0,75% z obecnie zakładanego 1%. Wyniki kwartalne w USA za IV Q opublikują: Goldman Sachs. Oczekiwany zysk na akcję: 1,24 USD (rok wcześniej 3,79 USD) przy przychodzie 6,54 mld USD (rok wcześniej było 8,64 mld USD). U.S. Bancorp. Oczekiwany zysk na akcję: 0,63 USD (rok wcześniej 0,49 USD), przychód: 4,76 mld USD (rok wcześniej było 4,72 mld USD) oraz BNY Mellon. Oczekiwany zysk na akcję: 0,53 USD (rok wcześniej było 0,59 USD), przychód: 3,75 mld USD (rok wcześniej było 3,74 mld USD). Kredyt Bank podpisał umowę sprzedaży 30% akcji KBC TFI na rzecz KBC Asset Management NV. Kwota transakcji to 37,5 mln PLN. Sfinalizowanie powyższej transakcji uzależnione jest od braku sprzeciwu ze strony Komisji Nadzoru Finansowego. Zgodnie z otrzymaną, niezależną Opinią sporządzoną przez firmę doradczą KPMG Advisory na zlecenie Kredyt-Trade Sp. z o.o., proponowane warunki finansowe transakcji sprzedaży 30% akcji KBC TFI S.A. są zawarte w oszacowanym przez KPMG Advisory przedziale wartości godziwej akcji spółki KBC TFI S.A. i w związku z tym w opinii KPMG Advisory są godziwe z punktu widzenia interesów Kredyt-Trade Sp. z o.o., a tym samym z punktu widzenia Kredyt Banku S.A. jako 100% (pośrednio i bezpośrednio) udziałowca Kredyt- Trade Sp. z o.o. Zarząd Kredyt Banku S.A. przewiduje, że szacowany wg stanu na dzieo r., pozytywny wpływ planowanej transakcji sprzedaży 30% akcji KBC TFI S.A. na wynik finansowy netto Grupy kapitałowej Kredyt Banku S.A. wyniesie około 12,8 mln PLN. Powyższa kwota zostanie rozpoznana w księgach po sfinalizowaniu transakcji. Komentarz DM Banku BPS Informacja neutralna. Pozytywny wynik na transakcji (tj. 12,8 mln PLN) stanowi blisko 3,4% konsensusu wyniku netto na 2011 r. Szacowany przez zarząd zysk na transakcji w przeliczeniu na jedną akcję Kredyt Banku wynosi blisko 0,05 PLN, tj. stanowi blisko 0,5% wczorajszego kursu zamknięcia Kredyt Banku. (S. Kozłowski) Aberdeen Asset Managment PLC z siedzibą w Aberdeen o przekroczeniu 5% ogólnej liczby głosów na Walnym Zgromadzeniu Banku w wyniku nabycia akcji w Banku, które miało miejsce w dniu 11 stycznia 2012 roku. Zwiększenie zaangażowania nastąpiło z 4,95% ogólnej liczby głosów na WZA do 5,03% ogólnej liczby głosów na WZA. Komentarz DM Banku BPS Informacja pozytywna. Aberdeen AM jest dopiero drugim, po UniCredit SpA, znaczącym akcjonariuszem w Banku Pekao. Informacje o przekroczeniu 5% w spółkach o najwyższej kapitalizacji na GPW należą do rzadkości, ponieważ w przypadku Peako należałoby posiadad pakiet akcji o wartości blisko 1,88 mld PLN, czyli ok. 0,55 mld USD. Wg stanu na 30 września 2011 r. Aberdeen AM zarządzał 264,6 mld USD, czyli ekspozycja na Pekao stanowiła 0,21% aktywów pod zarządzaniem instytucji oraz 0,47% portfela akcyjnego. Zwiększenie zaangażowania przez globalny podmiot zajmujący się zarządzaniem aktywami jest niewątpliwie informacją korzystną, aktualnie stabilizującą kurs oraz najprawdopodobniej świadczy o korzystnym postrzeganiu perspektyw banku. (S. Kozłowski). PODATEK OD WĘGLOWODORÓW, PGNiG Wg wczorajszych doniesieo prasowych założenia do projektu ustawy o podatku od wydobycia węglowodorów mają pojawid się już w połowie lutego 2012r. Projekt koordynowany przez kilka resortów m.in. finansów, środowiska, gospodarki. Komentarz DM Banku BPS Informacja negatywna. To kolejny projekt resortu finansów, który ma przynieśd paostwu odpowiednie udziału w zyskach związanych z eksploatacją surowców naturalnych. Wygląda na to, że nowa ustawa trafiła na przyspieszoną ścieżkę legislacyjną i może zacząd obowiązywad znacznie szybciej niż oczekiwano. Wczoraj akcje spółki PGNiG potaniały aż o 4,16%. (Ł. Koped)

3 PODATEK OD MIEDZI I SREBRA, KGHM Rząd przyjął wczoraj projekt ustawy wprowadzającej podatek od niektórych kopalin, zgodny z wcześniejszym przedłożeniem Ministerstwa Finansów (bez zmian wobec stanu określonego w trzeciej aktualizacji). Komentarz DM Banku BPS Informacja neutralna, wcześniej już zdyskontowana przez rynek (wcześniej uwzględniona w kursie akcji spółki KGHM). Zgodnie z wcześniejszymi założeniami do tego projektu, podatek od wydobycia niektórych kopalin ma przynieśd jeszcze w bieżącym roku budżetowi około 1,8 mld PLN, a w kolejnych latach po ok. 2,2 mld PLN. Ustawa ma wejśd w życie po upływie 14 dni od dnia ogłoszenia. Wielkośd dochodów budżetowych z tytułu podatku od wydobycia niektórych kopalin uzależniona będzie od 3 czynników: 1. średnich cen surowców na rynku światowym; 2. kursu USD/PLN, w którym miedź i srebro są notowane na LME; wolumenu wydobycia. Podstawę opodatkowania stanowi ilośd miedzi oraz srebra zawarta w wyprodukowanym koncentracie.(ł. Koped) MIRBUD Dyrektor generalny Mirbud poinformował, że portfel zleceo na 2012 r. jest wyższy niż w 2010, kiedy sięgnął 300 mln PLN. Jednocześnie zaznaczył, iż liczy na pozyskanie kolejnych kontraktów na kwotę ponad 100 mln PLN. Aktualnie Grupa stara się o zlecenia na mln PLN w drogownictwie i ponad 500 mln PLN w segmencie kubaturowym. Mirbud planuje wypłacid dywidendę za 2011 r. w wysokości 20-50% ubiegłorocznego zysku. Główny akcjonariusz (a zarazem dyrektor generalny Mirbud) zaznaczył, że bardziej skłania się ku górnej granicy wskazanego przedziału. Prognozy Mirbudu na 2011 r. wskazują na skonsolidowany zysk na poziomie 43,7 mln PLN. Komentarz DM Banku BPS Zapowiedź wypłacenia dywidendy powinna wspierad kurs akcji. Zakładając, że Grupa zrealizuje swoje plany finansowe to na dywidendę może przeznaczyd od 8,7 mln PLN do 21,9 mln PLN, co w przeliczeniu na jedną akcję wynosi 0,12-0,29 PLN. Na zakooczenie wczorajszego handlu kurs akcji Mirbud (MRB) ukształtował się na poziomie 2,13 PLN. Tym samym stopa dywidendy może sięgnąd nawet 13,7% (dolne ograniczenie przedziału wynosi 5,5%). (K. Artyszuk) INTER CARS W rozmowie z PAP prezes spółki, Robert Kierzek powiedział, iż Inter Cars planuje na 2012 r. wzrost przychodów w kraju na poziomie wyższym niż dynamika całego rynku sprzedaży części samochodowych, którego wzrost spółka szacuje na 3-5% r/r. Bardziej dynamicznego przyrostu sprzedaży spółka oczekuje za granicą, zwłaszcza w Rumunii oraz oczekuje stabilizacji na bardziej dojrzałych rynkach Europy Środkowo- Wschodniej, licząc na pozytywne sygnały z Ukrainy i Węgier. Przy braku nadzwyczajnych wydarzeo makroekonomicznych Inter Cars spodziewa się w tym roku co najmniej utrzymania rentowności na poziomie grupy. Po 12 miesiącach 2011 roku grupa Inter Cars uzyskała przychody ze sprzedaży w wysokości 2,73 mld PLN, z czego sprzedaż towarów w Polsce wyniosła 1,86 mld PLN. AMREST Zarząd AmRest Holdings informuje, że w dniu 16 stycznia 2012 otrzymał zawiadomienie od osoby mającej dostęp do informacji poufnych AmRest, o dokonaniu, w dniach stycznia 2012 transakcji zakupu 1600 akcji AmRest po średniej cenie 61,60 PLN. Transakcje zostały zawarte w notowaniach giełdowych na GPW. MULTIMEDIA POLSKA ORBIS Multimedia Polska poinformowało, iż ma obecnie 400 tys. abonentów korzystających z szerokopasmowego internetu. Abonenci Multimediów najczęściej wybierają prędkości 2 Mb/s i 6 Mb/s. Oba produkty stanowią ponad 60% sprzedaży. Obecnie spółka ma ponad 100 tys. klientów korzystających z Triple Play (potrójna usługa: telewizja, internet, telefon). W pakiecie Double Play (dwie wybrane usługi), z którego korzysta 242,5 tys. abonentów dominuje internet, który wchodzi w skład około 211,7 tys. takich pakietów. Narastająco po trzech kwartałach 2011 roku przychody grupy wyniosły 459,5 mln PLN (+9,0% r/r), skorygowany zysk EBITDA wyniósł 240 mln PLN (+ 8,0% r/r), a zysk netto wyniósł 56,4 mln PLN. Miesięczny ARPU wyniósł w III kw roku 69 PLN (+3% r/r). Liczba sprzedanych usług (RGU) wzrosła na koniec września 2011 r. o 12,3% r/r do blisko 1,477 mln, z czego 818 tys. to usługi telewizji (w tym 183 tys. telewizji cyfrowej DTV i IPTV), 272,4 tys. to usługi głosowe, a 387 tys. usługi internetowe. Przychody grupy Orbis w okresie styczeo-grudzieo 2011 r. wyniosły 718,9 mln PLN i były o 2,6% wyższe niż w analogicznym okresie 2010 r. W samym IV kwartale 2011 r. przychody wyniosły 170,7 mln PLN (+2,7% r/r). Przychody grupy hotelowej Orbis w IV kw. wzrosły o 2,4%, do 164,9 mln PLN, a w okresie czterech kwartałów 2011 roku zwiększyły się o 2,3% do 695,2 mln PLN. Frekwencja Grupy Hotelowej Orbis w IV kwartale 2011 roku wzrosła do 48,4% z 44,6% rok wcześniej. Przychód na jeden dostępny pokój wzrósł w tym okresie do 112,4 PLN z 97 PLN, przy jednoczesnym wzroście ceny za pokój o 6,9% r/r do 232,3 PLN.

4 KALENDARIUM Dane makro: Konsensus Poprzednio r. 5:30 Japonia - Produkcja przemysłowa za listopad - spadła o 1,6% r/r -4,0% r/r 0,1% r/r 14:00 Polska - Przeciętne zatrudnienie i wynagrodzenie 14:30 USA - Inflacja producencka (PPI) za grudzieo! 15:15 USA - Produkcja przemysłowa za grudzieo 0,5% m/m -0,2% m/m Wydarzenia w spółkach: r. Alumast - dzieo ostatniego notowania na NewConnect praw do akcji serii K; D&D - dzieo pierwszego notowania na NewConnect akcji serii B i akcji serii C; Nicolas Games - dzieo pierwszego notowania na NewConnect praw do akcji serii L; PCC Intermodal - NWZ w sprawie zmian w radzie nadzorczej; Motoricus - NWZ ws. zmian w statucie spółki; Polmed - wprowadzenie do obrotu na rynku równoległym akcji serii CB i akcji serii G;

5 Kapitalizacja P/E ROE [%] P/BV Banki na GPW BGŻ 46, ,4 14,8 11,5 4,7 5,1 6,0 0,8 0,7 0,7 0,0 0,0 0,0 BZ WBK 221, ,4 12,4 11,1 17,8 16,5 18,3 2,3 2,1 1,9 4,2 4,5 5,5 BRE BANK 259, ,6 11,1 9,6 13,8 12,3 12,8 1,4 1,3 1,1 2,4 3,2 4,0 BPH 33, ,8 6,9 4,7 5,6 7,4 0,6 0,5 0, GETIN HOLDING 2, ,6 2,9 2,1 21,0 10,0 12,6 0,3 0,3 0,2 0,0 0,0 0,0 HANDLOWY 73, ,8 12,7 11,6 10,5 11,4 12,2 1,5 1,5 1,4 7,3 7,2 8,1 ING BSK 79, ,5 11,2 10,2 14,9 13,8 14,0 1,6 1,5 1,3 2,6 3,4 4,3 KREDYT BANK 9, ,5 8,2 9,3 12,7 9,8 10,7 0,9 0,8 0,8 4,6 3,4 5,0 MILLENNIUM 3, ,2 10,9 9,9 10,8 9,9 10,0 1,0 1,0 0,9 1,9 2,7 3,9 PEKAO 143, ,1 12,6 11,4 13,9 14,1 14,9 1,8 1,7 1,6 5,2 6,2 7,1 PKO BP 32, ,5 10,0 8,9 17,7 17,5 17,9 1,8 1,6 1,5 4,6 4,7 5,8 Mediana ,01 11,12 9,95 13,82 11,41 12,60 1,38 1,26 1,15 3,44 3,39 4,65 Inwestorzy polskich banków Kapitalizacja BCP 0, ,4 5,9 3,3 2,9 2,9 4,4 0,1 0,1 0,1 1,5 2,2 8,1 CITIGROUP 28, ,4 6,8 5,9 6,6 6,7 7,3 0,5 0,4 0,4 0,1 1,3 2,5 COMMERZBANK 1, ,9 5,2 3,8 3,1 5,8 8,1 0,3 0,3 0,3 0,0 1,5 3,3 ING GROEP 6, ,7 4,9 4,6 12,5 10,5 10,5 0,6 0,5 0,5 0,0 2,9 5,7 KBC GROEP 10, ,3 2,3 2,1 6,6 13,4 13,6 0,3 0,3 0,3 3,2 5,5 7,2 UNICREDIT 3, ,2 4,8 1,3 3,6 5,0 0,2 0,3 0,3 0,0 3,9 7,3 SANTANDER 5, ,7 6,6 6,1 9,7 10,2 10,7 0,7 0,7 0,6 10,4 9,9 10,2 Mediana ,56 5,87 4,58 6,57 6,72 8,08 0,34 0,32 0,30 0,11 2,93 7,17 Kapitalizacja P/E ROE [%] P/BV Banki - zagranica DEUTSCHE BANK 29, ,1 5,9 5,2 9,1 9,0 9,4 0,5 0,5 0,5 2,5 2,6 3,0 ERSTE GROUP 13, ,9 6,1 4,3-4,8 7,6 10,1 0,5 0,5 0,4 0,0 3,1 5,0 KOMERCI BANKA 3 295, ,9 9,5 8,9 15,5 16,8 17,2 1,6 1,5 1,4 6,6 7,5 8,4 OTP 3 425, ,0 6,5 5,0 8,6 10,9 12,4 0,7 0,6 0,6 3,2 5,1 7,4 TURKIYE GARANTI 5, ,2 8,0 7,0 17,8 16,1 16,6 1,4 1,2 1,1 2,3 2,4 3,1 TURKIYE HALK 10, ,6 6,5 5,8 24,7 21,3 20,3 1,5 1,3 1,1 3,0 3,4 4,0 Mediana ,1 6,5 5,5 12,3 13,5 14,5 1,0 0,9 0,8 2,8 3,3 4,5 Energetyka na GPW Kapitalizacja P/E ROE [%] P/BV P/E ROE [%] P/BV CEZ 749, ,8 9,0 8,9 18,1 18,6 17,0 1,7 1,6 1,5 6,2 6,3 6,5 ENEA 18, ,0 10,1 10,9 7,0 7,1 6,2 0,8 0,7 0,7 2,5 2,9 2,8 PGE 20, ,6 8,6 9,7 12,9 10,1 8,6 0,9 0,9 0,8 5,1 5,4 4,7 TPE 5, ,7 7,3 9,6 8,8 8,9 5,4 0,6 0,6 0,5 0,0 4,2 3,4 Mediana ,22 8,82 9,65 10,83 9,50 7,39 0,84 0,80 0,76 3,82 4,81 4,06 Energetyka - Kapitalizacja P/E ROE [%] P/BV zagranica E.ON 16, ,5 10,2 9,1 5,8 7,9 8,4 0,8 0,8 0,8 6,0 6,5 6,7 EDF 18, ,0 8,7 8,3 10,6 11,5 11,6 1,0 1,0 0,9 6,5 6,7 7,0 EDP 2, ,9 7,9 7,8 13,7 12,7 12,4 1,0 1,0 1,0 7,8 8,2 8,6 ENDESA 15, ,8 7,5 7,4 11,8 11,6 11,2 0,9 0,8 0,8 6,5 6,7 6,6 ENEL 3, ,3 7,1 7,0 11,0 10,8 10,6 0,8 0,7 0,7 8,3 8,5 8,7 GDF 21, ,1 11,9 10,6 6,3 6,2 6,9 0,8 0,7 0,7 7,1 7,3 7,5 IBERDROLA 4, ,4 9,0 8,6 9,2 9,3 9,3 0,8 0,8 0,8 7,1 7,3 7,7 RWE 28, ,8 6,9 7,9 14,6 14,7 11,8 1,0 0,9 0,9 7,3 7,2 6,4 TERNA 2, ,7 14,2 13,6 14,8 14,2 14,7 2,1 2,1 2,0 7,5 6,9 6,9 Mediana ,40 8,67 8,31 10,99 11,51 11,17 0,90 0,84 0,80 7,08 7,25 7,05 Źródło: Bloomberg

6 Dom Maklerski Banku BPS SA ul. Płocka 11 / Warszawa, tel.: , fax.: Biuro Analiz i Doradztwa Inwestycyjnego: Sobiesław Kozłowski, MPW instytucje finansowe sobieslaw.kozlowski@dmbps.pl tel.: (22) Kamil Artyszuk deweloperzy kamil.artyszuk@dmbps.pl tel.: (22) Łukasz Koped przemysł elektromaszynowy, górnictwo lukasz.kopec@dmbps.pl tel.: (22) Marcin Stebakow, MPW handel marcin.stebakow@dmbps.pl tel.: (22) Analitycy techniczni: Mariusz Truchan, MPW, Doradca Inwestycyjny mariusz.truchan@dmbps.pl tel.: (58) Jacek Borawski Departament Operacji: Katarzyna Patora-Koped, makler papierów wartościowych katarzyna.patora-kopec@dmbps.pl tel.: (22) Bogdan Dzimira, makler papierów wartościowych bogdan.dzimira@dmbps.pl Tel.: (22) Grzegorz Kołcz, makler papierów wartościowych grzegorz.kolcz@dmbps.pl Tel.: (22) Jan Woźniak, makler papierów wartościowych jan.wozniak@dmbps.pl tel.: (22) Artur Kobos, makler papierów wartościowych artur.kobos@dmbps.pl Tel.: (22) Grzegorz Górski, makler papierów wartościowych grzegorz.gorski@dmbps.pl tel.: (22) Bartosz Szaniawski bartosz.szaniawski@dmbps.pl tel.: (22) Wyjaśnienia dotyczące stosowanej terminologii fachowej i wskaźników: Dług netto suma zobowiązań oprocentowanych pomniejszona o środki pieniężne i ich ekwiwalenty EBIT wynik na działalności operacyjnej EBITDA wynik działalności operacyjnej przed potrąceniem salda na działalności finansowej, opodatkowaniem i amortyzacją. EV (wartość ekonomiczna; EV= MC + dług netto) suma kapitalizacji i długu netto Marża brutto na sprzedaży relacja zysku brutto na sprzedaży do przychodów ze sprzedaży Marża EBIT (EBIT/Przychody ze sprzedaży) relacja zysk z działalności operacyjnej do przychodów ze sprzedaży Marża EBITDA (EBITDA/Przychody ze sprzedaży) relacja EBITDA do przychodów ze sprzedaży ROS (zysk netto/przychody ze sprzedaży) rentowność sprzedaży ROA (zysk netto/aktywa) rentowność aktywów ROE (zysk netto/kapitał własny) rentowność kapitału własnego EBIT/EV iloraz zysku z działalności operacyjnej i wartości ekonomicznej (suma kapitalizacji i długu netto) MC/EBIT iloraz kapitalizacji (iloczyn kursu akcji i liczby akcji) oraz zysku z działalności operacyjnej MC/S iloraz kapitalizacji (liczba wyemitowanych akcji razy kurs akcji) i przychodów ze sprzedaży P/E (Cena/Zysk) relacja kurs akcji do rocznego zysku netto przypadający na akcję P/BV (Cena/Wartość Księgowa) relacja kursu akcji do wartości księgowej przypadającą na akcję P/CF [Cena/(zysk netto + amortyzacja)] relacja kursu akcji do sumy przypadającego na akcję zysku netto i amortyzacji Stopa dywidendy (DY) dywidenda na akcję podzielona przez kurs akcji Wskaźnik wypłaty dywidendy (D/E) relacja dywidenda przypadająca na akcję do zysk na akcję Wskaźnik pokrycia dywidendy (E/D) relacja zysku na akcję do dywidendy na akcję Puls parkietu wyraża wiedzę oraz poglądy jego autorów według stanu na dzień sporządzenia niniejszego opracowania. Materiał został sporządzony z zachowaniem należytej staranności i rzetelności przy zachowaniu zasad metodologicznej poprawności na podstawie ogólnodostępnych informacji, w dniu publikacji opracowania, pozyskanych ze źródeł wiarygodnych dla Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie gwarantuje ich kompletności i dokładności. Organem sprawującym nadzór nad działalnością Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest Komisja Nadzoru Finansowego z siedzibą w Warszawie, przy Placu Powstańców Warszawy 1. Informacje zawarte w niniejszym raporcie nie stanowią rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców (Dz. U. z 19 października 2005 r. Nr 206, poz. 1715). DM Banku BPS SA nie ponosi odpowiedzialności za decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszego opracowania ani za szkody poniesione w wyniku tych decyzji inwestycyjnych. Powielanie bądź publikowanie w jakiejkolwiek formie niniejszego opracowania, lub jego części, oraz zwartych w nim zaleceń, oraz wykorzystywanie materiału do własnych opracowań celem publikacji, bez pisemnej zgody DM Banku BPS S.A. jest zabronione. Niniejsze opracowanie stanowi publikację handlową i jest prawnie chronione zgodnie z Ustawą z 4 lutego 1994 r. o prawie autorskim i prawach pokrewnych (Dz. U nr 24 poz. 83 z późn. zm.). Jest prawdopodobne, iż DM Banku BPS S.A. świadczył, świadczy lub będzie świadczył usługi na rzecz przedsiębiorców i innych podmiotów wymienionych w niniejszym opracowaniu. DM Banku BPS S.A., jego akcjonariusze i pracownicy mogą posiadać długie lub krótkie pozycje w akcjach emitentów lub innych instrumentach finansowych powiązanych z akcjami emitentów wymienionych w opracowaniu. DM Banku BPS S.A. pełni funkcję animatora emitenta dla następujących spółek: Alterco, B3System, EMC Instytut Medyczny, Gant i Remak. DM Banku BPS S.A. pełni funkcję animatora rynku dla następujących spółek: Alterco, B3System, EMC Instytut Medyczny, Gant, KGHM, Pekao, Polnord, Remak.