Indeksy WIG WIG20 mwig40 swig80 Obrót (mpln) Wybrane dane Kurs zamknięcia Wolumen Otwarte pozycje Indeks Zamknięcie [pkt.] dzienna tyg. [t/t] 43 203,0 0,38% - 1,74% 1 729,6 0,14% -0,24% 3,00% 3 298,6 1,11% 0,73% -0,51% 12 329,5 0,46% 0,08% -0,42% Zamknięcie BOVESPA (BRAZYLIA) BUX (WĘGRY) CAC 40 (FRANCJA) DAX (NIEMCY) DIJA (USA) EUROSTOXX 50 (EU) FTSE 100 (GB) ISE 100 (TURCJA) MERVAL (ARGENTYNA) MSCI EM NASDAQ COMPOSITE (USA) PX (CZECHY) RTS (ROSJA) S&P 500 (USA) GPW - Indeksy 620,8-23,14% - -6,68% GPW - FW20 dzienna tyg. 1 727 5 0,29% -0,80% 20 382 4 905 31,69% -15,56% 49 663-344 -0,69% 3,92% Indeksy zagraniczne - kursy zamknięcia Kurs [pkt.] Indeksy zagraniczne - kurs na godzinę: 38 031,2 0,83% 0,45% 23 234,0-0,53% -0,91% 4 311,3-0,58% -0,96% 9 736,2-0,29% -0,67% 15 885,2-1,29% -1,66% 3 001,8-0,71% -1,09% 5 877,0-0,39% -0,77% 70 539,0 0,42% 0,04% 10 396,4 0,64% 0,26% 716,1 0,76% 0,38% 4 518,5-1,58% -1,96% 883,9-0,33% -0,71% 661,4-2,96% -3,33% 1 877,1-1,56% -1,93% 9:02 WIG (43,286.11, 43,344.42, 42,971.63, 43,202.95, +163.527) 23 30 7 December 14 21 28 4 2016 11 18 25 SP500 (1,906.28, 1,906.28, 1,875.97, 1,877.08, -29.8201) 53000 52000 51000 50000 49000 48000 47000 46000 45000 44000 43000 42000 41000 10000 x1005000 2100 2050 2000 NIKKEI225 (JAPONIA) HANG SENG (HONG KONG) BSE 30 (INDIE) KOSPI 100 (KOREA Płd.) SHANGHAI A-SHARE (CHINY) SHANGHAI B-SHARE (CHINY) Surowiec ROPA WTI (USD za baryłkę) Waluta EUR CHF USD EUR/USD Indeks MIEDŹ (USD za tonę) ZŁOTO (USD za uncję) Źródło: Bloomberg Kurs [pkt.] Waluty - kurs na godzinę 16 708,9-2,35% -2,72% 18 863,0-1,95% -2,32% 24 486,0 0,21% -0,17% Surowce - kursy zamknięcia Kurs [PLN] 1 674,7-1,39% -1,77% 2 878,3-6,41% -6,76% 341,6-4,85% -5,21% Kurs [%] 29,5-2,80% -3,17% 4 455,0-0,03% -0,41% 1 106,6 0,94% 0,56% 09:02 [PLN] [%] 4,4879 0,0054 0,27% -0,11% 4,0798 0,0023 0,16% -0,22% 4,1308 0,0005 0,13% -0,25% 1,0864 0,0010 0,14% -0,24% 30 7 December Futures EuroStoxx50 Futures CAC40 Futures DAX Futures S&P500 Futures DJIA Futures NASDAQ Futures Źródło: Bloomberg 14 21 28 4 2016 Kontrakty terminowe - kurs na godzinę: Kurs [pkt.] 11 19 25 2 944,0-1,77% 4 230,0-1,70% 9 596,0-1,44% 1 859,5-0,13% 15 700,0-0,38% 4 156,8-0,16% 9:02 relatywna do fwig20-2,05% -1,98% -1,72% -0,42% -0,67% -0,45% 1950 1900 1850 1800 1
INFORMACJA DNIA CHINY, JAPONIA HANDEL COLIAN (COL) REKOMENDACJA z dn. 07.09.2015 KUPUJ 5,14 PLN CENA OBECNA 3,69 PLN ELEKTROBUDOWA (ELB) Kolejne spadki na giełdach w Chinach. Wskaźnik giełdy w Szanghaju spadł we wtorek o 5%, w Shenzhen o 6,75%, natomiast w Tokio zanotował spadek o 2,4%. Szczegóły podatku od sprzedaży detalicznej. W dniu wczorajszym Ministerstwo Finansów poinformowało, iż nowym podatkiem objęte będą wszystkie sieci handlowe oraz sprzedawcy detaliczni. Przedmiotem opodatkowania będzie miesięczny przychód ze sprzedaży towarów. Kwota wolna od opodatkowania to 1,5 mln PLN netto miesięcznie. Zgodnie z postanowieniami projektu podatek od sprzedaży detalicznej będzie podatkiem progresywnym ze stawką 0,7% obciążającą przychód nieprzekraczający w danym miesiącu kwoty 300 mln PLN oraz stawką 1,3% od nadwyżki przychodu ponad 300 mln PLN w tym miesiącu. Projekt przewiduje również stawkę 1,9% od przychodów ze sprzedaży detalicznej prowadzonej w soboty, niedziele i inne dni ustawowe wolne od pracy. Nie będą natomiast opodatkowane przychody z tytułu sprzedaży leków i wyrobów medycznych refundowanych. Definicją towaru nie zostaną również objęte posiłki przygotowywane przez zbywcę, gaz ziemny, woda, ciepło systemowe oraz energia elektryczna. Spodziewane dochody budżetu państwa w 2016 z tytułu nowej daniny to ok. 2 mld PLN. Ustawa wejdzie w życie w ciągu 14 dni od ogłoszenia. Komentarz DM Banku BPS Informacja negatywna. Kwota wolna od podatku wynosić będzie 1,5 m PLN miesięcznie (18 mln PLN rocznie), co tak naprawdę obejmie wąską grupę handlowców. Drugi próg obejmie znacznie większą grupę, gdyż roczne przychody zawierać się będą w przedziale 18 mln - 3,6 mld PLN, co wraz ze stawką 0,7% oznacza płatności w przedziale 0,1 25,2 mln PLN podatku rocznie. Trzeci próg >3,6 mld PLN obrotu ze stawką 1,3% oznacza płatność podatku >46,8 mln PLN rocznie. Nowością jest najwyższy podatek płacony od handlu w weekendy i inne dni ustawowe wolne od pracy. Uważamy, iż jest to zbyt rygorystyczne podejście, gdyż gro obrotów (ok. 30-40%) realizowane jest właśnie w weekendy. Jednak zapisanie tego w obecnym kształcie może oznaczać, iż partia rządząca nie planuje wprowadzenia zakazu handlu w niedziele. Wg MF nie spowoduje to wzrostu cen w sklepach, gdyż działają one w bardzo konkurencyjnym środowisku, jednakże biorąc pod uwagę przedstawione propozycje uważamy, iż podatek ten może zostać przerzucony na producentów i dostawców, co pozwoli placówkom handlowym na utrzymanie bieżących marż. Dlatego dystrybutorzy i hurtownie odczują go najdotkliwiej. Uważamy, iż najmniej stracą średniej wielkości sieci handlowe, w tym mali franczyzobiorcy, a najwięcej duże podmioty, których dodatkowo dotknie obciążenie za handel w weekendy i święta. (M. Stebakow) Nabycie akcji własnych. Spółka poinformowała o nabyciu w dniu 22 stycznia br. 7.946 sztuk akcji po średniej cenie 3,70 PLN w ramach I Etapu Programu Nabycia Akcji Własnych. Nabywającym był DI Erste Securities działający w imieniu własnym i na zlecenie spółki, w oparciu o umowę o świadczenie usług nabywania akcji z 10 lipca 2015. Komentarz DM Banku BPS Informacja neutralna. Od początku I etapu Erste nabyło na zlecenie spółki 287.023 akcji (0,15% kapitału) po średniej cenie 4,00 PLN. Łącznie spółka dysponuje 9.145.955 akcjami własnymi (4,74% kapitału).(d.świniarski) Prognoza na 2016. Zarząd przedstawił prognozy spółki na 2016: ELEKTROBUDOWA SA Zamówienia 773,5 mln PLN Przychody ze sprzedaży 1076 mln PLN Zysk netto 50,2 mln PLN ELEKTROBUDOWA GK Przychody ze sprzedaży 1122,3 mln PLN Zysk netto 50,9 mln PLN Zysk netto przypadający akcjonariuszom ELEKTROBUDOWY SA 50,9 mln PLN Komentarz DM Banku BPS Przedstawione przez Zarząd prognozy stanowią rozczarowanie biorąc pod uwagę obecny konsensus na poziomie przychody 1157 mln PLN oraz zysk netto 55,2 mln PLN. (T. Kania) 2
ATLANTA (ATP) Sprzedaż akcji. Rockfeld Jurata, podmiot powiązany z prezes zarządu - Magdaleną Pawelską-Mazur oraz prokurentem - Dariuszem Mazurem, sprzedał 62 akcje spółki po cenie 6,30 PLN/ sztukę w dniu 20 kwietnia 2015 roku. Komentarz DM Banku BPS Informacja neutralna. (D.Świniarski) 3
KALENDARIUM Dane makro: 26.01.2016 Wtorek Wydarzenie Okres Odczyt Prognoza Poprzednio 10:00 Polska Stopa bezrobocia grudzień 9,7% 9,6% 10:00 Polska Produkt krajowy brutto - szacunek wstępny (r/r) 2015 3,5% 3,3% 15:00 USA Indeks S&P/Case-Shiller dla 10 metropolii (r/r) listopad 5,2% 5% 15:00 USA Indeks S&P/Case-Shiller dla 20 metropolii (r/r) listopad 5,7% 5,5% 15:00 USA Indeks cen nieruchomości - FHFA (m/m) listopad 0,4% 0,5% 15:45 USA Indeks PMI dla usług, wst. styczeń 54 54,3 16:00 USA Indeks zaufania konsumentów - Conference Board styczeń 96,5 96,5 16:00 USA Indeks Fed z Richmond styczeń 3 6 22:40 USA zapasów ropy wg API tydzień 4,5 mln brk Wydarzenia w spółkach 26.01.2016 Dom Development - NWZ ws. zmiany wynagrodzenia członków rady nadzorczej Centrum Nowoczesnych Technologii - NWZ ws. zmian statutu w zakresie firmy Spółki, siedziby spółki oraz przedmiotu działalności spółki oraz zmian w składzie rady nadzorczej Polmed - wprowadzenie do obrotu 86.500 akcji s. J Sare - zakończenie budowy księgi popytu dla inwestorów w transzy dużych inwestorów Sare - podanie do publicznej wiadomości ceny emisyjnej oraz ostatecznej liczby oferowanych akcji s. C w poszczególnych transzach 4
SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Banki na GPW Kurs Kapitalizacja REKOMENDACJE DM BPS D/Y [%] ALIOR BANK 56,35 4 097 2015-10-21 KUPUJ 99,6 76,7% 12,2 10,7 8,7 1,2 1,0 0,9 0,0 0,0 3,1 BZ WBK 239,05 23 722 10,9 12,5 11,1 1,2 1,2 1,1 5,7 4,3 4,4 PKO BP 23,38 29 225 2015-10-21 KUPUJ 35,6 52,1% 10,5 10,6 9,6 1,0 0,9 0,9 4,5 4,9 4,6 BANK PEKAO 129,25 33 924 2015-10-21 TRZYMAJ 164,1 26,9% 14,4 15,7 13,9 1,4 1,4 1,4 6,8 6,1 6,5 mbank 286,05 12 082 2015-10-21 KUPUJ 460,0 60,8% 9,9 11,4 10,4 1,0 0,9 0,9 4,5 4,7 4,5 ING BSK 105,00 13 661 2015-10-21 TRZYMAJ 137,0 30,5% 12,3 14,0 12,4 1,3 1,2 1,2 3,9 3,5 3,4 BANK HANDLOWY 70,48 9 209 2015-10-21 TRZYMAJ 89,1 26,4% 14,4 15,6 14,4 1,3 1,3 1,3 8,1 6,4 6,2 BANK MILLENNIUM 4,75 5 762 2015-10-21 KUPUJ 7,6 59,4% 9,3 10,5 9,0 0,9 0,8 0,8 0,0 3,4 4,7 Mediana - 12 871 11,6 12,0 10,7 1,2 1,1 1,0 4,5 4,5 4,6 Deweloperzy Kurs Kapitalizacja REKOMENDACJE DM BPS PA NOVA 19,50 195 2015-11-12 KUPUJ 27,4 40,5% 7,9 7,2 6,8 0,6 0,6 0,6 12,3 10,7 10,4 LC CORP 1,75 783 2015-03-31 KUPUJ 2,5 42,9% 9,7 7,5 6,7 0,6 0,5 0,5 11,0 9,7 7,8 RONSON 1,34 365 2015-03-31 KUPUJ 1,54 14,9% 17,4 12,4 8,6 0,8 0,8 0,7 38,3 13,2 10,2 DOM DEVELOPMENT 49,70 1 231 15,8 13,6 12,8 1,4 1,4 1,4 12,8 11,0 9,8 ROBYG 2,83 745 9,9 9,6 7,4 1,5 1,4 1,3 15,0 9,6 6,7 Mediana - 745 9,9 9,6 7,4 0,8 0,8 0,7 12,8 10,7 9,8 Handel Kurs Kapitalizacja REKOMENDACJE DM BPS LPP 5 293,2 9 714 2015-12-14 TRZYMAJ 5 498,0 3,9% 24,0 18,8 15,8 4,8 3,9 3,4 13,6 11,5 9,5 CCC 119,00 4 570 2015-12-14 KUPUJ 160,1 34,5% 19,7 17,6 13,9 4,1 3,6 3,0 15,5 12,1 10,0 VISTULA 2,8 482 2015-11-16 KUPUJ 3,5 26,8% 15,3 13,0 11,3 1,0 1,0 0,9 10,1 9,3 8,5 GINO ROSSI 1,91 96 2015-02-08 KUPUJ 2,5 31,9% 12,7 10,1 6,6 1,1 0,9 0,8 8,6 7,4 6,8 WOJAS 5,3 68 2015-02-18 KUPUJ 11,6 117,2% 10,7 7,6 6,7 0,9 0,9 0,8 6,9 6,6 5,9 BYTOM 2,58 184 2015-11-16 KUPUJ 3,9 51,6% 13,7 11,9 9,6 4,5 3,5 3,0 10,2 7,6 6,5 SOLAR COMAPANY 0,9 27 - - - - - - - - - REDAN 1,78 64 2015-02-18 KUPUJ 6,6 268,0% - - - - - - - - - MONNARI 11,9 362 2015-12-16 KUPUJ 16,5 39,1% 8,3 10,4 9,4 2,2 1,9 1,7 8,9 7,4 6,6 BRIJU 13,64 82 2015-11-16 KUPUJ 28,8 111,1% 4,0 3,8 3,2 1,2 1,0 0,9 3,7 3,4 3,0 Mediana - 140 13,2 11,2 9,5 1,7 1,5 1,3 9,5 7,5 6,7 Przemysł spożywczy Kurs Kapitalizacja REKOMENACJA DM BPS COLIAN 3,69 711 2015-07-22 KUPUJ 5,14 39,3% 12,2 12,9 12,9 0,8 0,8 0,8 6,7 7,0 6,8 WAWEL 987,1 1 480 15,5 16,2 14,6 3,0 2,7 2,4 10,3 10,6 9,5 ZPC OTMUCHÓW 5,31 68 13,6 10,2 8,5 0,5 0,5 0,4 5,7 4,8 4,5 ZM HENRYK KANIA 1,80 225 2015-12-02 TRZYMAJ 2,70 50,0% 6,0 6,0 5,1 1,1 0,9 0,8 6,5 6,0 5,4 TARCZYNSKI 12,70 144 2015-12-02 KUPUJ 17,66 39,1% 7,3 8,8 7,2 1,0 0,9 0,8 5,4 5,6 5,0 PKM DUDA 5,20 145 2015-12-02 SPRZEDAJ 4,96-4,6% 17,9 11,1 9,0 0,4 0,4 0,3 7,5 7,1 6,7 Mediana - 185 12,9 10,6 8,7 0,9 0,8 0,8 6,6 6,5 6,0 Przemysł/inne Kurs Kapitalizacja REKOMENDACJE DM BPS ERGIS 4,00 158 7,5 6,7 6,5 0,7 0,6 0,6 7,5 6,7 6,5 RADPOL 6,50 167 2015-03-31 TRZYMAJ 7,2 11,1% 24,7 13,3 11,8 1,6 1,5 1,4 24,7 13,3 11,8 STOMIL SANOK 48,48 1 303 13,7 12,5 11,9 3,2 2,9 2,8 13,7 12,5 11,9 AMICA 165,00 1 283 2015-03-31 KUPUJ 190,7 15,6% 13,8 12,7 12,0 2,2 1,9 1,7 13,8 12,7 12,0 FERRO 9,55 203 8,0 - - 1,0 - - 8,0 - - INTROL 8,05 214 - - - - - - - - - MEDICALGORITHMICS 215,50 745 2015-07-27 KUPUJ 257,9 19,7% 29,6 21,8 17,8 6,8 5,6 4,7 29,6 21,8 17,8 MLP GROUP 36,05 653 - - - - - - - - - UNIWHEELS 120,30 1 492 2015-07-09 KUPUJ 132,2 9,9% 9,3 9,2 8,8 1,7 1,5 1,4 9,3 9,2 8,8 IZOBLOK 141,00 141 14,7 13,4 10,3 3,1 2,8 2,4 14,7 13,4 10,3 ALUMETAL 49,46 753 10,2 10,7 9,0 2,0 1,8 1,6 10,2 10,7 9,0 Mediana - 653 13,7 12,6 11,0 2,0 1,9 1,7 13,7 12,6 11,0 Źródło: DM BPS, Bloomberg 5
Dom Maklerski Banku BPS SA ul. Grzybowska 81, 00-844 Warszawa, tel.: +48 22 53 95 555, fax.: +48 22 53 95 556 www.dmbps.pl dm@dmbps.pl Departament Analiz: Marcin Stebakow, MPW handel Dyrektor Departamentu Analiz marcin.stebakow@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 548 Marta Czajkowska-Bałdyga banki marta.czajkowska-baldyga@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 527 Tomasz Kania usługi finansowe, deweloperzy, producenci maszyn górniczych tomasz.kania@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 542 Dariusz Świniarski, MPW przemysł spożywczy dariusz.swiniarski@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 528 Departament Sprzedaży Instytucjonalnej: Krzysztof Solus, MPW Dyrektor Departamentu Sprzedaży Instytucjonalnej krzysztof.solus@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 559 Jan Woźniak, MPW jan.wozniak@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 536 Artur Kobos, MPW artur.kobos@dmbps.pl Tel.: (22) 53 95 511 Bartosz Szaniawski bartosz.szaniawski@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 525 Analityk techniczny: Jacek Borawski, Sławomir Rudaś Departament Sprzedaży Detalicznej: Mariusz Musiał, MPW Dyrektor Departamentu Sprzedaży Detalicznej mariusz.musial@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 553 Beata Zbrzezna, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży Detalicznej beata.zbrzezna@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 544 Lech Kucharski, MPW lech.kucharski@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 522 Wyjaśnienia dotyczące stosowanej terminologii fachowej i wskaźników: Dług netto suma zobowiązań oprocentowanych pomniejszona o środki pieniężne i ich ekwiwalenty EBIT wynik na działalności operacyjnej EBITDA wynik działalności operacyjnej przed potrąceniem salda na działalności finansowej, opodatkowaniem i amortyzacją. EV (wartość ekonomiczna; EV= MC + dług netto) suma kapitalizacji i długu netto Marża brutto na sprzedaży relacja zysku brutto na sprzedaży do przychodów ze sprzedaży Marża EBIT (EBIT/Przychody ze sprzedaży) relacja zysk z działalności operacyjnej do przychodów ze sprzedaży Marża EBITDA (EBITDA/Przychody ze sprzedaży) relacja EBITDA do przychodów ze sprzedaży EBIT/EV iloraz zysku z działalności operacyjnej i wartości ekonomicznej (suma kapitalizacji i długu netto) MC/EBIT iloraz kapitalizacji (iloczyn kursu akcji i liczby akcji) oraz zysku z działalności operacyjnej MC/S iloraz kapitalizacji (liczba wyemitowanych akcji razy kurs akcji) i przychodów ze sprzedaży (Cena/Zysk) relacja kurs akcji do rocznego zysku netto przypadający na akcję (Cena/Wartość Księgowa) relacja kursu akcji do wartości księgowej przypadającą na akcję P/CF [Cena/(zysk netto + amortyzacja)] relacja kursu akcji do sumy przypadającego na akcję zysku netto i amortyzacji Stopa dywidendy (DY) dywidenda na akcję podzielona przez kurs akcji Wskaźnik wypłaty dywidendy (D/E) relacja dywidenda przypadająca na akcję do zysk na akcję Wskaźnik pokrycia dywidendy (E/D) relacja zysku na akcję do dywidendy na akcję Puls parkietu wyraża wiedzę oraz poglądy jego autorów według stanu na dzień sporządzenia niniejszego opracowania. Materiał został sporządzony z zachowaniem należytej staranności i rzetelności przy zachowaniu zasad metodologicznej poprawności na podstawie ogólnodostępnych informacji, w dniu publikacji opracowania, pozyskanych ze źródeł wiarygodnych dla Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie gwarantuje ich kompletności i dokładności. Organem sprawującym nadzór nad działalnością Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest Komisja Nadzoru Finansowego z siedzibą w Warszawie, przy Placu Powstańców Warszawy 1. Informacje zawarte w niniejszym raporcie nie stanowią rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców (Dz. U. z 19 października 2005 r. Nr 206, poz. 1715). DM Banku BPS SA nie ponosi odpowiedzialności za decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszego opracowania ani za szkody poniesione w wyniku tych decyzji inwestycyjnych. Powielanie bądź publikowanie w jakiejkolwiek formie niniejszego opracowania, lub jego części, oraz zwartych w nim zaleceń, oraz wykorzystywanie materiału do własnych opracowań celem publikacji, bez pisemnej zgody DM Banku BPS S.A. jest zabronione. Niniejsze opracowanie stanowi publikację handlową i jest prawnie chronione zgodnie z Ustawą z 4 lutego 1994 r. o prawie autorskim i prawach pokrewnych (Dz. U. 1994 nr 24 poz. 83 z późn. zm.). Jest prawdopodobne, iż DM Banku BPS S.A. świadczył, świadczy lub będzie świadczył usługi na rzecz przedsiębiorców i innych podmiotów wymienionych w niniejszym opracowaniu. DM Banku BPS S.A., jego akcjonariusze i pracownicy mogą posiadać długie lub krótkie pozycje w akcjach emitentów lub innych instrumentach finansowych powiązanych z akcjami emitentów wymienionych w opracowaniu. DM Banku BPS S.A. pełni funkcję animatora emitenta i rynku m.in.dla spółek: KGHM, Pekao, PKO BP, Budimex, Polnord. 6