wtorek, 28 lutego 2017, 08:47 Sytuacja rynkowa Poniedziałek na GPW ostatecznie na remis. Na początku sesji zanotował niewielkie plusy, potem wobec szybkiej redukcji zwyżek na zachodzie indeks zszedł pod kreskę, ale po południu straty zostały odrobione. Na parkietach zachodnioeuropejskich sesja również miała neutralny wydźwięk. W sferze publikacji makro jedyną ciekawszą pozycją były styczniowe zamówienia na dobra trwałe w USA. Te były niejednoznaczne w ujęciu m/m bez środków transportu bieżący odczyt był słabszy od oczekiwań, ale grudzień został zrewidowany wyraźnie w górę. Rynek przyjął dane ze spokojem, gdyż nie zaburzają ogólnej wizji powolnej poprawy koniunktury za Oceanem. Na wykresie dziennym widać zawahanie. Poniedziałkowa świeca ma niską wartość prognostyczną, tak więc dotychczasowe wnioski pozostają aktualne. Korekta spadkowa trwa, ale jest wpisana w kanał wzrostowy i na razie mu nie zagraża. Kluczowym wsparciem wciąż jest 57 460 pkt. Wśród wtorkowych wiadomości ze spółek uwagę przykuwa m.in. Dom Development, który zaraportował co prawda zysk 4Q 16 zbliżony do oczekiwań (Komunikaty ze spółek), ale jednocześnie zarząd zarekomendował dywidendę za 16 na poziomie 5,05 zł, co oznacza bardzo atrakcyjny yield brutto (obecnie ~7,8%). Dziś rano gorsze od konsensusu wyniki za 4Q 16 pokazała Amica, a wczoraj oczekiwania przebił Kruk, który zaraportował przychody za 4Q 16 na poziomie 250 mln zł, 14% powyżej konsensusu i +53% w ujęciu r/r. We wtorek rano nastroje na rynkach są neutralne. Najważniejsze azjatyckie parkiety kończą notowania kosmetycznym plusami, podobnie zachowują się futures na DAX i SP500. Spośród dzisiejszych publikacji makro uwagę przykuje finalny odczyt PKB za 4Q 16, który ukaże kompozycję wzrostu gospodarczego. Po południu pojawi się rewizja adekwatnej figury dla USA. Najważniejszą dzisiejszą publikacją będzie indeks nastrojów amerykańskich konsumentów Conference Board za luty. Po wyborze D. Trumpa na prezydenta nastroje znalazły się na wyższych poziomach i jeśli ten stan się utrzyma, będzie to dodatkowy prognostyk dla koniunktury za Oceanem. /Jakub Szczepaniec/ w układzie dziennym Główne indeksy światowe wartość zm% 1D DAX 11822,7 0,2 CAC40 4845,2 0,0 FTSE100 7253,0 0,1 BUX 32872,1 0,0 S&P500 2369,8 0,1 DJIA 20837,4 0,1 SHC* 3241,7 0,4 NASDAQ 5861,9 0,3 BOVESPA 66662,1-1,2 NIKKEI* 19119,0 0,1 HANG SENG* 23765,8-0,7 XU100 87895,9 0,1 RTS 1112,9-0,4 *- Zmiana na godzinę 8:06 Indeksy Polskie 58681,7 0,0 20 2210,3-0,1 M40 4867,3 0,2 S80 15792,7 0,3 NCINDEX 334,2 0,4 Waluty USD/PLN 4,07 0,0 EUR/PLN 4,32 0,1 EUR/USD 1,06 0,1 - Daily 2017-02-27 Open 58751.2, Hi 58905.9, Lo 58402, Close 58681.7 (0.) MA(Close,52) = 54 556.92, MA1(Close,5) = 59 141.18 60000 58000 56000 54000 52000 50000 Obligacje yield % zm p.b. 1D Polska 10YT 3,82 1 USA 10YT 2,36-1 Surowce Ropa WTI (USD/bbl) 54,1 0,0 Złoto (USD/oz) 1253,8 0,1 Miedź (USD/t) 5924,0 0,2 : Największe wzrosty i spadki (%) 48 000 FON 23,1 Dec 2017 Feb - Volume = 705 280 704.00 2 000M 1 000M POLIMEXMS PROCAD FOTA BRASTER SA 9,5 8,8 8,4 8,4 - RSI(14) = 68.16 CIGAMES -5,6 70 TATRY MOUNTAIN 6-5,7 ORION INVESTMENT -6,2 - ADX(14) = 63.33, +DI = 41.82, -DI = 13.48 30 60 40 20 DROZAPOL -8,1 ELKOP -21,4-30,0-20,0-10,0-10,0 20,0 30,0 Created with AmiBroker - advanced charting and technical analysis software. http://www.amibroker.com telefonów stacjonarnych w kraju opłata jak za połączenie lokalne, z telefonów komórkowych i zagranicy opłata zgodna z cennikiem operatora danej sieci komórkowej, Internet: www.bm.aliorbank.pl
Wybrane wydarzenia w spółkach CCC Publikacja skonsolidowanego raportu za IV kwartał 2016 roku. KERNEL Publikacja skonsolidowanego raportu za I półrocze roku obrotowego 2016/2017. ATLANTAPL Wypłata dywidendy 0,33 zł na akcję. AWBUD NWZA MDIENERGIA Wprowadzenie do obrotu na GPW 140.000 akcji serii B, 7.060.000 akcji serii C oraz 37.440.000 akcji serii D. Wybrane komunikaty ze spółek 11BIT Premiera gry "Beat Cop" spółki 11 bit studios została zaplanowana na 30 marca - poinformowała spółka. AMICA Amica miała w IV kw. '16 r. 27,8 mln zł zysku netto wobec 33 mln zł zysku konsensusu. ARCTIC PAPER Zarząd Arctic Paper przeprowadził testy na utratę wartości aktywów Arctic Paper Investment AB i postanowił dokonać odpisów o wartości około 39 mln zł - podała spółka. Odpis obniży wynik brutto i wartość sumy bilansowej w sprawozdaniu finansowym Arctic Paper za rok 2016. ASBIS Przychody spółki w IV kw. spadły o 0,7% r/r do 364,2 mln zł, EBITDA wzrosła o 20,7% r/r do 8,5 mln zł, a zysk netto zwiększył się o 29,2% r/r do 2,6 mln zł (konsensus 2,7 mln zł). AC Zarząd spółki AC postanowił rekomendować walnemu zgromadzeniu wypłatę dywidendy z zysku za 2016 rok w wysokości 2,70 zł na jedną akcję - podała spółka. Pozostała część zysku miałaby trafić na kapitał zapasowy spółki. CCC Przychody spółki w IV kw. wzrosły o 49,9% r/r do 1132,6 mln zł (konsensus 1125,8 mln zł), EBIT zwiększył się o 84,4% r/r do 218,1 mln zł, a zysk netto wzrósł o 77,4% r/r do 186,6 mln zł (konsensus 181,3 mln zł). DOMDEV Zarząd Dom Development rekomenduje wypłatę 5,05 zł dywidendy na akcję za 2016 r. Przychody w IV kw. wzrosły o 18,6% r/r do 567,1 mln zł (konsensus 565,1 mln zł), EBIT zwiększył się o 28,4% r/r do 105 mln zł, a zysk netto zwiększył się o 29,2% r/r do 85,3 mln zł (prognoza 84,3 mln zł). ECHO Zarząd Echo Investment podjął uchwałę w sprawie ustanowienia publicznego programu emisji obligacji o wartości do 300 mln zł lub równowartości tej kwoty w euro - podała spółka. EMPERIA Emperia miała w IV kw. 2016 r. 17 mln zł zysku netto wobec 13,5 mln zł zysku konsensusu. GPW Przychody w IV kw. spadły o 2,8% r/r do 81,4 mln zł (konsensus 78,2 mln zł), EBIT wzrósł o 6,1% r/r do 47,8 mln zł, a zysk netto wzrósł o 8% r/r do 30,5 mln zł (konsensus 32,9 mln zł). KERNEL 1) Kernel Holding zanotował 95,4 mln USD zysku netto przypisanego akcjonariuszom jednostki dominującej w II kwartale roku obrotowego 2016/2017 wobec 116,5 mln USD zysku rok wcześniej. Przychody ze sprzedaży netto wzrosły w II kwartale roku 2016/17 o 6,2% r/r, do 659,3 mln USD. 2) Zysk EBITDA grupy wyniósł 130,2 mln USD, podczas gdy rok wcześniej było to 145,2 mln USD zysku. KGL Marcato, spółka zależna Korporacji KGL, otrzyma od Narodowego Centrum Badań i Rozwoju 5,6 mln zł dofinansowania na prace badawcze dotyczące rozwiązań w produkcji opakowań dla sektora spożywczego - poinformowała spółka.
KRUK Zysk netto Kruka w IV kw. 2016 r. wyniósł 63,4 mln zł wobec konsensusu 60,9 mln zł. MOL MOL prognozuje, że wypracuje w tym roku ponad 2 mld USD oczyszczonej CCS (current cost of supplies) EBITDA - podała spółka. ZYWIEC Zarząd Grupy Żywiec będzie rekomendował WZ, aby z zysku za 2016 rok wypłacić akcjonariuszom w formie dywidendy łącznie 29 zł na akcję, czyli - po odjęciu wypłaconej w listopadzie 2016 r. zaliczki - jeszcze 18 zł - poinformowała spółka. Przegląd prasy BOS Griffin Real Estate KGHM Realizacja strategii BOŚ Banku przebiega zgodnie z planem - powiedział S. Kluza, prezes BOŚ Banku. Poinformował, że w Niemczech bank pozyskał w 2 miesiące 16 mln euro, a w skali roku liczy na kilkadziesiąt milionów. W planach bank chce wejść na kolejne rynku UE. /Parkiet/ Deweloper Griffin Real Estate planuje wydzielenie części aktywów o wartości ok. 150 mln euro i ich sprzedaż poprzez IPO na giełdzie w Warszawie - poinformował Reuters, powołując się na źródło zbliżone do sprawy. Przyszłość podatku od wydobycia rud miedzi i srebra, który bije w KGHM, zależy od polityki surowcowej państwa - wynika z pisma, które działająca w KGHM "Solidarność" otrzymała od wiceministra Mariana Banasia. /Parkiet/ Sygnały analizy technicznej BOS Test krótkoterminowej linii trendu wzrostowego. INSTALKRK Obrona lokalnego dołka na 13,02 zł. OTMUCHOW Naruszenie linii długoterminowego trendu spadkowego. PROCAD Wysoki biały korpus (marubozu) na skokowo rosnącym wolumenie, kończy korektę. PCCROKITA Test długoterminowej linii trendu wzrostowego na wysokim wolumenie. ZUE Ruch powrotny do przełamanego oporu na 10,39 zł.
Sygnały analizy technicznej wykresy wybranych spółek MRC - Daily 2017-02-27 Open 20.88, Hi 20.88, Lo 20.5, Close 20.75 (-0.7%) MA(Close,15) = 20.82, MA1(Close,200) = 17.40 19.45 22 20 18 PCE - Daily 2017-02-27 Open 20, Hi 20.15, Lo 19.99, Close 20.15 (0.2%) MA(Close,15) = 20.74, MA1(Close,200) = 21.36 24 23 22 16 21 14 19.77 20 Aug Sep Oct Nov Dec 2017 Feb MRC - Volume = 1,798.00 200,000 Oct Nov Dec 2017 Feb PCE - Volume = 106,159.00 100,000 MRC - RSI(15) = 49.67 0 70 PCE - RSI(15) = 31.29 0 70 30 30 MRC - Composite Index = 169.24, MA13 = 132.86, MA33 = 144.10 200 PCE - Composite Index = 127.89, MA13 = 91.75, MA33 = 116.66 200 100 100 MRC - ADX(14) = 21.35, +DI = 16.30, -DI = 24.53 40 PCE - ADX(14) = 51.75, +DI = 11.43, -DI = 47.13 40 20 20 MRC - MACD(12,26) = 0.06, Signal(12,26,9) = 0.12 Created with AmiBroker - advanced charting and technical analysis software. http://www.amibroker.com MERCATOR Notowania akcji spółki wybiły się powyżej oporu na 19,45 zł, i poruszają się w trendzie wzrostowym, który w ostatnich kilku tygodniach poddawany jest korekcie. W jej ramach kurs dotarł do linii trendu wzrostowego, co ma miejsce na niskim wolumenie i świadczy o korekcyjnym charakterze spadków. 0.5 0.0 PCE - MACD(12,26) = -0.59, Signal(12,26,9) = -0.49 Created with AmiBroker - advanced charting and technical analysis software. http://www.amibroker.com POLICE 0.5 0.0-0.5 Notowania akcji skorygowały uprzedni wzrost, kurs zatrzymał się powyżej wsparcia na 20 zł, po czym symbolicznie wzrósł na skokowo rosnącym wolumenie (16x średnia).
Kalendarium wydarzeń makroekonomicznych Godz. Kraj Wydarzenie Okres Aktualna Prognoza Poprzednio Poniedziałek 10:00 strefa euro Podaż pieniądza M3 styczeń 4,9 4,8 5,0 14:30 USA Zamówienia na dobra bez środków trans. m/m, % styczeń -0,2 0,2 0,9 14:30 USA Zamówienia na dobra trwałego użytku m/m, % styczeń 1,8-0,4-0,8 Wtorek 0:50 Japonia Sprzedaż detaliczna r/r, % styczeń 1,0 1,0 0,7 0:50 Japonia Produkcja przemysłowa n.s.a. r/r, % styczeń 3,2 4,3 3,2 10:00 Polska PKB n.s.a., % 4Q 2,7 14:30 USA PKB (annualizowany), rew., % 4Q 2,1 1,9 15:00 USA Indeks cen domów S&P/Case-Shiller, % grudzień 5,4 5,3 16:00 USA Indeks Fed z Richmond luty 10,0 12,0 16:00 USA Indeks zaufania konsumentów Conference Board luty 111,0 111,8 Środa 0:00 USA Beżowa Księga 2:45 Chiny Indeks PMI dla przemysłu luty 50,8 51,0 9:00 Polska Indeks PMI dla przemysłu luty 54,6 54,8 9:50 Francja Indeks PMI dla przemysłu luty 52,3 53,6 9:55 Niemcy Indeks PMI dla przemysłu luty 57,0 56,4 9:55 Niemcy Stopa bezrobocia, % luty 5,9 5,9 10:00 strefa euro Indeks PMI dla przemysłu luty 55,5 55,2 13:00 USA Wnioski o kredyt hipoteczny, % luty -2,0 14:00 Niemcy Inflacja CPI r/r, % luty 2,1 1,9 14:00 Niemcy Inflacja HICP r/r, % luty 2,1 1,9 14:30 USA Wydatki Amerykanów m/m, % styczeń 0,3 0,5 14:30 USA Dochody Amerykanów m/m, % styczeń 0,3 0,3 15:45 USA Indeks PMI dla przemysłu luty 54,5 55,0 16:00 USA Indeks ISM dla przemysłu luty 56,2 56,0 16:30 USA Zmiana zapasów ropy, tys. brk luty 3000,0 564,0 Czwartek 11:00 strefa euro Inflacja HICP r/r, % luty 1,9 1,8 11:00 strefa euro Inflacja producencka PPI r/r, % styczeń 3,2 1,6 11:00 strefa euro Stopa bezrobocia, % styczeń 9,6 9,6 13:30 USA Raport Challengera r/r, % luty -38,8 14:30 USA Wnioski o zasiłek dla bezrobotnych, tys. luty 245,0 244,0 Piątek 0:00 USA Wystąpienie publiczne prezes Fed (J. Yellen) 0:30 Japonia Stopa bezrobocia, % styczeń 3,0 3,1 2:45 Chiny Indeks PMI dla usług luty 53,1 8:00 Niemcy Sprzedaż detaliczna n.s.a. r/r, % styczeń 0,7-1,1 9:50 Francja Indeks PMI dla usług luty 56,7 54,1 9:55 Niemcy Indeks PMI dla usług luty 54,4 53,4 10:00 strefa euro Indeks PMI dla usług luty 55,6 53,7 11:00 strefa euro Sprzedaż detaliczna w.d.a. r/r, % styczeń 1,5 1,1 15:45 USA Indeks PMI dla usług luty 54,0 55,6 16:00 USA Indeks ISM dla usług luty 56,5 56,5 s.a. (seasonally adjusted) dane wyrównane sezonowo n.s.a. (non-seasonally adjusted) dane nie wyrównane sezonowo w.d.a. (working-day adjusted) dane skorygowane o liczbę dni roboczych w okresie wst. - odczyt wstępny rew. - odczyt zrewidowany fin. - odczyt finalny
Statystyki rynkowe Indeks pkt zm% 1D zm% WTD zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y 58 681,7 0,0 0,0 6,2 20,7 13,4 29,2 20 2 210,3-0,1-0,1 7,5 22,9 13,5 21,2 M40 4 867,3 0,2 0,2 4,8 18,6 15,5 40,3 S80 15 792,7 0,3 0,3 3,3 12,7 10,8 24,0 Banki 7 317,0-0,6-0,6 7,0 27,0 16,8 24,0 Budownictwo 3 401,5-0,3-0,3 7,7 21,1 19,0 14,6 Chemia 16 500,9 0,3 0,3 1,8 28,7 20,0 6,5 Deweloperzy 1 930,2 0,6 0,6 1,7 8,6 5,5 32,2 Energetyka 2 827,5 0,4 0,4 5,5 20,8 10,8-1,0 Informatyka 2 301,7-0,8-0,8 1,0 11,9 6,8 42,4 Media 5 068,6 0,2 0,2 4,4 13,8 11,1 20,6 Paliwa 6 349,2 0,7 0,7 16,8 24,9 12,0 49,2 Spożywczy 4 920,0 0,9 0,9 0,0 17,7 18,4 47,0 Surowce 4 659,7-0,1-0,1 6,0 31,5 32,5 124,9 Telekomunikacja 673,8-0,4-0,4-5,9-6,5-7,7-14,9 Ukraina 654,2 3,0 3,0 2,3 23,8 21,8 72,1 Indeks pkt zm% 1D zm% WTD zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y PX 958,6-0,1-0,1 2,8 8,8 4,0 11,8 BUX 32 872,1 0,0 0,0 1,2 9,5 2,7 40,9 XU100 87 895,9 0,1-0,4 1,9 18,8 12,5 15,9 FTSE100 7 253,0 0,1 0,1 2,2 6,9 1,5 19,0 DAX 11 822,7 0,2 0,2 2,5 11,1 3,0 24,5 CAC40 4 845,2 0,0 0,0 2,0 5,8-0,4 11,3 SMI 8 520,6-0,1-0,1 2,8 8,2 3,7 8,6 EuroStoxx50 3 309,3 0,2 0,2 2,4 8,4 0,6 12,3 S&P 500 2 369,8 0,1 0,1 4,0 7,8 5,8 22,6 DJIA 20 837,4 0,1 0,1 4,9 9,0 5,4 26,2 BOVESPA 66 662,1-1,2 0,0 1,0 8,3 10,7 60,3 Shanghai Composite 3 241,7 0,4-0,4 2,6-0,3 4,4 20,6 Nikkei225 19119,0 0,1-0,9 0,4 4,4 0,0 19,3 Rynek FX odniesienie zm% 1D zm% WTD zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y EUR-USD 1,06 0,1 0,3-1,9 0,1 0,8-2,5 EUR-PLN 4,32 0,1 0,0-0,2-3,1-2,0-0,8 USD-PLN 4,07 0,0-0,2 1,8-3,1-2,7 1,9 CHF-PLN 4,04 0,2-0,2 0,0-2,1-1,5 1,0 Rynek surowcowy odniesienie zm% 1D zm% WTD zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y Thomson Reuters/Jefferies CRB Index 189,9-0,6-0,6-1,1 0,3-1,4 16,3 Ropa WTI NYMEX futures (USD/b) 54,1 0,0 0,1 1,2 4,2-2,5 28,9 Złoto (USD/oz) 1 253,8 0,1-0,3 3,6 6,9 9,3 1,2 Srebro (USD/oz) 18,3 0,3-0,2 4,4 11,0 15,1 22,9 Miedź LME (USD/t) 5924,0 0,2 0,2 0,7 1,0 7,3 25,6
Rynek stóp procentowych odniesienie zm p.b. 1D zm p.b. WTD zm p.b. 1M zm p.b. 3M zm p.b. YTD zm p.b. 1Y WIBOR 3M (%) 1,73 0 0 0 0 0 5 WIBOR 6M (%) 1,81 0 0 0 0 0 7 EURIBOR 3M (%) -0,33 0 0 0-2 -1-13 EURIBOR 3M (%) -0,24 0 0 0-2 -2-11 USD LIBOR 3M (%) 1,05 0 0 2 12 6 42 USD LIBOR 6M (%) 1,36 0 0 2 7 4 48 Polska 10YT (%) 3,82 1 1-8 27 19 87 Niemcy 10YT (%) 0,21 1 2-26 0 0 6 USA 10YT (%) 2,36-1 4-13 4-9 59 Indeksy sektorowe - - 20 M40 - - - Banki Budownictwo 3 - - - Chemia Deweloperzy
- - - - - Energetyka Informatyka - - 4 4 3 - - Media Paliwa 3-10 9 8 7 6 5 4 - Spożywczy Surowce - - 3 - Telekomunikacja Ukraina
Wskaźniki rynkowe wybranych spółek Banki Cena (zł) EV/S (P/BV*) EV/EBITDA (DY*) P/E MC (mln zł) 2015 2016 2017 2015 2016 2017 2015 2016 2017 BZWBK 361,00 35 824 1,8 1,7 1,5 0,0 0,0 0,0 15,0 16,4 14,5 GETIN NOBLE BANK 2,00 1 767 0,3 0,3 0,3 - - - 32,5-11,8 HANDLOWY 80,36 10 500 1,5 1,5 1,5 0,1-0,1 17,5 17,4 15,6 INGBSK 183,00 23 808 2,3 1,9 1,8 0,0-0,0 19,0 17,3 15,4 MBANK SA 406,05 17 168 1,3 1,2 1,1-0,0 0,0 14,0 15,8 13,9 MILLENNIUM 6,82 8 273 1,3 1,2 1,1 - - - 15,1 13,2 14,4 PEKAO 141,00 37 008 1,6 1,6 1,6 0,1 0,1 0,1 16,2 16,7 15,3 PKOBP 33,65 42 063 1,4 1,3 1,2 0,0 0,0 0,0 16,2 19,3 14,9 Ubezpieczyciele PZU 36,93 31 890 2,5 2,5 2,3 0,1 0,0 0,1 13,6 16,3 13,4 Paliwa LOTOS 50,30 9 299 0,4 0,5 0,4 8,5 3,7 4,2-9,3 10,5 PKN ORLEN 94,35 40 354 0,5 0,4 0,4 4,5 5,2 5,5 7,0 9,0 9,9 PGNIG 6,27 36 993 0,8 0,9 0,9 5,0 5,1 4,7 17,3 15,3 13,7 Górnictwo i metale BOGDANKA 79,84 2 716 1,1 1,2 1,1 34,2 3,8 3,6-18,3 15,4 JSW 70,39 8 265 0,4 0,4 0,3-2,0 0,6-27,8 3,6 KGHM 130,75 26 150 1,1 1,2 1,1 13,6 5,5 3,9-24,3 12,3 Energetyka ENEA 10,73 4 737 0,9 0,8 0,8 14,0 3,8 3,7-5,7 6,0 ENERGA SA 10,48 4 339 - - - - - - - - - PGE SA 11,66 21 801 0,8 0,8 0,8-3,5 3,7-9,5 9,3 TAURONPE 2,97 5 205 0,7 0,7 0,7-3,9 3,8-8,1 5,4 Chemia GRUPA AZOTY SA 71,70 7 112 0,7 0,8 0,8 5,4 6,7 6,2 10,3 18,0 17,4 CIECH 74,70 3 937 1,4 1,4 1,4 6,7 5,6 6,3 11,4 8,4 10,5 POLICE 20,15 1 511 0,7 0,8 0,8 6,8 9,3 7,8 9,2 13,3 12,0 PULAWY 191,85 3 667 0,8 0,9 0,8 4,5 5,6 6,3 8,2 11,7 13,7 SYNTHOS 5,87 7 767 1,6 1,4 1,0 10,7 10,2 7,2 18,2 24,3 15,6 Telekomunikacja NETIA 4,60 1603 1,2 1,2 1,2 4,2 4,4 4,5 49,1 14439,3 - ORANGE POLSKA SA 4,69 6155 1,2 1,3 1,3 10,3 4,8 4,9 - - - Budownictwo BUDIMEX 242,55 6 192 0,6 0,6 0,5 10,0 7,2 6,8 26,2 18,4 17,1 ELBUDOWA 116,00 551 0,4 0,4 0,5 6,4 6,2 6,5 11,0 10,5 11,3 ERBUD 31,19 400 0,2 0,3 0,2 8,2 7,8 6,9 12,6 11,7 12,1 TRAKCJA SA 17,65 907 0,6 0,6 0,5 7,6 6,9 7,6 17,5 15,9 18,2 ULMA 68,00 357 1,6 1,5 1,3 4,6 4,4 3,6 64,9 25,5 16,8 UNIBEP 12,62 443 0,3 0,3 0,3 12,8 7,8 6,7 19,0 14,1 11,6 Deweloperzy DOMDEV 64,60 1 607 1,7 1,4 1,3 14,3 10,4 8,7 19,9 13,0 10,5 GTC 8,25 3 797 13,3 13,0 11,5 17,1 11,5 10,8 87,0 36,8 37,1 POLNORD 8,24 269 2,8 3,6 2,4-90,5 27,8-54,0 10,7 Media AGORA 14,70 701 0,5 0,5 0,5 5,2 5,3 5,3-218,5 76,9 CYFRPLSAT 23,36 14 940 2,8 2,8 2,8 7,4 7,6 7,6 12,8 15,5 13,4
Cena (zł) EV/S (P/BV*) EV/EBITDA (DY*) P/E MC (mln zł) 2015 2016 2017 2015 2016 2017 2015 2016 2017 IT ASSECOPOL 55,30 4 590 1,0 1,0 0,9 8,6 8,4 8,2 8,0 14,4 13,4 COMARCH 205,45 1 671 1,4 1,4 1,2 9,2 9,6 8,9 20,8 28,9 22,1 SYGNITY 7,10 84 0,2 0,2 0,2 3,8 3,0 3,1-15,1 31,3 Dystrybutorzy IT ABPL 35,99 583 0,1 0,1 0,1 8,3 7,7 7,6 9,0 8,7 8,4 ABCDATA 2,35 294 0,1 - - 5,4 - - 6,3 - - ACTION 4,18 71 0,1 0,1 0,1 7,0-9,2 3,4-5,7 Przemysł APATOR 33,49 1 109 1,4 1,3 1,2 9,8 9,7 7,7 17,6 18,4 14,0 BORYSZEW 12,00 2 880 0,6 0,5 0,5 12,5 7,7 7,9 35,0 19,2 19,2 FAMUR 5,16 2 510 1,2 1,5 1,7 7,6 5,3 3,7 26,8 28,1 15,6 FORTE 83,28 1 990 2,1 1,8 1,6 16,7 12,0 11,3 23,6 17,7 16,7 PFLEIDERER GROUP 41,50 2 685 - - - - - - - - - IMPEXMET 3,98 796 0,3 0,4-4,6 4,5-5,4 5,9 - KOPEX 4,20 312 0,7 0,9 0,8 - - 5,2 - - - KETY 417,10 3 953 2,0 1,8 1,6 12,1 10,2 9,4 18,8 14,4 16,5 PAGED 52,40 812 1,2 1,2 1,1 6,3 7,7 6,7 18,3 12,6 10,0 Handel AMREST HOLDINGS 337,00 7 149 1,8 1,5 1,2 14,6 11,3 9,2 45,4 39,5 31,8 CCC SA 225,50 8 823 3,4 2,5 2,0 42,2 36,0 25,8 34,0 31,9 27,0 EMPERIA 70,00 864 0,4 0,4 0,4 8,0 7,6 7,4 17,9 19,9 19,0 EUROCASH 33,72 4 693 0,3 0,3 0,2 13,3 11,6 10,7 24,7 19,5 17,1 LPP 5780,00 10631 1,8 1,6 1,4 21,3 14,1 12,2 60,4 29,4 24,1 Dystrybutorzy farm. FARMACOL 51,70 1 210 0,1 0,1 0,1 8,2 6,4 6,8 13,1 11,9 12,0 NEUCA 389,95 1 818 0,3 0,3 0,3 12,8 11,2 10,5 17,9 16,5 15,3 PELION SA 57,34 639 0,1 0,1 0,1 5,7 8,4 7,5 7,2 16,4 12,6 */dla banków i ubezpieczycieli
Biuro Maklerskie Alior Bank ul. Łopuszańska 38D 02-232 Warszawa Zespół Analiz i Doradztwa Biura Maklerskiego Alior Banku: Zbigniew Obara Menedżer Zespołu Analiz, Makler Papierów Wartościowych 782 891 268 Zbigniew.Obara@alior.pl Marcin Brendota Ekspert ds. analiz 782 892 290 Marcin.Brendota@alior.pl Paweł Szewczyk Ekspert ds. analiz, Doradca Inwestycyjny 782 891 382 Pawel.Szewczyk@alior.pl Zespół Analiz Biura Maklerskiego przejętego przez Alior Bank z Banku BPH: Agata Filipowicz-Rybicka Tomasz Kolarz Jakub Szczepaniec Kierownik Zespołu Analiz, Makler Papierów Wartościowych Starszy Analityk Rynku Finansowego Starszy Analityk Rynku Finansowego 012 682 64 23 Agata.Filipowicz-Rybicka@alior.pl 012 682 64 24 Tomasz.Kolarz@alior.pl 012 682 64 68 Jakub.Szczepaniec@alior.pl Powyższy materiał został przygotowany przez Biuro Maklerskie Alior Bank SA. Właścicielem niniejszego opracowania jest Alior Bank Spółka Akcyjna z siedzibą w Warszawie, ul. Łopuszańska 38D, 02-232 Warszawa, Sąd Rejonowy dla m.st. Warszawy w Warszawie, XIII Wydział Gospodarczy, KRS: 0000305178, REGON: 141387142, NIP: 1070010731, kapitał zakładowy: 1 292 577 630 PLN (opłacony w całości). Powielanie bądź publikowanie niniejszego opracowania lub jego części bez pisemnej zgody Biura Maklerskiego Alior Bank S.A. jest zabronione. Niniejsze opracowanie jest wyrazem wiedzy oraz poglądów autorów i nie powinno być inaczej interpretowane. w szczególności informacje zawarte w niniejszym dokumencie nie stanowią rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców, ani usługi doradztwa inwestycyjnego. Usługa doradztwa inwestycyjnego jest świadczona na podstawie odrębnej umowy o doradztwo inwestycyjne. Niniejszy raport wyraża wiedzę oraz poglądy autorów według stanu na dzień sporządzenia. Opracowanie zostało sporządzone z rzetelnością i starannością przy zachowaniu zasad metodologicznej poprawności, na podstawie ogólnodostępnych informacji, uznanych przez Biuro Maklerskie za wiarygodne. Biuro Maklerskie nie gwarantuje realizacji założonego celu inwestycyjnego ani uzyskania określonego wyniku inwestycyjnego. Prezentowane wyniki inwestycyjne nie stanowią gwarancji osiągnięcia podobnych wyników w przyszłości, są wynikiem inwestycyjnym osiągniętym w konkretnym okresie historycznym. W szczególności Biuro Maklerskie zwraca uwagę, iż na cenę instrumentów finansowych ma wpływ wiele różnych czynników, które są lub mogą być niezależne od emitenta i wyników jego działalności. Można do nich zaliczyć m. in. zmieniające się warunki ekonomiczne, prawne, polityczne i podatkowe, których niejednokrotnie nie można przewidzieć lub które mogą być trudne do przewidzenia. Inwestowanie w instrumenty finansowe wiąże się z ryzykiem utraty części lub całości zainwestowanych środków. Wykresy przygotowano za pomocą programu AMIBROKER. Dane do wykresów dostarcza firma STATICA, GPW. Źródłem pozostałych danych są PAP, prasa finansowa i internetowe serwisy finansowo-ekonomiczne.
OBJAŚNIENIA UŻYTYCH SKRÓTÓW DCF zdyskontowane przepływy pieniężne DY- (Dywidenda na 1 akcję/cena) stopa dywidendy FCF wolne przepływy gotówkowe P/E - (Cena/Zysk) Cena akcji/zysk netto przypadający na jedną akcję P/BV - (Cena/Wartość księgowa) Cena akcji/wartość księgowa przypadająca na jedną akcję EV/EBIT Enterprise Value/EBIT EV/EBITDA - Enterprise Value/EBITDA EV/S - Enterprise Value/Sales Wartość przedsiębiorstwa/przychody ze sprzedaży P/CE (Cena/Cash Earnings) Cena/zysk netto plus amortyzacja na jedną akcję MC kapitalizacja, wartość rynkowa ROE - (Zwrot na kapitale własnym) - Zysk netto/średni stan kapitałów własnych ROA - (Zwrot na aktywach) - Zysk netto/średnia wartość aktywów Stopa dyskontowa stopa zwrotu wymagana przez inwestora (stopa wolna od ryzyka, powiększona o premię za ryzyko) EV (Enterprise Value) wycena rynkowa spółki powiększona o wartość długu odsetkowego netto, tj. wartość przedsiębiorstwa EBIT - zysk na działalności operacyjnej EBITDA - (zysk operacyjny plus amortyzacja) zysk na działalności operacyjnej powiększony o amortyzację S&P 500 indeks Standard and Poor s grupujący 500 największych spółek notowanych na NEW YORK Stock Exchange NASDAQ - NASDAQ Composite Index, indeks spółek technologicznych notowanych na elektronicznym rynku giełdowym Nasdaq BOVESPA główny indeks giełdy w Sao Paolo, Brazylia DAX indeks 30 największych spółek, Frankfurt, Niemcy CAC 40 indeks 40 największych spółek, Paryż, Francja FTSE 100 indeks 100 największych spółek notowanych na giełdzie w Londynie BUX główny indeks giełdy w Budapeszcie NIKKEI indeks 225 największych spółek notowanych na giełdzie w Tokio SHANGHAI COMP główny indeks giełdy w Szanghaju HANG SENG główny indeks giełdy w Hong Kongu XU 100 indeks 100 największych spółek notowanych na giełdzie w Istambule, Turcja RTS główny indeks giełdy w Moskwie Ropa ropa WTI w dostawach natychmiastowych Złoto notowane na Londyńskiej Giełdzie Metali w dostawach natychmiastowych Miedź miedź notowana na londyńskiej giełdzie metali w dostawach 3-miesięcznych USA 10YT (%) rentowność 10 letnich obligacji rządu USA Niemcy 10YT (%) rentowność 10 letnich obligacji rządu Niemiec Polska 10YT (%) rentowność 10-letnich obligacji polskich