Tabela 1 Analiza dynamiki wybranych pozycji sprawozdania finansowego w latach 2011 2017. 2012/2011 2013/2012 2014/2013 2015/2014 2016/2015 2017/2016 Aktywa/pasywa -1,54% -0,84% -2,70% 5,33% 2,73% 7,70% Aktywa trwałe 2,06% 6,57% 8,10% -10,89% -6,76% 3,23% Aktywa obrotowe -5,24% -9,01% -16,67% 32,54% 13,43% 11,85% Kapitał własny 4,76% -0,09% -3,23% -2,30% 10,17% 10,17% Zobowiązania razem -13,66% -2,57% -1,45% 23,22% -11,12% 6,49% Należności krótkoterminowe -1,73% -12,09% 6,19% -24,19% 10,90% 0,54% Zobowiązania krótkoterminowe -12,34% -23,83% 13,83% 19,17% -7,56% -7,56% Zobowiązania z tytułu dostaw i usług -91,13% -27,44% 164,48% -10,68% 4,42% 20,89% Przychody ze sprzedaży -14,96% -3,72% 0,26% 14,55% -8,00% 4,16% Zysk operacyjny -46,58% -64,82% 98,87% 61,25% 47,33% 24,26% Zysk netto -41,71% -70,94% 154,38% 5,64% 146,67% 17,43% 370 000 000,00 360 000 000,00 350 000 000,00 340 000 000,00 330 000 000,00 320 000 000,00 310 000 000,00 300 000 000,00 290 000 000,00 280 000 000,00 Aktywa Rys. 1 Wysokość aktywów w latach 2011 2017 (w tys. JPY).
Poziom sumy bilansowej nie odnotowuje wyrazniej tendencji na przestrzeni całego analizowanego okresu. W latach 2011 2014 była tendencja spadkowa, a w latach 2014 2017 wzrostowa. Nagły wzrost w roku 2017 był spowodowany przez wzrost pozycji Cash and cash equivalents. 250 000 000,00 Aktywa trwałe 200 000 000,00 150 000 000,00 100 000 000,00 50 000 000,00 - Rys. 2 Wysokość aktywów trwałych w latach 2011 2017 (w tys. JPY). Aktywa trwałe cechowały się w analizowanych latach dużą stabilnością.
250 000 000,00 Aktywa obrotowe 200 000 000,00 150 000 000,00 100 000 000,00 50 000 000,00 - Rys. 3 Wysokość aktywów obrotowych w latach 2011 2017 (w tys. JPY). Aktywa obrotowe wykazują dużą zależność pod względem tendencji z aktywami. Przyczyną zmian są głównie środki pieniężne i ekwiwalenty 260 000 000,00 Kapitał własny 250 000 000,00 240 000 000,00 230 000 000,00 220 000 000,00 210 000 000,00 200 000 000,00 190 000 000,00 Rys. 4 Wysokość kapitału własnego w latach 2011 2017 (w tys. JPY).
Kapitał własny w analizowanym okresie podlega sporym wahaniom. Od roku 2015 można zaobserwować dość spore wzrosty dotyczące tej pozycji. Są one spowodowane głównie poprze wzrost Retained earnings, czyli zyski zatrzymane. 140 000 000,00 Zobowiązania razem 120 000 000,00 100 000 000,00 80 000 000,00 60 000 000,00 40 000 000,00 20 000 000,00 - Rys. 5 Wysokość zobowiązań w latach 2011 2017 (w tys. JPY). Poziom zobowiązań podobnie jak poziom aktywów trwałych wykazywał stabilny poziom w anlizowanych latach z lekkimi wahaniami. 70,00% 60,00% 50,00% 40,00% 30,00% 20,00% 10,00% Udział zobowiazań krótkoterminowych w zobowiazaniach 60,46% 61,38% 55,43% 53,61% 55,76% 47,99% 63,82% 0,00% Rys. 6 Kształtowanie się Udziału zobowiązań krótkoterminowych w zobowiązaniach w latach 2011 2017.
Na rysunku 6 można zaobserwować udział zobowiązań krótkoterminowych w zobowiązaniach razem. Z racji widocznej stabilności na przestrzeni tylu lat można wnioskować, że jest to przemyślana polityka firmy w tym zakresie. 16,00% 14,00% 12,00% 10,00% Udział należnośći krótkoterminowych w przychodach ze sprzedaży 14,63% 14,15% 13,36% 12,66% 11,29% 10,89% 9,36% 8,00% 6,00% 4,00% 2,00% 0,00% Rys. 7 Kształtowanie się Udziału należności krótkoterminowych w przychodach ze sprzedaży w latach 2011 2017. Analizując należności krótkoterminowe postanowiono sprawdzić jaki jest ich udział w przychodach ze sprzedaży. Pozwala to określić jaka część przychodów jest kredytowana. W badanym czasie udział ten wynosił od 9,3% do 14,6%. Wartości te nie miały wyraźnej tendencji. Rozłożyło się to w czasie. Można uznać, że udział ten wykazuje się stabilnością.
Poziomy zobowiązań krótkoterminowych oraz należności krótkoterminowych przedstawia poniższy wykres. 180 000 000,00 160 000 000,00 140 000 000,00 120 000 000,00 100 000 000,00 80 000 000,00 60 000 000,00 40 000 000,00 20 000 000,00 - Należności krótkoterminowe Zobowiązania z tytułu dostaw i usług Rys. 8 Wysokość należności oraz zobowiązań z tytułu dostaw i usług w latach 2011 2017 (w tys. JPY). Z wykresu wynika, że od roku 2014 zanalizowane zobowiązania i należności przjmują niemal równe wartości. Można uznać że spółka kontroluje sytuację. Wartość należności w ostatnich latach wykazyje się stabilnością, głównie ze względu na stabilne poziomy przychodów ze sprzedaży.
Wysokości przychodów ze sprzedaży, zysku operacyjnego oraz zysku netto przedstawione są na poniższym wykresie. 300 000 000,00 250 000 000,00 200 000 000,00 150 000 000,00 100 000 000,00 50 000 000,00 - Przychody ze sprzedaży Zysk operacyjny Zysk netto Rys. 9 Wysokość przychodów ze sprzedaży, zysku operacyjnego oraz zysku netto w latach 2011 2017 (w tys. JPY). Niepokoić może fakt braku tendencji rosnącej przychodów. Pozytywny jest natomiast fakt, że wartość zysku netto jest tylko nieznacznie niższa od wartości zysku operacyjnego. Świadczy to o małym wpływie działalności innej niż statutowa.
2017 2016 2015 2014 2013 2012 2011 62,59% 60,51% 52,46% 56,32% 55,12% 54,01% 47,26% 37,41% 39,49% 47,54% 43,68% 44,88% 45,99% 52,74% 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 90% 100% Udział sprzedaży produktów w przychodach ze sprzedaży Udział usług w przychodach ze sprzedaży Rys. 10 Udział elementów kształtujących przychody ze sprzedaży w latach 2011 2017. Źródło: Opracowanie własne na podstawie sprawozdań finansowych za lata 2011 2017 Z wykresu 10 wynika, że spółka w coraz mniejszym stopniu pozyskuje środki ze źródeł innych niż sprzedaż produktów. W kolejnym wykresie można zaobserwować skąd spółka czerpie przychody. 250 000 000,00 200 000 000,00 150 000 000,00 100 000 000,00 50 000 000,00 - Japonia USA Europa Azja Rys. 11 Podział przychodów ze sprzedaży pod względem geograficznym w latach 2011 2017 (w tys. JPY).
Według struktury geograficznej największe przychody spółka uzyskuje z terenu Japonii. Inne regiony świata wyraźnie odstają od kraju kwitnącej wiśni. Dywersyfikacja powinna być większa. Jak przedstawia się sprzedaż biorąc pod uwagę poszczególne segmenty tworzące grupę pokazuje kolejny wykres. 2017 50% 11% 12% 28% 2016 46% 30% 14% 11% 2015 46% 29% 14% 12% 2014 44% 34% 16% 7% 2013 48% 35% 15% 3% 2012 51% 35% 11% 2% 2011 53% 31% 9% 7% 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 90% 100% Digital Entertainment Pachinko & Pachinko Slot Machines Gaming & Systems Health & Fitness Rys. 12 Procentowy podział przychodów ze sprzedaży według segmentów działalności w latach 2011 2017. Spoglądając na generowanie przychodów z różnych segmentów, można zaobserwować że spółka generje je gównie z 2 segmetów. W roku 2017 mocno obniżyły się przychody segmentu Gamin and System co z pewnością miało wpływ na poziom przychodów za ten okres.
W poniższej tabeli znajdują się informacje dotyczące korelacji. Sama korelacja to wzajemne powiązanie pomiędzy dwoma zmiennymi. Współczynnik korelacji to z kolei liczba określająca w jakim stopniu zmienne są współzależne. Jest to miara korelacji dwóch (lub więcej) zmiennych. Najczęściej przybiera wartości od 1 (zupełna korelacja ujemna), przez 0 (brak korelacji) do +1 (zupełna korelacja dodatnia). 1 W poniższej tabeli przedstawiono współczynniki liniowej korelacji Pearsona. Tabela 2 Współczynniki korelacji wybranych elementów sprawozdania finansowego w latach 2011 2017. Przychody ze sprzedaży Należności krótkoterminowe -0,02 Zobowiązania krótkoterminowe 0,80 Zysk operacyjny 0,68 Zobowiązania Zysk operacyjny Zysk netto 0,47 0,96 Jak największa korelacja powinna występować przede wszystkim między przychodami ze sprzedaży a zyskiem operacyjnym oraz zyskiem netto. Przyjmuje się, że: r =0 - brak korelacji 0,0< r 0,3 - korelacja słaba 0,3< r 0,5 - korelacja przeciętna 0,5< r 0,7 - korelacja wysoka 0,7< r 0,9 - korelacja bardzo wysoka 0,9< r <1,0 - korelacja niemal pełna r =1 - korelacja pełna 1 https://pl.wikipedia.org/wiki/wsp%c3%b3%c5%82czynnik_korelacji
2017 2016 2015 2014 2013 2012 2011 46,11% 48,11% 53,00% 62,65% 56,39% 52,47% 50,62% 53,89% 51,89% 47,00% 37,35% 43,61% 47,53% 49,38% 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 90% 100% Aktywa trwałe do aktywów Aktywa obrotwe do aktywów Rys. 13 Struktura aktywów w latach 2011 2017. Analiza struktury aktywów obrazuje, działalność podmiotu jest mało uelastyczniona. Świadczy to o niemal równym poziomie kosztów zmiennych i stałych, które są związane z odpowiednio aktywami obrotowymi i aktywami trwałymi. Wariant z przewagą aktywów trwałych powinien być charakterystyczny dla firm, które są pewne swojej sprzedaży. Wynika to z faktu że większość kosztów ma charakter stały i nie rośnie proporcjonalnie do osiąganych przychodów.
2017 2016 2015 2014 2013 2012 2011 70,10% 69,76% 65,05% 70,12% 70,50% 69,98% 65,77% 29,90% 30,24% 34,95% 29,88% 29,50% 30,02% 34,23% 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 90% 100% Kapitał własny do pasywów Zobowiązania do pasywów Rys. 14 Struktura pasywów w latach 2011 2017. Analiza struktury pasywów obrazuje, że od roku 2013 działalność jest finansowana w większości ze źródeł własnych. Większy udział kapitału własnego świadczy o większym bezpieczeństwie prowadzenia działalności, ale tym samym przyczynia się do zmniejszenia rentowności kapitału własnego, jednego z najważniejszych wskaźników dla inwestorów. Uszczegółowieniem powyższej analizy jest przedstawienie wskaźników elastyczności aktywów i samofinansowania. Tabela 3 Wskaźnik elastyczności oraz samofinansowania w latach 2011 2017. Wskaźnik elastyczności aktywów 102,52% 110,41% 129,31% 167,75% 112,78% 92,71% 85,57% Wskaźnik samofinansowania 192,12% 233,11% 239,04% 234,71% 186,10% 230,69% 234,45% W pierwszym przypadku wartości powyżej 100% świadczą o małym uelastycznieniu działalności, a tym samym przewadze aktywów trwałych.
W drugim przypadku wskaźnik powyżej 100% świadczy o finansowaniu działalności głownie poprzez kapitał własny. Tabela 4 Wybrane wskaźniki płynności w latach 2011 2017. Ujęcie statyczne - krótkoterminowa analiza Wskaźnik bieżącej płynności 2,39 2,58 3,08 2,26 2,51 3,08 2,82 Wskaźnik szybkiej płynności 2,06 2,14 2,41 2,01 2,36 2,95 2,73 Wskaźnik płynności gotówkowej 1,13 1,07 1,10 1,25 1,85 2,37 2,23 Kapitał pracujący (ujęcie majątkowe mln. JPY) 94 075 93 971 94 330 64 774 92 742 118 102 126 382 Ujęcie statyczne - długoterminowa analiza Złota zasada finansowania 2,39 2,58 3,08 2,26 2,51 3,08 2,82 Złota zasada bilansowa (1 stopień pokrycia) 1,30 1,33 1,25 1,12 1,23 1,45 1,52 Ujęcie dynamiczne Wskaźnik wydajności gotówkowej sprzedaży: 0,14 0,05 0,04 0,21 0,29 0,19 0,23 Wskaźnik gotówkowej wydajności majątku 0,12 0,03 0,03 0,15 0,22 0,13 0,15 Wskaźnik gotówkowej wydajności majątku trwałego 0,23 0,06 0,05 0,23 0,41 0,27 0,32 Wskaźnik wydajności gotówkowej majątku obrotowego 0,23 0,07 0,06 0,39 0,46 0,25 0,28 Wskaźnik wystarczalności gotówki operacyjnej na spłatę zobowiązań ogółem 33,77% 10,56% 9,56% 48,61% 62,19% 42,92% 49,72% Wskaźnik wystarczalności gotówki operacyjnej na spłatę zobowiązań bieżących 55,85% 17,20% 19,91% 87,70% 116,01% 76,98% 77,90%
Wskaźniki bieżącej, szybkiej oraz gotówkowej płynności powinny one kształtować się na poziomach odpowiednio miedzy 1,2 2; 1 1,2; 0 0,2. Wartości poniżej tych standardów świadczą o braku płynności, która odznacza się problemami ze spłatą zobowiązań krótkoterminowych. Wartości powyżej świadczą z kolei o nadpłynności. Efektem tego jest brak czerpania korzyści ze środków, które mogłyby być inwestowane. Kapitał pracujący jest dodatni w każdym z analizowanych lat. Należy ten fakt uznać za pozytyw. Świadczy to o pokryciu zobowiązań krótkoterminowych przez aktywa obrotowe. Złota zasada finansowa i bilansowa również jest spełniona. Mówią one, że kapitał nie powinien być dłużej związany z majątkiem, niż na okres pozostawienia tego kapitału w firmie. Złota zasada finansowania liczona jak powyżej nie powinna być mniejsza od 1, a złota zasada bilansowa nie powinna być mniejsza od 0,7 Wskaźniki wydajności obrazują ile groszy przepływów z działalności operacyjnej generuje 1 zł danej pozycji (w tym wypadku centy i dolary). Można zaobserwować dość stabilne wartości. Wskaźniki wystarczalności informują z kolei w jakim % przepływy z działalności operacyjnej wystarczają na pokrycie odpowiednich pozycji. W tym przypadku postanowiono sprawdzić jak będzie się kształtowała ta relacja w stosunku do zobowiązań razem oraz zobowiązań krótkoterminowych. Tabela 5 Podstawowe wskaźniki rentowności w latach 2011 2017. ROA 7,05% 4,18% 1,22% 3,20% 3,21% 7,71% 8,40% ROE 10,73% 5,97% 1,74% 4,56% 4,93% 11,05% 11,98% ROS 8,71% 5,97% 1,80% 4,57% 4,21% 11,30% 12,74%
14,00% 12,00% 10,00% 8,00% 6,00% 4,00% 2,00% 0,00% ROA ROE ROS Rys. 15 Podstawowe wskaźniki rentowności w latach 2011 2017. Z analizy rentowności wynika, że główne wskaźniki rentowności wykazują tendencję wzrostową od roku 2013. Za główną przyczynę należy uznać wzrastający wynik finansowy.
Uszczegółowieniem analizy rentowności jest analiza piramidalna Du Ponta Tabela 6 Analiza piramidalna Du Ponta w latach 2011 2017. ROE 10,73% 5,97% 1,74% 4,56% 4,93% 11,05% 11,98% ROA 7,05% 4,18% 1,22% 3,20% 3,21% 7,71% 8,40% ROS 8,71% 5,97% 1,80% 4,57% 4,21% 11,30% 12,74% Rotacja aktywów 0,81 0,70 0,68 0,70 0,76 0,68 0,66 Mnożnik kapitału 1,52 1,43 1,42 1,43 1,54 1,43 1,43 Wartość przy ROE to iloczyn ROS, rotacji aktywów i mnożnika kapitału. ROE można poprawić, podwyższając mnożnik kapitału. Powinien on wynosić między 3 a 4. Można tego dokonać zwiększając poziom zobowiązań w sumie pasywów. Głównym motywem powinno być jednak zwiększenie zysku spółki. Marża operacyjna 20,00% 18,00% 16,00% 14,00% 12,00% 10,00% 8,00% 6,00% 4,00% 2,00% 0,00% Rys. 16 Marża operacyjna w latach 2011 2017.
Marża operacyjna od roku 2013 wzrasta. Należy uznać to za dobry sygnał. Tabela 7 Wybrane wskaźniki zadłużenia w latach 2011 2017. Wskaźnik ogólnego zadłużenia 34,23% 30,02% 29,50% 29,88% 34,95% 30,24% 29,90% Wskaźnik zadłużenia kapitału własnego - napięcia, przekładni, dźwigni finansowej 52,05% 42,90% 41,83% 42,61% 53,74% 43,35% 42,65% Wskaźnik długoterminowego zadłużenia kapitału własnego 20,58% 16,57% 21,76% 18,99% 24,93% 19,18% 15,43% Mnożnik kapitału 1,52 1,43 1,42 1,43 1,54 1,43 1,43 Analiza zadłużenia pokazuje, że poziom ogólnego zadłużenia jest na zbyt niskich poziomach. Przyjmuje się, że powinien on stanowić między 56% - 66%. Potwierdzeniem tego są kolejne 2 wskaźniki. Pierwszy z nich winien być na poziomie 133% - 200%, a drugi na 50% - 100%. Widać więc, że przedsiębiorstwo ma rezerwy w zadłużaniu się na krótkie terminy jak i na długie. Mnożnik kapitału jest na niskich poziomach. 54 000 000,00 Koszty sprzedaży, ogolne i zarządu 52 000 000,00 50 000 000,00 48 000 000,00 46 000 000,00 44 000 000,00 42 000 000,00 40 000 000,00 Rys. 17 Wysokość kosztów rozwojowych, sprzedaży i zarządu w latach 2011 2017 (w tys. JPY).
Poziom kosztów związanych ze sprzedażą, oraz zarządem cechuje się wahaniami. Dobry sygnałem jest jednak fakt braku tendencji rosnącej. Tabela 8 Wybrane wskaźniki sprawności działania w latach 2011 2017 Udział kosztów w przychodach 65,63% 67,62% 69,98% 67,25% 65,01% 61,41% 59,38% Wskaźnik kontroli kosztów sprzedaży i zarządu 18,83% 22,70% 24,07% 23,20% 19,72% 19,62% 20,47% Rotacja zapasów w dniach 30,4 42,6 50,7 21,5 13,4 11,8 10,4 Rotacja należności w dniach 46,2 53,4 48,8 51,6 34,2 41,2 39,8 Okres spłaty zobowiązań w dniach 223,7 23,3 17,6 46,4 36,2 41,0 47,6 Cykl konwersji gotówki -147,1 72,6 81,9 26,8 11,4 12,0 2,6 Z analizy sprawności działania wynika, że spółka dobrze operuje kasztami względem przychodów. Wskaźnik udziału kosztów odpowiadającym przychodom ze sprzedaży kształtuje się na stabilnym poziomie, a w ostatnich latach nawet maleje. Wskaźnik kontroli kosztów administracyjnych i sprzedaży będący relacją danych kosztów do przychodów wykazuje się stabilnością od roku 2011. Wskaźnik cyklu konwersji gotówki, określany również jako wskaźnik cyklu kapitału obrotowego netto, informuje ile potrzeba dni, aby zainwestowane środki wróciły do przedsiębiorstwa. Okres ten jest równoważny z okresem, w którym spółka potrzebuje dodatkowego finansowania. Wyjątek stanowi ujemna wartość wskaźnika, która informuje, że nie oprocentowany kredyt kupiecki z tytułu zaciągniętych zobowiązań pokrywa nie tylko koszty
finansowania przez spółkę niezapłaconych należności, ale także pokrywa koszty utrzymywania zapasów magazynowych w spółce. 2 Spółka powinna dążyć do tego, aby cykl należności był krótszy od cyklu zobowiązań. W uproszczonym, modelowym ujęciu wskaźnik pozwala określić przybliżoną liczbę dni, jaka upływa od momentu wypływu środków pieniężnych z przedsiębiorstwa na regulowanie zobowiązań do momentu wpływu środków z tytułu należności. Informuje on o liczbie dni, w ciągu których dla sfinansowania cyklu operacyjnego przedsiębiorstwa potrzebny jest dodatkowy kapitał (kapitał stały, czyli inny niż zobowiązania krótkoterminowe przedsiębiorstwa). 3 Tabela 9 Analiza sald przepływów pieniężnych w latach 2011 2017. Działalność operacyjna + + + + + + + Działalność Inwestycyjna - - - - - - - Działalność Finansowa - - + - - - - Całkowite przepływy + - - + + + + 2 http://www.almanachinwestora.pl/analiza-fundamentalna/ocena-fundamentow-finansowychspolki/wskaznik-cykl-konwersji-gotowki 3 https://eanaliza.pl/cykl-konwersji-gotowki.php
80 000 000,00 60 000 000,00 40 000 000,00 20 000 000,00 - -20 000 000,00-40 000 000,00 Przepływy pieniężne z działalności operacyjnej Przepływy z działalności finansowej Przepływy z działalności inwestycyjnej Razem Rys. 18 Wysokość przepływów pieniężnych z działalności operacyjnej, inwestycyjnej, finansowej oraz przypływów razem w latach 2011 2017 (w tys. JPY). Wariant przepływów: Dla roku 2011 oraz 2012, 2014, 2015, 2016, 2017 W tym przypadku, spółka środkami wypracowanymi z działalności operacyjnej, finansuje całą działalność. Sytuacja ta jest prawidłowa i pozwala na budowanie majątku przedsiębiorstwa. Trzeba odnotować fakt, że tempo rozwoju firmy będzie ograniczone wydatkowaniem części środków pozyskanych z działalności operacyjnej na regulowanie zobowiązań finansowych. Taka struktura przepływów charakteryzuje przede wszystkim przedsiębiorstwa, które mają ustabilizowane tempo rozwoju. Sytuacja ta może również świadczyć, że firmie nie zależy na dalszym przyśpieszaniu tempa rozwoju, gdyż mogłoby to prowadzić do nadprodukcji, pociągającej za sobą pogorszenie parametrów rentowności. W przypadku wystąpienia korzystnych warunków rynkowych, spółka posiada możliwość uruchomienia dźwigni finansowej i przyśpieszenia tempa rozwoju dzięki pozyskaniu środków finansowych. Ocenia się również, że wariant ten charakteryzuje przedsiębiorstwa o wysokiej rentowności, gdyż prowadzone inwestycje oraz spłata zobowiązań finansowych pokrywane są z zysku wypracowanego przez działalność operacyjną. Wariant wydaje się wskazywać pozytywne tendencje w sytuacji finansowej przedsiębiorstwa. Ten wariant (szczególnie w
przypadku wysokich wartości strumienia operacyjnego) jest jednym z najlepszych do wystąpienia, zarówno z punktu widzenia właścicieli i wierzycieli. Jest to typowy obraz firmy, która ma już za sobą pierwszą fazę rozwoju, ma silne fundamenty, i ma pożądaną strukturę tworzenia nadwyżki finansowej. Należy zanalizować skalę wielkości poszczególnych przepływów, gdyż zbyt niskie wpływy z działalności operacyjnej nie pozwolą w nieskończoność finansować nowych inwestycji, i tylko spłacać zobowiązania. Z drugiej strony, pozytywnie oceniana przez rynek firma (czyli taka, która generuje dodatnie strumienie operacyjne), nie powinna mieć większych trudności, aby w każdej chwili pozyskać nowe fundusze (np. z rynku kapitałowego czy z banków). Dla roku 2013 Kształt strumieni wskazuje, że najprawdopodobniej firma jest w trakcie procesu inwestycyjnego. Własne źródła oraz zewnętrzne źródła kapitałów są przeznaczone na zakupy inwestycyjne (skierowane na np. powiększenie czy polepszenie parku maszynowego). Nakłady inwestycyjne generalnie nie powinny przewyższać źródeł ich finansowania, ale taka sytuacja może mieć miejsce jeśli firma, oprócz bieżącego finansowania, wcześniej zgromadziła dodatkowe fundusze, i równolegle korzysta z nich na finansowanie celów inwestycyjnych. Spółka osiąga również w ten sposób duże nadwyżki gotówki. Jest to sytuacja charakteryzująca się prawidłowymi źródłami finansowania i umożliwia przedsiębiorstwu dynamiczny rozwój. Ocenia się, że wariant ten dotyczy sytuacji typowej dla przedsiębiorstw rozwijających się, a w pokrywaniu wydatków inwestycyjnych angażowane są zarówno środki własne, jak i obce.
250,00 EPS 200,00 150,00 100,00 50,00 - Rys. 19 Wysokość wskaźnika EPS w latach 2011 2017. Wskaźnik EPS czyli zysk na akcję powinien mieć tendencje wzrostową. Można taką zaobserwować w badanych latach. Szczególnie widoczne jest to od roku 2013.
Spis tabel: Tabela 11 Analiza dynamiki wybranych pozycji sprawozdania finansowego w latach 2011 2017.... 1 Tabela 12 Współczynniki korelacji wybranych elementów sprawozdania finansowego w latach 2011 2017.... 10 Tabela 13 Wskaźnik elastyczności oraz samofinansowania w latach 2011 2017.... 12 Tabela 14 Wybrane wskaźniki płynności w latach 2011 2017.... 13 Tabela 15 Podstawowe wskaźniki rentowności w latach 2011 2017.... 14 Tabela 16 Analiza piramidalna Du Ponta w latach 2011 2017.... 16 Tabela 17 Wybrane wskaźniki zadłużenia w latach 2011 2017.... 17 Tabela 18 Wybrane wskaźniki sprawności działania w latach 2011 2017... 18 Tabela 19 Analiza sald przepływów pieniężnych w latach 2011 2017.... 19 Spis rysunków: Rys. 1 Wysokość aktywów w latach 2011 2017 (w tys. JPY).... 1 Rys. 2 Wysokość aktywów trwałych w latach 2011 2017 (w tys. JPY).... 2 Rys. 3 Wysokość aktywów obrotowych w latach 2011 2017 (w tys. JPY).... 3 Rys. 4 Wysokość kapitału własnego w latach 2011 2017 (w tys. JPY).... 3 Rys. 5 Wysokość zobowiązań w latach 2011 2017 (w tys. JPY).... 4 Rys. 6 Kształtowanie się Udziału zobowiązań krótkoterminowych w zobowiązaniach w latach 2011 2017.... 4 Rys. 7 Kształtowanie się Udziału należności krótkoterminowych w przychodach ze sprzedaży w latach 2011 2017.... 5 Rys. 8 Wysokość należności oraz zobowiązań z tytułu dostaw i usług w latach 2011 2017 (w tys. JPY).... 6 Rys. 9 Wysokość przychodów ze sprzedaży, zysku operacyjnego oraz zysku netto w latach 2011 2017 (w tys. JPY).... 7 Rys. 10 Udział elementów kształtujących przychody ze sprzedaży w latach 2011 2017.... 8 Rys. 11 Podział przychodów ze sprzedaży pod względem geograficznym w latach 2011 2017 (w tys. JPY).... 8 Rys. 12 Procentowy podział przychodów ze sprzedaży według segmentów działalności w latach 2011 2017.... 9 Rys. 13 Struktura aktywów w latach 2011 2017.... 11 Rys. 14 Struktura pasywów w latach 2011 2017.... 12 Rys. 15 Podstawowe wskaźniki rentowności w latach 2011 2017.... 15 Rys. 16 Marża operacyjna w latach 2011 2017.... 16 Rys. 17 Wysokość kosztów rozwojowych, sprzedaży i zarządu w latach 2011 2017 (w tys. JPY).... 17 Rys. 18 Wysokość przepływów pieniężnych z działalności operacyjnej, inwestycyjnej, finansowej oraz przypływów razem w latach 2011 2017 (w tys. JPY).... 20 Rys. 19 Wysokość wskaźnika EPS w latach 2011 2017.... 22