Indeksy WIG WIG20 mwig40 swig80 Obrót (mpln) Wybrane dane zamknięcia Wolumen Otwarte pozycje Indeks Zamknięcie dzienna tyg. [t/t] 48 166,8 0,24% - 2,23% 1 963,0 0,53% 0,29% 2,99% 3 548,9-0,63% -0,87% 0,10% 13 346,5 0,50% 0,26% 2,76% Zamknięcie BOVESPA (BRAZYLIA) BUX (WĘGRY) CAC 40 (FRANCJA) DAX (NIEMCY) DIJA (USA) EUROSTOXX 50 (EU) ISE 100 (TURCJA) MERVAL (ARGENTYNA) NASDAQ COMPOSITE (USA) PX (CZECHY) MIEDŹ (USD za tonę) ZŁOTO (USD za uncję) Waluta FTSE 100 (GB) MSCI EM RTS (ROSJA) S&P 500 (USA) Źródło: Bloomberg GPW - Indeksy 797,2 12,24% - 43,69% GPW - FW20 dzienna tyg. 1 955 11 0,57% 2,09% 10 340-6 123-37,19% -28,61% 46 409-172 -0,37% -4,40% Indeksy zagraniczne - kursy zamknięcia Indeksy zagraniczne - kurs na godzinę: Indeks NIKKEI225 (JAPONIA) HANG SENG (HONG KONG) BSE 30 (INDIE) KOSPI 100 (KOREA Płd.) SHANGHAI A-SHARE (CHINY) SHANGHAI B-SHARE (CHINY) ROPA WTI (USD za baryłkę) EUR CHF USD EUR/USD Surowiec [PLN] 51 010,2-0,32% -0,56% 25 878,6 0,18% -0,06% 4 432,0 0,09% -0,15% 9 990,0 0,42% 0,18% 17 582,6-0,23% -0,47% 3 051,2 0,08% -0,16% 6 192,7 0,13% -0,11% 81 766,1-1,96% -2,19% 12 926,3-0,09% -0,33% 830,5 0,17% -0,07% 4 821,7 0,27% 0,03% 901,1-0,80% -1,04% 884,1-0,55% -0,79% 2 049,8-0,09% -0,33% 8:44 17 001,0-0,28% -0,52% 20 586,0-0,10% -0,34% 25 189,5-0,56% -0,79% Surowce - kursy zamknięcia Waluty - kurs na godzinę 1 821,9-0,10% -0,34% 3 150,0 0,35% 0,11% 373,7 0,41% 0,17% [%] 40,9-1,23% -1,47% 5 042,0-0,32% -0,56% 1 252,5 0,61% 0,37% 08:44 [PLN] [%] 4,2607 0,0032 0,12% -0,12% 3,9020 0,0013 0,05% -0,19% 3,8089 0,0028 0,39% 0,15% 1,1186 0,0001-0,28% -0,52% Źródło: Bloomberg Kontrakty terminowe Futures EuroStoxx50 Futures CAC40 Futures DAX Futures S&P500 Futures DJIA Futures NASDAQ Futures - kurs na godzinę: 2 978,0 0,34% 4 434,0 0,28% 10 044,0 0,35% 2 041,0 0,04% 17 372,0 0,00% 4 430,0 0,05% 8:44 relatywna do fwig20-0,23% -0,28% -0,21% -0,52% -0,56% -0,52% 1
Informacja dnia PGE Nowy Zarząd. Rada Nadzorcza spółki powołała Henryka Baranowskiego na prezesa dniem 31 marca 2016. Wiceprezesem ds. rozwoju i relacji międzynarodowych została Marta Gajecka, a wiceprezesem ds. handlu został Bolesław Jankowski. Wiceprezesem do spraw innowacji został Paweł Śliwa. PGE (PGE) Dane operacyjne i sprzedażowe za okres styczeń-luty 2016. Produkcja energii elektrycznej netto w jednostkach wytwórczych PGE wyniosła 8,8 TWh (wobec 9,6 TWh w analogicznym okresie rok wcześniej tj. -8,3% r/r) w tym, z węgla brunatnego 5,7 TWh (6,6 TWh rok wcześniej tj. -13,6% r/r). Zrealizowana przez PGE średnia cena hurtowa energii elektrycznej tj. cena sprzedaży na giełdzie zrealizowana przez segment Energetyki Konwencjonalnej) wyniosła 166 PLN za MWh vs 174 PLN rok wcześniej (-4,6% r/r). Wolumen sprzedaży detalicznej do odbiorców finalnych wyniósł 7,1 TWh (6,5 TWh rok wcześniej (+9,2% r/r). Wolumen dystrybuowanej energii wyniósł 5,7 TWh (5,6 TWh rok wcześniej (+1,8% r/r). Komentarz DM Banku BPS Informacja neutralna, widoczny jest spadek produkcji z jednoczesnym spadkiem cen oraz wzrost sprzedaży detalicznej do odbiorców finalnych. Dane dotyczące produkcji stoją trochę w opozycji do danych PSE, z których wynika, iż w okresie styczeń-luty wyprodukowano o 1,45% więcej energii niż rok wcześniej. (tj. 28.362 GWh energii). (M. Stebakow) CDRL (CDL) EMF (EMF) UNIWHEELS (UNW) Rekomendacja dywidendy za 2015. Zarząd CDRL zamierza rekomendować walnemu zgromadzeniu wypłatę 0,85 PLN dywidendy na akcję. Komentarz DM Banku BPS Informacja pozytywna. Tym samym do akcjonariuszy trafić ma 5,15 mln PLN. Wypłata w tej wielkości oznacza, iż DPS wzrósł o 13,3% r/r, co przy bieżącym kursie daje stopę dywidendy (DY) na poziomie 3,6%. W ubiegłym roku wypłacono 4,5 mln PLN dywidendy, czyli 0,75 PLN na akcję. (M. Stebakow) Stanowisko Zarządu dotyczące wezwania. Komentarz DM Banku BPS W swojej opinii Zarząd stwierdza, iż: W dokumencie Wezwania nie zamieszczono jakichkolwiek informacji pozwalających na ocenę wpływu Wezwania na zatrudnienie w spółce oraz na lokalizację prowadzenia jej działalności, mając nadzieję, iż powyższe elementy nie ulegną zmianie. Zgodnie z Opinią sporządzoną przez BZ WBK w dniu 21 marca 2016 cena zaproponowana w Wezwaniu (3,49 PLN) nie odpowiada wartości godziwej spółki z finansowego punktu widzenia tj. nie odpowiada ona wartości godziwej spółki. (M. Stebakow) Przyspieszenie inwestycji. Spółka postanowiła przyspieszyć osiągnięcie pełnych zdolności produkcyjnych przez zakład w Stalowej Woli. Pierwotnie plan zakładał osiągnięcie pełnych mocy produkcyjnych (2 mln szt. rocznie) od 1 stycznia 2018. Obecnie spółka planuje osiągnąć pełną moc z początkiem 2017 roku. Natomiast w pierwszym etapie inwestycji moce produkcyjne na poziomie 1,2 mln szt. rocznie zostaną osiągnięte latem 2016. Powodem przyspieszenia inwestycji jest większy niż zakładano popyt ze strony klientów spółki, odzwierciedlony w portfelu zamówień. W ostatnich miesiącach moce produkcyjne we wszystkich zakładach spółki były w pełni wykorzystane. Według wstępnych danych wolumen sprzedanych felg przez spółkę w 2015 roku wzrósł w porównaniu o 8,2% r/r, osiągając poziom ponad 7,8 mln szt. Komentarz DM Banku BPS. Informacja pozytywna, potwierdza fakt, że cała branża automotive znajduje się w fazie silnego wzrostu. (D.Świniarski) 2
KALENDARIUM Dane makro: 23.03.2016 Środa Wydarzenie Okres Odczyt Prognoza Poprzednio 10:00 Polska Stopa bezrobocia luty 10,3% 10,3% 12:00 USA Wnioski o kredyt hipoteczny marzec -3,3% 14:00 Polska Bieżący wskaźnik ufności konsumenckiej marzec -6,2 14:00 Polska Wyprzedazający wskaźnik ufności konsumenckiej marzec -8,2 15:00 USA Sprzedaż nowych domów luty 510 tys. 494 tys. 15:30 USA zapasów ropy tydzień 2,5 mln brk 1,3 mln brk 15:30 USA zapasów benzyny tydzień -0,7 mln brk 15:30 USA zapasów destylatów tydzień -1,1 mln brk Wydarzenia w spółkach 23.03.2016 Asseco Central Europe - ZWZ spółki CUBE.ITG - NWZ w sprawie wyrażenia zgody na zbycie zorganizowanej części przedsiębiorstwa spółki na rzecz SESCOM Macrologic - ZWZ m.in. ws. skupu akcji własnych Fota - NWZ ws. zmiany przeznaczenia akcji własnych nabytych w ramach programu skupu akcji własnych oraz wyrażenia zgody na ewentualne ich zbycie Hyperion - NWZ ws. powołania członka rady nadzorczej Sare - NWZ ws. zmian w radzie nadzorczej 3
SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Banki na GPW D/Y [%] ALIOR BANK 66,79 4 856 2015-10-21 KUPUJ 99,6 49,1% 14,0 13,5 11,1 1,4 1,3 1,1 0,0 0,0 2,5 BZ WBK 285,00 28 282 13,0 14,9 13,4 1,5 1,4 1,3 4,7 3,9 3,7 PKO BP 27,11 33 888 2015-10-21 KUPUJ 35,6 31,2% 11,5 12,6 11,7 1,1 1,1 1,0 4,1 3,8 3,6 BANK PEKAO 160,45 42 113 2015-10-21 TRZYMAJ 164,1 2,3% 18,0 20,5 18,1 1,8 1,8 1,8 5,3 4,8 5,0 mbank 344,90 14 568 2015-10-21 KUPUJ 460,0 33,4% 11,9 14,2 13,0 1,2 1,1 1,1 3,0 3,5 3,1 ING BSK 120,20 15 638 2015-10-21 TRZYMAJ 137,0 14,0% 14,1 16,2 14,0 1,5 1,4 1,3 3,5 3,2 3,2 BANK HANDLOWY 84,91 11 094 2015-10-21 TRZYMAJ 89,1 4,9% 16,8 18,7 17,3 1,6 1,6 1,6 6,4 5,4 5,4 BANK MILLENNIUM 5,82 7 060 2015-10-21 KUPUJ 7,6 30,1% 10,8 13,3 11,8 1,1 1,0 1,0 0,0 2,5 3,3 Mediana - 15 103 13,5 14,5 13,2 1,4 1,3 1,2 3,8 3,7 3,5 Deweloperzy PA NOVA 19,46 195 2015-11-12 KUPUJ 27,4 40,8% 7,9 7,2 6,8 0,6 0,6 0,6 13,4 11,1 10,6 LC CORP 2,16 967 2015-03-31 KUPUJ 2,5 15,7% 9,8 9,4 7,2 0,7 0,7 0,6 - - - RONSON 1,54 419 2015-03-31 KUPUJ 1,54 0,0% 20,8 11,7 10,8 0,9 0,9 0,8 19,3 11,6 11,4 DOM DEVELOPMENT 52,00 1 288 16,1 12,9 13,1 1,5 1,4 1,4 13,9 11,0 10,2 ROBYG 3,00 789 10,3 9,7 8,1 1,6 1,5 1,4 17,5 10,6 7,9 Mediana - 789 10,3 9,7 8,1 0,9 0,9 0,8 15,7 11,1 10,4 Handel LPP 5 766,6 10 583 2015-12-14 TRZYMAJ 5 498,0-4,7% 27,5 23,3 19,5 5,4 4,4 3,8 14,8 13,4 11,5 CCC 160,00 6 144 2015-12-14 KUPUJ 160,1 0,1% 25,2 24,9 19,1 5,7 4,5 3,9 21,8 17,1 13,7 VISTULA 2,9 505 2015-11-16 KUPUJ 3,5 21,1% 16,2 14,2 12,4 1,1 1,0 0,9 10,6 9,7 8,9 GINO ROSSI 2,51 126 15,7 12,8 9,5 1,4 1,3 1,1 10,2 8,7 7,9 WOJAS 6,0 76 2015-02-18 KUPUJ 11,6 92,7% 15,4 11,4 10,8 1,1 1,0 1,0 8,0 7,8 7,5 BYTOM 3,40 242 2015-11-16 KUPUJ 3,9 15,0% 18,7 17,6 13,6 6,0 4,7 4,0 15,2 12,3 10,5 SOLAR COMAPANY 1,0 30 - - - - - - - - - REDAN 1,80 64 2015-02-18 KUPUJ 6,6 263,9% - - - - - - - - - MONNARI 15,5 472 2015-12-16 KUPUJ 16,5 6,8% 19,0 14,4 12,7 2,9 2,6 2,3 11,7 9,8 8,5 BRIJU 14,50 87 2015-11-16 KUPUJ 28,8 98,6% 4,2 4,1 3,5 1,3 1,1 0,9 3,9 3,6 3,2 Mediana - 184 17,5 14,3 12,6 2,2 1,9 1,7 11,2 9,8 8,7 Przemysł spożywczy Kapitalizacja REKOMENACJA DM BPS COLIAN 3,67 708 2015-07-22 KUPUJ 5,14 40,1% 12,1 12,8 12,8 0,8 0,8 0,7 6,7 7,2 7,1 WAWEL 1 010,0 1 515 16,2 16,5 15,0 3,1 2,8 2,6 10,6 11,4 10,2 ZPC OTMUCHÓW 5,95 76 17,8 11,1 8,8 0,5 0,5 0,5 6,1 5,2 4,8 ZM HENRYK KANIA 2,26 283 2015-12-02 TRZYMAJ 2,70 19,5% 7,5 7,5 6,5 1,3 1,1 1,0 7,4 6,8 6,1 TARCZYNSKI 13,65 155 2015-12-02 KUPUJ 17,66 29,4% 7,9 9,4 7,8 1,1 1,0 0,9 5,7 5,5 5,2 PKM DUDA 5,15 143 2015-12-02 SPRZEDAJ 4,96-3,7% 17,8 11,0 8,9 0,4 0,4 0,3 8,3 7,0 6,7 Mediana - 219 14,1 11,0 8,8 0,9 0,9 0,8 7,0 6,9 6,4 Przemysł/inne ERGIS 4,50 177 8,5 8,3 7,8 - - - 8,5 8,3 7,8 RADPOL 6,44 166 2015-03-31 TRZYMAJ 7,2 12,1% 42,9 14,6 12,8 1,6 1,5 1,4 42,9 14,6 12,8 STOMIL SANOK 55,15 1 483 15,6 14,3 13,6 3,6 3,3 3,2 15,6 14,3 13,6 AMICA 172,00 1 337 2015-03-31 KUPUJ 190,7 10,9% 14,3 12,4 11,9 2,2 2,0 1,8 14,3 12,4 11,9 FERRO 10,90 232 9,3 9,5 9,3 1,2 - - 9,3 9,5 9,3 INTROL 8,05 214 - - - - - - - - - MEDICALGORITHMICS 208,05 719 2015-07-27 KUPUJ 257,9 24,0% 30,7 22,0 17,2 6,7 5,6 4,7 30,7 22,0 17,2 MLP GROUP 38,90 705 8,1 21,6 16,9-1,0 0,9 8,1 21,6 16,9 UNIWHEELS 135,95 1 686 10,9 11,0 10,5 2,0 1,9 1,7 10,9 11,0 10,5 IZOBLOK 156,10 156 16,4 14,8 11,4 3,1 3,1 2,6 16,4 14,8 11,4 ALUMETAL 51,35 782 10,0 11,0 9,3 2,0 1,9 1,7 10,0 11,0 9,3 Mediana - 705 12,6 13,3 11,7 2,1 2,0 1,8 12,6 13,3 11,7 Źródło: DM BPS, Bloomberg 4
Dom Maklerski Banku BPS SA ul. Grzybowska 81, 00-844 Warszawa, tel.: +48 22 53 95 555, fax.: +48 22 53 95 556 www.dmbps.pl dm@dmbps.pl Departament Analiz: Marcin Stebakow, MPW handel Dyrektor Departamentu Analiz marcin.stebakow@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 548 Marta Czajkowska-Bałdyga banki marta.czajkowska-baldyga@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 527 Dariusz Świniarski, MPW przemysł spożywczy dariusz.swiniarski@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 528 Analityk techniczny: Jacek Borawski, Sławomir Rudaś Departament Sprzedaży Instytucjonalnej: Krzysztof Solus, MPW Dyrektor Departamentu Sprzedaży Instytucjonalnej krzysztof.solus@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 559 Jan Woźniak, MPW jan.wozniak@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 536 Artur Kobos, MPW artur.kobos@dmbps.pl Tel.: (22) 53 95 511 Bartosz Szaniawski bartosz.szaniawski@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 525 Departament Sprzedaży Detalicznej: Mariusz Musiał, MPW Dyrektor Departamentu Sprzedaży Detalicznej mariusz.musial@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 553 Beata Zbrzezna, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży Detalicznej beata.zbrzezna@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 544 Lech Kucharski, MPW lech.kucharski@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 522 Wyjaśnienia dotyczące stosowanej terminologii fachowej i wskaźników: Dług netto suma zobowiązań oprocentowanych pomniejszona o środki pieniężne i ich ekwiwalenty EBIT wynik na działalności operacyjnej EBITDA wynik działalności operacyjnej przed potrąceniem salda na działalności finansowej, opodatkowaniem i amortyzacją. EV (wartość ekonomiczna; EV= MC + dług netto) suma kapitalizacji i długu netto Marża brutto na sprzedaży relacja zysku brutto na sprzedaży do przychodów ze sprzedaży Marża EBIT (EBIT/Przychody ze sprzedaży) relacja zysk z działalności operacyjnej do przychodów ze sprzedaży Marża EBITDA (EBITDA/Przychody ze sprzedaży) relacja EBITDA do przychodów ze sprzedaży EBIT/EV iloraz zysku z działalności operacyjnej i wartości ekonomicznej (suma kapitalizacji i długu netto) MC/EBIT iloraz kapitalizacji (iloczyn kursu akcji i liczby akcji) oraz zysku z działalności operacyjnej MC/S iloraz kapitalizacji (liczba wyemitowanych akcji razy kurs akcji) i przychodów ze sprzedaży (Cena/Zysk) relacja kurs akcji do rocznego zysku netto przypadający na akcję (Cena/Wartość Księgowa) relacja kursu akcji do wartości księgowej przypadającą na akcję P/CF [Cena/(zysk netto + amortyzacja)] relacja kursu akcji do sumy przypadającego na akcję zysku netto i amortyzacji Stopa dywidendy (DY) dywidenda na akcję podzielona przez kurs akcji Wskaźnik wypłaty dywidendy (D/E) relacja dywidenda przypadająca na akcję do zysk na akcję Wskaźnik pokrycia dywidendy (E/D) relacja zysku na akcję do dywidendy na akcję Puls parkietu wyraża wiedzę oraz poglądy jego autorów według stanu na dzień sporządzenia niniejszego opracowania. Materiał został sporządzony z zachowaniem należytej staranności i rzetelności przy zachowaniu zasad metodologicznej poprawności na podstawie ogólnodostępnych informacji, w dniu publikacji opracowania, pozyskanych ze źródeł wiarygodnych dla Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie gwarantuje ich kompletności i dokładności. Organem sprawującym nadzór nad działalnością Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest Komisja Nadzoru Finansowego z siedzibą w Warszawie, przy Placu Powstańców Warszawy 1. Informacje zawarte w niniejszym raporcie nie stanowią rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców (Dz. U. z 19 października 2005 r. Nr 206, poz. 1715). DM Banku BPS SA nie ponosi odpowiedzialności za decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszego opracowania ani za szkody poniesione w wyniku tych decyzji inwestycyjnych. Powielanie bądź publikowanie w jakiejkolwiek formie niniejszego opracowania, lub jego części, oraz zwartych w nim zaleceń, oraz wykorzystywanie materiału do własnych opracowań celem publikacji, bez pisemnej zgody DM Banku BPS S.A. jest zabronione. Niniejsze opracowanie stanowi publikację handlową i jest prawnie chronione zgodnie z Ustawą z 4 lutego 1994 r. o prawie autorskim i prawach pokrewnych (Dz. U. 1994 nr 24 poz. 83 z późn. zm.). Jest prawdopodobne, iż DM Banku BPS S.A. świadczył, świadczy lub będzie świadczył usługi na rzecz przedsiębiorców i innych podmiotów wymienionych w niniejszym opracowaniu. DM Banku BPS S.A., jego akcjonariusze i pracownicy mogą posiadać długie lub krótkie pozycje w akcjach emitentów lub innych instrumentach finansowych powiązanych z akcjami emitentów wymienionych w opracowaniu. DM Banku BPS S.A. pełni funkcję animatora emitenta i rynku m.in.dla spółek: KGHM, Pekao, PKO BP, Budimex, Polnord. 5