piątek, 22 grudnia 2017, 08:52 Sytuacja rynkowa Czwartek nie przyniósł większych zmian na krajowym rynku, okres świąteczno-noworoczny nie sprzyja zmienności i obrotom, które od kilku dni są ograniczone. Rynki amerykańskie zaliczyły lekką zwyżkę, na sentyment znacząco nie wpłynęła lekka rewizja w dół amerykańskiego PKB za III kw. br. (w ujęciu zannualizowanym z 3,3% kw./kw. w II wyliczeniu do 3,2% kw./kw. w finalnym, m.in. z uwagi na obniżenie szacunków dynamiki konsumpcji prywatnej). Jednym z liderów rynku w ostatnich dniach jest KGHM, który pozytywnie reaguje na rosnące ceny miedzi, które w dostawach trzymiesięcznych na LME wzrosły od lokalnego dołka z 5 grudnia br. wzrosły (do wczorajszego zamknięcia) o ponad 8%. Do październikowego szczytu, będącego jednocześnie szczytem notowań miedzi w bieżącej hossie, brakuje, wg cen wczorajszego zamknięcia, już mniej niż 1%. Inna spółka z 20, PKNORLEN, była wczoraj najmocniej zyskującym walorem w indeksie. Po trwającym w ostatnich kilkunastu tygodniach spadku teoretycznych marż rafineryjnych, od kilku dni koszyk paliw zyskuje bardziej na wartości niż ceny ropy. Wśród spółek o mniejszym wpływie na indeks, ale wartych zwrócenia uwagi, jest ORANGEPL. Na diagramie tygodniowym jest dostrzegalna formacja odwróconej RGR kształtowanej od połowy 2016 r., obecne notowania są przy linii szyi (6,1 zł), potencjał ruchu wynikający z formacji wynosiłby ok. 1,5 zł. W dzisiejszym kalendarium szereg danych ze Stanów Zjednoczonych, m.in. dane o dynamice zamówień na dobra trwałego użytku oraz dynamika dochodów i wydatków ludności. Dla danych krajowych uwagę przykuwa odczyt stopy bezrobocia za listopad. /Paweł Szewczyk, Marcin Brendota/ w układzie dziennym - Daily 2017-12-21 Open 63367.9, Hi 63477.3, Lo 63157.8, Close 63477.3 66053.8 66,000 65,000 64,000 Główne indeksy światowe wartość zm% 1D DAX 13 109,7 0,3 CAC40 5 386,0 0,6 FTSE100 7 604,0 1,0 BUX 39 140,2 0,8 S&P500 2 684,6 0,2 DJIA 24 782,3 0,2 SHC* 3 299,9 0,0 NASDAQ 6 965,4 0,1 BOVESPA 75 133,4 2,4 NIKKEI* 22 902,8 0,2 HANG SENG* 29 464,0 0,3 XU100 111 272,0 0,7 RTS 1 127,0-0,2 * - Zmiana na godzinę 7:19 Indeksy Polskie 63 477,3 0,2 20 2 463,6 0,2 M40 4 772,0 0,4 S80 14 366,8-0,1 NCINDEX 274,9-0,1 Waluty USD/PLN 3,54 0,1 EUR/PLN 4,19 0,0 EUR/USD 1,19-0,2 61670.6 Jul Aug Sep Oct Nov Dec - Volum e = 733,526,144.00, MA30 = 981,266,688.00 - RSI(15) = 53.69 63,000 62,000 61,000 3,000M 2,000M 1,000M 70 Obligacje yield % zm p.b. 1D Polska 10YT 3,34-2 USA 10YT 2,48 0 Surowce Ropa WTI (USD/bbl) 58,2-0,3 Złoto (USD/oz) 1 267,2 0,0 Miedź (USD/t) 7 043,0 0,6 : Największe wzrosty i spadki (%) BIOTON 17,8 INDYKPOL 11,3 KOMPAP 10,7 - ADX(14) = 15.90, +DI = 22.49, -DI = 21.89 - MACD(12,26) = -69.52, Signal(12,26,9) = -233.90 50 40 30 20 10 500 NORTHCOAST INVESTMENT FRIEN ED INVEST SA QUMAK SA TOYA SA KORPORACJA BUDOW HUBSTYLE SA -18,5-6,0-6,1-6,2-8,7 10,4 7,8 0-30,0-20,0-10,0-10,0 20,0 C reated with A mibroker - advanced charting and technical analysis software. http://www.amibroker.com telefonów stacjonarnych w kraju opłata jak za połączenie lokalne, z telefonów komórkowych i zagranicy opłata zgodna z cennikiem operatora danej sieci komórkowej, Internet: www.bm.aliorbank.pl
Wybrane wydarzenia w spółkach NWZA BALTIC BRIDGE Wybrane komunikaty ze spółek AGORA Agora chce utworzyć podatkową grupę kapitałową (PGK) 1 marca 2018 roku. Szacuje, że może to spowodować obniżenie zobowiązania podatkowego PGK o około 5 mln zł rocznie w okresie jej funkcjonowania - podała spółka. CYFRPLSAT KOMPAP NANOGROUP Agencja S&P zmieniła perspektywę ratingu Cyfrowego Polsatu do stabilnej z pozytywnej po ogłoszeniu kupna 32% akcji Netii za około 180 mln USD i kilku stacji telewizyjnych - poinformowała S&P. Kompap zawarł umowę kupna 100 proc. udziałów w spółce Imprimus za 6,5 mln zł - podał Kompap. NanoGroup odłoży w czasie akwizycje i budowę własnego laboratorium, gdyż nie pozyskał wystarczających środków z emisji akcji - poinformował prezes Marek Borzestowski. Dodał, że inwestorzy instytucjonalni ocenili, że na tym etapie rozwoju ryzyko inwestycji jest dla nich za wysokie. PCM Prime Car Management przydzielił 2.500 obligacji serii 1/2017 o łącznej wartości nominalnej 250 mln zł - podała spółka. PEKAO PGNIG, PKNORLEN R22 STELMET SYNEKTIK Bank Pekao otrzymał zgodę KNF na zakwalifikowanie przez bank obligacji podporządkowanych serii A o wartości 1,25 mld zł jako instrumentów w kapitale Tier II - podał bank. 1) PGNiG i PKN Orlen rozpoczęły prace wiertnicze na wspólnej koncesji w Kotlinie w Wielkopolsce - poinformował PGNiG w komunikacie prasowym. Prace na odwiercie Kotlin-3 potrwają około 90 dni, a planowana głębokość otworu to około 3 135 metrów. 2) PKN Orlen planuje, że otrzyma pozwolenie na użytkowanie kogeneracyjnego bloku gazowo-parowego na terenie Zakładu Produkcyjnego w Płocku w pierwszym kwartale 2018 roku - poinformowała spółka. 3) PGNiG zawarł dokumentację programu emisji obligacji do kwoty 5 mld zł z organizatorami emisji: ING Bankiem Śląskim, Bankiem Polska Kasa Opieki, Bankiem Handlowym w Warszawie oraz Bankiem BGŻ BNP Paribas - podała spółka. Redukcja zapisów na akcje R22 wśród inwestorów indywidualnych wyniosła 24,713% - poinformowała spółka. Inwestorom indywidualnym przydzielono 250.000 akcji serii D, a instytucjom 4 951 596 skcji oferowanych. Stelmet, producent i dystrybutor drewnianej architektury ogrodowej, wstępnie szacuje, że w roku obrotowym 2016/17 (zakończonym 30 września) zanotował 538 mln zł przychodów, 57,6 mln zł EBITDA, 20,6 mln zł zysku operacyjnego oraz 19,4 mln zł zysku netto - poinformowała spółka. Synektik zawarł warunkową umowę zakupu 10 udziałów spółki Monrol Poland. Całkowite zaangażowanie wyniesie około 14,7 mln zł - poinformowała spółka. Monrol ma m. in. zakład produkcyjny radioznaczników pod Mszczonowem. SYNTHOS TAURON W wezwaniu na akcje Synthosu złożono zapisy na 415 973 201 akcji - podały w komunikacie pośredniczące w procesie DM PKO BP i Pekao Investment Banking. Wezwanie dotyczyło 496 690 991 akcji Synthosu. Fitch potwierdził długoterminowe ratingi Tauronu w walucie krajowej i zagranicznej na poziomie BBB z perspektywą stabilną - podała spółka w komunikacie. Agencja przyznała też rating programowi emisji obligacji hybrydowych o wartości 400 mln zł w walucie krajowej na poziomie BB+ i krajowy rating na poziomie BBB+ (pol). Przegląd prasy
AGORA Helios, operator sieci kin, należący do Agory, planuje założyć sieć restauracji m.in. w segmencie "fast casual". Na początek zainwestuje 10 mln zł. /PB/ BOGDANKA Bogdanka rozpoczęła prace nad uproszczeniem systemu wynagrodzeń. Prezes Krzysztof Szlaga zapowiada zwiększenie zatrudnienia o 300 osób. /Parkiet/ INDYKPOL Indykpol sprzeda biznes kurzęcy SuperDrobowi. Na transakcję wartą około 190 mln zł zgodzić się muszą UOKiK i akcjonariusze. /Parkiet/ PKNORLEN PKN Orlen zwiększy wydobycie gazu. Po Nowym Roku ma ruszyć komercyjna eksploatacja elektrociepłowni w Płocku. Koncern chce też pozyskiwać więcej gazu na terenie Wielkopolski. /Parkiet/ Sygnały analizy technicznej BBIDEV Kurs akcji zaczyna wzrastać na skokowo rosnącym wolumenie. Popyt wchodzi do gry. CDRL Test lokalnego wsparcia na 24 zł, świecą przypominającą wyglądem formację młota. INDATA Notowania akcji odbiły od dna spadków na skokowo rosnącym wolumenie. INGBSK Kurs ustanowił nowe maksimum trendu, pokonując lokalny opór na wysokim wolumenie, ale na wykresie pojawiła się formacja wisielca. INTERSPPL Test lokalnego wsparcia na 2,19 zł. KRUK Formacja objęcia hossy na rosnącym wolumenie na dołkach spadków. ORANGEPL Test lokalnego oporu na 6,11 zł. WAWEL Notowania akcji pokonały lokalny opór na 1020 zł białym korpusem na relatywnie wysokim wolumenie. Sygnały analizy technicznej wykresy wybranych spółek
OTM - Daily 2017-12-21 Open 2.81, Hi 3.02, Lo 2.81, Close 3.02 (7.) Vol 12,081 MA(Close,15) BIO - Daily 2017-12-21 Open 3.15, Hi 3.8, Lo 3.15, Close 3.7 (17.8%) Vol 324,577 MA(Close,15) = 7.0 4.5 6.5 6.0 4.0 5.5 5.0 3.5 4.5 4.0 2.95 3.0 3.72 3.5 2017 Apr Jul Oct Jul Aug Sep Oct Nov Dec OTM - Volum e = 12,081.00, MA30 = 4,885.70 30,000 20,000 BIO - Volum e = 324,577.00, MA30 = 73,283.77 400,000 10,000 200,000 OTM - RSI(15) = 32.32 0 70 BIO - RSI(15) = 51.33 0 30 30 OTM - ADX(14) = 71.56, +DI = 5.21, -DI = 46.67 60 40 BIO - ADX(14) = 48.65, +DI = 33.87, -DI = 25.84 60 40 20 20 OTM - MACD(12,26) = -0.14, Signal(12,26,9) = -0.11 0.20 0.10 0.00-0.10 BIO - MACD(12,26) = -0.21, Signal(12,26,9) = -0.23 0.2 0.0-0.2-0.4 C reated with A mibroker - advanced charting and technical analysis software. http://www.amibroker.com C reated with A mibroker - advanced charting and technical analysis software. http://www.amibroker.com OTMUCHOW Formacja objęcia hossy (na relatywnie wysokim wolumenie) z jednoczesnym powrotem powyżej przełamanego średnioterminowego wsparcia na 2,95 zł. BIOTON Notowania akcji odbiły od dna spadków (i wykonały ruch powrotny do przełamanego wsparcia 3,72 zł) wysokim białym korpusem na skokowo rosnącym wolumenie. Zapowiedź zmiany trendu.
Kalendarium wydarzeń makroekonomicznych Godz. Kraj Wydarzenie Okres Aktualna Prognoza Poprzednio Poniedziałek 11:00 strefa euro Inflacja HICP r/r, % listopad 1,5 1,5 1,4 14:00 Polska Zatrudnienie r/r, % listopad 4,5 4,4 4,4 14:00 Polska Wynagrodzenie r/r, % listopad 6,5 7,0 7,4 Wtorek 10:00 Niemcy Indeks Instytutu Ifo grudzień 117,2 117,5 117,5 14:00 Polska Produkcja przemysłowa r/r, % listopad 9,1 9,6 12,3 14:00 Polska Produkcja budowlano-montażowa r/r, % listopad 19,8 14,1 20,3 14:00 Polska Sprzedaż detaliczna r/r, % listopad 10,2 7,4 8,0 14:00 Polska Ceny produkcji sprzedanej przemysłu r/r listopad 1,8 2,2 3,0 14:30 USA Pozwolenia na budowę domów, tys. listopad 1298,0 1270,0 1316,0 14:30 USA Rozpoczęte budowy domów, tys. listopad 1297,0 1250,0 1256,0 Środa 8:00 Niemcy Inflacja PPI, % listopad 2,5 2,6 2,7 10:00 strefa euro Saldo rachunku bieżącego s.a. październik 30,8 39,2 13:00 USA Wnioski o kredyt hipoteczny, % grudzień -4,9-2,3 16:00 USA Sprzedaż domów na rynku wtórnym, mln listopad 5,8 5,5 5,5 16:30 USA Zmiana zapasów ropy, tys. brk grudzień -6495,0-3150,0-5117,0 Czwartek 3:46 Japonia Decyzja BoJ ws. stóp procentowych, % grudzień -0,1-0,1-0,1 14:30 USA Wnioski o zasiłek dla bezrobotnych, tys. grudzień 245,0 233,0 225,0 14:30 USA PKB (annualizowany), rew., % 3Q 3,2 3,3 3,2 14:30 USA Indeks Fed z Filadelfii grudzień 26,2 21,0 22,7 Piątek 10:00 Polska Stopa bezrobocia, % listopad 6,5 6,6 14:00 Polska Podaż pieniądza M3 listopad 5,4 5,7 14:30 USA Zamówienia na dobra bez środków trans. m/m, % listopad 0,5 0,9 14:30 USA Zamówienia na dobra trwałego użytku m/m, % listopad 2,0-0,8 14:30 USA Dochody Amerykanów m/m, % listopad 0,4 0,4 14:30 USA Wydatki Amerykanów m/m, % listopad 0,5 0,3 16:00 USA Indeks Uniwersytetu Michigan grudzień 97,2 96,8 16:00 USA Sprzedaż nowych domów, tys. listopad 655,0 685,0 s.a. (seasonally adjusted) dane wyrównane sezonowo n.s.a. (non-seasonally adjusted) dane nie wyrównane sezonowo w.d.a. (working-day adjusted) dane skorygowane o liczbę dni roboczych w okresie wst. - odczyt wstępny rew. - odczyt zrewidowany fin. - odczyt finalny
Statystyki rynkowe Indeks pkt zm% 1D zm% WTD zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y 63 477,3 0,2 1,4-0,8-1,4 22,7 23,4 20 2 463,6 0,2 1,9-1,0-0,7 26,5 26,7 M40 4 772,0 0,4 0,8-1,1-3,1 13,2 14,8 S80 14 366,8-0,1-0,8 1,9-5,0 0,8 2,1 Banki 8 426,1-0,3 1,5 2,7 12,2 34,5 35,2 Budownictwo 2 834,5 0,6 3,8 1,8-10,7-0,8 1,2 Chemia 15 117,9 0,9 1,6-3,0-6,0 9,9 12,6 Deweloperzy 2 183,1 0,5 0,4 4,6 0,1 19,4 19,3 Energetyka 2 965,7-0,6-1,1-3,1-9,8 16,2 13,5 Informatyka 1 975,3-0,4 1,2 0,6-6,7-8,4-6,8 Media 4 644,9-0,8-1,4 1,7-3,3 1,8 4,2 Paliwa 7 293,1 1,6 3,5-6,7-8,0 28,7 28,4 Spożywczy 3 640,3-0,2 1,1 0,6-7,4-12,4-10,7 Surowce 4 377,8 0,4 4,2-1,9-4,7 24,5 22,7 Telekomunikacja 746,7 1,0 1,3 0,3-0,2 2,3 5,4 Ukraina 497,1-0,7-0,4-2,1-6,9-7,5-5,7 Indeks pkt zm% 1D zm% WTD zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y PX 1 077,7 0,2 1,5 3,0 3,0 16,9 17,5 BUX 39 140,2 0,8 1,2-2,5 2,5 22,3 23,5 XU100 111 272,0 0,7 1,8 5,0 6,9 42,4 43,8 FTSE100 7 604,0 1,0 1,5 2,5 4,0 6,5 7,6 DAX 13 109,7 0,3 0,0 0,7 4,1 14,2 14,4 CAC40 5 386,0 0,6 0,7 0,6 2,0 10,8 11,4 SMI 9 424,7 1,2 0,3 1,4 3,2 14,7 14,4 EuroStoxx50 3 570,8 0,5 0,3 0,2 0,8 8,5 9,2 S&P 500 2 684,6 0,2 0,3 3,4 7,3 19,9 18,7 DJIA 24 782,3 0,2 0,5 5,3 10,9 25,4 24,4 BOVESPA 75 133,4 2,4 3,5 0,8-0,3 24,7 31,2 Shanghai Composite 3 299,9 0,0 1,0-3,8-1,6 6,3 5,1 Nikkei225 22 902,8 0,2 1,5 1,7 12,8 19,8 17,9 Rynek FX odniesienie zm% 1D zm% WTD zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y EUR-USD 1,19-0,2 0,9 0,3-0,8 12,7 13,6 EUR-PLN 4,19 0,0-0,3-0,5-1,7-4,8-5,1 USD-PLN 3,54 0,1-1,1-0,7-0,9-15,5-16,4 CHF-PLN 3,58 0,0-1,0-1,5-2,9-12,9-13,3 Rynek surowcowy odniesienie zm% 1D zm% WTD zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y Thomson Reuters/Jefferies CRB Index 187,7 0,3 1,7-2,0 2,3-2,5-1,4 Ropa WTI NYMEX futures (USD/b) 58,2-0,3 1,5 0,3 13,1 2,3 4,0 Złoto (USD/oz) 1 267,2 0,0 0,9-1,9-2,3 10,4 12,3 Srebro (USD/oz) 16,2 0,4 0,8-5,6-4,8 1,6 2,5 Miedź LME (USD/t) 7 043,0 0,6 2,7 2,4 9,4 27,5 28,0
Rynek stóp procentowych odniesienie zm p.b. 1D zm p.b. WTD zm p.b. 1M zm p.b. 3M zm p.b. YTD zm p.b. 1Y WIBOR 3M (%) 1,72 0 0-1 -1-1 -1 WIBOR 6M (%) 1,81 0 0 0 0 0 0 EURIBOR 3M (%) -0,33 0 0 0 0-1 -2 EURIBOR 3M (%) -0,27 0 0 0 0-5 -5 USD LIBOR 3M (%) 1,66 2 4 21 33 66 66 USD LIBOR 6M (%) 1,81 3 4 18 33 50 49 Polska 10YT (%) 3,34-2 11-8 -3-29 -9 Niemcy 10YT (%) 0,42 1 12 7-4 21 17 USA 10YT (%) 2,48 0 13 16 23 4-7 Indeksy sektorowe 1 - - 20 M40 2 1 - - - -1-2 -2-3 Banki Budownictwo 1 - - Chemia Deweloperzy
2 2 1 - - - - -1-2 Energetyka Informatyka - - -1 2 1 - - Media Paliwa - - -1-2 -2-3 3 2 - Spożywczy Surowce 1 - - - -1-2 -2 Telekomunikacja Ukraina
Wskaźniki rynkowe wybranych spółek Banki Cena (zł) EV/S (P/BV*) EV/EBITDA (DY*) P/E MC (mln zł) 2016 2017 2018 2016 2017 2018 2016 2017 2018 BZWBK 389,70 38 710 2,0 1,8 1,6 0,0 0,0 0,0 16,2 17,4 15,4 GETIN NOBLE BANK 1,56 1 407 0,3 0,3 0,3 - - - - - 46,2 HANDLOWY 78,41 10 245 1,5 1,5 1,5 0,1 0,1 0,1 17,0 19,2 15,9 INGBSK 210,50 27 386 2,6 2,3 2,1 0,0-0,0 21,9 19,1 16,6 MBANK SA 479,00 20 268 1,6 1,4 1,3 - - - 16,6 19,0 15,4 MILLENNIUM 8,64 10 481 1,5 1,3 1,2 - - - 14,9 15,6 14,2 PEKAO 129,25 33 924 1,5 1,5 1,5 0,1 0,1 0,1 14,9 15,6 14,7 PKOBP 43,80 54 750 1,7 1,5 1,4-0,0 0,0 19,0 18,0 15,9 Ubezpieczyciele PZU 42,04 36 303 2,8 2,3 2,1 0,0 0,0 0,1 15,0 12,7 11,5 Paliwa LOTOS 58,42 10 800 0,7 0,6 0,5 4,9 5,1 5,3 10,6 6,8 10,2 PKN ORLEN 110,85 47 412 0,7 0,6 0,6 6,0 5,3 6,3 8,3 7,7 10,1 PGNIG 6,02 34 785 1,2 1,2 1,1 6,8 5,5 5,1 14,8 10,2 9,8 Górnictwo i metale BOGDANKA 67,01 2 279 1,5 1,5 1,4 4,3 4,0 3,9 12,5 11,1 9,0 JSW 95,98 11 269 1,5 1,2 1,2 9,5 2,7 3,5 2561,2 4,9 7,0 KGHM 110,75 22 150 1,6 1,5 1,4 10,4 5,4 4,8-9,3 7,3 Energetyka ENEA 11,39 5 028 1,1 1,1 1,1 5,7 5,0 4,4 5,9 4,9 4,9 ENERGA SA 12,30 5 093 - - - - - - - - - PGE SA 12,03 22 493 1,1 1,2 1,2 4,7 4,0 4,1 8,8 6,8 7,7 TAURONPE 3,04 5 328 0,9 0,9 0,9 6,3 4,4 4,5 14,4 4,2 4,8 Chemia GRUPA AZOTY SA 69,60 6 904 1,0 1,0 0,9 9,2 7,6 7,1 18,4 14,0 13,6 CIECH 53,90 2 841 1,3 1,3 1,3 5,0 5,8 6,3 4,8 7,6 8,9 POLICE 20,83 1 562 0,8 0,8 0,8 10,4 7,2 7,2 22,4 11,0 11,0 PULAWY 158,00 3 020 0,9 0,8 0,8 5,8 5,7 5,5 11,2 10,8 10,3 SYNTHOS 4,88 6 457 1,8 1,2 1,3 12,7 9,5 9,7 25,2 13,1 13,8 Telekomunikacja NETIA 5,31 1 851 1,0 1,1 1,1 3,7 4,1 4,4 56,7 41,2 50,7 ORANGE POLSKA SA 6,05 7 940 1,2 1,2 1,2 9,9 4,7 4,6-224,7 121,0 Budownictwo BUDIMEX 214,00 5 463 0,8 0,7 0,6 8,1 7,2 8,0 13,3 11,9 13,3 ELBUDOWA 85,00 404 0,4 0,5 0,4 5,2 5,5 5,9 7,3 8,5 9,3 ERBUD 20,75 266 0,2 0,2 0,2 7,1 7,8 7,6 7,5 11,2 10,6 TRAKCJA SA 7,20 370 0,5 0,5 0,4 6,8 10,2 9,1 6,6 14,7 11,6 ULMA 73,00 384 2,1 1,9 1,7 6,0 5,2 4,6 29,8 22,6 14,8 UNIBEP 10,00 351 0,3 0,3 0,2 9,6 8,4 7,3 11,0 10,1 9,0 Deweloperzy DOMDEV 85,13 2 117 1,9 1,6 1,3 13,4 9,3 7,6 16,8 11,5 9,3 GTC 9,75 4 585 15,1 14,3 12,4 11,8 11,2 12,9 28,7 51,5 53,3 POLNORD 6,83 223 3,5 2,3 1,9-61,7 27,2-28,7 11,6 Media AGORA 14,72 702 0,7 0,7 0,7 7,0 6,5 6,6-68,3 56,9 CYFRPLSAT 24,36 15 579 2,8 2,7 2,7 7,4 7,4 7,3 15,3 14,5 12,7
Cena (zł) EV/S (P/BV*) EV/EBITDA (DY*) P/E MC (mln zł) 2016 2017 2018 2016 2017 2018 2016 2017 2018 IT ASSECOPOL 42,67 3 542 0,5 0,6 0,6 4,8 4,6 4,6 6,5 11,6 13,2 COMARCH 180,50 1 468 1,3 1,3 1,2 8,3 11,0 8,5 19,4 24,3 18,4 SYGNITY 2,63 31 0,1 0,2 0,1 3,0-4,2 - - 63,2 Dystrybutorzy IT ABPL 29,00 469 0,1 0,1 0,1 5,5 5,6 5,6 6,9 7,4 7,2 ABCDATA 1,94 243 0,1 0,1 0,1 8,5 6,8 6,3 14,1 8,6 7,4 ACTION 3,18 54 0,0 0,0 0,1-17,2 - - - - Przemysł APATOR 26,20 867 1,2 1,1 1,1 9,9 8,4 7,9 14,0 13,6 12,3 BORYSZEW 9,10 2 184 0,7 0,6 0,6 10,3 7,8 7,4 11,5 10,3 10,0 FAMUR 6,19 3 463 2,4 2,9 3,3 14,5 11,2 7,5 36,9 30,1 18,2 FORTE 46,80 1 120 2,0 2,0 1,8 13,4 15,6 12,8 10,1 12,9 10,9 PFLEIDERER GROUP 35,88 2 321 - - - - - - - - - IMPEXMET 4,30 860 0,5 0,5 0,5 6,7 6,3 5,6 6,5 6,2 5,6 KOPEX 3,79 282 0,8 - - - - - - - - KETY 395,00 3 761 1,9 1,6 1,5 10,8 9,6 8,7 13,5 15,2 14,2 PAGED #N/A N/A - 1,4 1,2 1,2 8,9 7,3 6,9 - - - Handel AMREST HOLDINGS 378,00 8 019 2,1 1,7 1,3 16,6 14,1 10,9 42,0 41,7 29,1 CCC SA 281,25 11 577 3,8 2,9 2,3 64,3 54,8 39,3 36,7 35,1 25,9 EMPERIA 99,50 1 228 0,5 0,5 0,5 9,1 9,8 8,9 24,3 29,1 25,6 EUROCASH 27,25 3 792 0,3 0,3 0,2 13,3 16,6 12,1 20,0 43,1 18,9 LPP 9020,00 16 709 2,5 2,2 1,9 30,7 17,7 15,1 95,6 38,0 30,7 Leki i dystryb. farm. MABION 108,50 1 280-24,3 5,2 - - 7,9 - - 14,5 NEUCA 269,10 1 259 0,2 0,2 0,2 8,7 9,9 9,4 11,3 12,6 12,4 SELVITA SA 55,80 768 - - - - - - - - - */dla banków i ubezpieczycieli
Biuro Maklerskie Alior Bank ul. Łopuszańska 38D 02-232 Warszawa Strateg rynków finansowych Agata Filipowicz-Rybicka Makler Papierów Wartościowych 12 682 64 23 Agata.Filipowicz-Rybicka@alior.pl Zespół Analiz i Doradztwa Biura Maklerskiego Alior Banku: Zbigniew Obara Menedżer Zespołu Analiz, Makler Papierów Wartościowych 782 891 268 Zbigniew.Obara@alior.pl Marcin Brendota Ekspert ds. analiz 782 892 290 Marcin.Brendota@alior.pl Paweł Szewczyk Ekspert ds. analiz, Doradca Inwestycyjny 782 891 382 Pawel.Szewczyk@alior.pl Tomasz Kolarz Ekspert ds. analiz 12 682 64 24 Tomasz.Kolarz@alior.pl Powyższy materiał został przygotowany przez Biuro Maklerskie Alior Bank SA. Właścicielem niniejszego opracowania jest Alior Bank Spółka Akcyjna z siedzibą w Warszawie, ul. Łopuszańska 38D, 02-232 Warszawa, Sąd Rejonowy dla m.st. Warszawy w Warszawie, XIII Wydział Gospodarczy, KRS: 0000305178, REGON: 141387142, NIP: 1070010731, kapitał zakładowy: 1 292 636 240 PLN (opłacony w całości). Powielanie bądź publikowanie niniejszego opracowania lub jego części bez pisemnej zgody Biura Maklerskiego Alior Bank S.A. jest zabronione. Niniejsze opracowanie jest wyrazem wiedzy oraz poglądów autorów i nie powinno być inaczej interpretowane. w szczególności informacje zawarte w niniejszym dokumencie nie stanowią rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców, ani usługi doradztwa inwestycyjnego. Usługa doradztwa inwestycyjnego jest świadczona na podstawie odrębnej umowy o doradztwo inwestycyjne. Niniejszy raport wyraża wiedzę oraz poglądy autorów według stanu na dzień sporządzenia. Opracowanie zostało sporządzone z rzetelnością i starannością przy zachowaniu zasad metodologicznej poprawności, na podstawie ogólnodostępnych informacji, uznanych przez Biuro Maklerskie za wiarygodne. Biuro Maklerskie nie gwarantuje realizacji założonego celu inwestycyjnego ani uzyskania określonego wyniku inwestycyjnego. Prezentowane wyniki inwestycyjne nie stanowią gwarancji osiągnięcia podobnych wyników w przyszłości, są wynikiem inwestycyjnym osiągniętym w konkretnym okresie historycznym. W szczególności Biuro Maklerskie zwraca uwagę, iż na cenę instrumentów finansowych ma wpływ wiele różnych czynników, które są lub mogą być niezależne od emitenta i wyników jego działalności. Można do nich zaliczyć m. in. zmieniające się warunki ekonomiczne, prawne, polityczne i podatkowe, których niejednokrotnie nie można przewidzieć lub które mogą być trudne do przewidzenia. Inwestowanie w instrumenty finansowe wiąże się z ryzykiem utraty części lub całości zainwestowanych środków. Wykresy przygotowano za pomocą programu AMIBROKER. Dane do wykresów dostarcza firma STATICA. Źródłem pozostałych danych są PAP, Bloomberg, prasa finansowa i internetowe serwisy finansowo-ekonomiczne.
OBJAŚNIENIA UŻYTYCH SKRÓTÓW DCF zdyskontowane przepływy pieniężne DY- (Dywidenda na 1 akcję/cena) stopa dywidendy FCF wolne przepływy gotówkowe P/E - (Cena/Zysk) Cena akcji/zysk netto przypadający na jedną akcję P/BV - (Cena/Wartość księgowa) Cena akcji/wartość księgowa przypadająca na jedną akcję EV/EBIT Enterprise Value/EBIT EV/EBITDA - Enterprise Value/EBITDA EV/S - Enterprise Value/Sales Wartość przedsiębiorstwa/przychody ze sprzedaży P/CE (Cena/Cash Earnings) Cena/zysk netto plus amortyzacja na jedną akcję MC kapitalizacja, wartość rynkowa ROE - (Zwrot na kapitale własnym) - Zysk netto/średni stan kapitałów własnych ROA - (Zwrot na aktywach) - Zysk netto/średnia wartość aktywów Stopa dyskontowa stopa zwrotu wymagana przez inwestora (stopa wolna od ryzyka, powiększona o premię za ryzyko) EV (Enterprise Value) wycena rynkowa spółki powiększona o wartość długu odsetkowego netto, tj. wartość przedsiębiorstwa EBIT - zysk na działalności operacyjnej EBITDA - (zysk operacyjny plus amortyzacja) zysk na działalności operacyjnej powiększony o amortyzację S&P 500 indeks Standard and Poor s grupujący 500 największych spółek notowanych na NEW YORK Stock Exchange NASDAQ - NASDAQ Composite Index, indeks spółek technologicznych notowanych na elektronicznym rynku giełdowym Nasdaq BOVESPA główny indeks giełdy w Sao Paolo, Brazylia DAX indeks 30 największych spółek, Frankfurt, Niemcy CAC 40 indeks 40 największych spółek, Paryż, Francja FTSE 100 indeks 100 największych spółek notowanych na giełdzie w Londynie BUX główny indeks giełdy w Budapeszcie NIKKEI indeks 225 największych spółek notowanych na giełdzie w Tokio SHANGHAI COMP główny indeks giełdy w Szanghaju HANG SENG główny indeks giełdy w Hong Kongu XU 100 indeks 100 największych spółek notowanych na giełdzie w Istambule, Turcja RTS główny indeks giełdy w Moskwie Ropa ropa WTI w dostawach natychmiastowych Złoto notowane na Londyńskiej Giełdzie Metali w dostawach natychmiastowych Miedź miedź notowana na londyńskiej giełdzie metali w dostawach 3-miesięcznych USA 10YT (%) rentowność 10 letnich obligacji rządu USA Niemcy 10YT (%) rentowność 10 letnich obligacji rządu Niemiec Polska 10YT (%) rentowność 10-letnich obligacji polskich