N 10 8 kwietnia 2013 Przegląd rynku Rynek emisji CO2 w zeszłym tygodniu rozpoczął wtorkowe kwotowania na aukcji EEX dotyczącej sprzedaży 3,588 mln EUA fazy 3 przy poziomie 4,40 EUR. W ciągu reszty tygodnia otrzymał dobre wsparcie i zakończył się pozytywnymi zmianami przy 5,08 euro dla spot. Poziom oporu 5 EUR wydaje się być przełamany. We wtorek UE opublikowała wstępne dane za 2012 rok dotyczące rzeczywistych emisji CO2 i mimo zapowiadanego spadku o 1,4% najniższy poziom dnia osiągnął jedynie 4,52 EUR. Dane nie były wielkim zaskoczeniem, gdyż spadek produkcji przemysłowej został już wyceniony długi czas temu. Zamiast spadków, ceny wzrosły po południu o 3,5%, wykazując zainteresowanie przez niektórych nabywców i zamknęły się przy 4,98 EUR. Płynność pozostała niewielka jednak z 21 mln EUA w obrocie, czyli znacznie poniżej średniej dziennej w 2013 roku wynoszącej ja do tej pory 34 mln. Druga aukcja odbyła się tego samego dnia w Polsce, na krajowej giełdzie, która sprzedała 191 798 EUA z rezerwy NER, po cenie rozliczeniowej 4,51 EUR. Po oficjalnym ogłoszeniu pozycji Bułgarii odnoszącej się do wsparcia interwencji na rynku w celu zatwierdzenia wstrzymania EUA z aukcji w okresie do 2016 roku, pojawił się nowy pozytywny znak i w środę cena emisji uderzyła w pięciotygodnowy szczyt wynoszący ponad 5 EUR w umowie na grudzień 2013, a następnie osiągnęła 5,15 euro w ciągu dnia. Umowa zamknięła się poniżej tego poziomu; na 4,96 EUR, ale nadal wszyscy uczestnicy rynku byli pod wpływem optymistycznych nastrojów, z przekonaniem, iż posłowie poprą plan UE, aby opóźnić sprzedaż 900 milionów pozwoleń w głosowaniu zaplanowanym na 16 kwietnia. Pozytywne wieści nadeszły poprzez dyskusję w UE o przesunięciu na 2014 r. sprzedaży z 100 mln EUA z NER 300 w celu sfinansowania projektów CCS. Wielkość ta była ostatnią częścią inicjatywy, a ruch może być zdefiniowany jako minibackloading. Przy obecnych cenach rynkowych, pozostała sprzedaż NER zasiliłaby w około 500 mln euro, jest to około połowa tego co wymaga kosztowo instalacja w pełni stosująca CCS. Codzienne aukcje UE dla EUA fazy 3 odbywają się na wyższych poziomach, niż we wtorek na 4,69 EUR. W czwartek cena EUA testowała ponownie poziom 5 EUR dla kontraktu grudzień, a cena zamknięcia wyniosła 5.03 EUR. Rządowe aukcje nie odbyły się w ciągu dnia, a zmniejszona podaż wraz z wzrostowym nastrojem względem przyszłości backloadingu dały dobre wsparcie dla ceny EUA. Aukcje dotyczące pozwoleń dla lotnictwa w puli 95.000 EUA wyceniono na 4,80 EUR i biorąc pod uwagę, że te pozwolenia te mogą być wykorzystane tylko przez operatorów lotniczych uważamy, że była to bardzo dobra cena, a przedmiot obrotu osiągnął różnicę 40-60 centów względem umowy EUA dla grudnia. W piątek Niemcy sprzedały 4 mln EUA na Fazę 3 przy 5,05 EUR. To najwyższa cena aukcji od lutego, a w ciągu dnia cena EUA osiągnęła tygodniowe maksimum dla niewielkiego wolumenu dziennego 26 mln EUA w obrocie w tym EUA dla 3 fazy pochodzących z niemieckiej puli zezwoleń. W ostatni dniu Market Data Weekly EUA markets Spot 5.08 +8.09% 4.84 5.08 Dec 2013 5.16 +8.18% 4.92 5.16 Dec 2014 5.39 +8.23% 5.14 5.39 Dec 2015 5.61 +8.30% 5.33 5.61 Dec 2016 5.89 +8.47% 5.58 5.89 CER markets Spot 0.08 +33.33% 0.08 0.09 Dec 2013 0.41 +28.13% 0.35 0.41 Dec 2014 0.41 +28.13% 0.35 0.41 Spread EUA/CER Spot 5.00 +7.76% 4.76 5.00 Dec 2013 4.75 +6.74% 4.57 4.75 Dec 2014 4.98 +6.87% 4.79 4.98 Weekly volume in million tones Week EUA 82.47-33.60% CER 0.95-30.84%
obrotu na rynku osiągnięto nowy rekordowo wysoki poziom 5,23 EUR dla kontraktu na grudzień. Rynek wtórnych kredytów Kioto pozostał słaby w zeszłym tygodniu, organizowany głównie w transakcjach pozagiełdowych. Ceny pozostają nieznacznie niższe, z powodu niektórych pogłosek o transakcji spot przy 4 centach. Płynności została znacznie zmniejszona, ale umowy na grudzień 2013 wydają się wybudzać z notowań, gdyż cena zbliża się do 0,40 EUR za tonę. W zeszłym tygodniu, cena ropy futures była oferowana z około 5 $ / b odchyleniem od swoich maksimów na $ 97 / b, a testowała długoterminowy znaczący poziom 92,00 dolarów / b. Nie było to jednak przełamanie tych poziomów - 97,00 dolarów / b i 92,00 dolarów / b, a częściowo teraz 92 dolarów / b działa jak wielkie wsparcie. Nasz cel, test 97,00 dolarów / b został osiągnięty. Obserwowane warunki rynkowe były za sprawą podstawowych technicznych analiz, które wskazują na znaczenie tych wartości. Momentum wzrostowe utworzyło kanał w górę, który jest postrzegany jako doskonałą okazję zakupu w jej wycofania, ale teraz - najbardziej prawdopodobnym scenariuszem jest zobaczenie jakiejś konsolidacji przed kolejnymi ruchami. Spadki na rynku akcji szybko zostały odrzucone, tak jak w przypadku listy płac nierolnych w zeszłym tygodniu - indeksy akcyjne szybko odrzuciły postać 88K i prześledziły cały ruch spadkowy jako, że rynki oczekują programu QE nadal tak samo jak potrzebnego ze względu na trudną sytuację gospodarczą. Akcje europejskie były wycofane o około 5% od swoich szczytów z powodu danych niemieckich i strefy Euro. Kwartalne dane spółek Q1 rozpoczną się dziś, a Alcoa raportuje po dzwonku na rynku Wall Street. Uważamy, że rynki będą przybierać duże zakresy i hamulce niektórych spowodowałyby duże ruchy. Długich pozycji w długim okresie / kwartalnie, rocznie / na każdym wycofaniu i krótkie pozycje na short-runach / dzienny, tygodniowy / mogą być obserwowane na rynkach towarowych, jako, że uczestnicy rynku wchłaniają znaczne wiadomości napływające co tydzień i do dziś wspierają uparty pogląd. Dane pochodzące z tego tygodnia ze Stanów Zjednoczonych są następujące: FIRMY EPS i przychody, zapasy hurtowników, ropy / gazu, Protokół z posiedzenia FOMC, bezrobocie, sprzedaż detaliczna, PPI i nastroje w Michigan. Euro zyskało około 300 pipsów po przemówieniu Draghi w ostatni czwartek, testowało swoje krótkoterminowe wcześniejsze maksima i tworzyło duży zakres między wsparciem długoterminowym na 1,2750 dolarów i 1,3050 dolarów. Główny nacisk kładziony jest na program bail-out w strefie euro, nowe rozmowy rządowe Włoch i publikację danych z USA. Nadal jesteśmy podatni na szablon podejmowania decyzji na Cyprze mający zastosowanie do całej Euro-strefy. Technicznie - nasze długoterminowe poziomy wsparcia przy $ 1.2800-1.2750 utrzymane są do teraz. Para testowała nasz pierwszy cel 1,3000 dolarów strefy oporu, co jest dobrym wyjściem dla byków na podstawie krótkoterminowej. Drugi cel dla byków będzie przy 1,3320
dolarów. Na dzisiejszej sesji - Euro występuje w zakresie około 1,3000 dolarów, spodziewając się wąskiego przedziału, w sytuacji gdy nie ma wiadomości przed wydaniem Alcoa. Jako całość, należy skoncentrować się na wydatkach i zachowaniu się zatrudnienia po obu stronach Oceanu, jako, że wszystkie organizacje obniżyły swoje prognozy dla amerykańskiego PKB i wzrostu strefy euro, jak i FOMC. Według nas, kolejnym krokiem do wprowadzenia euro jest kilka dużych zakresów między 1,3100 dolarów i 1,2850 dolarów na tydzień. Poziomy, około $ 1.3200-1.3300/Euro dają doskonałe możliwości dla wejść niedźwiedzi, skierowane nowe minima na parze, i wyjścia byków - zagrożeniem dla tego scenariusza są problemy z zadłużeniem i pogłębiające cięcia wydatków wraz z problemami strefy euro, nasze krótkie poziomy wejścia nie zostały osiągnięte; program US QEIII jest otwarty, a rynki muszą wycenić mniej QE / FED ogłosi skup obligacji kwoty na początku każdego miesiąca /, które mogłyby doprowadzić parę do $ 1.2500-1.2300 /. Sekwestracja / Wydatki wyzwalające cięcia - jak US muszą uporządkować swój system podatkowy i sytuację, jak również obsługę wydatków i obniżenie podatków. Chcemy utrzymać nasz sygnał neutralny do krótkiego do końca roku i na długofae / długie pozycje na krótką metę /, w obrocie codziennym. Gaz ziemny w zeszłym tygodniu próbował ustawić poziom powyżej $ 4.00/MMbtu testując swoje wzloty $ 4.10/MMbtu - handel obecnie jest na $ 4.17/MMbtu. W ciągu ostatnich tygodni byliśmy zwyżkowi na gaz ziemny z przyczyn technicznych i fundamentalnych, spodziewając się tworzenia dużych zakresów przed badaniem $ 4.00/MMbtu i $ 5.00/MMbtu - wszystkie wycofania postrzegane są jako wpisy dla byków, które faktycznie miały miejsce. Z drugiej strony, najbardziej prawdopodobnym scenariuszem, który możemy zobaczyć jest kilka dużych zakresów między $ 4.50/MMbtu i testów wcześniej rozbitych poziomów - 3,70 dolarów-$ 3.50/MMbtu przed tworzeniem nowych szczytów. Volatility 20 days Week Previous EUA 102.10% 107.01% CER 277.51% 250.90% Prognoza Utrzymujemy nasze nieco zwyżkowe oczekiwania na następny tydzień. Dni te są w pewien sposób przejściem między wstępną absorpcją danych rynkowych, a głosowaniem wobec backloadingu zaplanowanego na 16 kwietnia. Dzisiaj rynek otworzył się na poziomie piątkowego zamknięcia, a następnie został ponownie przywrócony do najniższej dziennej 5,01 EUR za EUA z dostawą w grudniu. Później dotknął ceny 5,13 i następnie odbywa się już w wysokości 5.10-5.13 przez większość dnia. Spodziewamy się, że handel pozostanie w przedziale 4.60-5.20 EUR. Najważniejsze wiadomości 2 kwietnia zostały opublikowane wstępne dane o rzeczywistych emisjach za rok 2012 z instalacji uczestniczących w EU ETS. Jak
oczekiwano, nastąpił 1,4% spadek w stosunku do poprzedniego roku. Emisje spadają drugi rok z rzędu, co jest głównym punktem programu. Problemem jest jednak to, że obserwowany spadek jest wynikiem spowolnienia gospodarczego, a nie wynikiem modernizacji, gdyż wiele firm nadal opiera swoją produkcję głównie na najtańszym surowcu, którym jest węgiel. Dane wykazały, że prawie nie miało to wpływu na cenę, gdyż perspektywy ekonomiczne zostały wycenione na dłuższy czas. W tym roku około 500 linii lotniczych poinformowało o swoich rzeczywistych emisjach po raz pierwszy w ramach systemu EU ETS, które stanowią około 55 mln ton, emitowanych w 2012 roku. Wydania ostatecznych danych dotyczących emisji oczekuje się na dzień 15 maja. Bułgaria popiera plan backloadingu. Jak wcześniej oświadczyła ustępująca minister środowiska Nona Karadzhova, Bułgaria popiera plan KE dotyczący wstrzymania EUA z rynku celem podtrzymania ceny. Nowy tymczasowy gabinet, który objął rządy w ciągu ostatniego miesiąca, pozostaje w cieniu tego oświadczenia, stwierdzając ponownie, że 700 mln EUA pomoże również na rynku we wzroście cen. Plan jest popierany przez więcej niż połowę państw UE i jest naprzeciw debaty w Parlamencie Europejskim, która odbędzie się 15 kwietnia odnośnie tego, czy PE zezwoli na interwencję na rynku, a następnie odbędzie się kluczowe głosowanie kolejnego dnia. Rekordowy wolumen wymieniony w Q1 2013 roku. Wolumen obrotu na czterech głównych giełdach osiągnął rekord w 1 kwartale 2013 w porównaniu do tego samego okresu w zeszłym roku. Stanowi on 36,5% wzrost, w sumie wymieniono 22 743 mld jednostek, nie licząc 222,5 mln sztuk, sprzedawanych jako opcje. Większość handlu w marcu wykonano na giełdach (60%) oraz brokerów, którzy wykonali około 30% za pośrednictwem transakcji pozagiełdowych. Brakujące 10% dokonano poprzez kontrakty spot. Rosyjski minister gospodarki zaproponował premierwoi Dimitrowi Miedwiediew uruchomienie krajowego rynku emisji nawet w przyszłym roku, aby zmniejszyć emisję dwutlenku węgla. Rosja jest pierwszym krajem z czterech największych emiterów, co jest formalnym wsparciem systemu CO2. Chodzi o to, aby utworzyć krajowy system w latach 2014-2020, wychodząc od 18-24 miesięcy dla fazy pilotażowej. Wniosek nie wymaga zgody innych resortów z rządu, tylko premiera Miedwiediewa. Jeśli zostanie zatwierdzony, rozpocznie się praca nad szczegółami dla systemu, taka jak, które sektory należy uwzględnić, liczba pozwoleń, i tym podobne. Niemniej jednak, najprawdopodobniej początek krajowego systemu handlu uprawnieniami będzie odbędzie się znacznie później z powodu przygotowań potrzebnych do uruchomienia takiego systemu.