Indeksy WIG WIG20 mwig40 swig80 Obrót (mpln) Wybrane dane zamknięcia Wolumen Otwarte pozycje BSE 30 (INDIE) Zamknięcie dzienna tyg. [t/t] 44 214,3 2,25% - -2,52% 1 750,5 2,74% 0,48% -2,99% 3 457,6 2,07% -0,18% -1,57% 12 781,5 0,31% -1,90% -1,74% Zamknięcie KOSPI 100 (KOREA Płd.) ROPA WTI (USD za baryłkę) EUR CHF USD EUR/USD DAX (NIEMCY) DIJA (USA) EUROSTOXX 50 (EU) ISE 100 (TURCJA) MERVAL (ARGENTYNA) SHANGHAI A-SHARE (CHINY) SHANGHAI B-SHARE (CHINY) Waluta Indeks BOVESPA (BRAZYLIA) BUX (WĘGRY) CAC 40 (FRANCJA) FTSE 100 (GB) MSCI EM NASDAQ COMPOSITE (USA) PX (CZECHY) RTS (ROSJA) S&P 500 (USA) Źródło: Bloomberg 714,6-3,27% - 57,96% tyg. 1 752 41 2,40% -5,76% 16 720-2 521-13,10% 49,97% 47 940 478 1,01% -0,59% Indeksy zagraniczne - kurs na godzinę: Indeks NIKKEI225 (JAPONIA) HANG SENG (HONG KONG) Surowiec MIEDŹ (USD za tonę) ZŁOTO (USD za uncję) 39 513,8-1,09% -3,27% 24 302,5 1,68% -0,56% 4 378,8 1,53% -0,70% 9 985,4 1,63% -0,61% 16 516,2 0,72% -1,50% 3 064,7 1,23% -1,00% 5 929,2 0,98% -1,24% 71 740,4 0,97% -1,25% 10 656,6-2,73% -4,87% 723,2-0,02% -2,22% 4 685,9 1,03% -1,19% 919,6 0,11% -2,09% 699,0 0,54% -1,67% 1 938,7 0,78% -1,44% Waluty - kurs na godzinę 8:55 17 715,6 2,88% 0,62% 20 030,0 1,69% -0,55% 24 532,5-0,61% -2,79% Surowce - kursy zamknięcia [PLN] GPW - Indeksy GPW - FW20 dzienna Indeksy zagraniczne - kursy zamknięcia 1 724,5 1,30% -0,93% 3 087,7-2,41% -4,56% 355,2-1,17% -3,34% [%] 30,8 1,25% -0,98% 4 368,0-0,86% -3,04% 1 085,4-1,39% -3,56% 08:55 [PLN] [%] 4,3418-0,0110-0,36% -2,56% 3,9933-0,0078-0,26% -2,46% 4,0138-0,0070 0,01% -2,19% 1,0817-0,0009-0,38% -2,57% 9 er WIG (43,543.04, 44,281.67, 43,538.35, 44,214.32, +973.262) 16 23 30 7 December Źródło: Bloomberg Kontrakty terminowe Futures EuroStoxx50 Futures CAC40 Futures DAX Futures S&P500 Futures DJIA Futures NASDAQ Futures 14 21 28 4 2016 SP500 (1,927.83, 1,947.38, 1,914.35, 1,938.68, +15.0100) 23 30 7 December 14 21 28 4 2016 - kurs na godzinę: 3 092,0 1,01% 4 421,5 0,98% 10 088,5 0,94% 1 935,5-0,18% 16 416,0-0,45% 4 333,5-0,22% 11 11 8:55 relatywna do fwig20-1,35% -1,38% -1,42% -2,51% -2,78% -2,56% 53500 53000 52500 52000 51500 51000 50500 50000 49500 49000 48500 48000 47500 47000 46500 46000 45500 45000 44500 44000 43500 43000 42500 10000 x1005000 2110 2100 2090 2080 2070 2060 2050 2040 2030 2020 2010 2000 1990 1980 1970 1960 1950 1940 1930 1920 1910 1900 1890 1
INFORMACJA DNIA CHINY VISTULA GROUP (VST) REKOMENDACJA z dn. 16.11.2015 KUPUJ 3,47 PLN CENA OBECNA 2,86 PLN REDAN (RDN) Chiński eksport, wyrażony w juanach w grudniu wzrósł o 2,3% r/r, po spadku 3,7% r/r w listopadzie. Import w analogicznym okresie spadł o 4% r/r, po spadku o 5,6% r/r w listopadzie. Rynek spodziewał się spadku eksportu o 4,1% r/r oraz spadku importu o 7,9% r/r. Wywiad. W rozmowie z PAP prezes Grzegorz Pilch mówi, iż: Po dobrym 2015, w którym sprzyjały popyt konsumencki, dobre zatowarowanie i dyscyplina kosztowa wśród głównych ryzyk 2016 roku prezes wskazał presję na marże poprzez osłabienie PLN, wzrost wynagrodzeń oraz spodziewane wprowadzenie podatku obrotowego, który obniży rentowność spółki. Celem na 2016 rok jest dalsza koncentracja na wynikach operacyjnych i przyśpieszenie rozwoju, którego tempo wynieść ma 8% netto. Rozwój w części jubilerskiej ma być dwucyfrowy >10%. Otwartych może być ok. 10-12 sklepów W.Kruk. Na koniec 2015 sieć jubilerska liczyła 92 sklepy zaliczając wzrost o 4% netto do ok. 7,5 tys. mkw. Plan wprowadzenia W.Kruka na warszawską giełdę w 2016 jest na razie nieaktualny, spółka zamierza wykorzystać środki własne i finansowanie bankowe. Priorytetem będzie znalezienie dobrych lokalizacji. Widzi duży potencjał w miastach powyżej 100 tys. mieszkańców, gdzie aktualnie są mało obecni. W części formalnej fashion spółka będzie kontynuować projekt sklepów franczyzowzch (28 sklepów na koniec 2015). W tym roku sieć może się powiększyć o kolejne 20-25 sklepów. Nie jest przewidywany wzrost powierzchni sieci Deni Cler. Jednakże spółka nie wykluczała ewentualnej sprzedaży Deni Cler w przyszłości po poprawie wyników przez spółkę zależną. Deni Cler generuje ok. 40 mln PLN przychodów i jest szansa, że wynik netto w 2015 przekroczy 0,5 mln PLN i wesprze wyniki grupy. Wcześniej zakładano wynik zero plus i powyżej 1 mln PLN w 2016. Celem średnioterminowym jest 5% rentowności netto (2 mln PLN). Komentarz DM Banku BPS Informację o przyspieszeniu rozwoju odbieramy pozytywnie. Podobnie jak zaniechanie pomysłu sprzedaży części akcji W.Kruk w drodze IPO. Obecnie standing finansowy spółki wygląda dobrze koniec 2015 roku dług netto/ebitda wyniósł poniżej 2,0, długoterminowe zadłużenie spadło do ok. 100 mln PLN, a dług netto do poniżej 90 mln PLN. Ponadto prezes pozytywnie odniósł się do konsensusu rynkowego na 2015 (30 mln PLN zysku netto i 59 mln PLN EBITDA) jaki również chce osiągnąć plan minimum w 2016 mówiący o 29 mln PLN zysku netto i 55 mln EBITDA. Konsensus PAP zakłada, że Vistula wypracuje w 2016 prawie 36 mln PLN zysku netto, prawie 64 mln PLN EBITDA przy przychodach na poziomie ok. 555 mln PLN. (M.Stebakow) Przychody za grudzień. Szacunkowa wartość skonsolidowanych przychodów ze sprzedaży towarów wyniosła 67 mln PLN i była wyższa o 12% r/r. W ujęciu narastającym sprzedaż wyniosła 555 mln PLN (+11% r/r). Powierzchnia całej sieci sprzedaży Grupy Redan na koniec października wyniosła 1216 tys. mkw (+12% r/r). W segmencie dyskontowym poziom sprzedaży towarów wyniósł 40 mln PLN (+13% r/r), a w ujęciu narastającym sprzedaż wyniosła 315 mln PLN i była wyższa o 14% r/r. Sieć Textilmarket na koniec lipca składała się z 356 sklepów własnych o łącznej powierzchni 78,7 tys. mkw (+19% r/r). Wartość sprzedaży towarów części modowej na rynku polskim wyniosła 26 mln PLN i była wyższa o 12% r/r, zaś przychody zrealizowane na rynkach zagranicznych wyniosły 2 mln PLN (-12% r/r). Łącznie wartość sprzedaży towarów na rynku modowym wyniosła 28 mln PLN i była wyższa o 10% r/r. W ujęciu narastającym wartość sprzedaży towarów części modowej na rynku polskim wyniosła 210 mln PLN i była wyższa o 16% r/r, zaś przychody zrealizowane na rynkach zagranicznych wyniosły 30 mln PLN (-31% r/r). Łącznie wartość sprzedaży wyniosła 240 mln PLN i była wyższa o 7% r/r. Punkty handlowe działające w sieci sprzedaży marek Top Secret, Troll i DryWash w Polsce na koniec grudnia 2015 miały łączną powierzchnię 36 tys. mkw (+8% r/r), zaś na rynkach zagranicznych - 6,3 tys. mkw (-24% r/r). Łącznie powierzchnia punktów handlowych części modowej wyniosła 42,3 tys. mkw (+1% r/r). Komentarz DM Banku BPS Informacja neutralna. Dynamika grudniowej sprzedaży zarówno w części modowej w Polsce jak i dyskontowej jest zbliżona (12-13%), jednakże inaczej wygląda to jeśli uwzględnimy wzrost sieci sprzedaży. Patrząc na efektywność sprzedaży to na poziomie grupy w przeliczeniu na mkw powierzchni w grudniu wyniosła 557 PLN (-1% r/r). W segmencie modowym, który jako całość zanotował 8% wzrost r/r do 657 PLN, a dla dyskontowego efektywność spadła o 3% r/r do 515 PLN/mkw. Z zaprezentowanych danych wynika, iż w 4Q 15 odzieżowa spółka zanotowała 171 mln PLN sprzedaży (+12% r/r) z czego 57% przypadło na segment dyskontowy (tj. 98 mln PLN (+16% r/r)), a 73 mln PLN na część modową (+10% r/r). (M. Stebakow) 2
KALENDARIUM Dane makro: 13.01.2016 Środa Wydarzenie Okres Odczyt Prognoza Poprzednio 3:56 Chiny Bilans handlu zagranicznego (USD) grudzień 60,1 mld 53 mld 54,1 mld 3:56 Chiny Eksport (r/r) grudzień -1,4% -8% -6,8% 3:56 Chiny Import (r/r) grudzień -7,6% -11,5% -8,7% 8:45 Francja Inflacja CPI (m/m) grudzień 0,1% -0,2% 8:45 Francja Inflacja HICP (m/m) grudzień 0,1% -0,2% 8:45 Francja Inflacja CPI (r/r) grudzień 0,1% 0% 8:45 Francja Inflacja HICP (r/r) grudzień 0,2% 0,1% 11:00 Strefa Euro Produkcja przemysłowa s.a. (m/m) listopad -0,3% 0,6% 11:00 Strefa Euro Produkcja przemysłowa w.d.a. (r/r) listopad 1,3% 1,9% 13:00 USA Wnioski o kredyt hipoteczny tydzień -11,6% 14:00 Polska Saldo obrotów towarowych (EUR) listopad 483 mln 14:00 Polska Saldo rachunku bieżącego (EUR) listopad -303 mln -113 mln 16:30 USA zapasów ropy tydzień -5,1 mln brk 16:30 USA zapasów benzyny tydzień 10,6 mln brk 16:30 USA zapasów destylatów tydzień 6,3 mln brk 20:00 USA Budżet federalny (USD) grudzień -3 mld -64,4 mld Wydarzenia w spółkach 13.01.2016 Sare - rozpoczęcie budowy księgi popytu dla inwestorów w transzy dużych inwestorów Synektik - NWZ w sprawie warunkowego podwyższenia kapitału zakładowego poprzez emisję akcji serii F z pozbawieniem prawa poboru 3
SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Banki na GPW Kapitalizacja REKOMENDACJE DM BPS D/Y [%] ALIOR BANK 59,16 4 301 2015-10-21 KUPUJ 99,6 68,3% 12,5 10,7 8,8 1,2 1,1 1,0 0,0 0,0 3,5 BZ WBK 264,55 26 252 12,0 13,7 11,9 1,4 1,3 1,2 5,1 3,8 4,1 PKO BP 24,80 31 000 2015-10-21 KUPUJ 35,6 43,4% 11,0 11,2 10,0 1,0 1,0 0,9 4,5 4,5 4,4 BANK PEKAO 133,50 35 040 2015-10-21 TRZYMAJ 164,1 22,9% 14,7 15,6 14,0 1,5 1,5 1,5 6,8 6,2 6,5 mbank 304,90 12 879 2015-10-21 KUPUJ 460,0 50,9% 10,6 12,4 11,2 1,1 1,0 1,0 4,4 4,4 4,2 ING BSK 118,00 15 352 2015-10-21 TRZYMAJ 137,0 16,1% 13,7 15,9 13,9 1,4 1,4 1,3 3,5 3,2 3,0 BANK HANDLOWY 71,30 9 316 2015-10-21 TRZYMAJ 89,1 25,0% 14,5 15,7 14,4 1,3 1,3 1,3 8,0 6,4 6,2 BANK MILLENNIUM 5,36 6 502 2015-10-21 KUPUJ 7,6 41,2% 10,5 12,0 10,3 1,0 1,0 0,9 0,0 3,0 4,0 Mediana - 14 115 12,3 13,0 11,6 1,3 1,2 1,1 4,4 4,1 4,2 Deweloperzy Kapitalizacja REKOMENDACJE DM BPS PA NOVA 21,35 214 2015-11-12 KUPUJ 27,4 28,3% 8,7 7,9 7,4 0,7 0,6 0,6 12,7 11,1 10,8 LC CORP 1,90 850 2015-03-31 KUPUJ 2,5 31,6% 10,6 8,2 7,2 0,6 0,6 0,5 11,5 10,1 8,2 RONSON 1,36 370 2015-03-31 KUPUJ 1,54 13,2% 17,7 12,6 8,8 0,8 0,8 0,7 69,3 13,3 10,3 DOM DEVELOPMENT 49,99 1 238 15,8 13,7 12,8 1,4 1,4 1,4 12,9 11,0 9,9 ROBYG 2,80 737 9,8 9,5 7,3 1,5 1,4 1,3 14,9 8,7 6,5 Mediana - 737 10,6 9,5 7,4 0,8 0,8 0,7 12,9 11,0 9,9 Handel Kapitalizacja REKOMENDACJE DM BPS LPP 5 490,3 10 076 2015-12-14 TRZYMAJ 5 498,0 0,1% 24,6 18,8 15,7 5,0 4,1 3,5 14,0 11,6 9,8 CCC 122,35 4 698 2015-12-14 KUPUJ 160,1 30,9% 20,0 17,2 13,9 4,2 3,6 3,1 15,1 12,0 10,1 VISTULA 2,9 500 2015-11-16 KUPUJ 3,5 22,4% 16,8 14,0 11,7 1,1 1,0 0,9 10,7 9,9 8,9 GINO ROSSI 1,99 100 2015-02-08 KUPUJ 2,5 26,6% 13,3 10,3 6,3 1,1 1,0 0,9 8,4 7,5 6,7 WOJAS 6,1 77 2015-02-18 KUPUJ 11,6 91,4% 10,1 7,6 6,7 1,0 0,9 0,9 6,8 6,4 5,9 BYTOM 2,70 192 2015-11-16 KUPUJ 3,9 44,8% 14,4 12,5 10,8 4,7 3,7 3,1 10,7 8,1 6,9 SOLAR COMAPANY 1,0 30 - - - - - - - - - REDAN 2,01 72 2015-02-18 KUPUJ 6,6 225,9% 6,5 4,7 3,4 - - - - - - MONNARI 12,2 371 2015-12-16 KUPUJ 16,5 35,8% 8,1 10,2 9,2 2,1 1,8 1,6 8,6 7,2 6,4 BRIJU 14,95 89 2015-11-16 KUPUJ 28,8 92,6% 4,4 4,2 3,6 1,4 1,1 1,0 4,0 3,7 3,3 Mediana - 146 13,3 10,3 9,2 1,8 1,5 1,3 9,6 7,8 6,8 Przemysł spożywczy Kapitalizacja REKOMENACJA DM BPS COLIAN 3,80 733 2015-07-22 KUPUJ 5,14 35,3% 14,1 13,2 13,2 0,9 0,8 0,8 7,2 7,2 7,0 WAWEL 1 099,0 1 648 16,5 16,2 15,3 3,3 2,9 2,7 11,0 10,8 10,3 ZPC OTMUCHÓW 5,66 72 13,4 9,6 8,2 0,5 0,5 0,4 5,6 4,6 4,3 ZM HENRYK KANIA 2,28 285 2015-12-02 TRZYMAJ 2,70 18,4% 7,6 7,6 5,7 1,3 1,1 1,0 7,6 7,0 6,2 TARCZYNSKI 12,76 145 2015-12-02 KUPUJ 17,66 38,4% 8,3 9,0 7,7 1,0 0,9 0,8 5,6 5,6 5,0 PKM DUDA 5,19 144 2015-12-02 SPRZEDAJ 4,96-4,4% 17,9 11,0 8,9 0,4 0,4 0,3 7,5 7,1 6,7 Mediana - 215 13,7 10,3 8,6 0,9 0,9 0,8 7,3 7,0 6,5 Przemysł/inne Kapitalizacja REKOMENDACJE DM BPS ERGIS 4,12 162 7,8 6,9 6,7 0,7 0,7 0,6 7,8 6,9 6,7 RADPOL 6,50 167 2015-03-31 TRZYMAJ 7,2 11,1% 24,7 13,3 11,8 1,6 1,5 1,4 24,7 13,3 11,8 STOMIL SANOK 52,50 1 411 14,9 13,6 12,9 3,4 3,2 3,1 14,9 13,6 12,9 AMICA 167,50 1 302 2015-03-31 KUPUJ 190,7 13,9% 14,1 12,8 12,2 2,2 2,0 1,8 14,1 12,8 12,2 FERRO 10,10 215 8,4 - - 1,1 - - 8,4 - - INTROL 8,29 221 10,5 9,9 9,0 - - - 10,5 9,9 9,0 MEDICALGORITHMICS 213,00 736 2015-07-27 KUPUJ 257,9 21,1% 28,5 19,9 15,7 6,6 5,2 4,3 28,5 19,9 15,7 MLP GROUP 38,27 693 - - - - - - - - - UNIWHEELS 122,00 1 513 2015-07-09 KUPUJ 132,2 8,4% 9,9 10,0 9,5 1,7 1,6 1,5 9,9 10,0 9,5 IZOBLOK 143,70 144 15,0 13,7 10,8 3,2 2,8 2,4 15,0 13,7 10,8 ALUMETAL 47,30 720 9,8 10,2 8,6 1,9 1,7 1,5 9,8 10,2 8,6 Mediana - 693 12,3 12,8 10,8 1,9 1,9 1,7 12,3 12,8 10,8 Źródło: DM BPS, Bloomberg 4
Dom Maklerski Banku BPS SA ul. Grzybowska 81, 00-844 Warszawa, tel.: +48 22 53 95 555, fax.: +48 22 53 95 556 www.dmbps.pl dm@dmbps.pl Departament Analiz: Marcin Stebakow, MPW handel Dyrektor Departamentu Analiz marcin.stebakow@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 548 Marta Czajkowska-Bałdyga banki marta.czajkowska-baldyga@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 527 Tomasz Kania usługi finansowe, deweloperzy, producenci maszyn górniczych tomasz.kania@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 542 Dariusz Świniarski, MPW przemysł spożywczy dariusz.swiniarski@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 528 Departament Sprzedaży Instytucjonalnej: Krzysztof Solus, MPW Dyrektor Departamentu Sprzedaży Instytucjonalnej krzysztof.solus@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 559 Jan Woźniak, MPW jan.wozniak@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 536 Artur Kobos, MPW artur.kobos@dmbps.pl Tel.: (22) 53 95 511 Bartosz Szaniawski bartosz.szaniawski@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 525 Analityk techniczny: Jacek Borawski, Sławomir Rudaś Departament Sprzedaży Detalicznej: Mariusz Musiał, MPW Dyrektor Departamentu Sprzedaży Detalicznej mariusz.musial@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 553 Beata Zbrzezna, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży Detalicznej beata.zbrzezna@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 544 Lech Kucharski, MPW lech.kucharski@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 522 Wyjaśnienia dotyczące stosowanej terminologii fachowej i wskaźników: Dług netto suma zobowiązań oprocentowanych pomniejszona o środki pieniężne i ich ekwiwalenty EBIT wynik na działalności operacyjnej EBITDA wynik działalności operacyjnej przed potrąceniem salda na działalności finansowej, opodatkowaniem i amortyzacją. EV (wartość ekonomiczna; EV= MC + dług netto) suma kapitalizacji i długu netto Marża brutto na sprzedaży relacja zysku brutto na sprzedaży do przychodów ze sprzedaży Marża EBIT (EBIT/Przychody ze sprzedaży) relacja zysk z działalności operacyjnej do przychodów ze sprzedaży Marża EBITDA (EBITDA/Przychody ze sprzedaży) relacja EBITDA do przychodów ze sprzedaży EBIT/EV iloraz zysku z działalności operacyjnej i wartości ekonomicznej (suma kapitalizacji i długu netto) MC/EBIT iloraz kapitalizacji (iloczyn kursu akcji i liczby akcji) oraz zysku z działalności operacyjnej MC/S iloraz kapitalizacji (liczba wyemitowanych akcji razy kurs akcji) i przychodów ze sprzedaży (Cena/Zysk) relacja kurs akcji do rocznego zysku netto przypadający na akcję (Cena/Wartość Księgowa) relacja kursu akcji do wartości księgowej przypadającą na akcję P/CF [Cena/(zysk netto + amortyzacja)] relacja kursu akcji do sumy przypadającego na akcję zysku netto i amortyzacji Stopa dywidendy (DY) dywidenda na akcję podzielona przez kurs akcji Wskaźnik wypłaty dywidendy (D/E) relacja dywidenda przypadająca na akcję do zysk na akcję Wskaźnik pokrycia dywidendy (E/D) relacja zysku na akcję do dywidendy na akcję Puls parkietu wyraża wiedzę oraz poglądy jego autorów według stanu na dzień sporządzenia niniejszego opracowania. Materiał został sporządzony z zachowaniem należytej staranności i rzetelności przy zachowaniu zasad metodologicznej poprawności na podstawie ogólnodostępnych informacji, w dniu publikacji opracowania, pozyskanych ze źródeł wiarygodnych dla Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie gwarantuje ich kompletności i dokładności. Organem sprawującym nadzór nad działalnością Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest Komisja Nadzoru Finansowego z siedzibą w Warszawie, przy Placu Powstańców Warszawy 1. Informacje zawarte w niniejszym raporcie nie stanowią rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców (Dz. U. z 19 października 2005 r. Nr 206, poz. 1715). DM Banku BPS SA nie ponosi odpowiedzialności za decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszego opracowania ani za szkody poniesione w wyniku tych decyzji inwestycyjnych. Powielanie bądź publikowanie w jakiejkolwiek formie niniejszego opracowania, lub jego części, oraz zwartych w nim zaleceń, oraz wykorzystywanie materiału do własnych opracowań celem publikacji, bez pisemnej zgody DM Banku BPS S.A. jest zabronione. Niniejsze opracowanie stanowi publikację handlową i jest prawnie chronione zgodnie z Ustawą z 4 lutego 1994 r. o prawie autorskim i prawach pokrewnych (Dz. U. 1994 nr 24 poz. 83 z późn. zm.). Jest prawdopodobne, iż DM Banku BPS S.A. świadczył, świadczy lub będzie świadczył usługi na rzecz przedsiębiorców i innych podmiotów wymienionych w niniejszym opracowaniu. DM Banku BPS S.A., jego akcjonariusze i pracownicy mogą posiadać długie lub krótkie pozycje w akcjach emitentów lub innych instrumentach finansowych powiązanych z akcjami emitentów wymienionych w opracowaniu. DM Banku BPS S.A. pełni funkcję animatora emitenta i rynku m.in.dla spółek: KGHM, Pekao, PKO BP, Budimex, Polnord. 5